Дата публикации текста: 2020/09/07
#Полюс #PLZL #отчет
ПАО «Полюс»: Финансовые результаты за II квартал 2020 г.
📂ПАО «Полюс» сегодня опубликовало
консолидированные финансовые результаты за II квартал 2020 г.
📍1. КЛЮЧЕВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ПО ИТОГАМ II КВ:
• Общий объем реализации золота вырос на 24% по сравнению с I кварталом и составил 672 тыс. унций
• Выручка выросла на 33% по сравнению с предыдущим кварталом
и составила $1 157 млн.
• Общие денежные затраты снизились на 14%, до $340 за унцию. Это
отражает увеличение среднего содержания золота в переработанной руде, а также ослабление рубля и сокращение расходов на ремонтные
работы.
• Cкорректированный показатель EBITDA составил $860 млн и увеличился на 46% по сравнению с предыдущим
кварталом. Рост был обусловлен увеличением объемов реализации
золота и цены на металл в отчетном периоде.
• Скорректированная чистая прибыль составила
$485 млн, почти не изменившись относительно предыдущего квартала.
• Отношение чистого долга к EBITDA сократилось до 0,8х против
1,1х на конец I квартала на фоне снижения чистого долга и
увеличения скорректированного показателя EBITDA за последние 12
месяцев.
📍ДИВИДЕНДЫ:
Совет директоров «Полюса» рекомендует выплатить дивиденды за первое полугодие 2020 года. Общая сумма дивидендных составит примерно $435 млн, 30% от показателя EBITDA за указанный период.
Исходя из текущего количества акций, размер дивидендов составит приблизительно $3,19 на одну обыкновенную или $1,60 на
одну депозитарную расписку «Полюса». Реестр лиц, имеющих право на получение дивидендов, как ожидается, будет закрыт 20 октября 2020 г.
💉 COVID-19
Как ранее заявляла Компания, во 2 квартале «Полюс» обеспечил непрерывное производство на всех активах, несмотря на вспышку коронавируса на Олимпиадинском ГОКе, которая к завершению отчетного периода была успешно локализована.
За первое полугодие Полюс направил $56 млн на реализацию мер для предотвращения распространения COVID-19. Из общей суммы в отчете о прибылях и убытках отражены $36 млн из них:
• $19 млн пришлось на дополнительные расходы на персонал в связи с увеличением продолжительности вахты
• $17 млн потрачены на приобретение тестов на выявление COVID-19, медицинское обслуживание и поддержку региональных медучреждений
• Оставшиеся $20 млн учтены в запасах и капитализированы как часть основных средств
📍ИТОГ:
Золото, в принципе, всегда выступало гарантом защиты финансовых активов не зависимо от социально-политических потрясений и экономических кризисов. 2020 год ещё раз подчеркнул этот факт.
Ослабление доллара, напряженности в отношениях в ряде мировых держав, низкие процентные ставки – всё это привело к взлёту спроса на золото в несколько раз. По этой причине, цены на золото приблизились к новому рекорду и историческому максимуму в размере 1935 долл. за тройскую унцию. Только с начала этого года рост цена за грамм составил более 35%!
По этой причине отчет Полюса получился сильным. Положительная динамика показателей связана с ростом цены реализации золота, увеличение среднего содержания золота в переработанной руде, а также с сокращением расходов на ремонтные работы.
В III квартале прогнозируются еще более высокие результаты, связанные с ростом цен на золото до $1935 за унцию, по сравнению с с $1723 во II квартале.
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/InvestmentNotes/171
#Полюс #PLZL #отчет
ПАО «Полюс»: Финансовые результаты за II квартал 2020 г.
📂ПАО «Полюс» сегодня опубликовало
консолидированные финансовые результаты за II квартал 2020 г.
📍1. КЛЮЧЕВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ПО ИТОГАМ II КВ:
• Общий объем реализации золота вырос на 24% по сравнению с I кварталом и составил 672 тыс. унций
• Выручка выросла на 33% по сравнению с предыдущим кварталом
и составила $1 157 млн.
• Общие денежные затраты снизились на 14%, до $340 за унцию. Это
отражает увеличение среднего содержания золота в переработанной руде, а также ослабление рубля и сокращение расходов на ремонтные
работы.
• Cкорректированный показатель EBITDA составил $860 млн и увеличился на 46% по сравнению с предыдущим
кварталом. Рост был обусловлен увеличением объемов реализации
золота и цены на металл в отчетном периоде.
• Скорректированная чистая прибыль составила
$485 млн, почти не изменившись относительно предыдущего квартала.
• Отношение чистого долга к EBITDA сократилось до 0,8х против
1,1х на конец I квартала на фоне снижения чистого долга и
увеличения скорректированного показателя EBITDA за последние 12
месяцев.
📍ДИВИДЕНДЫ:
Совет директоров «Полюса» рекомендует выплатить дивиденды за первое полугодие 2020 года. Общая сумма дивидендных составит примерно $435 млн, 30% от показателя EBITDA за указанный период.
Исходя из текущего количества акций, размер дивидендов составит приблизительно $3,19 на одну обыкновенную или $1,60 на
одну депозитарную расписку «Полюса». Реестр лиц, имеющих право на получение дивидендов, как ожидается, будет закрыт 20 октября 2020 г.
💉 COVID-19
Как ранее заявляла Компания, во 2 квартале «Полюс» обеспечил непрерывное производство на всех активах, несмотря на вспышку коронавируса на Олимпиадинском ГОКе, которая к завершению отчетного периода была успешно локализована.
За первое полугодие Полюс направил $56 млн на реализацию мер для предотвращения распространения COVID-19. Из общей суммы в отчете о прибылях и убытках отражены $36 млн из них:
• $19 млн пришлось на дополнительные расходы на персонал в связи с увеличением продолжительности вахты
• $17 млн потрачены на приобретение тестов на выявление COVID-19, медицинское обслуживание и поддержку региональных медучреждений
• Оставшиеся $20 млн учтены в запасах и капитализированы как часть основных средств
📍ИТОГ:
Золото, в принципе, всегда выступало гарантом защиты финансовых активов не зависимо от социально-политических потрясений и экономических кризисов. 2020 год ещё раз подчеркнул этот факт.
Ослабление доллара, напряженности в отношениях в ряде мировых держав, низкие процентные ставки – всё это привело к взлёту спроса на золото в несколько раз. По этой причине, цены на золото приблизились к новому рекорду и историческому максимуму в размере 1935 долл. за тройскую унцию. Только с начала этого года рост цена за грамм составил более 35%!
По этой причине отчет Полюса получился сильным. Положительная динамика показателей связана с ростом цены реализации золота, увеличение среднего содержания золота в переработанной руде, а также с сокращением расходов на ремонтные работы.
В III квартале прогнозируются еще более высокие результаты, связанные с ростом цен на золото до $1935 за унцию, по сравнению с с $1723 во II квартале.
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/InvestmentNotes/171
Дата публикации текста: 2021/08/25
Хроники пикирующего Petropavlovsk
🏅 Если составлять ТОП-5 самых волатильных бумаг на Московской бирже #MOEX, то бумаги группы компаний «Петропавловск», несомненно, должны быть включены в данный список. И тому, есть свое объяснение.
⚱️ Акции Petropavlovsk PLC #POGR появились на Московской бирже 25.06.2020. Это одна из крупнейших золотодобывающих компаний России, наравне с Polymetal #POLY, Полюс Золотом #PLZL и Селигдаром #SELG.
🏭 Petropavlovsk - вертикально-интергрированная компания полного производственного цикла. Все мощности компании сосредоточены в России. Хотя юридически Petropavlovsk – английская компания, зарегистрированная в данной юрисдикции ещё в 1994 году. С 4 апреля 2016 года акции Petropavlovsk торгуются в Лондоне.
📈 В первом полугодии 2020 года акции компании выросли в 3 раза. При этом большинство российских инвесторов не смогли поучаствовать в этом ралли, тогда ещё данные бумаги не были доступны на Мосбирже. Казалось бы, в этом росте ничего странного нет. Все компании золотодобывающей отрасли получили поддержку благодаря росту цен на золото. Однако, за тот же самый период цена золота выросла всего на 16%, что довольно много, но никак не оправдывает трехкратный рост котировок компании.
🎈 Таким образом, на момент появления на Московской бирже Petropavlovsk пребывал в состоянии перманентного пузыря и был предложен российским инвесторам будучи сильно перегретым. Это, собственно, и привело к тому, что в настоящее время бумаги Petropavlovsk «отъехали» уже почти на 50% от своих значений начала торгов на Московской бирже.
Причины прекращения роста и схлопывание пузыря, по большому счету, две.
❗️ Первая – это коррекция цен на золото и падение производственной активности. В частности, рассматриваемый золотодобывающий холдинг произвел за первом полугодии 2021 года 195 тыс. унций золота, что на 39% ниже результатов аналогичного периода 2020-го. При этом производство золота с собственных месторождений упало в годовом выражении на 26%.
‼️ Вторая – корпоративный конфликт. В результате его развития в декабре прошлого года был арестован основатель и экс-руководитель компании Петр Масловский. Его подозревают в хищении средств компании «Покровский рудник», принадлежащей Petropavlovsk. В июле этого года по схожему обвинению был арестован и сын Масловского.
💰 Подобные негативные новости конечно же влияют на котировки бумаг компании. Хотя нельзя сказать, что менеджмент не пытается улучшить положение дел. В частности, компания намерена к концу 2021 года погасить $65 млн, которые приходятся на так называемые предоплатные кредиты. Их основное отличие от обычного кредитования в том, что они погашаются физическими поставками. Грубо говоря, это предоплата за будущие поставки. В конце прошлого года Petropavlovsk набрал слишком много таких предоплат, что, на фоне сокращения добычи и производства золота, едва не привело к проблемам с поставками.
🧮 К слову, для любителей досконально разбирать показатели компании напомню, что предоплатные кредиты учитываются как расчеты с поставщиками и не включаются в расчеты по долгу. Поэтому на самом деле, долговая нагрузка на компанию больше, чем кажется на первый взгляд. Хотя, даже без учета предоплатных кредитов показатель Долг/Капитал у Petropavlovsk составляет серьезные 81%. Интересно, что новый гендиректор компании Денис Александров обещает разобраться с предоплатами уже в этом году. Однако на прямой вопрос о том, изменится ли чистый долг компании, он ответил отрицательно.
🤷♂️ Таким образом, Petropavlovsk, являясь весьма закредитованной компанией, планирует оставаться в этом статусе и дальше. Инвестирование в подобные компании всегда связано с существенными рисками. На той же Московской бирже (даже в той же золотодобывающей отрасли) существуют гораздо более интересные и надежные истории, на которых я бы рекомендовал вам обратить свое внимание в первую очередь.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
#ОбзорПоАкции
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/neinvest/1367
Хроники пикирующего Petropavlovsk
🏅 Если составлять ТОП-5 самых волатильных бумаг на Московской бирже #MOEX, то бумаги группы компаний «Петропавловск», несомненно, должны быть включены в данный список. И тому, есть свое объяснение.
⚱️ Акции Petropavlovsk PLC #POGR появились на Московской бирже 25.06.2020. Это одна из крупнейших золотодобывающих компаний России, наравне с Polymetal #POLY, Полюс Золотом #PLZL и Селигдаром #SELG.
🏭 Petropavlovsk - вертикально-интергрированная компания полного производственного цикла. Все мощности компании сосредоточены в России. Хотя юридически Petropavlovsk – английская компания, зарегистрированная в данной юрисдикции ещё в 1994 году. С 4 апреля 2016 года акции Petropavlovsk торгуются в Лондоне.
📈 В первом полугодии 2020 года акции компании выросли в 3 раза. При этом большинство российских инвесторов не смогли поучаствовать в этом ралли, тогда ещё данные бумаги не были доступны на Мосбирже. Казалось бы, в этом росте ничего странного нет. Все компании золотодобывающей отрасли получили поддержку благодаря росту цен на золото. Однако, за тот же самый период цена золота выросла всего на 16%, что довольно много, но никак не оправдывает трехкратный рост котировок компании.
🎈 Таким образом, на момент появления на Московской бирже Petropavlovsk пребывал в состоянии перманентного пузыря и был предложен российским инвесторам будучи сильно перегретым. Это, собственно, и привело к тому, что в настоящее время бумаги Petropavlovsk «отъехали» уже почти на 50% от своих значений начала торгов на Московской бирже.
Причины прекращения роста и схлопывание пузыря, по большому счету, две.
❗️ Первая – это коррекция цен на золото и падение производственной активности. В частности, рассматриваемый золотодобывающий холдинг произвел за первом полугодии 2021 года 195 тыс. унций золота, что на 39% ниже результатов аналогичного периода 2020-го. При этом производство золота с собственных месторождений упало в годовом выражении на 26%.
‼️ Вторая – корпоративный конфликт. В результате его развития в декабре прошлого года был арестован основатель и экс-руководитель компании Петр Масловский. Его подозревают в хищении средств компании «Покровский рудник», принадлежащей Petropavlovsk. В июле этого года по схожему обвинению был арестован и сын Масловского.
💰 Подобные негативные новости конечно же влияют на котировки бумаг компании. Хотя нельзя сказать, что менеджмент не пытается улучшить положение дел. В частности, компания намерена к концу 2021 года погасить $65 млн, которые приходятся на так называемые предоплатные кредиты. Их основное отличие от обычного кредитования в том, что они погашаются физическими поставками. Грубо говоря, это предоплата за будущие поставки. В конце прошлого года Petropavlovsk набрал слишком много таких предоплат, что, на фоне сокращения добычи и производства золота, едва не привело к проблемам с поставками.
🧮 К слову, для любителей досконально разбирать показатели компании напомню, что предоплатные кредиты учитываются как расчеты с поставщиками и не включаются в расчеты по долгу. Поэтому на самом деле, долговая нагрузка на компанию больше, чем кажется на первый взгляд. Хотя, даже без учета предоплатных кредитов показатель Долг/Капитал у Petropavlovsk составляет серьезные 81%. Интересно, что новый гендиректор компании Денис Александров обещает разобраться с предоплатами уже в этом году. Однако на прямой вопрос о том, изменится ли чистый долг компании, он ответил отрицательно.
🤷♂️ Таким образом, Petropavlovsk, являясь весьма закредитованной компанией, планирует оставаться в этом статусе и дальше. Инвестирование в подобные компании всегда связано с существенными рисками. На той же Московской бирже (даже в той же золотодобывающей отрасли) существуют гораздо более интересные и надежные истории, на которых я бы рекомендовал вам обратить свое внимание в первую очередь.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
#ОбзорПоАкции
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/neinvest/1367
Дата публикации текста: 2021/09/10
Куда уходит детство?
🧸 Детский мир #DSKY - крупнейший ритейлер детских товаров в России и Казахстане, который работает в среднем ценовом сегменте.
🏪 Компания развивает несколько типов магазинов:
📌 «Детский мир» - основной формат группы, представляющий собой крупные магазины товаров для детей с площадью около 1500 кв. м.
📌 Маркетплейс – продажа товаров через Интернет, одно из самых перспективных направлений, с 2018 года вырос в 7,8 раза.
📌 ПВЗ «Детмир» - новый формат сети, который разработан для небольших городов и сочетает в себе розничный магазин сверхмалой площади в 160 кв. м. и пункт выдачи интернет-заказов.
📌 «Зоозавр» - магазины товаров для животных.
Недавно были ещё ELC и ABC - форматы магазинов, которые продавали игрушки для детей до 10 лет, все они были закрыты в прошлом году.
По состоянию на 30 июня 2021 года у ритейлера 929 магазинов, из которых 61 были открыты в первом полугодии 2021 года.
📊 У компании отличные финансовые результаты. Чистая прибыль Детского мира по МСФО увеличилась за первую половину 2021 года в 4,7 раза и составила 5,17 млрд рублей. Выручка ретейлера выросла в отчетном периоде на 22,1%, до 73 млрд рублей. Скорректированная EBITDA достигла 7,5 млрд рублей, увеличившись на 29,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
💼Единственный крупный акционер - инвесткомпания Altus Capital, известная тем, что владеет крупной долей в Аптечной сети 36,6 #APTK, которая купила около 30% акций Детского мира. Остальные бумаги ритейлера находятся в свободном обращении. До сентября 2020 года основными владельцами Детского мира были АФК «Система» #AFKS Владимира Евтушенкова и Российско-китайский инвестиционный фонд. Год назад они продали своей доли «в рынок» и получили за акции более 20 млрд рублей. После их выхода из капитала Детский мир стал первой в истории РФ публичной компанией со 100% акций в свободном обращении. Правда пробыл он в этом статусе недолго, аккурат до сделки с Altus Capital.
♟ По сути, Altus Capital – номинальный владелец. Он владеет долей в Детском мире через Gulf Investments Ltd., основными акционерами которого являются гендиректор крупнейшего в РФ производителя золота «Полюс» #PLZL Павел Грачев и старший вице-президент той же компании Михаил Стискин. Таким образом конечным бенефициаром сети, по всей вероятности, является Саид Керимов, сын бизнесмена Сулеймана Керимова.
❗️Данную информацию обязательно нужно учитывать долгосрочным инвесторам. Дело в том, что Сулейман Керимов – достаточно одиозная, хотя отчасти и теневая фигура на нынешнем политическом поле. Не будем подробно разбирать вопросы политики, но людям, строящим инвестиционные планы на долгий срок, необходимо понимать, что любой режим не вечен и это несет совершенно конкретные риски для компаний, которые контролируются людьми, тесно связанными с политикой. В нашем примере, при проблемах у бизнеса Полюса, последний может начать выкачивать ресурсы из Детского мира, что поставит под вопрос развитие компании. Подобные истории в российском бизнесе случались неоднократно.
📈 В остальном же Детский мир — это история роста, которая каждый год превышает свои старые показатели, устанавливая новые рекордные для себя значения.
💸 Согласно дивидендной политике, компания должна распределять не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Дивиденды Детский мир платит дважды в год за 9 и 12 месяцев. Компания строго придерживается этого принципа и лишь однажды отошла от него из-за коронавируса, приняв решение разбить финальные дивиденды за 2019 год на две части. Сейчас годовая дивидендная доходность составляет 9,97%. И это – очень хороший результат.
🎈Таким образом, Детский мир – это отличная среднесрочная инвестиционная история с горизонтом до 3 лет. Показатели компании будут только улучшаться при сохранении текущих темпов. Однако из-за рисков прогнозировать развитие компании на более длительный срок пока в... слишком длинный текст, окончание ниже по ссылке в источнике
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/neinvest/1394
Куда уходит детство?
🧸 Детский мир #DSKY - крупнейший ритейлер детских товаров в России и Казахстане, который работает в среднем ценовом сегменте.
🏪 Компания развивает несколько типов магазинов:
📌 «Детский мир» - основной формат группы, представляющий собой крупные магазины товаров для детей с площадью около 1500 кв. м.
📌 Маркетплейс – продажа товаров через Интернет, одно из самых перспективных направлений, с 2018 года вырос в 7,8 раза.
📌 ПВЗ «Детмир» - новый формат сети, который разработан для небольших городов и сочетает в себе розничный магазин сверхмалой площади в 160 кв. м. и пункт выдачи интернет-заказов.
📌 «Зоозавр» - магазины товаров для животных.
Недавно были ещё ELC и ABC - форматы магазинов, которые продавали игрушки для детей до 10 лет, все они были закрыты в прошлом году.
По состоянию на 30 июня 2021 года у ритейлера 929 магазинов, из которых 61 были открыты в первом полугодии 2021 года.
📊 У компании отличные финансовые результаты. Чистая прибыль Детского мира по МСФО увеличилась за первую половину 2021 года в 4,7 раза и составила 5,17 млрд рублей. Выручка ретейлера выросла в отчетном периоде на 22,1%, до 73 млрд рублей. Скорректированная EBITDA достигла 7,5 млрд рублей, увеличившись на 29,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
💼Единственный крупный акционер - инвесткомпания Altus Capital, известная тем, что владеет крупной долей в Аптечной сети 36,6 #APTK, которая купила около 30% акций Детского мира. Остальные бумаги ритейлера находятся в свободном обращении. До сентября 2020 года основными владельцами Детского мира были АФК «Система» #AFKS Владимира Евтушенкова и Российско-китайский инвестиционный фонд. Год назад они продали своей доли «в рынок» и получили за акции более 20 млрд рублей. После их выхода из капитала Детский мир стал первой в истории РФ публичной компанией со 100% акций в свободном обращении. Правда пробыл он в этом статусе недолго, аккурат до сделки с Altus Capital.
♟ По сути, Altus Capital – номинальный владелец. Он владеет долей в Детском мире через Gulf Investments Ltd., основными акционерами которого являются гендиректор крупнейшего в РФ производителя золота «Полюс» #PLZL Павел Грачев и старший вице-президент той же компании Михаил Стискин. Таким образом конечным бенефициаром сети, по всей вероятности, является Саид Керимов, сын бизнесмена Сулеймана Керимова.
❗️Данную информацию обязательно нужно учитывать долгосрочным инвесторам. Дело в том, что Сулейман Керимов – достаточно одиозная, хотя отчасти и теневая фигура на нынешнем политическом поле. Не будем подробно разбирать вопросы политики, но людям, строящим инвестиционные планы на долгий срок, необходимо понимать, что любой режим не вечен и это несет совершенно конкретные риски для компаний, которые контролируются людьми, тесно связанными с политикой. В нашем примере, при проблемах у бизнеса Полюса, последний может начать выкачивать ресурсы из Детского мира, что поставит под вопрос развитие компании. Подобные истории в российском бизнесе случались неоднократно.
📈 В остальном же Детский мир — это история роста, которая каждый год превышает свои старые показатели, устанавливая новые рекордные для себя значения.
💸 Согласно дивидендной политике, компания должна распределять не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Дивиденды Детский мир платит дважды в год за 9 и 12 месяцев. Компания строго придерживается этого принципа и лишь однажды отошла от него из-за коронавируса, приняв решение разбить финальные дивиденды за 2019 год на две части. Сейчас годовая дивидендная доходность составляет 9,97%. И это – очень хороший результат.
🎈Таким образом, Детский мир – это отличная среднесрочная инвестиционная история с горизонтом до 3 лет. Показатели компании будут только улучшаться при сохранении текущих темпов. Однако из-за рисков прогнозировать развитие компании на более длительный срок пока в... слишком длинный текст, окончание ниже по ссылке в источнике
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/neinvest/1394
Дата публикации текста: 2021/09/15
💵 Стоит ли покупать золотодобытчиков после падения?
Цена на золото снизилась с максимумов прошлого года уже на 14% и с начала этого года находится в боковике. Логично, что это негативно сказалось на акциях золотодобывающих компаний. Мы проанализировали трех основных золотодобытчиков России и выяснили, какая из компаний сейчас интересна для инвестирования.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Цены на золото остаются на достаточно комфортном уровне для большинства золотодобывающих компаний — около $1800 за унцию.
📍 С точки зрения долгосрочного инвестирования в золото, очевидным кандидатом на добавление в портфель является #PLZL . Он имеет понятную стратегию, одни из лучших показателей себестоимости в отрасли и самую низкую долговую нагрузку.
📍 Для Polymetal также остаются драйверы роста, горизонт реализации которых ближе, чем у Полюса, но апсайд вероятно меньше. Правда стоит отметить, что #POLY имеет большие перспективы на фоне развития солнечной энергетики, поскольку серебро применяется в производстве фотоэлектрических панелей.
📍 Для инвесторов с высокой толерантностью к риску может оказаться интересен и Petropavlovsk, однако нужно учитывать не только риск снижения цен на золото, но и корпоративные нюансы, а также размер долга.
Более подробное мнение аналитиков InvestFuture читайте ниже 👇
#IF_анализ #IF_акции_РФ
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/if_stocks/2837
💵 Стоит ли покупать золотодобытчиков после падения?
Цена на золото снизилась с максимумов прошлого года уже на 14% и с начала этого года находится в боковике. Логично, что это негативно сказалось на акциях золотодобывающих компаний. Мы проанализировали трех основных золотодобытчиков России и выяснили, какая из компаний сейчас интересна для инвестирования.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Цены на золото остаются на достаточно комфортном уровне для большинства золотодобывающих компаний — около $1800 за унцию.
📍 С точки зрения долгосрочного инвестирования в золото, очевидным кандидатом на добавление в портфель является #PLZL . Он имеет понятную стратегию, одни из лучших показателей себестоимости в отрасли и самую низкую долговую нагрузку.
📍 Для Polymetal также остаются драйверы роста, горизонт реализации которых ближе, чем у Полюса, но апсайд вероятно меньше. Правда стоит отметить, что #POLY имеет большие перспективы на фоне развития солнечной энергетики, поскольку серебро применяется в производстве фотоэлектрических панелей.
📍 Для инвесторов с высокой толерантностью к риску может оказаться интересен и Petropavlovsk, однако нужно учитывать не только риск снижения цен на золото, но и корпоративные нюансы, а также размер долга.
Более подробное мнение аналитиков InvestFuture читайте ниже 👇
#IF_анализ #IF_акции_РФ
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/if_stocks/2837
InvestFuture.ru
Стоит ли покупать золотодобытчиков после падения акций? | InvestFuture
Мы проанализировали трех основных золотодобытчиков России и выяснили, какая из компаний сейчас интересна для инвестирования.
Дата публикации текста: 2021/09/20
⚡ Блиц-обзор золотодобывающих компаний
🔎 Цена реализации золота в 1П2020 года была ниже на 9-12%, чем в 1П2021, поэтому золотодобывающие компании демонстрируют хороший рост выручки и прибыли в отчетах за 1-2кв2021.
В 3кв2021, уже очевидно, что цены реализации уже будут меньше, чем во 2П2020 года.
В условиях высокой инфляции, золото (теоретически) должно пользоваться спросом, в качестве защитного актива. ❗ Инвестиции формируют больше половины мирового спроса на золото, поэтому есть существенная спекулятивная составляющая. Предположим, в 2П2021 ср. цена реализации золота будет $1800.
🔶1. Полюс (PLZL) - только золото
Капитализация: 1,7 трлн р
Выручка TTM: 390 млрд р
Прибыль TTM: 128 млрд р
EBITDA TTM: 288 млрд р
Див. политика: 30% от EBITDA
👉Себестоимость добычи за 1П2021 составляет около $400 (+14% г/г). Во 2П2021 Полюс может повторить результаты 1П2021. Это предполагает EBITDA по итогам 2021 около 250 млрд руб, дивиденды 75 млрд р (4,4% к тек. цене).
👉 Золото должно вырасти хотя бы на 15-20%, чтобы, чтобы у компании появился какой-то потенциал роста. ❓ Если представить, что дивиденды повысятся до 60% EBITDA, то выплата составит всего 8,8% к текущей цене.
ВЫВОД: Однозначно, при текущей цене золота рисков больше, чем потенциала.
🔶2. Полиметал (POLY) - золото и серебро
Капитализация: 625 млрд р
Выручка TTM: 220 млрд р
Прибыль TTM (скор): 83 млрд р
Див. политика: 50% от скор. прибыли
👉 Себестоимость добычи за 1П2021 составляет около $712 (+12% г/г). Объемы реализации не растут, добыча тоже. Результаты за 2П2021, вероятно, будут хуже 2П21.
👉 16% от выручки за 1П2021 - серебро, которое выросло на 59% от низкой базы 1П2020. В 3кв2021 выручка от серебра сильно упадет г/г.
ВЫВОД: вероятнее всего, прибыль за 2021 составит 50-60 млрд р. FwdP/E>10, а дивы за 2021 составят <5%. Вот она и падает... Покупать рановато, считаю.
🔶3. Петропавловск (POGR) - только золото
Капитализация: 84 млрд р
Выручка TTM: 61 млрд р
fwd прибыль 2021: 7 млрд р
Див. политика: 50% прибыли
👉 Себестоимость добычи 1П2021 = $906 (+13% г/г). Практически все показатели компании ухудшились по сравнению с 1П2020 года. Даже боюсь представить, чего ждать от 2П2021.
👉 Производственный прогноз компании не дает надежд на восстановление фин. результатов, хотя объемы производства во 2П2021 планируется незначительно увеличить относительно 1П2021.
ВЫВОД: Для меня, все 3 металлурга выглядят дороговато. Но, если золото будет расти выше $1800 - больше всех в фин. результатах прибавит Петропавловск, а меньше всех - Полюс. Если же будет падать, то безопаснее всего держать Полюс.
❗🤔 Также, завершил блиц-анализ сырьевых компаний РФ и мира (конечно же не всех до единой). Глобально, котировки акций явно отстают от цен на сырье только в нефтегазе, поэтому я его и держу. У иностранных сырьевых компаний весь рост уже в цене. Почти все компании РФ оценены адекватно прогнозной доходности, поэтому сейчас часто делаю обзоры на сырьевые компании РФ.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#обзор #PLZL #POLY #POGR
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/158
⚡ Блиц-обзор золотодобывающих компаний
🔎 Цена реализации золота в 1П2020 года была ниже на 9-12%, чем в 1П2021, поэтому золотодобывающие компании демонстрируют хороший рост выручки и прибыли в отчетах за 1-2кв2021.
В 3кв2021, уже очевидно, что цены реализации уже будут меньше, чем во 2П2020 года.
В условиях высокой инфляции, золото (теоретически) должно пользоваться спросом, в качестве защитного актива. ❗ Инвестиции формируют больше половины мирового спроса на золото, поэтому есть существенная спекулятивная составляющая. Предположим, в 2П2021 ср. цена реализации золота будет $1800.
🔶1. Полюс (PLZL) - только золото
Капитализация: 1,7 трлн р
Выручка TTM: 390 млрд р
Прибыль TTM: 128 млрд р
EBITDA TTM: 288 млрд р
Див. политика: 30% от EBITDA
👉Себестоимость добычи за 1П2021 составляет около $400 (+14% г/г). Во 2П2021 Полюс может повторить результаты 1П2021. Это предполагает EBITDA по итогам 2021 около 250 млрд руб, дивиденды 75 млрд р (4,4% к тек. цене).
👉 Золото должно вырасти хотя бы на 15-20%, чтобы, чтобы у компании появился какой-то потенциал роста. ❓ Если представить, что дивиденды повысятся до 60% EBITDA, то выплата составит всего 8,8% к текущей цене.
ВЫВОД: Однозначно, при текущей цене золота рисков больше, чем потенциала.
🔶2. Полиметал (POLY) - золото и серебро
Капитализация: 625 млрд р
Выручка TTM: 220 млрд р
Прибыль TTM (скор): 83 млрд р
Див. политика: 50% от скор. прибыли
👉 Себестоимость добычи за 1П2021 составляет около $712 (+12% г/г). Объемы реализации не растут, добыча тоже. Результаты за 2П2021, вероятно, будут хуже 2П21.
👉 16% от выручки за 1П2021 - серебро, которое выросло на 59% от низкой базы 1П2020. В 3кв2021 выручка от серебра сильно упадет г/г.
ВЫВОД: вероятнее всего, прибыль за 2021 составит 50-60 млрд р. FwdP/E>10, а дивы за 2021 составят <5%. Вот она и падает... Покупать рановато, считаю.
🔶3. Петропавловск (POGR) - только золото
Капитализация: 84 млрд р
Выручка TTM: 61 млрд р
fwd прибыль 2021: 7 млрд р
Див. политика: 50% прибыли
👉 Себестоимость добычи 1П2021 = $906 (+13% г/г). Практически все показатели компании ухудшились по сравнению с 1П2020 года. Даже боюсь представить, чего ждать от 2П2021.
👉 Производственный прогноз компании не дает надежд на восстановление фин. результатов, хотя объемы производства во 2П2021 планируется незначительно увеличить относительно 1П2021.
ВЫВОД: Для меня, все 3 металлурга выглядят дороговато. Но, если золото будет расти выше $1800 - больше всех в фин. результатах прибавит Петропавловск, а меньше всех - Полюс. Если же будет падать, то безопаснее всего держать Полюс.
❗🤔 Также, завершил блиц-анализ сырьевых компаний РФ и мира (конечно же не всех до единой). Глобально, котировки акций явно отстают от цен на сырье только в нефтегазе, поэтому я его и держу. У иностранных сырьевых компаний весь рост уже в цене. Почти все компании РФ оценены адекватно прогнозной доходности, поэтому сейчас часто делаю обзоры на сырьевые компании РФ.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#обзор #PLZL #POLY #POGR
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/158
Дата публикации текста: 2021/10/07
ТГК-1: У нас растут только цены
💡 ТГК-1 #TGKA – отечественная энергетическая компания, основные мощности которой сосредоточены в Северо-Западном регионе России. В структуру генерирующих активов ТГК-1 входят 52 электростанции. 60% энергии вырабатывается на ТЭЦ, а ещё 40% на ГЭС.
🌳 Благодаря гидроэлектростанциям ТГК-1 не только продает электроэнергию, но и выпускает сертификаты I-REC, которые подтверждают использование в производстве предприятий энергии из возобновляемых источников. Сертификаты I-REC являются общепризнанным и распространённым инструментом компенсации выбросов и поддержки развития возобновляемой энергетики.
🤝 В последнее время ТГК-1 активно продвигает указанную тему. В частности, у компании имеются соглашения об увеличении доля «зеленой» энергии с Полюс Золото #PLZL и ФосАгро #PHOR.
🧮 Если смотреть на итоги I полугодия, то выручка ТГК-1 составила 52,4 млрд рублей, что на 16,7% выше аналогичного периода прошлого года, а чистая прибыль увеличилась на 47% и достигла 8 млрд рублей. Рост показателей обусловлен увеличением выручки от реализации тепла в связи с более низкими температурами наружного воздуха в отопительный период, а также увеличением выручки от реализации электрической энергии за счет программы ДПМ.
📊 Многие покупали акции ТГК-1 в расчете на программу ДПМ (договоры поставки дополнительной мощности), суть которой заключалась в том, что некоторые энергетические компании могли получать повышенные платежи за электроэнергию. ТГК-1 была участником данной программы. Пик выплат по ней приходится на текущий год, а значит мы должны увидеть максимизацию выручки и прибыли. Ну, а раз так, то логично ожидать в 2022 году и увеличения дивидендов.
🚫 Казалось бы, нужно рекомендовать к покупке бумаги ТГК-1. Но рынок всегда идет на шаг впереди. В большинстве случаев очевидные события отыгрываются заранее. Плюс у нас имеется ещё и факт падения реализации электроэнергии из-за коронакризиса. Соответственно, инвесторам следует спокойнее относиться к тому, что у ТГК-1 растут все показатели. Они растут на очень слабой базе 2020 года. Как итог, у компании хорошая дивидендная доходность, но слабо выраженные перспективы роста.
❄️ Конечно же, это не означает, что бумаги ТГК-1 не смогут устремиться вверх. Холодная зима или начало весны – и бумаги обязательно пойдут в рост. Однако, будет ли предстоящая зима холоднее нормы, сейчас мало кто может сказать. Если верить информации в СМИ, то синоптики напротив обещают нам относительно теплую зиму, за исключением декабря. При этом совершенно понятно, что вкладывать свои деньги под такие расплывчатые прогнозы и тем более прогнозы синоптиков, точно не стоит.
🦧 Вообще, ТГК-1 – весьма странная компания. За десять последних лет у них практически не изменилась установленная мощность, а выработка электроэнергии даже снизилась. При этом выручка за 10 лет выросла практически на 50%. Вывод тут очень простой: компания растет за счет повышения тарифов и отпускных цен на свою продукцию, но не за счет наращивания клиентской базы.
❓В чем тут дело: экономика ли Северо-Запада России не развивается, сама ли компания игнорирует необходимость развития – разобраться очень сложно. Однако, какой бы ответ для обоснования причин этого перекоса мы не выбрали, вывод у нас будет один – у ТГК-1 крайне ограничены возможности развития бизнеса за пределами идеи: «а давайте ещё раз поднимем тарифы на свет и тепло!».
🤔 Можно ли такой бизнес порекомендовать в качестве объекта инвестирования? По-моему, скорее нет. Я вообще советовал бы инвесторам избегать долгосрочных вложений в компании, которые зависят исключительно от роста цен на вырабатываемую ими продукцию. Именно поэтому ТГК-1 не кажется мне хорошей инвестиционной идеей. Однако это, конечно же не означает, что ТГК-1 не может показаться интересной именно вам. Любое мнение имеют право на существование, пока оно учитывают возможные риски.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/neinvest/1433
ТГК-1: У нас растут только цены
💡 ТГК-1 #TGKA – отечественная энергетическая компания, основные мощности которой сосредоточены в Северо-Западном регионе России. В структуру генерирующих активов ТГК-1 входят 52 электростанции. 60% энергии вырабатывается на ТЭЦ, а ещё 40% на ГЭС.
🌳 Благодаря гидроэлектростанциям ТГК-1 не только продает электроэнергию, но и выпускает сертификаты I-REC, которые подтверждают использование в производстве предприятий энергии из возобновляемых источников. Сертификаты I-REC являются общепризнанным и распространённым инструментом компенсации выбросов и поддержки развития возобновляемой энергетики.
🤝 В последнее время ТГК-1 активно продвигает указанную тему. В частности, у компании имеются соглашения об увеличении доля «зеленой» энергии с Полюс Золото #PLZL и ФосАгро #PHOR.
🧮 Если смотреть на итоги I полугодия, то выручка ТГК-1 составила 52,4 млрд рублей, что на 16,7% выше аналогичного периода прошлого года, а чистая прибыль увеличилась на 47% и достигла 8 млрд рублей. Рост показателей обусловлен увеличением выручки от реализации тепла в связи с более низкими температурами наружного воздуха в отопительный период, а также увеличением выручки от реализации электрической энергии за счет программы ДПМ.
📊 Многие покупали акции ТГК-1 в расчете на программу ДПМ (договоры поставки дополнительной мощности), суть которой заключалась в том, что некоторые энергетические компании могли получать повышенные платежи за электроэнергию. ТГК-1 была участником данной программы. Пик выплат по ней приходится на текущий год, а значит мы должны увидеть максимизацию выручки и прибыли. Ну, а раз так, то логично ожидать в 2022 году и увеличения дивидендов.
🚫 Казалось бы, нужно рекомендовать к покупке бумаги ТГК-1. Но рынок всегда идет на шаг впереди. В большинстве случаев очевидные события отыгрываются заранее. Плюс у нас имеется ещё и факт падения реализации электроэнергии из-за коронакризиса. Соответственно, инвесторам следует спокойнее относиться к тому, что у ТГК-1 растут все показатели. Они растут на очень слабой базе 2020 года. Как итог, у компании хорошая дивидендная доходность, но слабо выраженные перспективы роста.
❄️ Конечно же, это не означает, что бумаги ТГК-1 не смогут устремиться вверх. Холодная зима или начало весны – и бумаги обязательно пойдут в рост. Однако, будет ли предстоящая зима холоднее нормы, сейчас мало кто может сказать. Если верить информации в СМИ, то синоптики напротив обещают нам относительно теплую зиму, за исключением декабря. При этом совершенно понятно, что вкладывать свои деньги под такие расплывчатые прогнозы и тем более прогнозы синоптиков, точно не стоит.
🦧 Вообще, ТГК-1 – весьма странная компания. За десять последних лет у них практически не изменилась установленная мощность, а выработка электроэнергии даже снизилась. При этом выручка за 10 лет выросла практически на 50%. Вывод тут очень простой: компания растет за счет повышения тарифов и отпускных цен на свою продукцию, но не за счет наращивания клиентской базы.
❓В чем тут дело: экономика ли Северо-Запада России не развивается, сама ли компания игнорирует необходимость развития – разобраться очень сложно. Однако, какой бы ответ для обоснования причин этого перекоса мы не выбрали, вывод у нас будет один – у ТГК-1 крайне ограничены возможности развития бизнеса за пределами идеи: «а давайте ещё раз поднимем тарифы на свет и тепло!».
🤔 Можно ли такой бизнес порекомендовать в качестве объекта инвестирования? По-моему, скорее нет. Я вообще советовал бы инвесторам избегать долгосрочных вложений в компании, которые зависят исключительно от роста цен на вырабатываемую ими продукцию. Именно поэтому ТГК-1 не кажется мне хорошей инвестиционной идеей. Однако это, конечно же не означает, что ТГК-1 не может показаться интересной именно вам. Любое мнение имеют право на существование, пока оно учитывают возможные риски.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/neinvest/1433
Дата публикации текста: 2021/11/24
⚡️ Обзор отчета Полюс золото за 9мес2021
**Полюс (PLZL) отчитался неплохо.
📊Ключевые показатели за 9м2021:
Выручка 268 млрд руб (+8,4% г/г)
Операционная прибыль 163 млрд руб (+6,2% г/г)
Чистая прибыль 130 млрд руб (+116% г/г)
Чистый долг/EBITDA = 0.5 (против 0,6 в 2кв2021)
Выручка в 3кв2021 компании выросла на 12% кв/кв по причине увеличения объемов продаж.
💵 Себестоимость добычи в 3кв2021 выросла на 9% кв/кв, капитальные затраты возросли на 30% кв/кв.
👉Компания произвела 776 тыс. унций золота в 3кв2021, на 2021 год план добычи составляет 2,7 млн унций.
2024 тыс. унций произведено и реализовано за 9мес2021 года, запасы золота находятся в стадии переработки на сумму 8 млрд рублей, поэтому их не учитываем.
👉Таким образом, при грубом подсчете, в 4кв2021 компания добудет и реализует 676 тыс. унций золота еще примерно на 88 млрд рублей. Что при средней цене реализации около $1800, среднем курсе доллара 73 и себестоимости $440 на унцию даст примерно 67 млрд валовой прибыли или 45 млрд рублей чистой прибыли за 4кв2021.
✅ FWD P/E 2021 будет около 11, что предполагает дивидендную доходность за 2021 год на уровне чуть больше 6%, при выплате 70% прибыль по МСФО.
❌Мнение по компания остается актуальным с момента предыдущего обзора: https://t.iss.one/taurenin/158 рисков при инвестировании в компанию при текущих ценах на золото и таких форвардных показателей много. Возможный потенциал роста их не оправдывает.
🥇 По золоту: у меня нет оснований ждать его сильного роста в ближайшие месяцы. Металл имеет низкую себестоимость добычи, инвестиционный спрос на него в этом году снизился, а именно он и формирует 50% потребления металла.
Золото станет интересным, когда появятся основания для разворота фондового рынка США.** А это может быть: приближение к моменту завершения QE (март-апрель 2022), ужесточение ДКП в США и ЕС (повышение ставок), продолжение роста инфляции и множество других событий.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#обзор #отчет #Полюс #PLZL
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/289
⚡️ Обзор отчета Полюс золото за 9мес2021
**Полюс (PLZL) отчитался неплохо.
📊Ключевые показатели за 9м2021:
Выручка 268 млрд руб (+8,4% г/г)
Операционная прибыль 163 млрд руб (+6,2% г/г)
Чистая прибыль 130 млрд руб (+116% г/г)
Чистый долг/EBITDA = 0.5 (против 0,6 в 2кв2021)
Выручка в 3кв2021 компании выросла на 12% кв/кв по причине увеличения объемов продаж.
💵 Себестоимость добычи в 3кв2021 выросла на 9% кв/кв, капитальные затраты возросли на 30% кв/кв.
👉Компания произвела 776 тыс. унций золота в 3кв2021, на 2021 год план добычи составляет 2,7 млн унций.
2024 тыс. унций произведено и реализовано за 9мес2021 года, запасы золота находятся в стадии переработки на сумму 8 млрд рублей, поэтому их не учитываем.
👉Таким образом, при грубом подсчете, в 4кв2021 компания добудет и реализует 676 тыс. унций золота еще примерно на 88 млрд рублей. Что при средней цене реализации около $1800, среднем курсе доллара 73 и себестоимости $440 на унцию даст примерно 67 млрд валовой прибыли или 45 млрд рублей чистой прибыли за 4кв2021.
✅ FWD P/E 2021 будет около 11, что предполагает дивидендную доходность за 2021 год на уровне чуть больше 6%, при выплате 70% прибыль по МСФО.
❌Мнение по компания остается актуальным с момента предыдущего обзора: https://t.iss.one/taurenin/158 рисков при инвестировании в компанию при текущих ценах на золото и таких форвардных показателей много. Возможный потенциал роста их не оправдывает.
🥇 По золоту: у меня нет оснований ждать его сильного роста в ближайшие месяцы. Металл имеет низкую себестоимость добычи, инвестиционный спрос на него в этом году снизился, а именно он и формирует 50% потребления металла.
Золото станет интересным, когда появятся основания для разворота фондового рынка США.** А это может быть: приближение к моменту завершения QE (март-апрель 2022), ужесточение ДКП в США и ЕС (повышение ставок), продолжение роста инфляции и множество других событий.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#обзор #отчет #Полюс #PLZL
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/289
Дата публикации текста: 2022/01/11
АКЦИИ "ПОЛЮС" / КОГДА СНОВА НАВЕРХ?
Полюс #PLZL - российская золотодобывающая компания. Одна из крупнейших в мире и крупнейшая в России по объёму добычи золота.
Компания разрабатывает рудные и россыпные месторождения золота в Красноярском крае, Иркутской, Магаданской, Амурской областях и Якутии (Куранах). Крупнейший актив - месторождение Олимпиада в Красноярском крае.
📈 Перспективы:
- ФРС ожидает 3-4 повышения ключевой ставки до конца 2022 года. По мнению ряда российских аналитиков это негативно скажется на рынке золота.
Связывают они это с тем, что золото перестало быть для инвесторов защитным активом. Однако в 2020 мы убедились (судя по его резкому росту), что оно всё же таковым продолжает являться. И в силу развивающейся инфляции доллара - быть может еще покажет небольшой рост в 2022 году.
🔸 Сильные стороны:
- Компания является лидером отрасли. В России Полюс Золото занимает первое место по добыче и запасам золота.
- Низкая долговая нагрузка.
- Большие подтвержденные запасы золота.
- Наличие собственной геологоразведки сокращает затраты на оценку и разработку месторождений.
- У Минфина пока нет планов повышать налоги на отрасль по причине необходимости увеличения объема капвложений в уровень добычи золота в стране.
- В 2021-м году Полюс ввел в строй разработку месторождения Сухой Лог, после которого добыча в ближайшие 5 лет должна удвоиться - до 3-3,7 млн унций в год.
🔸 Слабые стороны:
- Со временем на текущих месторождениях компании богатая золотом руда иссякает. На разработку месторождения приходится тратить больше средств и рентабельность падает.
- Существенного роста дивидендов на акцию не предвидится, поскольку инвестиции в разработку Сухого Лога будут расти еще как минимум 2-3 года
🔹 Возможности:
- Консолидация российских активов путем поглощения других компаний отрасли.
🔹 Угрозы:
- Финансовые результаты компании напрямую зависят от цен на золото – основным источником доходов компании является золото, а цена на золото зависит от множества макроэкономических факторов.
- Повышение реального курса рубля может негативно отразиться на деятельности компании, т.к. она зарегистрирована в РФ и все расходы несет в рублях, а цена на золото привязана к мировым ценам, которые исчисляются в долларах США.
- Изменение налогового законодательства РФ, в частности повышение налога на добычу полезных ископаемых.
📊 Финансовые показатели:
Оценка стоимости
P/E - 8,95
P/B - 7,79
P/S - 4,46
Рентабельность
ROA - 34,20 %
ROE - 106,52 %
ROS - 49,86 %
Долг/EBITDA - 0,44 Рентабельность по EBITDA - 72,48%
✔️ Подводим итог:
По фундаментальным показателям сегодня Полюс оценен рынком справедливо, но обратите внимание не недооценен. Поэтому принимать ли решение о покупке сейчас - вопрос открытый.
Сегодня цена золота консолидируется в диапазоне $1750-1830. И явных предпосылок для движения вверх в данный момент не наблюдается.
✔️Жмите лайк 👍🏻 если понравился разбор компании Полюс, и 💩 -нужно улучшить материал.
#SWOT #Полюс #золото #инвестиции #дивиденды
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/fund_ka/1775
АКЦИИ "ПОЛЮС" / КОГДА СНОВА НАВЕРХ?
Полюс #PLZL - российская золотодобывающая компания. Одна из крупнейших в мире и крупнейшая в России по объёму добычи золота.
Компания разрабатывает рудные и россыпные месторождения золота в Красноярском крае, Иркутской, Магаданской, Амурской областях и Якутии (Куранах). Крупнейший актив - месторождение Олимпиада в Красноярском крае.
📈 Перспективы:
- ФРС ожидает 3-4 повышения ключевой ставки до конца 2022 года. По мнению ряда российских аналитиков это негативно скажется на рынке золота.
Связывают они это с тем, что золото перестало быть для инвесторов защитным активом. Однако в 2020 мы убедились (судя по его резкому росту), что оно всё же таковым продолжает являться. И в силу развивающейся инфляции доллара - быть может еще покажет небольшой рост в 2022 году.
🔸 Сильные стороны:
- Компания является лидером отрасли. В России Полюс Золото занимает первое место по добыче и запасам золота.
- Низкая долговая нагрузка.
- Большие подтвержденные запасы золота.
- Наличие собственной геологоразведки сокращает затраты на оценку и разработку месторождений.
- У Минфина пока нет планов повышать налоги на отрасль по причине необходимости увеличения объема капвложений в уровень добычи золота в стране.
- В 2021-м году Полюс ввел в строй разработку месторождения Сухой Лог, после которого добыча в ближайшие 5 лет должна удвоиться - до 3-3,7 млн унций в год.
🔸 Слабые стороны:
- Со временем на текущих месторождениях компании богатая золотом руда иссякает. На разработку месторождения приходится тратить больше средств и рентабельность падает.
- Существенного роста дивидендов на акцию не предвидится, поскольку инвестиции в разработку Сухого Лога будут расти еще как минимум 2-3 года
🔹 Возможности:
- Консолидация российских активов путем поглощения других компаний отрасли.
🔹 Угрозы:
- Финансовые результаты компании напрямую зависят от цен на золото – основным источником доходов компании является золото, а цена на золото зависит от множества макроэкономических факторов.
- Повышение реального курса рубля может негативно отразиться на деятельности компании, т.к. она зарегистрирована в РФ и все расходы несет в рублях, а цена на золото привязана к мировым ценам, которые исчисляются в долларах США.
- Изменение налогового законодательства РФ, в частности повышение налога на добычу полезных ископаемых.
📊 Финансовые показатели:
Оценка стоимости
P/E - 8,95
P/B - 7,79
P/S - 4,46
Рентабельность
ROA - 34,20 %
ROE - 106,52 %
ROS - 49,86 %
Долг/EBITDA - 0,44 Рентабельность по EBITDA - 72,48%
✔️ Подводим итог:
По фундаментальным показателям сегодня Полюс оценен рынком справедливо, но обратите внимание не недооценен. Поэтому принимать ли решение о покупке сейчас - вопрос открытый.
Сегодня цена золота консолидируется в диапазоне $1750-1830. И явных предпосылок для движения вверх в данный момент не наблюдается.
✔️Жмите лайк 👍🏻 если понравился разбор компании Полюс, и 💩 -нужно улучшить материал.
#SWOT #Полюс #золото #инвестиции #дивиденды
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/fund_ka/1775
TradingView
TradingView Chart
Дата публикации текста: 2023/02/22
🥇 Полюс золото (PLZT) - краткий разбор производственных результатов по итогам 2022г
Общие результаты за 1П (в рублях):
▫️Капитализация: 1190 млрд ₽ / 8900 ₽ за акцию
▫️Выручка: 146 млрд ₽ (-13% г/г)
▫️EBITDA: 97 млрд ₽ (-19%)
▫️Чистая прибыль (скор.): 57,5 млрд ₽ (-29% г/г)
▫️AISC: 825$ за тр. унцию (+26% г/г)
▫️Net debt/EBITDA: 0,8
▫️P/E fwd 2022: 15
▫️fwd дивиденд 2022: 3,5%
Производственные показатели Полюса по итогам года:
▫️ Общий объем производства золота: 2541,3 тыс. унций (-6% г/г)
▫️ Общий объем реализации золота: 2423 тыс. унций (-11% г/г)
▫️ Реализация/производство: 95,3%
⚠️ По итогам года реализации золота снизилась на 11%, а производство упало на 6% г/г. Производственные показатели не дотянули до плана компании, который предполагал рост на 3% г/г, на это были вполне объективные причины.
✅ В 2023г Полюс планирует добыть 2800 - 2900 тыс. унций (+10-14% г/г). При условии отсутствия проблем с сбытом, реализация будет восстанавливаться опережающим темпом так как компания планирует распродать накопленные в 4 квартале резервы в 1П 2023г.
❌ Разработка проекта "Сухой Лог" отстаёт от плановых темпом. Из запланированного объёма бурения в 77 км, было выполнено 63 км или около 82%. Проект технико-экономического обоснования откладывается "на фоне геополитики". Сроки реализации будут пересматриваться.
⚠️ В сквозь компания отмечает, что доступ к некоторым видам международного технологического оборудования был потерян и теперь Полюс вынужден искать альтернативы. Это одна из причин почему откладывается "Сухой Лог". Однако, менеджмент также заявляет, что все необходимые решения уже были найдены.
⚠️ На мой взгляд, весь план капитальных затрат скорее всего будет пересмотрен в сторону повышения стоимости реализации и увеличения сроков.
Вывод:
Как я и предупреждал, проблемы у компании имеются вполне существенные (падение добычи и продаж золота, новые сроки реализации основных проектов роста). По итогам года мы получим сокращение выручки и чистой прибыли, которое будет компенсировано уже в 2023г. По мультипликаторам компания оценена дороговато, дисконта к иностранным представителям сектора больше нет.
📉 Учитывая это, акции компании уже потенциала роста не имеют и торгуются выше справедливой цены в 8000 рублей. Причин для повышения оценки пока не вижу.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Полюс #PLZL
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/1313
🥇 Полюс золото (PLZT) - краткий разбор производственных результатов по итогам 2022г
Общие результаты за 1П (в рублях):
▫️Капитализация: 1190 млрд ₽ / 8900 ₽ за акцию
▫️Выручка: 146 млрд ₽ (-13% г/г)
▫️EBITDA: 97 млрд ₽ (-19%)
▫️Чистая прибыль (скор.): 57,5 млрд ₽ (-29% г/г)
▫️AISC: 825$ за тр. унцию (+26% г/г)
▫️Net debt/EBITDA: 0,8
▫️P/E fwd 2022: 15
▫️fwd дивиденд 2022: 3,5%
Производственные показатели Полюса по итогам года:
▫️ Общий объем производства золота: 2541,3 тыс. унций (-6% г/г)
▫️ Общий объем реализации золота: 2423 тыс. унций (-11% г/г)
▫️ Реализация/производство: 95,3%
⚠️ По итогам года реализации золота снизилась на 11%, а производство упало на 6% г/г. Производственные показатели не дотянули до плана компании, который предполагал рост на 3% г/г, на это были вполне объективные причины.
✅ В 2023г Полюс планирует добыть 2800 - 2900 тыс. унций (+10-14% г/г). При условии отсутствия проблем с сбытом, реализация будет восстанавливаться опережающим темпом так как компания планирует распродать накопленные в 4 квартале резервы в 1П 2023г.
❌ Разработка проекта "Сухой Лог" отстаёт от плановых темпом. Из запланированного объёма бурения в 77 км, было выполнено 63 км или около 82%. Проект технико-экономического обоснования откладывается "на фоне геополитики". Сроки реализации будут пересматриваться.
⚠️ В сквозь компания отмечает, что доступ к некоторым видам международного технологического оборудования был потерян и теперь Полюс вынужден искать альтернативы. Это одна из причин почему откладывается "Сухой Лог". Однако, менеджмент также заявляет, что все необходимые решения уже были найдены.
⚠️ На мой взгляд, весь план капитальных затрат скорее всего будет пересмотрен в сторону повышения стоимости реализации и увеличения сроков.
Вывод:
Как я и предупреждал, проблемы у компании имеются вполне существенные (падение добычи и продаж золота, новые сроки реализации основных проектов роста). По итогам года мы получим сокращение выручки и чистой прибыли, которое будет компенсировано уже в 2023г. По мультипликаторам компания оценена дороговато, дисконта к иностранным представителям сектора больше нет.
📉 Учитывая это, акции компании уже потенциала роста не имеют и торгуются выше справедливой цены в 8000 рублей. Причин для повышения оценки пока не вижу.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Полюс #PLZL
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/1313
👍1