В последние дни мы пристально следим за тем, как индекс MOEX пытается не пробить очередное дно. И тут на горизонте у нас важное событие – с 20 декабря вступают в силу новые базы расчета этого индекса.
Что изменится?
В лист ожидания на исключение из этой базы войдут Магнит #MGNT, Европлан #LEAS, Самолет #SMLT и привилегированные акции Мечела #MTLRp.
@IF_Stocks
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍79🤣30❤10🔥8
С 21 марта в базу расчёта Индекса Мосбиржи и Индекса РТС войдут:
А вот кто у нас покинет индекс:
В лист ожидания на включение попала ЭсЭфАй, а в лист на возможное исключение — Мечел (обычка) и Селигдар.
Зачем нужна ребалансировка? Обычно решение о включении/исключении акций зависит от:
Почему ребалансировка важна? Это не просто технические изменения, она автоматически запускает перетоки капитала: индексные и ETF-фонды, ориентированные на индекс, вынуждены продавать исключённые бумаги и покупать новые. Это может создавать волатильность, особенно в низколиквидных бумагах.
Рынок заранее закладывает в цены предстоящие изменения, но основные движения могут прийтись на момент ребалансировки.
#Горячее
@IF_Stocks
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍88❤13🤔8
🚂 SFI: локомотив или вагончик? Будут ли новые драйверы?
В прошлом году бумаги инвестиционного холдинга #SFIN стали одними из самых доходных российских акций. Их цена выросла на фоне IPO «дочки» SFI – Европлана #LEAS, погашения казначейки и удвоения дивидендов.
❓ Остался ли потенциал роста, или основные драйверы уже отыграны? Поскольку SFI – инвестиционный холдинг, который не ведёт операционной деятельности, то надо разобраться, что же у него в портфеле.
1️⃣ Европлан – сильный актив, но рынок лизинга может столкнуться с проблемами: ЦБ остаётся жёстким, продажи авто не растут взрывными темпами, конкуренция усиливается.
2️⃣ ВСК – страховой бизнес в целом выглядит перспективно, особенно non-life сегмент, где ВСК занимает 4-е место с долей 7%. Однако ВСК остаётся закрытым бизнесом и мало что о себе рассказывает. Оценочно доля SFI в этом бизнесе может стоить 25 млрд руб.
3️⃣ М.Видео #MVID – главная интрига:
➖ проблемы с долгами
➖ потенциальная допэмиссия
➖ риски потребительского спроса
Участие SFI в допке пока неясно, поэтому оценивать этот актив сложно.
Что в итоге? Аналитики насчитали активов SFI примерно на 100 млрд руб., а текущая капитализация – около 69 млрд руб. То есть, дисконт (текущая недооценка компании) ~30%.
🤔 Это много или мало?
➖ в мировой практике инвестиционные холдинги торгуются с 20% дисконтом, в России найти аналог сложно
➖ качество инвестрешений – ключевой фактор, вложения в Европлан и страхование выглядят неплохо, но с М.Видео – вопрос
Так стоит ли брать? По мультипликаторам бумага выглядит дешёвой (P/E ~3, P/B ~0,7), но SFI уже реализовал большую часть драйверов роста и теперь многое зависит от дальнейших решений компании: дивидендов, стратегии по М.Видео и эффективности управления активами.
Если риски окажутся преувеличенными, дисконт может сократиться, но если негативные сценарии реализуются – переоценки можно не ждать.
Как думаете, в SFI ещё есть идея или она уже отработала свое?
#Разбираем
@IF_Stocks
В прошлом году бумаги инвестиционного холдинга #SFIN стали одними из самых доходных российских акций. Их цена выросла на фоне IPO «дочки» SFI – Европлана #LEAS, погашения казначейки и удвоения дивидендов.
Участие SFI в допке пока неясно, поэтому оценивать этот актив сложно.
Что в итоге? Аналитики насчитали активов SFI примерно на 100 млрд руб., а текущая капитализация – около 69 млрд руб. То есть, дисконт (текущая недооценка компании) ~30%.
Так стоит ли брать? По мультипликаторам бумага выглядит дешёвой (P/E ~3, P/B ~0,7), но SFI уже реализовал большую часть драйверов роста и теперь многое зависит от дальнейших решений компании: дивидендов, стратегии по М.Видео и эффективности управления активами.
Если риски окажутся преувеличенными, дисконт может сократиться, но если негативные сценарии реализуются – переоценки можно не ждать.
Как думаете, в SFI ещё есть идея или она уже отработала свое?
#Разбираем
@IF_Stocks
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍53❤25🥴17😱1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Вчера «Европлан» отчитался за 1 квартал 2025 года, где продемонстрировал ожидаемо слабые результаты:
Для лизинга сейчас не самые лучшие времена, ставка душит, и это видно на финансовых результатах компании. Клиенты не хотят брать в лизинг под высокую ставку и покупают лишь в особых случаях. Помимо снижения спроса, стоимость риска (COR) выросла на 4,6 п.п., до 5,6%, что дополнительно давит на рентабельность компании.
Европлан (#LEAS) увеличивает непроцентный доход, чтобы уменьшать зависимость от ключевой ставки.
По итогам квартала компания нарастила денежные и приравненные к ним средства на +41%, сформировав ликвидную "кубышку" суммой 22 млрд.
Компания практически не снизила (–3%) общие административные расходы и расходы на персонал, делая ставку на то, что высокая ключевая ставка не надолго.
Сейчас Европлан торгуется с мультипликатором P/E на уровне 6 при сниженной рентабельности. А в случае возвращения ROE к историческим уровням компания будет оцениваться еще выгоднее.
Последний день для покупки для получения дивидендов — 5 июня.
Слабые финансовые результаты не удивили инвесторов. Европлан справляется и является явным бенефициаром снижения ключевой ставки, но впереди еще слабый 2 квартал и год.
#Разбираем
@IF_Stocks
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍47❤25🔥17🥴10
Многие сейчас верят в близкое снижение ключевой ставки — и начали думать, какие секторы это может вытащить.
Застройщики уже растут как на дрожжах. Лизингу тоже пророчат неплохой апсайд: когда ставки упадут, спрос на машины и технику может ожить.
Сегодня как раз последний день с дивидендами по Европлану #LEAS — давайте посмотрим, что у компании в отчёте. А заодно прикинем, стоит ли брать сейчас — или лучше зайти через SFI #SFIN. Это инвестхолдинг, который владеет:
Результаты Европлана: ставка бьёт по бизнесу. Компания недавно отчиталась — и отчёт получился слабый, но ожидаемый.
Да, маржа высокая, компания прибыльна, но восстановление будет медленным. Даже при снижении ставки клиенты не побегут массово брать лизинг — сначала оживится первичный рынок автомобилей, особенно если добавят господдержку.
Сам холдинг SFI тоже отчитался на фоне слабых результатов «дочек»:
Вывод. Если ставка и правда пойдёт вниз — сектор оживёт. Но сам по себе Европлан пока слаб: прибыль падает, бизнес сжимается, резервов много. Риски у него высокие, и до снижения ставки еще надо дожить.
Хотите сделать ставку на лизинг — логичнее идти через SFI. Получите тот же Европлан, но ещё и страховщика в придачу. А пока можно просто наблюдать. Или добирать дивиденды, если верите в разворот.
Не является инвестиционной рекомендацией.
👉 Разбор отчета Европлана за 1 кв 2025.
#Разбираем
@IF_Stocks
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍62❤30🔥13😁8
Мы не любим шаблонные советы вроде «купи #SBER и забудь». Потому что у всех разная стратегия:
Поэтому мы предлагаем четыре истории под разные подходы, сохраняйте нашу подборку:
В 2024 году SFIN нарастил чистую прибыль на 18%, а активы выросли до 359 млрд. А вишенка — это дивиденды: 311,1 ₽ на акцию за 2024 год, или почти 75% от прибыли. SFIN занял 3-е место по дивдоходности в рейтинге РБК.
Да, в 1-м квартале 2025 бизнес просел, но ставка только начинает снижаться. Если миноритариев продолжат уважать, дивиденды не урежут, а Европлан удержится, — переоценка может продолжиться.
Инвестидея тут проста: если в 2026 году начнётся реальное сближение или ослабление санкций, активы вроде UPRO могут стать главными бенефициарами.
Это идея для тех, кто не хочет угадывать, когда СВО закончится и ставка упадёт. Просто стабильные выплаты от монополиста, который качает нефть по трубам.
За 2024 год — 198,25 ₽ дивиденда на преф, доходность около 14,3%. МСФО-результаты за 1-й квартал 2025 чуть хуже — из-за повышения налога на прибыль, но EBITDA стабильна, а див. политика понятна: не менее 50% нормализованной прибыли по МСФО по распоряжению правительства.
Сейчас бумаги как раз после дивгэпа и идут на восстановление — отличная точка для захода, если хочется пассивного дохода.
Вот уже третий год подряд «национальное достояние» остаётся без дивидендов — несмотря на прибыль в ₽1,2 трлн по МСФО за 2024 год и снижение долговой нагрузки (чистый долг/EBITDA = 1,8x).
Основной акционер — государство — не настаивает на дивидендах. Бумага остаётся под давлением: инвесторы устали ждать выплат и не верят в щедрость менеджмента. Но с другой стороны, аналитики по-прежнему видят потенциал роста: таргеты по акции — от ₽150 до ₽183, что означает апсайд 15–40%.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#Горячее
@IF_Stocks
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍70❤39🥴22👌11