Рынок ИТ показал более позитивные результаты по итогам года, чем ожидалось ранее

По оценкам агентства Gartner, объем расходов на ИТ и телекоммуникации в мире сократился на 3,2% в 2020 г. – до уровня около $3,69 трлн. Этот результат намного лучше, чем более ранние (майские) прогнозы падения ИТ-рынка, которые достигали 8% от уровня 2019 г. Карантинные ограничения, которые привели к падению выручки многих отраслей, стали своеобразным бонусом для ИТ рынка. Спрос на услуги связи и на программное обеспечение, вызванный переходом на «удаленку», поддержал выручку ИТ-отрасли.

Агентство IDC оценивает итоги 2020 г. еще более оптимистично: по его данным, падение ИТ рынка составило лишь 0,5%. Падение выручки на 3,4% в сегменте традиционных технологий компенсировал рост сегмента новых технологий на 16,3%.

В 2021 г. Gartner ожидает рост мирового ИТ рынка на 6,2% до $3,9 трлн. Основными драйверами роста станут продажи офисного программного обеспечения и устройств. Это вызвано продолжением удаленной работы во многих странах и вытекающей отсюда необходимостью перестраивать ИТ-инфраструктуру компаний. Оценки IDC по росту на 2021 г.: 3,1% в сегменте традиционных технологий и 15,5% в сегменте новых технологий (IoT, облака и т.д.).
#мир #отрасли #ит

Bloomberg пишет, что празднование китайского Нового года обойдется потребителю Поднебесной вдвое дороже, чем в 2020

Не только в России перед Новым годом любят считать «индекс оливье». В преддверии начала китайских новогодних каникул, цены на отдельные традиционные продукты китайского стола показывают максимумы.

Цены на свинину всю вторую половину 2020 года били рекорды: местное производство свинины – основного мяса в рационе китайцев – пострадало от сокращения поголовья из-за Африканской чумы свиней в 2018 году. Несмотря на активное восстановление поголовья в стране - внутреннее предложение свинины повысится на 25% относительно января-февраля 2020г. - еще ощущается дефицит.

Запрет на импорт замороженной рыбы - кстати и из России он действует тоже - привел к стремительному росту цен на морепродукты. В декабре 2020 года средняя оптовая цена на морепродукты составляла 21,5 юаней/кг (+2,7% относительно декабря 2019 года). В начале 2021 года цена продолжила расти и достигла 22,3 юаня/кг (+ 3% относительно января 2020 года). Вдобавок ко всему некоторые провинции ввели локдауны, что вызывало перебои с поставками фруктов и овощей и рост цен на них.

Цены на продовольственные товары в декабре 2020 года в Китае выросли на 1,4% г/г. В России продовольственная инфляция в этот же период составила 6,7% г/г., причем по итогам года в России больше всего подорожала гречка, чеснок и лимоны. При этом, среднегодовая продовольственная инфляция в Китае за 2020 год превысила российскую на 5 п.п.
Ожидается, что китайские цены на продукты пойдут на спад только в конце февраля.
#мир #китай #продовольствие

​И снова новости из многострадальной Великобритании

Вакцина Oxford/AstraZeneca оказалась неэффективна в предотвращении легкой и средней форм течения заболевания, вызываемого новым вариантом коронавируса в ЮАР. Данных об эффективности в отношении тяжелого течения пока нет. Южноафриканский вариант коронавируса сейчас вызывает опасения в связи со своей способностью уходить от иммунного ответа. В самой Великобритании продолжается уже третий по счету локдаун, который власти планируют ослаблять с 22 февраля. Если до этого срока появятся данные о том, что вакцины не предотвращают тяжелое течение заболевания, то сроки выхода из локдауна могут быть и сдвинуты.

А британская ассоциация розничной торговли (British Retail Consortium) тем временем подсчитала, что падение потребительских расходов в январе составило 16,3% г/г - максимум с мая 2020 г. Поведение потребителей напоминает предыдущие локдауны: люди запасают еду (продажи продовольствия: +8% за три месяца к январю) и откладывают другие покупки (непродовольственные продажи: -5,6%). Розничные продажи, по оценкам BRC, снизились в январе на 1,3% г/г - первое падение с мая 2020 г.

#мир #макро #великобритания

​Обновление данных по рынку нефти от Минэнерго США

Агентство EIA обновило краткосрочный прогноз по рынку энергоносителей. Новый прогноз предполагает более высокий уровень цен по сравнению с январским выпуском, начиная со второго полугодия. Пересмотр связан с ростом цен в январе на фоне решения Саудовской Аравии сократить добычу нефти в феврале-марте и приверженности стран-членов ОПЕК+ ранее достигнутым соглашениям об ограничении добычи.

В январе на рынке нефти установился баланс: потребление составило 93,9 млн б/д (-2,8 млн б/д к январю 2020 г); объем предложения - 93,95 млн б/д (-7,4 млн б/д по сравнению с годом ранее).
В среднем на 2021 и 2022 гг. в мире прогнозируется небольшой дефицит нефти в объеме около 0,4 млн б/д.

Прогноз мирового потребления нефтепродуктов в I кв. 2021 г.: 95,8 млн б./д. ( +0,6 млн б/д с января).
Среднее по 2021 г. : 97,7 млн б/д. (97,8 млн б/д в январе).

Прогноз мирового предложения в I кв. : 93,7 млн б/д. (неизменно с января).
Прогноз на весь 2021 г.: 97,3 млн б/д. (в январе:97,1 млн б/д.).

Прогноз основывается на предпосылках о продолжении восстановления спроса в крупнейших экономиках. Между тем, в Китае вводятся ограничения мобильности в связи с празднованием Лунного Нового года. В ЕС также увеличиваются ограничения для борьбы с распространением коронавируса. В результате спрос на нефтепродукты может оказаться в ближайшие месяцы ниже, чем ожидает EIA.
#мир #нефть #eia

Цены на метанол в мире выросли более чем в 2 раза с лета 2020 года

Основные мировые индикаторы цен на метанол после майских минимумов 2020 года подскочили в 2-2,5 раза. Цены российских производителей на метанол тоже следуют повышательному тренду.

Основными причинами стремительного роста цен на метанол в разных регионах мира стали, во-первых, рост себестоимости его производства с удорожанием природного газа (европейские спотовые котировки на газ с лета также возросли более чем 2 раза), во-вторых, дефицит метанола, сложившийся на глобальном рынке.

https://telegra.ph/Ceny-na-metanol-v-mire-vyrosli-bolee-chem-v-2-raza-s-leta-2020-goda-02-10

#мир #россия #отрасли #химия

​Ж/д перевозки в России начали год с мажорной ноты. Особенно отличились контейнеры и зерно

В январе 2021 г. сохранился положительный тренд восстановления объемов ж/д перевозок, но не будем забывать, что в феврале на 1 день меньше, а это 3,5 млн т грузов в день (или 3,5% за месяц). Поэтому повторение в феврале показателя прошлого года будем считать хорошим сигналом.

Двузначными темпами растут перевозки контейнеров и в начале 2021 г. Рост спроса на товары из Китая и взлет стоимости морской перевозки в 3 раза за «ящик» повысили привлекательность альтернативного сухопутного ж/д маршрута Китай – Европа. Транзитный трафик за 2020 г. вырос на 39%, а в январе и того больше – на 58%. По остальным направлениям тоже позитив. Уровень контейнеризации ж/д перевозок России в 2020 г. составил 5%, что меньше чем в ЕС, США и других странах (15-20%), фундаментально есть куда расти.

Помимо этого, в январе 2021 г. отгрузили в 1,7 раз зерна больше (+1 млн т), чем в январе прошлого года. Высокие цены на внешнем рынке и скорое введение пошлин на экспорт стимулировали поставщиков увеличить отправки. Растут перевозки удобрений, угля, лесных грузов. Ждем улучшения ситуации с перевозками нефтепродуктов – мобильность восстанавливается, значит растет и потребление топлива.
#мир #россия #транспорт

​Мировая торговля сократилась на 9% за год, Китай – драйвер восстановления

По данным ЮНКТАД, объем мировой торговли в 2020 г. сократился на 9%, при этом падение торговли товарами составило лишь 6%, а торговля услугами рухнула на 16,5%. Во втором полугодии 2020 г. мировая торговля начала восстанавливаться, драйвером восстановления были товары. Торговля услугами все еще отстает из-за сохранения ограничительных мер в мире.

В первом полугодии 2020 г. все крупнейшие экономики столкнулись с падением внешней торговли. Особенно заметно снижалась торговля услугами. Во III кв. в большинстве стран объемы внешней торговли все еще оставались ниже, чем было годом ранее. Было и несколько исключений, например, Китай. В IV кв. уже в нескольких крупных экономиках стала восстанавливаться торговля товарам. И здесь Китай показал самые высокие среди крупнейших экономик годовые темпы прироста экспорта (+17%) и импорта (+5%). Торговля услугами все еще остается сильно ниже 2019 года.

В IV кв 2020 г. экспорт из стран ЮВА вырос на 12% г/г, а импорт увеличился на 5% г/г. И это самые высокие показатели в мире, тогда как в других регионах рост наблюдался совсем слабый, а то и вовсе отмечалось продолжение спада торговли. Помимо Китая, высокие результаты в этом регионе показали Тайвань и Вьетнам. Из крупных европейских экономик лучше всех выглядела Турция.

#мир #торговля #китай

Ограничения на цифровой евро – пример для других цифровых валют?

ЕЦБ наряду с другими центральными банками изучает вопрос выпуска собственной цифровой валюты. Одна из важных проблем, которая будет сопровождать цифровой евро – это вероятный переток части средств со счетов в кредитных организациях в цифровые деньги ЦБ.

В ЕЦБ обсуждается возможное введение лимита на объем денежных средств, которые можно хранить в цифровых евро. Для этого к средствам в цифровых евро свыше определенного порога (сейчас обсуждается уровень 3000 евро) будет применяться некая отрицательная процентная ставка (обсуждаются уровни около -1% или -2%). Сейчас отрицательная ставка в еврозоне распространяется на депозиты кредитных организаций в ЕЦБ, а частные клиенты почти не сталкиваются с ней.

Примечательно, что подобный механизм обсуждается и в других странах. Например, в китайской модели цифровой валюты тоже планируют использовать разные ограничения, не только на величину средств на счете, но и на объем переводов в течение определенного срока. Цель похожая: ограничить использование цифровой валюты только небольшими розничными операциями и не допустить массового перетока в нее средств из коммерческих банков.

Банк России пока не высказывался о планах вводить подобные ограничения в отношении цифрового рубля. Правда, концепция цифрового рубля все еще находится на стадии разработки и обсуждений, поэтому не исключено, что и наш регулятор решит последовать примеру других ЦБ.
#мир #cbdc #ецб

Рост цен на хлористый калий на мировом рынке с начала 2021 г. составил 8-10%

По данным Green Markets после спада в 2019 г. на 3,4% в 2020 г. мировой спрос на хлористый калий вырос на 3,9% до 68,9 млн т. Аналогичному тренду следовал спрос и на другие калийные удобрения в мире. Росту глобального потребления способствовало сильное удорожание масличных культур во 2 половине 2020 г. в сочетании с сохранением относительно низких цен на калийные удобрения на протяжении всего 2 полугодия 2020 г. С июля по декабрь 2020 г. масличные культуры и кукуруза на мировом рынке подорожали в 1,5 раза, пшеница за это время подорожала на четверть. При этом рост цен на калийные удобрения в 3-4 кв. наблюдался главным образом на рынках США и Бразилии и не превышал 10-20%. На фоне улучшающейся конъюнктуры мирового рынка экспорт калийных удобрений из России вырос на 2% и достиг 9,6 млн т в 2020 г.

В январе 2021 г. цены на сельхозкультуры на глобальном рынке достигли рекордных значений как минимум за последние несколько лет. Это привело к тому, что на отдельных рынках, например, в Бразилии стоимость хлористого калия достигла 270 долл./т CFR. Стандартный хлористый калий на базисе FOB в портах Балтийского моря с начала 2021 г. подорожал на 9%, однако котировка всё ещё держится на относительно низком уровне и составляет 207 долл./т. В 1 половине 2021 г. высокий уровень цен на аграрную продукцию продолжит стимулировать спрос на удобрения, в том числе на калийные. В 2021 г. ожидается, что мировой спрос на калийные удобрения превысит 70 млн т, увеличившись почти на 2%.

Однако не стоит забывать, что расширение объемов производства в 2021 г. планируется и российскими и белорусскими поставщиками. Совокупный прирост мирового предложения благодаря реализации планов российских и белорусских компаний может составить 5% в 2021 г. Таким образом, увеличение среднегодового значения стоимости хлористого калия в портах Балтийского моря в 2021 г. более, чем на 10-15%, будет сдерживаться перепроизводством в Восточной Европе.
#мир #химия

Что происходит с ценами на медь? Очередное ралли!

Биржевые цены на медь приближаются к 9 тыс. долл./т. – осталось совсем немного до максимума 2011 года (10 тыс. долл./т).

Рост цен связан с ростом спроса на медь на фоне стимулирования экономики во многих странах мира: государства поддерживают строительство (основной потребитель меди) с помощью ипотеки, центральные банки продолжают наращивать объемы активов и обеспечивать низкие ставки (это в некоторой степени равносильно денежной эмиссии и снижает стоимость денег для инвесторов и заемщиков), а доллар США (в котором номинируется все товары на мировом рынке) ослабляется. Это, на фоне перебоев поставок сырья из-за сохраняющихся ограничений в мире на передвижение между странами (а медное сырье в основном добывают вдали от регионов потребления), привело к дефициту металла: складские запасы меди в мире упали до минимума с 2005 г., а цена показала очередной рекорд.

Будет ли продолжаться ралли цен? Точно можно сказать, что поддержка экономического роста в мире еще продлится несколько месяцев и что производители меди будут медленно наращивать поставки металла, а, значит, и проблема дефицита меди сохранится. Вполне возможно, что в ближайшие месяцы мы увидим более высокие цены (10 тыс. долл./т и еще выше). Однако позднее, когда развитие строительной отрасли в мире начнет возвращаться в нормальное русло (может быть уже во 2 пол. 2021 г.), произойдет коррекция цен на медь до 6,5-7,5 тыс. долл./т – более приемлемой для потребителей (и для производителей) цены. Но это произойдет точно не в ближайшем месяце.

#мир #медь

Неожиданные рекорды на рынке мяса индейки

Производство мяса индейки в 2020 году по данным Agrifood Strategies составило 330 тыс. т, а крупнейший российский производитель – ГК Дамате – вошла в ТОП-10 мировых компаний-производителей этого вида мяса. Благодаря увеличению производства конкуренция в сегменте нарастает. По данным мониторинга компании ИМИТ, в феврале продолжили дорожать свинина и мясо бройлера, а вот индейка, дешевеет.
Экспорт мяса индейки в 2020 году из России составил почти 9 тыс. т., причем в Китай было вывезено 3,2 тыс. т мяса (точнее, субпродуктов из индейки). Предположите, какая страна заняла второе место по объему ввоза?

#мир #продовольствие

​​Пандемия и «зелёные» тренды

Пандемия и её последствия острее обозначили проблемы глобального общества, связанные с экологией и климатическими изменениями, и лишь ускорили развитие технологий и политических механизмов в борьбе за экологию. Об озабоченности развитых стран вопросами декарбонизации, внедрения водородных технологий, технологий рециклинга и развития производства биоразлагаемых материалов было известно ещё в 2017-2019 гг. Прошедший год ознаменовался тем, что к экологической повестке активнее подключился Китай. В январе 2020 г. была объявлена китайская программа по запрету одноразовых пластиков, которая приведет к необходимости замещения 4-6 млн т традиционных пластиков на китайском рынке биоразлагаемыми на горизонте 5-8 лет. Позже, в сентябре 2020 г. президент КНР Си Цзиньпин в своем выступлении на Генеральной ассамблее ООН заявил, что Китай достигнет углеродной нейтральности к 2060 г. Это ведет к необходимости развития производства водорода из возобновляемых источников энергии в стране, развития водородной заправочной инфраструктуры.

Альтернативной ветвью водородной экономики является производство или импорт «зелёного» аммиака, который производится с использованием возобновляемых источников энергии, или «голубого» аммиака, выпускающегося на основе природного газа с улавливанием и хранением углекислого газа. Подобные проекты пока активнее развиваются в Европе, Австралии и в меньшей степени – в Азии.

Почти в любом сценарии построения водородной или аммиачной декарбонизированной индустрии важным этапом является создание мощностей по получению возобновляемой энергии. С обострением климатических и экологических проблем, а также с падением цен на нефть в 2020 г., крупнейшие нефтегазовые холдинги стали уделять ещё большее внимание поиску и внедрению технологий, подразумевающих использование альтернативных источников энергии в своих стратегиях и инвестпланах. Некоторые нефтегазовые компании планируют уже к 2030 г. на альтернативные источники энергии выделять не менее 25-30% своего инвестплана. Такой подход компаний глобального нефтегазового комплекса понятен: это инвестиции в будущее и долгосрочное благополучие. Однако возникает вопрос касательно обозримого будущего: не приведет ли «зелёная лихорадка» к недоинвестированию в нефтегазодобычу и высоким ценам на углеводороды на среднесрочном горизонте?

#мир #ESG #виэ

Новый чудесный год для рынка никеля?

Китай продолжает удивлять: вероятно в 2021 г. промышленность страны покажет очередной рекорд роста спроса на никель. Производители нержавеющей стали потребляют 69% никеля в мире, при этом китайские металлурги выплавляют 63% нержавейки в мире.

Месяц назад агентство Аргус прогнозировало рост выплавки нержавейки в Китае на 6% в 2021 г. Однако в феврале, после того как в Китае закончились новогодние каникулы, отраслевые прогнозы роста выросли до 8,9% г/г. Эксперты британского CRU прогнозируют еще более высокий рост – на 9,2% от уровня 2020 г. В данной ситуации важно, что в Китае происходит не восстановительный рост после спада, как, например, в Японии или Америке, где выплавка нержавейки упала на 15-20% из-за коронакризиса, а рост на фоне эффективного госстимулирования экономики и спроса на нержавейку внутри страны.

Столь резкий рост спроса на никель для производства нержавеющей стали потребует увеличения импорта сырья в Китай, т.к. собственная ресурсная база страны в значительной степени истощена. Это будет способствовать сохранению высоких цен на никель и никелевое сырье. С другой стороны, российская промышленность весьма зависима от импорта нержавеющей стали. На фоне коронакризисного снижения курса рубля российские потребители нержавеющей стали (машиностроители, производители бытовой техники, строители) столкнутся с резким ростом себестоимости производства.

#мир #никель

​​Дефицит полупроводников ударил по автопроизводителям

Автопроизводители в зимние месяцы столкнулись с дефицитом полупроводников – одного из важных компонентов автомобилей, использующихся в информационно-развлекательных и тормозных системах. Дефицит был вызван ростом спроса на потребительскую электронику в мире на фоне пандемии, при этом производители полупроводников приоритизировали поставки своим основным потребителям из электронной промышленности, тогда как автомобильные компании (10% спроса на полупроводники) оказались в менее выигрышном положении. Ситуацию осложняет функционирование автомобильных производственных цепочек по системе «точно-в-срок», при которой большинство сборочных предприятий не имеют существенных запасов деталей и компонентов, а также гиперконцентрация производства полупроводников в Восточной Азии (около 80% всех мирового производства).

В результате, по итогам 1 кв. 2021 г. дефицит полупроводников может затронуть около 1 млн выпуска легковых автомобилей (1-1,5% всего годового выпуска в мире), из них наибольший объем придется на Китай – ок. 350 тыс. автомобилей. В Северной Америке выпуск легковых автомобилей снизится на 230 тыс. ед. (-8% кв/кв), в Западной Европе – на 120 тыс. ед. (-6% кв/кв). Тем не менее, доступность проводников на рынке в дальнейшем должна увеличиться по мере улучшения эпидемиологической обстановки и сопутствующего снижения спроса на электронику, в то же время производство автомобилей во 2 пол. 2021 г. должно компенсировать спад в 1 кв.

#мир #полупроводники #транспорт

​​ОПЕК+ продлевает ограничения на добычу нефти

По итогам вчерашней встречи ОПЕК+ было принято решение не повышать добычу нефти на 0,5 млн барр./сутки, как это планировалось раннее. Ограничения на добычу будут ослаблены только для России – теперь в апреле страна может добывать на 130 тыс. барр./сутки больше - и для Казахстана (повышение добычи на 20 тыс. барр./сутки). При этом Саудовская Аравия продлит свое добровольное сокращение добычи на 1 млн барр./сутки.

В прошлом году из-за падения мирового спроса на нефть вследствие коронакризиса ОПЕК+ сократила добычу на 9,7 млн барр./сутки. К марту 2021 г. спрос не восстановился и продолжилось ограничение на добычу в 7 млн барр./сутки (около 7% мирового спроса), с учетом ограничений Саудовской Аравии – 8 млн барр./сутки.

На фоне этой новости стоимость нефти Brent с поставкой в мае выросла на 5% до годового максимума в 67 долл./барр. С начала года рост цены составил 33% и, по нашему мнению, больше вызван ограничениями добычи нефти, активностью игроков на финансовых рынках и сезонным ростом спроса, нежели фундаментальными факторами восстановления рынка. Однако, ОПЕК+ ожидает, что по итогам 2021 г. мировой спрос на нефть вырастет на 5,8 млн барр./сутки до 96 млн барр./сутки, но не достигнет докризисного уровня (99 млн барр./сутки). Ограничение добычи приведет к дефициту на рынке нефти в объеме 1,2 млн барр./сутки, причем пик дефицита придется на май: 2,1 млн барр./сутки.

#мир #нефть

​Рекордное количество суверенных дефолтов в 2020 году. Что дальше?

Для многих стран коронакризис стал причиной возникновения или расширения существующих фискальных проблем и существенного роста уровня госдолга. Увеличение дефицита и госдолга в 2020 году происходило одинаково активно как в развитых, так и в развивающихся экономиках.

В прошлом году на этом фоне случилось рекордное количество суверенных дефолтов (6 развивающихся стран: Аргентина, Эквадор, Ливан, Суринам, Замбия, Белиз). Доля стран, у которых кредитный рейтинг агентства S&P ниже уровня BBB-, за прошлый год выросла с 46 до 50%, а количество стран с “Негативным” прогнозом увеличилось с 14 до 25. Историческая вероятность дефолта в течение ближайших 5 лет для страны с кредитным рейтингом ниже инвестиционного уровня (т.е. ниже BBB-) составляет около 11%.

Некоторые из развивающихся стран в будущем могут испытывать проблемы, связанные с обслуживанием своих долговых обязательств из-за того, что оно обходится им дороже относительно развитых стран. Более того, увеличившийся уровень госдолга может стать препятствием для ужесточения монетарной политики в таких странах. Фискальные проблемы, начавшиеся в 2020 году, могут сдерживать экономический рост в будущем, что будет вести к неравномерному восстановлению развивающихся стран.
#мир #макро #дефолты

​Как продвигается работа над цифровыми валютами в мире?

В понедельник мы говорили о будущих цифровых рублях, но Банк России – далеко не единственный ЦБ, который занят разработкой цифровой валюты. В настоящее время ЦБ многих стран задумываются о выпуске CBDC, но пока лишь два крупных регулятора в мире перешли к стадии тестирования прототипов: Народный банк Китая и Риксбанк (ЦБ Швеции). В прошлом году удивил еще ЦБ Багамских Островов, который сообщил о выпуске цифровых долларов (под названием «Sand Dollars»). Однако они выпущены в объеме 48 000 единиц скорее для тестирования технологии и не распределялись в экономике, да и их эмитент не относится к числу крупных мировых ЦБ.

Одной из важных причин роста интереса центральных банков разных стран к проектам цифровых валют является постоянное снижение доли наличных денег в расчетах (см. иллюстрацию). Это особенно заметно в Швеции, где доля наличных денег за 10 лет снизилась c 56% (в 2010 г.) до 9% (в 2020 г.). В этой ситуации многие ЦБ пытаются предложить альтернативное платежное средство, поскольку безналичные деньги имеют ряд слабых черт – например, это высокая стоимость транзакций (по сравнению с наличными). Другие страны, в которых доля наличных платежей сильно снизилась в последние годы (например, Нидерланды, Финляндия), также активно занимаются исследованиями CBDC.

Впрочем, не все центральные банки стран с высокой долей безналичных платежей проявляют интерес к цифровым деньгам. Например, Норвегия, которая является самой «безналичной» страной мира (доля наличных платежей в ней всего 4%), до сих пор не занимается разработкой собственной цифровой валюты.

Можно заметить, что различные мировые ЦБ в своих изысканиях приходят к схожим выводам по поводу основных характеристик будущих CBDC. Риксбанк недавно выпустил отчет о первых результатах тестирования прототипа своей цифровой кроны. Как и Банк России, Риксбанк рассматривает цифровую валюту не как замену наличным деньгам, а как третью форму денег. Риксбанк также планирует ввести режим платежей без доступа в Интернет и допускает введение лимита на остатки на цифровых кошельках для ограничения перетока средств в цифровые кроны. По итогу первой фазы пилотного проекта Риксбанк не принял окончательного решения о судьбе цифровой кроны и продолжит ее тестирование.

Недавно о скором запуске пилотного проекта своей CBDC объявил ЦБ Таиланда. Ограниченное тестирование планируется начать в июле 2021 г., а полный тест системы намечен на 2 кв. 2022 г. Цифровая валюта Таиланда также планируется в виде розничной двухуровневой, без начисления процентов по остаткам на цифровых кошельках.

Полным ходом идет тестирование цифрового юаня. Еще в октябре 2020 г. Народный банк Китая раздал 10 млн цифровых юаней случайным пользователям, и 50 000 граждан Китая оплачивали с его помощью товары в 3000 различных торговых точках. При этом была протестирована и технология оффлайн-платежей. Китай пока является страной с довольно высокой долей наличных платежей (около 40% по данным 2020 г.), но популярность безналичных расчетов быстро увеличивается благодаря расцвету в последние годы платежных сервисов WeChat и Alipay. К тому же появление цифровой валюты упрощает государственный контроль платежей, что особенно актуально для Китая.

Недавно появились интересные новости о тестах ЦБ Китая, при которых он вводил ограничение на срок действия цифровых юаней. По имеющимся открытым данным, другие ЦБ пока не проводили таких опытов. Подобный функционал мог бы увеличить скорость расходования цифровых юаней пользователями (соответственно, увеличив потребительские расходы и инфляцию – то, чего некоторые ЦБ пытались добиться с помощью политики отрицательных процентных ставок, но не слишком успешно).

#cbdc #мир

​Последствие пандемии – рост неравенства среди стран

Пандемия сильнее ударила по более бедным, чем богатым странам, и в целом способствовала росту неравенства среди экономик. Как ранее уже писал ЦЭП Talks, коронакризис стал причиной возникновения или расширения фискальных проблем во многих экономиках. Более того, в 2020 г. случилось рекордное количество суверенных дефолтов, которые произошли в небогатых развивающихся странах (Аргентина, Эквадор, Ливан, Суринаме, Замбия и Белиз).

С точки зрения влияния на среднедушевой уровень доходов, коронакризис также ударил сильнее по более бедным странам. Согласно последнему прогнозу МВФ, темпы экономического роста в развивающихся странах со средним уровнем дохода в 2021 г. будут выше, чем в развитых странах (6,9% против 5,1%). Следовательно, для этой группы стран разрыв в доходах с более богатыми экономиками будет сокращаться. Однако относительно невысокие ожидаемые темпы экономического роста в бедных развивающихся странах (4,3% в 2021 г. и 5,2% в 2022 г.) будут, напротив, вести к росту разрыва уровня благосостояния в них по сравнению с богатыми странами.
#мир #неравенство

Мировая экономика – основные итоги прошедшей недели и ожидаемые показатели

▶️Турция: турецкая лира установила очередной рекордный минимум к доллару США после заявления президента Эрдогана о необходимости снижать процентные ставки в стране этим летом. К пятнице лира ослабела к доллару США до отметки 8,69 лир/$. Противостояние президента страны с центральным банком продолжается, и, скорее всего, приведет к дальнейшему ослаблению турецкой лиры и росту напряженности на рынке. Инфляция в Турции немного замедлилась по итогам мая до 16,6% в годовом выражении с 17,1% месяцем ранее, но все равно в три раза превышает таргет ЦБ.

▶️Еврозона: потребительская инфляция в еврозоне, по предварительной оценке, ускорилась в мае до 2% с 1,6% в апреле. Вклад цен на энергоносители в общий прирост цен составил около 0,3 п.п. При этом базовая инфляция (за вычетом энергии, продуктов и алкоголя) изменилась не столь значительно: с 0,7% в апреле до 0,9% в мае.

▶️ЕЦБ: на следующей неделе (10 июня) состоится очередное заседание по монетарной политике в ЕЦБ. По его итогам не ожидается принятия решений об ужесточении ДКП, поскольку регулятор пока расценивает наблюдаемый скачок инфляции как временный фактор. А вот объем антикризисного выкупа активов (программа PEPP) будет, вероятно, сохранен на текущем повышенном уровне (около 85 млрд евро в месяц) еще на квартал.

▶️Китай: индикаторы деловой активности (PMI) в Китае указывают на продолжение восстановления в экономике. Официальный PMI в производстве в мае немного снизился (с 51,1 до 51 п.), но все равно остается в зоне увеличения активности (выше 50 п.). PMI агентства Caixin (учитывает в основном малый и средний бизнес) также остался в апреле в зоне роста (53,8 п).

▶️Китай: на следующей неделе Китай отчитается о динамике инфляции производителей и потребителей в мае. В апреле наблюдался заметный скачок цен производителей (в основном из-за роста цен на металлы и нефть), но переноса в потребительские цены пока не произошло. В мае ожидается ускорение инфляции производителей, возможно, что мы увидим и небольшой рост потребительских цен. Также интерес представляет выход торговой статистики, в частности, динамика экспорта, где ожидается существенный прирост в годовом выражении . Отчасти это произойдет благодаря восстановлению торговых партнеров Китая, отчасти просто на низкой базе прошлого года.

Хороших выходных!

#мир #макро

​​После пересмотра цели по инфляции ЕЦБ может скоро сообщить об изменении параметров своей монетарной политики
 
Что может измениться? Очевидно, для начала регулятор скорректирует «forward guidance» - из текстов пресс-релизов будет исключена фраза о мягкой монетарной политике «пока инфляция не приблизится к 2%». Также могут появиться указания на будущее программы QE, которая по текущему плану должна завершиться в марте 2022 г. В отличие от ФРС, которая скоро приступит к сворачиванию своей программы выкупа активов, ЕЦБ, похоже, планирует продолжить поддерживать экономику. Пока неясно, в каком виде будет приходить эта поддержка после марта 2022г., но рыночные ставки в еврозоне, вероятно, будут оставаться низкими дольше, чем в США.

Когда ожидать изменений? На ближайшем заседании ЕЦБ 22 июля изменения ожидаются минимальными, и они лишь приведут пресс-релиз в соответствие с новой целью по инфляции. Сейчас в еврозоне инфляция на подъеме, идет очередной всплеск заболеваемости с вытекающими отсюда ограничениями, а статистика за период новой волны пока в основном не доступна. Поэтому регулятор наверняка дождется данных за лето и начнет предпринимать шаги в направлении новой политики не ранее сентября.

Другие темы: цифровой евро, климат. Глава ЕЦБ К. Лагард сообщила о планах ЕЦБ перейти к «фазе исследований» цифрового евро. До сих пор регулятор не принял окончательное решение о выпуске цифровой валюты (во многих странах, в том числе в России, ЦБ уже объявили о скором запуске прототипов цифровых валют для их закрытого тестирования).

В части борьбы с изменением климата ЕЦБ обещал нарастить покупки «зеленых» облигаций (сейчас на балансе регулятора корпоративных бумаг на сумму 283,8 млрд евро). Рост интереса к ESG-повестке наблюдается и в других крупных ЦБ, в частности, Банке Англии и ФРС США.

#мир #ецб