Дата публикации текста: 2021/04/01
Сравнение компаний из одного сектора: МТС и Ростелеком
Привет! 💋
Сегодня будем разбирать телекоммуникационный сектор России, а именно попытаемся сравнить двух гигантов телекоммуникаций в РФ - МТС и Ростелеком. Компании отчитались за 2020 год, и на основе этих данных мы попробуем определить акции какой компании из сектора лучше на данный момент.
💡 Кратко о компаниях:
ПАО «Мобильные ТелеСистемы» (МТС) #MTSS является ведущим телекоммуникационным оператором в России и странах СНГ. Компания оказывает услуги сотовой связи (в стандартах GSM, UMTS (3G) и LTE), услуги проводной телефонной связи, широкополосного доступа в Интернет, мобильного телевидения, кабельного телевидения, спутникового телевидения, цифрового телевидения и сопутствующие услуги, в том числе по продаже контента. Консолидированная абонентская база компании, без учета абонентской базы «МТС Беларусь» составляет порядка 100 миллионов абонентов.
Ростелеком #RTKM - российская национальная телекоммуникационная компания, одна из крупнейших в стране и в Европе в сегменте предоставления услуг связи. Занимает лидирующие позиции на российском рынке высокоскоростного доступа в интернет, платного ТВ, хранения и обработки данных, а также кибербезопасности. Общее количество пользователей составляет порядка 100 млн человек.
📊 Сравнение финансовых показателей:
Последние 5 лет выручка МТС была сильно выше выручки Ростелекома, но в 2020 году все изменилось после покупки Ростелекомом компании Теле2 - выручка компании сильно выросла по итогам 2020 года и перегнала МТС: 547 млрд руб. у Ростелекома против 495 млрд руб. у МТС.
Средний рост выручки у МТС за последние 5 лет - 3,01%.
Однако зарабатывает компания по-прежнему меньше. Прибыль МТС по итогам 2020 года составила 62 млрд руб. против 25 млрд руб. у Ростелекома, фактически МТС получает в два раза больше прибыли при той же выручке.
Средний рост выручки у МТС за последние 5 лет - 12,96%.
Мультипликаторы компаний:
1️⃣ МТС
Оценка стоимости
P/E - 10,14
P/B - 19,26
P/S - 1,27
Рентабельность
ROA - 7,12 %
ROE - 170,56 %
ROS - 12,54 %
Отношение чистого долга к EBITDA (Net Debt/EBITDA) - 1,83. Net Profit Margin - 12,42%
2️⃣ Ростелеком
Оценка стоимости
P/E - 14,65
P/B - 1,71
P/S - 0,68
Рентабельность
ROA - 2,69 %
ROE - 11,84 %
ROS - 4,63 %
Отношение чистого долга к EBITDA (Net Debt/EBITDA) - 1,93. Net Profit Margin - 4,63%.
💸 Дивиденды
В 2020 году дивидендная доходность компании МТС составила 13,36% - одна из наибольших доходностей на отечественном рынке. Дивидендная доходность компании Ростелеком составила 5,75%. Средний дивидендный доход за последние 5 лет у компании МТС - 9,51%, у Ростелекома ~ 5,5%.
✅ Подводим итоги
Несмотря на гигантский рост выручки Ростелекома - после покупки Теле2, это не улучшило показатели рентабельности и маржинальности компании. При равной выручке - МТС получает в два раза больше прибыли, также в пользу МТС говорят и мультипликаторы стоимости. Компания активно развивается в 5G технологиях и платит приличные дивиденды. Фаворит в данном сравнении очевидно МТС, но не стоит сбрасывать со счетов Ростелеком - активный рост базы Теле2 и улучшение услуг связи могут дать свои плоды. Как вариант - держать акции обеих компаний с перевесом в сторону МТС.
⚠️ Если пост был полезен, посоветуй мой канал Фундаменталка Делай репосты, подписывайся!
Чуть не забыла: не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#мтс #ростелеком #телекоммуникации
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/fund_ka/879
Сравнение компаний из одного сектора: МТС и Ростелеком
Привет! 💋
Сегодня будем разбирать телекоммуникационный сектор России, а именно попытаемся сравнить двух гигантов телекоммуникаций в РФ - МТС и Ростелеком. Компании отчитались за 2020 год, и на основе этих данных мы попробуем определить акции какой компании из сектора лучше на данный момент.
💡 Кратко о компаниях:
ПАО «Мобильные ТелеСистемы» (МТС) #MTSS является ведущим телекоммуникационным оператором в России и странах СНГ. Компания оказывает услуги сотовой связи (в стандартах GSM, UMTS (3G) и LTE), услуги проводной телефонной связи, широкополосного доступа в Интернет, мобильного телевидения, кабельного телевидения, спутникового телевидения, цифрового телевидения и сопутствующие услуги, в том числе по продаже контента. Консолидированная абонентская база компании, без учета абонентской базы «МТС Беларусь» составляет порядка 100 миллионов абонентов.
Ростелеком #RTKM - российская национальная телекоммуникационная компания, одна из крупнейших в стране и в Европе в сегменте предоставления услуг связи. Занимает лидирующие позиции на российском рынке высокоскоростного доступа в интернет, платного ТВ, хранения и обработки данных, а также кибербезопасности. Общее количество пользователей составляет порядка 100 млн человек.
📊 Сравнение финансовых показателей:
Последние 5 лет выручка МТС была сильно выше выручки Ростелекома, но в 2020 году все изменилось после покупки Ростелекомом компании Теле2 - выручка компании сильно выросла по итогам 2020 года и перегнала МТС: 547 млрд руб. у Ростелекома против 495 млрд руб. у МТС.
Средний рост выручки у МТС за последние 5 лет - 3,01%.
Однако зарабатывает компания по-прежнему меньше. Прибыль МТС по итогам 2020 года составила 62 млрд руб. против 25 млрд руб. у Ростелекома, фактически МТС получает в два раза больше прибыли при той же выручке.
Средний рост выручки у МТС за последние 5 лет - 12,96%.
Мультипликаторы компаний:
1️⃣ МТС
Оценка стоимости
P/E - 10,14
P/B - 19,26
P/S - 1,27
Рентабельность
ROA - 7,12 %
ROE - 170,56 %
ROS - 12,54 %
Отношение чистого долга к EBITDA (Net Debt/EBITDA) - 1,83. Net Profit Margin - 12,42%
2️⃣ Ростелеком
Оценка стоимости
P/E - 14,65
P/B - 1,71
P/S - 0,68
Рентабельность
ROA - 2,69 %
ROE - 11,84 %
ROS - 4,63 %
Отношение чистого долга к EBITDA (Net Debt/EBITDA) - 1,93. Net Profit Margin - 4,63%.
💸 Дивиденды
В 2020 году дивидендная доходность компании МТС составила 13,36% - одна из наибольших доходностей на отечественном рынке. Дивидендная доходность компании Ростелеком составила 5,75%. Средний дивидендный доход за последние 5 лет у компании МТС - 9,51%, у Ростелекома ~ 5,5%.
✅ Подводим итоги
Несмотря на гигантский рост выручки Ростелекома - после покупки Теле2, это не улучшило показатели рентабельности и маржинальности компании. При равной выручке - МТС получает в два раза больше прибыли, также в пользу МТС говорят и мультипликаторы стоимости. Компания активно развивается в 5G технологиях и платит приличные дивиденды. Фаворит в данном сравнении очевидно МТС, но не стоит сбрасывать со счетов Ростелеком - активный рост базы Теле2 и улучшение услуг связи могут дать свои плоды. Как вариант - держать акции обеих компаний с перевесом в сторону МТС.
⚠️ Если пост был полезен, посоветуй мой канал Фундаменталка Делай репосты, подписывайся!
Чуть не забыла: не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#мтс #ростелеком #телекоммуникации
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/fund_ka/879
Дата публикации текста: 2021/04/08
❓ АФК Система смогла удивить отчетом?
Выручка и OIBDA выросли благодаря росту портфельных активов компании на 691,6 млрд (+5,7% за год) и 236,3 млрд (+5,5%) соответственно:
• МТС — +5,2% благодаря росту мобильной сервисной выручки и продаж телефонов.
• Segezha Group, IPO которой будет объявлено уже на следующей неделе, под влиянием роста объемов реализации и цен на продукцию прибавила 18%. Все это произошло на фоне восстановления строительной отрасли и ослабления курса рубля.
• Агрохолдинг "СТЕПЬ" также показал впечатляющие +15,2% благодаря увеличению выручки в сегментах растениеводство, молочное животноводство и агротрейдинг (и нет, это не трейтинг от злых школьников).
• Медси — +12,2% благодаря реализации отложенного спроса на медицинские услуги, росту выручки от диагностики и лечения COVID-19, развитию помощи на дому и телемедицинских услуг.
Чистый долг компании увеличился на 10,7% из-за новых инвестиций. В декабре вместе со Сбером было инвестировано 11 млрд в покупку Группы Электрозавод, чтобы создать ведущего производителя трансформаторного оборудования.
Мнение аналитиков investFuture
📍 Сейчас у акций есть два драйвера: ожидаемое принятие новой дивидендной политики и IPO Сегежи.
📍 Систему как правило оценивают по стоимости публичных долей (#MTSS, #ETLN и #OZON), часто не учитывая непубличные активы.
Компания вырастила несколько качественных активов. Выведение Медси и Степь на биржу — вопрос времени. Все размещения будут положительно сказываться на акциях компании. Справедливая цена для акций находится приблизительно на уровне 43 рубля за акцию. Это без учета надвигающегося IPO Сегежи, которая по консервативным оценкам может дать еще как минимум 5 рублей к цене акций #AFKS.
📍 Из рисков — возможная коррекция OZON: фундаментальная стоимость компании явно ниже текущих показателей.
Не является торговым сигналом или рекомендацией
#IF_обзор #IF_отчеты #IF_акции_РФ
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/if_stocks/1929
❓ АФК Система смогла удивить отчетом?
Выручка и OIBDA выросли благодаря росту портфельных активов компании на 691,6 млрд (+5,7% за год) и 236,3 млрд (+5,5%) соответственно:
• МТС — +5,2% благодаря росту мобильной сервисной выручки и продаж телефонов.
• Segezha Group, IPO которой будет объявлено уже на следующей неделе, под влиянием роста объемов реализации и цен на продукцию прибавила 18%. Все это произошло на фоне восстановления строительной отрасли и ослабления курса рубля.
• Агрохолдинг "СТЕПЬ" также показал впечатляющие +15,2% благодаря увеличению выручки в сегментах растениеводство, молочное животноводство и агротрейдинг (и нет, это не трейтинг от злых школьников).
• Медси — +12,2% благодаря реализации отложенного спроса на медицинские услуги, росту выручки от диагностики и лечения COVID-19, развитию помощи на дому и телемедицинских услуг.
Чистый долг компании увеличился на 10,7% из-за новых инвестиций. В декабре вместе со Сбером было инвестировано 11 млрд в покупку Группы Электрозавод, чтобы создать ведущего производителя трансформаторного оборудования.
Мнение аналитиков investFuture
📍 Сейчас у акций есть два драйвера: ожидаемое принятие новой дивидендной политики и IPO Сегежи.
📍 Систему как правило оценивают по стоимости публичных долей (#MTSS, #ETLN и #OZON), часто не учитывая непубличные активы.
Компания вырастила несколько качественных активов. Выведение Медси и Степь на биржу — вопрос времени. Все размещения будут положительно сказываться на акциях компании. Справедливая цена для акций находится приблизительно на уровне 43 рубля за акцию. Это без учета надвигающегося IPO Сегежи, которая по консервативным оценкам может дать еще как минимум 5 рублей к цене акций #AFKS.
📍 Из рисков — возможная коррекция OZON: фундаментальная стоимость компании явно ниже текущих показателей.
Не является торговым сигналом или рекомендацией
#IF_обзор #IF_отчеты #IF_акции_РФ
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/if_stocks/1929
Дата публикации текста: 2021/09/11
Экосистема МТС. Что ожидать инвестору на горизонте 2-3 года? / Основные конкуренты, сильные и слабые стороны компании
Привет! 💋
🛑 Мобильные ТелеСистемы (МТС) #MTSS - российская телекоммуникационная компания, оказывающая услуги в России и странах СНГ под торговой маркой МТС.
Компания оказывает услуги сотовой связи, услуги проводной телефонной связи, широкополосного доступа в Интернет, мобильного телевидения, кабельного телевидения, спутникового телевидения, цифрового телевидения и сопутствующие услуги, в том числе по продаже контента. Основной акционер компании - АФК «Система».
🤔 Что такое Экосистема МТС?
Фактически это система подписок, воспользовавшись которыми - клиент получает определенный набор продуктов или услуг.
Например: Ticketland, WASD, приложение Мой МТС - дает возможность пользователям смотреть интерактивное ТВ или можно воспользоваться финансовыми услугами. Также компания расширяет свое приложение и добавляет туда разработки, услуги и продукты других компаний: Ivi, Facebook, Apple Music, Pepsico, AliExpress, Lamoda, «Яндекс.Такси», Badoo, Tinder, Twitch и др.
📊 Мультипликаторы и Финансовые показатели компании:
У компании растущая выручка - по итогам 2кв 2021 года (12 мес) доход составил - 510 млрд. руб. Этот показатель увеличился в сравнении с 2020 годом на 3,2%. МТС также показывает отличные результаты по прибыли. По результатам 2кв 2021 года (12 мес) компания заработала - 65,6 млрд. руб.
Оценка стоимости
P/E - 10,06
P/B - 82,99
P/S - 1,29
Рентабельность
ROA - 7,06 %
ROE - 200,82 %
ROS - 12,87 %
L/A (задолженность/активы) - 99,15% Net Profit Margin - 13,23%
💸 Дивиденды
МТС всегда славилась своими отличными дивидендами. Среднегодовая доходность на уровне - 11,37%. Текущая дивидендная доходность - 11,26%
✔️ Что же мы видим, исходя из отчетности компании? По факту рост почти во всех направлениях бизнеса, что является несомненным плюсом деятельности МТС - экосистемные сервисы работают! Мультипликаторы отличные, рентабельность на уровне. А из минусов стоит лишь выделить нескорое развитие 5G технологий.
Конкурентом (из торгующихся на бирже), на мой взгляд - является лишь компания Ростелеком с ее мобильным подразделением Tele2.
❇️ Оформить премиум-подписку на мой закрытый канал «fund_ka priority» через бота @priority4you_bot
Чуть не забыла: не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#MTSS #МТС #telecommunication
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/fund_ka/1342
Экосистема МТС. Что ожидать инвестору на горизонте 2-3 года? / Основные конкуренты, сильные и слабые стороны компании
Привет! 💋
🛑 Мобильные ТелеСистемы (МТС) #MTSS - российская телекоммуникационная компания, оказывающая услуги в России и странах СНГ под торговой маркой МТС.
Компания оказывает услуги сотовой связи, услуги проводной телефонной связи, широкополосного доступа в Интернет, мобильного телевидения, кабельного телевидения, спутникового телевидения, цифрового телевидения и сопутствующие услуги, в том числе по продаже контента. Основной акционер компании - АФК «Система».
🤔 Что такое Экосистема МТС?
Фактически это система подписок, воспользовавшись которыми - клиент получает определенный набор продуктов или услуг.
Например: Ticketland, WASD, приложение Мой МТС - дает возможность пользователям смотреть интерактивное ТВ или можно воспользоваться финансовыми услугами. Также компания расширяет свое приложение и добавляет туда разработки, услуги и продукты других компаний: Ivi, Facebook, Apple Music, Pepsico, AliExpress, Lamoda, «Яндекс.Такси», Badoo, Tinder, Twitch и др.
📊 Мультипликаторы и Финансовые показатели компании:
У компании растущая выручка - по итогам 2кв 2021 года (12 мес) доход составил - 510 млрд. руб. Этот показатель увеличился в сравнении с 2020 годом на 3,2%. МТС также показывает отличные результаты по прибыли. По результатам 2кв 2021 года (12 мес) компания заработала - 65,6 млрд. руб.
Оценка стоимости
P/E - 10,06
P/B - 82,99
P/S - 1,29
Рентабельность
ROA - 7,06 %
ROE - 200,82 %
ROS - 12,87 %
L/A (задолженность/активы) - 99,15% Net Profit Margin - 13,23%
💸 Дивиденды
МТС всегда славилась своими отличными дивидендами. Среднегодовая доходность на уровне - 11,37%. Текущая дивидендная доходность - 11,26%
✔️ Что же мы видим, исходя из отчетности компании? По факту рост почти во всех направлениях бизнеса, что является несомненным плюсом деятельности МТС - экосистемные сервисы работают! Мультипликаторы отличные, рентабельность на уровне. А из минусов стоит лишь выделить нескорое развитие 5G технологий.
Конкурентом (из торгующихся на бирже), на мой взгляд - является лишь компания Ростелеком с ее мобильным подразделением Tele2.
❇️ Оформить премиум-подписку на мой закрытый канал «fund_ka priority» через бота @priority4you_bot
Чуть не забыла: не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#MTSS #МТС #telecommunication
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/fund_ka/1342
Дата публикации текста: 2021/10/20
МТС: как эффективно увеличивать надои?
☎️ ПАО «МТС» #MTSS #MBT — один из крупнейших российских телекомов. Компания ведет свой бизнес в России, Беларуси и Армении. Контролирующий акционер МТС — АФК Система #AFKS с 50,8% акций, в свободном обращении — 49,2%.
📡 МТС оказывает широкий спектр услуг в сфере коммуникаций: мобильная и фиксированная связь, доступ в интернет, кабельное и спутниковое ТВ, системная интеграция, обработка данных, облачные вычисления, а также цифровые сервисы. Основную часть выручки компания получает в России.
📱 Компания активно развивает сегмент розничных продаж. Буквально на днях МТС отчиталась о росте квартальных продаж смартфонов в денежном выражении на 24%, до 192 млрд рублей по итогам третьего квартала.
🥲 При этом в натуральном выражении продажи упали на 4%, до 8,4 млн смартфонов. В компании причиной этого назвали снижение спроса на гаджеты эконом-класса и его смещение в сторону сегмента премиальных устройств. Средняя стоимость смартфонов во втором квартале в годовом выражении выросла на 29%, до 23 тысяч рублей.
📞 Однако, флагманский продукт компании – это, конечно же, услуги мобильной связи. К слову, МТС — единственный российский оператор, который нарастил выручку по итогам пандемийного 2020 года. Но самое интересное состоит в том, что выручка у МТС выросла, а вот абонентская база сократилась.
🐮 По итогам 2020 года МТС потеряла 600 тысяч абонентов и сократила абонентскую базу до 78,5 млн. Но совокупная выручка увеличилась на 4,5%. Тут можно было бы позлорадствовать, мол, компания «выдаивает досуха» лояльных абонентов, но это не совсем так. В современной экономике рост выручки при снижении абонентской базы уже давно не аномалия. Именно так на бизнес влияет развитие цифровых экосистем.
👯♀️ У МТС есть своя экосистема, и она довольно интересна. Внутри неё можно выделить четыре четкие бизнес-вертикали: телеком, финтех, медиа, облачные услуги плюс цифровые решения для корпоративных клиентов. При этом ядром экосистемы остался телекоммуникационный бизнес. А различные сервисы просто дополняют его.
🥛 Все четыре вертикали решают одну главную задачу: наполняют экосистему своими и партнерскими сервисами и увеличивают «надои» с каждого абонента, но не за счет произвольного повышения цен, а за счет того, что их «приучают» использовать несколько продуктов МТС, вместо одного. Таких абонентов принято именовать экосистемными и они, на самом деле, составляют главный актив любой современной телекоммуникационной компании.
🎼 При этом, опираясь на свою устойчивую экосистему, компания не боится идти в новые для себя направления бизнеса. В 2020 году было создано МТС Энтертейнмент, через которую компания вышла на рынок развлечений.
🎤 МТС Энтертейнмент занимается театральными гастролями, музыкальными фестивалями, концертными турами российских и зарубежных артистов. Мне представляется, что это интересное и перспективное направление. Рынок продажи билетов на мероприятия только в регионах России в 2019 году превысил 30 млрд рублей. После пандемии спрос лишь растет. Ключевыми проектами МТС Энтертейнмент в 2020 году стали инвестиции в мюзикл «Шахматы», серия онлайн-концертов российских звезд и проект «Студия МТС Live».
💸 МТС стабильно платит очень высокие дивиденды. Средняя доходность за последние пять лет – 11,37%.
🥸В качестве итога подчеркнем, что компания демонстрирует устойчивые финансовые показатели. МТС — лидер по эффективности среди компаний-конкурентов.
❗️Основной источник выручки — мобильная связь — не имеет сильного потенциала роста и компания вынуждена искать другие направления развития, с чем МТС пока успешно справляется. Данная политика уже показала хорошие результаты, а вкупе с высокими дивидендами, надо признать что перед нами отличная долгосрочная инвестиционная история. Поэтому, к слову, и сам являюсь держателем данных бумаг.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/neinvest/1456
МТС: как эффективно увеличивать надои?
☎️ ПАО «МТС» #MTSS #MBT — один из крупнейших российских телекомов. Компания ведет свой бизнес в России, Беларуси и Армении. Контролирующий акционер МТС — АФК Система #AFKS с 50,8% акций, в свободном обращении — 49,2%.
📡 МТС оказывает широкий спектр услуг в сфере коммуникаций: мобильная и фиксированная связь, доступ в интернет, кабельное и спутниковое ТВ, системная интеграция, обработка данных, облачные вычисления, а также цифровые сервисы. Основную часть выручки компания получает в России.
📱 Компания активно развивает сегмент розничных продаж. Буквально на днях МТС отчиталась о росте квартальных продаж смартфонов в денежном выражении на 24%, до 192 млрд рублей по итогам третьего квартала.
🥲 При этом в натуральном выражении продажи упали на 4%, до 8,4 млн смартфонов. В компании причиной этого назвали снижение спроса на гаджеты эконом-класса и его смещение в сторону сегмента премиальных устройств. Средняя стоимость смартфонов во втором квартале в годовом выражении выросла на 29%, до 23 тысяч рублей.
📞 Однако, флагманский продукт компании – это, конечно же, услуги мобильной связи. К слову, МТС — единственный российский оператор, который нарастил выручку по итогам пандемийного 2020 года. Но самое интересное состоит в том, что выручка у МТС выросла, а вот абонентская база сократилась.
🐮 По итогам 2020 года МТС потеряла 600 тысяч абонентов и сократила абонентскую базу до 78,5 млн. Но совокупная выручка увеличилась на 4,5%. Тут можно было бы позлорадствовать, мол, компания «выдаивает досуха» лояльных абонентов, но это не совсем так. В современной экономике рост выручки при снижении абонентской базы уже давно не аномалия. Именно так на бизнес влияет развитие цифровых экосистем.
👯♀️ У МТС есть своя экосистема, и она довольно интересна. Внутри неё можно выделить четыре четкие бизнес-вертикали: телеком, финтех, медиа, облачные услуги плюс цифровые решения для корпоративных клиентов. При этом ядром экосистемы остался телекоммуникационный бизнес. А различные сервисы просто дополняют его.
🥛 Все четыре вертикали решают одну главную задачу: наполняют экосистему своими и партнерскими сервисами и увеличивают «надои» с каждого абонента, но не за счет произвольного повышения цен, а за счет того, что их «приучают» использовать несколько продуктов МТС, вместо одного. Таких абонентов принято именовать экосистемными и они, на самом деле, составляют главный актив любой современной телекоммуникационной компании.
🎼 При этом, опираясь на свою устойчивую экосистему, компания не боится идти в новые для себя направления бизнеса. В 2020 году было создано МТС Энтертейнмент, через которую компания вышла на рынок развлечений.
🎤 МТС Энтертейнмент занимается театральными гастролями, музыкальными фестивалями, концертными турами российских и зарубежных артистов. Мне представляется, что это интересное и перспективное направление. Рынок продажи билетов на мероприятия только в регионах России в 2019 году превысил 30 млрд рублей. После пандемии спрос лишь растет. Ключевыми проектами МТС Энтертейнмент в 2020 году стали инвестиции в мюзикл «Шахматы», серия онлайн-концертов российских звезд и проект «Студия МТС Live».
💸 МТС стабильно платит очень высокие дивиденды. Средняя доходность за последние пять лет – 11,37%.
🥸В качестве итога подчеркнем, что компания демонстрирует устойчивые финансовые показатели. МТС — лидер по эффективности среди компаний-конкурентов.
❗️Основной источник выручки — мобильная связь — не имеет сильного потенциала роста и компания вынуждена искать другие направления развития, с чем МТС пока успешно справляется. Данная политика уже показала хорошие результаты, а вкупе с высокими дивидендами, надо признать что перед нами отличная долгосрочная инвестиционная история. Поэтому, к слову, и сам являюсь держателем данных бумаг.
❓Укажите в комментариях, обзор каких компаний ещё хотели бы увидеть?
neinvest.ru | #ОбзорПоАкции
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/neinvest/1456
Дата публикации текста: 2021/11/17
Ростелеком: ломать не строить!
📞 Ростелеком #RTKM #RTKM_P —первый в России национальный оператор фиксированной телефонной связи, созданный в 1993 году, взамен доставшегося от распавшегося СССР Интертелекома. В 2006 году началась диверсификация предоставляемых услуг: помимо функции оператора фиксированной телефонии, компания стала магистральным интернет-провайдером. В 2018 году компания была назначена оператором Единой биометрической системы. С того же времени Ростелеком запустил ряд новых цифровых сервисов.
📡 Сегодня Ростелеком – это группа компаний, специализирующихся на услугах связи, медиа и цифровых технологиях. Несмотря на то, что ценные бумаги Ростелекома условно не относятся к голубым фишкам, они обладают достаточной ликвидностью для того, чтобы Мосбиржа включала их в состав индекса ММВБ, а также индексов «Широкий рынок» и «Телекоммуникации».
💰 Компания прибыльна. Согласно последней финансовой отчетности по МСФО (за третий квартал) выручка выросла на 5%. Чистая прибыль за июль — сентябрь сократилась на 29%, до 8,4 млрд рублей, в то время как с начала года показатель вырос на 17%. Значительный вклад в этот рост принесли доходы от облачные услуг, которые стремительно растут. Также положительный эффект оказывает не так давно приобретённый Теле2.
💸 По словам президента компании Михаила Осеевского, Ростелеком продолжает наращивать свободный денежный поток, который по итогам девяти месяцев 2021 года достиг почти 17 млрд рублей, что позволит увеличить годовые дивиденды до 6 рублей за ценную бумагу. Текущая дивидендная доходность – 5,4%.
👹 Бренд «Ростелеком» зачастую ассоциируется у наших сограждан с низким качеством обслуживания и гипертрофированным желанием исполнить любой государственный запрет в сфере интернет-регулирования.
⛔️ Первая претензия – вещь субъективная. Кому-то нравится услуги компании, кому-то нет. Да и с точки зрения масштаба сети Ростелеком является безусловным лидером в России, ещё и расширяется благодаря собственным стройкам и поглощению других телекомов. Вторая претензия вполне себе реальная. Пользователи интернета от Ростелекома первыми сталкиваются с практическим воплощением государственных запретов и блокировок, причем даже в ситуациях, когда никакого запрета нет.
🤑 Но, хотим мы того, или нет, но компания развивается. В августе Ростелеком подписал крупнейший за всю историю российского IT контракт с Почтой России. По этому контракту Ростелеком предоставит Почте услуги связи для самой большой в России корпоративной сети передачи данных, которая объединяет 40 000 объектов во всех регионах страны. При этом для всех объектов будут действовать единые требования к качеству и надежности каналов связи, что должно существенно повысит доступность онлайн услуг Почты. Сумма контракта составила 13,5 млрд рублей.
😛 Пусть сейчас многие саркастично улыбнутся, мол, Почта России «повышает доступность» с помощью Ростелекома… Но мы, друзья, инвесторы. И в первую очередь мы должны задуматься над цифрой контракта и о том, что скоро всё это превратится в выручку Ростелекома.
🇷🇺 Акции Ростелекома, помимо free-float (29%), принадлежат Росимуществу и госкорпорации развития «ВЭБ.РФ». Еще два более мелких акционера — частные компании. Таким образом, компания полностью контролируется государством.
📈 В плане краткосрочной и среднесрочной динамики акций компании можно ожидать умеренного роста на новостях о том, что выплата дивидендов за 2021 год существенно увеличится.
🤔 Долгосрочная динамика пока не ясна и зависит от многих факторов. Сам по себе телекоммуникационный рынок находится на грани стагнации. По сути, рост компаний в этом секторе возможен либо за счёт развития цифровой экосистемы на базе своей сети и абонентской базы, как это делает МТС #MTSS, либо за счёт постоянного поглощения других компаний. У Ростелекома есть ресурсы для обоих вариантов. Но насколько эти ресурсы будут эффективно использоваться - большой вопрос.
❓Укажите в комментариях, ...окончание текста по ссылке->
Источник: t.iss.one/neinvest/1500
Ростелеком: ломать не строить!
📞 Ростелеком #RTKM #RTKM_P —первый в России национальный оператор фиксированной телефонной связи, созданный в 1993 году, взамен доставшегося от распавшегося СССР Интертелекома. В 2006 году началась диверсификация предоставляемых услуг: помимо функции оператора фиксированной телефонии, компания стала магистральным интернет-провайдером. В 2018 году компания была назначена оператором Единой биометрической системы. С того же времени Ростелеком запустил ряд новых цифровых сервисов.
📡 Сегодня Ростелеком – это группа компаний, специализирующихся на услугах связи, медиа и цифровых технологиях. Несмотря на то, что ценные бумаги Ростелекома условно не относятся к голубым фишкам, они обладают достаточной ликвидностью для того, чтобы Мосбиржа включала их в состав индекса ММВБ, а также индексов «Широкий рынок» и «Телекоммуникации».
💰 Компания прибыльна. Согласно последней финансовой отчетности по МСФО (за третий квартал) выручка выросла на 5%. Чистая прибыль за июль — сентябрь сократилась на 29%, до 8,4 млрд рублей, в то время как с начала года показатель вырос на 17%. Значительный вклад в этот рост принесли доходы от облачные услуг, которые стремительно растут. Также положительный эффект оказывает не так давно приобретённый Теле2.
💸 По словам президента компании Михаила Осеевского, Ростелеком продолжает наращивать свободный денежный поток, который по итогам девяти месяцев 2021 года достиг почти 17 млрд рублей, что позволит увеличить годовые дивиденды до 6 рублей за ценную бумагу. Текущая дивидендная доходность – 5,4%.
👹 Бренд «Ростелеком» зачастую ассоциируется у наших сограждан с низким качеством обслуживания и гипертрофированным желанием исполнить любой государственный запрет в сфере интернет-регулирования.
⛔️ Первая претензия – вещь субъективная. Кому-то нравится услуги компании, кому-то нет. Да и с точки зрения масштаба сети Ростелеком является безусловным лидером в России, ещё и расширяется благодаря собственным стройкам и поглощению других телекомов. Вторая претензия вполне себе реальная. Пользователи интернета от Ростелекома первыми сталкиваются с практическим воплощением государственных запретов и блокировок, причем даже в ситуациях, когда никакого запрета нет.
🤑 Но, хотим мы того, или нет, но компания развивается. В августе Ростелеком подписал крупнейший за всю историю российского IT контракт с Почтой России. По этому контракту Ростелеком предоставит Почте услуги связи для самой большой в России корпоративной сети передачи данных, которая объединяет 40 000 объектов во всех регионах страны. При этом для всех объектов будут действовать единые требования к качеству и надежности каналов связи, что должно существенно повысит доступность онлайн услуг Почты. Сумма контракта составила 13,5 млрд рублей.
😛 Пусть сейчас многие саркастично улыбнутся, мол, Почта России «повышает доступность» с помощью Ростелекома… Но мы, друзья, инвесторы. И в первую очередь мы должны задуматься над цифрой контракта и о том, что скоро всё это превратится в выручку Ростелекома.
🇷🇺 Акции Ростелекома, помимо free-float (29%), принадлежат Росимуществу и госкорпорации развития «ВЭБ.РФ». Еще два более мелких акционера — частные компании. Таким образом, компания полностью контролируется государством.
📈 В плане краткосрочной и среднесрочной динамики акций компании можно ожидать умеренного роста на новостях о том, что выплата дивидендов за 2021 год существенно увеличится.
🤔 Долгосрочная динамика пока не ясна и зависит от многих факторов. Сам по себе телекоммуникационный рынок находится на грани стагнации. По сути, рост компаний в этом секторе возможен либо за счёт развития цифровой экосистемы на базе своей сети и абонентской базы, как это делает МТС #MTSS, либо за счёт постоянного поглощения других компаний. У Ростелекома есть ресурсы для обоих вариантов. Но насколько эти ресурсы будут эффективно использоваться - большой вопрос.
❓Укажите в комментариях, ...окончание текста по ссылке->
Источник: t.iss.one/neinvest/1500
Дата публикации текста: 2021/12/07
📉 Как посчитать справедливую стоимость АФК Система и недооценены ли ее акции
Нам часто задают вопрос про эту компанию — стоит ли в нее инвестировать? Бурный рост предыдущих лет и перспективные дочки. Однако в этом году котировки #AFKS упали на 32% после бурного роста предыдущих лет. Кто же прав?
Чтобы ответить на этот вопрос, сравним "официальную" стоимость компании с реальной. В качестве "официальной" стоимости возьмем Enterprise Value (EV):
EV = капитализация + чистый долг = 242,1 млрд + 210,1 млрд = 452,2 млрд рублей.
А какова реальная стоимость АФК Система?
Будем считать, что реальная стоимость холдинга равна стоимости всех его активов — как публичных, так и непубличных. Публичные активы Системы — это доли в #MTSS, #SGZH, #OZON и #ETLN. Их суммарная стоимость — 628 млрд рублей.
Но у компании есть еще и непубличные активы — агрохолдинг “Степь”, Медси, Биннофарм. Сколько они могут стоить?
Биннофарм. В этом году 11,2% в компании приобрел ВТБ Капитал. При покупке общая стоимость Биннофарма была оценена в 62,5 млрд рублей. Значит стоимость доли АФК в компании можно оценить в 55,5 млрд.
Степь и Медси. В ближайшие годы, скорее всего, эти компании выйдут на биржу. Если предположить, что по итогам IPO они будут торговаться с P/E, средним для их отрасли, Степь можно оценить в 33 млрд, а Медси — в 50 млрд рублей.
Таким образом, общая стоимость непубличных активов #AFKS равна 138,5 млрд рублей, а все активы компании стоят: 628 млрд + 138,5 млрд = 766,5 млрд рублей. Это и есть реальная стоимость компании.
Насколько недооценена АФК Система?
Разделим “официальную“ стоимость компании на реальную: 452,2 млрд / 766,5 млрд = 59%.
Выходит, “официальная“ стоимость компании составляет лишь 59% от реальной. А значит, АФК Система недооценена на 41%.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍Акции АФК Система существенно недооценены. Однако такая недооценка существует уже давно и обычно начинает сокращаться в моменты выхода "дочек" на IPO. Поэтому акции #AFKS подойдут инвесторам, готовым подождать 2-3 года, пока на биржу выйдут Медси, Степь и Биннофарм.
📍При этом нужно помнить про риски, связанные с высокой долговой нагрузкой материнской компании и ее скудными дивидендами.
Подробный разбор от аналитиков InvestFuture читайте по ссылке
✏️ Друзья, а вы верите, что стоимость АФК Система со временем вырастет до справедливых значений?
#IF_анализ #IF_акции_РФ
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/if_stocks/3245
📉 Как посчитать справедливую стоимость АФК Система и недооценены ли ее акции
Нам часто задают вопрос про эту компанию — стоит ли в нее инвестировать? Бурный рост предыдущих лет и перспективные дочки. Однако в этом году котировки #AFKS упали на 32% после бурного роста предыдущих лет. Кто же прав?
Чтобы ответить на этот вопрос, сравним "официальную" стоимость компании с реальной. В качестве "официальной" стоимости возьмем Enterprise Value (EV):
EV = капитализация + чистый долг = 242,1 млрд + 210,1 млрд = 452,2 млрд рублей.
А какова реальная стоимость АФК Система?
Будем считать, что реальная стоимость холдинга равна стоимости всех его активов — как публичных, так и непубличных. Публичные активы Системы — это доли в #MTSS, #SGZH, #OZON и #ETLN. Их суммарная стоимость — 628 млрд рублей.
Но у компании есть еще и непубличные активы — агрохолдинг “Степь”, Медси, Биннофарм. Сколько они могут стоить?
Биннофарм. В этом году 11,2% в компании приобрел ВТБ Капитал. При покупке общая стоимость Биннофарма была оценена в 62,5 млрд рублей. Значит стоимость доли АФК в компании можно оценить в 55,5 млрд.
Степь и Медси. В ближайшие годы, скорее всего, эти компании выйдут на биржу. Если предположить, что по итогам IPO они будут торговаться с P/E, средним для их отрасли, Степь можно оценить в 33 млрд, а Медси — в 50 млрд рублей.
Таким образом, общая стоимость непубличных активов #AFKS равна 138,5 млрд рублей, а все активы компании стоят: 628 млрд + 138,5 млрд = 766,5 млрд рублей. Это и есть реальная стоимость компании.
Насколько недооценена АФК Система?
Разделим “официальную“ стоимость компании на реальную: 452,2 млрд / 766,5 млрд = 59%.
Выходит, “официальная“ стоимость компании составляет лишь 59% от реальной. А значит, АФК Система недооценена на 41%.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍Акции АФК Система существенно недооценены. Однако такая недооценка существует уже давно и обычно начинает сокращаться в моменты выхода "дочек" на IPO. Поэтому акции #AFKS подойдут инвесторам, готовым подождать 2-3 года, пока на биржу выйдут Медси, Степь и Биннофарм.
📍При этом нужно помнить про риски, связанные с высокой долговой нагрузкой материнской компании и ее скудными дивидендами.
Подробный разбор от аналитиков InvestFuture читайте по ссылке
✏️ Друзья, а вы верите, что стоимость АФК Система со временем вырастет до справедливых значений?
#IF_анализ #IF_акции_РФ
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/if_stocks/3245
Дата публикации текста: 2022/06/17
🥚 МТС (MTSS) - обзор компании и актуализация взгляда
▫️Капитализация: 548 млрд
▫️Выручка TTM: 545 млрд
▫️EBITDA TTM: 231 млрд
▫️Прибыль ТТМ: 51 млрд
▫️Net debt/EBITDA: 1,9
▫️P/E: 11
▫️fwd дивиденд 2022: 11%
👉Данные последнего отчета(1кв2022):
▫️Выручка: 134,4 млрд(+8,5%)
▫️EBITDA: 56,5 млрд(+2%)
▫️Прибыль: 3,9 млрд(-76% !)
❌Основной причиной падения прибыли стал рост себестоимости услуг на 20,4% г/г (сильнее, чем выросла выручка). Средняя ставка долга составила 8,9 процента, что также увеличило финансовые расходы почти на 5 млрд рублей. Рост на 2,3 п.п. по сравнению с предыдущим кварталом, связан с резким повышением ключевой. Это заставляет ждать сохранения высоких расходов и во втором квартале (до начала июня ставки держались выше 11%). Третий фактор - валютные разницы.
❌На конец первого квартала 2022 года чистый долг Группы МТС составил 431,0 миллиард рублей, увеличившись на 30% за год. Это серьезный негатив на фоне проблем с маржинальностью и стоимостью долга, при том показатель Net debt/EBITDA = 1,9.
👉Изменения в сегментах бизнеса:
⁃ Услуги связи: 104,8 млрд (+6,7%)
⁃ Финтех(МТС Банк): 14,5 млрд (+47%)
⁃ Розничная сеть: 13,8 млрд (-12%)
⁃ Медиа: 3,8 млрд (+25%)
✅Финтех показал самый уверенный рост, увеличив выручку а 47% г/г. Немало помогло и партнерство со Сбером, который предлагал именно МТС банк для перевода валютных контрактов и т.д. Сегмент генерировал 750 млн прибыли в 1кв, а число клиентов выросло на 17%, до более чем 3 млн человек.
❌Сегмент услуг связи вырос лишь на 7%, таким образом он растет медленнее компании в целом и медленнее расходов на фоне инфляции выше 15%. К тому же компания в 1кв в капитальные составили 37,3 миллиарда рублей, увеличившись на 27,2 процента по сравнению с первым кварталом 2021 года за счет ускорения закупок сетевого оборудования в 2022 году.
❌Розница упала на 12% в доходах, не смотря на ажиотажный спрос на технику в 1 кв, но при этом число открытых точек продаж выросло на 4% г/г. Сегмент теряет доходность, но компания продолжает его наращивать. Стратегия сомнительная, особенно в эру ухода в онлайн.
⚠️Отсутствие нового оборудования, проблемы с логистикой, санкции на его ввоз приведут к росту CAPEX в ближайшие годы из-за трудностей с ремонтом и вынужденной необходимости закупать технику для связи по обходным каналам продаж. А это сегмент, который, хоть и приносит больше всего выручки и прибыли, но растет медленнее всего (не считая розницы).
Вывод:
Учитывая имеющиеся риски для компании, есть все шансы, что прибыль компании сильно снизится в 2022м году (до 25-30 млрд рублей). Однако, заинтересованность ключевого акционера в получении дивидендов, вероятно снова приведет к дивидендной выплате выше прибыли по МСФО, хотя дивиденды тоже скорее всего упадут и составят около 30 рублей на акцию (доходность 11% к текущей цене), но есть риски и их отмены
📊 Компания оценена вполне справедливо. Однако рисков больше, чем драйверов роста.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #MTSS #МТС
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/773
🥚 МТС (MTSS) - обзор компании и актуализация взгляда
▫️Капитализация: 548 млрд
▫️Выручка TTM: 545 млрд
▫️EBITDA TTM: 231 млрд
▫️Прибыль ТТМ: 51 млрд
▫️Net debt/EBITDA: 1,9
▫️P/E: 11
▫️fwd дивиденд 2022: 11%
👉Данные последнего отчета(1кв2022):
▫️Выручка: 134,4 млрд(+8,5%)
▫️EBITDA: 56,5 млрд(+2%)
▫️Прибыль: 3,9 млрд(-76% !)
❌Основной причиной падения прибыли стал рост себестоимости услуг на 20,4% г/г (сильнее, чем выросла выручка). Средняя ставка долга составила 8,9 процента, что также увеличило финансовые расходы почти на 5 млрд рублей. Рост на 2,3 п.п. по сравнению с предыдущим кварталом, связан с резким повышением ключевой. Это заставляет ждать сохранения высоких расходов и во втором квартале (до начала июня ставки держались выше 11%). Третий фактор - валютные разницы.
❌На конец первого квартала 2022 года чистый долг Группы МТС составил 431,0 миллиард рублей, увеличившись на 30% за год. Это серьезный негатив на фоне проблем с маржинальностью и стоимостью долга, при том показатель Net debt/EBITDA = 1,9.
👉Изменения в сегментах бизнеса:
⁃ Услуги связи: 104,8 млрд (+6,7%)
⁃ Финтех(МТС Банк): 14,5 млрд (+47%)
⁃ Розничная сеть: 13,8 млрд (-12%)
⁃ Медиа: 3,8 млрд (+25%)
✅Финтех показал самый уверенный рост, увеличив выручку а 47% г/г. Немало помогло и партнерство со Сбером, который предлагал именно МТС банк для перевода валютных контрактов и т.д. Сегмент генерировал 750 млн прибыли в 1кв, а число клиентов выросло на 17%, до более чем 3 млн человек.
❌Сегмент услуг связи вырос лишь на 7%, таким образом он растет медленнее компании в целом и медленнее расходов на фоне инфляции выше 15%. К тому же компания в 1кв в капитальные составили 37,3 миллиарда рублей, увеличившись на 27,2 процента по сравнению с первым кварталом 2021 года за счет ускорения закупок сетевого оборудования в 2022 году.
❌Розница упала на 12% в доходах, не смотря на ажиотажный спрос на технику в 1 кв, но при этом число открытых точек продаж выросло на 4% г/г. Сегмент теряет доходность, но компания продолжает его наращивать. Стратегия сомнительная, особенно в эру ухода в онлайн.
⚠️Отсутствие нового оборудования, проблемы с логистикой, санкции на его ввоз приведут к росту CAPEX в ближайшие годы из-за трудностей с ремонтом и вынужденной необходимости закупать технику для связи по обходным каналам продаж. А это сегмент, который, хоть и приносит больше всего выручки и прибыли, но растет медленнее всего (не считая розницы).
Вывод:
Учитывая имеющиеся риски для компании, есть все шансы, что прибыль компании сильно снизится в 2022м году (до 25-30 млрд рублей). Однако, заинтересованность ключевого акционера в получении дивидендов, вероятно снова приведет к дивидендной выплате выше прибыли по МСФО, хотя дивиденды тоже скорее всего упадут и составят около 30 рублей на акцию (доходность 11% к текущей цене), но есть риски и их отмены
📊 Компания оценена вполне справедливо. Однако рисков больше, чем драйверов роста.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #MTSS #МТС
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/773
Дата публикации текста: 2022/09/06
🥚 МТС (MTSS) - обзор отчета по МСФО за 2кв2022
▫️Капитализация: 486 млрд (243 р/акция)
Данные последнего отчета за 2кв2022
▫️Выручка: 127,8 млрд р (+0,7% г/г)
▫️Себестоимость: 44,6 млрд р (-4% г/г)
▫️Админ. затраты: 26,6 млрд р (+10% г/г)
▫️Амортизация: 29,2 млрд р (+9,4% г/г)
▫️скорр. Опер. прибыль: 27,3 млрд р (-10% г/г) ❗
▫️Прибыль: 10,9 млрд р (-36,7%)
✅Начну с позитива (которого мало). У компании во 2кв2022 снизилась себестоимость на 4% г/г, хотя логично было ей вырасти хотя бы вместе с инфляцией. То, что компания смогла не увеличить издержки - жирный плюс.
С административными затратами и амортизацией ситуация хуже, но издержки здесь тоже ниже инфляции - это хороший знак.
✅ Компания остается в зоне прибыльности, за 1П2022 заработано 8,7 рублей прибыли на акцию (против 19,45 в 1П2021 года).
❌ На этом позитив заканчивается и начинаются нюансы.... Выручка компании во 2кв2022 выросла всего на +0,7% при инфляции около 15%. Т.е. компания в реальном выражении сильно падает.
Вместе с реальной выручкой падают и прибыли. Чистая прибыль во 2кв2022 упала на 36,7% г/г. Однако, если её скорректировать на прочие доходы и расходы г/г, то она составит всего 7,1 млрд рублей за 2кв2022 - это довольно мало (падение на 59% г/г).
👆 Очевидно, что с такими показателями дивидендов больших ждать не стоит. Даже при выплате 100% прибыли по МСФО форвардные дивиденды будут около 6%, чтобы дивиденды были выше их нужно будет платить в долг, который обслуживать становится тяжелее.
❌ У компании немного сократился чистый долг до 419,0 миллиард рублей. Однако, это все-равно серьезная цифра. Показатель Net debt/EBITDA остался на уровне 1,9. Однозначно, % расходы будут давить на показатели компании еще долго.
❌У компании собственный капитал по МСФО стал отрицательным (-30 млрд рублей). Нераспределенная прибыль в балансе сильно уменьшилась это потенциально может повлиять на рекомендации по дивидендам.
Вывод:
У компании сейчас явно не лучшие времена. Большинство рисков, которые описывались в предыдущем обзоре - реализовываются. Дивиденды компании почти гарантированно будут меньше, чем в предыдущие годы, также есть вероятность их отмены.
Здесь плюсом является заинтересованность АФК Системы в получении дивидендов от компании, но это не гарантирует выплаты в условиях ухудшения финансового состояния компании.
📊 Компания оценена вполне справедливо, имеет небольшой потенциал роста до справедливой цены (около 15%). На мой взгляд, такой дисконт не оправдывает риски.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #MTSS #МТС
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/960
🥚 МТС (MTSS) - обзор отчета по МСФО за 2кв2022
▫️Капитализация: 486 млрд (243 р/акция)
Данные последнего отчета за 2кв2022
▫️Выручка: 127,8 млрд р (+0,7% г/г)
▫️Себестоимость: 44,6 млрд р (-4% г/г)
▫️Админ. затраты: 26,6 млрд р (+10% г/г)
▫️Амортизация: 29,2 млрд р (+9,4% г/г)
▫️скорр. Опер. прибыль: 27,3 млрд р (-10% г/г) ❗
▫️Прибыль: 10,9 млрд р (-36,7%)
✅Начну с позитива (которого мало). У компании во 2кв2022 снизилась себестоимость на 4% г/г, хотя логично было ей вырасти хотя бы вместе с инфляцией. То, что компания смогла не увеличить издержки - жирный плюс.
С административными затратами и амортизацией ситуация хуже, но издержки здесь тоже ниже инфляции - это хороший знак.
✅ Компания остается в зоне прибыльности, за 1П2022 заработано 8,7 рублей прибыли на акцию (против 19,45 в 1П2021 года).
❌ На этом позитив заканчивается и начинаются нюансы.... Выручка компании во 2кв2022 выросла всего на +0,7% при инфляции около 15%. Т.е. компания в реальном выражении сильно падает.
Вместе с реальной выручкой падают и прибыли. Чистая прибыль во 2кв2022 упала на 36,7% г/г. Однако, если её скорректировать на прочие доходы и расходы г/г, то она составит всего 7,1 млрд рублей за 2кв2022 - это довольно мало (падение на 59% г/г).
👆 Очевидно, что с такими показателями дивидендов больших ждать не стоит. Даже при выплате 100% прибыли по МСФО форвардные дивиденды будут около 6%, чтобы дивиденды были выше их нужно будет платить в долг, который обслуживать становится тяжелее.
❌ У компании немного сократился чистый долг до 419,0 миллиард рублей. Однако, это все-равно серьезная цифра. Показатель Net debt/EBITDA остался на уровне 1,9. Однозначно, % расходы будут давить на показатели компании еще долго.
❌У компании собственный капитал по МСФО стал отрицательным (-30 млрд рублей). Нераспределенная прибыль в балансе сильно уменьшилась это потенциально может повлиять на рекомендации по дивидендам.
Вывод:
У компании сейчас явно не лучшие времена. Большинство рисков, которые описывались в предыдущем обзоре - реализовываются. Дивиденды компании почти гарантированно будут меньше, чем в предыдущие годы, также есть вероятность их отмены.
Здесь плюсом является заинтересованность АФК Системы в получении дивидендов от компании, но это не гарантирует выплаты в условиях ухудшения финансового состояния компании.
📊 Компания оценена вполне справедливо, имеет небольшой потенциал роста до справедливой цены (около 15%). На мой взгляд, такой дисконт не оправдывает риски.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #MTSS #МТС
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/960
👍4
Дата публикации текста: 2023/03/07
🥚 МТС (MTSS) - обзор отчета по МСФО по итогам 2022г
▫️Капитализация: 515,6 млрд ₽ / 258₽ за акцию
▫️Выручка за 2022: 541,7 млрд ₽ (+2,6% г/г)
▫️скор. OIBDA за 2022: 224,3 млрд ₽ (-2% г/г)
▫️Чистая прибыль за 2022: 32,6 млрд ₽ (-48,7% г/г)
▫️Net debt/EBITDA: 1,7
▫️P/E ТТМ: 15,8
▫️fwd P/E 2023: 12
▫️P/B: 4
▫️fwd дивиденд 2022: 3-6%
👉 Отдельно выделю результаты за 4 квартал 2022г:
▫️Выручка: 144,4 млрд ₽ (+1,6% г/г)
▫️OIBDA: 54,5 млрд ₽ (+0,4% г/г)
▫️Чистая прибыль: 5,4 млрд ₽ (-60,1% г/г)
✅ Выручка в сервисах неплохой рост на 8,5% г/г (в основном это эффект от повышения цен на тарифы связи). В целом основной бизнес чувствует себя неплохо, связь и интернет - это можно сказать услуги первой необходимости, даже в кризис спрос на них особо не меняется.
⚠️ По итогам 2022г себестоимость сегмента услуг выросла на 14,4% г/г, ощутимо выше роста выручки. В сегменте реализации товаров маржинальность удвоилась с 4,2% до 8,6%, но общий уровень операционной прибыли остался на уровне 2021г из-за падения выручки.
❌ Год МТС с заканчивает с чистым долгом на уровне 383,7 млрд рублей (-1,5% г/г). Показатель ND/OIBDA остался без изменений - 1,7. Процентные расходы при этом выросли на 41,1% до 58,3 млрд руб. В основном именно это выступает драйвером снижения чистой прибыли.
❌ МТС Банк попал в санкционный лист ЕС и уже был ограничен в осуществлении некоторых видов операций. Понятно как это повлияет на потенциальной оценки компании при IPO (ранее за неё хотели получить как минимум 1 млрд $).
❌ Собственный капитал по итогам года составляет символические 9 млрд рублей (по МСФО). При выплате дивидендов он вновь уйдет в отрицательную зону.
Вывод:
В целом, как и ожидалось, год для МТС пошёл тяжело. Рост выручки мизерный, себестоимость показывает опережающую динамику, огромный рост расходов на обслуживание долга и, в добавок к этому, санкции на дочерний МТС Банк.
В таких условиях я бы ожидал сокращение распределения дивидендов до 50% чистой прибыли (доходность 3% по текущим значениям) или даже их полной отмены. Даже если компания зачем-то решит распределить 100% чистой прибыли, доходность составит всего 6%.
📊 МТС всегда был интересен именно как донор дивидендов для АФК, но потенциальную доходность точно нельзя назвать привлекательной (особенно на фоне ОФЗ). В 2023г значительного восстановления я бы не ждал. Учитывая это, адекватная цена для акций компании - не более 230 руб.
#обзор #MTSS #МТС
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/1348
🥚 МТС (MTSS) - обзор отчета по МСФО по итогам 2022г
▫️Капитализация: 515,6 млрд ₽ / 258₽ за акцию
▫️Выручка за 2022: 541,7 млрд ₽ (+2,6% г/г)
▫️скор. OIBDA за 2022: 224,3 млрд ₽ (-2% г/г)
▫️Чистая прибыль за 2022: 32,6 млрд ₽ (-48,7% г/г)
▫️Net debt/EBITDA: 1,7
▫️P/E ТТМ: 15,8
▫️fwd P/E 2023: 12
▫️P/B: 4
▫️fwd дивиденд 2022: 3-6%
👉 Отдельно выделю результаты за 4 квартал 2022г:
▫️Выручка: 144,4 млрд ₽ (+1,6% г/г)
▫️OIBDA: 54,5 млрд ₽ (+0,4% г/г)
▫️Чистая прибыль: 5,4 млрд ₽ (-60,1% г/г)
✅ Выручка в сервисах неплохой рост на 8,5% г/г (в основном это эффект от повышения цен на тарифы связи). В целом основной бизнес чувствует себя неплохо, связь и интернет - это можно сказать услуги первой необходимости, даже в кризис спрос на них особо не меняется.
⚠️ По итогам 2022г себестоимость сегмента услуг выросла на 14,4% г/г, ощутимо выше роста выручки. В сегменте реализации товаров маржинальность удвоилась с 4,2% до 8,6%, но общий уровень операционной прибыли остался на уровне 2021г из-за падения выручки.
❌ Год МТС с заканчивает с чистым долгом на уровне 383,7 млрд рублей (-1,5% г/г). Показатель ND/OIBDA остался без изменений - 1,7. Процентные расходы при этом выросли на 41,1% до 58,3 млрд руб. В основном именно это выступает драйвером снижения чистой прибыли.
❌ МТС Банк попал в санкционный лист ЕС и уже был ограничен в осуществлении некоторых видов операций. Понятно как это повлияет на потенциальной оценки компании при IPO (ранее за неё хотели получить как минимум 1 млрд $).
❌ Собственный капитал по итогам года составляет символические 9 млрд рублей (по МСФО). При выплате дивидендов он вновь уйдет в отрицательную зону.
Вывод:
В целом, как и ожидалось, год для МТС пошёл тяжело. Рост выручки мизерный, себестоимость показывает опережающую динамику, огромный рост расходов на обслуживание долга и, в добавок к этому, санкции на дочерний МТС Банк.
В таких условиях я бы ожидал сокращение распределения дивидендов до 50% чистой прибыли (доходность 3% по текущим значениям) или даже их полной отмены. Даже если компания зачем-то решит распределить 100% чистой прибыли, доходность составит всего 6%.
📊 МТС всегда был интересен именно как донор дивидендов для АФК, но потенциальную доходность точно нельзя назвать привлекательной (особенно на фоне ОФЗ). В 2023г значительного восстановления я бы не ждал. Учитывая это, адекватная цена для акций компании - не более 230 руб.
#обзор #MTSS #МТС
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/1348
👍2
Дата публикации текста: 2023/05/22
🥚 МТС (MTSS) - обзор отчета за 1 квартал 2023
▫️Капитализация: 616 млрд ₽ / 308₽ за акцию
▫️Выручка TTM: 549 млрд ₽
▫️EBITDA TTM: 226 млрд ₽
▫️Чистая прибыль TTM: 42 млрд ₽
▫️Net debt/ скор. EBITDA: 1,7
▫️P/E ТТМ: 14.6
▫️дивиденд за 2022: 11,1%
👉 Отдельно выделю результаты за 1кв2023г:
▫️Выручка: 139,6 млрд ₽ (+5,8% г/г)
▫️OIBDA: 57,7 млрд ₽ (+2,4% г/г)
▫️Чистая прибыль: 12,7 млрд ₽ (против 3,9 млрд в 1кв2022)
✅ Результаты за 1кв2023 хорошие. Прибыль выросла в разы, в основном за счет снижения прочих и % расходов. На операционном уровне прибыль выросла всего на 2,5 млрд рублей (из-за снижения стоимости закупки перепроданных товаров).
✅ МТС все-таки остается дивидендной историей в 2023м году, СД рекомендовал выплату 34,29 р на акцию за 2022й год. При этом, чистый долг компании снизился на 51,9 млрд р с 1кв2022. Т.е. дивиденды выплачиваются без серьёзного ущерба смой компании.
✅ Все сегменты бизнеса чувствуют себя неплохо (кроме продаж телефонов и аксессуаров, там провальное падение примерно на четверть). Рост основного направления немного отстал от инфляции. Банковский сегмент растет на 34,8% г/г, рекламный бизнес - на 39,3% г/г.
Вывод:
Выплата дивидендов за 2022й год и относительно хорошие результаты по итогам 1кв2023 улучшают картину по компании, однако я все-равно не считаю компанию дешевой. Бизнес глобально растёт существенно медленнее инфляции, а доходность 10-11% можно получать инвестируя в облигации, где рисков намного меньше. На мой взгляд, 250 рублей - вполне адекватная цена акций даже с учетом будущих дивидендов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #MTSS #МТС
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/1554
🥚 МТС (MTSS) - обзор отчета за 1 квартал 2023
▫️Капитализация: 616 млрд ₽ / 308₽ за акцию
▫️Выручка TTM: 549 млрд ₽
▫️EBITDA TTM: 226 млрд ₽
▫️Чистая прибыль TTM: 42 млрд ₽
▫️Net debt/ скор. EBITDA: 1,7
▫️P/E ТТМ: 14.6
▫️дивиденд за 2022: 11,1%
👉 Отдельно выделю результаты за 1кв2023г:
▫️Выручка: 139,6 млрд ₽ (+5,8% г/г)
▫️OIBDA: 57,7 млрд ₽ (+2,4% г/г)
▫️Чистая прибыль: 12,7 млрд ₽ (против 3,9 млрд в 1кв2022)
✅ Результаты за 1кв2023 хорошие. Прибыль выросла в разы, в основном за счет снижения прочих и % расходов. На операционном уровне прибыль выросла всего на 2,5 млрд рублей (из-за снижения стоимости закупки перепроданных товаров).
✅ МТС все-таки остается дивидендной историей в 2023м году, СД рекомендовал выплату 34,29 р на акцию за 2022й год. При этом, чистый долг компании снизился на 51,9 млрд р с 1кв2022. Т.е. дивиденды выплачиваются без серьёзного ущерба смой компании.
✅ Все сегменты бизнеса чувствуют себя неплохо (кроме продаж телефонов и аксессуаров, там провальное падение примерно на четверть). Рост основного направления немного отстал от инфляции. Банковский сегмент растет на 34,8% г/г, рекламный бизнес - на 39,3% г/г.
Вывод:
Выплата дивидендов за 2022й год и относительно хорошие результаты по итогам 1кв2023 улучшают картину по компании, однако я все-равно не считаю компанию дешевой. Бизнес глобально растёт существенно медленнее инфляции, а доходность 10-11% можно получать инвестируя в облигации, где рисков намного меньше. На мой взгляд, 250 рублей - вполне адекватная цена акций даже с учетом будущих дивидендов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #MTSS #МТС
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/1554
