#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 11 декабря

🇷🇺Россия

🚚 МК-С – НРА,🆕 присвоен "ВВ|ru|", "стабильный

«Рейтинг обусловлен: высокой оценкой рентабельности собственного капитала; приемлемой оценкой рентабельности чистых инвестиций в аренду; приемлемой оценкой покрытия долга денежными потоками; высоким кредитным качеством лизингового портфеля».

📡Унител – АКРА,⬇️с "BB-(RU)" до "B+(RU)", "стабильный"

«Понижение рейтинга обусловлено ухудшением профиля ликвидности ввиду наличия пика погашения долга в 2026 году при ограниченных источниках ликвидности, значительным размером капитальных расходов в 2024 году и в прогнозном периоде (2025–2027 годы), а также понижением оценки субфактора «финансовая прозрачность» в соответствии с методологией Агентства».

🏭Кокс – НКР, "A+.rս", прогноз⬇️со "стабильный" на "негативный"

«Изменение прогноза обусловлено ожиданием неблагоприятных изменений операционных и финансовых показателей компании по итогам 2024 года, в том числе снижения объемов добычи сырья и увеличения затрат вследствие необходимости устранения последствий аварии, произошедшей в июне 2024 года».

#РынкиСНГ
💡💼События на рынках СНГ:

🇰🇿За прошедшую неделю на облигационном рынке Казахстана было сразу несколько заметных событий, среди которых:

✅Первый казахстанский сукук от компании Гамма-Т, размещенный на площадке AIX. Первый транш на сумму 5 млрд тенге и скором 3 года структурирован по принципу Иджара — форме лизинга, где право пользования активом передается арендатору, а право собственности остается за владельцем. Ранее на AIX уже получали листинг зарубежные инструменты исламского финансирования, но этот выпуск стал дебютным выпуском казахстанского эмитента на этой площадке.

✅Размещение зеленых облигаций Халык Банка на площадке KASE. Халык Банк стал первым коммерческим банком в Казахстане, выпустившим такой инструмент. Привлеченные средства в объёме 20 млрд тенге будут направлены на финансирование экологически устойчивых проектов и декарбонизации экономики Казахстана. По облигациям предусмотрен плавающий полугодовой купон, привязанный к ставке TONIA и срок обращения 3 года.

🇦🇲Минфин Армении совместно с ЕБРР запустили программу поддержки рынка капитала. Она предусматривает для компаний покрытие расходов, связанных с выходом на биржу, а также с получением и поддержанием рейтинга от международных рейтинговых агентств. Субсидия будет полагаться при выпуске облигаций в армянских драмах, со сроком погашения не менее 36 месяцев на момент выпуска и котирующихся на фондовой бирже.

🇺🇿В ЦБ Узбекистана сменился председатель. Новым главой стал 45-летний Тимур Ишметов, который ранее должность первого заместителя советника президента по вопросам развития экономики, инвестиционной и внешнеторговой политики. Он окончил Бирмингемский университет и известен как реформатор и сторонник минимального вмешательства государства в экономику.

#Аналитика #Консенсус_Cbonds
🇷🇺 Рынок государственных облигаций: аналитика и прогнозы

На этой неделе в центре внимания аналитических обзоров в Research Hub оказался рынок государственных облигаций. Эксперты прогнозируют, что доходность 10-летних облигаций России к концу первого квартала 2025 года составит 16.5%.

Мы подготовили подборку интересных ресечей по этой теме, предлагаем ознакомиться с их полным текстом по ссылкам ниже 😉

🔵«Монитор аукционов ОФЗ: итоги» от Газпромбанка: «Вероятно, в оставшиеся до конца года 2 аукционных дня Минфин продолжит предлагать классические выпуски, однако объем их размещения останется низким. Кроме того, ведомство может попытаться доразместить флоатер ОФЗ29025, свободные остатки по которому составляют ~95 млрд руб.».

🔵«Утренний сок» от Промсвязьбанка: «Поддержку длинным ОФЗ оказал второй рекордный аукционный день – Минфин, продав новый флоатер на 1 трлн руб., досрочно выполнил свою программу заимствований. Отметим, что эффект от ежедневной капитализации RUONIA при расчете купона по 2 новым выпускам ОФЗ-ПК при текущей ставке составляет порядка 2,2 п.п., что и объясняет повышенный интерес банков к новым бумагам (в совокупности с предоставлением банкам ликвидности от ЦБ через РЕПО)».

🔵«АстраNomia: ЦБ "справляется" с депозитами лучше, чем с кредитами» от Астра Управление Активами: «В ноябре средняя доходность ОФЗ (индекс RGBI) выросла с 18.20% до 18.57%, а индекс корпоративных облигаций IFX-Cbonds показал рост с 21.70% до 24.2%. Последнее позволяет предположить, что «рыночные» кредиты для бизнеса в ноябре вновь стали быстро дорожать, обеспечивая дальнейшее ужесточение финансовых условий».

🔵«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка: «В целом за неделю индекс RGBI смог вырасти, преодолев отметку в 99 пунктов. Интересно, что впервые за долгое время инверсия кривой уменьшилась – короткие бумаги росли, тогда как длинные падали в цене (доходности подскочили на 15-20 б.п.). Впрочем, мы воспринимаем это, скорее, как коррекцию после довольно длительного периода активного роста».

🔵«О чём говорит динамика индексов? Тезисы о доходности индексов акций и облигаций в долгосрочном периоде» от УК Открытие: «По большей части вероятность повышения ставки до 23% (консенсус-прогноз) отчасти уже заложена в цены ОФЗ, в случае более серьезного движения переоценка может быть существенная. В случае же сохранения ставки или меньшего, чем ожидания шага, котировки могут вырасти с текущих уровней».

📌 Консенсус-прогноз Cbonds по доходности 10-летних ОФЗ:
🔴конец 2-го квартала 2025 года: 16%
🔴конец 3-го квартала 2025 года: 15.84%

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 12 декабря:

🌾 ФосАгро по итогам года ожидает исторический рекорд годового объема выпуска готовой продукции - более 11,7 млн тонн (+4% г/г). Показатель в основном связан с выходом в 2024 году на проектную мощность Волховского производственного комплекса. Инвестпрограмма компании на 2024 год составляет рекордные 75 млрд руб.(+17% г/г).

💎 Заместитель министра финансов Алексей Моисеев сообщил, что сделка по продаже доли АЛРОСА в проекте «Катока» еще не закрыта, может быть завершена в декабре. Ранее стало известно, что компания вышла из проекта «Катока» в Анголе, продав свои акции дочерней компании госфонда Омана. АЛРОСА владела 41% горнорудного объединения.

🥃 КЛВЗ «Кристалл» по данным в ЕГРЮЛ стал владельцем алтайской компании по оптовой торговле напитками ООО «Алтайская вершина».

📉Расписки OKey Group, Ozon, Эталон Груп и ЦИАН с 1 января 2025 могут попасть в третий эшелон, так как бумаги еще не переехавших в Россию компаний станут доступны только квалифицированным инвесторам. Запрета для неквалов на владение уже приобретенными активами нет. (РБК)

#РОК_ИнтервьюCbonds
✅ 💬Представляем вашему вниманию интервью с директором по взаимодействию с инвесторами ГК «А101» Анатолием Клинковым

«А101» стала победителем премии Cbonds Awards в номинации «Дебют года» за дебютный выпуск корпоративных облигаций группы компаний в начале 2024 года. В рамках интервью спикер рассказал, с какими результатами ГК завершает 2024 год, а также что запланировала на будущий год и как застройщик, и как эмитент.

⚡️Посмотреть интервью уже можно сразу на трех площадках. Выбирайте удобную на странице СбондсТВ!

Полезного просмотра!

#Премаркетинг
🔋«РусГидро», БО-002Р-05 (10 млрд)

Сбор заявок запланирован на 13 декабря с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 19 декабря.

📝Облигационный долг Эмитента: 231.5 млрд рублей.

#Премаркетинг
🐎Республика Башкортостан, 34014 (объем снижен до 2.5 млрд)

❗️Финальный ориентир ставки купона — 24.25% годовых (доходность — 27.14% годовых). Книга заявок закрыта.

⚡️ UPD: Финальный ориентир ставки купона снижен и составляет 24% годовых.

⚡️ UPD: Финальный ориентир ставки купона повторно снижен и составляет не выше 23.75% годовых.

Размещение запланировано на 17 декабря.

📝Генеральный агент – Газпромбанк.

#cbondsnew
✅На сайте Cbonds стали доступны котировки ETF с Шэньчжэньской Фондовой Биржи (SZSE)

Рады сообщить, что Cbonds расширил покрытие котировок ETF, торгующихся на Шэньчжэньской Фондовой Биржи (SZSE). Теперь пользователям доступны end of day и архивные котировки.

Шэньчжэньская Фондова Биржа (Shenzhen Stock Exchange) является одной из крупнейших бирж Китая, а также является членом Всемирной федерации бирж (WFE) и Федерации фондовых бирж Азии и Океании (AOSEF). Для инвесторов на бирже доступны торги фондами, акциями и облигациями разных стран.

▶️С котировками ETF Шэньчжэньской и других бирж можно ознакомиться на сайте Cbonds.

#Премаркетинг
🛣«Новосибирскавтодор», БО-02 (500 млн)

❗️Финальный ориентир ставки купона — 29% годовых (доходность до оферты — 33.2% годовых). Книга заявок закрыта.

Размещение запланировано на 18 декабря.

📝Организатор – Газпромбанк.

#cbondsnew
✅💻Новый релиз надстройки Р7-Офис – новые функции, поиск котировок, интерфейс

С момента последнего релиза надстройки для Р7-Офис мы проделали большую работу – обновили пользовательский интерфейс, чтобы пользоваться новым продуктом стало проще и интуитивнее, добавили в функционал надстройки один из самых популярных разделов – поиск котировок, а также существенно увеличили количество функций (теперь их 58!).

✅Среди новых (для надстройки Р7) функций можно отметить следующие классы функций:
⚫️ по акциям (например цены акций, обороты, коды);
⚫️ по объемам и номиналам облигаций;
⚫️ по классификатору облигаций (например, признаки амортизируемости, периодичность выплат, метод расчета НКД)

📥 Наша надстройка под Р7-Офис – это относительно новый продукт, созданный для клиентов, которые уже перешли на отечественный аналог Excel. Если у вас есть пожелания по дальнейшим направлениям переноса функционала в надстройку для Р7-Офис, обязательно напишите нашей команде на [email protected] – мы будем рады вашему фидбеку.

#Техдефолт
✅«Ультра» исполнила обязательства по безотзывной оферте облигаций серии БО-01, устранив нарушения в течение срока техдефолта

Вчера, 11 декабря, эмитент приобрел 139 974 облигаций и выплатил накопленный купонный доход, рассчитанный на дату приобретения бондов.

#cbondsnew
↗️Cbonds разработал линейку индексов значений надбавки к ключевой ставке Банка России или RUONIA

Индексы надбавки по облигациям с плавающей ставкой представляют собой средние, средневзвешенные, максимальные, минимальные и медианные значения надбавки по новым размещениям на внутреннем рынке России облигаций с плавающей ставкой.

Зачем? Облигации с плавающей ставкой востребованы на финансовом рынке: за последний год выпущено 175 таких бондов на 7,4 трлн рублей. Данные индексы помогут участникам рынка в принятии инвестиционных решений и уточнении условий размещения финансовых инструментов с плавающей ставкой.

Индексы надбавки представлены в разбивке по разным категориям рейтингов и по сроку обращения облигаций.

Доступные индексы:
✅max и min надбавки к КС или RUONIA;
✅средней, средневзвешенной и медианной надбавки к КС или RUONIA;
✅средней надбавки к КС или RUONIA по облигациям с рейтингом ААА, от AA+ до BBB+, High Yield;
✅средней надбавки к КС или RUONIA по облигациям со сроком обращения 1-3 года, 3-5 лет, 5 и более лет.

📍Где найти на сайте: индексы доступны в категории "Статистика рынка облигаций Cbonds" в группе "Россия" и подгруппе "Индексы надбавки по первичным размещениям облигаций России".

📎Какой вывод можно сделать? На основании посчитанных индексов можно заключить, что на конец ноября 2024 года наблюдается расширение максимального размера спреда к КС ЦБ РФ и сужение спреда к RUONIA по первичным размещениям облигаций России. Максимальная надбавка к КС ЦБ РФ составляет 550 б.п. на конец ноября, что в 2.5 раза больше, чем полгода назад. При этом максимальная надбавка к RUONIA уменьшилась в 1.5 раза за тот же период – с 240 до 155 б.п. Та же тенденция наблюдается по индексам средней надбавки к КС (увеличение в 1.9 раз) и к RUONIA (уменьшение в 1.2 раза) за последние 6 мес., что может говорить, в том числе, о предпочтениях эмитентов с разным кредитным качеством и уровнем риска к определенным базовым ставкам.

📄Если нет значения на дату: отсутствие значения по индексам на дату означает, что за определенный период не было новых размещений облигаций, соответствующих критериям. Более подробно с методикой формирования индексных списков и расчета индексов можно ознакомиться на страницах индексов.

▶️ Cbonds Weekly News - выпуск 180 вышел в эфир!

В этот раз мы побывали на главном финансовом мероприятии года - XXII Российском облигационном конгрессе, а также рассказали об интересных и даже уникальных инструментах долгового рынка – конвертируемых, серебряных и структурных бондах на ETF.

Кроме того, мы представили традиционный дайджест актуальных облигационных размещений.

⭐️ В этом выпуске звездный состав спикеров ⭐️

• Михаил Задорнов, экономист, экс-министр финансов РФ
• Глеб Шевеленков, директор рынка облигаций, Мосбиржа
• Марина Чекурова, генеральный директор, Эксперт РА
• Сергей Лялин, основатель Cbonds
• Михаил Автухов, заместитель председателя правления – руководитель CIB, Совкомбанк
• Борис Блохин, управляющий директор по фондовому рынку, Мосбиржа
• Андрей Кулаков, начальник управления анализа инструментов с фиксированной доходностью, Газпромбанк
• Алексей Панфилов, президент, ФПК Гарант-Инвест
• Евгений Литвин, заместитель генерального директора, БК Регион
• Юрий Новиков, начальник управления инвестиционно-банковского обслуживания, Россельхозбанк
• Александр Афонин, руководитель направления анализа рынка облигаций, ИБ Синара
• Кирилл Комаров, руководитель отдела инвестиционной аналитики, «Тинькофф Инвестиции»

👉 Предпочтительную платформу для просмотра удобно выбрать на странице СбондсТВ, где доступны все наши видеоматериалы.

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
17,87% (⬆️8 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
25,64% (⬆️25 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
34,02% (⬆️56 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
🔋РусГидро, БО-002Р-05 (10 млрд)
💳Газпромбанк, 004P-14 (400 млн)

Размещения
⚒️Селигдар, SILV01 (248.5 млн)
🚚ГТЛК, 005Р-20 (347.4 млн)
💰Новосибирская область, 34026 (до 16 млрд)
💵РЕСУРСЫ АЛБАЗИНО, 001Р-01 (500 млн)

Оферты
🚗Автоэкспресс, 3П-КО06 (250 млн)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#ИтогиРазмещения
🌱Акрон, БО-001Р-06

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 11.5 млрд руб. (размещено 95.83% выпуска)

Количество сделок на бирже: 4036
Самая крупная сделка: 3.508 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (31%) заняла сделка объёмом 3.508 млрд руб., второе место заняли сделки объёмом от 300 до 700 млн руб. (29%).

📝Организатором выступил Газпромбанк.

#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 12 декабря

🇷🇺Россия

💳 ВТБ Факторинг – Эксперт РА,🆕 присвоен "ruAA", "стабильный

«В соответствии с методологией оценки внешнего влияния, рейтинг присваивается на уровне рейтинга поддерживающей структуры, уменьшенного на 2 уровня».

🛠 Эффективные технологии – Эксперт РА,🆕 присвоен "ruBB-", "стабильный

«Рейтинг обусловлен ограниченной оценкой риск-профиля отрасли, умеренно слабыми рыночными и конкурентными позициями, комфортной долговой нагрузкой, уязвимой ликвидной позицией, сильными показателями рентабельности и консервативной оценкой блока корпоративных рисков».

💨 Краус-М – НКР,🆕 присвоен "BB+.rս", "стабильный

«Финансовый профиль оценивается ниже среднего в связи с высокой долговой нагрузкой, средним уровнем обслуживания долга и отрицательной рентабельностью за 12 месяцев, завершившихся 30.06.2024 г.; при этом позитивное влияние на оценку финансового профиля оказывают хорошие показатели текущей ликвидности и преобладание собственного капитала в структуре фондирования».

🌳ЛКХ – НКР,🆕 присвоен "BB-.rս", "стабильный

«Низкая долговая нагрузка, значительный запас прочности по обслуживанию долга и умеренная рентабельность позитивно сказываются на оценке финансового профиля. Однако низкая ликвидность, ожидаемый рост долговой нагрузки в 2024 году и последовательное снижение доли собственного капитала в структуре фондирования ограничивают оценку финансового профиля компании».

🇰🇿Казахстан

🏦 Банк ЦентрКредит – S&P Global Ratings,⬆️с "BB-" до "BB", "стабильный"

«Повышение рейтинга отражает наше мнение о высокой системной значимости банка в Казахстане и поддержке банковской системы со стороны правительства Казахстана».

💰Нурбанк – S&P Global Ratings,⬆️с "B-" до "B", "стабильный"

«Агентство ожидает, что на достаточность капитала банка повлияет снижение потребности в создании резервов и повышение прибыли, которая будет сохранена».

💵 Халык Банк – S&P Global Ratings,⬆️с "BB+" до "BBB-", "стабильный"

«Повышение рейтинга отражает пересмотр оценки самостоятельного кредитного профиля».

🇬🇪Грузия

🏦 Банк Грузии, TBC Bank – Fitch Ratings, "BB", прогноз⬇️со "стабильный" на "негативный"
Halyk Bank Georgia – Fitch Ratings, "BB+", прогноз⬇️со "стабильный" на "негативный"
Liberty Bank – Fitch Ratings, "B+", прогноз⬇️со "стабильный" на "негативный"

«Рейтинговые действия последовали за пересмотром прогноза Грузии до «негативного» со «стабильного» от 6 декабря. Пересмотр суверенного прогноза был обусловлен резко возросшими политическими рисками после спорных парламентских выборов».

#РынокЦФА
📢⚡️Представляем новый выпуск бюллетеня по ЦФА от Cbonds за ноябрь

🔴В ноябре общее количество публичных выпусков ЦФА достигло 1070 штук, их кумулятивный объем — 430.36 млрд рублей. За период существования рынка ЦФА публичные размещения провели 211 эмитентов. На всех платформах ЦФА, кроме Токеона и Сбербанка, по количеству выпусков преобладают эмитенты, не являющиеся субъектами малого и среднего бизнеса.

🔴По данным Банка России количество зарегистрированных пользователей платформ ЦФА по состоянию на конец III квартала 2024 года составило 241 тыс. человек, из них 240.6 тыс. — физические лица, 0,4 тыс. — юридические лица. Прирост пользователей по сравнению с прошлым кварталом составил 23%. Не все зарегистрированные пользователи платформ совершают покупку ЦФА, только 41% из них являются обладателями ЦФА по состоянию на конец III квартала 2024 года.

🔴Около 15% выпусков ЦФА имеют объем размещения, составляющий менее 10% от анонсированного объема, ещё 12% выпусков ЦФА достигают 10-29% от hardcap. Доля ЦФА с 30-49% максимального объёма размещения равна 6%, а доля ЦФА с 50-99% от hardcap — 13%. Больше половины выпусков ЦФА размещаются в полном объёме. При этом часто эмитенты, которые в первый раз не прошли порог по объему, чтобы выпуск состоялся, возвращаются на рынок из размещают новые ЦФА.

👉Полную версию материала можно изучить здесь.

📌Раздел по ЦФА на Cbonds – здесь.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 13 декабря:

📈 Совокупный объем торгов на Мосбирже за 11 мес. 2024 года достиг рекордной отметки в 1,35 квадриллиона руб. Объем торгов на рынке акций с начала года составил 29 трлн руб. (годом ранее - 21 трлн руб.), +39% г/г. На рынке облигаций рост оборота составил 9%, достигнув 19 трлн руб., на срочном рынке - 22% (88 трлн руб.).

🏠 Группа Самолет планирует в 2025 году подготовить к старту, но не запускать проекты на 2 млн кв.метров, отложив их реализацию до момента смягчения денежно-кредитной политики регулятора. (РИА Новости)

🏦 Т-технологии нарастили до 51% сво долю в сервисе для поиска в интернет-магазинах AnyQuery. Сервисом пользуется более 30% крупнейших игроков e-commerce в России. 

🍏 Расписки Fix Price акция снижались почти на 19% из-за дивидендной отсечки. Совет директоров компании одобрил промежуточные дивиденды за 2022-2024 гг. в общем объеме 30 млрд руб. или 35,3137 руб./акция.

#Премаркетинг
💰Томская область, 34072 (до 6 млрд)

❗️Установлен ориентир ставки купона – не выше 26.5% годовых (доходность – 29.97% годовых).

Подача заявок пройдет 17 декабря с 10:00 до 13:30 (мск), удовлетворение заявок – с 14:30 до 15:30 (мск).

📝Генеральный агент – Газпромбанк.

#Премаркетинг
🔋«РусГидро», БО-002Р-05

❗️Финальный ориентир спреда к значению КС – 275 б.п.

⚡️UPD: Объем размещения увеличен и составит 20.5 млрд рублей.

Размещение запланировано на 19 декабря.

📝Организаторы – Газпромбанк, Sber CIB.