Ну вот и рост золотодобытчиков остановился (это удобно смотреть по ETF GDX, самый популярный инструмент для получения экспозиции на золотодобывающие компании). А мы переходим к другим новостям:
1) Алроса сегодня просела на 3% из-за отсечки по промежуточным дивидендам. Кстати, совсем недавно компания представила очень неплохие продажи за 9М18, показав рост показателя на 9% г/г. Мы считаем, что уровни по Алросе все ещё очень интересные.
2) Минфин США отложил вступление в силу санкций по Русалу и EN+ до 12 декабря, чем вызвал рост в бумагах первого на 5.5% на московской бирже.
3) SunTrust поддержал нашу вчерашнюю рекомендацию по акциям Martin & Marietta (MLM), переставив рекомендацию по бумаге на «Покупать». Кстати, кто боялся негативного влияния урагана «Майкл» на компанию, может выдохнуть, он не нанёс серьезного ущерба активам компании во Флориде, да и сам штат составляет всего 4% от общих продаж MLM.
4) А вот аналитики Stephens дали рекомендацию «Держать» по бумагам Schlumberger (SLB). Мы же считаем, что таких уровней по SLB можно не увидеть ещё долго в будущем. По сути компания торгуется сейчас по уровням ниже января 2016 года, а ведь тогда цены на нефть были около 25-30 долл за бар.
5) Негативного влияния урагана «Майкл» однако не удалось избежать WestRock. Компания закрыла на неопределенный срок свой завод в Панаме мощностью около 640 тыс тонн (4% от всех мощностей компании). Новость, естественно, негативна, чем и объясняется текущая слабость бумаг. Этот фактор может отдалить восстановление акций WRK.
6) Конкурент Albemarle, компания FMC Corporation, наконец, проводит IPO своего литиевого сегмента под брендом Livent (LTHM). Компания была оценена на уровне 12х EV/EBITDA, что подразумевает некоторый позитив и по бумагам Albemarle. Последний торгуется сейчас по 2018П и 2019П EV/EBITDA на уровне 11х и 10х.
#GDX #ALRS #RUAL #MLM #SLB #WRK #ALB
1) Алроса сегодня просела на 3% из-за отсечки по промежуточным дивидендам. Кстати, совсем недавно компания представила очень неплохие продажи за 9М18, показав рост показателя на 9% г/г. Мы считаем, что уровни по Алросе все ещё очень интересные.
2) Минфин США отложил вступление в силу санкций по Русалу и EN+ до 12 декабря, чем вызвал рост в бумагах первого на 5.5% на московской бирже.
3) SunTrust поддержал нашу вчерашнюю рекомендацию по акциям Martin & Marietta (MLM), переставив рекомендацию по бумаге на «Покупать». Кстати, кто боялся негативного влияния урагана «Майкл» на компанию, может выдохнуть, он не нанёс серьезного ущерба активам компании во Флориде, да и сам штат составляет всего 4% от общих продаж MLM.
4) А вот аналитики Stephens дали рекомендацию «Держать» по бумагам Schlumberger (SLB). Мы же считаем, что таких уровней по SLB можно не увидеть ещё долго в будущем. По сути компания торгуется сейчас по уровням ниже января 2016 года, а ведь тогда цены на нефть были около 25-30 долл за бар.
5) Негативного влияния урагана «Майкл» однако не удалось избежать WestRock. Компания закрыла на неопределенный срок свой завод в Панаме мощностью около 640 тыс тонн (4% от всех мощностей компании). Новость, естественно, негативна, чем и объясняется текущая слабость бумаг. Этот фактор может отдалить восстановление акций WRK.
6) Конкурент Albemarle, компания FMC Corporation, наконец, проводит IPO своего литиевого сегмента под брендом Livent (LTHM). Компания была оценена на уровне 12х EV/EBITDA, что подразумевает некоторый позитив и по бумагам Albemarle. Последний торгуется сейчас по 2018П и 2019П EV/EBITDA на уровне 11х и 10х.
#GDX #ALRS #RUAL #MLM #SLB #WRK #ALB
Пока американский рынок закрыт, мы, как и обещали, представляем интересные и, по нашему мнению, более безопасные идеи с перспективой на 2019 год.
Чтобы вы понимали нашу логику, то для начала обсудим текущие риски, что мы сейчас наблюдаем: во-первых, это риск рецессии в США (и даже ее ожидания могут давить на рынок задолго до ее фактического начала), во-вторых, геополитические риски, связанные с торговыми войнами, Brexit и ситуацией на Ближнем Востоке, и наконец риск замедления экономического роста в Китае. Так как вероятность реализации этих рисков и просто их ожидания в моменте не нулевые, то мы рекомендуем держать часть средств (5-20%) в защитных секторах типа Utilities (коммунальные услуги), где компании выплачивают довольно высокие и стабильные дивиденды (т.е. доходность акционеров меньше зависит от ситуации в экономике) и драгоценных металлов (тем более предпочитаемый нами палладий может расти и в периоды роста и падения рынка, только за счёт своих сильных фундаментальных данных; кстати, он совсем недавно обогнал золото по стоимости на унцию). Естественно, продолжающийся цикл роста ставок ФРС будет оказывать давление на эти сектора, но рынок уже давно включил все в свои ожидания, а в текущей ситуации мы видим больше рисков для замедления цикла, нежели его ускорения. В этой связи мы меняем свой взгляд на золото с умеренно-негативного на умеренно-позитивный и даже видим большие шансы реализации позитивных рисков, нежели негативных. Для инвестиций в Utilities и драгоценные металлы мы рекомендуем использовать ETF на эти инструменты (XLU и GDX).
Ещё одна интересная тема, касающаяся сырьевых рынков в 2019, - это следующие истории:
1) Мало зависимые от глобальной ситуации и более сфокусированные на отечественном рынке (в частности, это может защитить от нарастания геополитического напряжения и замедления роста экономики Поднебесной).
2) Обладающие мощными специфическими драйверами роста.
Конечно, в периоды падения рынка и такие бумаги вряд ли устоят, но во-первых, они явно будут проигрывать меньше, а во-вторых, к моменту падения широкого индекса их специфические триггеры могут вызвать такой рост бумаг, который покроет потенциальные общерыночные снижения. К примеру, акции Mosaic (MOS) или Cameco (CCJ) выросли с начала этого года на 40% и 29%, в то время как ETF на сектор материалов (XLB), к которому они также относятся, просел на 10%. Или можно взглянуть на акции TPI Composites (TPIC) и Vivint Solar (VSLR), которые выросли на 30% и 32% против падения сектора на 4% с начала года (ETF на чистую энергетику, ICLN). Это список можно продолжить, но суть, думаю, ясна - инвестировать можно с прибылью и на таком рынке, хотя это и довольно сложно.
Но вас, наверное, больше интересует, какие есть привлекательные идеи на 2019 год? Мы будем постепенно про них рассказывать вплоть до конца этого года. Для начала выделим сегмент нефте- и газотранспортных компаний как один из наиболее самых интересных. В нем мы выделяем Targa Resources (TRGP) и Cheniere Energy (LNG) как одних из наших любимчиков. Обе компании связаны с рынком газоконденсатнов и природного газа (а LNG и с рынком СПГ, сжиженного природного газа) в США. Их финансовые показатели практически не зависят от стоимости цен на углеводороды, а в основном от объемов поставок, которые они обеспечивают. С учетом растущих потребностей США (особенно со стороны нефтехимии) и латиноамериканских и азиатских стран (куда эти энергоносители зачастую экспортируются) мы считаем, что с объемами будет все хорошо, в чем помогут сланцевые производители и высокие уровни текущих спредов Brent-WTI. Обе компании имеют целый пул проектов, которые будут постепенно выходить на рынок в 2019-2021 и которые могут обеспечить им существенный рост на бирже. #GDX #XLU #MOS #CCJ #XLB #TPIC #VSLR #ICLN #TRGP #LNG
Чтобы вы понимали нашу логику, то для начала обсудим текущие риски, что мы сейчас наблюдаем: во-первых, это риск рецессии в США (и даже ее ожидания могут давить на рынок задолго до ее фактического начала), во-вторых, геополитические риски, связанные с торговыми войнами, Brexit и ситуацией на Ближнем Востоке, и наконец риск замедления экономического роста в Китае. Так как вероятность реализации этих рисков и просто их ожидания в моменте не нулевые, то мы рекомендуем держать часть средств (5-20%) в защитных секторах типа Utilities (коммунальные услуги), где компании выплачивают довольно высокие и стабильные дивиденды (т.е. доходность акционеров меньше зависит от ситуации в экономике) и драгоценных металлов (тем более предпочитаемый нами палладий может расти и в периоды роста и падения рынка, только за счёт своих сильных фундаментальных данных; кстати, он совсем недавно обогнал золото по стоимости на унцию). Естественно, продолжающийся цикл роста ставок ФРС будет оказывать давление на эти сектора, но рынок уже давно включил все в свои ожидания, а в текущей ситуации мы видим больше рисков для замедления цикла, нежели его ускорения. В этой связи мы меняем свой взгляд на золото с умеренно-негативного на умеренно-позитивный и даже видим большие шансы реализации позитивных рисков, нежели негативных. Для инвестиций в Utilities и драгоценные металлы мы рекомендуем использовать ETF на эти инструменты (XLU и GDX).
Ещё одна интересная тема, касающаяся сырьевых рынков в 2019, - это следующие истории:
1) Мало зависимые от глобальной ситуации и более сфокусированные на отечественном рынке (в частности, это может защитить от нарастания геополитического напряжения и замедления роста экономики Поднебесной).
2) Обладающие мощными специфическими драйверами роста.
Конечно, в периоды падения рынка и такие бумаги вряд ли устоят, но во-первых, они явно будут проигрывать меньше, а во-вторых, к моменту падения широкого индекса их специфические триггеры могут вызвать такой рост бумаг, который покроет потенциальные общерыночные снижения. К примеру, акции Mosaic (MOS) или Cameco (CCJ) выросли с начала этого года на 40% и 29%, в то время как ETF на сектор материалов (XLB), к которому они также относятся, просел на 10%. Или можно взглянуть на акции TPI Composites (TPIC) и Vivint Solar (VSLR), которые выросли на 30% и 32% против падения сектора на 4% с начала года (ETF на чистую энергетику, ICLN). Это список можно продолжить, но суть, думаю, ясна - инвестировать можно с прибылью и на таком рынке, хотя это и довольно сложно.
Но вас, наверное, больше интересует, какие есть привлекательные идеи на 2019 год? Мы будем постепенно про них рассказывать вплоть до конца этого года. Для начала выделим сегмент нефте- и газотранспортных компаний как один из наиболее самых интересных. В нем мы выделяем Targa Resources (TRGP) и Cheniere Energy (LNG) как одних из наших любимчиков. Обе компании связаны с рынком газоконденсатнов и природного газа (а LNG и с рынком СПГ, сжиженного природного газа) в США. Их финансовые показатели практически не зависят от стоимости цен на углеводороды, а в основном от объемов поставок, которые они обеспечивают. С учетом растущих потребностей США (особенно со стороны нефтехимии) и латиноамериканских и азиатских стран (куда эти энергоносители зачастую экспортируются) мы считаем, что с объемами будет все хорошо, в чем помогут сланцевые производители и высокие уровни текущих спредов Brent-WTI. Обе компании имеют целый пул проектов, которые будут постепенно выходить на рынок в 2019-2021 и которые могут обеспечить им существенный рост на бирже. #GDX #XLU #MOS #CCJ #XLB #TPIC #VSLR #ICLN #TRGP #LNG
Ну и ко всему прочему Тереза Мэй подлила масла в огонь, смотри комментарий по Brexit из соседнего телеграмм-канала (он чуть ниже). В плюсе только золотодобытчики, причем как в США, так и в Европе и даже ЮАР. Наша рекомендация по GDX (смотри хештэг) начинает себя оправдывать. #GDX
Сегодняшние твиты Трампа о том, что переговоры с Китаем очень хорошо продвигаются, настолько понравились рынку, что даже выделить сегодня что-то сложно. Вместо этого мы решили продолжить писать об интересных инвестиционных возможностях в 2019 году. Напомним, что мы уже выделили с позитивной стороны золотодобывающие компании (рекомендуем ETF на них - GDX) и midstream компании энергетического сектора (наши топ-пики здесь - это TRGP и LNG). Несмотря на то, что переговоры США с Китаем могут закончиться супер успешно (наш базовый сценарий - это компромисс между странами в долгосрочном периоде), мы все же отмечаем, что торговая война - не единственная проблема Китая. Его замедляющиеся темпы экономического роста, по нашим ожиданиям, будут тормозить рост глобальных сырьевых рынков (к наиболее подверженным мы относим цветные металлы и чёрную металлургию, хотя и среди них бывают исключения).
В этой связи мы отдаём предпочтение локальным историям, сфокусированным на американском рынке. Из таковых нам нравится строительный сектор США. Хотя он и не оправдал ожидания многих инвесторов в 2018 году, на 2019 мы возлагаем большие надежды. Во-первых, это связано с долгожданными инфраструктурных реформами Трампа, к которым, как мы надеемся, он вернётся в ближайшее время, так как старые инфраструктурные программы подходят к концу своего срока действия, обновлённый Конгресс ждёт предложений, да и многие внешнеполитические обещания уже выполнены, и теперь Дональду можно больше сфокусироваться на внутренних проблемах. Во-вторых, мы прогнозируем ускорение темпов публичного строительства в США на фоне не только федеральной поддержки этого сегмента, но и поддержки на уровне штатов. Так, бум сланцевой добычи должен существенно увеличить расходы на строительство соответствующей инфраструктуры в Техасе и бюджет самого штата. В-третих, так называемая программа государственно-частного партнёрства (P3) настолько плохо развита в США (чтобы соответствовать уровню развитых стран, этот инструмент должен привлекать как минимум раза в 4 больше инвестиций), что даже малейшие подвижки в этом направление могут привести к значительному росту инфраструктурных расходов (в этом направление Трамп уже начал делать некоторые шаги, предложив частному капиталу определенные уступки за участие в инфраструктурных проектах). Среди сектора строительных материалов мы выделяем просевшие Martin&Marietta (MLM) и Summit Materials (SUM), в первую очередь, за их высокую экспозицию на Техас. Отметим, правда, риски, связанные с замедлением темпов жилого строительства в США, но мы считаем этот тренд временным, а экономику страны достаточно сильной, чтобы преодолеть данные трудности. #GDX #TRGP #LNG #MLM #SUM
В этой связи мы отдаём предпочтение локальным историям, сфокусированным на американском рынке. Из таковых нам нравится строительный сектор США. Хотя он и не оправдал ожидания многих инвесторов в 2018 году, на 2019 мы возлагаем большие надежды. Во-первых, это связано с долгожданными инфраструктурных реформами Трампа, к которым, как мы надеемся, он вернётся в ближайшее время, так как старые инфраструктурные программы подходят к концу своего срока действия, обновлённый Конгресс ждёт предложений, да и многие внешнеполитические обещания уже выполнены, и теперь Дональду можно больше сфокусироваться на внутренних проблемах. Во-вторых, мы прогнозируем ускорение темпов публичного строительства в США на фоне не только федеральной поддержки этого сегмента, но и поддержки на уровне штатов. Так, бум сланцевой добычи должен существенно увеличить расходы на строительство соответствующей инфраструктуры в Техасе и бюджет самого штата. В-третих, так называемая программа государственно-частного партнёрства (P3) настолько плохо развита в США (чтобы соответствовать уровню развитых стран, этот инструмент должен привлекать как минимум раза в 4 больше инвестиций), что даже малейшие подвижки в этом направление могут привести к значительному росту инфраструктурных расходов (в этом направление Трамп уже начал делать некоторые шаги, предложив частному капиталу определенные уступки за участие в инфраструктурных проектах). Среди сектора строительных материалов мы выделяем просевшие Martin&Marietta (MLM) и Summit Materials (SUM), в первую очередь, за их высокую экспозицию на Техас. Отметим, правда, риски, связанные с замедлением темпов жилого строительства в США, но мы считаем этот тренд временным, а экономику страны достаточно сильной, чтобы преодолеть данные трудности. #GDX #TRGP #LNG #MLM #SUM
Сегодня хороший день для зарубежных рынков и даже драгоценных металлов (GDX +2%). Оптимистичные ожидания касательно торговых переговоров между США и Китаем и будущей судьбы Brexit (по прогнозам, Тереза Мэй все же сохранит сегодня пост премьера после голосования в парламенте по вынесенному вотуму недоверия) вселяют уверенность в инвесторов. Однако некоторые бумаги чувствуют себя не очень, не в последнюю очередь благодаря ребятам из селл-сайда:
1) Аналитики Goldman Sachs снизили рекомендацию до «Продавать» по Versum Materials (VSM) - редкого представителя сектора так называемых продвинутых материалов (advances materials) и отправили бумаги вчера на -9% вниз (хотя сегодня акции героически отыгрывают часть потерь). Они назвали компанию слишком дорогой, а прогнозы на 2019 завышенными. В целом мы с экспертами согласны: большинство компаний этого сектора торгуются очень высоко, а в особенности те, что и как VSM обслуживают сектор полупроводников. Но на текущий момент мы сохраняем все же нейтральную рекомендацию по компании, многое в этой истории станет понятно по итогам 4К18, когда менеджмент представит обновлённые прогнозы на 2019.
2) Аналитики JP Morgan нанесли удар по Mosaic (MOS, падает в моменте на 5%), заявив, что 2019 год будет для фосфатного рынка неудачным на фоне ожидаемого ими роста экспорта фосфатов со стороны Китая. Вот здесь мы не согласимся. Учитывая стоимость энергетического угля в Китае и продолжающееся сокращение неэкологичных мощностей, мы сомневаемся в росте экспорта из Поднебесной. С другой стороны, отметим, что позитив для рынка фосфатов, действительно, постепенно сходит на нет после сверхудачного 2018, но мы ожидаем, по крайней мере, сильное 1П19 и пару хороших кварталов для Mosaic. Дальнейшая судьба фосфатного рынка, по нашему мнению, будет зависеть от увеличения мощностей со стороны ближневосточного Maaden и марокканской OCP. Хотя в последнее время производители на этом рынке придерживались строгой дисциплины и не допускали существенного выхода избыточных мощностей на рынок (вспомнить хотя бы историю с консервацией завода Plant City во Флориде на 1 год). #GDX #VSM #MOS
1) Аналитики Goldman Sachs снизили рекомендацию до «Продавать» по Versum Materials (VSM) - редкого представителя сектора так называемых продвинутых материалов (advances materials) и отправили бумаги вчера на -9% вниз (хотя сегодня акции героически отыгрывают часть потерь). Они назвали компанию слишком дорогой, а прогнозы на 2019 завышенными. В целом мы с экспертами согласны: большинство компаний этого сектора торгуются очень высоко, а в особенности те, что и как VSM обслуживают сектор полупроводников. Но на текущий момент мы сохраняем все же нейтральную рекомендацию по компании, многое в этой истории станет понятно по итогам 4К18, когда менеджмент представит обновлённые прогнозы на 2019.
2) Аналитики JP Morgan нанесли удар по Mosaic (MOS, падает в моменте на 5%), заявив, что 2019 год будет для фосфатного рынка неудачным на фоне ожидаемого ими роста экспорта фосфатов со стороны Китая. Вот здесь мы не согласимся. Учитывая стоимость энергетического угля в Китае и продолжающееся сокращение неэкологичных мощностей, мы сомневаемся в росте экспорта из Поднебесной. С другой стороны, отметим, что позитив для рынка фосфатов, действительно, постепенно сходит на нет после сверхудачного 2018, но мы ожидаем, по крайней мере, сильное 1П19 и пару хороших кварталов для Mosaic. Дальнейшая судьба фосфатного рынка, по нашему мнению, будет зависеть от увеличения мощностей со стороны ближневосточного Maaden и марокканской OCP. Хотя в последнее время производители на этом рынке придерживались строгой дисциплины и не допускали существенного выхода избыточных мощностей на рынок (вспомнить хотя бы историю с консервацией завода Plant City во Флориде на 1 год). #GDX #VSM #MOS
Вчера, да и сегодня утром было много новостей, но обо всем по порядку:
1) ФРС поднял ставку и пересмотрел количество повышений ставки в 2019 с трёх до двух раз. При этом американские инвесторы, которые, видимо, закладывали ещё более консервативные ожидания (хотя казалось бы, куда ещё консервативнее?) стали выходить из золотодобытчиков (смотрим на закрытие GDX на -5%), но их явно не поддержали коллеги с товарного рынка золота и отправили металл к новым вершинам (сейчас стоит около 1255 долл за унцию). Именно поэтому на пост-маркете GDX подняли на 3%. Посмотрим, что будет на открытие, но мы все же ждём роста и сужение условного гэпа между ценами на золото и мультипликаторами золотодобывающих компаний.
2) Русал (RUAL) вскоре получит индульгенцию от департамента минфина США, который сообщил, что скоро планирует снять санкции с компании. Это, конечно, позитивно, но мы опасаемся, что Русал не сможет в полной мере восстановить свои продажи в США (как никак там уже были анонсированы планы по расширению мощностей местными компаниями), к тому же, цены на алюминий пошли резко вниз из-за возвращения такого крупного игрока на экспортные рынки. А если прибавить к этому ожидаемое сокращение темпов роста китайской экономики, то на рынке алюминия все не выглядит так радужно, а вот конкретно для Русала в краткосрочной перспективе - да, все складывается очень удачно.
3) Stonepeak Infrastructure Partners и Brookfield Asset Management (BAM) рассматривают покупку нефтетранспортной компании Tallgrass Energy (TGE), которая вчера сделала на новости +14%. Надо отметить, что потенциальная сделка может стать второй по размеру в секторе midstream компаний энергетического сектора США. Такой приток прямых инвестиций в этот сектор в последнее время объясняется ростом нефтегазовой добычи в США и сильно растущей потребности крупнейшей экономики в энергоносителях. Это ещё раз подтверждает наш позитивный взгляд на весь этот сектор.
4) НОВАТЭК (NVTK) подписал контракт с итальянской Saipem (SPM, торгуется в Милане) на 2.2 млрд евро на строительство Арктик СПГ-2. Не можем сказать, что новость стала большой новостью для рынка (мало, кто сомневается в успешности проекта, несмотря на то, что финальное инвестиционное решение по нему будет принято только в 2019 году), но такой тайминг нас очень радует. Мы традиционно сохраняем позитивный взгляд на компанию. #GDX #RUAL #BAM #TGE #NVTK #SPM
1) ФРС поднял ставку и пересмотрел количество повышений ставки в 2019 с трёх до двух раз. При этом американские инвесторы, которые, видимо, закладывали ещё более консервативные ожидания (хотя казалось бы, куда ещё консервативнее?) стали выходить из золотодобытчиков (смотрим на закрытие GDX на -5%), но их явно не поддержали коллеги с товарного рынка золота и отправили металл к новым вершинам (сейчас стоит около 1255 долл за унцию). Именно поэтому на пост-маркете GDX подняли на 3%. Посмотрим, что будет на открытие, но мы все же ждём роста и сужение условного гэпа между ценами на золото и мультипликаторами золотодобывающих компаний.
2) Русал (RUAL) вскоре получит индульгенцию от департамента минфина США, который сообщил, что скоро планирует снять санкции с компании. Это, конечно, позитивно, но мы опасаемся, что Русал не сможет в полной мере восстановить свои продажи в США (как никак там уже были анонсированы планы по расширению мощностей местными компаниями), к тому же, цены на алюминий пошли резко вниз из-за возвращения такого крупного игрока на экспортные рынки. А если прибавить к этому ожидаемое сокращение темпов роста китайской экономики, то на рынке алюминия все не выглядит так радужно, а вот конкретно для Русала в краткосрочной перспективе - да, все складывается очень удачно.
3) Stonepeak Infrastructure Partners и Brookfield Asset Management (BAM) рассматривают покупку нефтетранспортной компании Tallgrass Energy (TGE), которая вчера сделала на новости +14%. Надо отметить, что потенциальная сделка может стать второй по размеру в секторе midstream компаний энергетического сектора США. Такой приток прямых инвестиций в этот сектор в последнее время объясняется ростом нефтегазовой добычи в США и сильно растущей потребности крупнейшей экономики в энергоносителях. Это ещё раз подтверждает наш позитивный взгляд на весь этот сектор.
4) НОВАТЭК (NVTK) подписал контракт с итальянской Saipem (SPM, торгуется в Милане) на 2.2 млрд евро на строительство Арктик СПГ-2. Не можем сказать, что новость стала большой новостью для рынка (мало, кто сомневается в успешности проекта, несмотря на то, что финальное инвестиционное решение по нему будет принято только в 2019 году), но такой тайминг нас очень радует. Мы традиционно сохраняем позитивный взгляд на компанию. #GDX #RUAL #BAM #TGE #NVTK #SPM
Пока Китай и США продолжают мериться мускулами, сырьевой рынок испытывает не лучшие времена:
1) Нефть упала уже ниже 60 долл за бар. Контрольный удар нанесла американская статистика: запасы выросли на 6.8 млн бар. (ждали падения на 1.5 млн бар.), а добыча достигла очередного рекорда - 12.4 млн бар. в сутки. И в этой связи, по нашему мнению, растёт вероятность положительного решения по сохранению сделки ОПЕК+ на ближайшем заседании (точные даты неизвестны, но оно пройдёт либо 22-23 июня, либо 25-26 июня, либо 4 июля). Исходя из информации в СМИ, более всего недовольна параметрами сделки Россия, но справедливости ради отметим, что это не мешало нашей стране систематически нарушать поставленные лимиты по добыче. Считаем, что в этот раз Россия также будет лояльна соглашению со своими ближневосточными партнерами, тем более никто не запрещает если что все быстро переиграть. Таким образом, если сделка и текущие квоты добычи будут сохранены, то мы ожидаем краткосрочного роста цен на нефть. При этом мы не отменяем наш долгосрочный прогноз о более слабой нефти после запуска крупных инфраструктурных проектов возле ключевых сланцевых формаций США в 2П19. В итоге мы сохраняем наш изначальный прогноз на год на уровне 66 долларов за бар. Brent.
2) Отметим также, что сегодня падают и другие сырьевые товары, включая металлы. Среди особенно пострадавших выделим алюминий, акции производителей которого вновь обновляют минимумы с начала года. Так, в сложной ситуации находится Alcoa (AA), которая, помимо всего прочего, столкнулась с угрозой забастовки сразу на пяти своих заводах в США. Местный профсоюз получил разрешение на проведение забастовки сразу 1500 работников (весь штат компании составляет около 14 тыс человек), если посчитает это необходимым. А как мы знаем, «у страха глаза велики» - акции не стоили так дёшево со времён разделения на Alcoa и Arconic (ARNC). Но это не значит, что пора покупать: на наш взгляд, металлы могут ещё долго быть в аутсайдерах. А в особенности алюминий - возвращение объемов Русала (RUAL) и перезапуск завода Alunorte норвежской Norsk Hydro (NHY, торгуется в Осло) более чем компенсирует потенциальные забастовки на заводах Alcoa.
3) В плюсе, правда, золото, что оправдывает наш прогноз и торговую рекомендацию по ETF на золотодобытчиков - GDX. Текущие риски торговой войны создают хорошие предпосылки для снижения ставки ФРС и в целом усиливают геополитическую напряженность. Это, конечно, не могло не найти отражение в динамике драгоценного металла. Мы считаем, что в нем стоит посидеть ещё - история ещё далека от развязки.
#OIL #AA #ARNC #RUAL #NHY #GDX #ТорговыеИдеи
1) Нефть упала уже ниже 60 долл за бар. Контрольный удар нанесла американская статистика: запасы выросли на 6.8 млн бар. (ждали падения на 1.5 млн бар.), а добыча достигла очередного рекорда - 12.4 млн бар. в сутки. И в этой связи, по нашему мнению, растёт вероятность положительного решения по сохранению сделки ОПЕК+ на ближайшем заседании (точные даты неизвестны, но оно пройдёт либо 22-23 июня, либо 25-26 июня, либо 4 июля). Исходя из информации в СМИ, более всего недовольна параметрами сделки Россия, но справедливости ради отметим, что это не мешало нашей стране систематически нарушать поставленные лимиты по добыче. Считаем, что в этот раз Россия также будет лояльна соглашению со своими ближневосточными партнерами, тем более никто не запрещает если что все быстро переиграть. Таким образом, если сделка и текущие квоты добычи будут сохранены, то мы ожидаем краткосрочного роста цен на нефть. При этом мы не отменяем наш долгосрочный прогноз о более слабой нефти после запуска крупных инфраструктурных проектов возле ключевых сланцевых формаций США в 2П19. В итоге мы сохраняем наш изначальный прогноз на год на уровне 66 долларов за бар. Brent.
2) Отметим также, что сегодня падают и другие сырьевые товары, включая металлы. Среди особенно пострадавших выделим алюминий, акции производителей которого вновь обновляют минимумы с начала года. Так, в сложной ситуации находится Alcoa (AA), которая, помимо всего прочего, столкнулась с угрозой забастовки сразу на пяти своих заводах в США. Местный профсоюз получил разрешение на проведение забастовки сразу 1500 работников (весь штат компании составляет около 14 тыс человек), если посчитает это необходимым. А как мы знаем, «у страха глаза велики» - акции не стоили так дёшево со времён разделения на Alcoa и Arconic (ARNC). Но это не значит, что пора покупать: на наш взгляд, металлы могут ещё долго быть в аутсайдерах. А в особенности алюминий - возвращение объемов Русала (RUAL) и перезапуск завода Alunorte норвежской Norsk Hydro (NHY, торгуется в Осло) более чем компенсирует потенциальные забастовки на заводах Alcoa.
3) В плюсе, правда, золото, что оправдывает наш прогноз и торговую рекомендацию по ETF на золотодобытчиков - GDX. Текущие риски торговой войны создают хорошие предпосылки для снижения ставки ФРС и в целом усиливают геополитическую напряженность. Это, конечно, не могло не найти отражение в динамике драгоценного металла. Мы считаем, что в нем стоит посидеть ещё - история ещё далека от развязки.
#OIL #AA #ARNC #RUAL #NHY #GDX #ТорговыеИдеи
Наша рекомендация по золоту пока тоже неплохо себя оправдывает. С момента инициации идеи (5 декабря) ETF на золотодобытчиков (GDX) вырос уже на 20%, в то время как S&P500 за тот же период принёс только 7%. Думаем, что как минимум вплоть до саммита G20 28-29 июня сохранять позицию в инструменте будет целесообразно.
Но сегодня мы поговорим о новой идее - канадской Nordbord (OSB, торгуется в Нью-Йорке и Торонто). Однако сразу отметим, что как и наша рекомендации по Marathon Petroleum (MPC), она более спекулятивного характера и рассчитана на меньший временной горизонт. Итак, Nordbord занимается производством ОСП (или ориентированно стружечной плиты) - это лист спрессованных деревянных щепок, используемый для обшивки стен и изготовления несущих конструкций. ОСП пока ещё не получил широкую популярность в России, однако очень распространён в Европе и США, и набирает обороты в Китае (к слову, компания представлена на всех трёх рынках) за счёт своей дешевизны при сопоставимой эффективности с другими альтернативами. До недавней времени акции Nordbord, как и почти всех ее товарищей из сектора лесопромышленности, чувствовали себя очень плохо в виду переизбытка на рынке и продолжающегося падения цен на основную продукцию с середины прошлого года. Однако недавние изменения в отрасли изменили фундаментальный кейс: менеджмент Nordbord и его конкурент Lousiana-Pacific (LPX) на этой неделе объявили о прекращение производства на своих заводах в Британской Колумбии (Канада) с июля-августа этого года, что сократит преложение на рынке на 5%. Мы считаем, что этот шаг со стороны производителей стратегически очень правилен, и он существенно улучшит фундаментальную картину на рынке ОСП, увеличив не только цену продукции, но и утилизацию мощностей в отрасли. Стоит добавить сюда благоприятную ситуацию на рынке строительства новых домов в США (динамика другой нашей рекомендации - акций MLM тому подтверждение), амбиции менеджмента по развитию бизнеса в Китае и Европе, недавний положительных исход переговоров Канады и США (это позитивно для бизнеса компании), высокую дивидендную доходность в размере 5% в канадских долларах и недооцененность к конкурентам, чтобы полностью сформировать кейс данной инвестиционной идеи. Отметим, что селл-сайд также уже начал обращать внимание на этот сектор: аналитики BMO совсем недавно изменили рекомендацию по акциям OSB на «Покупать», а целевую цену повысили до 28 долларов за акцию. Что ж отсчёт пошёл, будем пристально наблюдать за этой историей. #GDX #OSB #MPC #LPX #MLM #ТорговыеИдеи
Но сегодня мы поговорим о новой идее - канадской Nordbord (OSB, торгуется в Нью-Йорке и Торонто). Однако сразу отметим, что как и наша рекомендации по Marathon Petroleum (MPC), она более спекулятивного характера и рассчитана на меньший временной горизонт. Итак, Nordbord занимается производством ОСП (или ориентированно стружечной плиты) - это лист спрессованных деревянных щепок, используемый для обшивки стен и изготовления несущих конструкций. ОСП пока ещё не получил широкую популярность в России, однако очень распространён в Европе и США, и набирает обороты в Китае (к слову, компания представлена на всех трёх рынках) за счёт своей дешевизны при сопоставимой эффективности с другими альтернативами. До недавней времени акции Nordbord, как и почти всех ее товарищей из сектора лесопромышленности, чувствовали себя очень плохо в виду переизбытка на рынке и продолжающегося падения цен на основную продукцию с середины прошлого года. Однако недавние изменения в отрасли изменили фундаментальный кейс: менеджмент Nordbord и его конкурент Lousiana-Pacific (LPX) на этой неделе объявили о прекращение производства на своих заводах в Британской Колумбии (Канада) с июля-августа этого года, что сократит преложение на рынке на 5%. Мы считаем, что этот шаг со стороны производителей стратегически очень правилен, и он существенно улучшит фундаментальную картину на рынке ОСП, увеличив не только цену продукции, но и утилизацию мощностей в отрасли. Стоит добавить сюда благоприятную ситуацию на рынке строительства новых домов в США (динамика другой нашей рекомендации - акций MLM тому подтверждение), амбиции менеджмента по развитию бизнеса в Китае и Европе, недавний положительных исход переговоров Канады и США (это позитивно для бизнеса компании), высокую дивидендную доходность в размере 5% в канадских долларах и недооцененность к конкурентам, чтобы полностью сформировать кейс данной инвестиционной идеи. Отметим, что селл-сайд также уже начал обращать внимание на этот сектор: аналитики BMO совсем недавно изменили рекомендацию по акциям OSB на «Покупать», а целевую цену повысили до 28 долларов за акцию. Что ж отсчёт пошёл, будем пристально наблюдать за этой историей. #GDX #OSB #MPC #LPX #MLM #ТорговыеИдеи
Сегодня в мире сырья не очень много новостей. Отметим, лишь продажу 4.5% акций Polymetal (POLY, торгуется в Москве и Лондоне) со стороны PPF Group по цене 9.66 британских фунтов за акцию, что подразумевает дисконт к цене вчерашнего закрытия на уровне почти 5%. Новость в моменте негативна, хотя и не была большим сюрпризом на фоне массовой продажи доли в акциях российских компаний (совсем недавно, к примеру, тоже самое провернул Норникель, Полюс и НЛМК) со стороны крупных акционеров. Причина ясна - очень хороший момент для российского рынка и особенно для золотодобытчиков на фоне роста вероятности снижения ставки ФРС в конце июля (за это надо отдельно сказать спасибо Джерому Пауэллу). Для Polymetal событие ещё позитивно тем, что вырастит free-float (доля акций в свободном обращении), а это может увеличить вес компании в различных индексах. Тем не менее мы придерживаемся своего мнения и рекомендуем использовать акции Полюса (PLZL, торгуется в Москве и Лондоне) для получения экспозиции на золото на российском рынке. Что же касается нашего прогноза по золоту и нашей рекомендации по GDX, то мы сохраняем наш умеренно-позитивный взгляд, хотя и дальнейший потенциал роста уже довольно сильно ограничен. Напомним, что наша идея по GDX принесла с даты инициации (5 декабря) 31% по сравнению с ростом S&P500 на 11%. Ждём заседания ФРС и продолжения торговых переговоров между США и Китаем. #POLY #PLZL #GDX #ТорговыеИдеи
Новый виток торговых войн вновь направил глобальные рынки в красную зону. На этот раз Трамп вводит 10% пошлину на товары из Китая суммой 300 млрд долл с 1 сентября. Что ж, Трамп продолжает повышать цену сделки для Китая, пока ещё есть время до начала новой избирательной компании в США. Однако мы предполагаем, что если стратегия давления на Китай не сработает, Трамп сам пойдёт на уступки, дабы добиться новой договоренности уже ближе к концу этого года или в начале 2020. Китай же, по нашему мнению, все это прекрасно понимает и потому сам не спешит с заключением сделки, хотя и продолжение этих игр в новые пошлины для него должно принести больший ущерб. В этой связи власти Поднебесной, на наш взгляд, будут тянуть до последнего: если удастся договориться на условиях получше - хорошо, если же нет - то вероятность того, что следующие выборы в штатах выиграет ещё более жесткий переговорщик, чем Трамп, не очень высока. Правда, первый вариант для китайцев кажется нам более предпочтительным: если ситуация затянется, то производство из Китая, действительно, может перекочевать в соседние страны (например, Вьетнам или Тайвань), чтобы избежать более высоких пошлин. Что ж будем дальше наблюдать за ситуацией.
Ну а пока самое время продолжать зарабатывать на инвестициях в золото. Так, наша идея на ETF на золотодобывающие компании (GDX) принесла с даты инициации (5 декабря) уже 42%, в то время как S&P500 вырос всего на 8.3% за это же время. В целом мы рекомендуем посидеть ещё в этой позиции, хотя бы с точки зрения хеджа, однако частичная фиксация прибыли (1/3 позиции, по нашему мнению) с текущих уровней тоже выглядит целесообразно. Из следующих значимых событий - это заседание ФРС 18 сентября. Вероятно, что действия Трампа заставят Пауэлла пойти ещё на одно снижение ставки. Золото в этом случае, конечно, не останется в долгу и обязательно отблагодарит своих вкладчиков. #GDX #ТорговыеИдеи
Ну а пока самое время продолжать зарабатывать на инвестициях в золото. Так, наша идея на ETF на золотодобывающие компании (GDX) принесла с даты инициации (5 декабря) уже 42%, в то время как S&P500 вырос всего на 8.3% за это же время. В целом мы рекомендуем посидеть ещё в этой позиции, хотя бы с точки зрения хеджа, однако частичная фиксация прибыли (1/3 позиции, по нашему мнению) с текущих уровней тоже выглядит целесообразно. Из следующих значимых событий - это заседание ФРС 18 сентября. Вероятно, что действия Трампа заставят Пауэлла пойти ещё на одно снижение ставки. Золото в этом случае, конечно, не останется в долгу и обязательно отблагодарит своих вкладчиков. #GDX #ТорговыеИдеи
Сегодня рынки немного восстанавливаются после того, как ЦБ Китая заявил, что не допустит дальнейшего ослабления юаня. Тем временем были интересные новости в корпоративной среде:
1) Совет директоров Татнефти (TATN в Москве и ATAD в Лондоне) рекомендовал дивиденд за 1П19 на уровне 40.11 рублей за акцию, что превысило ожидания рынка (консенсуса ждал около 32 рублей). Это соответствует дивидендной доходности на уровне 5.6% и 6% для обыкновенных и привилегированных акций компании соответственно. Дата закрытия реестра запланирована на 27 сентября. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции на фоне перспективной долгосрочной стратегии компании и текущей дешевизны бумаг.
2) Отчитался Полюс (PLZL в Москве и Лондоне) за 2К19: результаты были сильными, а основные цифры превзошли консенсус. Дивиденды за 1П19 составят около 2.46 долл за акцию (1.43 долл за GDR), что соответствует полугодовой дивидендной доходности на уровне 2.3%. Как и по нашей идее на ETF по золотодобывающим компания (GDX), мы сохраняем позитивный взгляд на акции Полюса. Считаем, что текущая благоприятная ситуация для цен на золото сохранится ещё какое-то время, особенно если ФРС все же пойдёт на ещё одно снижение ставки.
3) Компания International Flavors & Fragrances (IFF), которая занимается производством вкусоароматических добавок и ароматизаторов, пострадала от слабой отчётности и так называемого «русского следа». Сначала о первом: менеджмент существенно снизил прогнозы на год по выручке и прибыли на акцию (EPS), хотя и немного поднял дивиденд. На последнее инвесторы, естественно, не купились, учитывая, что будущие дивидендные выплаты компании теперь находятся под вопросом. Кроме того, добили бумаги новости, связанные с Россией и Украиной: International Flavours изучает обвинения в том, что ее недавнее приобретение за 7.1 млрд долл, израильская компания Frutarom, осуществляла «неуместные» выплаты представителям клиентов в России и Украине. Наличие таких рисков обвинений в коррупции говорит о плохо проведённом due diligence (предварительная и детальная оценка объекта поглощения) до самой сделки. Эта новость добавляет негатива и в без того не особо привлекательный фундаментальный кейс компании. Как мы писали не так давно о другой компании из отрасли, Sensient Technologies (SXT), мы сохраняем умеренно-негативный взгляд на отрасль, особенно учитывая угрозы торговых войн (на Азию приходится 25% выручки IFF).
4) Наши опасения по Mosaic (MOS) не заставили себя долго ждать. Не успел Nutrien (NTR) помочь своей отчётностью «товарищу по цеху», как отчетность Mosaic вернула все на свои места. Мало того результаты не дотянули до консенсуса, так менеджмент значимо порезал прогнозы по EPS и EBITDA на этот год. Снижение капитальных затрат на 2019 на 100 млн долл было очень слабым утешением. В итоге бумаги падают в моменте на 14%, а мы подтверждаем наш негативный взгляд на компанию в краткосрочной перспективе.
#TATN #ATAD #PLZL #GDX #IFF #SXT #MOS #NTR
1) Совет директоров Татнефти (TATN в Москве и ATAD в Лондоне) рекомендовал дивиденд за 1П19 на уровне 40.11 рублей за акцию, что превысило ожидания рынка (консенсуса ждал около 32 рублей). Это соответствует дивидендной доходности на уровне 5.6% и 6% для обыкновенных и привилегированных акций компании соответственно. Дата закрытия реестра запланирована на 27 сентября. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции на фоне перспективной долгосрочной стратегии компании и текущей дешевизны бумаг.
2) Отчитался Полюс (PLZL в Москве и Лондоне) за 2К19: результаты были сильными, а основные цифры превзошли консенсус. Дивиденды за 1П19 составят около 2.46 долл за акцию (1.43 долл за GDR), что соответствует полугодовой дивидендной доходности на уровне 2.3%. Как и по нашей идее на ETF по золотодобывающим компания (GDX), мы сохраняем позитивный взгляд на акции Полюса. Считаем, что текущая благоприятная ситуация для цен на золото сохранится ещё какое-то время, особенно если ФРС все же пойдёт на ещё одно снижение ставки.
3) Компания International Flavors & Fragrances (IFF), которая занимается производством вкусоароматических добавок и ароматизаторов, пострадала от слабой отчётности и так называемого «русского следа». Сначала о первом: менеджмент существенно снизил прогнозы на год по выручке и прибыли на акцию (EPS), хотя и немного поднял дивиденд. На последнее инвесторы, естественно, не купились, учитывая, что будущие дивидендные выплаты компании теперь находятся под вопросом. Кроме того, добили бумаги новости, связанные с Россией и Украиной: International Flavours изучает обвинения в том, что ее недавнее приобретение за 7.1 млрд долл, израильская компания Frutarom, осуществляла «неуместные» выплаты представителям клиентов в России и Украине. Наличие таких рисков обвинений в коррупции говорит о плохо проведённом due diligence (предварительная и детальная оценка объекта поглощения) до самой сделки. Эта новость добавляет негатива и в без того не особо привлекательный фундаментальный кейс компании. Как мы писали не так давно о другой компании из отрасли, Sensient Technologies (SXT), мы сохраняем умеренно-негативный взгляд на отрасль, особенно учитывая угрозы торговых войн (на Азию приходится 25% выручки IFF).
4) Наши опасения по Mosaic (MOS) не заставили себя долго ждать. Не успел Nutrien (NTR) помочь своей отчётностью «товарищу по цеху», как отчетность Mosaic вернула все на свои места. Мало того результаты не дотянули до консенсуса, так менеджмент значимо порезал прогнозы по EPS и EBITDA на этот год. Снижение капитальных затрат на 2019 на 100 млн долл было очень слабым утешением. В итоге бумаги падают в моменте на 14%, а мы подтверждаем наш негативный взгляд на компанию в краткосрочной перспективе.
#TATN #ATAD #PLZL #GDX #IFF #SXT #MOS #NTR
Трамп продолжает свою политику кнута и пряника. В этот раз администрация президента решила убрать часть пунктов из списка китайских товаров, попадающих под новые пошлины США с 1 сентября. В итоге на товары, связанные с национальной безопасностью и здравоохранением, пошлины не будут вводиться вовсе, а на продукцию потребительской электроники пошлины будут введены только с 15 декабря. Естественно, рынок отреагировал позитивно на этот неожиданный милосердный шаг. В текущей ситуации мы не удивимся даже, если Трамп назначит новые переговоры с китайской стороной. Однако все же радоваться пока ещё рано, на наш взгляд. Трампу невыгоден сильный рост рынка сейчас, а потом постепенное угасание к выборам 2020 года. Более того, он хочет увидеть ещё несколько понижений ставки со стороны ФРС, поэтому сейчас совсем не время отступать, а лучше даже, напротив, слегка нагнетать страхи инвесторов. В итоге пока не советуем полностью выходить из золота и, в частности, из нашей рекомендации на ETF на золотодобытчиков (GDX): если Трамп почувствует, что рынки слишком успокоились к заседанию ФРС в сентябре, то вероятно, опять внесёт свои «коррективы». #рынок #GDX #ТоргвыеИдеи
Сегодня рынки опять в красной зоне. Во-первых, Трамп, как в принципе и ожидалось (смотри наш вчерашний пост), решил опять усилить страхи инвесторов, вмешавшись в ситуацию в Гонконге с помощью его излюбленного инструмента - твиттера, что, естественно, не понравилось китайской стороне и снизило вероятность нахождения компромисса в переговорах (хотя отметим, что разговор между сторонами должен возобновиться в течение ближайших двух недель). А во-вторых, сегодня произошло знаменательное событие: доходность 2-летних казначейских облигаций превысила доходность 10-летних, что считается одним из признаков рецессии. Однако мы напомним, что в последний раз это произошло в декабре 2005, за 2 года до кризиса. В среднем же после этого события (имеется в виду инверсия кривой доходностей, а не сам кризис) S&P500 исторически рос на 15% в течение следующих 18 месяцев, а в следующие 22 случался кризис. Но отметим, что за следующие 22 месяца может произойти очень многое, начиная с разрешения торговых вопросов и заканчивая новым референдумом по Brexit, что может сильно повлиять на будущую динамику рынков. К тому же, напомним, что разговор идёт о «в среднем по больнице» - каждый исторический период по своей сути уникален, и по факту нет никаких идентичных паттернов. В этой связи мы не рекомендуем делать поспешных выводов. Если же все-таки опасения есть, то рекомендуем использовать золото как хедж (или ETF на золотодобывающие компании GDX или на само золото как сырьё GLD), чтобы переждать турбулентные периоды. #рынок #GDX #GLD
Китай наносит ответный удар и вводит новые пошлины (от 5% до 25%) на американские товары суммой 75 млрд долл. Причём они будут приведены в действие так же двумя этапами, как и последние санкции США: часть будет введена 1 сентября, а вторая часть - 15 декабря. Пошлины по большей части затронут американские сою и соевые продукты, нефть и нефтепродукты, автомобили и автокомпоненты. Трамп уже обещал ответить на этот выпад еще более жесткими мерами чуть позже сегодня. Рынок в моменте падает, сырьё в большинстве своём стойко переносит очередной виток торговых войн, а золото и наша рекомендация по ETF на золотодобывающие компании (GDX) тем временем достигают новых высот. Мы однако не будем зацикливаться на торговых войнах (с нашим долгосрочным взглядом по этому вопросу можно ознакомиться по хештегу #рынок), а обратим ваше внимание на будущую динамику нефтяных цен.
Несмотря на вероятный краткосрочный негатив, мы бы не переоценивали влияние Китая на цены на нефть. Доля Поднебесной в мировом спросе на чёрное золото составляет около 13%, а в мировом предложение - около 5%. К тому же, власти страны обещали снизить НДС для местных автопроизводителей, чтобы стимулировать потребителей и спрос на нефтепродукты и, как следствие, нефть. Кроме того, не забываем, что торговые войны могут вызвать и обратный эффект, так как ФРС, вероятно, придётся пойти ещё на снижение ставки, чтобы компенсировать негативный эффект от торговых прений, а это в свою очередь повысит цены на все сырьё, включая нефть. Мы по-прежнему ждём довольно слабое 2П19 для чёрного золота, но основную причину видим в росте сланцевой добычи (особенно после уже произошедшего запуска крупных трубопроводов в регионе, что, между прочим стало ключевых триггером сужения спреда Brent-WTI в последнее время). Недавно объявленное пролонгирование ограничения добычи в провинции Альберта в Канаде, действующая сделка ОПЕК+ и проблемы с поставками в Иране и Венесуэле, конечно, будут поддерживать котировки, но по нашему мнению, освободившееся место будет быстро занято американскими сланцевиками, а также игроками из Центральной и Латинской Америки. Подытожив, наш прогноз по ценам на нефть составляет в среднем 59 долл за бар в 2П19.
#рынок #GDX #OIL
Несмотря на вероятный краткосрочный негатив, мы бы не переоценивали влияние Китая на цены на нефть. Доля Поднебесной в мировом спросе на чёрное золото составляет около 13%, а в мировом предложение - около 5%. К тому же, власти страны обещали снизить НДС для местных автопроизводителей, чтобы стимулировать потребителей и спрос на нефтепродукты и, как следствие, нефть. Кроме того, не забываем, что торговые войны могут вызвать и обратный эффект, так как ФРС, вероятно, придётся пойти ещё на снижение ставки, чтобы компенсировать негативный эффект от торговых прений, а это в свою очередь повысит цены на все сырьё, включая нефть. Мы по-прежнему ждём довольно слабое 2П19 для чёрного золота, но основную причину видим в росте сланцевой добычи (особенно после уже произошедшего запуска крупных трубопроводов в регионе, что, между прочим стало ключевых триггером сужения спреда Brent-WTI в последнее время). Недавно объявленное пролонгирование ограничения добычи в провинции Альберта в Канаде, действующая сделка ОПЕК+ и проблемы с поставками в Иране и Венесуэле, конечно, будут поддерживать котировки, но по нашему мнению, освободившееся место будет быстро занято американскими сланцевиками, а также игроками из Центральной и Латинской Америки. Подытожив, наш прогноз по ценам на нефть составляет в среднем 59 долл за бар в 2П19.
#рынок #GDX #OIL
Друзья, мы решили подвести промежуточные итоги по текущим активным и уже реализованным торговым идеям (смотри на картинку ниже), опубликованном в этом канале. Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #GDX #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #PDL #SU #CVE #SUM #WCH #ТорговыеИдеи
#TPIC #VWS #GDX #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #PDL #SU #CVE #SUM #WCH #ТорговыеИдеи
Сегодня мы закрываем нашу торговую идею на ETF по золотодобывающим компаниям (GDX). По нашему мнению, дальнейший рост цен на золото не так вероятен, как возможная сильная коррекция в случае, если риск торговых войн и «жесткого» Brexit (к чему все идёт) сойдёт на нет. К тому же, не видим поддержки для металла и с фундаментальной точки зрения. По нашему мнению, дальнейшее снижение ставки ФРС уже в ценах на металл, а уровень реальных ставок в США вблизи своего дня. В этой связи потенциальный драйвер для роста цен на металл остаётся только в геополитике, но она, во-первых, может сыграть в обе стороны, а во-вторых, слишком непредсказуема, чтобы полагаться лишь на неё. Резюмируя, risk-reward ratio сильно перевешивает в сторону риска, хотя и отметим, что умеренный рост металла может продолжится ещё какое-то время. По итогу наша рекомендации принесла 38% с даты инициации (5 декабря анонсировали, расчёт доходности ведём с 6 декабря) против 10% у S&P 500.
Однако, чтобы не оставлять нашего читателя без потенциальных инвестиций, то напомним о нашей недавней идеи по Mosaic (MOS), которая уже начала постепенно реализовываться. Недавнее решение менеджмента сократить производства калия и калийных удобрений (по фосфатам компания уже приняла аналогичные меры) вслед за российским Уралкалием может ускорить восстановления этого рынка, что может стать дополнительным триггером. А сегодняшняя коррекция предоставляет неплохую возможность для открытия позиции.
#GDX #MOS #ТорговыеИдеи
Однако, чтобы не оставлять нашего читателя без потенциальных инвестиций, то напомним о нашей недавней идеи по Mosaic (MOS), которая уже начала постепенно реализовываться. Недавнее решение менеджмента сократить производства калия и калийных удобрений (по фосфатам компания уже приняла аналогичные меры) вслед за российским Уралкалием может ускорить восстановления этого рынка, что может стать дополнительным триггером. А сегодняшняя коррекция предоставляет неплохую возможность для открытия позиции.
#GDX #MOS #ТорговыеИдеи
АКТУАЛЬНЫЕ ТОРГОВЫЕ ИДЕИ: Друзья, сегодня мы начнём с организационного момента. Теперь в закреплённом сообщение будет показан не только дисклеймер, но и актуальная табличка по активным и уже реализованным идеям (смотри на картинку ниже), опубликованном в этом канале. Будем обновлять эту табличку каждый квартал.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #GDX #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #PDL #SU #CVE #SUM #WCH #MOS #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #GDX #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #PDL #SU #CVE #SUM #WCH #MOS #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
АКТУАЛЬНЫЕ ТОРГОВЫЕ ИДЕИ: Друзья, пользуясь затишьем на рынках мы решили обновить данные по нашей табличке по активным и уже реализованным идеям (смотри на картинку ниже), опубликованном в этом канале. Напоминаем, что планируем обновлять данные примерно раз в квартал, и будем держать это сообщение как закреплённое. Все идеи сохраняем в силе.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #MOS #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #MOS #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
АКТУАЛЬНЫЕ ТОРГОВЫЕ ИДЕИ: Друзья, а сегодня у нас несколько новостей и обновление по торговым идеям. Во-первых, мы закрываем идею в Nordbord (OSB) после известных событий (смотри пост выше). Во-вторых, мы прикрываем идею в акциях компании Alcoa (AA): после вчерашнего роста цена достигла нашего целевого уровня. По текущим ценам идеи принесли 72% и 38% соответственно, хотя надо признать, что из-за пандемии срок жизни рекомендаций составил больше, чем мы предполагали. Финальная доходность будет зафиксирована по сегодняшним ценам закрытия. Само обновление по идеям смотри в таблице ниже.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #MOS #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #MOS #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
АКТУАЛЬНЫЕ ТОРГОВЫЕ ИДЕИ: Друзья, а сегодня традиционно обновляем список актуальных торговых идей. Несмотря на то, что некоторые рекомендации уже здоровы себя показали, мы сохраняем все идеи в силе.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #ROG #MOS #AA #OSB #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #ROG #MOS #AA #OSB #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.