Дата публикации текста: 2021/10/18
Ренессанс Страхование: акции для отчаянных оптимистов
🏛 С завтрашнего дня МосБиржа допустит к торгам акции группы Ренессанс Страхование. Ценные бумаги компании будут включены в первый котировальный список под тикером #RENI. В России IPO происходят очень редко, и это является прекрасным поводом рассмотреть данного страховщика.
🎗 Ренессанс Страхование входит в топ-10 страховщиков России по объему собираемых страховых премий с долей рынка 5,4%. В ходе размещения компания рассчитывает привлечь до 21 млрд рублей за счет продажи новых акций.
🖌 Страховой рынок в России стремительно растет. За последние десять лет он увеличился втрое. Однако, по сравнению с другими странами, страхование в России всё ещё находится на начальном этапе развития. Если посмотреть на соотношение объёма страховых премий к ВВП, то в России этот процент в разы меньше, чем в среднем по миру. Так, в США страховые премии – это 12% от ВВП. В Италии – 8,6%. В России – только 1,4%. Отсюда делается вывод, что у российского рынка есть большой потенциал для роста.
🛡 Ренессанс Страхование — одна из первых частных страховых компаний в России. Ее основали ещё в 1997 году. У истоков стоял известный предприниматель Борис Йордан. Он же до настоящего времени возглавляет Совет директоров компании.
💰 Сейчас Ренессанс предлагает широкую линейку страховых продуктов. У компании более 4 млн клиентов, объём страховых премий в 2020 году – 83 млрд рублей, чистая прибыль за 2020 год - 4,7 млрд рублей, размер инвестиционного портфеля на конец 2020 года - 134 млрд рублей, прибыльность собственного капитала за 2020 год – 26%.
💸 В 2018 году Ренессанс выплатил дивиденды на сумму 1 млрд рублей. В последующих годах выплат не было, так как компания активно инвестировала в рост, а также вынуждена была накапливать средства, чтобы соответствовать постоянно растущим требованиям по достаточности капитала. Однако компания ставит перед собой цель в будущем направлять на выплату дивидендов не менее 50% чистой прибыли.
🤔 На проспектах все это смотрится отлично, так и хочется порекомендовать приобретение акций Ренессанса в инвестиционный портфель. Однако не следует забывать и о рисках, о которых те же воодушевляющие проспекты вам мало что расскажут.
🇷🇺 Прежде всего, нужно четко усвоить, что Ренессанс ведет деятельность только в одной стране. Поэтому макроэкономические риски не диверсифицируются. Если прогнозы экономического роста России и роста доходов населения не оправдаются (а что-то подсказывает, что они ещё как могут не оправдаться), то финансовые результаты компании неизбежно будут хуже прогнозируемых.
🔗 Кроме этого, только на первый взгляд может показаться, что с точки зрения конкуренции на страховом рынке России царит тишь, да гладь. В последние годы этот рынок активно прощупывают крупные банки, у которых есть свои страховые подразделения и которые обладают существенными ресурсами для «отгрызания» в свою пользу солидных кусков этого рынка. И это при том, что с точки зрения доли Ренессансу уже некуда расти. Российский рынок страхования отличается высокой концентрацией, где топовым десяти игрокам принадлежит около 80%, и каждый из них держится за свой кусок «мертвой хваткой».
⚖️ Все это делает любую страховую компанию весьма проблемным активом с точки зрения роста. Будет расти экономика – будет расти и страховой рынок, а соответственно, и выручка компании. Но вот что, если не будет? Увеличивать свою долю буквально «некуда», а вот откусить от неё часть – желающих все больше. По сути всё это делает Ренессанс акцией оптимистов. Если верите в значительный рост экономики России и укрепление рубля – это ваша история. Если же нет, то, возможно, стоит посмотреть в сторону компаний, получающих большую часть выручки в иностранной валюте и не сильно зависящих от внутреннего рынка.
❓Поделитесь в комментариях, планируете ли пополнять свой портфель данным активом? Почему?
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/neinvest/1453
Ренессанс Страхование: акции для отчаянных оптимистов
🏛 С завтрашнего дня МосБиржа допустит к торгам акции группы Ренессанс Страхование. Ценные бумаги компании будут включены в первый котировальный список под тикером #RENI. В России IPO происходят очень редко, и это является прекрасным поводом рассмотреть данного страховщика.
🎗 Ренессанс Страхование входит в топ-10 страховщиков России по объему собираемых страховых премий с долей рынка 5,4%. В ходе размещения компания рассчитывает привлечь до 21 млрд рублей за счет продажи новых акций.
🖌 Страховой рынок в России стремительно растет. За последние десять лет он увеличился втрое. Однако, по сравнению с другими странами, страхование в России всё ещё находится на начальном этапе развития. Если посмотреть на соотношение объёма страховых премий к ВВП, то в России этот процент в разы меньше, чем в среднем по миру. Так, в США страховые премии – это 12% от ВВП. В Италии – 8,6%. В России – только 1,4%. Отсюда делается вывод, что у российского рынка есть большой потенциал для роста.
🛡 Ренессанс Страхование — одна из первых частных страховых компаний в России. Ее основали ещё в 1997 году. У истоков стоял известный предприниматель Борис Йордан. Он же до настоящего времени возглавляет Совет директоров компании.
💰 Сейчас Ренессанс предлагает широкую линейку страховых продуктов. У компании более 4 млн клиентов, объём страховых премий в 2020 году – 83 млрд рублей, чистая прибыль за 2020 год - 4,7 млрд рублей, размер инвестиционного портфеля на конец 2020 года - 134 млрд рублей, прибыльность собственного капитала за 2020 год – 26%.
💸 В 2018 году Ренессанс выплатил дивиденды на сумму 1 млрд рублей. В последующих годах выплат не было, так как компания активно инвестировала в рост, а также вынуждена была накапливать средства, чтобы соответствовать постоянно растущим требованиям по достаточности капитала. Однако компания ставит перед собой цель в будущем направлять на выплату дивидендов не менее 50% чистой прибыли.
🤔 На проспектах все это смотрится отлично, так и хочется порекомендовать приобретение акций Ренессанса в инвестиционный портфель. Однако не следует забывать и о рисках, о которых те же воодушевляющие проспекты вам мало что расскажут.
🇷🇺 Прежде всего, нужно четко усвоить, что Ренессанс ведет деятельность только в одной стране. Поэтому макроэкономические риски не диверсифицируются. Если прогнозы экономического роста России и роста доходов населения не оправдаются (а что-то подсказывает, что они ещё как могут не оправдаться), то финансовые результаты компании неизбежно будут хуже прогнозируемых.
🔗 Кроме этого, только на первый взгляд может показаться, что с точки зрения конкуренции на страховом рынке России царит тишь, да гладь. В последние годы этот рынок активно прощупывают крупные банки, у которых есть свои страховые подразделения и которые обладают существенными ресурсами для «отгрызания» в свою пользу солидных кусков этого рынка. И это при том, что с точки зрения доли Ренессансу уже некуда расти. Российский рынок страхования отличается высокой концентрацией, где топовым десяти игрокам принадлежит около 80%, и каждый из них держится за свой кусок «мертвой хваткой».
⚖️ Все это делает любую страховую компанию весьма проблемным активом с точки зрения роста. Будет расти экономика – будет расти и страховой рынок, а соответственно, и выручка компании. Но вот что, если не будет? Увеличивать свою долю буквально «некуда», а вот откусить от неё часть – желающих все больше. По сути всё это делает Ренессанс акцией оптимистов. Если верите в значительный рост экономики России и укрепление рубля – это ваша история. Если же нет, то, возможно, стоит посмотреть в сторону компаний, получающих большую часть выручки в иностранной валюте и не сильно зависящих от внутреннего рынка.
❓Поделитесь в комментариях, планируете ли пополнять свой портфель данным активом? Почему?
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/neinvest/1453
Дата публикации текста: 2021/10/19
☂️ IPO "Ренессанс страхование" (RENI) - цена размещения вполне оправдана
Дата начала торгов: 20.10.2021
Число размещаемых акций: 210 млн
Цена размещения: 120-135 рублей
Объем IPO: 25,2-28,4 млрд рублей
Компания предоставляет широкий спектр страховых услуг. Привлеченные деньги компания планирует потратить цифровизацию и другое развитие сервисов, а также возможный обратный выкуп акций.
📊 Ожидаемые и фактические финансовые показатели на момент IPO👇
▫️ Капитализация: 67,2-75,6 млрд руб
▫️ Чистая заработанная премия 1П2021:
44,8 млрд руб (+30% г/г)
▫️ Прибыль 1П2021 TTM:
1,3 млрд (-25% г/г)
▫️ P/E fwd 2021 (с корректировкой): 3,7 - 4,2
▫️ P/B: 2.1-2.4
✅ Падение прибыли компании в 1П2021 связано с ростом аквизиционных расходов (расходов на расширение клиентской базы) на 7,5 млрд рублей.
Если произвести корректировку прибыли на разницу в расходах, то получим прибыль немного меньше 9 млрд рублей за 1П2021. Аналогичный результат может быть достигнут и во 2П2021, что подразумевает грубо скорректированную чистую прибыль около 18 млрд рублей, это предполагает FWD скорректированный P/E 2021 в диапазоне 3,7 - 4,2.
✅ Согласно дивидендной политике, Группа Ренессанс cтрахование будет стремиться выплачивать дивиденды в размере не менее 50% от чистой прибыли за год, предшествующий выплате.
Таким образом, если компания сможет существенно снизить расходы на вознаграждения посредникам в перспективе нескольких лет, то акции компании будут давать и высокую дивидендную доходность.
✅ Компания прогнозирует, что рынок страхования в РФ вырастет к 2024 году относительно 2020 года более, чем на 53% до 2,5 трлн рублей.
Также, компания ориентируется на значительно увеличение рыночной доли, что подтверждается темпами роста в 1П2021 и ростом издержек на посредников.
✅ Не забываем за то, что рост % ставок, теоретически, должен положительно сказаться на процентных доходах компании.
Учитывая, что весь 1кв2021 ставки были на минимумах, а во 2кв2021 только начинали расти - отражение повышения ставок отразится в отчетах во 2П2021.
Поэтому корректировку чистой прибыли на изменение справедливой стоимости финансовых инструментов не проводил.
✅ За 9мес2021 по РСБУ компания показала прибыль больше 7 млрд рублей и рост заработанных страховых премий на 12% г/г.
❌ Перспективы компании долгосрочные, но сейчас, глобально, не самое лучшее время набирать позиции в долгий срок.
❌ В случае появления кризисных явлений, которые могут наступить ближайшее время - эта компания пострадает сильно, как и весь финансовый сектор.
Вывод
Компания размещается по адекватной цене. Есть все шансы, что акции немного вырастут после IPO (на 10-15%). Скорее всего, отчет компании за 2П2021 будет сильным. Принимать участие в IPO я не планирую, считаю, что соотношение риск/прибыль здесь далеко не лучшее.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #RENI #Ренессансстрахование
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/208
☂️ IPO "Ренессанс страхование" (RENI) - цена размещения вполне оправдана
Дата начала торгов: 20.10.2021
Число размещаемых акций: 210 млн
Цена размещения: 120-135 рублей
Объем IPO: 25,2-28,4 млрд рублей
Компания предоставляет широкий спектр страховых услуг. Привлеченные деньги компания планирует потратить цифровизацию и другое развитие сервисов, а также возможный обратный выкуп акций.
📊 Ожидаемые и фактические финансовые показатели на момент IPO👇
▫️ Капитализация: 67,2-75,6 млрд руб
▫️ Чистая заработанная премия 1П2021:
44,8 млрд руб (+30% г/г)
▫️ Прибыль 1П2021 TTM:
1,3 млрд (-25% г/г)
▫️ P/E fwd 2021 (с корректировкой): 3,7 - 4,2
▫️ P/B: 2.1-2.4
✅ Падение прибыли компании в 1П2021 связано с ростом аквизиционных расходов (расходов на расширение клиентской базы) на 7,5 млрд рублей.
Если произвести корректировку прибыли на разницу в расходах, то получим прибыль немного меньше 9 млрд рублей за 1П2021. Аналогичный результат может быть достигнут и во 2П2021, что подразумевает грубо скорректированную чистую прибыль около 18 млрд рублей, это предполагает FWD скорректированный P/E 2021 в диапазоне 3,7 - 4,2.
✅ Согласно дивидендной политике, Группа Ренессанс cтрахование будет стремиться выплачивать дивиденды в размере не менее 50% от чистой прибыли за год, предшествующий выплате.
Таким образом, если компания сможет существенно снизить расходы на вознаграждения посредникам в перспективе нескольких лет, то акции компании будут давать и высокую дивидендную доходность.
✅ Компания прогнозирует, что рынок страхования в РФ вырастет к 2024 году относительно 2020 года более, чем на 53% до 2,5 трлн рублей.
Также, компания ориентируется на значительно увеличение рыночной доли, что подтверждается темпами роста в 1П2021 и ростом издержек на посредников.
✅ Не забываем за то, что рост % ставок, теоретически, должен положительно сказаться на процентных доходах компании.
Учитывая, что весь 1кв2021 ставки были на минимумах, а во 2кв2021 только начинали расти - отражение повышения ставок отразится в отчетах во 2П2021.
Поэтому корректировку чистой прибыли на изменение справедливой стоимости финансовых инструментов не проводил.
✅ За 9мес2021 по РСБУ компания показала прибыль больше 7 млрд рублей и рост заработанных страховых премий на 12% г/г.
❌ Перспективы компании долгосрочные, но сейчас, глобально, не самое лучшее время набирать позиции в долгий срок.
❌ В случае появления кризисных явлений, которые могут наступить ближайшее время - эта компания пострадает сильно, как и весь финансовый сектор.
Вывод
Компания размещается по адекватной цене. Есть все шансы, что акции немного вырастут после IPO (на 10-15%). Скорее всего, отчет компании за 2П2021 будет сильным. Принимать участие в IPO я не планирую, считаю, что соотношение риск/прибыль здесь далеко не лучшее.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #RENI #Ренессансстрахование
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/208
Дата публикации текста: 2021/11/04
Зачем фонд Абрамовича инвестировал 1,6 млрд рублей в акции «Ренессанс страхования»? / SWOT-анализ нового эмитента на российской бирже
Привет! 💋
📃 Группа Ренессанс страхование #RENI - является одним из крупнейших независимых страховщиков в России, услугами компании пользуется более 4 млн клиентов. Относится к категории системообразующих российских страховых компаний.
Зачем Абрамович купил акции Ренессанс страхования?
На самом деле на этот вопрос очень просто ответить. Поскольку Абрамович уже до IPO компании имел долю в бизнесе, то очевидно хотел сохранить свою часть относительно других собственников, именно поэтому докупил часть бумаг и теперь его доля приблизилась к 10%, собственно какой она и была изначально. Да это не отменяет того факта, что покупка скорее позитивный сигнал, ведь инвестировать во что-то неэффективное и не имеющее перспективы роста - это не про Абрамовича.
🔶 Сильные стороны компании:
- Собственная агентская сеть
- Темпы роста прибыли Группы Ренессанс более чем в 2 раза опережают динамику рынка
- Справедливая оценка рынком
- Рентабельность на уровне конкурентов
🔶 Слабые стороны компании:
- Отсутствие планирования и маркетинговой ориентации
- Низкая клиентоориентированность бизнеса
🔷 Возможности:
- Повышение спроса на услуги страхования в РФ
- Значительное увеличение рыночной доли
- Направлять на дивиденды с 2022 года не менее 50% от чистой прибыли
🔷 Угрозы:
- Снижение реальных доходов населения
- Высокая конкуренция, рынок уже занят профессиональными игроками
📊 Мультипликаторы компании:
Оценка стоимости
P/E - 11
P/B - 1.5
P/S - 0.5
Рентабельность
ROA - 10.5%
ROE - 20.35%
Debt/Equity (Долг / Капитал) - (-1.76) Net Profit Margin - 1,61%
Данная компания доступна для покупки неквалифицированным инвесторам
❇️ Инвестируете в акции группы Ренессанс Страхование? Если да, то почему?
#RENI #Ренессанс #insurance
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/fund_ka/1569
Зачем фонд Абрамовича инвестировал 1,6 млрд рублей в акции «Ренессанс страхования»? / SWOT-анализ нового эмитента на российской бирже
Привет! 💋
📃 Группа Ренессанс страхование #RENI - является одним из крупнейших независимых страховщиков в России, услугами компании пользуется более 4 млн клиентов. Относится к категории системообразующих российских страховых компаний.
Зачем Абрамович купил акции Ренессанс страхования?
На самом деле на этот вопрос очень просто ответить. Поскольку Абрамович уже до IPO компании имел долю в бизнесе, то очевидно хотел сохранить свою часть относительно других собственников, именно поэтому докупил часть бумаг и теперь его доля приблизилась к 10%, собственно какой она и была изначально. Да это не отменяет того факта, что покупка скорее позитивный сигнал, ведь инвестировать во что-то неэффективное и не имеющее перспективы роста - это не про Абрамовича.
🔶 Сильные стороны компании:
- Собственная агентская сеть
- Темпы роста прибыли Группы Ренессанс более чем в 2 раза опережают динамику рынка
- Справедливая оценка рынком
- Рентабельность на уровне конкурентов
🔶 Слабые стороны компании:
- Отсутствие планирования и маркетинговой ориентации
- Низкая клиентоориентированность бизнеса
🔷 Возможности:
- Повышение спроса на услуги страхования в РФ
- Значительное увеличение рыночной доли
- Направлять на дивиденды с 2022 года не менее 50% от чистой прибыли
🔷 Угрозы:
- Снижение реальных доходов населения
- Высокая конкуренция, рынок уже занят профессиональными игроками
📊 Мультипликаторы компании:
Оценка стоимости
P/E - 11
P/B - 1.5
P/S - 0.5
Рентабельность
ROA - 10.5%
ROE - 20.35%
Debt/Equity (Долг / Капитал) - (-1.76) Net Profit Margin - 1,61%
Данная компания доступна для покупки неквалифицированным инвесторам
❇️ Инвестируете в акции группы Ренессанс Страхование? Если да, то почему?
#RENI #Ренессанс #insurance
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/fund_ka/1569
Дата публикации текста: 2021/11/24
Мать и дитя: рост на фоне «оптимизации»
🏛 В последние пару лет российские IPO стали частым явлением: Fix Price #FIXP, Сегежа #SGZH, ЦИАН #CIAN, Совкомфлот #FLOT, OZON #OZON, Softline Group #SFTL, Ренессанс страхование #RENI, Самолет #SMLT, Мать и дитя #MDMG и другие вышли на биржу. Но лишь отдельные размещения можно назвать удачными. Сегодня мы как раз рассмотрим редкий пример удачного IPO (почти) отечественной компании.
🏥 MD Medical Group Investments #MDMG — холдинговая компания одной из крупнейших российских сетей частных медицинских клиник «Мать и дитя». Данная сеть объединяет 42 современных медучреждения, в том числе 6 многопрофильных госпиталей и 36 амбулаторных клиник, работающих в 27 российских городах.
💼 На Московской бирже компания торгуется с 9 ноября 2020 года.
🧮 6 сентября компания выпустила финансовую отчетность за первое полугодие 2021 года, в которой показала сильные операционные и финансовые результаты.
📌 Количество принятых родов в клиниках выросло на 10%. Выручка за первое полугодие выросла на 51% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года. Чистая прибыль выросла на 83%. Рентабельность по чистой прибыли составила 22,3% — это на 3 процентных пункта больше по сравнению с годом ранее.
📊 Что касается результата за девять месяцев 2021 года, то компания увеличила выручку на 44% до 18,24 млрд рублей (по сравнению с аналогичным периодом 2020 года). Объём поставок вырос на 9%. Общее количество клиентов, обратившихся по вопросам репродуктологии и экстракорпорального оплодотворения (ЭКО) увеличилось на 21%, выручка от ЭКО увеличилась на 26% по сравнению с 2020 годом. Общее количество стационарных процедур (в основном, роды) выросло на 45%, выручка здесь увеличилась на 85%, до 6,6 млрд рублей.
🤴 Генеральный директор ГК «Мать и дитя» Марк Курцер отметил, что рост выручки по всем ключевым направлениям бизнеса превысил рост объёма услуг благодаря более высоким средним чекам. Марк Курцер также заявил, что главным драйвером дальнейшего роста бизнеса является успешный ввод в эксплуатацию новых больниц.
📡 Помимо этого компания начала осваивать и интернет-медицину. Недавно (совместно с РТ-Доктис) был запущен первый в России телемедицинский центр по ЭКО. Консультируют пациентов врачи, которые имеют огромный опыт работы в акушерстве, гинекологии, лечении бесплодия, молекулярной генетике. К слову, консультации телемедицинского центра бесплатны для всех граждан России. Смысл его существования для компании – увеличение трафика собственных больниц.
💰Финансовое положение компании крайне устойчивое. Чистый долг за текущий год снизился на 33% и составил 1,835 млрд. Показатель «чистый долг/EBITDA» находится на рекордно низком уровне за последние годы и составляет 0,2. Это комфортный уровень долговой нагрузки. Следовательно, денежный поток компании будет идти на развитие, а не на погашение долгов.
💸 По итогам первого полугодия компания выплатила акционерам 18 рублей на акцию. В настоящий момент дивидендная доходность за 2021 год составит более 2,1%.
☝️С 2019 года размер дивидендов составляет 50% от чистой прибыли. По словам Марка Курцера , такой коэффициент выплат планируется сохранять и далее.
📈 Мать и дитя — устойчивый бизнес с высокой маржинальностью. Основной потенциал для его дальнейшего роста — развитие высокотехнологичных медицинских услуг и расширение сети клиник. Государственная медицина в России не становится лучше, а современное население требует всё более высокого уровня медицинских услуг и готово за это платить. Это, на мой взгляд, и есть главный залог дальнейшего роста котировок акций данной компании. Мать и дитя – одна из немногих перспективных акций роста на отечественном рынке.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
#ОбзорПоАкции
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/neinvest/1511
Мать и дитя: рост на фоне «оптимизации»
🏛 В последние пару лет российские IPO стали частым явлением: Fix Price #FIXP, Сегежа #SGZH, ЦИАН #CIAN, Совкомфлот #FLOT, OZON #OZON, Softline Group #SFTL, Ренессанс страхование #RENI, Самолет #SMLT, Мать и дитя #MDMG и другие вышли на биржу. Но лишь отдельные размещения можно назвать удачными. Сегодня мы как раз рассмотрим редкий пример удачного IPO (почти) отечественной компании.
🏥 MD Medical Group Investments #MDMG — холдинговая компания одной из крупнейших российских сетей частных медицинских клиник «Мать и дитя». Данная сеть объединяет 42 современных медучреждения, в том числе 6 многопрофильных госпиталей и 36 амбулаторных клиник, работающих в 27 российских городах.
💼 На Московской бирже компания торгуется с 9 ноября 2020 года.
🧮 6 сентября компания выпустила финансовую отчетность за первое полугодие 2021 года, в которой показала сильные операционные и финансовые результаты.
📌 Количество принятых родов в клиниках выросло на 10%. Выручка за первое полугодие выросла на 51% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года. Чистая прибыль выросла на 83%. Рентабельность по чистой прибыли составила 22,3% — это на 3 процентных пункта больше по сравнению с годом ранее.
📊 Что касается результата за девять месяцев 2021 года, то компания увеличила выручку на 44% до 18,24 млрд рублей (по сравнению с аналогичным периодом 2020 года). Объём поставок вырос на 9%. Общее количество клиентов, обратившихся по вопросам репродуктологии и экстракорпорального оплодотворения (ЭКО) увеличилось на 21%, выручка от ЭКО увеличилась на 26% по сравнению с 2020 годом. Общее количество стационарных процедур (в основном, роды) выросло на 45%, выручка здесь увеличилась на 85%, до 6,6 млрд рублей.
🤴 Генеральный директор ГК «Мать и дитя» Марк Курцер отметил, что рост выручки по всем ключевым направлениям бизнеса превысил рост объёма услуг благодаря более высоким средним чекам. Марк Курцер также заявил, что главным драйвером дальнейшего роста бизнеса является успешный ввод в эксплуатацию новых больниц.
📡 Помимо этого компания начала осваивать и интернет-медицину. Недавно (совместно с РТ-Доктис) был запущен первый в России телемедицинский центр по ЭКО. Консультируют пациентов врачи, которые имеют огромный опыт работы в акушерстве, гинекологии, лечении бесплодия, молекулярной генетике. К слову, консультации телемедицинского центра бесплатны для всех граждан России. Смысл его существования для компании – увеличение трафика собственных больниц.
💰Финансовое положение компании крайне устойчивое. Чистый долг за текущий год снизился на 33% и составил 1,835 млрд. Показатель «чистый долг/EBITDA» находится на рекордно низком уровне за последние годы и составляет 0,2. Это комфортный уровень долговой нагрузки. Следовательно, денежный поток компании будет идти на развитие, а не на погашение долгов.
💸 По итогам первого полугодия компания выплатила акционерам 18 рублей на акцию. В настоящий момент дивидендная доходность за 2021 год составит более 2,1%.
☝️С 2019 года размер дивидендов составляет 50% от чистой прибыли. По словам Марка Курцера , такой коэффициент выплат планируется сохранять и далее.
📈 Мать и дитя — устойчивый бизнес с высокой маржинальностью. Основной потенциал для его дальнейшего роста — развитие высокотехнологичных медицинских услуг и расширение сети клиник. Государственная медицина в России не становится лучше, а современное население требует всё более высокого уровня медицинских услуг и готово за это платить. Это, на мой взгляд, и есть главный залог дальнейшего роста котировок акций данной компании. Мать и дитя – одна из немногих перспективных акций роста на отечественном рынке.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
#ОбзорПоАкции
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/neinvest/1511
Дата публикации текста: 2023/05/30
☂️ Ренессанс страхование (RENI) - инвестиционный доход растёт, а что с основным бизнесом?
Капитализация: 37,6 млрд р (67,4 р/акция)
Страховые премии 1кв2023: 23,9 млрд р (+16% г/г)
Чистая прибыль 1кв2023: 2,4 млрд р
fwd дивиденды 2023: 6%
👉 Полноценную отчетность компания снова не раскрыла, но в этот раз уже были представлены данные по чистой прибыли. Компания отметила, что во многом прибыль в 2,4 млрд рублей вызвана ростом фондового рынка (был получен инвестиционный доход).
❗️Доля акций в активах компании сейчас около 14%. Инвестиционный портфель компании - 154,9 млрд рублей на конец 1кв2023. Т.е., 21,7 млрд рублей - это акции. Учитывая то, что индекс Мосбиржи с начала года по 31 марта 2023 вырос примерно на 15% - можно предположить, что 2,8 млрд рублей принесли инвестиционный доходы, тогда скорректированный чистый убыток составил около 0,4 млрд р.
👉 Сегментация бизнеса в 1кв2023 (в % от премий):
36% - автострахование
20% - накопительное
13% - инвестиционное
15% - прочие виды
8% - кредитное и рисковое
8% - ДМС
✅ Основной позитивный момент - это номинальный рост премий, который прилично опережает инфляцию. Чистая прибыль по итогам 1кв2023 - тоже позитив, благодаря росту фондового рынка РФ во 2кв2023, компания и там должна будет показать неплохую прибыль. Есть вероятность, что прибыль будет частично фиксироваться и направляться на дивиденды.
✅ Коэффициент достаточности капитала значительно вырос и составил 203%, поэтому компания планирует вернуться к выплате дивидендов. При выплатах в 50% от прибыли по МСФО за 1П2023 они могут составить около 5%, если в дивидендную базу будут включены разовые инвестиционные доходы. Результаты 2п2023, скорее всего будут намного скромнее.
❌ Как были получены разовые доходы - также могут быть получены и разовые убытки, если фондовый рынок скорректируется во 2П2023. Также, у компании 5% инвестиционного портфеля в недвижимости, она тоже может быть подвергнута переоценке.
Вывод:
У компании дела идут относительно неплохо, однако без более развернутых данных отчетности - сложно принимать какие-либо инвестиционные решения. Существенная часть издержек компании - это вознаграждения посредников, по динамике расходов ясности нет. Как обстоят дела с выплатами страховых премий - тоже не совсем понятно.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #RENI #Ренессансстрахование
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/1578
☂️ Ренессанс страхование (RENI) - инвестиционный доход растёт, а что с основным бизнесом?
Капитализация: 37,6 млрд р (67,4 р/акция)
Страховые премии 1кв2023: 23,9 млрд р (+16% г/г)
Чистая прибыль 1кв2023: 2,4 млрд р
fwd дивиденды 2023: 6%
👉 Полноценную отчетность компания снова не раскрыла, но в этот раз уже были представлены данные по чистой прибыли. Компания отметила, что во многом прибыль в 2,4 млрд рублей вызвана ростом фондового рынка (был получен инвестиционный доход).
❗️Доля акций в активах компании сейчас около 14%. Инвестиционный портфель компании - 154,9 млрд рублей на конец 1кв2023. Т.е., 21,7 млрд рублей - это акции. Учитывая то, что индекс Мосбиржи с начала года по 31 марта 2023 вырос примерно на 15% - можно предположить, что 2,8 млрд рублей принесли инвестиционный доходы, тогда скорректированный чистый убыток составил около 0,4 млрд р.
👉 Сегментация бизнеса в 1кв2023 (в % от премий):
36% - автострахование
20% - накопительное
13% - инвестиционное
15% - прочие виды
8% - кредитное и рисковое
8% - ДМС
✅ Основной позитивный момент - это номинальный рост премий, который прилично опережает инфляцию. Чистая прибыль по итогам 1кв2023 - тоже позитив, благодаря росту фондового рынка РФ во 2кв2023, компания и там должна будет показать неплохую прибыль. Есть вероятность, что прибыль будет частично фиксироваться и направляться на дивиденды.
✅ Коэффициент достаточности капитала значительно вырос и составил 203%, поэтому компания планирует вернуться к выплате дивидендов. При выплатах в 50% от прибыли по МСФО за 1П2023 они могут составить около 5%, если в дивидендную базу будут включены разовые инвестиционные доходы. Результаты 2п2023, скорее всего будут намного скромнее.
❌ Как были получены разовые доходы - также могут быть получены и разовые убытки, если фондовый рынок скорректируется во 2П2023. Также, у компании 5% инвестиционного портфеля в недвижимости, она тоже может быть подвергнута переоценке.
Вывод:
У компании дела идут относительно неплохо, однако без более развернутых данных отчетности - сложно принимать какие-либо инвестиционные решения. Существенная часть издержек компании - это вознаграждения посредников, по динамике расходов ясности нет. Как обстоят дела с выплатами страховых премий - тоже не совсем понятно.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #RENI #Ренессансстрахование
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/1578
Дата публикации текста: 2023/11/09
☂️ Ренессанс страхование (RENI) - рекордная чистая прибыль на фоне роста рынка РФ
▫️ Капитализация: 53,5 млрд ₽ / 96,15₽ за акцию
▫️ Страховые премии ТТМ: 108 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль 1П 2023: 7 млрд ₽ (против убытка годом ранее)
▫️ fwd P/E 2023: 5
▫️ fwd дивиденды 2023: 12-13%
▫️ P/B: 1,2
👉 Группа Ренессанс Страхование — одна из крупнейших диверсифицированных страховых компаний России. Бизнес включает сегменты «Страхование жизни», «Страхование иное, чем страхование жизни» и управление активами.
✅ На фоне роста рынка РФ, Инвестиционный доход группы за 1П2023г составил 14,3 млрд. С начала года инвест. портфель вырос на 18,4 млрд до 166,6 млрд (62% облигации, 11% акции, 21% депозиты и кэш, 5% прочее).
✅ Доля акций в портфеле постепенно сокращается, вероятно компания частично зафиксировала прибыль. Точная структура портфеля облигаций не раскрывается, но скорее всего он в основном представлен флоутерами, которые сейчас дают неплохой % доход.
✅ За 1П Ренессанс выплатил дивиденды в размере 4,3 млрд или 63% от ЧП по МСФО. Див. политика группы предполагает распределение как минимум 50% ЧП по итогам года, но если такая пропорция сохранится и во 2П 2023г, итоговый дивиденд может составить около 6,5-7 млрд (див. доходность 13-14% к текущим ценам).
✅ На 30 июня 2023г капитал компании превышал 46 млрд (P/B = 1,2), коэффициент достаточности капитала 205% при регуляторном уровне в 105%.
✅ Ренессанс собирается приобрести активы Райффайзен Лайф (6,2 млрд страховых премий в 2021г, доля рынка в 0,1% на конец 1кв 2023г), сумма сделки не раскрывается, но очевидно, что дисконт тут будет приличный. Если сделку одобрят, то приобретение вполне интересное.
❌ Почти 2,9 млрд прибыли сформировала положительная валютная переоценка, без этой статьи скор. чистая прибыль группы за 1П 2023г будет 4,1 млрд.
❌ Результат страховых операций отрицательный. Без инвестиционных доходов деятельность была бы убыточной.
Вывод:
В текущих условиях, бизнес чувствует себя комфортно. Компания получила хорошую прибыль во многом благодаря росту рынка РФ и дополнительному процентному доходу от роста ключевой ставки. Тем не менее, надо учитывать, что такие результаты будет уже сложнее повторить в 2024г, особенно если рынок не будет расти или будет корректироваться.
На мой взгляд, как и большая часть российского рынка Ренессанс оценен недешево.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #RENI #Ренессансстрахование
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/1948
☂️ Ренессанс страхование (RENI) - рекордная чистая прибыль на фоне роста рынка РФ
▫️ Капитализация: 53,5 млрд ₽ / 96,15₽ за акцию
▫️ Страховые премии ТТМ: 108 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль 1П 2023: 7 млрд ₽ (против убытка годом ранее)
▫️ fwd P/E 2023: 5
▫️ fwd дивиденды 2023: 12-13%
▫️ P/B: 1,2
👉 Группа Ренессанс Страхование — одна из крупнейших диверсифицированных страховых компаний России. Бизнес включает сегменты «Страхование жизни», «Страхование иное, чем страхование жизни» и управление активами.
✅ На фоне роста рынка РФ, Инвестиционный доход группы за 1П2023г составил 14,3 млрд. С начала года инвест. портфель вырос на 18,4 млрд до 166,6 млрд (62% облигации, 11% акции, 21% депозиты и кэш, 5% прочее).
✅ Доля акций в портфеле постепенно сокращается, вероятно компания частично зафиксировала прибыль. Точная структура портфеля облигаций не раскрывается, но скорее всего он в основном представлен флоутерами, которые сейчас дают неплохой % доход.
✅ За 1П Ренессанс выплатил дивиденды в размере 4,3 млрд или 63% от ЧП по МСФО. Див. политика группы предполагает распределение как минимум 50% ЧП по итогам года, но если такая пропорция сохранится и во 2П 2023г, итоговый дивиденд может составить около 6,5-7 млрд (див. доходность 13-14% к текущим ценам).
✅ На 30 июня 2023г капитал компании превышал 46 млрд (P/B = 1,2), коэффициент достаточности капитала 205% при регуляторном уровне в 105%.
✅ Ренессанс собирается приобрести активы Райффайзен Лайф (6,2 млрд страховых премий в 2021г, доля рынка в 0,1% на конец 1кв 2023г), сумма сделки не раскрывается, но очевидно, что дисконт тут будет приличный. Если сделку одобрят, то приобретение вполне интересное.
❌ Почти 2,9 млрд прибыли сформировала положительная валютная переоценка, без этой статьи скор. чистая прибыль группы за 1П 2023г будет 4,1 млрд.
❌ Результат страховых операций отрицательный. Без инвестиционных доходов деятельность была бы убыточной.
Вывод:
В текущих условиях, бизнес чувствует себя комфортно. Компания получила хорошую прибыль во многом благодаря росту рынка РФ и дополнительному процентному доходу от роста ключевой ставки. Тем не менее, надо учитывать, что такие результаты будет уже сложнее повторить в 2024г, особенно если рынок не будет расти или будет корректироваться.
На мой взгляд, как и большая часть российского рынка Ренессанс оценен недешево.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #RENI #Ренессансстрахование
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/1948
👍1