Дата публикации идеи: 2023/10/04
HY облигации Macy’s с доходностью в 9%
💡 Мы продолжаем серию постов с инвестиционными идеями на облигационном рынке. На наш взгляд, коррекция является избыточной, и распродажей стоит пользоваться для формирования как среднесрочных, так и долгосрочных позиций. Сегодня обращаем внимание на облигации Macy’s, которые предлагают крайне высокую доходность в 9% в USD до 2029 года с ограниченным риском.
Macy’s #M - крупнейшая сеть универмагов в США, насчитывающая 720 магазинов в 43 штатах. Компания реализует широкий ассортимент товаров, включая женскую одежду, аксессуары и косметику (61% выручки), мужскую и детскую одежду (22%), а также мебель для дома и другие потребительские товары (17%). Компания владеет недвижимостью для более чем 50% своих магазинов
Инвестиционный кейс
Преимуществами Macy's являются крупный масштаб, высокая узнаваемость бренда и лидирующая позиция в розничной торговле среди универмагов в США. Macy's стабильно генерирует свободный денежный поток (FCF) и сохраняет комфортные уровни долговой нагрузки: net debt/EBITDA составляет около 2x.
Помимо этого, компания обладает устойчивым ликвидным профилем, а также широким портфелем недвижимости, который не перегружен залоговыми обязательствами. Менеджмент ритейлера остается приверженным консервативной финансовой политике, направленной на сокращение долга и достижение инвестиционного рейтинга.
На текущий момент в индустрии наблюдается рост конкуренции на фоне перехода потребителя к онлайн-покупкам. Сейчас компания получает порядка 35% выручки через интернет-магазины, что выгодно выделяет её среди аналогов. Вдобавок, сегмент предоставляет компании более маржинальный поток выручки.
Стоит отметить, что бизнес Macy's является циклическим и может пострадать от падения потребительских расходов в случае замедления экономического роста. Тем не менее ритейлер обладает отличной историей работы в периоды кризисов. За последние 20 лет, которые включали несколько рецессий, Macy's сохраняла положительный FCF, стабильно платила по обязательствам, а также финансировала инвестиционную программу.
💎 На наш взгляд, коррекция предоставляет редкую возможность зафиксировать высокие доходности на длительный период в одном из крупнейших ритейлеров США. В среднесрочной перспективе мы также рассчитываем на восстановление цен на сами бонды. В итоге, текущей слабостью стоит пользоваться для формирования позиций.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. **Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке**.
#инвестиционная_идея #облигации #США #товары_вторичной_необходимости #M
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5364
HY облигации Macy’s с доходностью в 9%
💡 Мы продолжаем серию постов с инвестиционными идеями на облигационном рынке. На наш взгляд, коррекция является избыточной, и распродажей стоит пользоваться для формирования как среднесрочных, так и долгосрочных позиций. Сегодня обращаем внимание на облигации Macy’s, которые предлагают крайне высокую доходность в 9% в USD до 2029 года с ограниченным риском.
Macy’s #M - крупнейшая сеть универмагов в США, насчитывающая 720 магазинов в 43 штатах. Компания реализует широкий ассортимент товаров, включая женскую одежду, аксессуары и косметику (61% выручки), мужскую и детскую одежду (22%), а также мебель для дома и другие потребительские товары (17%). Компания владеет недвижимостью для более чем 50% своих магазинов
Инвестиционный кейс
Преимуществами Macy's являются крупный масштаб, высокая узнаваемость бренда и лидирующая позиция в розничной торговле среди универмагов в США. Macy's стабильно генерирует свободный денежный поток (FCF) и сохраняет комфортные уровни долговой нагрузки: net debt/EBITDA составляет около 2x.
Помимо этого, компания обладает устойчивым ликвидным профилем, а также широким портфелем недвижимости, который не перегружен залоговыми обязательствами. Менеджмент ритейлера остается приверженным консервативной финансовой политике, направленной на сокращение долга и достижение инвестиционного рейтинга.
На текущий момент в индустрии наблюдается рост конкуренции на фоне перехода потребителя к онлайн-покупкам. Сейчас компания получает порядка 35% выручки через интернет-магазины, что выгодно выделяет её среди аналогов. Вдобавок, сегмент предоставляет компании более маржинальный поток выручки.
Стоит отметить, что бизнес Macy's является циклическим и может пострадать от падения потребительских расходов в случае замедления экономического роста. Тем не менее ритейлер обладает отличной историей работы в периоды кризисов. За последние 20 лет, которые включали несколько рецессий, Macy's сохраняла положительный FCF, стабильно платила по обязательствам, а также финансировала инвестиционную программу.
💎 На наш взгляд, коррекция предоставляет редкую возможность зафиксировать высокие доходности на длительный период в одном из крупнейших ритейлеров США. В среднесрочной перспективе мы также рассчитываем на восстановление цен на сами бонды. В итоге, текущей слабостью стоит пользоваться для формирования позиций.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. **Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке**.
#инвестиционная_идея #облигации #США #товары_вторичной_необходимости #M
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5364
Дата публикации идеи: 2023/10/05
Ставка на рынок природного газа через облигации Southwestern Energy
💡 Мы присматриваемся к покупкам High-Yield облигаций Southwestern Energy с доходностью в 7% и погашением в 2028 году. На наш взгляд, наступил неплохой момент для покупок бумаг в высокодоходном сегменте, учитывая перспективы глобальной ДКП.
Нам также нравится экспозиция компании на природный газ, который будет пользоваться высоким спросом ближайшие десятилетия и является ключевым для энергетического перехода. Дополнительным катализатором для бумаг может стать повышение рейтинга до инвестиционного.
Southwestern Energy #SWN - один из крупнейших добытчиков и производителей природного газа в США.
Инвестиционный кейс
Southwestern Energy является крупнейшим в High-Yield сегменте поставщиком природного газа. Компания отправляет порядка двух третей произведенного топлива на экспорт, где цены ощутимо выше, чем на внутреннем рынке США.
Как ожидается, стоимость топлива будет поддерживаться на высоком уровне в ближайшие 10-20 лет на фоне замещения российского газа в Европе, а также спроса в АТР. На азиатском рынке природный газ является ключевым для осуществления энергетического перехода.
В первом полугодии Southwestern Energy продолжила генерировать крупные объемы свободного денежного потока и снижать долговую нагрузку. Коэффициент net debt/EBITDA сократился до комфортных 1.3x, в том числе за счет продажи непрофильных активов.
Компания частично использует FCF для байбеков и M&A. Тем не менее менеджмент планирует отдавать предпочтение сокращению долговой нагрузки, пока net debt/EBITDA не достигнет 1x. Улучшение кредитных метрик может сподвигнуть S&P и Fitch повысить рейтинг для компании на одну ступень до BBB-, что считается инвестиционным уровнем.
💎 На наш взгляд, сейчас облигации Southwestern Energy предоставляют превосходное соотношение риска/доходности, учитывая перспективы рынка природного газа, а также консервативную политику распределения капитала. Мы также позитивно оцениваем возможность повышения рейтинга до инвестиционного в ближайших кварталах, что придаст бумаге дополнительный импульс от покупок институциональных инвесторов.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. **Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке**.
#инвестиционная_идея #облигации #США #нефтегазовый_сектор #SWN
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5370
Ставка на рынок природного газа через облигации Southwestern Energy
💡 Мы присматриваемся к покупкам High-Yield облигаций Southwestern Energy с доходностью в 7% и погашением в 2028 году. На наш взгляд, наступил неплохой момент для покупок бумаг в высокодоходном сегменте, учитывая перспективы глобальной ДКП.
Нам также нравится экспозиция компании на природный газ, который будет пользоваться высоким спросом ближайшие десятилетия и является ключевым для энергетического перехода. Дополнительным катализатором для бумаг может стать повышение рейтинга до инвестиционного.
Southwestern Energy #SWN - один из крупнейших добытчиков и производителей природного газа в США.
Инвестиционный кейс
Southwestern Energy является крупнейшим в High-Yield сегменте поставщиком природного газа. Компания отправляет порядка двух третей произведенного топлива на экспорт, где цены ощутимо выше, чем на внутреннем рынке США.
Как ожидается, стоимость топлива будет поддерживаться на высоком уровне в ближайшие 10-20 лет на фоне замещения российского газа в Европе, а также спроса в АТР. На азиатском рынке природный газ является ключевым для осуществления энергетического перехода.
В первом полугодии Southwestern Energy продолжила генерировать крупные объемы свободного денежного потока и снижать долговую нагрузку. Коэффициент net debt/EBITDA сократился до комфортных 1.3x, в том числе за счет продажи непрофильных активов.
Компания частично использует FCF для байбеков и M&A. Тем не менее менеджмент планирует отдавать предпочтение сокращению долговой нагрузки, пока net debt/EBITDA не достигнет 1x. Улучшение кредитных метрик может сподвигнуть S&P и Fitch повысить рейтинг для компании на одну ступень до BBB-, что считается инвестиционным уровнем.
💎 На наш взгляд, сейчас облигации Southwestern Energy предоставляют превосходное соотношение риска/доходности, учитывая перспективы рынка природного газа, а также консервативную политику распределения капитала. Мы также позитивно оцениваем возможность повышения рейтинга до инвестиционного в ближайших кварталах, что придаст бумаге дополнительный импульс от покупок институциональных инвесторов.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. **Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке**.
#инвестиционная_идея #облигации #США #нефтегазовый_сектор #SWN
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5370
👍1
Дата публикации идеи: 2023/10/13
Bank of America рекомендует выкупать просадку в акциях Block
💡 Ранее мы размещали публикацию, описывающую нашу прибыльную сделку по Block. С того времени акции упали почти на 42%. На этом фоне мы считаем, что сейчас наступил неплохой момент для новых покупок. Предлагаем обратить внимание на тезисы аналитиков Bank of America, которые рекомендуют приобретать акции Block с текущих уровней.
Block #SQ - американская технологическая компания, разработчик платежного ПО для бизнеса (Square) и цифрового кошелька (Cash App). Block входит в число лидеров в отрасли цифровых платежей по объему транзакций и количеству клиентов.
🎯 Целевая цена - $73, потенциал роста +62%
Основные тезисы к покупке
Стратеги позитивно оценивают инициативы менеджмента по сокращению расходов, которые привели к росту рентабельности. Аналитики прогнозируют, что компания в скором времени будет попадать под рыночную оценку Rule 40.
Rule 40 (Правило 40) для Bank of America - это сумма темпов роста валовой прибыли и скорректированной операционной рентабельности. Если сумма равна или выше 40%, то компания поддерживает эффективный баланс роста и прибыльности. По итогам 2-го квартала показатель для Block составил около 20.8%.
Эксперты считают, что после коррекции оценка акций стала заниженной и не отражают ожидаемые даже консервативным консенсусом темпы роста. Сейчас Block торгуется с форвардным P/S на уровне 1.3x, что существенно ниже среднего по аналогам в 2.2x.
Помимо прочего, Bank of America ожидает сильных квартальных результатов, когда компания представит свою отчетность 2 ноября. Стратеги рассчитывают на повышение прогноза по скорректированной EBITDA, учитывая существенные позитивные изменения в расходной базе компании.
💎 Мы все еще сохраняем позитивный взгляд на Block, учитывая экспозицию на быстрорастущий рынок цифровых платежей. Коррекция акций сняла существенную премию к рынку, и теперь оценка выглядит крайне привлекательной для покупок. Считаем, что текущая слабость также позволяет занять выгодную позицию в преддверии публикации отчетности, которая может стать крупным катализатором.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по **ссылке**.
#инвестиционная_идея #акции #США #финансовый_сектор #SQ
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5394
Bank of America рекомендует выкупать просадку в акциях Block
💡 Ранее мы размещали публикацию, описывающую нашу прибыльную сделку по Block. С того времени акции упали почти на 42%. На этом фоне мы считаем, что сейчас наступил неплохой момент для новых покупок. Предлагаем обратить внимание на тезисы аналитиков Bank of America, которые рекомендуют приобретать акции Block с текущих уровней.
Block #SQ - американская технологическая компания, разработчик платежного ПО для бизнеса (Square) и цифрового кошелька (Cash App). Block входит в число лидеров в отрасли цифровых платежей по объему транзакций и количеству клиентов.
🎯 Целевая цена - $73, потенциал роста +62%
Основные тезисы к покупке
Стратеги позитивно оценивают инициативы менеджмента по сокращению расходов, которые привели к росту рентабельности. Аналитики прогнозируют, что компания в скором времени будет попадать под рыночную оценку Rule 40.
Rule 40 (Правило 40) для Bank of America - это сумма темпов роста валовой прибыли и скорректированной операционной рентабельности. Если сумма равна или выше 40%, то компания поддерживает эффективный баланс роста и прибыльности. По итогам 2-го квартала показатель для Block составил около 20.8%.
Эксперты считают, что после коррекции оценка акций стала заниженной и не отражают ожидаемые даже консервативным консенсусом темпы роста. Сейчас Block торгуется с форвардным P/S на уровне 1.3x, что существенно ниже среднего по аналогам в 2.2x.
Помимо прочего, Bank of America ожидает сильных квартальных результатов, когда компания представит свою отчетность 2 ноября. Стратеги рассчитывают на повышение прогноза по скорректированной EBITDA, учитывая существенные позитивные изменения в расходной базе компании.
💎 Мы все еще сохраняем позитивный взгляд на Block, учитывая экспозицию на быстрорастущий рынок цифровых платежей. Коррекция акций сняла существенную премию к рынку, и теперь оценка выглядит крайне привлекательной для покупок. Считаем, что текущая слабость также позволяет занять выгодную позицию в преддверии публикации отчетности, которая может стать крупным катализатором.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по **ссылке**.
#инвестиционная_идея #акции #США #финансовый_сектор #SQ
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5394
Дата публикации идеи: 2023/10/17
HY облигации Avient - надежная ставка с высокой доходностью
💡 На текущий момент мы считаем, что инвестиции в облигации выглядят интереснее вложений в акции, учитывая перевес в соотношении риска/доходности. Помимо этого, цикл ужесточения денежно-кредитной политики подходит к концу и мы, вероятно, увидим замедление роста экономики в ближайших кварталах. Такая ситуация предоставляет отличные условия для бондов.
Предлагаем обратить внимание на High-Yield облигации Avient с композитным рейтингом BB- и погашением 2030 году. Актив позволяет как зафиксировать высокую доходность на длительный срок, так и получить ощутимую прибыль за счет роста цены. Риски при этом ограничены, учитывая достойное финансовое состояние компании.
Avient #AVNT - американский производитель полимерных материалов и другой специализированной химической продукции в сфере. Поставляет свои решения для оборонных предприятий, промышленности, средств возобновляемой энергетики, телекоммуникационных компаний и транспортной отрасли.
Последние финансовые показатели
За второй квартал выручка снизилась на 7.5% г/г до $824 млн. Тем не менее Avient смогла ощутимо сократить операционные расходы, стала бенефициаром падения цен на производственное сырье, а также увеличения стоимости готовой продукции. На этом фоне валовая рентабельность улучшилась на 180 б.п. г/г до 30.9%, а маржа по EBITDA - на 40 б.п. г/г до 15.9%.
На наш взгляд, продажи в сфере химической промышленности уже достигли минимумов, и теперь начнется постепенное восстановление финансов Avient в годовом выражении. Учитывая позитивные изменения в структуре расходов, компания хорошо позиционирована в преддверии этого. Менеджмент ожидает, что рентабельность по EBITDA по итогам этого года составит 16% (+40 б.п. г/г).
Avient успешно реализует инициативы по контролю долговой нагрузки. Компания рефинансировала ближайшие обязательства по более низким ставкам до 2029 года. Помимо этого, Avient со второй половины 2022 года досрочно погасила порядка $450 млн долгов.
На текущий момент компания обладает свободным кэшем в $529 млн и неиспользованными кредитными линиями на $500 млн, а общий долг оценивается в $2.1 млрд. Текущее соотношение net debt/EBITDA находится на комфортном для High-Yield уровне в 3.3x. Как ожидается, показатель сократится до 3x к концу этого года, а в 2024 он составит 2.5x.
💎 На текущий момент бонды Avient торгуются с доходностью в 7.3%. На наш взгляд, покупка может стать неплохой альтернативой акциям. Помимо этого, облигации позволяют увеличить среднюю доходность более долгосрочного портфеля без существенного увеличения рисков. Текущие уровни после коррекции выглядят привлекательными для формирования позиций.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. **Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке**.
#инвестиционная_идея #облигации #США #материалы #AVNT
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5403
HY облигации Avient - надежная ставка с высокой доходностью
💡 На текущий момент мы считаем, что инвестиции в облигации выглядят интереснее вложений в акции, учитывая перевес в соотношении риска/доходности. Помимо этого, цикл ужесточения денежно-кредитной политики подходит к концу и мы, вероятно, увидим замедление роста экономики в ближайших кварталах. Такая ситуация предоставляет отличные условия для бондов.
Предлагаем обратить внимание на High-Yield облигации Avient с композитным рейтингом BB- и погашением 2030 году. Актив позволяет как зафиксировать высокую доходность на длительный срок, так и получить ощутимую прибыль за счет роста цены. Риски при этом ограничены, учитывая достойное финансовое состояние компании.
Avient #AVNT - американский производитель полимерных материалов и другой специализированной химической продукции в сфере. Поставляет свои решения для оборонных предприятий, промышленности, средств возобновляемой энергетики, телекоммуникационных компаний и транспортной отрасли.
Последние финансовые показатели
За второй квартал выручка снизилась на 7.5% г/г до $824 млн. Тем не менее Avient смогла ощутимо сократить операционные расходы, стала бенефициаром падения цен на производственное сырье, а также увеличения стоимости готовой продукции. На этом фоне валовая рентабельность улучшилась на 180 б.п. г/г до 30.9%, а маржа по EBITDA - на 40 б.п. г/г до 15.9%.
На наш взгляд, продажи в сфере химической промышленности уже достигли минимумов, и теперь начнется постепенное восстановление финансов Avient в годовом выражении. Учитывая позитивные изменения в структуре расходов, компания хорошо позиционирована в преддверии этого. Менеджмент ожидает, что рентабельность по EBITDA по итогам этого года составит 16% (+40 б.п. г/г).
Avient успешно реализует инициативы по контролю долговой нагрузки. Компания рефинансировала ближайшие обязательства по более низким ставкам до 2029 года. Помимо этого, Avient со второй половины 2022 года досрочно погасила порядка $450 млн долгов.
На текущий момент компания обладает свободным кэшем в $529 млн и неиспользованными кредитными линиями на $500 млн, а общий долг оценивается в $2.1 млрд. Текущее соотношение net debt/EBITDA находится на комфортном для High-Yield уровне в 3.3x. Как ожидается, показатель сократится до 3x к концу этого года, а в 2024 он составит 2.5x.
💎 На текущий момент бонды Avient торгуются с доходностью в 7.3%. На наш взгляд, покупка может стать неплохой альтернативой акциям. Помимо этого, облигации позволяют увеличить среднюю доходность более долгосрочного портфеля без существенного увеличения рисков. Текущие уровни после коррекции выглядят привлекательными для формирования позиций.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. **Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке**.
#инвестиционная_идея #облигации #США #материалы #AVNT
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5403
❤1👍1
Дата публикации идеи: 2023/10/19
Покупка HY облигаций Genesis Energy на коррекции
💡 Присматриваемся к покупкам High-Yield облигаций Genesis Energy после распродажи на широком рынке. Бонды продемонстрировали динамику хуже аналогов, однако мы считаем, что это позволяет занять выгодную долгосрочную позицию, учитывая перспективы финансов компании.
Genesis Energy #GEL - американская диверсифицированная компания. Является оператором нефте- и газопроводов. Помимо этого, поставляет природную кальцинированную соду (Soda Ash), используемую в широком ряде отраслей, и другие химикаты.
Последние финансовые данные
Выручка за 2-й квартал выросла на 16.4% г/г, до $804.7 млн. В то же время, EBITDA сократилась на 1% г/г, до $198 млн. Все основные подразделения показали неплохие результаты.
• Химический сегмент. Реализация кальцинированной соды увеличилась на 10% г/г до 772 тонн, благодаря расширению производства на объекте Granger. Однако падение цен на фоне слабого спроса и переизбытка запасов в Китае нивелировали положительный эффект на выручку от роста поставок. Мы ожидаем более благоприятных условий на рынке в ближайшие годы, и расширение производства должно позитивно отразиться на денежном потоке.
• Нефтегазовый сегмент. Почти все морские трубопроводные объекты компании показали рост прокачки (в среднем на 3% г/г) на фоне запуска добывающих проектов King's Quay, Spruance и Argos. Как ожидается, компания продолжает увеличивать объемы прокачки в 2024 и 2025 году, благодаря запуску платформ Shenandoah и Salamanca, а также дальнейшему расширению производства на Argos.
Сейчас Genesis Energy подходит к завершению цикла увеличения CAPEX, и почти все запланированные объекты достроены. Такое сочетание, на наш взгляд, является крайне позитивным.
Рассчитываем, что свободный денежный поток выйдет в плюс в 2024 году и продолжит постепенно расти в следующие годы. Это должно привести к существенному снижению долговой нагрузки. По оценкам, net debt/EBITDA сократится с текущих 4.8x до 3.7x в 2025 году.
💎 На текущий момент бонды торгуются с дисконтом к среднему по High-Yield уровню и доходностью в 9.5% с погашением в 2027 году. На наш взгляд, моментом стоит пользоваться, чтобы зафиксировать доходность вполне сопоставимую с акциями на длительный срок. При этом, риски неплатежеспособности существенно ограничены, учитывая текущее состояние и перспективы Genesis.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. **Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке**.
#инвестиционная_идея #облигации #США #нефтегазовый_сектор #материалы #GEL
@abetaa
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5409
Покупка HY облигаций Genesis Energy на коррекции
💡 Присматриваемся к покупкам High-Yield облигаций Genesis Energy после распродажи на широком рынке. Бонды продемонстрировали динамику хуже аналогов, однако мы считаем, что это позволяет занять выгодную долгосрочную позицию, учитывая перспективы финансов компании.
Genesis Energy #GEL - американская диверсифицированная компания. Является оператором нефте- и газопроводов. Помимо этого, поставляет природную кальцинированную соду (Soda Ash), используемую в широком ряде отраслей, и другие химикаты.
Последние финансовые данные
Выручка за 2-й квартал выросла на 16.4% г/г, до $804.7 млн. В то же время, EBITDA сократилась на 1% г/г, до $198 млн. Все основные подразделения показали неплохие результаты.
• Химический сегмент. Реализация кальцинированной соды увеличилась на 10% г/г до 772 тонн, благодаря расширению производства на объекте Granger. Однако падение цен на фоне слабого спроса и переизбытка запасов в Китае нивелировали положительный эффект на выручку от роста поставок. Мы ожидаем более благоприятных условий на рынке в ближайшие годы, и расширение производства должно позитивно отразиться на денежном потоке.
• Нефтегазовый сегмент. Почти все морские трубопроводные объекты компании показали рост прокачки (в среднем на 3% г/г) на фоне запуска добывающих проектов King's Quay, Spruance и Argos. Как ожидается, компания продолжает увеличивать объемы прокачки в 2024 и 2025 году, благодаря запуску платформ Shenandoah и Salamanca, а также дальнейшему расширению производства на Argos.
Сейчас Genesis Energy подходит к завершению цикла увеличения CAPEX, и почти все запланированные объекты достроены. Такое сочетание, на наш взгляд, является крайне позитивным.
Рассчитываем, что свободный денежный поток выйдет в плюс в 2024 году и продолжит постепенно расти в следующие годы. Это должно привести к существенному снижению долговой нагрузки. По оценкам, net debt/EBITDA сократится с текущих 4.8x до 3.7x в 2025 году.
💎 На текущий момент бонды торгуются с дисконтом к среднему по High-Yield уровню и доходностью в 9.5% с погашением в 2027 году. На наш взгляд, моментом стоит пользоваться, чтобы зафиксировать доходность вполне сопоставимую с акциями на длительный срок. При этом, риски неплатежеспособности существенно ограничены, учитывая текущее состояние и перспективы Genesis.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. **Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке**.
#инвестиционная_идея #облигации #США #нефтегазовый_сектор #материалы #GEL
@abetaa
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5409
Дата публикации идеи: 2023/10/19
Обновление по Nvidia - новый план выпуска чипов и экспортные ограничения
💡 Компания сейчас привлекает к себе повышенное внимание, являясь лидером в сфере чипов для работы с ИИ. На прошлой неделе Nvidia опубликовала презентацию, описывающую дальнейшие производственные планы. Помимо этого, накануне вышли новости о новых экспортных ограничениях. Рассмотрим влияние событий на компанию подробнее.
Планы по разработке
В ответ на стремительно растущий спрос на мощности ЦОД компания внесла несколько ключевых изменений. В частности Nvidia планирует сократить срок разработки и выпуска на рынок чипов следующих поколений с двух лет до одного года.
Отметим, что компания выпустила H100 во втором полугодии 2022 года, а выпуск следующего поколения GPU для ЦОД B100 намечен на 2024 год. Согласно новому плану, продажи преемника X100 начнутся уже в 2025 году.
Помимо этого, Nvidia планирует расширить линейку специализированных чипов для каждого следующего поколения. Например, одновременно с базовым B100 выйдут конфигурации GH200NVL, GB200 для архитектур ARM, а также B100 и B40 для архитектуры x86. Различные варианты позволяют удовлетворить более широкий спектр требований клиентов к стоимости, производительности и задачам.
Как ожидается, инициативы позволят Nvidia остаться на несколько шагов впереди ближайших конкурентов, а также сохранить долю в 90%+ на рынке GPU для ЦОД в следующие годы.
Новые экспортные ограничения
На этой неделе Министерство торговли США обновило действующие правила экспортного контроля в отношении Китая. Был расширен список чипов, которые запрещены к продаже, а также ужесточены требования к лицензированию для некоторых стран, чтобы пресечь параллельный импорт.
Nvidia заявила, что помимо передовых H100 и A100, теперь под ограничения попадут чипы A800/H800, специально разработанные для рынка КНР, игровые GPU серии RTX 4090, а также микросхемы среднего класса для ИИ L40/L40S. Запрет на продажу менее производительных чипов необходим для того, чтобы КНР не смогла их использовать для сборки более мощных систем.
Компания и аналитики Уолл-стрит считают, что в ближайшей перспективе ограничения не повлияют на продажи Nvidia, поскольку спрос на чипы ИИ будет превышать предложение вплоть до конца первой половины 2024 года.
Тем не менее эффект может наблюдаться во втором полугодии. По оценкам, негативное влияние на EPS может составить до 5% в 2024 году и 6-8% в 2025 году. Тем не менее нас обнадеживает факт того, что прогнозы еще не учитывают перспективы глобальных продаж новых поколений чипов B100 и X100, а также их вариаций.
**Nvidia #NVDA
🎯 Целевая цена - $600, потенциал роста +42%
💎 Мы сохраняем позитивный взгляд на Nvidia, поскольку технологии искусственного интеллекта становятся ключевыми для бизнеса многих корпораций. Учитывая отсутствие аналогов и уникальность продуктов, компания является одним из главных бенефициаров и это оправдывает столь высокую оценку акций.
Ожидаем, что Nvidia продолжит демонстрировать высокие темпы роста, поскольку полноценное принятие генеративного ИИ только начинается. Инициативы по ускорению выпуска чипов дополнительно укрепляют нашу уверенность в перспективах. Отметим, что текущая коррекция позволяет неплохую возможность сформировать/увеличить позиции в акциях.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке**.
#инвестиционная_идея #аналитика #акции #США #технологический_сектор #NVDA
@abetaa
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5410
Обновление по Nvidia - новый план выпуска чипов и экспортные ограничения
💡 Компания сейчас привлекает к себе повышенное внимание, являясь лидером в сфере чипов для работы с ИИ. На прошлой неделе Nvidia опубликовала презентацию, описывающую дальнейшие производственные планы. Помимо этого, накануне вышли новости о новых экспортных ограничениях. Рассмотрим влияние событий на компанию подробнее.
Планы по разработке
В ответ на стремительно растущий спрос на мощности ЦОД компания внесла несколько ключевых изменений. В частности Nvidia планирует сократить срок разработки и выпуска на рынок чипов следующих поколений с двух лет до одного года.
Отметим, что компания выпустила H100 во втором полугодии 2022 года, а выпуск следующего поколения GPU для ЦОД B100 намечен на 2024 год. Согласно новому плану, продажи преемника X100 начнутся уже в 2025 году.
Помимо этого, Nvidia планирует расширить линейку специализированных чипов для каждого следующего поколения. Например, одновременно с базовым B100 выйдут конфигурации GH200NVL, GB200 для архитектур ARM, а также B100 и B40 для архитектуры x86. Различные варианты позволяют удовлетворить более широкий спектр требований клиентов к стоимости, производительности и задачам.
Как ожидается, инициативы позволят Nvidia остаться на несколько шагов впереди ближайших конкурентов, а также сохранить долю в 90%+ на рынке GPU для ЦОД в следующие годы.
Новые экспортные ограничения
На этой неделе Министерство торговли США обновило действующие правила экспортного контроля в отношении Китая. Был расширен список чипов, которые запрещены к продаже, а также ужесточены требования к лицензированию для некоторых стран, чтобы пресечь параллельный импорт.
Nvidia заявила, что помимо передовых H100 и A100, теперь под ограничения попадут чипы A800/H800, специально разработанные для рынка КНР, игровые GPU серии RTX 4090, а также микросхемы среднего класса для ИИ L40/L40S. Запрет на продажу менее производительных чипов необходим для того, чтобы КНР не смогла их использовать для сборки более мощных систем.
Компания и аналитики Уолл-стрит считают, что в ближайшей перспективе ограничения не повлияют на продажи Nvidia, поскольку спрос на чипы ИИ будет превышать предложение вплоть до конца первой половины 2024 года.
Тем не менее эффект может наблюдаться во втором полугодии. По оценкам, негативное влияние на EPS может составить до 5% в 2024 году и 6-8% в 2025 году. Тем не менее нас обнадеживает факт того, что прогнозы еще не учитывают перспективы глобальных продаж новых поколений чипов B100 и X100, а также их вариаций.
**Nvidia #NVDA
🎯 Целевая цена - $600, потенциал роста +42%
💎 Мы сохраняем позитивный взгляд на Nvidia, поскольку технологии искусственного интеллекта становятся ключевыми для бизнеса многих корпораций. Учитывая отсутствие аналогов и уникальность продуктов, компания является одним из главных бенефициаров и это оправдывает столь высокую оценку акций.
Ожидаем, что Nvidia продолжит демонстрировать высокие темпы роста, поскольку полноценное принятие генеративного ИИ только начинается. Инициативы по ускорению выпуска чипов дополнительно укрепляют нашу уверенность в перспективах. Отметим, что текущая коррекция позволяет неплохую возможность сформировать/увеличить позиции в акциях.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке**.
#инвестиционная_идея #аналитика #акции #США #технологический_сектор #NVDA
@abetaa
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5410
👍1
Дата публикации идеи: 2023/10/25
Покупка IG облигаций AT&T после отчетности
💡 На прошлой неделе компания представила впечатляющую отчетность, которая укрепила нашу уверенность в перспективах бизнеса AT&T и улучшения кредитных метрик. Считаем, что текущая коррекция на широком облигационном рынке позволяет отличную возможность для формирования позиций в надежном эмитенте с композитным рейтингом BBB.
AT&T #T - один из крупнейших поставщиков телекоммуникационных услуг. Компания является лидером в сферах сотовой связи и проводного интернета. При этом, AT&T активно развивает более маржинальные сети 5G и сегмент оптоволоконного интернета.
Основные моменты в отчетности
Выручка за 3-й квартал выросла на 1% г/г до $30.4 млрд, а прибыль на акцию составила $0.64, что выше ожиданий на уровне $0.62. Скорректированная EBITDA выросла на 4.6% г/г до $11.2 млрд - выше прогноза $10.97 млрд. Все основные сегменты показали улучшение рентабельности, благодаря сокращению затрат, росту выручки на одного клиента и стабильному увеличению количества абонентов.
Что более важно, свободный денежный поток (FCF) за квартал составил $5.18 млрд, против $3.8 млрд в 3-м квартале прошлого года. Всего за 9 месяцев 2023 года компания сгенерировала $10.4 млрд (+30% г/г), что выше ожиданий.
На этом фоне менеджмент повысил цель по FCF на конец года на $500 млн до $16.5 млрд. Помимо этого, AT&T улучшила прогнозы по росту EBITDA c 3% до 4%. Руководство подчеркнуло, что ожидает стабильного увеличения обоих показателей и в 2024 году
За квартал AT&T сократила чистый долг на $3.3 млрд до $128.3 млрд. Net debt/EBITDA снизился до 2.99x. Учитывая перспективы генерации FCF задача по сокращению долга до $128 млрд к концу года, поставленная менеджментом, выглядит тривиальной. AT&T продолжает придерживаться цели по сокращению net debt/EBITDA до 2.5x к 2025 году.
💎 Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию и сектор в целом. Отчетность подтвердила, что AT&T продолжает эффективно снижать долговую нагрузку и развивать бизнес, несмотря на рост процентных ставок и макроэкономическую нестабильность. На текущий момент выпуск, на который мы смотрим, предлагает зафиксировать доходность в 4.8% до 2029 года. Бонды позволят диверсифицировать портфель и ощутимо снизить риск.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. **Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке**.
#инвестиционная_идея #облигации #США #коммуникационные_услуги #T
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5424
Покупка IG облигаций AT&T после отчетности
💡 На прошлой неделе компания представила впечатляющую отчетность, которая укрепила нашу уверенность в перспективах бизнеса AT&T и улучшения кредитных метрик. Считаем, что текущая коррекция на широком облигационном рынке позволяет отличную возможность для формирования позиций в надежном эмитенте с композитным рейтингом BBB.
AT&T #T - один из крупнейших поставщиков телекоммуникационных услуг. Компания является лидером в сферах сотовой связи и проводного интернета. При этом, AT&T активно развивает более маржинальные сети 5G и сегмент оптоволоконного интернета.
Основные моменты в отчетности
Выручка за 3-й квартал выросла на 1% г/г до $30.4 млрд, а прибыль на акцию составила $0.64, что выше ожиданий на уровне $0.62. Скорректированная EBITDA выросла на 4.6% г/г до $11.2 млрд - выше прогноза $10.97 млрд. Все основные сегменты показали улучшение рентабельности, благодаря сокращению затрат, росту выручки на одного клиента и стабильному увеличению количества абонентов.
Что более важно, свободный денежный поток (FCF) за квартал составил $5.18 млрд, против $3.8 млрд в 3-м квартале прошлого года. Всего за 9 месяцев 2023 года компания сгенерировала $10.4 млрд (+30% г/г), что выше ожиданий.
На этом фоне менеджмент повысил цель по FCF на конец года на $500 млн до $16.5 млрд. Помимо этого, AT&T улучшила прогнозы по росту EBITDA c 3% до 4%. Руководство подчеркнуло, что ожидает стабильного увеличения обоих показателей и в 2024 году
За квартал AT&T сократила чистый долг на $3.3 млрд до $128.3 млрд. Net debt/EBITDA снизился до 2.99x. Учитывая перспективы генерации FCF задача по сокращению долга до $128 млрд к концу года, поставленная менеджментом, выглядит тривиальной. AT&T продолжает придерживаться цели по сокращению net debt/EBITDA до 2.5x к 2025 году.
💎 Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию и сектор в целом. Отчетность подтвердила, что AT&T продолжает эффективно снижать долговую нагрузку и развивать бизнес, несмотря на рост процентных ставок и макроэкономическую нестабильность. На текущий момент выпуск, на который мы смотрим, предлагает зафиксировать доходность в 4.8% до 2029 года. Бонды позволят диверсифицировать портфель и ощутимо снизить риск.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. **Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке**.
#инвестиционная_идея #облигации #США #коммуникационные_услуги #T
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5424
👍1
Дата публикации идеи: 2023/10/30
Покупка акций Merck после отчетности
💡 На прошлой неделе компания представила отчетность за 3-й квартал, в которой подтвердила рост основных сегментов бизнеса и превысила ожидания рынка. Мы сохраняем положительный взгляд на Merck и считаем, что текущие уровни акций предоставляют неплохую точку для формирования и увеличения позиций. Защитные характеристики бумаги добавляют привлекательности инвестиционной идее.
**Merck #MRK - одна из крупнейших международных фармацевтических компаний.
🎯 Целевая цена - $125, потенциал роста +22%
Основные моменты за 3-й квартал
За 3-й квартал выручка выросла на 7% г/г до $15.95 млрд, а чистая прибыль - на 46% г/г до $4.75 млрд. Оба показателя существенно превысили ожидания, благодаря отличным показателям основных препаратов.
Выручка от бестселлера Keytruda увеличилась на 17% г/г и составила $6.34 млрд, сохранив темпы роста прошлых кварталов. Расширение обусловлено высоким глобальным спросом на лечение и предупреждение метастатическических онкологий. Помимо этого, Keytruda начала более активно использоваться для адъювантной терапии рака легкого и мочевого пузыря.
Продажи Gardasil - вакцины, предотвращающей рак от ВПЧ, выросли на 13% г/г до $2.59 млрд. По словам CFO, рост связан с сохранением высокого глобального спроса, особенно в Китае, а также увеличением объема производства.
Продажи вакцин Lagevrio против COVID-19 выросли на 47% г/г до $640 млн, превысив ожидания почти на $500 млн. Результаты полностью противоположны конкурентам Pfizer и Moderna, которые показали сокращение продаж аналогичных вакцин.
Объем продаж подразделения, занимающегося разработкой вакцин и препаратов для животных, вырос на 2% г/г и составил $1.40 млрд. Общая операционная рентабельность Merck достигла 40.8%.
Вывод новых препаратов на рынок
Как ожидается в первой половине 2024 года в США будет одобрен препарат Sotatercept, предназначенный для лечения взрослых пациентов с легочной артериальной гипертензией. Уже сейчас наблюдается активизация закупщиков. Ближе к концу году одобрение должно последовать и в ЕС. Кроме того, Merck продолжает развивать свой портфель онкологических препаратов, благодаря недавнему сотрудничеству с Daiichi и Kelun.
Обновленные прогнозы
На фоне отличных результатов за квартал Merck повысила прогноз по выручке на весь год до $59.7-60.2 млрд, что несколько выше предыдущих ожиданий на уровне $58.6-59.6 млрд. В то же время, компания снизила прогноз по прибыли на акцию до $1.33-1.38, против $2.95-3.05 ранее.
Это связано с расходами на соглашение с Daiichi и Kelun, а также на поглощение компаний Prometheus Biosciences и Imago BioSciences. Цифры были ожидаемыми рынком. Важно отметить, что менеджмент подтвердил свой прогноз по достижению операционной рентабельности в 43% к 2025 году, несмотря на все сделки и поглощения.
📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $260.9 млрд
• fwd P/E на 2024-й год = 12.7х
• fwd P/E сектора = 17.4x
• fwd PEG = 3.7x
💎 Мы сохраняем положительный взгляд на компанию, поскольку Merck показывает результаты выше среднего по сектору. Рассчитываем, что компания продолжит это делать, благодаря высоким продажам Keytruda, а также успеху новых выдающихся препаратов и вакцин. Отметим, что акции Merck принадлежат к защитному сектору здравоохранения. В связи с этим акции могут сократить волатильность инвестиционного портфеля.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке**.
#инвестиционная_идея #акции #США #здравоохранение #MRK
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5434
Покупка акций Merck после отчетности
💡 На прошлой неделе компания представила отчетность за 3-й квартал, в которой подтвердила рост основных сегментов бизнеса и превысила ожидания рынка. Мы сохраняем положительный взгляд на Merck и считаем, что текущие уровни акций предоставляют неплохую точку для формирования и увеличения позиций. Защитные характеристики бумаги добавляют привлекательности инвестиционной идее.
**Merck #MRK - одна из крупнейших международных фармацевтических компаний.
🎯 Целевая цена - $125, потенциал роста +22%
Основные моменты за 3-й квартал
За 3-й квартал выручка выросла на 7% г/г до $15.95 млрд, а чистая прибыль - на 46% г/г до $4.75 млрд. Оба показателя существенно превысили ожидания, благодаря отличным показателям основных препаратов.
Выручка от бестселлера Keytruda увеличилась на 17% г/г и составила $6.34 млрд, сохранив темпы роста прошлых кварталов. Расширение обусловлено высоким глобальным спросом на лечение и предупреждение метастатическических онкологий. Помимо этого, Keytruda начала более активно использоваться для адъювантной терапии рака легкого и мочевого пузыря.
Продажи Gardasil - вакцины, предотвращающей рак от ВПЧ, выросли на 13% г/г до $2.59 млрд. По словам CFO, рост связан с сохранением высокого глобального спроса, особенно в Китае, а также увеличением объема производства.
Продажи вакцин Lagevrio против COVID-19 выросли на 47% г/г до $640 млн, превысив ожидания почти на $500 млн. Результаты полностью противоположны конкурентам Pfizer и Moderna, которые показали сокращение продаж аналогичных вакцин.
Объем продаж подразделения, занимающегося разработкой вакцин и препаратов для животных, вырос на 2% г/г и составил $1.40 млрд. Общая операционная рентабельность Merck достигла 40.8%.
Вывод новых препаратов на рынок
Как ожидается в первой половине 2024 года в США будет одобрен препарат Sotatercept, предназначенный для лечения взрослых пациентов с легочной артериальной гипертензией. Уже сейчас наблюдается активизация закупщиков. Ближе к концу году одобрение должно последовать и в ЕС. Кроме того, Merck продолжает развивать свой портфель онкологических препаратов, благодаря недавнему сотрудничеству с Daiichi и Kelun.
Обновленные прогнозы
На фоне отличных результатов за квартал Merck повысила прогноз по выручке на весь год до $59.7-60.2 млрд, что несколько выше предыдущих ожиданий на уровне $58.6-59.6 млрд. В то же время, компания снизила прогноз по прибыли на акцию до $1.33-1.38, против $2.95-3.05 ранее.
Это связано с расходами на соглашение с Daiichi и Kelun, а также на поглощение компаний Prometheus Biosciences и Imago BioSciences. Цифры были ожидаемыми рынком. Важно отметить, что менеджмент подтвердил свой прогноз по достижению операционной рентабельности в 43% к 2025 году, несмотря на все сделки и поглощения.
📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $260.9 млрд
• fwd P/E на 2024-й год = 12.7х
• fwd P/E сектора = 17.4x
• fwd PEG = 3.7x
💎 Мы сохраняем положительный взгляд на компанию, поскольку Merck показывает результаты выше среднего по сектору. Рассчитываем, что компания продолжит это делать, благодаря высоким продажам Keytruda, а также успеху новых выдающихся препаратов и вакцин. Отметим, что акции Merck принадлежат к защитному сектору здравоохранения. В связи с этим акции могут сократить волатильность инвестиционного портфеля.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке**.
#инвестиционная_идея #акции #США #здравоохранение #MRK
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5434
Дата публикации идеи: 2023/10/31
Mobileye все еще торгуется на привлекательных уровнях
💡 На прошлой неделе Mobileye представила отличную отчетность за 3-й квартал. Результаты укрепили наш позитивный взгляд на долгосрочные и среднесрочные перспективы компании. Считаем, что текущие уровни акций привлекательны для формирования позиций. Наша последняя инвестиционная идея по компании - ссылка.
**Mobileye #MBLY - израильская компания. Ведущий мировой производитель передовых систем помощи водителю (ADAS) и решений автономного вождения.
🎯 Целевая цена - $47, потенциал роста +39%
Основные моменты в отчетности
Выручка выросла на 17% кв/кв или 18% г/г до $530 млн - на уровне с консенсусом. Рост обеспечило повышение объемов продаж и средней отпускной цены систем.
Скорректированная операционная прибыль увеличилась 27% г/г до $182 млн, что существенно превысило ожидания, благодаря менее высоким расходам. На этом фоне операционная рентабельность улучшилась на 250 б.п. до 34.3%. Рынок ожидал падения показателя до 28.4%.
Руководство подчеркнуло, что усиление конфликта на Ближнем Востоке не оказало прямого влияния на бизнес, и компания полностью подготовлена к возможным проблемам.
Обновление по соглашениям
Mobileye заявила, что заключила контракты либо достигла ощутимого прогресса в соглашениях по поставкам SuperVision - системы полуавтономного вождения - с десятью автопроизводителями, которые занимают порядка 34% глобального рынка. Также идут предварительные переговоры еще с четырьмя компаниями, которые занимают 15% автомобильного рынка. Еще в начале года Mobileye обслуживала только 3 компании с долей в 9%.
Компания в квартале успешно вывела на рынок ПО для навигации Navigate-on-Pilot в парк Zeekr. Отзывы клиентов были положительны, и инициатива, вероятно, приведет к росту новых заказов и дополнительно поддержит рентабельность. Polestar и FAW уже выразили интерес.
Менеджмент дополнительно подчеркнул, что активность на рынке остается высокой, и 2023 году станет рекордным по количеству, заключенных контрактов, выручке, а также по средней отпускной цене систем.
Новые прогнозы
Компания незначительно скорректировала прогноз по выручке на весь год с $2.065-2.114 млрд до $2.065-2.090 млрд. Это связано с умеренным пересмотром ожиданий по поставкам SuperVision. В то же время, был повышен прогноз по операционной прибыли до $648-665 млн, против $600-631 ранее на фоне менее высоких расходов.
📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $28.24 млрд
• fwd P/E = 45х
• fwd P/E сектора = 13.3x
• fwd PEG = 2.09x
💎 Мы сохраняем позитивный взгляд на Mobileye после отчетности. Ожидаем улучшения рентабельности и достойных темпов выручки в среднесрочной перспективе на фоне высокого спроса на ADAS и SuperVision. На более длинном горизонте результаты будут расширением доли в выручке более маржинальных решений, включая ПО, а также выпуском полноценного автопилота Chauffeur. Впечатляющий объем заключенных контрактов в этому году дополнительно укрепляет нашу уверенность в будущем Mobileye.
В день отчетности 26 октября акции подскочили на 7.24%, однако в следующие две торговые сессии растеряли весь рост. На наш взгляд, реакция рынка не совсем оправдана, и ситуация предлагает отличную точку для формирования позиций.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке**.
#инвестиционная_идея #акции #США #товары_вторичной_необходимости #MBLY
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5437
Mobileye все еще торгуется на привлекательных уровнях
💡 На прошлой неделе Mobileye представила отличную отчетность за 3-й квартал. Результаты укрепили наш позитивный взгляд на долгосрочные и среднесрочные перспективы компании. Считаем, что текущие уровни акций привлекательны для формирования позиций. Наша последняя инвестиционная идея по компании - ссылка.
**Mobileye #MBLY - израильская компания. Ведущий мировой производитель передовых систем помощи водителю (ADAS) и решений автономного вождения.
🎯 Целевая цена - $47, потенциал роста +39%
Основные моменты в отчетности
Выручка выросла на 17% кв/кв или 18% г/г до $530 млн - на уровне с консенсусом. Рост обеспечило повышение объемов продаж и средней отпускной цены систем.
Скорректированная операционная прибыль увеличилась 27% г/г до $182 млн, что существенно превысило ожидания, благодаря менее высоким расходам. На этом фоне операционная рентабельность улучшилась на 250 б.п. до 34.3%. Рынок ожидал падения показателя до 28.4%.
Руководство подчеркнуло, что усиление конфликта на Ближнем Востоке не оказало прямого влияния на бизнес, и компания полностью подготовлена к возможным проблемам.
Обновление по соглашениям
Mobileye заявила, что заключила контракты либо достигла ощутимого прогресса в соглашениях по поставкам SuperVision - системы полуавтономного вождения - с десятью автопроизводителями, которые занимают порядка 34% глобального рынка. Также идут предварительные переговоры еще с четырьмя компаниями, которые занимают 15% автомобильного рынка. Еще в начале года Mobileye обслуживала только 3 компании с долей в 9%.
Компания в квартале успешно вывела на рынок ПО для навигации Navigate-on-Pilot в парк Zeekr. Отзывы клиентов были положительны, и инициатива, вероятно, приведет к росту новых заказов и дополнительно поддержит рентабельность. Polestar и FAW уже выразили интерес.
Менеджмент дополнительно подчеркнул, что активность на рынке остается высокой, и 2023 году станет рекордным по количеству, заключенных контрактов, выручке, а также по средней отпускной цене систем.
Новые прогнозы
Компания незначительно скорректировала прогноз по выручке на весь год с $2.065-2.114 млрд до $2.065-2.090 млрд. Это связано с умеренным пересмотром ожиданий по поставкам SuperVision. В то же время, был повышен прогноз по операционной прибыли до $648-665 млн, против $600-631 ранее на фоне менее высоких расходов.
📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $28.24 млрд
• fwd P/E = 45х
• fwd P/E сектора = 13.3x
• fwd PEG = 2.09x
💎 Мы сохраняем позитивный взгляд на Mobileye после отчетности. Ожидаем улучшения рентабельности и достойных темпов выручки в среднесрочной перспективе на фоне высокого спроса на ADAS и SuperVision. На более длинном горизонте результаты будут расширением доли в выручке более маржинальных решений, включая ПО, а также выпуском полноценного автопилота Chauffeur. Впечатляющий объем заключенных контрактов в этому году дополнительно укрепляет нашу уверенность в будущем Mobileye.
В день отчетности 26 октября акции подскочили на 7.24%, однако в следующие две торговые сессии растеряли весь рост. На наш взгляд, реакция рынка не совсем оправдана, и ситуация предлагает отличную точку для формирования позиций.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке**.
#инвестиционная_идея #акции #США #товары_вторичной_необходимости #MBLY
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5437
👍1
Дата публикации идеи: 2023/11/03
Акции Block раллируют после сильной отчетности и новых прогнозов
💡 Вчера после закрытия рынка компания представила впечатляющие результаты за прошлый квартал. На постмаркете акции прибавляют почти 17%. Отчетность укрепила наш взгляд на Block и мы продолжаем держать акции в наших портфелях.
**Block #SQ - американская технологическая компания, разработчик платежного ПО для бизнеса (Square) и цифрового кошелька (Cash App). Block входит в число лидеров в отрасли цифровых платежей по объему транзакций и количеству клиентов.
🎯 Целевая цена - $95, потенциал роста +100%
Основные моменты в отчетности
По итогам 3-го квартала выручка повысилась на 24% г/г до $5.62 млрд, а валовая прибыль выросла на 21% г/г до $1.9 млрд. Скорректированная операционная прибыль составила $90 млн, против ожиданий убытка в $7 млн.
Скорректированная EBITDA увеличилась на 45.8% г/г до $477 млн, и рентабельность по показателю улучшилась до 14.9%. Валовая прибыль Square выросла на 15% г/г до $899 млн, а Cash App - на 27% г/г до $984 млн. Почти все результаты оказались выше ожиданий.
Отличные показатели обусловлены высокой активностью клиентов, новыми партнерствами и функциями приложений, а также повышению общей эффективности бизнеса, в том числе за счет сокращения штата сотрудников.
На фоне повышения рентабельности, совет директоров Block одобрил программу обратного выкупу акций в размере $1 млрд.
Новые прогнозы
Компания дала прогноз на текущий квартал, который предполагает рост валовой прибыли на 18-19% до $1.96-1.98 млрд, что оказалось ниже консенсуса в $1.99 млрд. В то же время, EBITDA должна составить $430-450 млн - рост почти на 56% г/г.
В следующем году Block ожидает EBITDA на уровне $2.4 млрд (+40% г/г) и операционную прибыль в $875 млн. Прогнозы существенно выше рыночных ожиданий.
Вдобавок, Block поставила цель подходить под критерии Rule 40 в 2026 году. Это означает, что сумма темпов роста валовой прибыли и операционной рентабельности будет выше 40%. Сейчас показатель составляет только 23%. Для достижения этой цели компания планирует:
• Сократить количество сотрудников до 12 тыс. с текущих 13 тыс. и удерживать эту планку до конца 2024 года.
• Провести широкомасштабную работу по сокращению операционных издержек и дискреционных расходов.
• Реорганизовать некоторые подразделения, например Afterpay, и повысить взаимодействие между частями экосистемы Block.
Менеджмент уверен, что инициативы окажут положительное влияние не только на рентабельность, но и на прогресс по разработке новых платежных решений и других инноваций. Это должно поддержать общие темпы роста Block.
📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $26.9 млрд
• fwd P/E = 22х
• fwd P/E сектора = 9x
• fwd PEG = 0.64x
💎 Мы воодушевлены изменениями, проходящими в компании, которые уже сейчас оказывают положительное влияние на финансы. Ожидаем, что акции Block покажут опережающую динамику в долгосрочной перспективе. Этому поспособствует сбалансированный рост рентабельности и выручки, который будет обеспечен инициативами менеджмента и устойчивым развитием рынка цифровых платежей. Несмотря на текущее ралли в акциях, мы считаем, что Block все еще недооценена инвесторами. Текущая относительно дешевая оценка и байбек на $1 млрд добавляют привлекательности инвестиционной идее.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке**.
#инвестиционная_идея #акции #США #финансовый_сектор #SQ
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5450
Акции Block раллируют после сильной отчетности и новых прогнозов
💡 Вчера после закрытия рынка компания представила впечатляющие результаты за прошлый квартал. На постмаркете акции прибавляют почти 17%. Отчетность укрепила наш взгляд на Block и мы продолжаем держать акции в наших портфелях.
**Block #SQ - американская технологическая компания, разработчик платежного ПО для бизнеса (Square) и цифрового кошелька (Cash App). Block входит в число лидеров в отрасли цифровых платежей по объему транзакций и количеству клиентов.
🎯 Целевая цена - $95, потенциал роста +100%
Основные моменты в отчетности
По итогам 3-го квартала выручка повысилась на 24% г/г до $5.62 млрд, а валовая прибыль выросла на 21% г/г до $1.9 млрд. Скорректированная операционная прибыль составила $90 млн, против ожиданий убытка в $7 млн.
Скорректированная EBITDA увеличилась на 45.8% г/г до $477 млн, и рентабельность по показателю улучшилась до 14.9%. Валовая прибыль Square выросла на 15% г/г до $899 млн, а Cash App - на 27% г/г до $984 млн. Почти все результаты оказались выше ожиданий.
Отличные показатели обусловлены высокой активностью клиентов, новыми партнерствами и функциями приложений, а также повышению общей эффективности бизнеса, в том числе за счет сокращения штата сотрудников.
На фоне повышения рентабельности, совет директоров Block одобрил программу обратного выкупу акций в размере $1 млрд.
Новые прогнозы
Компания дала прогноз на текущий квартал, который предполагает рост валовой прибыли на 18-19% до $1.96-1.98 млрд, что оказалось ниже консенсуса в $1.99 млрд. В то же время, EBITDA должна составить $430-450 млн - рост почти на 56% г/г.
В следующем году Block ожидает EBITDA на уровне $2.4 млрд (+40% г/г) и операционную прибыль в $875 млн. Прогнозы существенно выше рыночных ожиданий.
Вдобавок, Block поставила цель подходить под критерии Rule 40 в 2026 году. Это означает, что сумма темпов роста валовой прибыли и операционной рентабельности будет выше 40%. Сейчас показатель составляет только 23%. Для достижения этой цели компания планирует:
• Сократить количество сотрудников до 12 тыс. с текущих 13 тыс. и удерживать эту планку до конца 2024 года.
• Провести широкомасштабную работу по сокращению операционных издержек и дискреционных расходов.
• Реорганизовать некоторые подразделения, например Afterpay, и повысить взаимодействие между частями экосистемы Block.
Менеджмент уверен, что инициативы окажут положительное влияние не только на рентабельность, но и на прогресс по разработке новых платежных решений и других инноваций. Это должно поддержать общие темпы роста Block.
📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $26.9 млрд
• fwd P/E = 22х
• fwd P/E сектора = 9x
• fwd PEG = 0.64x
💎 Мы воодушевлены изменениями, проходящими в компании, которые уже сейчас оказывают положительное влияние на финансы. Ожидаем, что акции Block покажут опережающую динамику в долгосрочной перспективе. Этому поспособствует сбалансированный рост рентабельности и выручки, который будет обеспечен инициативами менеджмента и устойчивым развитием рынка цифровых платежей. Несмотря на текущее ралли в акциях, мы считаем, что Block все еще недооценена инвесторами. Текущая относительно дешевая оценка и байбек на $1 млрд добавляют привлекательности инвестиционной идее.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке**.
#инвестиционная_идея #акции #США #финансовый_сектор #SQ
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5450
👍2
Дата публикации идеи: 2023/11/06
Bunge - отчетность укрепила взгляд на перспективы
💡 В конце октября компания представила сильную отчетность за 3-й квартал, после чего акции продемонстрировали мощный подъем. Мы сохраняем позитивный взгляд на Bunge и считаем текущие уровни привлекательными для формирования и увеличения позиций. Рассмотрим подробнее как отчиталась компания.
**Bunge #BG - американский агропромышленный трейдер. Занимается закупкой, хранением, транспортировкой, переработкой и продажей сельскохозяйственного сырья и продукции.
🎯 Целевая цена - $160, потенциал роста +51%
Основные моменты в отчетности
Скорректированная прибыль на акцию составила $2.99, что существенно превысило ожидания рынка на уровне $2.47. Операционная прибыль основных сегментов снизилась на 2.2% г/г до $676 млн, что примерно на 15% выше консенсуса аналитиков. Отметим, что 2022 год был рекордным для компании по многим параметрам, в связи с чем сокращение показателя вполне ожидаемо из-за высокой базы.
Отличные результаты были зафиксированы в подразделении переработки сырья, который стал бенефициаром роста рентабельности и производительности в Бразилии. Бизнес по производству масел (как пищевых, так и топливных) также продолжает демонстрировать рост на фоне высокого спроса, особенно в США.
За квартал компания выкупила акции на $600 млн и планирует приобрести с рынка еще $400 млн до середины 2024 года, когда завершится сделка по поглощению Vitera. Затем будет выкуплено бумаг еще на $1 млрд. Bunge в очередной раз подчеркнула, что с оптимизмом смотрит на сроки завершения сделки.
Помимо этого, менеджмент подтвердил приобретение за $600 млн CJ Selecta - ведущего в Бразилии производителя концентрата соевого белка. После закрытия сделки приобретение будет сразу же способствовать росту прибыли, а ROIC будет находиться на низком двузначном уровне. Текущий показатель для Bunge составляет 14.4% (-60 б.п. к 2022 году).
Новые прогнозы
На фоне высоких результатов и позитивных тенденций на рынке Bunge повысила прогноз на текущий год. Ожидает EPS на уровне $12.5+, против $11.75+ ранее.
Помимо этого, улучшены прогнозы по переработке. Теперь менеджмент рассчитывает, что результаты будут соответствовать рекордным уровням прошлого года на фоне восстановления рентабельности и сильного спроса на соевые продукты в США после проблем с выращиванием в Аргентине.
Вдобавок, сегмент масел покажет опережающие 2022 год результаты. Этому поспособствует быстрорастущий спрос на возобновляемый дизель, устойчивое потребление пищевых масел почти всех видов, а также увеличение поставок после расширения производства в Луизиане.
Оценка акций
Текущие ценовые уровни по-прежнему выглядят привлекательными для покупок, учитывая относительно дешевую оценку. Форвардный P/E на 2024 год для Bunge составляет 8x, что ниже среднего исторического 12x и медианы по сектору 17x. Ближайший конкурент ADM #ADM торгуется с аналогичным мультипликатором на уровне 10x.
💎 Bunge представила квартальные результаты, которые показали, что она находится в отличном состоянии, а также обладает сильными факторами для дальнейшего роста. Среди основных: устойчивый спрос на агропромышленную продукцию, сделка с Vitera, а также поглощение CJ Selecta. В совокупности отчетность укрепила наш позитивный взгляд, и мы считаем текущие уровни акций привлекательными для покупок.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке**.
#инвестиционная_идея #акции #США #товары_первичной_необходимости #BG
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5455
Bunge - отчетность укрепила взгляд на перспективы
💡 В конце октября компания представила сильную отчетность за 3-й квартал, после чего акции продемонстрировали мощный подъем. Мы сохраняем позитивный взгляд на Bunge и считаем текущие уровни привлекательными для формирования и увеличения позиций. Рассмотрим подробнее как отчиталась компания.
**Bunge #BG - американский агропромышленный трейдер. Занимается закупкой, хранением, транспортировкой, переработкой и продажей сельскохозяйственного сырья и продукции.
🎯 Целевая цена - $160, потенциал роста +51%
Основные моменты в отчетности
Скорректированная прибыль на акцию составила $2.99, что существенно превысило ожидания рынка на уровне $2.47. Операционная прибыль основных сегментов снизилась на 2.2% г/г до $676 млн, что примерно на 15% выше консенсуса аналитиков. Отметим, что 2022 год был рекордным для компании по многим параметрам, в связи с чем сокращение показателя вполне ожидаемо из-за высокой базы.
Отличные результаты были зафиксированы в подразделении переработки сырья, который стал бенефициаром роста рентабельности и производительности в Бразилии. Бизнес по производству масел (как пищевых, так и топливных) также продолжает демонстрировать рост на фоне высокого спроса, особенно в США.
За квартал компания выкупила акции на $600 млн и планирует приобрести с рынка еще $400 млн до середины 2024 года, когда завершится сделка по поглощению Vitera. Затем будет выкуплено бумаг еще на $1 млрд. Bunge в очередной раз подчеркнула, что с оптимизмом смотрит на сроки завершения сделки.
Помимо этого, менеджмент подтвердил приобретение за $600 млн CJ Selecta - ведущего в Бразилии производителя концентрата соевого белка. После закрытия сделки приобретение будет сразу же способствовать росту прибыли, а ROIC будет находиться на низком двузначном уровне. Текущий показатель для Bunge составляет 14.4% (-60 б.п. к 2022 году).
Новые прогнозы
На фоне высоких результатов и позитивных тенденций на рынке Bunge повысила прогноз на текущий год. Ожидает EPS на уровне $12.5+, против $11.75+ ранее.
Помимо этого, улучшены прогнозы по переработке. Теперь менеджмент рассчитывает, что результаты будут соответствовать рекордным уровням прошлого года на фоне восстановления рентабельности и сильного спроса на соевые продукты в США после проблем с выращиванием в Аргентине.
Вдобавок, сегмент масел покажет опережающие 2022 год результаты. Этому поспособствует быстрорастущий спрос на возобновляемый дизель, устойчивое потребление пищевых масел почти всех видов, а также увеличение поставок после расширения производства в Луизиане.
Оценка акций
Текущие ценовые уровни по-прежнему выглядят привлекательными для покупок, учитывая относительно дешевую оценку. Форвардный P/E на 2024 год для Bunge составляет 8x, что ниже среднего исторического 12x и медианы по сектору 17x. Ближайший конкурент ADM #ADM торгуется с аналогичным мультипликатором на уровне 10x.
💎 Bunge представила квартальные результаты, которые показали, что она находится в отличном состоянии, а также обладает сильными факторами для дальнейшего роста. Среди основных: устойчивый спрос на агропромышленную продукцию, сделка с Vitera, а также поглощение CJ Selecta. В совокупности отчетность укрепила наш позитивный взгляд, и мы считаем текущие уровни акций привлекательными для покупок.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке**.
#инвестиционная_идея #акции #США #товары_первичной_необходимости #BG
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5455
👍1
Дата публикации идеи: 2023/11/07
Ставка на HY облигации Spirit AeroSystems после соглашения с Boeing
💡 В прошлом месяце Spirit заключила соглашение с Boeing, которое существенно улучшило перспективы генерации денежных потоков в ближайшие несколько лет. Изменения уже нашли отражение в отчетности.
На наш взгляд, ситуация позволяет занять выгодную позицию в High-Yield бондах Spirit AeroSystems. Отметим, что сделка сопряжена с высоким риском, учитывая, что выпуск, на который мы смотрим, обладает кредитным рейтингом на уровне CCC+.
Spirit AeroSystems #SPR - производитель авиационных конструкций, в частности фюзеляжей для коммерческих и военных самолетов. Является ключевым поставщиком Boeing.
Суть соглашения
Компании подписали соглашение, предусматривающее совместную работу над решением возникших ранее операционных проблем. Для этого, Boeing обеспечила Spirit сразу же $100 млн для налаживания производства.
Помимо этого, теперь Spirit будет продавать компоненты для 787 Dreamliner по более высоким ценам в 2023-2025 гг. Дополнительная выручка за период оценивается в $455 млн. Вдобавок, Boeing согласилась продлить выплаты по финансированию в размере $180 млн с 2025 до 2027 года.
Последняя отчетность
На прошлой неделе Spirit представила квартальные результаты. Выручка выросла на 13% г/г до $1.44 млрд. Убыток по FCF вырос на 86% до $136 млн. Убыток на акцию составил $1.42, против консенсуса на уровне $1.51.
Spirit теперь ожидает, что по итогам года убыток по FCF составит $275-325, что ниже прогноза на уровне $360 млн, благодаря инвестициям со стороны Boeing. При этом, компания теперь рассчитывает, что FCF станет положительным в 2024 году.
Компания также ожидает положительную рентабельность по программе 787 в первой половине 2025 года по мере роста объемов производства. В 4-м квартале этого года поставки самолетов 737 составят 37-42 в месяц, а в 2025 году - уже 50 единиц в месяц.
💎 На текущий момент интересующий нас выпуск позволяет зафиксировать относительно высокую доходность в 8.9% до 2028 года в USD. Помимо этого, мы, вероятно, будем наблюдать опережающий рост тела облигаций в ближайшие кварталы на фоне улучшения финансового состояния Spirit. Еще раз отметим, что сделка сопряжена с высоким риском и подойдет для агрессивных инвесторов.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. **Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке**.
#инвестиционная_идея #акции #США #промышленный_сектор #SPR #BA
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5457
Ставка на HY облигации Spirit AeroSystems после соглашения с Boeing
💡 В прошлом месяце Spirit заключила соглашение с Boeing, которое существенно улучшило перспективы генерации денежных потоков в ближайшие несколько лет. Изменения уже нашли отражение в отчетности.
На наш взгляд, ситуация позволяет занять выгодную позицию в High-Yield бондах Spirit AeroSystems. Отметим, что сделка сопряжена с высоким риском, учитывая, что выпуск, на который мы смотрим, обладает кредитным рейтингом на уровне CCC+.
Spirit AeroSystems #SPR - производитель авиационных конструкций, в частности фюзеляжей для коммерческих и военных самолетов. Является ключевым поставщиком Boeing.
Суть соглашения
Компании подписали соглашение, предусматривающее совместную работу над решением возникших ранее операционных проблем. Для этого, Boeing обеспечила Spirit сразу же $100 млн для налаживания производства.
Помимо этого, теперь Spirit будет продавать компоненты для 787 Dreamliner по более высоким ценам в 2023-2025 гг. Дополнительная выручка за период оценивается в $455 млн. Вдобавок, Boeing согласилась продлить выплаты по финансированию в размере $180 млн с 2025 до 2027 года.
Последняя отчетность
На прошлой неделе Spirit представила квартальные результаты. Выручка выросла на 13% г/г до $1.44 млрд. Убыток по FCF вырос на 86% до $136 млн. Убыток на акцию составил $1.42, против консенсуса на уровне $1.51.
Spirit теперь ожидает, что по итогам года убыток по FCF составит $275-325, что ниже прогноза на уровне $360 млн, благодаря инвестициям со стороны Boeing. При этом, компания теперь рассчитывает, что FCF станет положительным в 2024 году.
Компания также ожидает положительную рентабельность по программе 787 в первой половине 2025 года по мере роста объемов производства. В 4-м квартале этого года поставки самолетов 737 составят 37-42 в месяц, а в 2025 году - уже 50 единиц в месяц.
💎 На текущий момент интересующий нас выпуск позволяет зафиксировать относительно высокую доходность в 8.9% до 2028 года в USD. Помимо этого, мы, вероятно, будем наблюдать опережающий рост тела облигаций в ближайшие кварталы на фоне улучшения финансового состояния Spirit. Еще раз отметим, что сделка сопряжена с высоким риском и подойдет для агрессивных инвесторов.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. **Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке**.
#инвестиционная_идея #акции #США #промышленный_сектор #SPR #BA
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5457
👍2
Дата публикации идеи: 2023/11/08
HY облигации Caesars - агрессивная ставка с высокой доходностью
💡 Продолжаем серию постов с идеями на облигационном рынке. На наш взгляд, сейчас наступил идеальный момент для формирования и увеличения позиций, который не продлится долго. Сегодня обратим внимание на High-Yield облигации Caesars Entertainment с доходностью 7.53% и погашением в 2029 году. Накануне компания представила неплохую квартальную отчетность, закрепившую позитивный взгляд.
Caesars Entertainment #CZR - управляет игорно-развлекательными курортами на нескольких континентах. Крупнейшая часть бизнеса расположена в Лас-Вегасе. Помимо этого, осуществляет свою деятельность онлайн, предоставляя услуги букмекера и доступ к онлайн-казино.
Последняя отчетность
По итогам 3-го квартала выручка выросла на 3.7% г/г до $2.99 млрд, а EBITDA - на 2.1% г/г до $1.04 млрд. Результаты операций как в Лас-Вегасе, так и в остальных регионах присутствия оказались выше ожиданий. Более того, онлайн сегмент оказался прибыльным по EBITDA второй квартал подряд.
Менеджмент отметил, что наблюдает высокую конкуренцию на региональных рынках, которая компенсируется недавними инвестициями. При этом, Caesars подчеркнула, что потребительский спрос остается устойчивым, и не наблюдает существенного замедления.
Заглядывая в будущее, компания по-прежнему положительно оценивает предстоящие события в Лас-Вегасе, которые включают начало Гран-при Формулы-1 в ноябре и Super Bowl в феврале. Caesars ожидает сохранения темпов роста игорно-развлекательного бизнеса и ускорения онлайн подразделения.
Ситуация с долгом
В общей сложности в 2023 году Caesars погасила $630 млн долга путем досрочного выкупа, и мы ожидаем, что эта тенденция продолжится. Чистый долг с начала года сократился примерно на 3.5% до $11.6 млрд, и net debt/EBITDA теперь находится на уровне 5.6x.
На конец третьего квартала компания располагала ликвидностью в размере $2.9 млрд, в том числе $841 млн наличными. Caesars продолжает владеть крупным объемом недвижимости (в отличие от конкурентов MGM/PENN), что может обеспечить дополнительную ликвидность в случае необходимости.
Хотя руководство отметило возможность проведения сделок M&A и обратного выкупа акций, мы не ожидаем ничего существенного в этих направлениях до тех пор, пока леверидж не опустится до обозначенной цели в 4x.
💎 Бизнес Caesars сохраняет темпы роста, и даже если в обозримом будущем проявится слабость потребительской активности, мы не думаем, что она будет существенной. Значимые события в Лас-Вегасе смогут нивелировать негативные эффекты. Рассчитываем на дальнейшее сокращение долговой нагрузки опережающими темпами, что должно позитивно отразиться на кредитном качестве долговых бумаг Caesars.
Выпуск, который нас интересует, позволяет зафиксировать относительно высокую доходность в 7.53% до 2029 года. На фоне ожидаемого улучшения кредитных метрик также можно рассчитывать на солидный рост тела облигаций. Отметим, что сделка сопряжена с повышенным риском учитывая, что композитный рейтинг для бумаги находится на уровне B-.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. **Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке**.
#инвестиционная_идея #облигации #США #товары_вторичной_необходимости #CZR
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5461
HY облигации Caesars - агрессивная ставка с высокой доходностью
💡 Продолжаем серию постов с идеями на облигационном рынке. На наш взгляд, сейчас наступил идеальный момент для формирования и увеличения позиций, который не продлится долго. Сегодня обратим внимание на High-Yield облигации Caesars Entertainment с доходностью 7.53% и погашением в 2029 году. Накануне компания представила неплохую квартальную отчетность, закрепившую позитивный взгляд.
Caesars Entertainment #CZR - управляет игорно-развлекательными курортами на нескольких континентах. Крупнейшая часть бизнеса расположена в Лас-Вегасе. Помимо этого, осуществляет свою деятельность онлайн, предоставляя услуги букмекера и доступ к онлайн-казино.
Последняя отчетность
По итогам 3-го квартала выручка выросла на 3.7% г/г до $2.99 млрд, а EBITDA - на 2.1% г/г до $1.04 млрд. Результаты операций как в Лас-Вегасе, так и в остальных регионах присутствия оказались выше ожиданий. Более того, онлайн сегмент оказался прибыльным по EBITDA второй квартал подряд.
Менеджмент отметил, что наблюдает высокую конкуренцию на региональных рынках, которая компенсируется недавними инвестициями. При этом, Caesars подчеркнула, что потребительский спрос остается устойчивым, и не наблюдает существенного замедления.
Заглядывая в будущее, компания по-прежнему положительно оценивает предстоящие события в Лас-Вегасе, которые включают начало Гран-при Формулы-1 в ноябре и Super Bowl в феврале. Caesars ожидает сохранения темпов роста игорно-развлекательного бизнеса и ускорения онлайн подразделения.
Ситуация с долгом
В общей сложности в 2023 году Caesars погасила $630 млн долга путем досрочного выкупа, и мы ожидаем, что эта тенденция продолжится. Чистый долг с начала года сократился примерно на 3.5% до $11.6 млрд, и net debt/EBITDA теперь находится на уровне 5.6x.
На конец третьего квартала компания располагала ликвидностью в размере $2.9 млрд, в том числе $841 млн наличными. Caesars продолжает владеть крупным объемом недвижимости (в отличие от конкурентов MGM/PENN), что может обеспечить дополнительную ликвидность в случае необходимости.
Хотя руководство отметило возможность проведения сделок M&A и обратного выкупа акций, мы не ожидаем ничего существенного в этих направлениях до тех пор, пока леверидж не опустится до обозначенной цели в 4x.
💎 Бизнес Caesars сохраняет темпы роста, и даже если в обозримом будущем проявится слабость потребительской активности, мы не думаем, что она будет существенной. Значимые события в Лас-Вегасе смогут нивелировать негативные эффекты. Рассчитываем на дальнейшее сокращение долговой нагрузки опережающими темпами, что должно позитивно отразиться на кредитном качестве долговых бумаг Caesars.
Выпуск, который нас интересует, позволяет зафиксировать относительно высокую доходность в 7.53% до 2029 года. На фоне ожидаемого улучшения кредитных метрик также можно рассчитывать на солидный рост тела облигаций. Отметим, что сделка сопряжена с повышенным риском учитывая, что композитный рейтинг для бумаги находится на уровне B-.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. **Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке**.
#инвестиционная_идея #облигации #США #товары_вторичной_необходимости #CZR
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5461
Дата публикации идеи: 2023/11/10
IG облигации Baxter - достойные результаты и нацеленность на сокращение долга
💡 Продолжаем серию постов с инвестиционными идеями на облигационном рынке. Считаем, что сейчас наступил идеальным момент для формирования позиций.
Сегодня предлагаем обратить внимание на длинные облигации инвестиционного уровня Baxter International с композитным рейтингом BBB. На прошлой неделе компания представила отчетность, которая подтвердила устойчивость бизнеса и перспективы сокращения долга.
Baxter International #BAX - американский производитель медицинского оборудования, специализирующийся на высокотехнологичных аппаратах для диализа и других устройствах, а также на расходниках для медицины.
Последняя отчетность
Выручка за 3-й квартал выросла на 3% г/г до $3.7 млрд, превысив консенсус и прогнозы менеджмента. Прибыль на акцию составила $0.82 - на уровне прошлого года. Операционная рентабельность снизилась на 50 б.п. г/г до 15.2%, а EBITDA скорректировалась на 1.6% г/г до $725 млн преимущественно из-за высокой базы прошлого года.
Результаты были поддержаны запуском новых продуктов в фармацевтике, устойчивым спросом на медицинскую и терапевтическую продукцию, а также более высокими показателями в лечении заболеваний почек.
Baxter сохранила прогноз на весь год, отметив что наблюдает стабильный рост CAPEX медицинских учреждений. При этом ситуация с цепями поставок постепенно приходит в норму, и это должно позитивно отразиться на рентабельности в ближайших кварталах.
Ситуация с долгом
Показатель net debt/EBITDA на конец сентября составил 3.6x, что предполагает снижение на 1.4x г/г. Такое крупное сокращение связано с продажей подразделения BioPharma Solutions за $3.7 млрд.
Baxter заявила, что направит все средства в следующие 12 месяцев после уплаты налогов на погашение долга. Менеджмент в очередной раз подчеркнул, что в первую очередь фокусируется на снижение долговой нагрузки.
На фоне проведения сделки на балансе компании теперь находится $5.8 млрд денежных средств и их эквивалентов - рост более чем в три раза г/г. Помимо этого, есть доступ к неиспользованным кредитным линиям в USD и EUR на $2.7 млрд.
💎 Положительно оцениваем состояние Baxter, учитывая устойчивость бизнеса и перспективы сокращение долговой нагрузки. Интересующий нас выпуск торгуется с доходностью в 5.2% к погашению в 2032 году. Ожидаем постепенного сужения спредов к сектору и трежерис по мере погашения долга компанией. Стоит отметить, что бумага обладает относительно малым купоном, в связи с чем можно рассчитывать на опережающий рост цены в случае более выраженного поворота в политике ФРС в 2024 году.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. **Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке**.
#инвестиционная_идея #облигации #США #здравоохранение #BAX
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5467
IG облигации Baxter - достойные результаты и нацеленность на сокращение долга
💡 Продолжаем серию постов с инвестиционными идеями на облигационном рынке. Считаем, что сейчас наступил идеальным момент для формирования позиций.
Сегодня предлагаем обратить внимание на длинные облигации инвестиционного уровня Baxter International с композитным рейтингом BBB. На прошлой неделе компания представила отчетность, которая подтвердила устойчивость бизнеса и перспективы сокращения долга.
Baxter International #BAX - американский производитель медицинского оборудования, специализирующийся на высокотехнологичных аппаратах для диализа и других устройствах, а также на расходниках для медицины.
Последняя отчетность
Выручка за 3-й квартал выросла на 3% г/г до $3.7 млрд, превысив консенсус и прогнозы менеджмента. Прибыль на акцию составила $0.82 - на уровне прошлого года. Операционная рентабельность снизилась на 50 б.п. г/г до 15.2%, а EBITDA скорректировалась на 1.6% г/г до $725 млн преимущественно из-за высокой базы прошлого года.
Результаты были поддержаны запуском новых продуктов в фармацевтике, устойчивым спросом на медицинскую и терапевтическую продукцию, а также более высокими показателями в лечении заболеваний почек.
Baxter сохранила прогноз на весь год, отметив что наблюдает стабильный рост CAPEX медицинских учреждений. При этом ситуация с цепями поставок постепенно приходит в норму, и это должно позитивно отразиться на рентабельности в ближайших кварталах.
Ситуация с долгом
Показатель net debt/EBITDA на конец сентября составил 3.6x, что предполагает снижение на 1.4x г/г. Такое крупное сокращение связано с продажей подразделения BioPharma Solutions за $3.7 млрд.
Baxter заявила, что направит все средства в следующие 12 месяцев после уплаты налогов на погашение долга. Менеджмент в очередной раз подчеркнул, что в первую очередь фокусируется на снижение долговой нагрузки.
На фоне проведения сделки на балансе компании теперь находится $5.8 млрд денежных средств и их эквивалентов - рост более чем в три раза г/г. Помимо этого, есть доступ к неиспользованным кредитным линиям в USD и EUR на $2.7 млрд.
💎 Положительно оцениваем состояние Baxter, учитывая устойчивость бизнеса и перспективы сокращение долговой нагрузки. Интересующий нас выпуск торгуется с доходностью в 5.2% к погашению в 2032 году. Ожидаем постепенного сужения спредов к сектору и трежерис по мере погашения долга компанией. Стоит отметить, что бумага обладает относительно малым купоном, в связи с чем можно рассчитывать на опережающий рост цены в случае более выраженного поворота в политике ФРС в 2024 году.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. **Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке**.
#инвестиционная_идея #облигации #США #здравоохранение #BAX
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5467
Дата публикации идеи: 2023/11/14
HY облигации Uber с перспективой повышения рейтинга
💡 Продолжаем серию постов с инвестиционными идеями на облигационном рынке. Сегодня предлагаем обратить внимание на High-Yield бонды Uber. На прошлой неделе компания представила неплохую отчетность, показавшую высокие темпы роста бизнеса и улучшение кредитных метрик. Мы сохраняем положительный взгляд на компанию и рассчитываем на постепенное повышение рейтинга для Uber до инвестиционного.
Uber #UBER - разработчик одноименного агрегатора такси. Также оперирует сервисом доставки Uber Eats, рекламным бизнесом и предоставляет услуги фрахта.
Последняя отчетность
За 3-й квартал общий объем бронирований вырос на 21% г/г до $35.3 млрд. Увеличение на 31% в мобильности и на 18% в доставке смогло компенсировать снижение на 18% в подразделении фрахта.
Компания не наблюдает слабости в потребительских расходах, несмотря на сложный макроэкономический фон. Количество пользователей за квартал выросло на 15%, а заказов - на 25%, при этом частота вызовов увеличилась на 9%. Средняя стоимость заказа выросла на 8%.
Выручка выросла на 11% до $9.3 млрд. Скорректированная EBITDA увеличилась почти в два раза до $1.1 млрд. Рентабельность по показателю расширилась на 5.5 п.п. до 11.8%.
Uber второй квартал подряд выходит в плюс по операционной прибыли. Свободный денежный поток (FCF) вырос на впечатляющие 153% до $905 млн.
Существенного улучшения прибыльности удалось добиться за счет сокращения штата (не водителей), расширения доли в продажах высокомаржинальных сегментов, таких как реклама, и других инициатив по повышению эффективности бизнеса.
Помимо прочего, Uber дала позитивный прогноз по EBITDA и бронированиям на текущий квартал, который оказался выше консенсуса.
Ситуация с долгом
Благодаря росту рентабельности и улучшению генерации кэша, net debt/EBITDA за год сократился на 0.1x до 2x, что является отличным показателем для High-Yield сегмента рынка. Общий долг к EBITDA снизился с 3.9x до 3.2x.
Мы рассчитываем, что в среднесрочной перспективе рейтинговые агентства позитивно отреагируют на изменения и повысят рейтинг для бумаг до BB с текущего B+. Не исключаем, что на горизонте 12-24 месяцев может произойти пересмотр до инвестиционного уровня.
В рамках отчетности Uber еще раз подчеркнула, что остается приверженной цели по достижению инвестиционного рейтинга. На этом фоне особое внимание отдается увеличению рентабельности, дисциплинированному распределению капитала, а требования для новых M&A остаются строгими.
💎 Мы сохраняем положительный взгляд на Uber. Компания продолжает демонстрировать достойные темпы роста, при существенном улучшении рентабельности. Мы смотрим на два выпуска облигаций: 7.5% 2025 предлагает доходность к погашению в 6.16%, а 4.5% 2029 торгуется с доходностью в 6.56%. Для обеих бумаг колл-опцион назначен на вторую половину 2024 года.
Ожидаем, что в среднесрочной перспективе увидим рост цен на фоне активизации рейтинговых агентств. Доходности для удержания бумаг в портфеле до погашения также выглядят привлекательными.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. **Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке**.
#инвестиционная_идея #облигации #США #промышленный_сектор #UBER
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5476
HY облигации Uber с перспективой повышения рейтинга
💡 Продолжаем серию постов с инвестиционными идеями на облигационном рынке. Сегодня предлагаем обратить внимание на High-Yield бонды Uber. На прошлой неделе компания представила неплохую отчетность, показавшую высокие темпы роста бизнеса и улучшение кредитных метрик. Мы сохраняем положительный взгляд на компанию и рассчитываем на постепенное повышение рейтинга для Uber до инвестиционного.
Uber #UBER - разработчик одноименного агрегатора такси. Также оперирует сервисом доставки Uber Eats, рекламным бизнесом и предоставляет услуги фрахта.
Последняя отчетность
За 3-й квартал общий объем бронирований вырос на 21% г/г до $35.3 млрд. Увеличение на 31% в мобильности и на 18% в доставке смогло компенсировать снижение на 18% в подразделении фрахта.
Компания не наблюдает слабости в потребительских расходах, несмотря на сложный макроэкономический фон. Количество пользователей за квартал выросло на 15%, а заказов - на 25%, при этом частота вызовов увеличилась на 9%. Средняя стоимость заказа выросла на 8%.
Выручка выросла на 11% до $9.3 млрд. Скорректированная EBITDA увеличилась почти в два раза до $1.1 млрд. Рентабельность по показателю расширилась на 5.5 п.п. до 11.8%.
Uber второй квартал подряд выходит в плюс по операционной прибыли. Свободный денежный поток (FCF) вырос на впечатляющие 153% до $905 млн.
Существенного улучшения прибыльности удалось добиться за счет сокращения штата (не водителей), расширения доли в продажах высокомаржинальных сегментов, таких как реклама, и других инициатив по повышению эффективности бизнеса.
Помимо прочего, Uber дала позитивный прогноз по EBITDA и бронированиям на текущий квартал, который оказался выше консенсуса.
Ситуация с долгом
Благодаря росту рентабельности и улучшению генерации кэша, net debt/EBITDA за год сократился на 0.1x до 2x, что является отличным показателем для High-Yield сегмента рынка. Общий долг к EBITDA снизился с 3.9x до 3.2x.
Мы рассчитываем, что в среднесрочной перспективе рейтинговые агентства позитивно отреагируют на изменения и повысят рейтинг для бумаг до BB с текущего B+. Не исключаем, что на горизонте 12-24 месяцев может произойти пересмотр до инвестиционного уровня.
В рамках отчетности Uber еще раз подчеркнула, что остается приверженной цели по достижению инвестиционного рейтинга. На этом фоне особое внимание отдается увеличению рентабельности, дисциплинированному распределению капитала, а требования для новых M&A остаются строгими.
💎 Мы сохраняем положительный взгляд на Uber. Компания продолжает демонстрировать достойные темпы роста, при существенном улучшении рентабельности. Мы смотрим на два выпуска облигаций: 7.5% 2025 предлагает доходность к погашению в 6.16%, а 4.5% 2029 торгуется с доходностью в 6.56%. Для обеих бумаг колл-опцион назначен на вторую половину 2024 года.
Ожидаем, что в среднесрочной перспективе увидим рост цен на фоне активизации рейтинговых агентств. Доходности для удержания бумаг в портфеле до погашения также выглядят привлекательными.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. **Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке**.
#инвестиционная_идея #облигации #США #промышленный_сектор #UBER
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5476
Дата публикации идеи: 2023/11/15
IG облигации Diamondback Energy с экспозицией на энергоресурсы
💡 Мы сохраняем позитивный взгляд на нефтегазовый сектор и считаем, что текущая коррекция сырьевых цен предоставляет неплохую возможность для увеличения экспозиции. В частности присматриваемся к покупкам бондов Diamondback Energy. На прошлой неделе компания отчиталась за 3-й квартал, предоставив позитивные цифры по расходам, производству и сокращению долга.
Diamondback Energy #FANG - крупная независимая нефтегазовая компания, оперирующая в Пермском бассейне на западе Техаса.
Основные моменты отчетности
На фоне коррекции сырьевых цен с максимумов 2022 года выручка снизилась на 3.9% г/г до $2.34 млрд. EBITDA сократилась на 6% г/г, но выросла на 29% кв/кв до $1.75 млрд. Чистая прибыль сократилась на 13% г/г до $990 млн.
За год компания существенно улучшила рентабельность операций и нарастила производство. Денежные затраты Diamondback в 3-м квартале составили $10.51 на баррель нефтяного эквивалента, против $11.97 в прошлом году. В то же время, производство расширилось на 16% г/г до 453 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки. Менеджмент также повысил прогноз по производству на весь год и снизил по расходам.
Ситуация с долгом
Свободный денежный поток за квартал составил $884 млн. 81% компания направила на отдачу капитала акционерам. Байбек и выплата дивидендов остаются приоритетом для Diamondback, однако менеджмент планирует постепенно снизить распределение FCF на эти цели до 75%. Оставшаяся часть пойдет на сокращение долговой нагрузки.
Чистый долг за квартал сократился с $6.7 млрд до $5.6 млрд. На этом фоне net debt/EBITDA остался на комфортном уровне в 1x. Доступная ликвидность Diamondback увеличилась почти в два раза кв/кв до $2.4 млрд за счет продажи некоторых активах и долей в проектах.
Сейчас Moody’s и Fitch дают Diamondback рейтинг BBB. S&P оценивает компанию на уровне BBB- с позитивным прогнозом. Учитывая положительные изменения в компании, ожидаем увидеть повышение рейтинга в среднесрочной перспективе.
💎 Мы позитивно оцениваем инициативы Diamondback по повышению рентабельности и объемов производства. Это обеспечивает компании фундамент для более устойчивой генерации денежных потоков в будущем. Выпуск, на который мы смотрим, позволяет зафиксировать относительно высокую доходность в 5.67% до 2031 года в USD. Также рассчитываем на рост бумаги в среднесрочной перспективе на фоне завершения цикла ужесточения ДКП и потенциального повышения рейтинга от S&P до BBB.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. **Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке**.
#инвестиционная_идея #облигации #США #нефтегазовый_сектор #FANG
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5480
IG облигации Diamondback Energy с экспозицией на энергоресурсы
💡 Мы сохраняем позитивный взгляд на нефтегазовый сектор и считаем, что текущая коррекция сырьевых цен предоставляет неплохую возможность для увеличения экспозиции. В частности присматриваемся к покупкам бондов Diamondback Energy. На прошлой неделе компания отчиталась за 3-й квартал, предоставив позитивные цифры по расходам, производству и сокращению долга.
Diamondback Energy #FANG - крупная независимая нефтегазовая компания, оперирующая в Пермском бассейне на западе Техаса.
Основные моменты отчетности
На фоне коррекции сырьевых цен с максимумов 2022 года выручка снизилась на 3.9% г/г до $2.34 млрд. EBITDA сократилась на 6% г/г, но выросла на 29% кв/кв до $1.75 млрд. Чистая прибыль сократилась на 13% г/г до $990 млн.
За год компания существенно улучшила рентабельность операций и нарастила производство. Денежные затраты Diamondback в 3-м квартале составили $10.51 на баррель нефтяного эквивалента, против $11.97 в прошлом году. В то же время, производство расширилось на 16% г/г до 453 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки. Менеджмент также повысил прогноз по производству на весь год и снизил по расходам.
Ситуация с долгом
Свободный денежный поток за квартал составил $884 млн. 81% компания направила на отдачу капитала акционерам. Байбек и выплата дивидендов остаются приоритетом для Diamondback, однако менеджмент планирует постепенно снизить распределение FCF на эти цели до 75%. Оставшаяся часть пойдет на сокращение долговой нагрузки.
Чистый долг за квартал сократился с $6.7 млрд до $5.6 млрд. На этом фоне net debt/EBITDA остался на комфортном уровне в 1x. Доступная ликвидность Diamondback увеличилась почти в два раза кв/кв до $2.4 млрд за счет продажи некоторых активах и долей в проектах.
Сейчас Moody’s и Fitch дают Diamondback рейтинг BBB. S&P оценивает компанию на уровне BBB- с позитивным прогнозом. Учитывая положительные изменения в компании, ожидаем увидеть повышение рейтинга в среднесрочной перспективе.
💎 Мы позитивно оцениваем инициативы Diamondback по повышению рентабельности и объемов производства. Это обеспечивает компании фундамент для более устойчивой генерации денежных потоков в будущем. Выпуск, на который мы смотрим, позволяет зафиксировать относительно высокую доходность в 5.67% до 2031 года в USD. Также рассчитываем на рост бумаги в среднесрочной перспективе на фоне завершения цикла ужесточения ДКП и потенциального повышения рейтинга от S&P до BBB.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. **Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке**.
#инвестиционная_идея #облигации #США #нефтегазовый_сектор #FANG
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5480
Дата публикации идеи: 2023/11/17
Snowflake - крупный бенефициар развития ИИ
💡 Предлагаем присмотреться к покупке акций Snowflake. Компания является одним из наиболее интересных представителей сектора облачных технологий из-за уникальности сервисов. Помимо этого, Snowflake показывает отличные темпы роста, которые могут быть дополнительно поддержаны развитием ИИ. Текущие ценовые уровни выглядят привлекательными для формирования позиций.
**Snowflake #SNOW - разработчик облачной платформы обработки и хранения данных, позволяющей объединить статистику из множества источников.
🎯 Целевая цена - $210, потенциал роста +31%
Подробнее о компании
Snowflake предоставляет сервисы, способные объединить данные из разных источников в единую систему. Приведем пример. Клиент может использовать Salesforce для CRM, NetSuite - в качестве инструмента финансового анализа, а Zendesk как платформу управления службой поддержки.
Несмотря на то, что каждый сервис имеет собственную систему отчетности, они не всегда взаимодействуют друг с другом, что затрудняет проведение полноценного анализа. Именно этот барьер и призвана устранить Snowflake. Решения компании становятся ключевыми для многих корпораций.
Перспективы в сфере ИИ
Эффективность искусственного интеллекта в первую очередь основана на данных для обучения моделей. Snowflake позволяет своим клиентам быстро собирать информацию и предоставляет инструменты для различных видов анализа. Таким образом, сервисы компании упрощают и ускоряют разработку моделей.
Клиенты Snowflake
Общее число пользователей по итогам 2-го квартала 2024 финансового года выросло на 25% г/г до 8.5 тыс. Количество клиентов, приносящих более $1 млн годовой выручки (TTM) увеличилось на 62% г/г до 402. Отметим, что 639 компаний из списка Forbes Global 2000 уже пользуются сервисами Snowflake, включая крупнейших представителей.
Темпы роста
За 2-й квартал выручка увеличилась на 36% г/г до $674 млн, а оставшиеся к исполнению обязательства (RPO) - на 30% до $3.54 млрд. Темпы роста замедлились по сравнению с 1-м кварталом из-за оптимизации облачных нагрузок клиентами. Тем не менее менеджмент в сентябре подчеркнул, что наблюдает нормализацию на рынке.
Snowflake ожидает, что по итогам этого года выручка вырастет на 34%. Консенсус аналитиков также позитивно оценивает перспективы, ожидая роста выручки в 2025 финансовом году на 30.5%.
Компания также постепенно улучшает рентабельность. По итогам 2-го квартала, скорректированная прибыль на акцию составила $0.22, против $0.01 в прошлом году Операционная маржа выросла на 4.5 п.п. г/г до 8%. Консенсус закладывает, что в следующем году прибыль на акцию вырастет на 50.6%.
💎 Позитивно оцениваем перспективы Snowflake, поскольку платформа компании стала ключевой для многих корпораций. Ожидаем сохранения высоких темпов роста в среднесрочной перспективе, которые будут дополнительно поддержаны спросом на сервисы для обучения ИИ.
Компания представит квартальную отчетность 29 ноября. Рассчитываем, что результаты будут выше консенсуса, учитывая позитивные комментарии менеджмента по клиентской активности, а также сильные показатели облачных аналогов. Присматриваемся к покупкам акций.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке**.
#инвестиционная_идея #акции #США #технологический_сектор #SNOW
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5486
Snowflake - крупный бенефициар развития ИИ
💡 Предлагаем присмотреться к покупке акций Snowflake. Компания является одним из наиболее интересных представителей сектора облачных технологий из-за уникальности сервисов. Помимо этого, Snowflake показывает отличные темпы роста, которые могут быть дополнительно поддержаны развитием ИИ. Текущие ценовые уровни выглядят привлекательными для формирования позиций.
**Snowflake #SNOW - разработчик облачной платформы обработки и хранения данных, позволяющей объединить статистику из множества источников.
🎯 Целевая цена - $210, потенциал роста +31%
Подробнее о компании
Snowflake предоставляет сервисы, способные объединить данные из разных источников в единую систему. Приведем пример. Клиент может использовать Salesforce для CRM, NetSuite - в качестве инструмента финансового анализа, а Zendesk как платформу управления службой поддержки.
Несмотря на то, что каждый сервис имеет собственную систему отчетности, они не всегда взаимодействуют друг с другом, что затрудняет проведение полноценного анализа. Именно этот барьер и призвана устранить Snowflake. Решения компании становятся ключевыми для многих корпораций.
Перспективы в сфере ИИ
Эффективность искусственного интеллекта в первую очередь основана на данных для обучения моделей. Snowflake позволяет своим клиентам быстро собирать информацию и предоставляет инструменты для различных видов анализа. Таким образом, сервисы компании упрощают и ускоряют разработку моделей.
Клиенты Snowflake
Общее число пользователей по итогам 2-го квартала 2024 финансового года выросло на 25% г/г до 8.5 тыс. Количество клиентов, приносящих более $1 млн годовой выручки (TTM) увеличилось на 62% г/г до 402. Отметим, что 639 компаний из списка Forbes Global 2000 уже пользуются сервисами Snowflake, включая крупнейших представителей.
Темпы роста
За 2-й квартал выручка увеличилась на 36% г/г до $674 млн, а оставшиеся к исполнению обязательства (RPO) - на 30% до $3.54 млрд. Темпы роста замедлились по сравнению с 1-м кварталом из-за оптимизации облачных нагрузок клиентами. Тем не менее менеджмент в сентябре подчеркнул, что наблюдает нормализацию на рынке.
Snowflake ожидает, что по итогам этого года выручка вырастет на 34%. Консенсус аналитиков также позитивно оценивает перспективы, ожидая роста выручки в 2025 финансовом году на 30.5%.
Компания также постепенно улучшает рентабельность. По итогам 2-го квартала, скорректированная прибыль на акцию составила $0.22, против $0.01 в прошлом году Операционная маржа выросла на 4.5 п.п. г/г до 8%. Консенсус закладывает, что в следующем году прибыль на акцию вырастет на 50.6%.
💎 Позитивно оцениваем перспективы Snowflake, поскольку платформа компании стала ключевой для многих корпораций. Ожидаем сохранения высоких темпов роста в среднесрочной перспективе, которые будут дополнительно поддержаны спросом на сервисы для обучения ИИ.
Компания представит квартальную отчетность 29 ноября. Рассчитываем, что результаты будут выше консенсуса, учитывая позитивные комментарии менеджмента по клиентской активности, а также сильные показатели облачных аналогов. Присматриваемся к покупкам акций.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке**.
#инвестиционная_идея #акции #США #технологический_сектор #SNOW
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5486
Дата публикации идеи: 2023/11/17
Стоит ли выкупать коррекцию в Walmart?
💡 Вчера ритейлер представил отчетность за 3-й квартал 2024 финансового года. Walmart превысила ожидания по большинству показателей и повысила прогноз на весь год, который, однако, не дотянул до консенсуса.
Менеджмент также отметил, что дефляция в некоторых товарах окажет давление на результаты в следующем году. После этого акции упали на 8.1%. На наш взгляд, реакция рынка чрезмерна, и мы будем присматриваться к покупкам акций на коррекции.
**Walmart #WMT - американская компания, управляющая крупнейшей в мире сетью оптовой и розничной торговли. Также развивает онлайн-магазин и рекламный бизнес.
🎯 Целевая цена - $180, потенциал роста +15%
Основные моменты в отчетности
Выручка выросла на 4.3% г/г до $159.4 млрд, прибыль на акцию - на 2% до $1.53, а операционная прибыль - на 3% до $6.2 млрд. Сопоставимые продажи расширились на 4.4%. Все показатели превысили ожидания.
Выручка e-commerce выросла на 15%, а в сегменте рекламы увеличилась на 20%. Менеджмент отметил, что наблюдал расширение доли Walmart на рынке продуктов и товаров широкого потребления.
Новые прогнозы
Walmart повысил прогноз на весь год по прибыли на акцию до $6.44 в середине диапазона, что ниже консенсуса на уровне $6.48. Менеджмент отметил, что наблюдалось ослабление потребительского спроса в конце октября.
Помимо этого, на протяжении всего квартала негативное влияние оказывало замедление инфляции. В совокупности темп роста цен на товары снизился на 300 б.п. Менеджмент ожидает сохранения тенденций и в следующем году с дефляцией в некоторых категориях.
💎 На наш взгляд, Walmart сможет компенсировать эффект от падения цен, благодаря нескольким факторам. В частности ожидается расширение доли в выручке более маржинальных сегментов: рекламного бизнеса и e-commerce. Отметим, что в онлайн-магазине Walmart идет активный рост числа 3P-продавцов и расширение фулфилмент-центров.
Нивелировать дефляцию поможет также идущее расширение ассортимента, завершение цикла обновления точек и продолжение роста доли на рынке. Помимо этого отметим, что положительное влияние на рентабельность окажет и отсутствие крупных скидок на товары. Сейчас запасы Walmart нормализовались и нет необходимости в чрезмерных акциях.
Учитывая приведенные факторы, мы позитивно оцениваем результаты Walmart и считаем, что реакция инвесторов могла быть избыточной. На этом фоне присматриваемся к покупкам на новых более привлекательных уровнях.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке**.
#инвестиционная_идея #акции #США #товары_первичной_необходимости #WMT
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5487
Стоит ли выкупать коррекцию в Walmart?
💡 Вчера ритейлер представил отчетность за 3-й квартал 2024 финансового года. Walmart превысила ожидания по большинству показателей и повысила прогноз на весь год, который, однако, не дотянул до консенсуса.
Менеджмент также отметил, что дефляция в некоторых товарах окажет давление на результаты в следующем году. После этого акции упали на 8.1%. На наш взгляд, реакция рынка чрезмерна, и мы будем присматриваться к покупкам акций на коррекции.
**Walmart #WMT - американская компания, управляющая крупнейшей в мире сетью оптовой и розничной торговли. Также развивает онлайн-магазин и рекламный бизнес.
🎯 Целевая цена - $180, потенциал роста +15%
Основные моменты в отчетности
Выручка выросла на 4.3% г/г до $159.4 млрд, прибыль на акцию - на 2% до $1.53, а операционная прибыль - на 3% до $6.2 млрд. Сопоставимые продажи расширились на 4.4%. Все показатели превысили ожидания.
Выручка e-commerce выросла на 15%, а в сегменте рекламы увеличилась на 20%. Менеджмент отметил, что наблюдал расширение доли Walmart на рынке продуктов и товаров широкого потребления.
Новые прогнозы
Walmart повысил прогноз на весь год по прибыли на акцию до $6.44 в середине диапазона, что ниже консенсуса на уровне $6.48. Менеджмент отметил, что наблюдалось ослабление потребительского спроса в конце октября.
Помимо этого, на протяжении всего квартала негативное влияние оказывало замедление инфляции. В совокупности темп роста цен на товары снизился на 300 б.п. Менеджмент ожидает сохранения тенденций и в следующем году с дефляцией в некоторых категориях.
💎 На наш взгляд, Walmart сможет компенсировать эффект от падения цен, благодаря нескольким факторам. В частности ожидается расширение доли в выручке более маржинальных сегментов: рекламного бизнеса и e-commerce. Отметим, что в онлайн-магазине Walmart идет активный рост числа 3P-продавцов и расширение фулфилмент-центров.
Нивелировать дефляцию поможет также идущее расширение ассортимента, завершение цикла обновления точек и продолжение роста доли на рынке. Помимо этого отметим, что положительное влияние на рентабельность окажет и отсутствие крупных скидок на товары. Сейчас запасы Walmart нормализовались и нет необходимости в чрезмерных акциях.
Учитывая приведенные факторы, мы позитивно оцениваем результаты Walmart и считаем, что реакция инвесторов могла быть избыточной. На этом фоне присматриваемся к покупкам на новых более привлекательных уровнях.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке**.
#инвестиционная_идея #акции #США #товары_первичной_необходимости #WMT
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5487
👍1
Дата публикации идеи: 2023/11/20
Fifth Third Bancorp - ставка на восстановление региональных банков
💡 Мы присматриваемся к покупкам акций региональных банков, которые ощутимо отстали от широкого рынка в этом году на фоне событий с крахом SVB. Сейчас сектор показывает признаки нормализации и, на наш взгляд, способен показать опережающий рост в оставшуюся часть года. В частности нам нравится состояние Fifth Third. Недавно банк представил квартальные результаты и прогнозы выше ожиданий рынка.
**Fifth Third Bancorp #FITB - американский региональный банк. Является 2-м по объемам депозитов банком на Среднем Западе (Midwest) и 6-м на Юго-Востоке (Southeast).
🎯 Целевая цена - $34, потенциал роста +23%
Основные моменты в отчетности
По итогам 3-го квартала чистый процентный доход снизился на 3.7% г/г до $1.45 млрд. Процентная рентабельность сократилась до 2.98%, против 3.22% в прошлом году.
В то же время прибыль на акцию составила $0.91 - на уровне прошлого года, но выше консенсуса $0.82. Чистая выручка до вычета резервов (PPNR) снизилась на 4% г/г до $989 млн, что ощутимо выше ожиданий в $958 млн. Этому способствовал рост комиссионных доходов на 6.4% г/г до $715 млн, снижение резервов на 25% г/г до $119 млн, а также более консервативное увеличение расходов.
Коэффициенты достаточности капитала продолжили улучшаться: показатель CET1 вырос на 30 б.п. кв/кв до 9.8%. Отметим, что Fifth Third обладает одной из самых низких экспозиций на офисную недвижимость, которая сталкивается с проблемами. Доля в кредитном портфеле занимает всего 1.2%.
Новые прогнозы
Fifth Third ожидает PPNR в 4-м квартале на уровне $972 млн, что на 1.2% выше консенсуса из-за более высокого чистого процентного дохода, консервативных ожиданий по расходам и околонулевого роста резервов ($0-25 млн). Тренд на рост комиссионных также должен сохраниться.
Более того, банк рассчитывает, что списания кредитов снизятся до 30-35 б.п. с 47 б.п. в 3-м квартале. По оценкам менеджмента, в ближайших двух квартальных будет наблюдаться нормализация процентной маржи и затем начнется постепенное восстановление.
Долгосрочные перспективы
Менеджмент подчеркнул, что продолжает инициативы по расширению присутствия на Юго-Востоке. Fifth Third рассчитывает открывать по 35 отделений в год в течение следующих 5 лет. Позитивно оцениваем инициативы, поскольку экономика региона растет на 20% быстрее, чем среднее по США. Это позволит Fifth Third показывать результаты выше аналогичных региональных банков по мере расширения сети.
💎 Мы воодушевлены результатами Fifth Third, которые показали высокую устойчивость банка к макроэкономической волатильности и проблемам широкого сектора. Ожидаем, что в ближайших кварталах банк продемонстрирует восстановление рентабельности за счет роста активов с фиксированной ставкой, выгодному размещению крупного объема ликвидности на балансе, а также эффективному контролю расходов и резервов.
На наш взгляд, рынок начнет закладывать улучшение уже сейчас, что найдет отражение в котировках. Данный фактор в сочетании с ожидаемым продолжением ралли на широком рынке (если руководствоваться исторической статистикой), предоставляет отличный сетап для покупки с текущих уровней.
Также сохраняем положительный долгосрочный взгляд, учитывая инициативы Fifth Third по расширению в быстрорастущем регионе США.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке**.
#инвестиционная_идея #акции #США #финансовый_сектор #FITB
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5491
Fifth Third Bancorp - ставка на восстановление региональных банков
💡 Мы присматриваемся к покупкам акций региональных банков, которые ощутимо отстали от широкого рынка в этом году на фоне событий с крахом SVB. Сейчас сектор показывает признаки нормализации и, на наш взгляд, способен показать опережающий рост в оставшуюся часть года. В частности нам нравится состояние Fifth Third. Недавно банк представил квартальные результаты и прогнозы выше ожиданий рынка.
**Fifth Third Bancorp #FITB - американский региональный банк. Является 2-м по объемам депозитов банком на Среднем Западе (Midwest) и 6-м на Юго-Востоке (Southeast).
🎯 Целевая цена - $34, потенциал роста +23%
Основные моменты в отчетности
По итогам 3-го квартала чистый процентный доход снизился на 3.7% г/г до $1.45 млрд. Процентная рентабельность сократилась до 2.98%, против 3.22% в прошлом году.
В то же время прибыль на акцию составила $0.91 - на уровне прошлого года, но выше консенсуса $0.82. Чистая выручка до вычета резервов (PPNR) снизилась на 4% г/г до $989 млн, что ощутимо выше ожиданий в $958 млн. Этому способствовал рост комиссионных доходов на 6.4% г/г до $715 млн, снижение резервов на 25% г/г до $119 млн, а также более консервативное увеличение расходов.
Коэффициенты достаточности капитала продолжили улучшаться: показатель CET1 вырос на 30 б.п. кв/кв до 9.8%. Отметим, что Fifth Third обладает одной из самых низких экспозиций на офисную недвижимость, которая сталкивается с проблемами. Доля в кредитном портфеле занимает всего 1.2%.
Новые прогнозы
Fifth Third ожидает PPNR в 4-м квартале на уровне $972 млн, что на 1.2% выше консенсуса из-за более высокого чистого процентного дохода, консервативных ожиданий по расходам и околонулевого роста резервов ($0-25 млн). Тренд на рост комиссионных также должен сохраниться.
Более того, банк рассчитывает, что списания кредитов снизятся до 30-35 б.п. с 47 б.п. в 3-м квартале. По оценкам менеджмента, в ближайших двух квартальных будет наблюдаться нормализация процентной маржи и затем начнется постепенное восстановление.
Долгосрочные перспективы
Менеджмент подчеркнул, что продолжает инициативы по расширению присутствия на Юго-Востоке. Fifth Third рассчитывает открывать по 35 отделений в год в течение следующих 5 лет. Позитивно оцениваем инициативы, поскольку экономика региона растет на 20% быстрее, чем среднее по США. Это позволит Fifth Third показывать результаты выше аналогичных региональных банков по мере расширения сети.
💎 Мы воодушевлены результатами Fifth Third, которые показали высокую устойчивость банка к макроэкономической волатильности и проблемам широкого сектора. Ожидаем, что в ближайших кварталах банк продемонстрирует восстановление рентабельности за счет роста активов с фиксированной ставкой, выгодному размещению крупного объема ликвидности на балансе, а также эффективному контролю расходов и резервов.
На наш взгляд, рынок начнет закладывать улучшение уже сейчас, что найдет отражение в котировках. Данный фактор в сочетании с ожидаемым продолжением ралли на широком рынке (если руководствоваться исторической статистикой), предоставляет отличный сетап для покупки с текущих уровней.
Также сохраняем положительный долгосрочный взгляд, учитывая инициативы Fifth Third по расширению в быстрорастущем регионе США.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке**.
#инвестиционная_идея #акции #США #финансовый_сектор #FITB
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5491
Дата публикации идеи: 2023/11/21
HY облигации Sensata Technologies - высокая доходность и ограниченный риск
💡 Мы считаем, что наступил идеальный момент для формирования позиций на облигационном рынке. Ожидаем ощутимого восстановления в следующем году после падения три года подряд. Помимо этого, ситуация позволяет зафиксировать рекордные доходности в качественных активах на длинный срок.
Предлагаем обратить внимание на High-Yield бонды Sensata с доходностью в 6.7% и погашением в 2031 году. Компания продолжает улучшать кредитные метрики и постепенно приближается к повышению рейтинга от агентств.
Sensata Technologies #ST - компания, которая разрабатывает, производит и продает датчики и сенсорные решения, компоненты электрозащиты и другие технологические решения.
Подробнее о компании
Компания поставляет компоненты для различных отраслей промышленности, включая аэрокосмическую, оборонную, автомобильную, энергетическую, телекоммуникационную и др. Sensata занимает лидирующие позиции по поставке нишевых, но высокомаржинальных компонентов. Решения Sensata являются незаменимыми для многих клиентов.
Примерно 74% выручки получает от продаж электроники для автомобилей, включая электрокары. Sensata является бенефициаром широкого принятия EV, в которых обычно присутствует в два раза больше электронных компонентов, чем в стандартных моделях, а также более широких тенденций электрификации.
Последняя отчетность и ситуация с долгом
В конце октября Sensata отчиталась за девять месяцев 2023 года. Выручка выросла на 1.6% г/г до $3.1 млрд, EBITDA - на 4.4% до $688 млн, а операционная прибыль - на 2.9% до $590 млн. Свободный денежный поток увеличился за 12 месяцев на впечатляющие 72% до $215 млн.
Операционная рентабельность расширилась на 30 б.п. до 19.3%, а маржа по EBITDA осталась на уровне 21.8%. Чистый долг снизился $112 млн до $2.9 млрд. На этом фоне net debt/EBITDA сократился на 0.3x до комфортных для High-Yield сегмента 3.1x.
Sensata снизила прогноз по выручке и операционной прибыли на 4-й квартал из-за перебоев с поставками на фоне забастовок UAW. Тем не менее менеджмент подтвердил более долгосрочные прогнозы. Ожидает роста операционной рентабельности до 20%-21% в 2024 году и снижения net debt/EBITDA до менее 2x к концу 2026 года.
Перспективы пересмотра рейтинга
Недавно Moody’s повысило прогноз до позитивного по рейтингу Ba2 (эквивалент BB) для Sensata на фоне улучшения кредитных метрик и финансовых показателей. Агентство пересмотрит оценку на одну ступень в случае стабильного сохранения net debt/EBITDA ниже 3.5x и рентабельности по EBITDA на уровне 20% или выше.
S&P, в свою очередь, уже дает Sensata рейтинг BB+ со стабильным прогнозом. Фирма заявила, что поставит оценку на пересмотр в случае достижения net debt/EBITDA уровня в 2x, и маржи по EBITDA диапазона высоких 20%.
💎 Мы позитивно оцениваем перспективы Sensata на фоне усиления тенденций электрификации, которые будут оказывать поддержку финансам долгое время. Учитывая активное улучшение кредитных и приверженность менеджмента к сокращению долга рассчитываем увидеть повышение рейтинга от Moody’s в ближайших кварталах и от S&P - в ближайшие годы.
Отметим, что бизнес Sensata является цикличным и может оказаться под давлением в случае роста экономики ниже ожиданий. Тем не менее мы считаем, что увеличение доли в выручке поставок более маржинальных компонентов для EV частично компенсирует негативный эффект.
Выпуск, на который мы смотрим, торгуется с доходностью в 6.7% с погашением в 2031 году и колл-опционом в 2026 году. На наш взгляд текущие уровни выглядят привлекательными для покупки.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. **Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке**.
#инвестиционная_идея #облигации #США #промыш...окончание текста по ссылке->
Источник: t.iss.one/aabeta/5495
HY облигации Sensata Technologies - высокая доходность и ограниченный риск
💡 Мы считаем, что наступил идеальный момент для формирования позиций на облигационном рынке. Ожидаем ощутимого восстановления в следующем году после падения три года подряд. Помимо этого, ситуация позволяет зафиксировать рекордные доходности в качественных активах на длинный срок.
Предлагаем обратить внимание на High-Yield бонды Sensata с доходностью в 6.7% и погашением в 2031 году. Компания продолжает улучшать кредитные метрики и постепенно приближается к повышению рейтинга от агентств.
Sensata Technologies #ST - компания, которая разрабатывает, производит и продает датчики и сенсорные решения, компоненты электрозащиты и другие технологические решения.
Подробнее о компании
Компания поставляет компоненты для различных отраслей промышленности, включая аэрокосмическую, оборонную, автомобильную, энергетическую, телекоммуникационную и др. Sensata занимает лидирующие позиции по поставке нишевых, но высокомаржинальных компонентов. Решения Sensata являются незаменимыми для многих клиентов.
Примерно 74% выручки получает от продаж электроники для автомобилей, включая электрокары. Sensata является бенефициаром широкого принятия EV, в которых обычно присутствует в два раза больше электронных компонентов, чем в стандартных моделях, а также более широких тенденций электрификации.
Последняя отчетность и ситуация с долгом
В конце октября Sensata отчиталась за девять месяцев 2023 года. Выручка выросла на 1.6% г/г до $3.1 млрд, EBITDA - на 4.4% до $688 млн, а операционная прибыль - на 2.9% до $590 млн. Свободный денежный поток увеличился за 12 месяцев на впечатляющие 72% до $215 млн.
Операционная рентабельность расширилась на 30 б.п. до 19.3%, а маржа по EBITDA осталась на уровне 21.8%. Чистый долг снизился $112 млн до $2.9 млрд. На этом фоне net debt/EBITDA сократился на 0.3x до комфортных для High-Yield сегмента 3.1x.
Sensata снизила прогноз по выручке и операционной прибыли на 4-й квартал из-за перебоев с поставками на фоне забастовок UAW. Тем не менее менеджмент подтвердил более долгосрочные прогнозы. Ожидает роста операционной рентабельности до 20%-21% в 2024 году и снижения net debt/EBITDA до менее 2x к концу 2026 года.
Перспективы пересмотра рейтинга
Недавно Moody’s повысило прогноз до позитивного по рейтингу Ba2 (эквивалент BB) для Sensata на фоне улучшения кредитных метрик и финансовых показателей. Агентство пересмотрит оценку на одну ступень в случае стабильного сохранения net debt/EBITDA ниже 3.5x и рентабельности по EBITDA на уровне 20% или выше.
S&P, в свою очередь, уже дает Sensata рейтинг BB+ со стабильным прогнозом. Фирма заявила, что поставит оценку на пересмотр в случае достижения net debt/EBITDA уровня в 2x, и маржи по EBITDA диапазона высоких 20%.
💎 Мы позитивно оцениваем перспективы Sensata на фоне усиления тенденций электрификации, которые будут оказывать поддержку финансам долгое время. Учитывая активное улучшение кредитных и приверженность менеджмента к сокращению долга рассчитываем увидеть повышение рейтинга от Moody’s в ближайших кварталах и от S&P - в ближайшие годы.
Отметим, что бизнес Sensata является цикличным и может оказаться под давлением в случае роста экономики ниже ожиданий. Тем не менее мы считаем, что увеличение доли в выручке поставок более маржинальных компонентов для EV частично компенсирует негативный эффект.
Выпуск, на который мы смотрим, торгуется с доходностью в 6.7% с погашением в 2031 году и колл-опционом в 2026 году. На наш взгляд текущие уровни выглядят привлекательными для покупки.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. **Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке**.
#инвестиционная_идея #облигации #США #промыш...окончание текста по ссылке->
Источник: t.iss.one/aabeta/5495
