Китай вчера опять решил немного переиграть политику в области чистой энергетики. Регулятор NDRC заявил, что начнёт разработку новых пилотных проектов по солнечной и ветряной энергетике, не предполагающие субсидии по тарифам, но взамен получающих поддержку при строительстве. Новые проекты будут предлагать тарифы, равные или даже меньше, чем тарифы от угольных электростанций. Цель этой меры - это снизить нагрузку на бюджет в связи с необходимостью выплаты субсидий и ускорить достижение так называемого сетевого паритета (grid-parity), который подразумевает равенство цен электроэнергии, полученной от традиционных и альтернативных источников (мы ожидаем его достижение в некоторых провинциях Китая уже в конце 2020). Понятное дело, что это даст хорошую фору игрокам, которые могут предложить наилучшие цены при строительстве новых солнечных и ветряных проектов, а снижение тарифов пускай и искусственное, должно подстегнуть спрос. Конечно, все ещё зависит от квот, которые NDRC должен вскоре анонсировать на 2019 год, но уже можно с уверенностью сказать, что наиболее конкурентные производители солнечных панелей, ветряных турбин и их комплектующих как Xinyi Solar (986 HK, торгуется в Гонконге), Xinjiang Goldwind (2208 HK, торгуется в Гонконге) и GCL Poly (3800 HK, торгуется в Гонконге) окажутся в плюсе, что они в принципе и продемонстрировали на вчерашних торгах. Мы не призываем бросать все и инвестировать в эти китайский компании, по нашему мнению, эффект проявится для них в более долгосрочной перспективе через увеличение рыночной доли, нежели краткосрочной, которая ограничена объемом анонсированных квот. К тому же, китайский регулятор может опять все переиграть и отправить акции своих производителей вновь искать дно. Вместе этого мы предлагаем поучаствовать в этом через международных игроков с хорошей экспозицией на Китай и со своими корпоративными драйверами. Среди них мы выделяем американскую TPI Composites (TPIC) и с большей осторожностью немецкую Wacker Chemie (WCH, торгуется во Франкфурте), которая уже отыграла весь негатив на фоне падения цен на полисиликон. #986 #2208 #3800 #TPIC #WCH
А мы продолжаем с наиболее интересными новостями:
1) В конце прошлой недели TPI Composites (TPIC) анонсировал заключение нового контракта с датской Vestas (VWS, торгуется в Копенгагене) в новой для себя географии – Индии. Соглашение предполагает строительство 4 производственных линий в Ченнаи с запуском в 1К20. Мы видим в этой новости позитив не только по причине ожидаемого увеличения объема заказов и, как следствие, свободного денежного потока компании, но и в виде появления прекрасных перспектив по усилению позиций на ранее неизведанном для себя рынке. За прошлую неделю акции TPI выросли в итоге на 14% благодаря не только этой новости, но и анонсированию изменений в области чистой энергетики со стороны китайского регулятора (писали об этом в предыдущем посте).
2) Не успели инвесторы толком отпраздновать крупную покупку канадской Barrick Gold (GOLD, до недавнего времени крупнейшей золотодобывающей компании в мире), а именно британскую Randgold Resources, как рынок золота поразила ещё одна гигантская сделка. Американский Newmont Mining (NEM) выкупает канадскую Goldcorp (GG) за 10 млрд долл, тем самым становясь крупнейшей золотодобывающем компанией в мире. Если добыча Barrick оценивается теперь в 6.6 млн унций в год, то объединённые Newmont и Goldcorp будут добывать около 7.8 млн унций. Такую мощную консолидацию на рынке золота мы оцениваем в целом позитивно для всей отрасли и для цен на благородный металл. Усиление концентрации производства наряду с другими факторами поддерживает наш позитивный взгляд на золото.
3) Электрогенерирующей PG&E Corporation (PCG), о которой мы не так давно писали, вероятно, не удастся избежать банкротства. После произошедших прошлой осенью пожаров в Калифорнии компания может остаться с обязательствами на уровне 30 млрд долл. или даже больше. Есть высокие риски, что именно оборудование PG&E Corp вызвало пожары, что в случае подтверждения грозит исполинскими штрафами. Акции компании упали уже на 46% на пре-маркете. #TPIC #VWS #GOLD #NEM #GG #PCG
1) В конце прошлой недели TPI Composites (TPIC) анонсировал заключение нового контракта с датской Vestas (VWS, торгуется в Копенгагене) в новой для себя географии – Индии. Соглашение предполагает строительство 4 производственных линий в Ченнаи с запуском в 1К20. Мы видим в этой новости позитив не только по причине ожидаемого увеличения объема заказов и, как следствие, свободного денежного потока компании, но и в виде появления прекрасных перспектив по усилению позиций на ранее неизведанном для себя рынке. За прошлую неделю акции TPI выросли в итоге на 14% благодаря не только этой новости, но и анонсированию изменений в области чистой энергетики со стороны китайского регулятора (писали об этом в предыдущем посте).
2) Не успели инвесторы толком отпраздновать крупную покупку канадской Barrick Gold (GOLD, до недавнего времени крупнейшей золотодобывающей компании в мире), а именно британскую Randgold Resources, как рынок золота поразила ещё одна гигантская сделка. Американский Newmont Mining (NEM) выкупает канадскую Goldcorp (GG) за 10 млрд долл, тем самым становясь крупнейшей золотодобывающем компанией в мире. Если добыча Barrick оценивается теперь в 6.6 млн унций в год, то объединённые Newmont и Goldcorp будут добывать около 7.8 млн унций. Такую мощную консолидацию на рынке золота мы оцениваем в целом позитивно для всей отрасли и для цен на благородный металл. Усиление концентрации производства наряду с другими факторами поддерживает наш позитивный взгляд на золото.
3) Электрогенерирующей PG&E Corporation (PCG), о которой мы не так давно писали, вероятно, не удастся избежать банкротства. После произошедших прошлой осенью пожаров в Калифорнии компания может остаться с обязательствами на уровне 30 млрд долл. или даже больше. Есть высокие риски, что именно оборудование PG&E Corp вызвало пожары, что в случае подтверждения грозит исполинскими штрафами. Акции компании упали уже на 46% на пре-маркете. #TPIC #VWS #GOLD #NEM #GG #PCG
Неплохо отчиталась испанская Siemens Gamesa (SGRE, торгуется в Мадриде) - один из ключевых производителей турбин для ВЭС (ветряная электростанция). Хотя цифры по EBIT не дотянули до консенсуса, прогнозы менеджмента воодушевили рынок. В компании ждут хорошие продажи в 2019-2020 годах и стабильные цены. После провального для сектора 2018 года эти слова приятно ласкают слух инвесторов. В итоге бумаги компании растут сегодня на 13% и тянут вверх акции таких конкурентов как датская Vestas (VWS, торгуется в Копенгагене). Мы советовали присмотреться к Vestas как лидеру отрасли ещё в ноябре (это можно отследить по хештегу) и сохраняем свою рекомендацию в силе. По-прежнему делаем большую ставку на ветряную энергетику в 2019 году, выделяя акции Vestas и TPI Composites (TPIC). #SGRE #VWS #TPIC
Вторник принёс много новостей как на зарубежных, так и на российском рынках:
1) Прекрасно отчитался британский энергетический гигант - компания BP (BP, торгуется в Лондоне), присоединившись к таким коллегам как Chevron (CVX), ExxonMobil (XOM) и Royal Dutch Shell (RDSA, торгуется в Лондоне). Чистая прибыль за 4К18 существенно превысила ожидания аналитиков. Из интересного отметим прогноз капитальных затрат в 2019 на уровне 15-17 млрд долл по сравнению с 15.1 млрд долл в 2018, а также план по продаже непрофильных активов на 10 млрд долл в ближайшие два года, что должно частично компенсировать расходы на приобретение у австралийской BHP Group (BHP) нефтяных активов в США. Мы опять же позитивно оцениваем результаты, но во всей отрасли отдаём предпочтение канадским игрокам (CVE и SU).
2) Хорошую отчетность показала и Роснефть (ROSN, торгуется в Москве и Лондоне). Несмотря на то, что чистая прибыль не дотянула до консенсуса рынка, компания обрадовала инвесторов сокращением чистого долга на 12% по сравнению с 3К18, что соответствует данным менеджментом обещаниям (при этом она смогла сократить долг венесуэльской PDVSA, что особенно актуально в моменте). К тому же, компания сгенерировала в 4К18 значительный свободный денежный поток на уровне 4 млрд долл. Дивидендная доходность Роснефти теперь оценивается в 6-6.5% за 2018 год. Несмотря на сильную отчетность, мы пока с осторожностью относимся к бумаге. История с Венесуэлой ещё не закончилась и может непредсказуемо повлиять на фундаментальный кейс компании.
3) Северсталь (SVST и CHMF, торгуется в Лондоне и Москве) отчиталась за 4К18 в нейтральном ключе. В целом цифры совпали с ожиданиями рынка. Совет директоров рекомендовал выплату дивиденда на уровне 32.08 руб. за акцию (3.2% квартальной дивидендной доходности). Менеджмент компании прогнозирует хороший спрос на сталь в этом году из-за сохраняющегося жесткого регулирования отрасли в Китае. Также компания объявила о строительстве трубного завода недалёко от Сургута совместно с итальянской Tenaris (TS). В целом мы выделяем Северсталь как наиболее интересную историю среди всех российских сталелитейщиков. Помимо самого высокого дивиденда в сегмента, мы отмечаем и высокую степень самообеспеченности компании в железной руде, что очень актуально после произошедших событий на месторождении бразильской Vale (VALE). Рост стоимости железной руды имеет наиболее позитивный влияет на маржу Северстали по сравнению с отечественными конкурентами в лице НЛМК (NLMK) и ММК (MMK в Лондоне и MAGN в Москве).
4) Индийский производитель ветряных турбин Suzlon (SUEL, торгуется в Мумбаи) похоже близок к банкротству, а его акции в моменте падают на 24%. В июле компании предстоит выплата долга в размере 172 млн долларов, с чем она может не справиться, исходя из текущего финансового состояния. Сам менеджмент призывает не верить безосновательным слухам. Но рынок это слабо успокаивает, учитывая, что показатель чистый долг/EBITDA колеблется возле уровня 10х. Но проблемы местных компаний открывает новые возможности для конкурентов: здесь можно вспомнить про новый, заключённый в январе контракт TPI Composites (TPIC) в Индии с датской Vestas (VWS, торгуется в Копенгагене) - между прочим, две наши основные ставки в этой отрасли. Рынок растёт быстрыми темпами, и явно проблемами Suzlon будут пользоваться другие игроки. #BP #CVX #XOM #RDSA #CVE #SU #ROSN #SVST #TS #NLMK #MAGN #CHMF #SUEL #TPIC #VWS
1) Прекрасно отчитался британский энергетический гигант - компания BP (BP, торгуется в Лондоне), присоединившись к таким коллегам как Chevron (CVX), ExxonMobil (XOM) и Royal Dutch Shell (RDSA, торгуется в Лондоне). Чистая прибыль за 4К18 существенно превысила ожидания аналитиков. Из интересного отметим прогноз капитальных затрат в 2019 на уровне 15-17 млрд долл по сравнению с 15.1 млрд долл в 2018, а также план по продаже непрофильных активов на 10 млрд долл в ближайшие два года, что должно частично компенсировать расходы на приобретение у австралийской BHP Group (BHP) нефтяных активов в США. Мы опять же позитивно оцениваем результаты, но во всей отрасли отдаём предпочтение канадским игрокам (CVE и SU).
2) Хорошую отчетность показала и Роснефть (ROSN, торгуется в Москве и Лондоне). Несмотря на то, что чистая прибыль не дотянула до консенсуса рынка, компания обрадовала инвесторов сокращением чистого долга на 12% по сравнению с 3К18, что соответствует данным менеджментом обещаниям (при этом она смогла сократить долг венесуэльской PDVSA, что особенно актуально в моменте). К тому же, компания сгенерировала в 4К18 значительный свободный денежный поток на уровне 4 млрд долл. Дивидендная доходность Роснефти теперь оценивается в 6-6.5% за 2018 год. Несмотря на сильную отчетность, мы пока с осторожностью относимся к бумаге. История с Венесуэлой ещё не закончилась и может непредсказуемо повлиять на фундаментальный кейс компании.
3) Северсталь (SVST и CHMF, торгуется в Лондоне и Москве) отчиталась за 4К18 в нейтральном ключе. В целом цифры совпали с ожиданиями рынка. Совет директоров рекомендовал выплату дивиденда на уровне 32.08 руб. за акцию (3.2% квартальной дивидендной доходности). Менеджмент компании прогнозирует хороший спрос на сталь в этом году из-за сохраняющегося жесткого регулирования отрасли в Китае. Также компания объявила о строительстве трубного завода недалёко от Сургута совместно с итальянской Tenaris (TS). В целом мы выделяем Северсталь как наиболее интересную историю среди всех российских сталелитейщиков. Помимо самого высокого дивиденда в сегмента, мы отмечаем и высокую степень самообеспеченности компании в железной руде, что очень актуально после произошедших событий на месторождении бразильской Vale (VALE). Рост стоимости железной руды имеет наиболее позитивный влияет на маржу Северстали по сравнению с отечественными конкурентами в лице НЛМК (NLMK) и ММК (MMK в Лондоне и MAGN в Москве).
4) Индийский производитель ветряных турбин Suzlon (SUEL, торгуется в Мумбаи) похоже близок к банкротству, а его акции в моменте падают на 24%. В июле компании предстоит выплата долга в размере 172 млн долларов, с чем она может не справиться, исходя из текущего финансового состояния. Сам менеджмент призывает не верить безосновательным слухам. Но рынок это слабо успокаивает, учитывая, что показатель чистый долг/EBITDA колеблется возле уровня 10х. Но проблемы местных компаний открывает новые возможности для конкурентов: здесь можно вспомнить про новый, заключённый в январе контракт TPI Composites (TPIC) в Индии с датской Vestas (VWS, торгуется в Копенгагене) - между прочим, две наши основные ставки в этой отрасли. Рынок растёт быстрыми темпами, и явно проблемами Suzlon будут пользоваться другие игроки. #BP #CVX #XOM #RDSA #CVE #SU #ROSN #SVST #TS #NLMK #MAGN #CHMF #SUEL #TPIC #VWS
Пока в России отходят от праздников, а Трамп в США угрожает китайцам повышением пошлин, мы хотим обратить ваше внимание на нашу рекомендацию - компанию TPI Composites (TPIC), акции которой недавно сильно просели. Дело в том, что менеджмент компании представил неожиданно слабый прогноз по выручке и EBITDA на 2019 год, но при этом сохранил прогнозные цифры по 2020 году. Основные причины такого пересмотра прогнозов две: долговые проблемы их немецкого клиента Senvion (SEN, торгуется во Франкфурте), что снизило прогноз по скорректированной EBITDA на 16 млн долл в этом году, и последствия забастовки на новом заводе компании в Матаморосе в Мексике (убытки оцениваются в 25 млн долл). Новости, естественно, негативны, в последнее время компанию преследует серия неудач (сюда можно включить и потерянный контракт с GE в Китае), однако мы считаем, что эти события позволяют TPI Composites прийти к более надежному и сбалансированному портфелю заказов (тем более влияние этих событий сильно ограничено как по объемам, так и по времени). Также мы отмечаем, что рынок постепенно переключается с показателей 2019 года на прогнозы 2020, которые остаются без изменений и предполагают существенный рост основных финансовых показателей. Мы сохраняем рекомендацию и находим текущие уровни бумаг интересными для входа на долгосрочный горизонт. #TPIC #SEN #ТорговыеИдеи
Сегодня отчитался Marathon Petroleum (MPC) - наша идея в американской нефтепереработке. Цифры недотянули до консенсуса, чем расстроили инвесторов. Но самая важная новость - это объявление сделки по объединению двух своих логистических дочек: дочерняя структура MPLX (MPLX) выкупает другую дочку Andeavor Logistics (ANDX) за 9 млрд долл. Сделка полностью финансируется акциями, что расстроило инвесторов MPLX и MPC, так как, исходя из ее структуры, они получают по факту актив с дисконтом в размере 2.4%, и обрадовало акционеров ANDX, которые получат от сделки небольшую премию на уровне 7.3%. Несмотря на краткосрочный негатив, данное обьединение имеет четкую цель достижения большей синергии, и в целом уже давно ожидалось рынком. В долгосрочном перспективе мы видим в данной сделке позитив, и не исключаем, что из-за налоговых изменений MPC также полностью консолидирует свою уже объединённую логистическую дочку по примеру своих конкурентов. Также сообщаем, что завтра отчитываются ещё две компании из нашего списка идей наши идеи - TPI Composites (TPIC) и SMA Solar Technologies (S92, торгуется во Франкфурте). На SMA мы возлагаем большие надежды (исходя из текущей динамике, видимо, не только мы) после потрясающих результатов основных конкурентов - SolarEdge Technologies (SEDG) и Enphase Energy (ENPH). #MPC #MPLX #ANDX #TPIC #S92 #SEDG #ENPH #ТорговыеИдеи
Представляем вечерний дайджест:
1) Британская химическая корпорация Synthomer (SYNT, торгуется в Лондоне), специализирующаяся на производстве полимеров и различных покрытий, решила выйти на американский рынок, и приобрести американскую химическую группу OMNOVA Solutions (OMN) за 473 млн долл, что подразумевает премию к вчерашней цене закрытия в размере 58%. Сделка будет профинансирована частично выпуском прав на 257 млн долл и частично новым долгом на оставшуюся сумму. Несмотря на то, что менеджмент указывает на существенную синергию (на уровне 26 млн долл в год к концу 3-го года после закрытия сделки), основная цель - это, естественно, географическая диверсификация бизнеса. Такой ход в целом стратегически выглядит верно на фоне обострения торговых отношений Европы и США (Трамп совсем недавно ввел пошлины на европейские товары суммой 4 млрд долл) и дешевизны OMNOVA (отметим, что консенсусная цена по акциям OMN составляла 9 долл за акцию, в то время как оффер предполагает цену на уровне всего 10.15 долл за акцию). В целом сделка, на наш взгляд, оправдана и не приведет к какой-то катастрофической долговой нагрузке для акционеров Synthomer, хотя мы и сомневаемся в достижение плановой синергии. Возможно, также данное соглашение станет триггером для начала активной фазы консолидации в секторе специальной химии, так как в текущем своём состоянии на нем могут хорошо себя чувствовать только крупные компании.
2) Немецкий Nordex (NDX1, торгуется во Франкфурте), который занимается производством турбин для ветряных электростанций (ВЭС), продолжает восставать из мертвых и растёт сегодня уже на 16%. Причина - это рост объема контрактов почти в два раза с 1К19, что в первую очередь связано с успехом их новой модели турбины Delta4000. Новость позитивна и для нашей торговой идеи по TPI Composites (TPIC) тем, что половина всех контрактов Nordex приходится на США, а TPI Composites является одним из его ключевых поставщиков ветряных лопастей.
3) Alcoa (AA) пробивает очередное локальное дно. Сегодня сразу две новости и обе с негативным оттенком. Во-первых, закончилась длительная забастовка рабочих на заводе компании в Квебеке, однако перезапуск этого актива предполагает единовременную выплату в размере 40-50 млн долл. Во-вторых, компания решила выйти из СП с саудовским Saudi Arabian Mining (MAADEN, торгуется в Эр-Рияде), что повлечёт за собой списание в размере 320 млн долл. По словам менеджмента, оба события повлекут списание в размере 1.72 долл на акцию в 2К19. Конечно, это усугубляет и без того слабые ожидания по отчетности за 2К19.
#SYNT #OMN #NDX1 #TPIC #AA #MAADEN #ТорговыеИдеи
1) Британская химическая корпорация Synthomer (SYNT, торгуется в Лондоне), специализирующаяся на производстве полимеров и различных покрытий, решила выйти на американский рынок, и приобрести американскую химическую группу OMNOVA Solutions (OMN) за 473 млн долл, что подразумевает премию к вчерашней цене закрытия в размере 58%. Сделка будет профинансирована частично выпуском прав на 257 млн долл и частично новым долгом на оставшуюся сумму. Несмотря на то, что менеджмент указывает на существенную синергию (на уровне 26 млн долл в год к концу 3-го года после закрытия сделки), основная цель - это, естественно, географическая диверсификация бизнеса. Такой ход в целом стратегически выглядит верно на фоне обострения торговых отношений Европы и США (Трамп совсем недавно ввел пошлины на европейские товары суммой 4 млрд долл) и дешевизны OMNOVA (отметим, что консенсусная цена по акциям OMN составляла 9 долл за акцию, в то время как оффер предполагает цену на уровне всего 10.15 долл за акцию). В целом сделка, на наш взгляд, оправдана и не приведет к какой-то катастрофической долговой нагрузке для акционеров Synthomer, хотя мы и сомневаемся в достижение плановой синергии. Возможно, также данное соглашение станет триггером для начала активной фазы консолидации в секторе специальной химии, так как в текущем своём состоянии на нем могут хорошо себя чувствовать только крупные компании.
2) Немецкий Nordex (NDX1, торгуется во Франкфурте), который занимается производством турбин для ветряных электростанций (ВЭС), продолжает восставать из мертвых и растёт сегодня уже на 16%. Причина - это рост объема контрактов почти в два раза с 1К19, что в первую очередь связано с успехом их новой модели турбины Delta4000. Новость позитивна и для нашей торговой идеи по TPI Composites (TPIC) тем, что половина всех контрактов Nordex приходится на США, а TPI Composites является одним из его ключевых поставщиков ветряных лопастей.
3) Alcoa (AA) пробивает очередное локальное дно. Сегодня сразу две новости и обе с негативным оттенком. Во-первых, закончилась длительная забастовка рабочих на заводе компании в Квебеке, однако перезапуск этого актива предполагает единовременную выплату в размере 40-50 млн долл. Во-вторых, компания решила выйти из СП с саудовским Saudi Arabian Mining (MAADEN, торгуется в Эр-Рияде), что повлечёт за собой списание в размере 320 млн долл. По словам менеджмента, оба события повлекут списание в размере 1.72 долл на акцию в 2К19. Конечно, это усугубляет и без того слабые ожидания по отчетности за 2К19.
#SYNT #OMN #NDX1 #TPIC #AA #MAADEN #ТорговыеИдеи
Сегодня будет много новостей на самые разные темы, включая наши торговые идеи:
1) Отчитался Martin&Marietta (MLM): цифры были хорошие, но ещё лучше оказались прогнозы менеджмента. Компания подняла свои цели по выручке, EBITDA и EPS на 2019 год. Руководство ожидает роста во всех трёх сегментах бизнеса: жилое, коммерческое и публичное строительство. Особенно радуют инфраструктурные планы в штатах Техас и Колорадо. В итоге акции компании растут сегодня на 7%, а это значит, что наша идея принесла с даты инициации (12 декабря) принесла уже 37% против 13.6% у индекса S&P500. Мы сохраняем нашу рекомендацию и ждём продолжения роста в 2П19.
2) Один из крупнейших
производителей ветряных турбин, компания Siemens Gamesa (SGRE, торгуется в Мадриде) выдала слабую отчетность, на чем акции компании теряют уже почти 18% к текущему моменту. Причиной такого «epic fail» стала, естественно, не отставшая от консенсуса операционного прибыль, а падение цен на ветряные турбины, ожидание более ожесточенной конкуренции в сегменте оффшорных ветряных электростанций (ВЭС) и значимое ожидаемое влияние Brexit на отрасль, о котором упомянул сегодня CEO компании. Наша рекомендация по конкуренту - датской Vestas (VWS, торгуется в Копенгагене) - тоже пострадала, хотя и в не такой степени. Мы отмечаем, что рынок упорно не замечает следствие текущего падения цен на турбины (которое, к слову, продолжается уже очень давно), а именно значительный рост новых заказов, что сулит большие выгоды в будущем. Кроме того, для нашей идеи TPI Composites (TPIC), производящей ветряные лопасти для ВЭС, ключевым моментом является именно рост заказов, а не стоимость турбины, к которой он имеет лишь косвенное отношение. В итоге мы рекомендуем пользоваться просадкой в Vestas и сохраняем идею по TPI Composites.
3) Слабую отчетность выдал и Berry Global (BERY), один из лидеров рынка пластиковой упаковки. Компания представила очень плохие цифры, при этом ещё сообщив, что часть убытков была компенсирована доходами от новых M&A приобретений (без них было бы ещё хуже). Менеджмент сохранил свой прогноз по свободному денежному потоку на 2019, пускай и инвесторы мало теперь верят в его реализацию. Как мы и писали ранее, мы пока рекомендуем держаться стороной от сектора. Эта отрасль постепенно становится олигополией, что сопровождается не только естественным снижением цен, но и трендом на меньшее использование пластика (независимо от того, биоразлагаем он или нет).
4) Калиевый гигант Nutrien (NTR) сегодня подарил праздник не только своим акционерам благодаря сильной отчетности, но и коллегам из смежных рынков нитрогенов и фосфатов как CF Industries (CF) и Mosaic (MOS). Интересно, что инвесторы не ждали от отчётности ничего хорошего и даже предполагали снижение прогнозов на 2019, учитывая плохую погоду в 2К19. Однако Nutrien выдал цифры лучше рынка, а снижение плановых показателей на 2019 оказалось не таким чудовищным. Менеджмент успокоил инвесторов, ждавших Армагеддон, и заявил о сильном ожидаемом спросе со стороны Бразилии и Китая. Кроме того, руководство предполагает хороший спрос в сезоне 2019-2020. В итоге почти все компании сектора удобрений в США растут, жаль, правда, что до российских Акрон (AKRN) и ФосАгро (PHOR) это праздник жизни не дошёл. Мы бы однако не были бы так оптимистичны: весь текущий позитив по сути строится на ожиданиях 2020 года и не таких плохих данных за 1П19. Как часто это бывает, эти прогнозы могут не подтвердиться, а один хороший квартал ещё не повод делать таких оптимистичных выводов. Отметим также, что в это отрасли также высока чувствительность к переговорам Китая и США.
#MLM #SGRE #VWS #TPIC #BERY #NTR #MOS #CF #AKRN #PHOR #ТорговыеИдеи
1) Отчитался Martin&Marietta (MLM): цифры были хорошие, но ещё лучше оказались прогнозы менеджмента. Компания подняла свои цели по выручке, EBITDA и EPS на 2019 год. Руководство ожидает роста во всех трёх сегментах бизнеса: жилое, коммерческое и публичное строительство. Особенно радуют инфраструктурные планы в штатах Техас и Колорадо. В итоге акции компании растут сегодня на 7%, а это значит, что наша идея принесла с даты инициации (12 декабря) принесла уже 37% против 13.6% у индекса S&P500. Мы сохраняем нашу рекомендацию и ждём продолжения роста в 2П19.
2) Один из крупнейших
производителей ветряных турбин, компания Siemens Gamesa (SGRE, торгуется в Мадриде) выдала слабую отчетность, на чем акции компании теряют уже почти 18% к текущему моменту. Причиной такого «epic fail» стала, естественно, не отставшая от консенсуса операционного прибыль, а падение цен на ветряные турбины, ожидание более ожесточенной конкуренции в сегменте оффшорных ветряных электростанций (ВЭС) и значимое ожидаемое влияние Brexit на отрасль, о котором упомянул сегодня CEO компании. Наша рекомендация по конкуренту - датской Vestas (VWS, торгуется в Копенгагене) - тоже пострадала, хотя и в не такой степени. Мы отмечаем, что рынок упорно не замечает следствие текущего падения цен на турбины (которое, к слову, продолжается уже очень давно), а именно значительный рост новых заказов, что сулит большие выгоды в будущем. Кроме того, для нашей идеи TPI Composites (TPIC), производящей ветряные лопасти для ВЭС, ключевым моментом является именно рост заказов, а не стоимость турбины, к которой он имеет лишь косвенное отношение. В итоге мы рекомендуем пользоваться просадкой в Vestas и сохраняем идею по TPI Composites.
3) Слабую отчетность выдал и Berry Global (BERY), один из лидеров рынка пластиковой упаковки. Компания представила очень плохие цифры, при этом ещё сообщив, что часть убытков была компенсирована доходами от новых M&A приобретений (без них было бы ещё хуже). Менеджмент сохранил свой прогноз по свободному денежному потоку на 2019, пускай и инвесторы мало теперь верят в его реализацию. Как мы и писали ранее, мы пока рекомендуем держаться стороной от сектора. Эта отрасль постепенно становится олигополией, что сопровождается не только естественным снижением цен, но и трендом на меньшее использование пластика (независимо от того, биоразлагаем он или нет).
4) Калиевый гигант Nutrien (NTR) сегодня подарил праздник не только своим акционерам благодаря сильной отчетности, но и коллегам из смежных рынков нитрогенов и фосфатов как CF Industries (CF) и Mosaic (MOS). Интересно, что инвесторы не ждали от отчётности ничего хорошего и даже предполагали снижение прогнозов на 2019, учитывая плохую погоду в 2К19. Однако Nutrien выдал цифры лучше рынка, а снижение плановых показателей на 2019 оказалось не таким чудовищным. Менеджмент успокоил инвесторов, ждавших Армагеддон, и заявил о сильном ожидаемом спросе со стороны Бразилии и Китая. Кроме того, руководство предполагает хороший спрос в сезоне 2019-2020. В итоге почти все компании сектора удобрений в США растут, жаль, правда, что до российских Акрон (AKRN) и ФосАгро (PHOR) это праздник жизни не дошёл. Мы бы однако не были бы так оптимистичны: весь текущий позитив по сути строится на ожиданиях 2020 года и не таких плохих данных за 1П19. Как часто это бывает, эти прогнозы могут не подтвердиться, а один хороший квартал ещё не повод делать таких оптимистичных выводов. Отметим также, что в это отрасли также высока чувствительность к переговорам Китая и США.
#MLM #SGRE #VWS #TPIC #BERY #NTR #MOS #CF #AKRN #PHOR #ТорговыеИдеи
А мы продолжаем комментировать отчётности наших торговых идей. Сегодня счёт 2:1 в нашу пользу:
1) Сильно отчиталась наша идея из midstream сегмента энергетической отрасли Targa Resources (TRGP): выручка до прогнозов не дотянула, а вот EBITDA приятно удивила рынок. Компания уже запустила свой крупный проект - Gran Prix. Негативным моментом стало то, что увеличились капитальные затраты этого проекта на 10% выше первоначально анонсированного уровня. В остальном менеджмент подтвердил свои планы на 2019. Акции в итоге растут почти на 5% в моменте, а мы ожидаем скорой реализации дальнейших триггеров в 2П19.
2) А вот производитель ветряных лопастей, TPI Composites (TPIC), своих инвесторов отчетностью расстроил. При этом цифры за 2К19 были потрясающими, значительно превысив даже самые оптимистичные ожидания рынка. Но пониженные планы самого менеджмент на 2019 и 2020 год не оставили шансов на рост. Хотя и причина таких изменений весьма уважительная: клиент компания, немецкая Nordex (NDX1, торгуется во Франкфурте) запросила для своего проекта в Турции более премиальные и длинные ветряные лопасти, что требует большего времени для запуска производственных линий, а это, естественно, отразится в увеличение капитальных расходов и недополучение части доходов в 2019 и 2020 году (они будут перенесены на 2021 и более поздние года). В итоге акции падают сегодня на 13% (что мы считаем чрезмерным), однако мы от своего взгляда на компанию не отказываемся. Более того, мы отмечаем, что в текущей не самой благоприятной макроэкономической обстановке компания наращивает рыночную долю (теперь она составляет 14% в целом и 25%, если не считать Китай). Текущую цену считаем интересной для входа, хотя и стоит признать, что данная идея становится более долгосрочной.
3) Также отчиталась вторая наша идея из сектора альтернативной энергетики - немецкий производитель инверторов SMA Solar Technologies (S92, торгуется во Франкфурте). Цифры за 1П19 были неплохи в сравнение с сильно негативными ожиданиями, но слова менеджмента о существенной росте выручки и чистой прибыли в ближайшие месяцы оказали намного большее положительное воздействие. В итоге руководство компании не изменило свой план по выручке на 2019, который рынок, мягко говоря, считал сверхоптимистичным. Мы однако более консенсуса доверяем менеджменту: после тех цифр, которые показали конкуренты в лице SolarEdge Technologies (SEDG) и Enphase (ENPH), мы склоны верить в существенный рост этого рынка, особенно после ограничения продаж самого крупного конкурента, компанию Huawei, в Европе и США. Акции компании растут сегодня на 12%, но мы ждём дальнейшего роста до конца года.
#TRGP #TPIC #S92 #SEDG #ENPH #ТорговыеИдеи
1) Сильно отчиталась наша идея из midstream сегмента энергетической отрасли Targa Resources (TRGP): выручка до прогнозов не дотянула, а вот EBITDA приятно удивила рынок. Компания уже запустила свой крупный проект - Gran Prix. Негативным моментом стало то, что увеличились капитальные затраты этого проекта на 10% выше первоначально анонсированного уровня. В остальном менеджмент подтвердил свои планы на 2019. Акции в итоге растут почти на 5% в моменте, а мы ожидаем скорой реализации дальнейших триггеров в 2П19.
2) А вот производитель ветряных лопастей, TPI Composites (TPIC), своих инвесторов отчетностью расстроил. При этом цифры за 2К19 были потрясающими, значительно превысив даже самые оптимистичные ожидания рынка. Но пониженные планы самого менеджмент на 2019 и 2020 год не оставили шансов на рост. Хотя и причина таких изменений весьма уважительная: клиент компания, немецкая Nordex (NDX1, торгуется во Франкфурте) запросила для своего проекта в Турции более премиальные и длинные ветряные лопасти, что требует большего времени для запуска производственных линий, а это, естественно, отразится в увеличение капитальных расходов и недополучение части доходов в 2019 и 2020 году (они будут перенесены на 2021 и более поздние года). В итоге акции падают сегодня на 13% (что мы считаем чрезмерным), однако мы от своего взгляда на компанию не отказываемся. Более того, мы отмечаем, что в текущей не самой благоприятной макроэкономической обстановке компания наращивает рыночную долю (теперь она составляет 14% в целом и 25%, если не считать Китай). Текущую цену считаем интересной для входа, хотя и стоит признать, что данная идея становится более долгосрочной.
3) Также отчиталась вторая наша идея из сектора альтернативной энергетики - немецкий производитель инверторов SMA Solar Technologies (S92, торгуется во Франкфурте). Цифры за 1П19 были неплохи в сравнение с сильно негативными ожиданиями, но слова менеджмента о существенной росте выручки и чистой прибыли в ближайшие месяцы оказали намного большее положительное воздействие. В итоге руководство компании не изменило свой план по выручке на 2019, который рынок, мягко говоря, считал сверхоптимистичным. Мы однако более консенсуса доверяем менеджменту: после тех цифр, которые показали конкуренты в лице SolarEdge Technologies (SEDG) и Enphase (ENPH), мы склоны верить в существенный рост этого рынка, особенно после ограничения продаж самого крупного конкурента, компанию Huawei, в Европе и США. Акции компании растут сегодня на 12%, но мы ждём дальнейшего роста до конца года.
#TRGP #TPIC #S92 #SEDG #ENPH #ТорговыеИдеи
Друзья, мы решили подвести промежуточные итоги по текущим активным и уже реализованным торговым идеям (смотри на картинку ниже), опубликованном в этом канале. Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #GDX #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #PDL #SU #CVE #SUM #WCH #ТорговыеИдеи
#TPIC #VWS #GDX #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #PDL #SU #CVE #SUM #WCH #ТорговыеИдеи
В отличие от нескончаемого геополитического потока новостей, в корпоративном мира сегодня в целом все спокойно. Отметим лишь то, что испанская Acciona (ANA, торгуется в Мадриде) сделала обязательный оффер всем миноритарным акционерам Nordex (NDX1, торгуется во Франкфурте), немецкого производителя ветряных турбин, так как увеличила долю в нем до 30%. Испанцы предложили выкупить Nordex за 10.32 евро за акцию, что вызвала рост в последней на 6% сегодня. Это хорошая новость для Nordex даже не размером оффера (ясное дело, что среднестатистический миноритарный акционер откажется от такой мизерной премии), а тем, что риск продажи большого пакета (риск навеса на рынке) бумаг становится минимальным, так как ранее инвесторы опасались, что Acciona может выкинуть большой объём акций Nordex на рынок. Теперь же становится ясно, что для испанцев Nordex - это стратегически важный актив, от которого не собираются избавляться. Новость о привлечение дополнительных денег от инвесторов позитивна в целом для всего сектора ветряной энергетики, включая наши рекомендации - датскую Vestas (VWS, торгуется в Копенгагене) и американскую TPI Composites (TPIC). #ANA #NDX1 #VWS #TPIC #ТорговыеИдеи
АКТУАЛЬНЫЕ ТОРГОВЫЕ ИДЕИ: Друзья, сегодня мы начнём с организационного момента. Теперь в закреплённом сообщение будет показан не только дисклеймер, но и актуальная табличка по активным и уже реализованным идеям (смотри на картинку ниже), опубликованном в этом канале. Будем обновлять эту табличку каждый квартал.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #GDX #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #PDL #SU #CVE #SUM #WCH #MOS #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #GDX #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #PDL #SU #CVE #SUM #WCH #MOS #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
А мы продолжаем с отчётностями, но уже по американским компаниям из нашего списка идей. Как и по европейским рекомендациям, по ним счёт также ничейный:
1) Начнём с TPI Composites (TPIC), производителя ветряных лопастей, который в отличие от другой нашей рекомендации в ветряной энергетике, компании Vestas (VWS, торгуется в Копенгагене и на Xetra), совсем не радует своей отчетностью. Цифры оказались хуже консенсуса. Особенно разочаровала динамика чистой прибыли, что однако объясняется трансформацией текущих производственных линий в более современные и запуском новых. Однако выручка от этих преобразований будет отражена только в будущие периоды, что явилось причиной временного снижения маржи. Надо отметить, что по схожей причине компания падала и по итогам отчетности за 2К19. При этом прогнозы компании по выручке и другим ключевым показателям на 2019 не изменились. Стоит также сказать о том, что компания перенесла день инвестора с 15 ноября в Нью-Йорке на более позднюю дату (она не была названа), объяснив это неопределенностью касательно точного тайминга запуска определенных производственных линий (как раз в связи с их модернизацией и изменениями у основных клиентов), из-за чего менеджмент не может в моменте дать точные прогнозы на 2020 год. Вероятнее всего, это явилось ключевым негативом, повысив риски и усилив страхи инвесторов относительно следующего года. Мы однако считаем, что текущее падение бумаг выглядит чрезмерным. Как только планы на 2020 прояснятся, бумаги, по нашему мнению, смогут вернуть большую часть сегодняшних потерь. Что касается нашего долгосрочного взгляда на акции, то мы не видим больших проблем для компании, учитывая текущий бум в секторе ветряной энергетики и увеличение заказов у основных клиентов компании (производителей ветряных турбин). Последнее должно отразиться и в росте продаж самого TPI Composites, пускай и с неким лагом. Мы находим в текущей сильной просадке бумаг хорошую возможность для покупки или наращивания позиций и сохраняем рекомендацию.
2) Targa Resources (TRGP), наоборот, смогла обрадовать инвесторов, показав в целом сильную отчётность, а также заявив, что наняла инвестиционного консультанта в лице Jefferies для оценки их логистических нефтяных активов при сланцевой формации Пермиан. Менеджмент объясняет это желанием группы сфокусировать на своём основном бизнесе, связанным с природным газом и газоконденсатом. Руководство компании также подтвердило прогноз по капитальным затратам на 2019 год. В этом кейсе в целом ничего не изменилось, кроме потенциального появления новых триггеров в виде продажи непрофильных активов. Мы сохраняем рекомендацию и ожидаем дальнейшего роста бумаг по мере запуска новых проектов.
#TPIC #TRGP #ТорговыеИдеи
1) Начнём с TPI Composites (TPIC), производителя ветряных лопастей, который в отличие от другой нашей рекомендации в ветряной энергетике, компании Vestas (VWS, торгуется в Копенгагене и на Xetra), совсем не радует своей отчетностью. Цифры оказались хуже консенсуса. Особенно разочаровала динамика чистой прибыли, что однако объясняется трансформацией текущих производственных линий в более современные и запуском новых. Однако выручка от этих преобразований будет отражена только в будущие периоды, что явилось причиной временного снижения маржи. Надо отметить, что по схожей причине компания падала и по итогам отчетности за 2К19. При этом прогнозы компании по выручке и другим ключевым показателям на 2019 не изменились. Стоит также сказать о том, что компания перенесла день инвестора с 15 ноября в Нью-Йорке на более позднюю дату (она не была названа), объяснив это неопределенностью касательно точного тайминга запуска определенных производственных линий (как раз в связи с их модернизацией и изменениями у основных клиентов), из-за чего менеджмент не может в моменте дать точные прогнозы на 2020 год. Вероятнее всего, это явилось ключевым негативом, повысив риски и усилив страхи инвесторов относительно следующего года. Мы однако считаем, что текущее падение бумаг выглядит чрезмерным. Как только планы на 2020 прояснятся, бумаги, по нашему мнению, смогут вернуть большую часть сегодняшних потерь. Что касается нашего долгосрочного взгляда на акции, то мы не видим больших проблем для компании, учитывая текущий бум в секторе ветряной энергетики и увеличение заказов у основных клиентов компании (производителей ветряных турбин). Последнее должно отразиться и в росте продаж самого TPI Composites, пускай и с неким лагом. Мы находим в текущей сильной просадке бумаг хорошую возможность для покупки или наращивания позиций и сохраняем рекомендацию.
2) Targa Resources (TRGP), наоборот, смогла обрадовать инвесторов, показав в целом сильную отчётность, а также заявив, что наняла инвестиционного консультанта в лице Jefferies для оценки их логистических нефтяных активов при сланцевой формации Пермиан. Менеджмент объясняет это желанием группы сфокусировать на своём основном бизнесе, связанным с природным газом и газоконденсатом. Руководство компании также подтвердило прогноз по капитальным затратам на 2019 год. В этом кейсе в целом ничего не изменилось, кроме потенциального появления новых триггеров в виде продажи непрофильных активов. Мы сохраняем рекомендацию и ожидаем дальнейшего роста бумаг по мере запуска новых проектов.
#TPIC #TRGP #ТорговыеИдеи
А сегодня появились хорошие новости для редкого «чистого» (pure-play) представителя рынка биодизеля, компании Renewable Energy (REGI). Власти США готовятся продлить налоговые льготы на биодизель до конца 2023 года. Хотя и размер льгот будет сокращаться каждый год, этот шаг намного выгоднее первоначального плана по продлению всего на 1 год. Именно поэтому бумага сегодня растёт на целых 28%. Однако под большим вопросом налоговые льготы на солнечную и ветряную энергетику. По слухам последняя все же получит желаемое продление, с чем мы связываем текущий рост TPI Composites (TPIC). А вот насчёт первого ожидания негативные, что, вероятно, объясняет сегодняшнее падение First Solar (FSLR). В любом случае ждать осталось недолго, будем следить за ситуацией. #REGI #TPIC #FSLR #ТорговыеИдеи
АКТУАЛЬНЫЕ ТОРГОВЫЕ ИДЕИ: Друзья, пользуясь затишьем на рынках мы решили обновить данные по нашей табличке по активным и уже реализованным идеям (смотри на картинку ниже), опубликованном в этом канале. Напоминаем, что планируем обновлять данные примерно раз в квартал, и будем держать это сообщение как закреплённое. Все идеи сохраняем в силе.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #MOS #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #MOS #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Сегодняшняя новость - про рынок альтернативной энергетики. К сожалению, все идёт к тому, что с биржи исчезнет ещё один интересный актив: канадский Brookfield Renewable Partner (BEP) решил полностью консолидировать TerraForm Power (TERP), оценив компанию в 3.9 млрд долл, что подразумевает премию в размере 11% на закрытие торгов в пятницу. Мы не видим большой синергии в сделке, но шаг в сторону усиления диверсификации и, в частности, увеличения доли солнечных и ветряных активов в портфеле считаем позитивным для канадской компании, у который исторически был больший фокус на гидроэнергетику. Говоря о будущем компании, то мы выделяем BEP как одно из лучших имён во всем секторе электроэнергетики, которое к тому же предлагает дивиденд на уровне 4-5%. После мощного роста в прошлом году мы однако не делаем большой ставки на компанию в 2020, по-прежнему отдавай предпочтение нашим топ-пикам сектора зеленой энергетики - SMA Solar Technologies (S92, торгуется во Франкфурте) и TPI Composites (TPIC). #BEP #TERP #S92 #TPIC #ТорговыеИдеи
А сегодня паритет по хорошим и плохим новостям по нашим торговым идеям.
Итак, днём нас порадовал немецкий производитель инверторов, наша торговая идея SMA Solar Technologies (S92, торгуется во Франкфурте). Несмотря на отсутствие опубликованной финансовой отчётности за 4К19, менеджмент компании заявил об усилении продаж и прибыли по итогам 2019. Кроме того, компания представила прогноз по выручке на 2020, превышающий консенсус рынка, и довольно оптимистичные оценки EBITDA на этот год. Менеджмент ожидает увеличение продаж и доли рынка во всех сегментах, а также прогнозирует снижение ценового давления по сравнению с 2019 годом. Также отметим позитив для компании от заключённой первой части торговой сделки и потенциальных драйверов в виде дальнейшего сокращения или отмены импортных тарифов. В общем и целом все складывается для немецкого производителя довольно хорошо. Мы сохраняем идею, и ожидаем ближайший триггер в виде выхода отчетности за 4К19 (ожидается в конце марта).
А вот котировки американской TPI Composites (TPIC) сегодня глубоко в красной зоне. Компания также анонсировала свои прогнозы на 2020, а также предварительные итоги 2019. Если первое не особо огорчило инвесторов, если не считать потенциальный эффект от коронавируса, на чем менеджмент заострил внимание, то предварительные цифры за прошлый год сильно расстроили даже лояльных этой истории акционеров. Компания в два раза ухудшило свой предыдущий прогноз по прибыли на акцию (EPS) за 2019 год (официальные данные за 4К19 будут опубликованы в конце февраля), что, вероятно, объясняется очередным ростом расходов по модернизации производственных линий (пока что менеджмент не давал комментарии на этот счёт). Мы отмечаем, что несмотря на этот негатив, прогноз на 2020 в целом выглядит совсем неплохо, а сам сектор ветряной энергетики продолжает получать широкую поддержку в США и в Китае, в частности. Фундаментально кейс не изменился, хотя вполне возможно, что слабый EPS за 2019 и потенциальный эффект от коронавируса будут оказывать давление на бумаги в ближайшей перспективе. Однако наш долгосрочный взгляд не изменился, сохраняем и эту идею.
#S92 #TPIC #ТорговыеИдеи
Итак, днём нас порадовал немецкий производитель инверторов, наша торговая идея SMA Solar Technologies (S92, торгуется во Франкфурте). Несмотря на отсутствие опубликованной финансовой отчётности за 4К19, менеджмент компании заявил об усилении продаж и прибыли по итогам 2019. Кроме того, компания представила прогноз по выручке на 2020, превышающий консенсус рынка, и довольно оптимистичные оценки EBITDA на этот год. Менеджмент ожидает увеличение продаж и доли рынка во всех сегментах, а также прогнозирует снижение ценового давления по сравнению с 2019 годом. Также отметим позитив для компании от заключённой первой части торговой сделки и потенциальных драйверов в виде дальнейшего сокращения или отмены импортных тарифов. В общем и целом все складывается для немецкого производителя довольно хорошо. Мы сохраняем идею, и ожидаем ближайший триггер в виде выхода отчетности за 4К19 (ожидается в конце марта).
А вот котировки американской TPI Composites (TPIC) сегодня глубоко в красной зоне. Компания также анонсировала свои прогнозы на 2020, а также предварительные итоги 2019. Если первое не особо огорчило инвесторов, если не считать потенциальный эффект от коронавируса, на чем менеджмент заострил внимание, то предварительные цифры за прошлый год сильно расстроили даже лояльных этой истории акционеров. Компания в два раза ухудшило свой предыдущий прогноз по прибыли на акцию (EPS) за 2019 год (официальные данные за 4К19 будут опубликованы в конце февраля), что, вероятно, объясняется очередным ростом расходов по модернизации производственных линий (пока что менеджмент не давал комментарии на этот счёт). Мы отмечаем, что несмотря на этот негатив, прогноз на 2020 в целом выглядит совсем неплохо, а сам сектор ветряной энергетики продолжает получать широкую поддержку в США и в Китае, в частности. Фундаментально кейс не изменился, хотя вполне возможно, что слабый EPS за 2019 и потенциальный эффект от коронавируса будут оказывать давление на бумаги в ближайшей перспективе. Однако наш долгосрочный взгляд не изменился, сохраняем и эту идею.
#S92 #TPIC #ТорговыеИдеи
АКТУАЛЬНЫЕ ТОРГОВЫЕ ИДЕИ: Друзья, а сегодня у нас несколько новостей и обновление по торговым идеям. Во-первых, мы закрываем идею в Nordbord (OSB) после известных событий (смотри пост выше). Во-вторых, мы прикрываем идею в акциях компании Alcoa (AA): после вчерашнего роста цена достигла нашего целевого уровня. По текущим ценам идеи принесли 72% и 38% соответственно, хотя надо признать, что из-за пандемии срок жизни рекомендаций составил больше, чем мы предполагали. Финальная доходность будет зафиксирована по сегодняшним ценам закрытия. Само обновление по идеям смотри в таблице ниже.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #MOS #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #OSB #ROG #MOS #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Продолжаем рассказывать про наши торговые идеи. Сегодня поговорим про TPI Composites (TPIC), который, как некоторые могли заметить, показал невероятный рост в последние 2-3 месяца (с даты инициации 9.11.2018 идея принесла 172% в абсолюте). Только с начала 2021 года акции компании прибавили 32,5%. Помогли сразу несколько поводов. Во-первых, продолжающийся хайп в представителях чистой энергетики, связанный в том числе и с ожидаемыми программами поддержки отрасли от администрации Байдена (при Трампе ни один проект строительства оффшорных ветряных электростанций в стране не был одобрен, уже просто изменение этого категоричного подхода может стать толчком для развития). Во-вторых, амбициозные планы менеджмента в росте ключевого бизнеса: компания рассматривает географическую экспансию в новые перспективные регионы (Бразилия, Австралия, страны Южной и Центральной Америки), а рост EBITDA ожидается в 2.5 раза за ближайшие два года. В-третьих, отметим ещё один малозаметный бизнес TPI Composites, который до недавнего времени оставался в тени. Ещё в конце 2017 года TPI Composites заключил контракт с тогда ещё безызвестной компанией Proterra по производству корпусов электробусов из композитных материалов (которые ранее использовались сугубо в ключевом сегменте бизнеса для производства ветряных лопастей). А буквально вчера стало известно, что Proterra (в будущем тикер PTRA) выходит на IPO в США методом слияния (или SPAC, гугл в помощь) с ArcLight Clean Transition Corp (ACTC), акции которого успели вырасти на 78% на данной новости. Таким образом, Proterra будет конкурировать на рынке электротранспорта с такими компании как Nikola (NKLA), Canoo (GOEV), Hyllion Holdings (HYLN), Li Auto (LI), Xpeng (XPEV) и даже General Motors (GM), который только совсем недавно успел анонсировал свой выход в этот бизнес. Возвращаясь однако к влиянию этой прекрасной новости на TPI Composites, отметим, что менеджмент последней ожидает, что этот сегмент будет приносить выручку в размере 500 млн долларов в год (35% от общей выручки за 2019), когда бизнес выйдет уже в зрелую стадию (когда это произойдёт, к сожалению, не уточняется, мы предполагаем, что речь идёт скорее о 2024+ годах). В 2020 выручка этого сегмента оценивается в скромные 35 млн долл, но рост акций вышеупомянутых компаний на одном только потенциале не позволяет закрывать глаза на этот пока что мизерный в рамках всей группы бизнес. Интересно отметить, что в производстве корпусов для электротранспорта TPI имеет сравнительное преимущество: на текущий момент в США только две компании, включая TPI (вторая - это Molded Fiber Glass Companies), которые способны произвести автомобильный корпус сугубо из композитных материалов. Надо признать, что текущее препятствие для технологии даже с учетом ее повышенной эффективности - это дороговизна, хотя в этом плане мы тоже рассчитываем на позитивные подвижки в ближайшие 2-3 года. Если же говорить про наше текущее мнение по бумаге, то мы считаем текущую оценку компании справедливой, даже несмотря на недавний ошеломительный рост. В долгосрочной перспективе мы все ещё видим большой потенциал, хотя и отмечаем, что краткосрочно есть смысл сократить часть позиции. Официально мы оставляем рекомендацию открытой и в очередной раз удивляемся умению менеджмента TPI поучаствовать во многих популярных и перспективных течениях «новой экономики». #TPIC #PTRA #ACTC #NKLA #GOEV #HYLN #LI #XPEV #GM #ТорговыеИдеи
АКТУАЛЬНЫЕ ТОРГОВЫЕ ИДЕИ: Друзья, а сегодня традиционно обновляем список актуальных торговых идей. Несмотря на то, что некоторые рекомендации уже здоровы себя показали, мы сохраняем все идеи в силе.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #ROG #MOS #AA #OSB #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Отметим, что дата открытия идеи взята как цена закрытия бумаг на следующий торговый день после анонса идеи, чтобы не улучшать искусственно результаты и принимая во внимание факт, что инвесторы не сразу могут войти в рекомендуемые позиции. Все даты и идеи можно посмотреть, нажав на соответствующий хештег.
#TPIC #VWS #LNG #TRGP #MLM #S92 #MPC #ROG #MOS #AA #OSB #GDX #WCH #SU #CVE #PDL #SUM #ТорговыеИдеи
DISCLAIMER
Ни информация, ни мнения, представленные в этом канале, не должны рассматриваться как предложение, рекомендация или оферта на покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.