⚡️Сегодня совет директоров Роснефти рассмотрит вопрос о промежуточных дивидендах

Исходя из результатов компании за I полугодие, в базовом сценарии мы ждём 30,8 руб. на акцию, доходность 5%. Акции в моменте отреагировали ростом на 2,6% ☝️

Вероятно, учитывая вчерашний кейс Газпром нефти и отличные результаты Роснефти, рынок закладывается на более высокий payout. В этом случае акция может закрепиться выше «круглого» уровня в 600 руб. #ROSN

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🐟 ИНАРКТИКА объявила операционные результаты за 9 месяцев

Котировки бумаг отреагировали символическим ростом на 1% и держатся на уровне ~1000 руб.

Ключевые показатели:
• Выручка: +10% г/г, до 20 млрд руб.
• Объем продаж рыбы и икры: +6% г/г, до 20,3 тыс. т. Компания наращивает свое присутствие на рынке аквакультурного лосося и является крупнейшим поставщиком охлажденной рыбы в европейской части России.
• EBITDA: -9% г/г, до 9 млрд руб.
• Маржинальность по EBITDA – 45% (55% за 9 мес. 2022 г.). Снижение связано с эффектом высокой базы. В 2022 г. себестоимость производства рыбной продукции была ниже, а цены реализации – выше.
• Биомасса рыбы в воде: +12% г/г, до 33,7 тыс. тонн. Прирост связан с благоприятными погодными условиями для выращивания и увеличением мощностей для большего вывода рыбы.

💡Мы положительно оцениваем операционные результаты ИНАРКТИКИ. По итогам года компания также может показать сильные финансовые результаты благодаря расширению производства и увеличению объёмов продаж.
Наша целевая цена 1 акции на горизонте 12 месяцев – 1200 руб. #AQUA

#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🏦 Подтверждаем прогноз по прибыли Сбербанка на 2023 год – 1,5 трлн рублей

Сбер опубликовал отчётность по РПБУ за октябрь и 10 месяцев 2023 г.
Банк стабильно удерживает уровень месячной прибыли – 133 млрд руб. – и за 10 месяцев заработал 1,26 трлн руб. (+21% к 10 мес. 2021 г.).

⬇️Снижение операционного дохода на 10% в октябре преимущественно связано с укреплением курса рубля (+4,3% в октябре), которое зеркально отразилась на сокращении объёма сформированных резервов по валютным кредитам. Объём резервирования в октябре 1,1 млрд руб. против 39 млрд руб. в сентябре.

⛔️Повышение ключевой ставки и регуляторные меры уже начали тормозить темпы роста кредитования.
• Портфель кредитов ЮЛ: +1,7% против +2,6% в сентябре.
• Ипотечный портфель: +3,5% против +4,7%.
• Необеспеченное кредитование: +1,4% против +1,7%.
Ранее менеджмент Сбера заявлял, что при ставке 15% объём выдачи в ближайшие месяцы сократится ещё на 15–20%. Это трансформируется в замедление прироста портфеля в 2024 г. на уровне прогноза ЦБ по банковской системе – 5–10%.  

💡Сохраняем прогноз по прибыли Сбербанка за 2023 год на уровне 1,5 трлн руб. В 2024 г. из-за более высокого уровня ключевой ставки ожидаем, что снизится чистая процентная маржа и повысится уровень риска (COR). В результате этого прибыль банка может составить 1,4–1,5 трлн руб. Свой прогноз показателей на 2024 год Сбербанк представит в декабре.

Наша целевая цена обыкновенной акции на горизонте 12 месяцев – 320 руб. Потенциал роста – 15% от текущей цены 279 руб. #SBER

#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🍷 Результаты НоваБев Групп за 9 месяцев: рост за счёт розницы

Бумаги компании на публикацию отчетности отреагировали ростом в моменте на 2% с начала торгов ☝️

Ключевые показатели:
• Выручка: +17% г/г, до 77,6 млрд руб.
• Операционная прибыль: 0% г/г, 8,8 млрд руб.
• EBITDA: +6% г/г, до 12,7 млрд руб.
• Чистая прибыль: +1% г/г, до 5,2 млрд руб.
• Рентабельность по EBITDA: -1,7 п.п. г/г, до 16,3%

👍 Драйвер роста прибыли – розничный сегмент.
👍 Сегмент алкоголя (производство, экспорт и продажи импорта) значительно не вырос на фоне рекордно высокой базы 2022 г. и падения экспортного спроса.

💰 13 ноября ВОСА определит размер промежуточных дивидендов. Потенциальный размер выплаты за III квартал – 75–105 руб. на акцию.
Мы также ожидаем дивиденды на уровне 720–750 руб. по итогам года. Совокупная дивидендная доходность может достичь 13%.

💡Оцениваем результаты компании как умеренно положительные и сохраняем бумаги в #нашемпортфеле. Также рассчитываем на закрытие дивидендного гэпа до конца года. Считаем, что по итогам 2023 г. НоваБев получит хорошую прибыль за счёт увеличения сезонного спроса в IV квартале и ожидаемого повышения МРЦ на водку.
Наша целевая цена 1 акции на горизонте 12 месяцев — 7000 руб. #BELU

#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

МосБиржа в моменте

Индекс МосБиржи на данный торгуется в символическом плюсе, находясь немногим ниже отметки 3240 пунктов.

☝️ Среди ключевых акций отметим заметный рост бумаг Сбербанка. Помимо предстоящего дня инвестора, который пройдёт 6 декабря, сегодня банк опубликовал финансовые результаты за октябрь. На этом фоне обыкновенные акции Сбербанка преодолевали отметку 280 руб.
Заметный рост демонстрируют бумаги МосБиржи. Уже в понедельник будет опубликована финансовая отчётность за 9 месяцев 2023 г.
Пользуются спросом и акции нефтегазового сектора. Здесь явно выделяются бумаги Роснефти и Башнефти. Инвесторы ожидают в ближайшее время публикацию финансовой отчётности Башнефти по РСБУ, раньше это происходило в первой половине ноября. Что касается Роснефти, сегодня пройдёт заседание СД, по результатам которого будет дана рекомендация по дивидендам. В данном случае подогревает интерес озвученные вчера щедрые выплаты Газпром нефти. Инвесторы надеются, что аналогичная ситуация может произойти и с Роснефтью.
Вновь продолжают дорожать акции угледобывающих компаний. С начала ноября обыкновенные бумаги Мечела прибавили порядка 20%, а префы – чуть менее 30%. Столь большая разница говорит о надеждах инвесторов Мечела на возвращение выплат дивидендов. Последний раз по привилегированным акциям выплаты были в 2021 г., а по обыкновенным – в 2012 г.

Ждём, что сегодня индекс МосБиржи останется ниже отметки 3250 пунктов. Учитывая преобладание негативных настроений на рынке, маловероятно, что инвесторы готовы увеличивать позиции перед выходными.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Итоги недели

Индекс МосБиржи на уходящей неделе немного вырос и консолидировался в узком диапазоне 3207–3257 пунктов.

☝️ Лидеры роста этой недели☝️

🪨 Вновь в списке лидеров оказались акции Мечела, при этом значимых новостей так и не появилось. Однако судя по разнице в динамике префов и обыкновенных акций, инвесторы ждут возвращения дивидендов.
⛽️ Спросом пользовались также акции Башнефти. Привилегированные акции обновили локальные пики, а обыкновенные переписали максимумы года и на данный момент торгуются вблизи уровней июня 2018 г. Инвесторы ждут финансовые результаты, которые ранее публиковались в середине ноября.

👇 Снижались на этой неделе 👇

🔫 Аутсайдером стали акции ПАО Яковлев (Иркут), которые ускорили падение после того, как акционеры одобрили допэмиссию бумаг компании. Будет размещено 32 млрд акций, при этом на данный момент выпущено лишь 1,2 млрд бумаг.
🚗 🚗 Заметно снизились акции автопроизводителей, которые сильно выросли с начала года. Так, бумаги Соллерс подорожали в 4 раза, а бумаги КАМАЗа – в 2,7 раза.
🔖 Довольно сильно откатились расписки HeadHunter. Впервые с 29 марта они завершают торги ниже своей 200-дневной средней.

💡Ждём, что индекс МосБиржи останется вблизи текущих уровней. При этом вероятность того, что снижение произойдёт на предстоящей неделе достаточно высока. Сейчас нет факторов, которые бы помогли российскому рынку вернуться к росту. Основное, что сдерживает рынок от отката – акции Сбербанка и ряд бумаг их нефтегазового сектора (Сургутнефтегаза, ЛУКОЙЛа и Роснефти). С другой стороны, высокая ключевая ставка, риски дальнейшего снижениея цен на нефть и возможное укрепление рубля будут продолжать давить на российский рынок акций.

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: ~3250 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11,8%
💵 Доллар: 91,5–93 руб.

🖊 МосБиржа. Отчётность по МСФО за III квартал.
🖊 РусАгро. Отчётность по МСФО за III квартал.
🖊 Сегежа Групп. Отчётность по МСФО за III квартал.
🖊 ВУШ Холдинг. Акционеры обсудят возможность обратного выкупа.
💰 НоваБев Групп. ВОСА рассмотрит вопрос о дивидендах.

🎯 Важное:
• Роснефть – фокус на дивиденды.
• Подтверждаем прогноз по прибыли Сбера на 2023 год – 1,5 трлн рублей.
• Показатели НоваБев Групп растут за счёт розницы.
• ИНАРКТИКА расширяет производство: результаты за 9 месяцев.

Подробнее >>>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🍷 НоваБев Групп определила размер рекомендуемых дивидендов за 3 квартал

💰 Размер дивиденда на 1 акцию – 135 руб. Всего – 1,7 млрд руб. (100% от чистой прибыли за 9 месяцев 2023 года с учетом дивидендов за I полугодие).
🛍 Дивидендная доходность – 2,3%.
🗓 Последний день для покупки акций с дивидендами – 26 декабря.

Акции НоваБев растут на новости о дивидендах и опубликованной в пятницу хорошей отчётности: +1,5% в моменте с начала торгов ☝️

💡Размер рекомендуемых дивидендов оказался выше наших ожиданий в 75–105 руб. на акцию, основанных на умеренных операционных результатах за 9 месяцев.

Сохраняем акции НоваБев Групп в #нашемпортфеле и ждём по итогам 4 квартала сильных результатов.
Целевая цена акции на горизонте 12 месяцев – 7000 руб. #BELU

#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🪓 Сегежа сокращает квартальный убыток, но давление на маржу сохраняется

Лесопромышленный холдинг представил финансовые и операционные результаты за 3 квартал и 9 месяцев. В целом показатели оказались лучше консенсуса по выручке и чистому убытку, но акции падают на 1,6% 👇

Ключевые результаты за 3 квартал и 9 месяцев:
• Выручка: +13%, до 23,9 млрд руб., и -20%, до 63,7 млрд руб.
• OIBDA: +1%, до 2,97 млрд руб., и -63%, до 7 млрд руб.
• Рентабельность OIBDA: -1 п.п., до 12%, и -54%, до 11%
• Чистая прибыль/убыток: -17%, до -3,2 млрд руб., и -3,6х, до -10,9 млрд руб.

👍 Год к году у Сегежи слабые результаты. Компания переживает трудный период трансформации рынков сбыта, также сказывается сокращение цен на продукцию леспрома и рост издержек. Как следствие – снижение всех показателей и существенный скачок долговой нагрузки, до 10,4х по показателю чистый долг/OIBDA против 3,5х на конец сентября 2022.

👍 Квартал к кварталу есть позитивные сдвиги. Сегежа смогла нарастить выручку за счёт увеличения объёмов реализации продукции и ослабления курса рубля. OIBDA увеличилась символически, что обусловлено ростом издержек, в итоге просела и маржинальность. Тем не менее чистый убыток сократился относительно 2 квартала на 17% за счёт курсовых разниц.

💡Пока не считаем бумаги Сегежи интересными для инвестиций. Опасаемся, что по году долговая нагрузка увеличится и останется давление на OIBDA, если цены на лесопродукцию не начнут расти и если рубль ещё укрепится. #SGZH

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🍅 Русагро отчиталась за 3 квартал: прибыль выросла в 15 раз

Группа компаний опубликовала отчётность по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев. Результаты сильные. Акции в моменте росли на ~2,5% ☝️

Ключевые результаты за 3 квартал:
• Выручка: +31% г/г, до 71,7 млрд руб.
• Скорректированная EBITDA: рост в 2,7 раза г/г, до 15 млрд руб.
• Рентабельность по EBITDA: +11 п.п., до 21%
• Чистая прибыль: рост почти в 15 раз, до 25,3 млрд руб.
• Чистый долг/скорректированная EBITDA: -0,6 п.п. к концу 2022 г., до 1,62х

👍 Прибыль выросла вследствие ослабления курса рубля в 2–3 кварталах. Валютная переоценка за 9 месяцев – плюс почти 10 млрд руб. Однако такая «бумажная прибыль» не влияет на денежные потоки бизнеса.

👍 Выручка в 3 квартале больше остальных выросла в сельскохозяйственном сегменте – до 12,2 млрд руб. (+103% г/г). Продажи культур перенеслись на 3 квартал ввиду более позднего сбора урожая и в ожидании стабилизации цен и валютного курса.
20% выручки принесла консолидация НМЖК – крупного производителя майонезной продукции и соусов.

👍 Долговая нагрузка остается на комфортном уровне.

💡Рост прибыли Русагро дает больше перспектив для дивидендов. Компания обычно выплачивает не менее 50% чистой прибыли, также интерес инвесторов подогревает возможность выплаты пропущенных дивидендов. Русагро готовится к редомициляции, которая может завершиться в начале 2024 г.
Считаем, что при возобновлении дивидендных выплат доходность может составить около 8%, или 117 руб. на акцию. #AGRO

#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🏦 Мосбиржа: сильный 3 квартал, ждём роста и в 4-м

Торговая площадка опубликовала финансовые результаты за 3 квартал. И квартал к кварталу, и год к году отмечается двузначный рост ключевых показателей.
👇 Акции реагируют снижением на 1,8%. Вероятно, идёт фиксация на хорошем отчёте, и потому что ранее акции хорошо выросли, когда в начале ноября СПБ Биржа попала под санкции США.

Ключевые результаты:
• Комиссионные доходы: +60,9% г/г, до 14,4 млрд руб.
• Процентные доходы: +21,8% г/г, до 1,2 млрд руб.
• Скорректированная EBITDA: +39,5% г/г, до 19,4 млрд руб.
• Рентабельность по скорр. EBITDA: -0,7 п.п., до 75,7%
• Чистая прибыль: +63,9% г/г, до 14,3 млрд руб.

👍 Чистая прибыль – 14,3 млрд руб., что чуть ниже ожиданий рынка (15 млрд руб.). Это обусловлено увеличением операционных расходов и более низкими темпами роста процентных доходов.

👍 Скорректированную прибыль – 13,3 млрд руб. вследствие формирования резерва под ожидаемые кредитные убытки. Этот же факт повлиял и на снижение рентабельности по скорректированной EBITDA: на 0,7 п.п. г/г и 1,9 п.п. кв/кв.

💡У нас позитивный взгляд на акции МосБиржи. В 4 квартале ждём от компании ещё более сильных результатов за счёт наращивания темпов процентных доходов (профит от роста ключевой ставки) и комиссионных доходов (за счет повышения торговой активности).
Считаем, что фундаментально оправданная цена – 249 руб./акцию. #MOEX

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Инфляция входит во вкус

По итогам октября уровень инфляции – 6,7% г/г. Это в рамках прогноза ЦБ РФ на конец года (7–7,5%).

👍 В непродовольственных товарах в октябре удалось сбить инфляционный импульс благодаря стабилизации курса и ограничению экспорта нефтепродуктов.
👍 В услугах рост цен также замедлился.
👍 Но на продукты питания цены продолжили расти.

В первую неделю ноября инфляционная ситуация усугубилась.
📈Недельный рост цен в 2 раза превысил средние уровни октября.
Быстро растут цены на отечественные авто (+5,5% за неделю). Но это не основаная проблема.
Идёт устойчивое усиление инфляции в продуктах питания. Несмотря на два года хороших урожаев, даже увеличение товарного предложения не может удовлетворить сильный внутренний спрос. 

💡Мы повышаем прогноз по инфляции на конец текущего года до 7,6% (с 7% ) и до 5,9% (с 5%) на конец 2024 г. Вероятность дополнительного повышения ключевой ставки в декабре выросла. Также растёт угроза, что снижение ставки начнется не ранее 4 квартала 2024 г.  

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

⚡️Обновление в модельном портфеле

Открываем идеи:

⛽️ ЛУКОЙЛ
Тактическая цель: 8000 руб.

Хотя объявленные промежуточные дивиденды ниже ожиданий, совокупный дивиденд за 2023 год может превысить 1000 руб. Также в плюс для компании – возврат выплат по демпферу и вероятное снятие ограничений на экспорт нефтепродуктов.

⚓️ Совкомфлот
Тактическая цель: 135 руб.

На следующей неделе компания опубликует финансовые результаты за 9 месяцев. Они могут подтвердить ожидаемую высокую дивидендную доходность. Годовые выплаты могут составить порядка 18 руб. на акцию.

Закрываем идею:

🔌 Юнипро
Убыток 4,8%, сработал стоп-лосс.

Акции выглядят уязвимо, по этой причине пока не планируем вновь добавлять их в портфель.

Снижаем стоп-лосс

📀 Полиметалл
508 руб. 👍 500 руб.

Коррекция цен на золото продолжается, но в ближайший год мы позитивно оцениваем перспективы золота, поэтому оставляем акции в портфеле.

Увеличиваем долю

⛽️ Татнефть
5% 👍 10%

🍷 НоваБев Групп
10% 👍 12%

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

МосБиржа в моменте

К 14:30 индекс МосБиржи опустился к отметке 3200 пунктов, падение происходит широким фронтом.

👇 Аутсайдеры – менее ликвидные бумаги, которые в течение 2023 года сильно выросли.

🪓 Бумаги Сегежи обновили исторический минимум.
🚚 Бумаги НКХП ускорили падение и с начала недели подешевели почти на 26%.
• Акции ОВК также обновляют исторический минимум и теряют почти 60% за два дня.
🍅 Русагро
🚗 КАМАЗ
🚗 Соллерс

Сбербанк, Полюс и большинство бумаг нефтегазового сектора падают не так сильно, как индекс.

☝️ В плюсе торгуются:

🪨 Распадская
🌾 ФосАгро
🚂 Globaltrans

💡Пара доллар-рубль опустилась ниже 91 руб., и ситуация на российском рынке акций вряд ли изменится при сохранении текущего курса. Индекс МосБиржи может завершить торги ниже отметки 3200 пунктов.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

📝 Проверьте, насколько хорошо вы разбираетесь в финансовых вопросах — примите участие во Всероссийском онлайн-зачёте по финансовой грамотности!

С 1 по 21 ноября любой желающий, начиная со школьников младших классов, сможет пройти зачёт, который организует Банк России совместно с Агентством стратегических инициатив, и узнать свой уровень финансовой грамотности.

Всего два уровня сложности:

👍 Базовый — для тех, кто только начинает разбираться в финансах и хочет быть уверен, что правильно понимает основы грамотного финансового поведения.

👍 Продвинутый — для тех, кто готов к сложным вопросам и имеет опыт использования разных финансовых продуктов и услуг.

Прохождение личного зачёта займет не более 20 минут, семейного — не более 1 часа, количество попыток не ограничено.

📍Подробности и регистрация — на сайте: https://finzachet.ru/?utm_source=event2023&utm_medium=other_partner&utm_campaign=psb

🛴 Whoosh объявил о buyback в рамках программы мотивации сотрудников

В ответ на новость в моменте акции компании выросли на 2,3% ☝️

👍 До 30 июня 2027 г. всего в рамках многоэтапной программы будет выкуплено 4,5 млн акций, или 40,5% free-float (4% уставного капитала).
1 этап утвержден: 1,5 млн акций до 31 мая 2025 г. Стоимость выкупа ~338,5 млн руб.

👍 Участники программы мотивации имеют право исполнить опционы по итогам 2024–2026 гг. при достижении целевой EBITDA.

💡Считаем, что buyback поддержит бумаги ВУШ Холдинг в ближайшее время на фоне давления на акции 2 и 3 эшелонов. Поскольку программа выкупа будет происходить в несколько этапов, несмотря на ее объём 40,5% free-float, не ожидаем, что она негативно повлияет на ликвидность бумаг.
Также сохраняем положительный взгляд на компанию на фоне сильных операционных результатов за 10 месяцев и ожидаем дальнейшего роста присутствия на развивающемся рынке кикшеринга в России и СНГ. #WUSH

#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь