⚡🎉 Выплаты резидентам по российским евробондам обязательны: теперь официально
💥 Вчера вышел указ президента, фактически отменяющий требование о репатриации валютной выручки для всех российских компаний. То есть чтобы платить купоны по евробондам по «стандартному» каналу через Евроклир, ни одному экспортеру больше не требуется разрешение от российских регуляторов.
‼️ Помимо этого, указ обязывает российские юрлица, имеющие обязательства, «связанные с еврооблигациями», исполнить обязательства перед держателями, использующими инфраструктуру НРД. Либо путем передачи им «замещающих» (локальных) облигаций, либо в соответствии с порядком, определенным ЦБ. Насколько мы понимаем, этот порядок еще предстоит определить – ждем разъяснений от ЦБ.
✅ Хотя формально большинство российских корпоративных еврооблигаций выпущено не российскими юрлицами, а в качестве их эмитентов выступают SPV, мы считаем, что в этом случае российские юрлица все же имеют обязательства, связанные с еврооблигациями (как и прописано в указе). Так:
🤝 Для гарантированных нот «связь» заключается в обязательствах поручителей по выпуску (во всех таких выпусках есть хотя бы один российский поручитель).
📃 Для LPN «связь» менее очевидна, но скорее всего заключается в обязательствах конечного заемщика по договору займа перед SPV, выпустившим евробонд. За исключением одного случая, конечный заемщик – это российское юрлицо. Упомянутое исключение – бонды Домодедово (где конечный заемщик кипрская Hacienda, но и в этом случае также есть выход на российские юрлица – по договору займа между Hacienda и SPV поручителями выступают российские компании группы).
🙀 Насколько мы понимаем, в текущей редакции указ напрямую не распространяется на Евраз и VEON. Их еврооблигации выпущены не через SPV, а с уровня холдинговых структур, которые зарегистрированы не в РФ (Евраз – UK, VEON – Нидерланды), а также не имеют поручителей (втч российских). Исключение - гарантированный российским Вымпелкомом бонд VIP 23 (самый старый из всех евробондов VEON в обращении).
*** Подробнее о структурах, в которых выпущены российские корпоративные евробонды, - в постах про 🐰«Кролика» и 🐜«Букашку» ***
📌 Т.к. указ вступает в силу со дня его опубликования (т.е. 5 июля), первым заемщиком, которому предстоит расплатиться по новым правилам, станет Сибур (SIBUR 25, 8 июля).
⏳ Примечательно, с момента нашего предыдущего обновления (см. пост) важной новостью стала задержка платежей по купонам 2х евробондов Газпрома (GAZPRU 27 3.0 и GAZPRU 27 CHF): они должны были состояться 29-30 июня (льготный период 14 дней). Причина - главный платежный агент (Citibank) производит дополнительные compliance checks на предмет санкций. Ниже приводим график платежей на июль.
#corpbonds #veon #evraz #sibur #gazprom
@pro_bonds
💥 Вчера вышел указ президента, фактически отменяющий требование о репатриации валютной выручки для всех российских компаний. То есть чтобы платить купоны по евробондам по «стандартному» каналу через Евроклир, ни одному экспортеру больше не требуется разрешение от российских регуляторов.
‼️ Помимо этого, указ обязывает российские юрлица, имеющие обязательства, «связанные с еврооблигациями», исполнить обязательства перед держателями, использующими инфраструктуру НРД. Либо путем передачи им «замещающих» (локальных) облигаций, либо в соответствии с порядком, определенным ЦБ. Насколько мы понимаем, этот порядок еще предстоит определить – ждем разъяснений от ЦБ.
✅ Хотя формально большинство российских корпоративных еврооблигаций выпущено не российскими юрлицами, а в качестве их эмитентов выступают SPV, мы считаем, что в этом случае российские юрлица все же имеют обязательства, связанные с еврооблигациями (как и прописано в указе). Так:
🤝 Для гарантированных нот «связь» заключается в обязательствах поручителей по выпуску (во всех таких выпусках есть хотя бы один российский поручитель).
📃 Для LPN «связь» менее очевидна, но скорее всего заключается в обязательствах конечного заемщика по договору займа перед SPV, выпустившим евробонд. За исключением одного случая, конечный заемщик – это российское юрлицо. Упомянутое исключение – бонды Домодедово (где конечный заемщик кипрская Hacienda, но и в этом случае также есть выход на российские юрлица – по договору займа между Hacienda и SPV поручителями выступают российские компании группы).
🙀 Насколько мы понимаем, в текущей редакции указ напрямую не распространяется на Евраз и VEON. Их еврооблигации выпущены не через SPV, а с уровня холдинговых структур, которые зарегистрированы не в РФ (Евраз – UK, VEON – Нидерланды), а также не имеют поручителей (втч российских). Исключение - гарантированный российским Вымпелкомом бонд VIP 23 (самый старый из всех евробондов VEON в обращении).
*** Подробнее о структурах, в которых выпущены российские корпоративные евробонды, - в постах про 🐰«Кролика» и 🐜«Букашку» ***
📌 Т.к. указ вступает в силу со дня его опубликования (т.е. 5 июля), первым заемщиком, которому предстоит расплатиться по новым правилам, станет Сибур (SIBUR 25, 8 июля).
⏳ Примечательно, с момента нашего предыдущего обновления (см. пост) важной новостью стала задержка платежей по купонам 2х евробондов Газпрома (GAZPRU 27 3.0 и GAZPRU 27 CHF): они должны были состояться 29-30 июня (льготный период 14 дней). Причина - главный платежный агент (Citibank) производит дополнительные compliance checks на предмет санкций. Ниже приводим график платежей на июль.
#corpbonds #veon #evraz #sibur #gazprom
@pro_bonds
🎉💰 Сибур: первый пошел
📃 SPV-эмитент Сибура (SIBUR Securities DAC) сообщил, что Сибур принял решение разделить купонный платеж по SIBUR 25 (причитающийся 8 июля) в соответствии с российским законодательством (читай с новым указом президента - см. наш пост).
✂️ Сибур решил разделить платеж, отправив в Евроклир сумму меньшую, чем положено по документации (насколько мы понимаем, за вычетом суммы, причитающейся резидентам в НРД).
🚨 В связи с этим эмитент предупредил Citibank, N.A., London branch, который выступает трасти и платежным агентом по выпуску, что такая форма платежа может рассматриваться как potential event of default.
🇷🇺 Платеж, причитающийся в НРД, должен быть переведен компанией в рублях по курсу ЦБ на дату платежа. По нашим данным, доля резидентов в выпуске SIBUR 25 порядка 60%.
🔎 Отметим, что до нерезидентов переведенные средства еще не дошли: платеж находится в зависшем состоянии (льготный период 10 дней). Как и в случае с зависшими купонами по GAZPRU 27 3.0 и GAZPRU 27 CHF, Citibank осуществляет дополнительные комплаенс-проверки на предмет санкций.
📌 Сибур – первый заемщик, которому пришлось учитывать новый указ при проведении платежа. Следующий платеж по новым правилам будет проводить Газпром (по GAZPRU 31) – он должен состояться 14 июля (в четверг).
#corpbonds #sibur #gazprom
@pro_bonds
📃 SPV-эмитент Сибура (SIBUR Securities DAC) сообщил, что Сибур принял решение разделить купонный платеж по SIBUR 25 (причитающийся 8 июля) в соответствии с российским законодательством (читай с новым указом президента - см. наш пост).
✂️ Сибур решил разделить платеж, отправив в Евроклир сумму меньшую, чем положено по документации (насколько мы понимаем, за вычетом суммы, причитающейся резидентам в НРД).
🚨 В связи с этим эмитент предупредил Citibank, N.A., London branch, который выступает трасти и платежным агентом по выпуску, что такая форма платежа может рассматриваться как potential event of default.
🇷🇺 Платеж, причитающийся в НРД, должен быть переведен компанией в рублях по курсу ЦБ на дату платежа. По нашим данным, доля резидентов в выпуске SIBUR 25 порядка 60%.
🔎 Отметим, что до нерезидентов переведенные средства еще не дошли: платеж находится в зависшем состоянии (льготный период 10 дней). Как и в случае с зависшими купонами по GAZPRU 27 3.0 и GAZPRU 27 CHF, Citibank осуществляет дополнительные комплаенс-проверки на предмет санкций.
📌 Сибур – первый заемщик, которому пришлось учитывать новый указ при проведении платежа. Следующий платеж по новым правилам будет проводить Газпром (по GAZPRU 31) – он должен состояться 14 июля (в четверг).
#corpbonds #sibur #gazprom
@pro_bonds
📆 Календарь платежей по корпоративным евробондам РФ на август
➡️ Русал, который сегодня должен заплатить купон по RUALRU 23 4.85, скорее всего перенесет выплату на дату погашения бонда (1 фев 2023). Голосование среди бондхолдеров по этому и ряду других вопросов закончилось 28 июля (после 2 продлений). Компания пока не сообщала результаты, но по нашим данным, у нее высокие шансы на успех
Подробнее - см. здесь о голосованиях и шансах на успех
#corpbonds #polyus #prosagro #sibur #gazprom #rusal
@pro_bonds
➡️ Русал, который сегодня должен заплатить купон по RUALRU 23 4.85, скорее всего перенесет выплату на дату погашения бонда (1 фев 2023). Голосование среди бондхолдеров по этому и ряду других вопросов закончилось 28 июля (после 2 продлений). Компания пока не сообщала результаты, но по нашим данным, у нее высокие шансы на успех
Подробнее - см. здесь о голосованиях и шансах на успех
#corpbonds #polyus #prosagro #sibur #gazprom #rusal
@pro_bonds
📢🏭 Корпоративный дайджест: больше замещающих бондов
🚢 Совкомфлот сообщил о планах выпустить бонды, замещающие SCFRU 23 и SCFRU 28. О замещающих бондах для GAZPRU 24£ объявил и Газпром.
*** Напоминаем о нашей регулярно обновляемой схеме "Кто куда?", которая помогает ориентироваться в стратегиях, которые выбирают эмитенты в рамках обслуживания евробондов ***
⚓ Global Ports получил согласие на внесение изменений в документацию GLPRLI 23. Выплата очередного купона по выпуску запланирована на 22 сентября (компания будет делить платеж). Инвесторам, желающим получить прямые выплаты (через росс.депозитарии или на счета "Д"), нужно предоставить компании дополнительные согласия / подтверждения.
⚙️ Металлоинвест также заручился поддержкой держателей METINR 28. Платеж по евробонду запланирован на 22 октября (согласованы прямые выплаты резидентам, но у компании достаточно времени, чтобы разместить замещающие бонды).
🧷 На повторном голосовании НорНикель получил согласие держателей GMKNRM 25 на внесение изменений. Теперь у компании утверждены изменения по всем выпускам. Выплата купона по GMKNRM 25 должна была состояться 11 сентября, но, насколько мы понимаем, компания откладывала платеж до получения согласия держателей на его разделение.
⛓️ Также на повторном собрании НЛМК получил согласие на внесение изменений в условия NLMKRU 26, в котором, по нашим данным, доля резидентов в НРД ~30%.
🛢️ Сегодня состоятся собрания по вопросу внесения изменений в документацию всех трех выпусков Сибура (SIBUR 23, SIBUR 24, SIBUR 25). К утверждению - смена трасти, упрощенное списание выкупленных бумаг и увеличение льготного периода. Доля держателей в НРД в выпусках Сибура больше 60%, шансы на успех хорошие.
Из списка согласуемых изменений следует, что Сибур - следующий кандидат на размещение замещающих бондов, а поскольку ближайшая выплата по евробондам запланирована на 23 сентября (SIBUR 24), то ждем соответствующих новостей в ближайшее время.
⛑️ Продолжается голосование у ПМХ (IMHRUS 25). Компания просит сменить трасти, согласовать альтернативный платежный метод и продлить льготный период. Проголосовать можно до 22 сентября, собрания назначены на 26 сентября. Шансы на успех также высокие. По графику платеж по купону должен состояться 23 сентября (скорее всего выплату проведут после итогов голосования).
🔗 Также продолжается голосование у ММК. Напомним, это уже второе голосование от компании, оно проходит через очное собрание (первое, письменное, не увенчалось успехом из-за низкой доли держателей MAGNRM 24 в НРД). Компания просит сменить трасти и упростить списание выкупленных бумаг. Последнее говорит в пользу выбора замещающих бондов. Собрание состоится 27 сентября. Шансы на успех голосования есть (с учетом требований к кворуму, достаточно 25% голосов "за").
#corpbonds #sovcomflot #gazprom #globalports #metalloinvest #nornickel #nlmk #sibur #mmk #koks
@pro_bonds
🚢 Совкомфлот сообщил о планах выпустить бонды, замещающие SCFRU 23 и SCFRU 28. О замещающих бондах для GAZPRU 24£ объявил и Газпром.
*** Напоминаем о нашей регулярно обновляемой схеме "Кто куда?", которая помогает ориентироваться в стратегиях, которые выбирают эмитенты в рамках обслуживания евробондов ***
⚓ Global Ports получил согласие на внесение изменений в документацию GLPRLI 23. Выплата очередного купона по выпуску запланирована на 22 сентября (компания будет делить платеж). Инвесторам, желающим получить прямые выплаты (через росс.депозитарии или на счета "Д"), нужно предоставить компании дополнительные согласия / подтверждения.
⚙️ Металлоинвест также заручился поддержкой держателей METINR 28. Платеж по евробонду запланирован на 22 октября (согласованы прямые выплаты резидентам, но у компании достаточно времени, чтобы разместить замещающие бонды).
🧷 На повторном голосовании НорНикель получил согласие держателей GMKNRM 25 на внесение изменений. Теперь у компании утверждены изменения по всем выпускам. Выплата купона по GMKNRM 25 должна была состояться 11 сентября, но, насколько мы понимаем, компания откладывала платеж до получения согласия держателей на его разделение.
⛓️ Также на повторном собрании НЛМК получил согласие на внесение изменений в условия NLMKRU 26, в котором, по нашим данным, доля резидентов в НРД ~30%.
🛢️ Сегодня состоятся собрания по вопросу внесения изменений в документацию всех трех выпусков Сибура (SIBUR 23, SIBUR 24, SIBUR 25). К утверждению - смена трасти, упрощенное списание выкупленных бумаг и увеличение льготного периода. Доля держателей в НРД в выпусках Сибура больше 60%, шансы на успех хорошие.
Из списка согласуемых изменений следует, что Сибур - следующий кандидат на размещение замещающих бондов, а поскольку ближайшая выплата по евробондам запланирована на 23 сентября (SIBUR 24), то ждем соответствующих новостей в ближайшее время.
⛑️ Продолжается голосование у ПМХ (IMHRUS 25). Компания просит сменить трасти, согласовать альтернативный платежный метод и продлить льготный период. Проголосовать можно до 22 сентября, собрания назначены на 26 сентября. Шансы на успех также высокие. По графику платеж по купону должен состояться 23 сентября (скорее всего выплату проведут после итогов голосования).
🔗 Также продолжается голосование у ММК. Напомним, это уже второе голосование от компании, оно проходит через очное собрание (первое, письменное, не увенчалось успехом из-за низкой доли держателей MAGNRM 24 в НРД). Компания просит сменить трасти и упростить списание выкупленных бумаг. Последнее говорит в пользу выбора замещающих бондов. Собрание состоится 27 сентября. Шансы на успех голосования есть (с учетом требований к кворуму, достаточно 25% голосов "за").
#corpbonds #sovcomflot #gazprom #globalports #metalloinvest #nornickel #nlmk #sibur #mmk #koks
@pro_bonds
🖥️ Монитор платежей по корпоративным евробондам РФ в октябре...
• В российские депозитарии платежи идут стабильно и гладко, за рядом исключений.
• В октябре в российские депозитарии ожидаемо не платил VEON (по нашему мнению, компания не попадает под действие 430 Указа), а также Евраз, Нордголд, Сибур и ГТЛК.
⚖️ Насколько мы понимаем, Сибур продолжает определяться со способом исполнения обязательств (через замещающие бонды или простое разделение платежа), запустив недавно второе голосование, в котором просит узаконить альтернативный метод платежа и продлить grace-период по SIBUR 23 и SIBUR 24 до 30 ноября. Интересно, что на этот раз голосование письменное. Порог, согласно эмиссионке, высокий (90%), поэтому не исключаем, что для успешности голосования Сибур и выкупал недавно бумаги.
☹️ Мы не располагаем ни одним подтверждением, что "урезанный" (по той или иной причине) платеж дошел до держателей с правами в Евроклире.
#corpbonds #sibur #veon
@pro_bonds
• В российские депозитарии платежи идут стабильно и гладко, за рядом исключений.
• В октябре в российские депозитарии ожидаемо не платил VEON (по нашему мнению, компания не попадает под действие 430 Указа), а также Евраз, Нордголд, Сибур и ГТЛК.
⚖️ Насколько мы понимаем, Сибур продолжает определяться со способом исполнения обязательств (через замещающие бонды или простое разделение платежа), запустив недавно второе голосование, в котором просит узаконить альтернативный метод платежа и продлить grace-период по SIBUR 23 и SIBUR 24 до 30 ноября. Интересно, что на этот раз голосование письменное. Порог, согласно эмиссионке, высокий (90%), поэтому не исключаем, что для успешности голосования Сибур и выкупал недавно бумаги.
☹️ Мы не располагаем ни одним подтверждением, что "урезанный" (по той или иной причине) платеж дошел до держателей с правами в Евроклире.
#corpbonds #sibur #veon
@pro_bonds
📢🏭 Корпоративный дайджест: три успешных голосования, НорНикель и VEON
🛩️ О положительных итогах голосования сообщил Домодедово. Насколько мы понимаем, голосование оказалось успешным со второго раза. Выплаты по еврооблигациям ожидаются на 15й рабочий день с момента вступления изменений в силу – т.е. во второй декаде ноября.
🛢️ Раньше положенного срока успешными оказались голосования у Сибура. Компания заручилась поддержкой держателей SIBUR 24 и SIBUR 25 по внедрению альтернативного платежного метода. В то же время по SIBUR 24 продление grace-периода до 30 ноября не согласовали, при этом компания решила не продлять голосование по этому вопросу.
Насколько мы понимаем, компания решила завершить голосование по SIBUR 24, осознавая, что высоки шансы на то, что необходимый процент голосов она не получит, но при этом просрочит выплату в рамках ранее продленного до 30 рабочих дней grace-периода (он истекает сегодня). По SIBUR 23 компания еще в рамках grace-периода (до 17 ноября). Учитывая, что Сибур осуществлял недавно выкуп SIBUR 23, есть высокие шансы, что голосование по обоим вопросам будет успешным (завершается 9 ноября).
🔗 Заручилась согласием бондхолдеров и Северсталь (по CHMFRU 24). Купон от 16 сентября и пропущенный от 16 марта будут выплачены держателям с правами в российских депозитариях сегодня.
📞 Мы послушали телеконференцию VEON по результатам 9мес22, где инвесторы и аналитики спросили менеджмент о процедуре идентификации держателей VIP 23 и VIP 23 7.25. CFO не дал четкого ответа о том, что компания собирается обсуждать с бондхолдерами, однако, по нашему мнению, речь не идет о выплатах в российские депозитарии.
❗ На прошлой неделе НорНикель сообщил о проблемах с прохождением платежей по своим еврооблигациям в Евроклире. Тем не менее эмитент упоминает, что часть держателей GMKNRM 22 6.625 с правами в Евроклире все же получили причитающиеся им выплаты (14 окт.). Насколько мы понимаем, это первое подтверждение прохождения (в том или ином виде) в Евроклире "урезанного" платежа. Напомним, в сентябре-октябре состоялись платежи по всем 5 выпускам НорНикеля.
#corpbonds #domodedovo #sibur #severstal #veon #nornickel
@pro_bonds
🛩️ О положительных итогах голосования сообщил Домодедово. Насколько мы понимаем, голосование оказалось успешным со второго раза. Выплаты по еврооблигациям ожидаются на 15й рабочий день с момента вступления изменений в силу – т.е. во второй декаде ноября.
🛢️ Раньше положенного срока успешными оказались голосования у Сибура. Компания заручилась поддержкой держателей SIBUR 24 и SIBUR 25 по внедрению альтернативного платежного метода. В то же время по SIBUR 24 продление grace-периода до 30 ноября не согласовали, при этом компания решила не продлять голосование по этому вопросу.
Насколько мы понимаем, компания решила завершить голосование по SIBUR 24, осознавая, что высоки шансы на то, что необходимый процент голосов она не получит, но при этом просрочит выплату в рамках ранее продленного до 30 рабочих дней grace-периода (он истекает сегодня). По SIBUR 23 компания еще в рамках grace-периода (до 17 ноября). Учитывая, что Сибур осуществлял недавно выкуп SIBUR 23, есть высокие шансы, что голосование по обоим вопросам будет успешным (завершается 9 ноября).
🔗 Заручилась согласием бондхолдеров и Северсталь (по CHMFRU 24). Купон от 16 сентября и пропущенный от 16 марта будут выплачены держателям с правами в российских депозитариях сегодня.
📞 Мы послушали телеконференцию VEON по результатам 9мес22, где инвесторы и аналитики спросили менеджмент о процедуре идентификации держателей VIP 23 и VIP 23 7.25. CFO не дал четкого ответа о том, что компания собирается обсуждать с бондхолдерами, однако, по нашему мнению, речь не идет о выплатах в российские депозитарии.
❗ На прошлой неделе НорНикель сообщил о проблемах с прохождением платежей по своим еврооблигациям в Евроклире. Тем не менее эмитент упоминает, что часть держателей GMKNRM 22 6.625 с правами в Евроклире все же получили причитающиеся им выплаты (14 окт.). Насколько мы понимаем, это первое подтверждение прохождения (в том или ином виде) в Евроклире "урезанного" платежа. Напомним, в сентябре-октябре состоялись платежи по всем 5 выпускам НорНикеля.
#corpbonds #domodedovo #sibur #severstal #veon #nornickel
@pro_bonds
📢🏭 Корпоративный дайджест: Совкомфлот, Сибур, Борец
⚓ Вчера Совкомфлот приступил к размещению второго выпуска замещающих бондов (ЗО-2023). Евробонд SCFRU 23 платит очередной купон 16 декабря. Насколько мы понимаем, структурные особенности ЗО-2023 идентичны уже размещенному ЗО-2028.
🛢️ Сибур сообщил, что 7 ноября получил согласие держателей SIBUR 23 на использование альтернативного платежного метода. Об одобрении продления grace-периода до 30 ноября дополнительно / пока не сообщается (голосование должно было завершиться вчера).
🤼♂️ На следующей неделе истекает льготный период у Борца, продленный до 60 дней благодаря голосованию. В ходе последнего компания не согласовывала альтернативный платежный метод, поэтому мы ожидали от нее предложения замещающих бондов.
#corpbonds #borets #sovcomflot #sibur
@pro_bonds
⚓ Вчера Совкомфлот приступил к размещению второго выпуска замещающих бондов (ЗО-2023). Евробонд SCFRU 23 платит очередной купон 16 декабря. Насколько мы понимаем, структурные особенности ЗО-2023 идентичны уже размещенному ЗО-2028.
🛢️ Сибур сообщил, что 7 ноября получил согласие держателей SIBUR 23 на использование альтернативного платежного метода. Об одобрении продления grace-периода до 30 ноября дополнительно / пока не сообщается (голосование должно было завершиться вчера).
🤼♂️ На следующей неделе истекает льготный период у Борца, продленный до 60 дней благодаря голосованию. В ходе последнего компания не согласовывала альтернативный платежный метод, поэтому мы ожидали от нее предложения замещающих бондов.
#corpbonds #borets #sovcomflot #sibur
@pro_bonds
📢🏭 Корпоративный дайджест: платежи от Металлоинвеста, Совкомфлота и Сибура, успешные консенты от GeoProMining и НОВАТЭКа
🎉 Появляются хорошие новости для держателей, кто не успел поучаствовать в обмене евробондов на замещающие бумаги. Мы видим, что несмотря на размещение замещающих бондов, компании осуществляют прямые платежи и тем держателям, использующим российскую инфраструктуру, кто не поучаствовал в обмене. Так сделали уже Металлоинвест (METINR 28, платеж от 22 октября) и Совкомфлот (SCFRU 28, от 26 октября). По нашим оценкам, доля таких держателей составляет ~1-2% выпуска.
Отметим, что такую же цель преследует и Лукойл, осуществляя выкуп у тех холдеров с правами в НРД, кто не участвовал в обмене.
🛢️ Сибур осуществил раздельный платеж по SIBUR 23 (от 5 октября) за пару дней до истечения grace-периода, продленного в результате первого голосования.
⛏️ Об успехе голосования сообщил GeoProMining. За изменения проголосовали держатели 82% выпуска (по нашим данным, доля держателей в НРД выше 85%). Ближайшая выплата по еврооблигациям запланирована на 18 декабря (ждем раздельный платеж).
💧 Заручился согласием держателей и НОВАТЭК. Напомним, компания просила разрешение на осуществление прямых платежей в рублях держателям с правами в российских депозитариях. Бонд NVTKRM 22 подлежит погашению 13 декабря.
#corpbonds #metalloinvest #sovcomflot #sibur #geopromining #novatek
@pro_bonds
🎉 Появляются хорошие новости для держателей, кто не успел поучаствовать в обмене евробондов на замещающие бумаги. Мы видим, что несмотря на размещение замещающих бондов, компании осуществляют прямые платежи и тем держателям, использующим российскую инфраструктуру, кто не поучаствовал в обмене. Так сделали уже Металлоинвест (METINR 28, платеж от 22 октября) и Совкомфлот (SCFRU 28, от 26 октября). По нашим оценкам, доля таких держателей составляет ~1-2% выпуска.
Отметим, что такую же цель преследует и Лукойл, осуществляя выкуп у тех холдеров с правами в НРД, кто не участвовал в обмене.
🛢️ Сибур осуществил раздельный платеж по SIBUR 23 (от 5 октября) за пару дней до истечения grace-периода, продленного в результате первого голосования.
⛏️ Об успехе голосования сообщил GeoProMining. За изменения проголосовали держатели 82% выпуска (по нашим данным, доля держателей в НРД выше 85%). Ближайшая выплата по еврооблигациям запланирована на 18 декабря (ждем раздельный платеж).
💧 Заручился согласием держателей и НОВАТЭК. Напомним, компания просила разрешение на осуществление прямых платежей в рублях держателям с правами в российских депозитариях. Бонд NVTKRM 22 подлежит погашению 13 декабря.
#corpbonds #metalloinvest #sovcomflot #sibur #geopromining #novatek
@pro_bonds
📢🏭 Корпоративный дайджест: выкуп от Сибура и Газпрома, прямой платеж от Лукойла
💧 В дополнение к оферте для держателей в НРД (на выкуп GAZPRU 23 CHF) Газпром в конце прошлой недели разместил аналогичную оферту и для держателей с правами в других российских депозитариях (не под НРД). Заявки на выкуп принимаются до 21 февраля (включительно) с расчетами 28 февраля (record date 17 февраля).
👀 Насколько мы понимаем, расчеты с держателями во внешней инфраструктуре (а таких в данном выпуске подавляющее большинство), состоятся по стандартной схеме (через платежного агента) в дату погашения GAZPRU 23 CHF 6 марта (с учетом grace-периода). Пока у нас нет данных, удалось ли Газпрому внести в эмиссионную документацию выпуска положения об упрощенном списании и продлении льготного периода до 14 рабочих дней (собрание состоялось 17 февраля).
🔄 Газпром приступил к замещению GAZPRU 25E (прием оферт до 28 февраля, record date 21 февраля). Ожидаем старта процесса замещения для GAZPRU 26E, замещающий выпуск ЗО26-1-Е зарегистрирован (платит ближайший купон в ту же дату, что и GAZPRU 25E, - 21 марта).
💰 Сибур сегодня объявил предложение о выкупе SIBUR 23, SIBUR 24 и SIBUR 25. Диапазон цен для SIBUR 23 и SIBUR 24 - 55-70% номинала, для SIBUR 25 - 50-65%, итоговая цена определится в рамках аукциона. Держателям также будет выплачен НКД. Заявки принимаются до 10 марта (через i2).
🧐 Мы не видим ограничений на круг держателей, которые могут предъявить бумаги к выкупу, однако, в нашем понимании, предложение в большей степени ориентировано на держателей во внешнем контуре (которые, по нашим данным, испытывают сложности с получением платежей от Сибура с июля 2022 г.).
🛢️ Лукойл обещает сегодня опубликовать подробные условия погашения LUKOIL 23 для внешних держателей посредством прямого платежа (насколько мы понимаем, в рублях). По календарю, погашение должно состояться 24 апреля 2023 г. Лукойл предложил опцию прямого платежа инвесторам, поскольку платежи через зарубежную инфраструктуру, которые компания производила в октябре-ноябре 2022 г., пока что не были должным образом доведены западной инфраструктурой до держателей.
#corpbonds #gazprom #sibur #lukoil
@pro_bonds
💧 В дополнение к оферте для держателей в НРД (на выкуп GAZPRU 23 CHF) Газпром в конце прошлой недели разместил аналогичную оферту и для держателей с правами в других российских депозитариях (не под НРД). Заявки на выкуп принимаются до 21 февраля (включительно) с расчетами 28 февраля (record date 17 февраля).
👀 Насколько мы понимаем, расчеты с держателями во внешней инфраструктуре (а таких в данном выпуске подавляющее большинство), состоятся по стандартной схеме (через платежного агента) в дату погашения GAZPRU 23 CHF 6 марта (с учетом grace-периода). Пока у нас нет данных, удалось ли Газпрому внести в эмиссионную документацию выпуска положения об упрощенном списании и продлении льготного периода до 14 рабочих дней (собрание состоялось 17 февраля).
🔄 Газпром приступил к замещению GAZPRU 25E (прием оферт до 28 февраля, record date 21 февраля). Ожидаем старта процесса замещения для GAZPRU 26E, замещающий выпуск ЗО26-1-Е зарегистрирован (платит ближайший купон в ту же дату, что и GAZPRU 25E, - 21 марта).
💰 Сибур сегодня объявил предложение о выкупе SIBUR 23, SIBUR 24 и SIBUR 25. Диапазон цен для SIBUR 23 и SIBUR 24 - 55-70% номинала, для SIBUR 25 - 50-65%, итоговая цена определится в рамках аукциона. Держателям также будет выплачен НКД. Заявки принимаются до 10 марта (через i2).
🧐 Мы не видим ограничений на круг держателей, которые могут предъявить бумаги к выкупу, однако, в нашем понимании, предложение в большей степени ориентировано на держателей во внешнем контуре (которые, по нашим данным, испытывают сложности с получением платежей от Сибура с июля 2022 г.).
🛢️ Лукойл обещает сегодня опубликовать подробные условия погашения LUKOIL 23 для внешних держателей посредством прямого платежа (насколько мы понимаем, в рублях). По календарю, погашение должно состояться 24 апреля 2023 г. Лукойл предложил опцию прямого платежа инвесторам, поскольку платежи через зарубежную инфраструктуру, которые компания производила в октябре-ноябре 2022 г., пока что не были должным образом доведены западной инфраструктурой до держателей.
#corpbonds #gazprom #sibur #lukoil
@pro_bonds
📢🏭 Корпоративный дайджест: перспективы выплат по перпам Тинькофф, погашение от Домодедово, альтернативные платежи от Лукойла и продление выкупа у Сибура
🏦 В соответствии с нашими ожиданиями, Тинькофф банк отменил купон по второму бессрочному суборду - AKBHC Perp 26 (выплата купона по которому была запланирована на 20 марта). В опубликованной вчера МСФО отчетности за 2022 г. банк обещает возобновить выплаты купонов по субордам, когда это станет юридически возможным: банк стремится найти выход из сложившейся ситуации к моменту следующих купонных выплат.
Иными словами, на наш взгляд, Тинькофф подтвердил наше предположение, что банк ожидает вступления в силу изменений в эмиссионную документацию, запрошенных у держателей в ходе голосования и в случае принятия которых эмитент получит "узаконенную" возможность платить во внешний контур в альтернативных валютах (в том числе, в юанях), не дискриминируя держателей. В начале марта состоялось повторное собрание держателей евробондов банка, но его итоги пока не оглашались публично. Мы по-прежнему исходим из того, что Тинькофф сможет возобновить выплаты по субордам в июне.
✈️ По нашим данным, за неделю до истечения льготного периода Домодедово осуществил платеж в российские депозитарии в рамках погашения HCDNDA 23 (льготный период - 15 рабочих дней от 15 февраля).
⛽ В связи с приближением серии купонных выплат по еврооблигациям, которые запланированы на конец апреля-начало мая, Лукойл предложил держателям LUKOIL 26, LUKOIL 27, LUKOIL 30 и LUKOIL 31 альтернативный метод их получения (прямые платежи). В середине февраля такая же опция была предложена держателям LUKOIL 23 (подлежит погашению 24 апреля). В данном случае круг держателей, на которых ориентируется Лукойл, - это внешние держатели, которые испытывают сложности с получением платежей с осени 2022 г. (т.е. после того как Лукойл стал отправлять в Евроклир "урезанные" платежи после завершения процесса замещения).
🛢️ Сибур продлил до 7 апреля действие предложения о выкупе еврооблигаций SIBUR 23, SIBUR 24 и SIBUR 25 из-за необходимости согласования выкупов с правительственной комиссией в соответствии с требованиями Указа № 138 от 3 марта. Прием заявок изначально должен был завершиться 10 марта. Напомним, что предложение Сибура не устанавливало ограничений на потенциальный круг держателей, которые могут предъявить бумаги к выкупу, однако, в нашем понимании, оно в большей степени ориентировано на держателей во внешнем контуре (которые, по нашим данным, испытывают сложности с получением платежей от Сибура с июля 2022 г.).
UPD: Тинькофф получил согласие инвесторов на внедрение альтернативного платежного метода.
#corpbonds #tinkoff #dme #sibur #lukoil
@pro_bonds
🏦 В соответствии с нашими ожиданиями, Тинькофф банк отменил купон по второму бессрочному суборду - AKBHC Perp 26 (выплата купона по которому была запланирована на 20 марта). В опубликованной вчера МСФО отчетности за 2022 г. банк обещает возобновить выплаты купонов по субордам, когда это станет юридически возможным: банк стремится найти выход из сложившейся ситуации к моменту следующих купонных выплат.
Иными словами, на наш взгляд, Тинькофф подтвердил наше предположение, что банк ожидает вступления в силу изменений в эмиссионную документацию, запрошенных у держателей в ходе голосования и в случае принятия которых эмитент получит "узаконенную" возможность платить во внешний контур в альтернативных валютах (в том числе, в юанях), не дискриминируя держателей. В начале марта состоялось повторное собрание держателей евробондов банка, но его итоги пока не оглашались публично. Мы по-прежнему исходим из того, что Тинькофф сможет возобновить выплаты по субордам в июне.
✈️ По нашим данным, за неделю до истечения льготного периода Домодедово осуществил платеж в российские депозитарии в рамках погашения HCDNDA 23 (льготный период - 15 рабочих дней от 15 февраля).
⛽ В связи с приближением серии купонных выплат по еврооблигациям, которые запланированы на конец апреля-начало мая, Лукойл предложил держателям LUKOIL 26, LUKOIL 27, LUKOIL 30 и LUKOIL 31 альтернативный метод их получения (прямые платежи). В середине февраля такая же опция была предложена держателям LUKOIL 23 (подлежит погашению 24 апреля). В данном случае круг держателей, на которых ориентируется Лукойл, - это внешние держатели, которые испытывают сложности с получением платежей с осени 2022 г. (т.е. после того как Лукойл стал отправлять в Евроклир "урезанные" платежи после завершения процесса замещения).
🛢️ Сибур продлил до 7 апреля действие предложения о выкупе еврооблигаций SIBUR 23, SIBUR 24 и SIBUR 25 из-за необходимости согласования выкупов с правительственной комиссией в соответствии с требованиями Указа № 138 от 3 марта. Прием заявок изначально должен был завершиться 10 марта. Напомним, что предложение Сибура не устанавливало ограничений на потенциальный круг держателей, которые могут предъявить бумаги к выкупу, однако, в нашем понимании, оно в большей степени ориентировано на держателей во внешнем контуре (которые, по нашим данным, испытывают сложности с получением платежей от Сибура с июля 2022 г.).
UPD: Тинькофф получил согласие инвесторов на внедрение альтернативного платежного метода.
#corpbonds #tinkoff #dme #sibur #lukoil
@pro_bonds
📢🏭 Корпоративный дайджест: погашения Русала и НорНикеля, счета "Д" от Сибура
📏 Русал. Погашение RUALRU 23 5.3 было запланировано на 3 мая, однако, по нашим данным, компания пока не произвела платеж держателям в локальной инфраструктуре, а таких держателей в выпуске было больше 80%. Поскольку для локальных держателей проблем с платежом в рамках погашения RUALRU 23 4.85 в феврале не возникло, полагаем, что и на этот раз ситуация ограничится технической заминкой. Напомним, для организации платежей во внешний мир Русал отдельно согласовал опцию прямых платежей в валюте. После погашения RUALRU 23 5.3, у Русала больше не осталось еврооблигаций в обращении.
🛢️ Сибур. Компания объявила, что, в связи с "зависанием" платежей, предназначенных во внешний мир, на уровне платежного агента, отказывается от такого способа платежа и планирует вместо этого платить на рублевые счета типа "Д" (были введены Указом №529 от 8 августа 2022 г.). Напомним, действия компании находятся в рамках утвержденных изменений в эмиссионку евробондов. По нашим данным, пока никто из российских корпоративных эмитентов еврооблигаций не пользовался данным типом спецсчетов. О намерении воспользоваться счетами типа "Д" также недавно заявлял ВТБ.
🧷 НорНикель. По нашим данным, при погашении GMKNRM 23 (дата погашения 11 апреля) во внешнем контуре некоторые держатели получили не полный номинал бумаги (а именно 90.51пп). По всей видимости, это связано с тем, что НорНикель отправляет во внешний мир платеж, урезанный на сумму, уплаченную в российские депозитарии, и в рамках прямых платежей прочим резидентам, а западная платежная инфраструктура затем проверяет "законность" такого распределения. Мы не исключаем, что часть альтернативных платежей в рамках погашения GMKNRM 23 могла не пройти проверку (т.е. держатели не доказали свою "несанкционность").
#corpbonds #rusal #sibur #nornickel
@pro_bonds
UPD: вчера держатели получили погашение RUALRU 23 5.3. Спасибо за информацию!
📏 Русал. Погашение RUALRU 23 5.3 было запланировано на 3 мая, однако, по нашим данным, компания пока не произвела платеж держателям в локальной инфраструктуре, а таких держателей в выпуске было больше 80%. Поскольку для локальных держателей проблем с платежом в рамках погашения RUALRU 23 4.85 в феврале не возникло, полагаем, что и на этот раз ситуация ограничится технической заминкой. Напомним, для организации платежей во внешний мир Русал отдельно согласовал опцию прямых платежей в валюте. После погашения RUALRU 23 5.3, у Русала больше не осталось еврооблигаций в обращении.
🛢️ Сибур. Компания объявила, что, в связи с "зависанием" платежей, предназначенных во внешний мир, на уровне платежного агента, отказывается от такого способа платежа и планирует вместо этого платить на рублевые счета типа "Д" (были введены Указом №529 от 8 августа 2022 г.). Напомним, действия компании находятся в рамках утвержденных изменений в эмиссионку евробондов. По нашим данным, пока никто из российских корпоративных эмитентов еврооблигаций не пользовался данным типом спецсчетов. О намерении воспользоваться счетами типа "Д" также недавно заявлял ВТБ.
🧷 НорНикель. По нашим данным, при погашении GMKNRM 23 (дата погашения 11 апреля) во внешнем контуре некоторые держатели получили не полный номинал бумаги (а именно 90.51пп). По всей видимости, это связано с тем, что НорНикель отправляет во внешний мир платеж, урезанный на сумму, уплаченную в российские депозитарии, и в рамках прямых платежей прочим резидентам, а западная платежная инфраструктура затем проверяет "законность" такого распределения. Мы не исключаем, что часть альтернативных платежей в рамках погашения GMKNRM 23 могла не пройти проверку (т.е. держатели не доказали свою "несанкционность").
#corpbonds #rusal #sibur #nornickel
@pro_bonds
UPD: вчера держатели получили погашение RUALRU 23 5.3. Спасибо за информацию!