Недельная инфляция взяла паузу
 
В первую неделю декабря рост цен замедлился: +0,12% против +0,33% неделей ранее. Уровень инфляции отступил от 7,6% г/г и может закрепиться около 7,5% г/г – верхней границы прогноза ЦБ (7-7,5% на конец года).

👍 Динамика недельной инфляции связана с прекращением роста цен на услуги и стабильностью цен на непродовольственные товары.

👍 Цены на продукты питания при этом продолжают быстро расти.

📍Стабилизация годовой инфляции связана с эффектом базы. В прошлом декабре была индексация тарифов ЖКХ, которая отсутствует в этом году.
Сохранение уровня недельной инфляции на весь декабрь оставит годовую инфляцию в рамках прогноза ЦБ. Значит, оснований для повышения ставки может быть недостаточно.

💡Мы полагаем, инфляция должна ускориться из-за сезонной активизации спроса. Но прогноз ЦБ если и будет превышен, то незначительно, а очищенная от сезонности инфляция останется стабильной.
Интрига решения по ключевой ставке 15 декабря сохраняется. Учитывая ужесточение денежно-кредитных условий по другим инструментам (льготная ипотека, НКЛ и т.д.), вероятность сохранения ставки снова стала выше.  

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🏠 Эталон в ноябре установил рекорд по продажам

Девелопер сообщил, что стоимость заключенных контрактов в прошлом месяце составила 14,8 млрд руб. – рекордный объем за месяц с IPO в апреле 2011 г. Компания реализовала 73 тыс. кв. м. Рост продаж обусловлен успешным выходом девелопера на региональные рынки и повышенным спросом на первичную недвижимость.

Бумаги Эталона положительно реагируют и растут на 3%, до ~72 руб. за акцию ☝️

📍15 декабря собрание акционеров Эталона планирует рассмотреть вопрос редомициляции. При одобрении переезда компания сможет вернуться к выплате дивидендов. #ETLN

#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

⚡️Обновление в модельном портфеле

Закрываем идею

🏦 Сбербанк
Цена закрытия: 265 руб., стоп-лосс
Прибыль 0,4%.

Мы продолжаем позитивно оценивать бумаги, но пока не будем переоткрывать позицию. Ждём публикацию финансовых результатов за ноябрь и решение Банка России по ключевой ставке.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

В России инвестиционный бум

Инвестиции в основной капитал (здания и сооружения, оборудование, жильё, интеллектуальную собственность) активно растут второй год подряд: +10% г/г за 9 месяцев 2023 г. Рост идёт с серьёзным опережением прогнозов: в апреле Минэкономики на этот год предполагал +0,5%, а в сентябре +6%. 
Причём это не эффект низкой базы прошлого года, тогда их реальный рост составил +4,6% г/г. То есть инвестиции не просели даже в кризис.

💡Наш прогноз по инвестициям в 2023 г. улучшен до +7,9% (с +6,6%). В 2024 г. пока ориентируемся на умеренный рост около +1%.

📍Жёсткая ДКП может ограничивать инвестиционную активность в перспективе года. Тем не менее влияние не должно быть определяющим, т.к. за счёт заёмных средств финансируется только ~17% инвестиций в основной капитал. Примерно такую же долю финансирования имеет госбюджет, план расходов которого предполагает заметный рост. Зато собственные средства предприятий, за счёт которых инвестиции финансируются почти на 60%, в этом году растут (чистая прибыль около +25%) и с высокой вероятностью продолжат расти в следующем году. 

Подробнее >>>

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

⚡️Рубль в четверг укрепился впервые с начала декабря

Поводом для сокращения участниками рынка позиций в валютах стали спекулятивные факторы (доллар и юань достигли локальных целей отскока) и новые вводные, которые свидетельствуют о крепком фундаментале рубля.

👍 Согласно обзору рисков финансовых рынков, опубликованному вчера вечером ЦБ РФ:
• экспортёры в ноябре нарастили продажу иностранной валюты до 13,9 млрд долл. (с 12,5 млрд долл. в октябре),
• доля чистых продаж валюты в валютной выручке крупнейших экспортёров продолжила расти и достигла 91% в октябре против 77% в сентябре.

👍 Улучшение внешнего фона также способствует укреплению рубля, в первую очередь – стабилизация ситуации на рынке нефти, где Brent торгуется выше 75 долл./барр.

📍Отметим и поддерживающие рубль заявления Владимира Путина о дефиците федерального бюджета РФ за 11 месяцев года в размере всего 0,5% ВВП при профиците консолидированного бюджета.

💡У нас позитивные ожидания по рублю и на следующую неделю.
По мере приближения заседания Банка России 15 декабря ждём развития тенденции к укреплению и считаем, что рубль вернётся в зону 85–90 руб. за доллар и удержится в ней до конца года.  

#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

💿 Акционеры Норникеля одобрили выплату дивидендов за 9 месяцев и сплит акций 1 к 100

💰 Размер дивиденда – 915,33 руб. на акцию
🛍 Дивидендная доходность ~5,5%
🗓 Последний день для покупки акций с дивидендами – 25 декабря

Котировки акций незначительно растут: сегодня +0,6%, до 17 014 руб. ☝️

💡Сплит – позитивный фактор, т.к. текущая стоимость акции снижает привлекательность для частных инвесторов. Уменьшение цены в 100 раз приведёт к притоку средств и повысит ликвидность.
Кроме того, компания может распределить годовые дивиденды, как делала раньше. Сохранение выплат также будет поддерживать интерес к бумагам Норникеля. #GMKN

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Итоги недели

Индекс МосБиржи на уходящей неделе снижался, в четверг достигнув минимальной отметки — 3041 п.п., после чего отыграл часть потерь. 

👇 Снижались на этой неделе 👇

🏦 Дивидендная политика Сбербанка, утверджённая на 2024–2026 гг. (50% чистой прибыли), не оправдала надежды инвесторов. На этом фоне акции Сбера продемонстрировали самое сильное дневное снижение с конца сентября 2022 г., упав на 4,3%. 

⛽️ Обыкновенные акции Сургутнефтегаза обновили минимумы сентября. В отличие от других представителей нефтегазового сектора, компания не платит промежуточные дивиденды, вероятно, из-за этого её акции столь значительно снизились. 

Остальные бумаги в списке аутсайдеров – вновь те, что кратно выросли с начала этого года.

☝️ Лидеры роста ☝️

💎 Лидерами роста стали бумаги АЛРОСА, несмотря на то что страны G7 решили ввести ограничения на импорт российских алмазов. Во-первых, есть сомнения, что механизм отслеживания происхождения алмазов будет работать эффективно. Во-вторых, акции АЛРОСА сильно снизились после того, как в августе достигли годовых максимумов.

Также ощутимо в последнее время просели бумаги 🔋НОВАТЭКа и 💿ТМК, поэтому неудивительно, что на этой неделе они показали опережающую рынок динамику.

🪨 Акции Распадской продолжают расти, полностью игнорируя весь негативный общерыночный сантимент. 

💡Ожидаем, что на следующей неделе индекс МосБиржи будет двигаться в диапазоне 3050–3150 пунктов. В начале недели рынок может продолжить восстановление, но затем перейдёт к консолидации в ожидании решения ЦБ РФ по ключевой ставке.
В пятницу, 15 декабря, также произойдёт дивидендная отсечка ЛУКОЙЛа. Только из-за этого индекс на старте торгов потеряет ~1%. Учитывая падение нефтяных котировок и постепенное укрепление рубля, маловероятно, что акции ЛУКОЙЛа быстро закроют дивидендный гэп.

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

⚡️Обновление в модельном портфеле

🪨 Распадская
Мировые цены на коксующийся уголь удерживаются на годовых максимумах.
Кроме того, не исключаем, что могут появиться новости по редомициляции Evraz. Это позволит Распадской начать выплачивать дивиденды.

Повышаем тейк-профит
414 руб. 👍 450 руб.

Увеличиваем долю
5% 👍 10%

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ

Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 3050–3100 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 12,21%
💵 Доллар: 90–91,5 руб.

💰 КуйбышевАзот. Последний день покупки акций с дивидендами.
🖊 Сбербанк. Отчет по РПБУ за ноябрь.
📄 Росагролизинг. Закрытие книги заявок на выпуск облигаций 001Р-04.

🎯 Важное:
• КАМАЗ подтверждил план по чистой прибыли за 2023 год.
• Нефть Brent на этой неделе будет в зоне 74–79 долл./барр.

Подробнее >>>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🏦 Снижение прибыли Сбербанка в ноябре в рамках прогноза

Сбербанк за 11 месяцев 2023 г. заработал 1,38 трлн руб. (+20% относительно 11 мес. 2021).
Прибыль за ноябрь – 115,4 млрд руб. (-13% м/м). Снижение связано с начислением резервов, что в целом ожидаемо в конце года.
📍По итогам 2023 г. по-прежнему ожидаем прибыль ~1,5 трлн руб.

Эффект от роста ставок продолжает проявляться в замедлении темпов роста кредитования.
• Рост кредитного портфеля ЮЛ в ноябре – 1,2% против 1,7% в октябре, необеспеченных кредитов – 1,1% против 1,4%.
• По потребкредитам портфель в ноябре не изменился.
• Темпы прироста ипотеки оставались высокими – 3,3% против 3,5% в октябре – в ожидании заёмщиками новых ужесточений по льготным программам.

📍Учитывая прогноз ЦБ РФ на 2024 год по приросту кредитования на 5–10% (месячные приросты портфелей ~0,5–1%), сохраняем прогноз по прибыли Сбера в 2024 г. в размере 1,4–1,5 трлн руб.

💡Сохраняем рекомендацию «покупать» с целевой ценой обыкновенной акции на горизонте 12 месяцев – 320 руб. Потенциал роста 22% (от текущей цены 263 руб.). #SBER

#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

⚡️Обновление в модельном портфеле

Закрываем идею

⛽️ ЛУКОЙЛ
Цена закрытия: 6992 руб.
Убыток -1,9%.

Учитывая текущую ситуацию на российском рынке и слабость цен на нефть, акциям может потребоваться продолжительное время, чтобы закрыть дивидендный гэп. Убираем бумаги из портфеля, чтобы минимизировать убыток.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🏠 Самолёт провёл пресс-конференцию Big Day о результатах работы за год

👍Финансовые показатели
• По итогам 2023 г. ожидается прирост выручки в 1,5 раза г/г, до ~300 млрд руб. (в 2024 г. до 500 млрд руб.).
• Рост объёма продаж +50% г/г, ~1,6 млн кв м (в 2024 г. 2,7 млн кв м).
• Скорректированная EBITDA может вырасти на 45% г/г, до 70 млрд руб. (в 2024 г. 130 млрд руб.).
Также с декабря Самолёт занимает 1-е место по объёмам жилищного строительства, обогнав ПИК.

📍 В ближайшие 2 года Самолёт не планирует SPO, но может сосредоточиться на обратном выкупе акций.

👍Стратегия регионального развития
В перспективе девелопера выход в города России с численностью до полумиллиона человек, которые занимают 20–30% всего рынка недвижимости. В 2024 г. планируется старт проектов в 10 новых регионах, а также реновация в Екатеринбурге и Нижнем Новгороде.

👍Новые направления строительства
Самолёт планирует развивать ИЖС. В 2024 г. в этом сегменте компания ожидает прибыль ~1 млрд руб. (в 2027 г. - 5,1 млрд руб.), а земельный банк ~3,3 тыс. га в Подмосковье и Тверской области.
Также девелопер планирует выйти на рынок премиум-жилья и недвижимости класса de luxe.

💡У Самолёта высокий потенциал благодаря быстрому развитию и созданию новых направлений бизнеса. По итогам года компания должна показать сильные результаты вследствие значительного прироста объёмов строительства.
Наша целевая цена акции – 5300 руб. #SMLT

#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

💰 +18% выручки: АФК Система опубликовала отчёт за 3 квартал

Показатели АФК Система отражают смешанные результаты публичных портфельных компаний – МТС и Сегежи.
Бумаги в моменте реагируют на публикацию отчёта небольшим ростом в +1% ☝️

Ключевые показатели:
• Выручка: +18% г/г, до 280,8 млрд руб.
• Скорректированная OIBDA: +7% г/г, до 74,9 млрд руб.
• Рентабельность по OIBDA: 26,7% (-2,5 п.п. к показателю за 3 квартал 2022)
• Чистая прибыль в доле АФК Система: 4,3 млрд руб. (против 28 млрд руб. за 3 квартал 2022)
• Капитальные затраты: +25% г/г, до 35,8 млрд руб.
• Чистые финобязательства корпоративного центра: +7% г/г, до 225,3 млрд руб.

📍По мнению компании, неплохо себя показали:
• Агропромышленный бизнес (Степь): выросли объёмы реализации продукции и эффективность трейдинговых направлений бизнеса.
• Медицинский бизнес (Медси): открылись новые медцентры в Москве и МО. Выросло количество посещений клиник сети.

💡Мы оцениваем результаты АФК Система как умеренно позитивные: портфельные компании показывают рост продаж и расширяют присутствие на российском рынке.
При этом считаем, что стоит дождаться полных годовых финансовых результатов группы и её публичных портфельных активов, т.к. I полугодие было для них неоднозначным. Более того, негативно влияют высокие ставки, т.к. многие портфельные компании АФК Система вынуждены привлекать подорожавшее долговое финасирование для расширения бизнеса. #AFKS

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь