Кейс «Соликамского магниевого завода».

СМИ пишут, что Представитель Генпрокуратуры заявил, что госкорпорация "Росатом" готова выплатить 405 млн добросовестным миноритариям.

Уже вроде бы не плохо… Однако есть много правовых вопросов.
Генпрокуратура представила суду проект трехстороннего соглашения, сторонами по которому являются Генпрокуратура, "Росатом" и непосредственно миноритарии. Вопрос 1: взыскание акций производится в пользу государства, причем тут Росатом? Вопрос 2: Где в соглашении государство? Вопрос 3: каким образом миноритарии консолидируют свое волеизъявление? Вопрос 4: как известно, апеллянтами выступают только 40 физических лиц, а отобрали акции у 1000+ миноров, как они будут подписывать соглашение? им тоже выплатят компенсацию?

В 2023 году общее собрание акционеров приняло решение о выплате дивидендов за 2022 год. Однако дивы выплатили только Росатому, а средства для миноров вроде бы были где-то «заморожены». Если сейчас Генпрокуратура считает, что акционеры не такие уж и недобросовестные, то вроде бы справедливо было бы выплатить замороженные дивы… Однако: "На выплату дивидендов миноритарные акционеры претендовать не могут", - ответил представитель Генпрокуратуры. Вопрос 5: если они - «добросовестные миноритарии», почему им не положены замороженные дивиденды?

Продолжим наблюдать…

https://www.interfax.ru/russia/1003235

#акции, #розничные_инвесторы, #суды_ценные_бумаги, #дивиденды, #ценные_бумаги, #инвесторы

Рынок ценных бумаг. Работаю над курсами, пишу учебник... Задался вопросом: сколько видов облигаций предназначены для квал.инвесторов? То есть нормативные акты устанавливают, что только квалы вправе приобретать такие облигации.

Ваши предположения: 3, 5, 6, 9, 14, 21? Ответ напишу 🤓😉...

В марте я планирую провести компактный курс: 4 вечера – насыщенные разговоры про ценные бумаги, потом - 2 вечера о деривативах.
Полная информация – https://msses.ru/kursy/tsennye-bumagi-i-derivativy-2025/

#ценные_бумаги, #квалифицированные_инвесторы, #инвесторы, #неквалифицированные_инвесторы, #акции, #облигации, #депозитарии, #учет_бумаг, #деривативы, #ПФИ, #споры_по_ценным_бумагам, #споры_деривативы, #брокеры

Облигации для квалов.

Мы с Александром Кудрявцевым насчитали 9 видов облигаций для квалов:

1. Субординированные о.
2. Структурные о.
3. Вечные о.
4. Необеспеченные (недостаточно обеспеченные) о. эмитента в банкротном (предбанкротном) состоянии
5. О. недокапитализированного ИА или СФО
6. О., прямо предназначенные для квал. инвесторов
7. О. микрофинансовой компании (МФК)
8. О. со структурным доходом российских и иностранных эмитентов, не отвечающие признакам, установленным в п. п. 1) п. 13 ст. 11 Федерального закона от 11.06.2021 № 192-ФЗ
9. О. организаций, реализующих проект в рамках соглашения о защите и поощрении капиталовложений, которые обеспечены залогом денежных требований, возникающих в связи с предоставлением такой организации меры гос. поддержки.

Если упустили что-то - подскажите нам.

#ценные_бумаги, #квалифицированные_инвесторы, #инвесторы, #неквалифицированные_инвесторы, #облигации

Как устроен учёт ценных бумаг, выплата дивидендов по акциям (кто и как принимает решение, дивидендная политика), купоны по облигациям, кейсы вмешательства прокуратуры в рынок ценных бумаг, любят ли судьи инвесторов, куда подчас приводит хеджирование и многое другое

мы будем рассматривать на программе «Ценные бумаги и
деривативы 2025: новое регулирование и судебная практика».

Старт – на следующей неделе - 11 марта в Шанинке. Как всегда насыщенно, по делу и не скучно.

Присоединяйтесь!

https://msses.ru/kursy/tsennye-bumagi-i-derivativy-2025/

#ценные_бумаги, #облигации, #акции, #дивиденды, #деривативы, #хеджирование, #купоны, #дивиденды, #инвесторы, #суды_по_ценным_бумагам, #фондовый_рынок

Розничные инвесторы – тема, которая все время затягивает меня: и экспертный совет при ЦБ, учебник и статьи, заключения по судебным спорам, исследование второе уже провожу.

А в прошлом году РЭШ позвала меня выступить на совместном семинаре РЭШ - Банк России - базовая кафедра регулятора в НИУ ВШЭ.

Мне было что сказать, а в день выступления мне ещё и времени добавили. Ну я и выступил «Розничные инвесторы: кто они такие и как их защищают».

Видеозапись всего семинара размещена на официальном сайте Банка России - https://cbr.ru/about_br/activity/activity_12112024/ . Моё выступление с 1:34:00 до 2:00:00.

#ценные_бумаги, #инвесторы, #розничные_инвесторы, #квалифицированные_инвесторы, #неквалифицированные_инвесторы, #акции, #облигации, #депозитарии, #учет_бумаг, #споры_по_ценным_бумагам, #споры_деривативы, #брокеры

НАУФОР и нарушители Кодекса деловой этики

Впервые вижу, чтобы НАУФОР опубликовал информацию о наложении штрафа на члена НАУФОР в связи выявленным нарушением Кодекса деловой этики. (Может быть я пропустил когда-то другие примеры).

Важно, что раскрыт нарушитель – Тбанк и указан нарушенный принцип – это … «Честность».

В Кодексе установлено, что:

1) вся предоставляемая клиентам информация должна быть ясной, достоверной и не вводить в заблуждение, предоставляться удобным для получения клиентом и известным ему способом.

2) Член НАУФОР не должен:
- осуществлять нерегулируемую деятельность, создавая у клиентов впечатление осуществления регулируемой деятельности.
- распространять или предоставлять информацию об услугах, оказание которых не является законным.
- создавать впечатление у клиентов, что услуги иных лиц оказывает сам член НАУФОР, либо он несет ответственность за оказание таких услуг.

https://naufor.ru/tree.asp?n=29468&hk=20241228

#ценные_бумаги, #СРО, #брокеры

16 апреля 2025 участвую в круглом столе на тему «Российский облигационный рынок 2025 года: анализ текущего состояния и оценка новых рисков» в Высшей школе экономики.

Мероприятие открытое. Детали https://economics.hse.ru/fmi/announcements/1031521518.html

#ценные_бумаги, #облигации, #розничные_инвесторы, #споры_из_ценных_бумаг

Кейс «Облигации Росгеологии»

Компания со 100 % госучастием – АО «Росгеология» разместила облигации. В сентябре 2024 эмитент не выплатил купон по облигациям серии 1.

"Решение по Росгеологии будет выработано. Какое, я вам сейчас пока не скажу. Оно будет такое - немного оригинальное. Не просто из кармана денег - там такого не будет, там будет чуть более сложная история", - сказал замминистра финансов Моисеев.

В январе 2025 эмитент не выплатил купон и по 2-му выпуску облигаций.

Облигационеры пошли в суд, а эмитент стал активно защищаться.

По информации Ассоциации АВО, в арбитражный суд подан групповой иск владельцев-юридических лиц, к которому присоединились инвесторы – физики. Росгеология ходатайствовала о передаче спора в суд общей юрисдикции, утверждая, что арбитражному суду спор по облигациям неподсуден: ну физики же!

Прелесть в том, что в суде общей юрисдикции по спорам из исков физических лиц, компания, наоборот, компания настаивала, что спор подсуден арбитражному суду и не может быть рассмотрен в суде общей юрисдикции…

… Судьи общей юрисдикции передали дела в арбитражный суд, а арбитражный суд … направил групповой иск в суд общей юрисдикции.

***

Наше регулирование рынка ценных бумаг только проходит тестирование судебными спорами. Наивно ожидать от судей знания и понимания этого регулирования: действующие судьи НЕ изучали такой предмет в университете (может быть есть исключения – но их ничтожно мало). Нормативная база написана сложно, много важных вопросов «висит в воздухе». Документация по ценным бумагам – сложная, написана эмитентами – должниками по денежным обязательствам, и профучастниками – исполнителями по договорам оказания услуг. Инвесторы же оказались вне этого процесса, их интересы пока никто не защищает.

Уверен, что необходимы профессиональная дискуссия для осмысления этой ситуации и для осмысленной попытки её исправить.

Мы проводим сейчас новое исследование, результаты которого представим в конце мая – начале июня. Надеюсь, что это поможет такому обсуждению.

#ценные_бумаги, #облигации, #суды_по_ценным_бумагам, #инвесторы, #розничные_инвесторы

Кейс «Облигации Росгеологии»: дефолт не помеха амбициозным планам

Компания со 100 % госучастием – АО «Росгеология» не платит купоны по своим облигациям. При этом активно сражается с облигационерами в судах, всячески затягивая принятие очевидного решения. Однако … это не является препятствием для развития международного направления компании.

Глава компании отчитывается об увеличении выручки по иностранным проектам в 2025 году примерно до 3,1 млрд. руб. и положительной динамике роста.

Компания по некоторым направлениям деятельности является единственным игроком. Весьма вероятно, что её не планируют банкротить.

А вот планов по погашению обязательств по «публичному долгу» почему-то в публикации нет...

https://www.rbc.ru/business/08/04/2025/67f401249a7947b25cac5ca8?from=my_rbc_main

#ценные_бумаги, #облигации, #суды_по_ценным_бумагам, #инвесторы, #розничные_инвесторы

Кейс «Облигации О1 Груп Финанс»

В моей копилке кейсов есть история о том, как банк «Открытие» выкупил все облигации компании ООО «О1 Груп Финанс». А что такого?

Всего несколько деталей: 1) дата погашения облигаций - через 15 лет после размещения, при это только два купона … 1-й – уже через две недели после размещения в размере аж целый 1% годовых, а 2-ой – при погашении, через 15 лет - 11,50% годовых. 2) Объем выпуска … более 30 млрд. 3) Банк купил эти биржевые облигации 02.08.2017, а через несколько недель ЦБ забрал «Открытие» на санацию с помощью Фонда консолидации банковского сектора.
Между Открытием и группой О1 Бориса Минца начались судебные споры в России, Лондоне и на Кипре. Успех бы на стороне Открытия.

В 2023 году суд признал ООО «О1 Груп Финанс» банкротом.

На днях наткнулся на новость: Арбитражный суд Москвы привлек к субсидиарной ответственности по обязательствам ООО «О1 Груп Финанс» бизнесмена Бориса Минца, его сына Дмитрия Минца и экс-гендиректора компании Петра Бородина.

Правда, полагаю, что много с них получить не получится: Минцы предпочитают берега Темзы, а не Москва-реки.

https://www.forbes.ru/biznes/534550-sud-privlek-borisa-minca-k-otvetstvennosti-po-dolgam-o1-group-finance
#ценные_бумаги, #облигации, #суды_по_ценным_бумагам, #инвесторы, #розничные_инвесторы, #биржевые_облигации

Завтра, 16 апреля 2025, участвую в круглом столе на тему «Российский облигационный рынок 2025 года: анализ текущего состояния и оценка новых рисков» в Высшей школе экономики. На выступление выделено 8 минут.

Я подготовился! Вот один из моих слайдов

Мероприятие открытое. Бесплатное. Детали https://economics.hse.ru/fmi/announcements/1031521518.html

#ценные_бумаги, #облигации, #розничные_инвесторы, #споры_из_ценных_бумаг

Брокерский договор.

Провожу исследование брокерских договоров – смотрю на регламент оказания услуг одним из крупнейших брокеров … 407 страниц убористого текста … редакция … № 94.

Глава про ответственность 30 страниц о том, что инвестор (именно так, а не клиент) соглашается на всё и покорно принимает, что брокер не несет ответственности за исполнение своих обязательств по договору, а также возникшие в связи с этим убытки в 60+ случаях …

Какой же красавчег брокер, какой же дурак инвестор!
Верите ли вы, что стандарты брокерской деятельности, которые разрабатывают брокеры под присмотром ЦБ, защитят инвестора от ошибок брокера?

#ценные_бумаги, #брокер, #инвестор, #розничный_инвестор, #споры_ценные_бумаги

НАУФОР впервые публикует обзор решений своего Дисциплинарного комитета.

https://naufor.ru/tree.asp?n=30122

Я считаю, что это правильное начинание со стороны НАУФОР. Надеюсь, что эта и подобные публикации будут удерживать профучастников от недобросовестных действий.
Мое внимание привлекли некоторые нарушения и результаты рассмотрения.

1. Нарушение требований к осторожности (осмотрительности) при взаимодействии с клиентами
Установлено, что при осуществлении контрольной закупки работник брокера побуждал клиента к изменению параметров инвестиционного профиля с целью возможности подключения в рамках услуги к выбранной стратегии с повышенным уровнем доходности и риска.
Нарушение: Во всех случаях, включая определение условий услуг брокер должен использовать по умолчанию вариант, наилучшим образом соответствующий интересам клиента и сохранности его активов.
Член НАУФОР признал факт нарушения.
Решение: штраф в бюджет НАУФОР.

2. Нарушение требования об обособлении брокером активов клиентов
В нескольких делах установлено, что брокеры совершали сделки в интересах клиента, активы которого учитывались вместе с активами других клиентов, не предоставивших брокеру право использования денежных средств и ценных бумаг, подвергая их риску при совершении таких сделок. И так они делали много раз.
Брокеры приняли меры, направленные на устранение нарушения, обеспечил индивидуальный обособленный учет активов клиента на отдельном торгово-клиринговом счете/расчётном коде в клиринговой организации.
Решение: штраф в бюджет НАУФОР.

3. Предоставление недостоверной информации
Установлено, что при предложении финансового инструмента работник члена брокера в переписке с клиентом предоставил недостоверную информацию о цене покупки финансового инструмента со скидкой, а также проинформировал клиента о бонусе от стоимости сделки, что в совокупности приведет к полной компенсации уплачиваемой клиентом комиссии за совершение сделки. На основании указанной информации клиентом было принято решение о покупке финансового инструмента. После совершения сделки обещанные скидка и бонус … не были предоставлены клиенту.
Брокер признал факт нарушения, но в течение длительного времени со дня его обнаружения не предпринял необходимых и достаточных мер по урегулированию ситуации с клиентом.
Решение: штраф в бюджет НАУФОР.

4. Распространение недостоверной информации
Установлено, что инвестсоветник (вероятно, имеет и другие лицензии, но из обзора это неочевидно) допускает распространение информации, которая вводит в заблуждение получателей финансовых услуг и клиентов путем смешения услуг инвестиционного консультирования с доверительным управлением. На своем сайте размещал информацию об услуге автоследования и инвестиционного консультирования во вкладке «Управление активами», а также в описании сервиса на сайте «Фиксированный доход», также относящегося к инвестиционному консультированию, размещал информацию о том, что «Профессиональный управляющий разработает для Вас индивидуальное решение и будет контролировать его с полной поддержкой в Ваших интересах».
Член НАУФОР признал факт нарушения и устранил нарушение.
Решение: штраф в бюджет НАУФОР.

#ценные_бумаги, #профучастники, #СРО

Маржинальные кредиты: споры

Работаю над статьей про маржинальные сделки. Собрал судебную практику по ним. И вот что интересно…

В моей выборке (по СПС К+) 38 завершенных дел.

Из них: только 1 спор с юр. лицом, 37 – с физиками.

Брокеры побеждают с подавляющим преимуществом, суды основываются на документации, которую себе выписали брокеры, а инвесторы подписали.

Среди спорящих: Банк ВТБ является участником 10 дел (в 6 – истец, в 10 – ответчик), Открытие участвует в 6 делах (3+3), БКС – в 5 (2+3).

#ценные_бумаги, #брокер, #инвестор, #розничный_инвестор, #споры_ценные_бумаги, #маржинальные_сделки, #маржиналные_займы, #маржиналка, #маржинальные_кредиты

В Программе НАУФОР «Развитие российского рынка капитала 2025-2030» много интересной информации - ИНВЕСТОРЫ

Розничные инвесторы = ЛЮБЫЕ физические лица - клиенты брокеров, пайщики ПИФ, не только неквалифицированные, но и квалифицированные.

Их количество с активами на счетах 10+ тыс. руб., относительно невелико: клиентов брокеров – 3,6 млн, клиентов управляющих – 345 тыс. «Реальных» розничных инвесторов – около 6 млн.

Общая сумма средств на брокерском обслуживании – 10,6 трлн., а в ДУ – 2,04 трлн. СЧА ОПИФ – 762 млрд., а розничных ЗПИФ – 100 млрд. Таким образом, розничным инвесторам принадлежит около 14 трлн.

Инвесторов с активами от 10 тыс. до 10 млн. – 3,5 млн. брокерских клиентов и 325 тыс. клиентов управляющих, им принадлежит 2,6 трлн. на брокерских счетах и 275 млрд. на счетах ДУ.

Инвесторов с активами более 10 млн. на счете – 87 тыс. брокерских клиентов и 20 тыс. клиентов управляющих, им принадлежит 7,9 трлн. на брокерских счетах и 1,7 трлн. – на счетах ДУ.

879 тыс. брокерских клиентов и 48 тыс. – клиентов управляющих – квалифицированные.

Рынок крайне зависит от розничных инвесторов. Число активных инвесторов по данным Московской биржи – 3,9 млн., доля розничных инвесторов в торгах акциями – 74%, облигациями – 34%, на срочном рынке – 62%. Доля частных инвесторов в IPO российских компаний в 2024 году – 44%.

ИИС как способ привлечения мелких инвесторов вряд ли можно назвать большим успехом: за 10 лет с момента появления ИИС их было открыто около 6 млн, с активами на них – около 594 млрд. к концу этого срока. Тем не менее, хотя ИИС с активами более 10 тыс. только 1,4 млн., это заметная доля (38%) от всех брокерских счетов
с активами более 10 тыс.

https://naufor.ru/tree.asp?n=30142&hk=20250424

Я приглашаю Вас на Круглый стол «Розничные инвесторы: правовой режим, договоры, судебная практика», который мы проводим в Высшей школе экономики, Покровский б-р, 11 (зал F201) 3 июня 2025 начало в 19:00.

https://www.hse.ru/ma/finlaw/announcements/1039125752.html

#ценные_бумаги, #брокер, #инвестор, #розничный_инвестор, #управляющие, #квалифицированные_инвесторы, #розничные_инвесторы

Кейс «Соликамского магниевого завода» - новая серия.

СМИ пишут, что 1) часть миноритарных акционеров согласились с ласково предложенным Генпрокуратурой отказом от своих притязаний. 2) Вчера, 5 мая 2025, 17 апелляционный арбитражный суд наконец-то рассмотрел жалобу на решение Пермского суда, вынесенное в … марте 2024. Решение первой инстанции было отменено частично — в отношении не всех частных инвесторов, а только тех, кто купил акции на организованных торгах. Сейчас представители этой группы владельцев акций ожидают бумажной версии определения, чтобы провести сверку, у кого именно из инвесторов не будут изымать бумаги СМЗ.

Вопрос 1: Акции НЕ будут изыматься только у акционеров, которые обжаловали решение или у всех (не знаю как сформулированы жалобы ЦБ и Мосбиржи)?

Уверен, что кейс будет развиваться дальше. Пока получается, что Росатом владеет 90% акций. Сколько-то акций будут вероятно изъяты в пользу Росимущества, какая-то часть пока остается у миноров.

Вопрос 2: Будет ли прокуратура далее отстаивать свою позицию?

Вопрос 3: получат ли миноры дивиденды за 2022 год, которые были заморожены из-за предполагавшейся «недобросовестности»?

Вопрос 4: компенсация за незаконное удержание дивидендов за период с даты, когда дивы должны были быть выплачены по дату выплаты?

Продолжим наблюдать…

https://www.interfax.ru/russia/1024123
#СМЗ, #акции, #розничные_инвесторы, #суды_ценные_бумаги, #дивиденды, #ценные_бумаги, #инвесторы

Программа НАУФОР «Развитие российского рынка капитала 2025-2030» – ПОСРЕДНИКИ и ИНСТИТУЦИОНАЛЫ

Всего брокеров – 253… но на 5 компаний приходится 93% клиентов. 99,8% клиентов – физические лица. При этом в брокерах - небанках – 9% клиентов; в банках – 91%.

На 3 управляющие компании приходится 84% клиентов ДУ. 99,8% клиентов – физические лица. При этом в управляющих - небанков – 99,9% клиентов; в банках – 0,1%.

На 10 крупнейших операторов рынка акций на Мосбирже приходится около 80%, при этом на крупнейшие пять – примерно 60% оборота.

Институциональные инвесторы … не играют они никакой значимой роли.

ПИФы. Объем активов индустрии ОИБПИФ составляет 0,97% ВВП, СЧА этой части индустрии примерно 1,9 трлн руб., при этом СЧА открытых ПИФ – 762,4 млрд руб., а БПИФ – 1170,1 млрд руб. Оборот на Мосбирже паями БПИФ составил ок. 4 трлн., то есть, 14% оборота акций.

НПФы. Объем активов НПФ к ВВП составляет 2,6%. Инвестиционные ресурсы НПФ (9М24) – 5,35 трлн. НПФ крайне неохотно инвестируют в акции (5,6% пенсионных накоплений и 9% пенсионных резервов), гораздо меньше, чем НПФ большинства стран с развитыми и развивающимися финансовыми рынками.

И страховщики как инвесторы играют небольшую роль. Их активы - 6,3 трлн руб. – 3,2% ВВП. Вложения в облигации составляют 35%, в акции – 3%, на депозитах страховщиков – 28% их активов.

И каков вывод? – На мой взгляд, следующий – надо беречь розничных инвесторов. И не только предоставлять им возможности выхода на рынок и разные фининструменты, но и в случае возникновения спора – оперативно и, по возможности, справедливо его разрешать.

https://naufor.ru/tree.asp?n=30142&hk=20250424
#ценные_бумаги, #брокер, #инвестор, #управляющие, #НПФ, #ПИФ

Изменения в регламент о брокерском обслуживании.

Главной составной частью брокерского договора является регламент – объемный документ (100 -450 стр.), написанный сложным языком брокером для ограничения своей ответственности.

Брокер вправе в одностороннем порядке, не спрашивая клиента, вносить изменения в регламент.

Как часто вносятся изменения в регламент?

Наше исследование 14 крупнейших брокеров показывает, что частота внесения изменений: от 1 до 21 раза в год.

Об этих и других результатах исследования я расскажу на Круглом столе «Розничные инвесторы: правовой режим, договоры, судебная практика», который мы проводим в Высшей школе экономики, Покровский б-р, 11 (зал F201) 3 июня 2025 начало в 19:00. Приглашены представители ЦБ, НАУФОР, АВО, АРИ, Службы финансового уполномоченного.

Я приглашаю Вас: https://www.hse.ru/ma/finlaw/announcements/1039125752.html

#ценные_бумаги, #брокер, #инвестор, #розничный_инвестор, #споры_ценные_бумаги

Кейс "Реструктуризация ВТБ" или Что есть «защита прав инвесторов»?

Во многих программных документах многократно повторяется словосочетание «защита прав инвесторов», но что же скрывается под этим заклинанием?

Новый кейс ВТБ: 15 апреля общее собрание акционеров ВТБ приняло решение о присоединении РНКБ. 5 мая ВТБ опубликовал сообщение, что владелец облигаций ВТБ - физическое лицо вправе, с учетом положений ст. 60 ГК РФ, потребовать в СУДЕБНОМ ПОРЯДКЕ досрочного исполнения соответствующего обязательства по облигациям.

Опаньки! А если прочитать нормы законов (ст. 60 ГК и 23.5 Закона о банках), то физика НЕТ необходимости обращаться в суд. Маленькая ошибочка такая…

Вопрос: есть ли в данном случае нарушение прав инвесторов?

На мой взгляд, да.

Вопрос: является ли такое сообщение эмитента (а, по совместительству, ещё одного из крупнейших проуфучастников) честным?

На мой взгляд, нет: оно существенно искажает закон и вводит инвесторов в заблуждение.

Вопрос: кто из тех, кто активно обсуждает на высоких форумах как защищать инвестора (ЦБ, НАУФОР, МосБиржа) действительно встанет на сторону инвесторов и потребует от эмитента/ профучастника соблюдать закон?

Для справки у ЦБ, МосБиржи и НАУФОР есть кодексы добросовестного поведения, почти совпадающие по тексту. В них есть принцип, которого должны придерживаться большие профессиональные умные участники. А среди принципов, один из первых - принцип «честность»…

Недавно, НАУФОР сообщал, что выявил нарушение этого принципа в действиях Тбанка». Любопытно, будет ли найдено нарушение теперь у ВТБ…

#ценные_бумаги, #СРО, #брокеры, #облигации, #защита_прав_инвесторов

"Без эффективной защиты прав розничного инвестора ни о каком кратном росте капитализации речи не может идти."

Я не спорю. Но есть вопросики: разве на розничного инвестора нападают? кто-то его обижает? если обижают, то кто? Если находятся такие нехорошие, которые обижают розничного инвестора, их наверное призывают к порядку и наказывают прокуратура, ЦБ, биржа… У нас жэ суды есть в конце-то концов, а уж там не забалуешь! Суды защитят «маленького человека»… или нет?

Мы провели большое исследование:
1) сравнили розничного инвестора с потребителем и потребителем финансовых услуг,
2) прочитали типовые договоры 15 крупнейших брокеров (+депозитарные договоры),
3) собрали и проанализировали судебную практику, которая наросла за последние 3 года.

И нам есть что рассказать, и даже есть что предложить.

Я приглашаю Вас на Круглый стол «Розничные инвесторы: правовой режим, договоры, судебная практика», который мы проводим в Высшей школе экономики, Покровский б-р, 11 (зал F301) 3 июня 2025 (вт) начало в 19:00.

Я представлю основные результаты нашего исследования. А далее мы планируем, что участники обсудят исследование и возможные направления исправления ситуации.

Приглашены представители ЦБ, НАУФОР, НФА, АВО, АРИ, Службы ФинУполномоченного, МосБиржи.

Присоединяйтесь!
https://www.hse.ru/ma/finlaw/announcements/1039125752.html
#ценные_бумаги, #брокер, #инвестор, #розничный_инвестор, #управляющие, #квалифицированные_инвесторы, #розничные_инвесторы, #защита_прав_инвестора