#криваядоходности #банки #депозиты #кризис #сша #финансы

Ликбез на тему причин банковского кризиса, постарался простыми словами.

📍Разница (спред) между доходностью 10-летних и 3-месячных трежерис является важнейшим инструментом для оценки кредитного цикла и банковской системы в целом. Это связано с тем, что доходности трежерис отражают ставки на рынке капитала (10-летние облигации), по которым банки выдают кредиты, а также ставки на денежном рынке (3-месячные векселя), по которым принимаются депозиты.
📍В случае инверсии кривой доходности (на графике), когда ставки по длинным облигациям ниже ставок по коротким векселям, это приводит к нарушению банковского бизнеса. Банкам не выгодно принимать депозиты по ставке денежного рынка, поскольку она ниже ставки по кредиту. В результате банки понижают ставки по депозитам ниже уровня ставки на денежном рынке, что вызывает отток депозитов, дефицит ликвидности и снижение предложения кредита.
📍Сегодня инверсия кривой доходности достигла уровня 1980 года, что является минимальными значениями за 60-летнюю историю. Пока кривая не вернется в нормальное положение, банки не смогут повысить ставки по депозитам, и отток депозитов будет продолжаться.
📍Выровнять кривую можно двумя способами: либо снизить ставки, что невозможно в условиях повышенной инфляции, либо ввести политику контроля кривой доходности (YYC) и повысить ставки по длинным трежерис путем распродажи облигаций из портфеля ФРС. Я считаю, что ФРС в скором времени может прибегнуть к этому инструменту.
@khtrader

Всем привет! Рад сообщить, что в апреле у всех, кто когда-либо был подписан на мои ресурсы, действует скидка 30%.
Как всегда, по подписке в бот @khtrader_paybot Напомню, что добавлена возможность оплаты криптовалютой.
@khtrader

#видео #золото #трейдинг #прогноз #аналитика

Долгожданный выпуск по рынку золота - https://youtu.be/QYMwgFx3QRQ
@khtrader

#оружие #война #сша

В прошлом году США поставили около половины всего мирового объема оружия. В связи с активным процессом утилизации оружейных запасов, можно ожидать больших государственных заказов на оружие в этом и последующих годах.
@khtrader

#spglobal #рецессия #кредит #сша #ликвидность

S&P Global оценивает, что во втором квартале текущего года предложение кредитов продолжит сокращаться (показатели ниже нуля). Все три главных компонента, влияющие на объем предложения кредитов - объем депозитов, стандарты кредитования и уровень процентных ставок, продолжают оказывать сильное давление на кредитный цикл, вызывая дефляционные процессы и негативно влияя на деловую активность и экономику в целом.
@khtrader

#ецб #qt #qe #европа #дкп #цб #финансы

Эй, ЕЦБ! Так QE или QT?
📍С лета 2022 года ЕЦБ продолжает покупать государственные облигации Италии и Испании (изображено в левой части гистограммы), и одновременно продавать государственные облигации Германии и Нидерландов (изображено в правой части гистограммы).
📍Такая избирательная политика в "евроколхозе" может привести к негативным последствиям, так как в равноправном союзе не должно быть неравенства.
@khtrader

#акции #доходы #sp500 #финансы

Согласно оценкам Goldman Sachs, в первом полугодии текущего года внутренняя доходность американских акций будет ниже, чем в прошлом году. Следует отметить, что показатель EPS (доход компании, деленный на количество акций) является важным фактором, влияющим на спрос со стороны инвесторов.
@khtrader

#трежерис #рецессия #банки #кризис #спред #ставки #криваядоходности

📍После публикации вчерашних мартовских данных по рынку труда в США, инвесторы переоценили перспективы политики ФРС и ожидают повышения ставки на 0,25%. Это привело к повышению ставок на денежном рынке и теперь доходность 3-месячных векселей на 1,61% (160 базисных пунктов) выше, чем ставки 10-летних трежерис. Это привело к исторической инверсии кривой доходности в США (на графике 10 летние - 3-месячные).
📍Как уже было объяснено ранее, такое событие приведет к еще большему оттоку депозитов из коммерческих банков и кредитному кризису, что в свою очередь может запустить рецессию и цикл дефляции.
@khtrader

#банки #депозиты #кризис #кредит #рецессия #кредитование

С марта прошлого года начался отток депозитов из американских банков, который усиливался по мере роста ставок (на графике). Основной причиной оттока депозитов является инверсия кривой доходности, что осознает ФРС, но он продолжает убеждать рынок, что это связано с плохим управлением региональных банков.
Пока кривая доходности не выровняется, отток депозитов будет продолжаться и усиливаться.
@khtrader

Информационное сообщение!

📍Еженедельный выпуск с анализом и прогнозом рынков уже доступен по подписке.
📍Напоминаю, что теперь можно получить единоразовый доступ к актуальному еженедельному видео оформив платеж в 3 доллара в платежном боте @khtrader_paybot в разделе "Еженедельные видео", там же можно оформить подписки на аналитический и канал с торговыми идеями, или поддержать автора.
🔥Для всех, кто когда-либо пользовался или пользуется моими услугами, в апреле действует скидка 30%
Хорошего субботнего вечера!
@khtrader

#кредит #рецессия #рынки #экономика

Кредитный импульс (линия) сигнализирует о перспективах снижения ВВП (гистограмма) и грядущей глубокой рецессии.
@khtader

#кредиты #рынки #сша #банки #рецессия #экономика

📍В связи с проблемами, возникшими с региональными банками в США, объемы кредитования, особенно коммерческого и потребительского кредита, снова начали сокращаться.
📍Это все выглядит дефляционно, на мой взгляд, об инфляции можно забыть, теперь основная проблема - это рецессия.
@khtrader

#банки #депозиты #кризис #сша

📍С момента начала повышения ставок ФРС отток депозитов из коммерческих банков США составил почти 1 трлн долларов, что является фантастический высоким значением за последние 50 лет.
📍Несмотря на то, что ФРС и Минфин приняли меры по замещению потерь через открытие дорогих кредитных линий, без снижения ставок или введения политики контроля кривой доходности отток депозитов будет продолжаться.
@khtrader

#недвижимость #сша #банки #кризис

📍За последние две недели марта наблюдалось резкое снижение объема кредитования региональными банками сектора недвижимости. Как видно по гистограмме, последний раз такое снижение наблюдалось в 2007 году. Причины этого могут быть как на стороне предложения (ужесточение кредитных условий), так и на стороне спроса (сокращение деловой активности в секторе).
📍Важно отметить, что это серьезный сигнал торможения сектора недвижимости. Региональные банки являются основными кредиторами рынка коммерческой недвижимости, и если начнутся проблемы в этом секторе, то банковский кризис может усилиться кризисом в секторе недвижимости.
@khtrader

#кредиты #банки #кризис #рецессия #сша #экономика

За последние две недели марта объем кредитования упал на $100 млрд долларов, что является историческим уровнем за всю историю наблюдений данного показателя, которая насчитывает уже 50 лет. Ужесточение кредитных условий, связанное с кризисом региональных банков, сокращает предложение кредитов, что ускоряет приближение рецессии в США и угрожает дефляцией к концу текущего года.
@khtrader

#инфляция #китай #экономика

📍В Китае в течение последних двух месяцев продолжает снижаться инфляция, что может свидетельствовать о замедлении экономического роста. Несмотря на анонсирование открытия Китая после пандемии, связанные с этим ожидания пока еще не оправдались.
📍Как я уже отмечал ранее, не следует запускать цикл стимулирования в условиях сокращения мировой торговли и замедления мировой экономики.
@khtrader

#ставки #пауэлл #фрс #дкп #финансы #кризис

📍На своих пресс-конференциях Пауэлл указывал на особую кривую доходности, которая теперь достигла новых многолетних минимумов.
📍Эта кривая строится на основе разницы (спреда) между будущей доходностью 3-месячных облигаций (векселей) через 18 месяцев и текущей доходностью этих облигаций.
📍Текущее значение спреда указывает на то, что через полтора года процентная ставка в США будет на 1,6% ниже текущего уровня, что исторически предшествовало рецессиям.
@khtrader

#кредит #сша #рецессия #дефляция #банки #кризис

По оценкам Steno, в свете ужесточения стандартов кредитования, объемы кредитования в США снизятся на 5-7% до конца текущего года. Это приведет к дефляционному процессу и негативно скажется на чувствительных к кредиту отраслях, в первую очередь на секторе недвижимости.
@khtrader

#экономика #ожидания #сша #настроения #бизнес

Малый бизнес в США считает, что это наихудшее время за последние 40 лет для расширения бизнеса. На графике можно увидеть, что показатель настроений малого бизнеса (отображенный черной линией) коррелирует с годовыми темпами реального ВВП США (отображенными синей линией), указывая на предстоящую рецессию.
Судя по динамике цен на финансовые активы, рынки так не считают.
@khtrader

#бизнес #кредит #рецессия #дефляция #экономика

Согласно опросам Национальной Федерации Независимого Бизнеса (NFIB), в марте текущего года существенно ухудшилась доступность кредитов в секторе малого бизнеса, что иллюстрируется гистограммой. Последний раз такой феномен наблюдался 21 год назад - в 2002 году. Такое ухудшение доступности кредитов ведет к стрессу в финансовой системе и экономике США.
@khtrader

P.S. «На данном этапе я не вижу доказательств указывающих на сокращение кредита» - Дж. Йеллен.