Компания Хэдхантер представила финансовые результаты по МСФО за II кв. 2025 г.
Ключевые результаты:
• Выручка: 10,15 млрд руб., +3,3% г/г;
• Скорр. EBITDA: 5,33 млрд руб., -6,7% г/г;
• Рентабельность EBITDA: 52,6%, -5,6 п.п. г/г;
• Скорр. чистая прибыль: 4,91 млрд руб., -11,1% г/г;
❗️ Рост выручки обеспечен увеличением средней выручки на клиента (ARPC), консолидацией HRlink и ростом сегмента HRtech. Но в то же время консолидация результатов HRlink и эффект размытия от сегмента HRtech вместе с опережающим ростом расходов (+18,6% г/г), особенно на персонал и маркетинг, привели к снижению маржи.
💰 Дивиденды:
Совет директоров рекомендовал промежуточные выплаты за I полугодие в размере 233 руб./акцию (доходность около 6%), что составляет ~130% скорр. чистой прибыли за период. ВОСА по вопросу выплаты дивидендов состоится 16 сентября 2025 года. В случае одобрения последний день покупки – 26 сентября.
Наше мнение:
Результаты невыразительные. В условиях замедления роста экономики кадровый аппетит бизнеса ослабевает, что негативно отражается на деятельности компании. Однако считаем просадку финрезов лишь временной – с учетом ожиданий снижения ключевой ставки и по-прежнему рекордно низкой безработицы ждем восстановления спроса со стороны компаний.
В целом Хэдхантер сохраняет лидерство на рынке и демонстрирует высокую рентабельность бизнеса. Низкая долговая нагрузка и стабильный денежный поток позволяют поддерживать щедрую дивидендную политику даже в условиях умеренного роста. Бумага по-прежнему выглядит для нас интересной, наш таргет на 12 мес. – 4887 руб./акция.
Не является инвестиционной рекомендацией
#ЛаураКузнецова
#эмитенты #HEAD
Аналитический центр ПСБ
Ключевые результаты:
• Выручка: 10,15 млрд руб., +3,3% г/г;
• Скорр. EBITDA: 5,33 млрд руб., -6,7% г/г;
• Рентабельность EBITDA: 52,6%, -5,6 п.п. г/г;
• Скорр. чистая прибыль: 4,91 млрд руб., -11,1% г/г;
Совет директоров рекомендовал промежуточные выплаты за I полугодие в размере 233 руб./акцию (доходность около 6%), что составляет ~130% скорр. чистой прибыли за период. ВОСА по вопросу выплаты дивидендов состоится 16 сентября 2025 года. В случае одобрения последний день покупки – 26 сентября.
Наше мнение:
Результаты невыразительные. В условиях замедления роста экономики кадровый аппетит бизнеса ослабевает, что негативно отражается на деятельности компании. Однако считаем просадку финрезов лишь временной – с учетом ожиданий снижения ключевой ставки и по-прежнему рекордно низкой безработицы ждем восстановления спроса со стороны компаний.
В целом Хэдхантер сохраняет лидерство на рынке и демонстрирует высокую рентабельность бизнеса. Низкая долговая нагрузка и стабильный денежный поток позволяют поддерживать щедрую дивидендную политику даже в условиях умеренного роста. Бумага по-прежнему выглядит для нас интересной, наш таргет на 12 мес. – 4887 руб./акция.
Не является инвестиционной рекомендацией
#ЛаураКузнецова
#эмитенты #HEAD
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍16❤9👎3🔥3
Итоги недели 11 - 15 августа
Рынок акций
Индекс МосБиржи в пятницу вышел в район 3000 пунктов. В начале следующей недели инвесторы будут отыгрывать результаты переговоров лидеров России и США, которые по московскому времени закончатся в субботу. При этом даже позитивные итоги в краткосрочной перспективе могут вызвать снижение рынка. Однако в дальнейшем он возобновит восходящую динамику и на горизонте ближайших недель может попытаться выйти в район 3100-3200 пунктов.
Рынок облигаций
Индекс RGBI обновил годовые максимумы выше 121 пункта. Не видим существенных рисков для инвесторов в облигации после встречи президентов России и США. Определенной страховкой от завышенных ожиданий по встрече выступают фундаментальные факторы, в результате чего даже в случае изменения настроений участников рынка на следующей неделе коррекция индекса RGBI будет ограничена уровнем 119-120 пунктов.
Валютный рынок
Пара юань/рубль всю неделю провела в консолидации над нижней границей целевого диапазона 11-11,5. На рынке наблюдалось снижение волатильности, чему способствовала выжидательная позиция участников торгов. На следующей неделе пара юань/рубль, скорее всего, сохранит позиции в диапазоне 11-11,5. Во второй половине недели рубль начнет получать поддержку со стороны экспортеров, которые будут готовиться к налоговым выплатам, что увеличит предложение иностранной валюты на рынке.
Подробнее>>
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Рынок акций
Индекс МосБиржи в пятницу вышел в район 3000 пунктов. В начале следующей недели инвесторы будут отыгрывать результаты переговоров лидеров России и США, которые по московскому времени закончатся в субботу. При этом даже позитивные итоги в краткосрочной перспективе могут вызвать снижение рынка. Однако в дальнейшем он возобновит восходящую динамику и на горизонте ближайших недель может попытаться выйти в район 3100-3200 пунктов.
Рынок облигаций
Индекс RGBI обновил годовые максимумы выше 121 пункта. Не видим существенных рисков для инвесторов в облигации после встречи президентов России и США. Определенной страховкой от завышенных ожиданий по встрече выступают фундаментальные факторы, в результате чего даже в случае изменения настроений участников рынка на следующей неделе коррекция индекса RGBI будет ограничена уровнем 119-120 пунктов.
Валютный рынок
Пара юань/рубль всю неделю провела в консолидации над нижней границей целевого диапазона 11-11,5. На рынке наблюдалось снижение волатильности, чему способствовала выжидательная позиция участников торгов. На следующей неделе пара юань/рубль, скорее всего, сохранит позиции в диапазоне 11-11,5. Во второй половине недели рубль начнет получать поддержку со стороны экспортеров, которые будут готовиться к налоговым выплатам, что увеличит предложение иностранной валюты на рынке.
Подробнее>>
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
❤16👍13🔥4
Мир цифровых активов разнообразен и включает в себя не только записанные в смарт-контракты финансовые обязательства. В 2021 году одним из наиболее быстро растущих направлений стали NFT-токены, или токены на активы реального мира. Обычно в них "заворачивали" предметы искусства, различные арт-объекты и даже аватарки.
На российском финансовом рынке также представлены токены с привязкой к предметам реального мира – ГЦП (гибридные цифровые права). Покупка таких токенов безопасна для инвестора как с точки зрения законодательства, так и ликвидности. Разберем на конкретном примере.
In vino veritas
На платформе Токеон сейчас проводится размещение портфеля гибридных цифровых прав (ГЦП) на премиальный алкоголь от компании «Лудинг». В него входят 10 ГЦП на выдержанные армянские коньяки солидного возраста и культовые итальянские, французские и американские вина.
Общий объем выпуска – 750 млн рублей. Минимальная стоимость 1 актива – 8 тыс. рублей, максимальная – 409,5 тыс. рублей. ГЦП будут находиться в обращении 1 год.
Что получат инвесторы?
Владельцы токенов смогут погасить активы по запросу и получить премиальный алкоголь или же дождаться даты погашения, 26 августа 2026 года, чтобы получить сумму вложенных средств и фиксированный доход в размере 22% годовых.
Кроме того, инвесторы могут перепродавать свои активы другим пользователям платформы Токеон до истечения срока их обращения.
Не является инвестиционной рекомендацией
#финграм
#ЦФА
Аналитический центр ПСБ
На российском финансовом рынке также представлены токены с привязкой к предметам реального мира – ГЦП (гибридные цифровые права). Покупка таких токенов безопасна для инвестора как с точки зрения законодательства, так и ликвидности. Разберем на конкретном примере.
In vino veritas
На платформе Токеон сейчас проводится размещение портфеля гибридных цифровых прав (ГЦП) на премиальный алкоголь от компании «Лудинг». В него входят 10 ГЦП на выдержанные армянские коньяки солидного возраста и культовые итальянские, французские и американские вина.
Общий объем выпуска – 750 млн рублей. Минимальная стоимость 1 актива – 8 тыс. рублей, максимальная – 409,5 тыс. рублей. ГЦП будут находиться в обращении 1 год.
Что получат инвесторы?
Владельцы токенов смогут погасить активы по запросу и получить премиальный алкоголь или же дождаться даты погашения, 26 августа 2026 года, чтобы получить сумму вложенных средств и фиксированный доход в размере 22% годовых.
Кроме того, инвесторы могут перепродавать свои активы другим пользователям платформы Токеон до истечения срока их обращения.
Не является инвестиционной рекомендацией
#финграм
#ЦФА
Аналитический центр ПСБ
👍17❤10🔥5👎2
Forwarded from ПСБ Благосостояние
В новой акции УК ПСБ «Друзья в плюсе» за каждого приглашённого друга вы можете получить 1 000₽.
Главные условия — друг должен инвестировать от 5 000₽ в фонды* УК ПСБ и не продавать паи до конца месяца. Максимальный бонус — 4 000₽ (за четырёх друзей).
4 простых шага, чтобы принять участие в акции:
• войти в личный кабинет УК ПСБ;
• скопировать реферальную ссылку;
• отправить её другу;
• получить бонус, когда он выполнит условия
Инвестировать в одиночку — хорошо. Но вместе с друзьями — выгоднее!
ПСБ | Благосостояние
#друзья_в_плюсе
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍14❤10👎5🔥4😱1
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2930-3000 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• Россети Ленэнерго представит финансовые результаты по РСБУ за первое полугодие 2025 г.
• Банк Санкт-Петербург опубликует данные по РСБУ за июль 2025 г.
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2930-3000 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• Россети Ленэнерго представит финансовые результаты по РСБУ за первое полугодие 2025 г.
• Банк Санкт-Петербург опубликует данные по РСБУ за июль 2025 г.
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
👍14❤8🔥5
Цель: 1800 руб.
Считаем компанию интересной ставкой на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики ЦБ РФ и оживление спроса на жилье в условиях ожидаемого дефицита предложения в 2026 году. Учитывая гибкую экспансионистскую политику девелопера, лидерские позиции в отрасли и земельный банк, по-прежнему считаем Самолет способным вернуться в ближайшие годы к уверенному росту бизнеса.
Не является инвестиционной рекомендацией
#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍22❤10😱4🔥3
Наше мнение:
Рекомендации СД Татнефти отражают снижение чистой прибыли компании. Это следствие невысокой долларовой стоимости энергоносителей (Urals: -10% г/г) и крепкого рубля при росте затратной части. Кроме того, компания, судя по чистой прибыли по РСБУ за 6 мес. (в 1,8x меньше, чем год назад), неожиданно понизила и коэффициент выплат до соответствующего дивполитике минимума в 50% (ранее компания старалась платить заметно больше, около 75% от чистой прибыли). Последнее и привело к несовпадению с консенсусом.
#ЕвгенийЛоктюхов
#эмитенты #TATN
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤25👍11🔥6😱1
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2980-3050 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• МТС и МТС Банк опубликуют финансовые результаты по МСФО за II кв. 2025
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2980-3050 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• МТС и МТС Банк опубликуют финансовые результаты по МСФО за II кв. 2025
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
👍12❤7🔥5
#нашпортфель #облигации
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥12👍6❤5
Наше мнение:
Индикаторы по экономике сейчас важнее индикаторов по инфляционным ожиданиям для принятия решения по ключевой ставке в сентябре. Текущий уровень индекса бизнес-климата соответствует значениям второй половины 2022 г., что указывает на сохраняющуюся слабость экономики. При этом значительное число отраслей, в которых фиксируется спад деловой активности, а также её стагнация (в розничной, оптовой торговле и в транспортном сегменте индекс около нуля) указывает на сохранение риска переохлаждения экономики.
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤13👍7🔥4
Компания МТС представила сегодня финансовые результаты по МСФО за II кв. 2025 года.
Ключевые показатели:
• Выручка: 195,4 млрд руб. (+14,4% г/г; +11,3% кв/кв);
• OIBDA: 72,7 млрд руб. (+11,3% г/г; +14,9% кв/кв);
• Рентабельность по OIBDA: 37,2% (-1,1 п.п. за год: +3,1 п.п. за квартал);
• Чистая прибыль: 2,8 млрд руб. (-61,1% г/г; -43% кв/кв);
• Рентабельность по чистой прибыли: 1,8% (-2,7 п.п. за год; -1,2 п.п. за квартал)
• Чистый долг: 430,4 млрд руб. (+1,5% г/г, -5,7% кв/кв);
• Чистый долг/OIBDA: 1,7х (1,8х квартал и год назад)
Неплохим показателям выручки МТС (в I кв. темпы роста составляли 8,8% г/г) способствовали опережающие темпы роста доходов уверенно развивающихся экосистемных бизнесов компании (+26,3% г/г), а также корпоративных продаж телеком-услуг. Отметим, за квартал компания смогла немного улучшить рентабельность по OIBDA и сократить чистый долг на 26 млрд руб. Тем не менее, долговая нагрузка в условиях высоких ставок остается ключевым фактором сокращения чистой прибыли и свободного денежного потока (отрицателен в отчетном периоде) - компания направила на выплату процентов в отчетном периоде 39,7 млрд руб. (+65,8% г/г; +15,3% кв/кв).
Наше мнение:
Считаем отчетность МТС неплохой, она отражает успешность усилий компании по дальнейшему расширению бизнеса, несмотря на жесткую ДКП. Не видим рисков невыплаты дивидендов в соответствии в дивполитикой (35 руб. на акцию в год), по-прежнему считаем компанию интересной дивидендной историей, хорошей ставкой на поступательность смягчения ДКП для консервативного инвестора. Подтверждаем оценку справедливой стоимости бумаг МТС на горизонте 12 мес. на уровне 290 руб.
Не является инвестиционной рекомендацией
#ЕвгенийЛоктюхов
#эмитенты #MTSS
Аналитический центр ПСБ
Ключевые показатели:
• Выручка: 195,4 млрд руб. (+14,4% г/г; +11,3% кв/кв);
• OIBDA: 72,7 млрд руб. (+11,3% г/г; +14,9% кв/кв);
• Рентабельность по OIBDA: 37,2% (-1,1 п.п. за год: +3,1 п.п. за квартал);
• Чистая прибыль: 2,8 млрд руб. (-61,1% г/г; -43% кв/кв);
• Рентабельность по чистой прибыли: 1,8% (-2,7 п.п. за год; -1,2 п.п. за квартал)
• Чистый долг: 430,4 млрд руб. (+1,5% г/г, -5,7% кв/кв);
• Чистый долг/OIBDA: 1,7х (1,8х квартал и год назад)
Неплохим показателям выручки МТС (в I кв. темпы роста составляли 8,8% г/г) способствовали опережающие темпы роста доходов уверенно развивающихся экосистемных бизнесов компании (+26,3% г/г), а также корпоративных продаж телеком-услуг. Отметим, за квартал компания смогла немного улучшить рентабельность по OIBDA и сократить чистый долг на 26 млрд руб. Тем не менее, долговая нагрузка в условиях высоких ставок остается ключевым фактором сокращения чистой прибыли и свободного денежного потока (отрицателен в отчетном периоде) - компания направила на выплату процентов в отчетном периоде 39,7 млрд руб. (+65,8% г/г; +15,3% кв/кв).
Наше мнение:
Считаем отчетность МТС неплохой, она отражает успешность усилий компании по дальнейшему расширению бизнеса, несмотря на жесткую ДКП. Не видим рисков невыплаты дивидендов в соответствии в дивполитикой (35 руб. на акцию в год), по-прежнему считаем компанию интересной дивидендной историей, хорошей ставкой на поступательность смягчения ДКП для консервативного инвестора. Подтверждаем оценку справедливой стоимости бумаг МТС на горизонте 12 мес. на уровне 290 руб.
Не является инвестиционной рекомендацией
#ЕвгенийЛоктюхов
#эмитенты #MTSS
Аналитический центр ПСБ
❤11👍7🔥5