Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2960-3020 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.

🎯Важное:
• Русал, Совкомбанк, Совкомфлот, Распадская и Хэдхантер представят финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 г.
• Встреча президентов России и США на Аляске

Подробнее>>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Индекс RGBI консолидируется вблизи 121 пункта, инвесторы ожидают результатов встречи президентов России и США. Итоги переговоров участники долгового рынка будут отыгрывать уже в понедельник. Даже в случае локального снижения аппетита к риску после переговоров значительной коррекции не ждем (ниже 119-120 п.).

Поддерживать котировки госбумаг будут внутренние фундаментальные факторы. Так, на 11 августа оценочная годовая инфляция в РФ ушла ниже 8,6%, а дефляция наблюдается четыре недели подряд. Рост ВВП за II кв. 2025 г. замедлился до 1,1%, что оказалось существенно ниже ожиданий ЦБ (1,8%). Ожидаем сохранения шага в 200 б.п. по снижению ключевой ставки в сентябре. Сохраняем рекомендацию накапливать длинные ОФЗ с фиксированным доходом.

#ДмитрийГрицкевич
#облигации #RGBI
Аналитический центр ПСБ

Итоги недели 11 - 15 августа

Рынок акций
Индекс МосБиржи в пятницу вышел в район 3000 пунктов. В начале следующей недели инвесторы будут отыгрывать результаты переговоров лидеров России и США, которые по московскому времени закончатся в субботу. При этом даже позитивные итоги в краткосрочной перспективе могут вызвать снижение рынка. Однако в дальнейшем он возобновит восходящую динамику и на горизонте ближайших недель может попытаться выйти в район 3100-3200 пунктов.

Рынок облигаций
Индекс RGBI обновил годовые максимумы выше 121 пункта. Не видим существенных рисков для инвесторов в облигации после встречи президентов России и США. Определенной страховкой от завышенных ожиданий по встрече выступают фундаментальные факторы, в результате чего даже в случае изменения настроений участников рынка на следующей неделе коррекция индекса RGBI будет ограничена уровнем 119-120 пунктов.

Валютный рынок
Пара юань/рубль всю неделю провела в консолидации над нижней границей целевого диапазона 11-11,5. На рынке наблюдалось снижение волатильности, чему способствовала выжидательная позиция участников торгов. На следующей неделе пара юань/рубль, скорее всего, сохранит позиции в диапазоне 11-11,5. Во второй половине недели рубль начнет получать поддержку со стороны экспортеров, которые будут готовиться к налоговым выплатам, что увеличит предложение иностранной валюты на рынке.

Подробнее>>

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ

Мир цифровых активов разнообразен и включает в себя не только записанные в смарт-контракты финансовые обязательства. В 2021 году одним из наиболее быстро растущих направлений стали NFT-токены, или токены на активы реального мира. Обычно в них "заворачивали" предметы искусства, различные арт-объекты и даже аватарки.

На российском финансовом рынке также представлены токены с привязкой к предметам реального мира – ГЦП (гибридные цифровые права). Покупка таких токенов безопасна для инвестора как с точки зрения законодательства, так и ликвидности. Разберем на конкретном примере.

In vino veritas
На платформе Токеон сейчас проводится размещение портфеля гибридных цифровых прав (ГЦП) на премиальный алкоголь от компании «Лудинг». В него входят 10 ГЦП на выдержанные армянские коньяки солидного возраста и культовые итальянские, французские и американские вина.

Общий объем выпуска – 750 млн рублей. Минимальная стоимость 1 актива – 8 тыс. рублей, максимальная – 409,5 тыс. рублей. ГЦП будут находиться в обращении 1 год.

Что получат инвесторы?
Владельцы токенов смогут погасить активы по запросу и получить премиальный алкоголь или же дождаться даты погашения, 26 августа 2026 года, чтобы получить сумму вложенных средств и фиксированный доход в размере 22% годовых.

Кроме того, инвесторы могут перепродавать свои активы другим пользователям платформы Токеон до истечения срока их обращения.

Не является инвестиционной рекомендацией

#финграм
#ЦФА
Аналитический центр ПСБ

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2930-3000 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.

🎯Важное:
• Россети Ленэнерго представит финансовые результаты по РСБУ за первое полугодие 2025 г.
• Банк Санкт-Петербург опубликует данные по РСБУ за июль 2025 г.

Подробнее>>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2980-3050 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.

🎯Важное:
• МТС и МТС Банк опубликуют финансовые результаты по МСФО за II кв. 2025

Подробнее>>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Компания МТС представила сегодня финансовые результаты по МСФО за II кв. 2025 года.

Ключевые показатели:
• Выручка: 195,4 млрд руб. (+14,4% г/г; +11,3% кв/кв);
• OIBDA: 72,7 млрд руб. (+11,3% г/г; +14,9% кв/кв);
• Рентабельность по OIBDA: 37,2% (-1,1 п.п. за год: +3,1 п.п. за квартал);
• Чистая прибыль: 2,8 млрд руб. (-61,1% г/г; -43% кв/кв);
• Рентабельность по чистой прибыли: 1,8% (-2,7 п.п. за год; -1,2 п.п. за квартал)
• Чистый долг: 430,4 млрд руб. (+1,5% г/г, -5,7% кв/кв);
• Чистый долг/OIBDA: 1,7х (1,8х квартал и год назад)

Неплохим показателям выручки МТС (в I кв. темпы роста составляли 8,8% г/г) способствовали опережающие темпы роста доходов уверенно развивающихся экосистемных бизнесов компании (+26,3% г/г), а также корпоративных продаж телеком-услуг. Отметим, за квартал компания смогла немного улучшить рентабельность по OIBDA и сократить чистый долг на 26 млрд руб. Тем не менее, долговая нагрузка в условиях высоких ставок остается ключевым фактором сокращения чистой прибыли и свободного денежного потока (отрицателен в отчетном периоде) - компания направила на выплату процентов в отчетном периоде 39,7 млрд руб. (+65,8% г/г; +15,3% кв/кв).

Наше мнение:
Считаем отчетность МТС неплохой, она отражает успешность усилий компании по дальнейшему расширению бизнеса, несмотря на жесткую ДКП. Не видим рисков невыплаты дивидендов в соответствии в дивполитикой (35 руб. на акцию в год), по-прежнему считаем компанию интересной дивидендной историей, хорошей ставкой на поступательность смягчения ДКП для консервативного инвестора. Подтверждаем оценку справедливой стоимости бумаг МТС на горизонте 12 мес. на уровне 290 руб.

Не является инвестиционной рекомендацией

#ЕвгенийЛоктюхов
#эмитенты #MTSS
Аналитический центр ПСБ

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2930-3020 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.

🎯Важное:
• Европлан раскроет финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 г.
• ЦИАН опубликует данные по МСФО за II кв. 2025 г.
• Т-Технологии проведет СД по вопросу дивидендов за первое полугодие 2025 г.
• Старт торгов акциями Фикс Прайс с тикером FIXR

Подробнее>>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2930-3020 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.

🎯Важное:
• Софтлайн и МГКЛ раскроют финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 г.
• Т-Технологии опубликует данные по МСФО за II кв. 2025
• НОВАТЭК и Банк Санкт-Петербург проведут СД по вопросу дивидендов за первое полугодие 2025 г.

Подробнее>>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

НЛМК представила финансовые показатели за 6 месяцев 2025 г.

Ключевые результаты:
• Выручка: 439,7 млрд руб. (-15% г/г);
• EBITDA: 84,2 млрд руб. (-46,1% г/г)
• Рентабельность по EBITDA: 19,1% (-11 п.п. за год)
• Чистая прибыль: 44,9 млрд руб. (-45% г/г);
• Рентабельность по чистой прибыли: 10,2% (-5,6 п.п. за год);
• Чистый долг/EBITDA: -0,06х;

Снижение основных финпоказателей и рентабельности, как и других представителей сталелитейной отрасли, отражают сохраняющуюся в первом полугодии слабость рынков сбыта. НЛМК чуть хуже переживает спад спроса, результаты компании по динамике выручки и доходам более слабые, чем у Северстали, за счет меньшей доли в реализации продукции с высокой добавленной стоимостью. Но в целом бизнес НЛМК выглядит достаточно крепко, учитывая, что рентабельность по EBITDA у компании остается на приемлемом уровне, позволяющем осуществлять инвестиции (в отчетном периоде на это было направлено 50,9 млрд руб., +12% г/г), а долговой нагрузки нет. Улучшения финпоказателей компании ждем в конце этого-начале следующего года вследствие ожидаемого оживления внутреннего спроса на фоне более существенного снижения ставок.

Наше мнение:
Акции НЛМК, как и других сталелитейщиков, пока не имеют значимых триггеров роста, но остаются, благодаря устойчивости и эффективности бизнеса, привлекательной среднесрочной инвестидеей, – хорошей ставкой на дальнейшее поступательное смягчение ДКП. Сохраняем нашу оценку справедливой стоимости акций НЛМК на горизонте 12 месяцев на уровне 158 рублей.

Не является инвестиционной рекомендацией

#ЕвгенийЛоктюхов
#эмитенты #NLMK
Аналитический центр ПСБ