#производство #кризис #пандемия #бедность
🔘МВФ прогнозирует, что объемы производства вырастут к допандемическим уровням только через 4 года для развитых стран, и не в ближайшим будущем для развивающихся рынков.
🔘На следующей неделе заседает МВФ, выступят все главы ведущих центральных банков, а сам МВФ выпустит крупный отчет по макроэкономической стабильности. Думаю будет интересно, постараюсь осветить это событие.
@khtrader
🔘МВФ прогнозирует, что объемы производства вырастут к допандемическим уровням только через 4 года для развитых стран, и не в ближайшим будущем для развивающихся рынков.
🔘На следующей неделе заседает МВФ, выступят все главы ведущих центральных банков, а сам МВФ выпустит крупный отчет по макроэкономической стабильности. Думаю будет интересно, постараюсь осветить это событие.
@khtrader
#кризис #sp500 #qt #техсектор #кризис #пузырь #фонда #финансы
Снова радует своими исследованиями Bank of America (BofA), на этот раз представили 100-летний график соотношения капитализации технологических компаний к широкому рынку S&P500, оставим за скобками как это все посчитали, т.к. сам S&P500 торгуется с 1957 года.
🔘Что здесь видим, капитализация Технологических компаний в 1,6 раза больше, чем широкий рынок, наверное - это нормально, т.к. эра информации. И все же, если прочертить линию по двум предыдущим пикам (начало компьютеризации и развитие интернет технологий), как один из основных инструментов технического анализа, который ваш покорный слуга также использует (сам проводил, аналитики BofA не догадались :) ), то мы видим, что данный показатель уперся в диагональ, что говорит о завершении тренда технологических компаний.
🔘Это легко объясняется тем, что технологический сектор сильно зависит от венчурных инвестиций, а центральные банки взяли курс на ужесточение монетарной политики, т.е. денег будет меньше, и стоить (ставки) они будут дороже.
🔘Но что хуже всего - это то, что после пузырей в технологическом секторе наблюдались 10-летние циклы без роста фондового рынка, чего бы сильно не хотелось, но рынок спрашивать никого не будет.
@khtrader
Снова радует своими исследованиями Bank of America (BofA), на этот раз представили 100-летний график соотношения капитализации технологических компаний к широкому рынку S&P500, оставим за скобками как это все посчитали, т.к. сам S&P500 торгуется с 1957 года.
🔘Что здесь видим, капитализация Технологических компаний в 1,6 раза больше, чем широкий рынок, наверное - это нормально, т.к. эра информации. И все же, если прочертить линию по двум предыдущим пикам (начало компьютеризации и развитие интернет технологий), как один из основных инструментов технического анализа, который ваш покорный слуга также использует (сам проводил, аналитики BofA не догадались :) ), то мы видим, что данный показатель уперся в диагональ, что говорит о завершении тренда технологических компаний.
🔘Это легко объясняется тем, что технологический сектор сильно зависит от венчурных инвестиций, а центральные банки взяли курс на ужесточение монетарной политики, т.е. денег будет меньше, и стоить (ставки) они будут дороже.
🔘Но что хуже всего - это то, что после пузырей в технологическом секторе наблюдались 10-летние циклы без роста фондового рынка, чего бы сильно не хотелось, но рынок спрашивать никого не будет.
@khtrader
#bonds #облигации #долги #ставки #qe #qt #цб
🔘Глобальный рынок облигаций продолжает дешеветь из-за начала роста ставок, а ведь цикл «дорогих денег» только начался. Это ведет к требованиям к балансам финансовых организаций т. к. их активы дешевеют, что приводит к дополнительным требованиям со стороны регуляторов. На каком-то этапе этот процесс приведёт к дефолтам.
🔘Немного теории: при росте ставок цены на облигации снижаются потому, что:
1) это вызывает распродажу на вторичном рынке т. к. доходность на новых аукционах выше т. е. новые серии выгоднее;
2) с учетом того, что новый выпуск облигации идёт по ставкам выше, доходности на вторичном рынке должны с ними сровняться, если ставка на вторичном рынке ниже, значит облигации там должны стать дешевле, тогда доходности на вторичном рынке и новыми аукционами сровняется.
@khtrader
🔘Глобальный рынок облигаций продолжает дешеветь из-за начала роста ставок, а ведь цикл «дорогих денег» только начался. Это ведет к требованиям к балансам финансовых организаций т. к. их активы дешевеют, что приводит к дополнительным требованиям со стороны регуляторов. На каком-то этапе этот процесс приведёт к дефолтам.
🔘Немного теории: при росте ставок цены на облигации снижаются потому, что:
1) это вызывает распродажу на вторичном рынке т. к. доходность на новых аукционах выше т. е. новые серии выгоднее;
2) с учетом того, что новый выпуск облигации идёт по ставкам выше, доходности на вторичном рынке должны с ними сровняться, если ставка на вторичном рынке ниже, значит облигации там должны стать дешевле, тогда доходности на вторичном рынке и новыми аукционами сровняется.
@khtrader
#ввп #долги #ставки #кризис
🔘Простенькая диаграмма на тему госдолга к ВВП: впереди планеты по этому показателю Япония, Банк Японии продолжаетнационализировать выкупать активы страны на баланс. В Европе тоже непросто, особенно с югом (Греция, Италия).
🔘В цикле роста ставок будут расти расходы на обслуживание долга, а ведь это возможно только за счёт налогоплательщиков, или наращивать долги дальше, чтобы раздать проценты по старым долгам - Киосаки и его адепты будут плохо спать :)
@khtrader
🔘Простенькая диаграмма на тему госдолга к ВВП: впереди планеты по этому показателю Япония, Банк Японии продолжает
🔘В цикле роста ставок будут расти расходы на обслуживание долга, а ведь это возможно только за счёт налогоплательщиков, или наращивать долги дальше, чтобы раздать проценты по старым долгам - Киосаки и его адепты будут плохо спать :)
@khtrader
#анализ #аналитика #фундаментальныйанализ #экономикс
Всегда утверждал, что любая аналитика зависит от анализирующего, но в финансовом бизнесе все зависит от целей подающего информацию:
🔘Слева интерпретация цикла роста ставок от уже полюбившегося Bank of America (BofA): «Циклы повышения ФРС всегда заканчиваются дефолтом и банкротством правительств, корпораций, банков, инвесторов».
🔘Справа интерпретация от Goldman Sachs: «Исторически сложилось так, что рецессии часто происходили вскоре после того, как ФРС переставала ужесточать политику».
🔘Чувствуете разницу? BofA указывает на волну дефолтов, а GS о начале рецессии, оба банка говорят о начале проблем именно в конце цикла повышения ставок.
По-сути оба высказываются об одном и том же, но BofA делает акцент на финансовом кризисе, а GS акцентирует внимание на экономическом кризисе.
То ли еще будет...
@khtrader
Всегда утверждал, что любая аналитика зависит от анализирующего, но в финансовом бизнесе все зависит от целей подающего информацию:
🔘Слева интерпретация цикла роста ставок от уже полюбившегося Bank of America (BofA): «Циклы повышения ФРС всегда заканчиваются дефолтом и банкротством правительств, корпораций, банков, инвесторов».
🔘Справа интерпретация от Goldman Sachs: «Исторически сложилось так, что рецессии часто происходили вскоре после того, как ФРС переставала ужесточать политику».
🔘Чувствуете разницу? BofA указывает на волну дефолтов, а GS о начале рецессии, оба банка говорят о начале проблем именно в конце цикла повышения ставок.
По-сути оба высказываются об одном и том же, но BofA делает акцент на финансовом кризисе, а GS акцентирует внимание на экономическом кризисе.
То ли еще будет...
@khtrader
#золото #трежерис #ставки #дкп #доходность #финансы
Часто получаю в личку вопросы на предмет перспектив золота, и вижу, что мнения на этот счет весьма различны.
🔘Мое мнение базируется на циклах монетарной политики, т.к. именно она влияет на доходность финансовых активов имеющих внутреннюю ценность: облигации и акции. Внутренней же доходности золото не имеет т.к. инвестиции в золото не приносят процентных платежей, конечно, есть способ дать золото в кредит, но это прерогатива финучреждений.
🔘Стоит понимать, что в цикле ужесточения монетарной политики инфляция будет снижаться (цикл дефляции), а ставки будут расти - это создаст благоприятные условия для вложения в относительно безрисковый актив - трежерис (гособлигации США), которые начнут давать реальную положительную доходность, что сформирует условия для перетока капиталов в долговые инструменты.
На графике иллюстрация к этой предпосылке:
▪️Зеленая линия - это доходность трежерис класса TIPS (это долговые гособлигации США индексированы на инфляцию), показатель нанесен инверсионно, т.е. снижение линии - это рост реальной доходности, показатель уже рядом с нулевой отметкой.
▪️Синяя линия - котировки золота.
▪️Как только с информационных полей сойдет геополитика, золото растеряет всю силу и начнет снижаться - вот мое мнение!
@khtrader
Часто получаю в личку вопросы на предмет перспектив золота, и вижу, что мнения на этот счет весьма различны.
🔘Мое мнение базируется на циклах монетарной политики, т.к. именно она влияет на доходность финансовых активов имеющих внутреннюю ценность: облигации и акции. Внутренней же доходности золото не имеет т.к. инвестиции в золото не приносят процентных платежей, конечно, есть способ дать золото в кредит, но это прерогатива финучреждений.
🔘Стоит понимать, что в цикле ужесточения монетарной политики инфляция будет снижаться (цикл дефляции), а ставки будут расти - это создаст благоприятные условия для вложения в относительно безрисковый актив - трежерис (гособлигации США), которые начнут давать реальную положительную доходность, что сформирует условия для перетока капиталов в долговые инструменты.
На графике иллюстрация к этой предпосылке:
▪️Зеленая линия - это доходность трежерис класса TIPS (это долговые гособлигации США индексированы на инфляцию), показатель нанесен инверсионно, т.е. снижение линии - это рост реальной доходности, показатель уже рядом с нулевой отметкой.
▪️Синяя линия - котировки золота.
▪️Как только с информационных полей сойдет геополитика, золото растеряет всю силу и начнет снижаться - вот мое мнение!
@khtrader
#кукуруза #товары #цены #бедность #голод
🔘Цены на кукурузу подбираются к историческим максимумам, который вот-вот будет взят. Все бы ничего, но доллар продолжает укрепляться к мировым валютам, а это уже двойной удар по бедным странам: к росту цен на продукты питания прибавляется ещё ослабление национальных валют.
🔘МВФ выделило страны Африки и Южной Америки, которые могут прийти к голоду … зато Уолл-Стрит и Сити набили карманы за время 10-летнего роста цен на активы.
🔘Кстати, к вопросу об инфляции в апреле - ответ очевиден!
@khtrader
🔘Цены на кукурузу подбираются к историческим максимумам, который вот-вот будет взят. Все бы ничего, но доллар продолжает укрепляться к мировым валютам, а это уже двойной удар по бедным странам: к росту цен на продукты питания прибавляется ещё ослабление национальных валют.
🔘МВФ выделило страны Африки и Южной Америки, которые могут прийти к голоду … зато Уолл-Стрит и Сити набили карманы за время 10-летнего роста цен на активы.
🔘Кстати, к вопросу об инфляции в апреле - ответ очевиден!
@khtrader
#облигации #ставки #финансы #доходы #кризис
Ещё одна интересная инфографика по рынку облигаций.
🔘Индекс рынка облигаций от Блумберг, который показывал вчера (см. #облигации) был создан 1990 году и на сегодняшний день насчитывает около 28000 облигаций с общей капитализацией 62 трлн долларов на текущий момент, на пике прошлого года капитализация была 70 трлн долларов.
🔘С начала года этот индекс потерял 10%, что является абсолютным максимумом по потерям за всю историю индекса, т. е. около 6 трлн долларов - это уже отразилось на балансах финансовых учреждений и повлекло за собой снижение избыточных резервов коммерческих банков в США.
🔘В условиях жёсткой монетарной политики, капитализация рынка облигаций будет и дальше снижаться и на каком-то уровне вызовет кризис ликвидности (финансовый кризис).
@khtrader
Ещё одна интересная инфографика по рынку облигаций.
🔘Индекс рынка облигаций от Блумберг, который показывал вчера (см. #облигации) был создан 1990 году и на сегодняшний день насчитывает около 28000 облигаций с общей капитализацией 62 трлн долларов на текущий момент, на пике прошлого года капитализация была 70 трлн долларов.
🔘С начала года этот индекс потерял 10%, что является абсолютным максимумом по потерям за всю историю индекса, т. е. около 6 трлн долларов - это уже отразилось на балансах финансовых учреждений и повлекло за собой снижение избыточных резервов коммерческих банков в США.
🔘В условиях жёсткой монетарной политики, капитализация рынка облигаций будет и дальше снижаться и на каком-то уровне вызовет кризис ликвидности (финансовый кризис).
@khtrader
#ставки #расходы #потребители #беднеем #доходы #кризис
🔘30-летняя ставка по ипотеке продолжает расти и уже вышла на уровни 2010 года (5,25%).
🔘Конечно, 30-летние ипотечные кредиты берутся только по фиксированной ставке, плавающие ставки - это прерогатива коротких ипотечных кредитов. Эта группа заемщиков уже ощущает на себе все»прелести» политики ФРС.
🔘Больше всего от роста ставки пострадают застройщики т. к. спрос на новое жилье будет снижаться, но это и к лучшему - рынок недвижимости остынет.
@khtrader
🔘30-летняя ставка по ипотеке продолжает расти и уже вышла на уровни 2010 года (5,25%).
🔘Конечно, 30-летние ипотечные кредиты берутся только по фиксированной ставке, плавающие ставки - это прерогатива коротких ипотечных кредитов. Эта группа заемщиков уже ощущает на себе все»прелести» политики ФРС.
🔘Больше всего от роста ставки пострадают застройщики т. к. спрос на новое жилье будет снижаться, но это и к лучшему - рынок недвижимости остынет.
@khtrader
#кредиты #расходы #беднеем #кризис #кризис
Крупнейшие банки США сообщают о росте расходов по кредитным картам в I квартале года относительно I квартала прошлого года.
🔘Основная дилемма для аналитиков: рост кредитов по картам, связан с оптимизмом и ростом расходов; или же из-за роста цен американцам не хватает денег и приходится залазить в кредиты.
🔘На мой взгляд, на фоне снижения реальных доходов потребителей, высокого уровня цен, снижения цен на активы и ухудшающихся потребительских настроений, ответ очевиден - американцы беднеют, приходится поддерживать привычки искусственно.
@khtrader
Крупнейшие банки США сообщают о росте расходов по кредитным картам в I квартале года относительно I квартала прошлого года.
🔘Основная дилемма для аналитиков: рост кредитов по картам, связан с оптимизмом и ростом расходов; или же из-за роста цен американцам не хватает денег и приходится залазить в кредиты.
🔘На мой взгляд, на фоне снижения реальных доходов потребителей, высокого уровня цен, снижения цен на активы и ухудшающихся потребительских настроений, ответ очевиден - американцы беднеют, приходится поддерживать привычки искусственно.
@khtrader
#трейдинг #инвестиции #финансы #рынки #видео #аналитика #экономика #фундамента
Еженедельный выпуск с анализом и прогнозом финансовых рынков, данная информация будет интересна практикующим трейдерам, аналитикам, финансистам, инвесторам и экономистам.
https://youtu.be/8mGtAoLY2tw
@khtrader
Еженедельный выпуск с анализом и прогнозом финансовых рынков, данная информация будет интересна практикующим трейдерам, аналитикам, финансистам, инвесторам и экономистам.
https://youtu.be/8mGtAoLY2tw
@khtrader
#иена #ставки #дкп #currency #валюты
🔘Ярким примером перекоса в проведении денежно-кредитной политики является курс японской иены: за пару недель иена подешевела к доллару США примерно на 5%, что является аномалией (дневные изменения нанесены гистограммой) с 122 иен за доллар до 128 (график).
🔘Это связано с тем, что ФРС переходит к жёсткой монетарной политике, а Банк Японии продолжает проводить мягкую монетарную политику, что приводит к разнице в процентных ставках и создаёт условия для carry trade (можно взять иены под 1% и вложить в трежерис под 2-3%, при этом ещё прибыль от курсовой разницы).
🔘Глядя на это дело ЕЦБ точно задумывается, а надо ли им евро дешевое доллара.
@khtrader
🔘Ярким примером перекоса в проведении денежно-кредитной политики является курс японской иены: за пару недель иена подешевела к доллару США примерно на 5%, что является аномалией (дневные изменения нанесены гистограммой) с 122 иен за доллар до 128 (график).
🔘Это связано с тем, что ФРС переходит к жёсткой монетарной политике, а Банк Японии продолжает проводить мягкую монетарную политику, что приводит к разнице в процентных ставках и создаёт условия для carry trade (можно взять иены под 1% и вложить в трежерис под 2-3%, при этом ещё прибыль от курсовой разницы).
🔘Глядя на это дело ЕЦБ точно задумывается, а надо ли им евро дешевое доллара.
@khtrader
#прогнозы #мвф #ввп #спрос #экономика
🔘МВФ понизил прогноз по годовым темпам роста мировой экономики в этом году с 4,4% до 3,6% (- 0,8% по шкале слева) и с 3,8% до 3,6% в следующем году. На мой взгляд, прогноз крайне оптимистичен, я считаю, что все будет намного хуже и летом МВФ понизит прогноз снова... осенью снова, а итоги года могут еще больше удивить.
🔘Но что важно, прогноз ВВП от МВФ используется многими аналитическими агентствами, в т.ч. и Международным энергетическим агентством (МЭА) и другими аналитиками товарного рынка. Уже точно можно сказать ,что майские отчеты по балансу товарных рынков будут пересмотрены в сторону сокращения спроса.
Товарный рынок уже сегодня отреагировал резким обвалом по всем фронтам:
Нефть - 5%
Природный газ - 9%
Медь - 2%
Золото - 1,6%
Только зерновые устойчивы.
❗️Напрашивается вопрос, а что будет, когда летом понизят прогнозы еще...а в сентябре?
@khtrader
🔘МВФ понизил прогноз по годовым темпам роста мировой экономики в этом году с 4,4% до 3,6% (- 0,8% по шкале слева) и с 3,8% до 3,6% в следующем году. На мой взгляд, прогноз крайне оптимистичен, я считаю, что все будет намного хуже и летом МВФ понизит прогноз снова... осенью снова, а итоги года могут еще больше удивить.
🔘Но что важно, прогноз ВВП от МВФ используется многими аналитическими агентствами, в т.ч. и Международным энергетическим агентством (МЭА) и другими аналитиками товарного рынка. Уже точно можно сказать ,что майские отчеты по балансу товарных рынков будут пересмотрены в сторону сокращения спроса.
Товарный рынок уже сегодня отреагировал резким обвалом по всем фронтам:
Нефть - 5%
Природный газ - 9%
Медь - 2%
Золото - 1,6%
Только зерновые устойчивы.
❗️Напрашивается вопрос, а что будет, когда летом понизят прогнозы еще...а в сентябре?
@khtrader
#банки #ставки #ликвидность #инфляция
А вот ещё один сформировавшийся дисбаланс, интересный с точки зрения финансов:
🔘ставки в США продолжают расти, а капитализация банковского сектора снижается.
Всегда ставка влияет на доходы банков, ведь это основная операционная деятельность (ставки по кредитам - ставкам по депозитам = банковская маржа) - это мы видим по тесной исторической корреляции.
🔘На сегодняшний день, мы видим расхождение, на мой взгляд, это связано с сокращением ликвидности, что снижает доходы от других видов деятельности (инвестиции), а также, как предполагают западные аналитики - это связано с ожидаемой инфляцией, которая удерживает ожидаемые реальные ставки ниже ноля.
🔘Рынок торгует ожидания, которые часто иррациональны, поэтому разброс причин может быть совершенно непредсказуем.
@khtrader
А вот ещё один сформировавшийся дисбаланс, интересный с точки зрения финансов:
🔘ставки в США продолжают расти, а капитализация банковского сектора снижается.
Всегда ставка влияет на доходы банков, ведь это основная операционная деятельность (ставки по кредитам - ставкам по депозитам = банковская маржа) - это мы видим по тесной исторической корреляции.
🔘На сегодняшний день, мы видим расхождение, на мой взгляд, это связано с сокращением ликвидности, что снижает доходы от других видов деятельности (инвестиции), а также, как предполагают западные аналитики - это связано с ожидаемой инфляцией, которая удерживает ожидаемые реальные ставки ниже ноля.
🔘Рынок торгует ожидания, которые часто иррациональны, поэтому разброс причин может быть совершенно непредсказуем.
@khtrader
#ставка #фрс #инфляция #дкп #экономика
🔘Бум!!! Буллард (глава федерального банка Сент-Луиса) вчера заявил, что для борьбы с инфляцией в США ставка должна быть повышена до 3,5% до конца текущего года.
🔘Прогнозы ФРС на конец текущего года - 2%, этого и ожидает рынок. Т. е. если ФРС через две недели поддержит Булларда, то это станет сюрпризом для участников рынка.
🔘На следующий год рыночный консенсус - 3% (на диаграмме) т. е. 3,5% не ожидают даже в следующем году.
@khtrader
🔘Бум!!! Буллард (глава федерального банка Сент-Луиса) вчера заявил, что для борьбы с инфляцией в США ставка должна быть повышена до 3,5% до конца текущего года.
🔘Прогнозы ФРС на конец текущего года - 2%, этого и ожидает рынок. Т. е. если ФРС через две недели поддержит Булларда, то это станет сюрпризом для участников рынка.
🔘На следующий год рыночный консенсус - 3% (на диаграмме) т. е. 3,5% не ожидают даже в следующем году.
@khtrader
#дисбаланс #доллар #товары #кризис
🔘Ещё один рыночный дисбаланс происходит на наших глазах - это укрепление доллара (красная линия, индекс доллара нанесён инверсионно) параллельно с растущими ценами на товары.
🔘На мой взгляд, основная причина - военная премия, которая усиливает инфляционные ожидания, раскручивая и без того высокую инфляцию.
🔘Но также есть институциональная проблема - это регуляция нефтяного рынка со стороны ОПЕК+ (картель экспортёров), локально импортеры во главе с США им удачно противостоят, что не позволяет ценам на нефть дальше расти.
🔘Третья причина - это санкции против экспорта РФ, включая металлы и энергетику.
Как только произойдёт деэскалация, цены на сырье просядут, что окажет давление на инфляцию.
@khtrader
🔘Ещё один рыночный дисбаланс происходит на наших глазах - это укрепление доллара (красная линия, индекс доллара нанесён инверсионно) параллельно с растущими ценами на товары.
🔘На мой взгляд, основная причина - военная премия, которая усиливает инфляционные ожидания, раскручивая и без того высокую инфляцию.
🔘Но также есть институциональная проблема - это регуляция нефтяного рынка со стороны ОПЕК+ (картель экспортёров), локально импортеры во главе с США им удачно противостоят, что не позволяет ценам на нефть дальше расти.
🔘Третья причина - это санкции против экспорта РФ, включая металлы и энергетику.
Как только произойдёт деэскалация, цены на сырье просядут, что окажет давление на инфляцию.
@khtrader
#прогнозы #рекомендации #аналитика
🔘Джим Крамэр популярнейшая «говорящая голова» запада (в твиттере почти 2 млн подписчиков) в начале года рекомендовал покупать #Netflix, после чего акция потеряла в цене 57% , только за вчера - 25% капитализации.
🔘Я адепт индексных фондов (ETF) т. к. разделяю мнение о том, что широко-диверсифицированный портфель лучше, чем самостоятельно отобранные акции.
🔘Тем более он не требует экспертного мннния, которое редко имеет значение, и носит характер совпадений…у Крамэра вот не совпало.
@khtrader
🔘Джим Крамэр популярнейшая «говорящая голова» запада (в твиттере почти 2 млн подписчиков) в начале года рекомендовал покупать #Netflix, после чего акция потеряла в цене 57% , только за вчера - 25% капитализации.
🔘Я адепт индексных фондов (ETF) т. к. разделяю мнение о том, что широко-диверсифицированный портфель лучше, чем самостоятельно отобранные акции.
🔘Тем более он не требует экспертного мннния, которое редко имеет значение, и носит характер совпадений…у Крамэра вот не совпало.
@khtrader