#Премаркетинг
🏢«Глоракс», 001P-04 (1 млрд)

Сбор заявок – 4 апреля с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 9 апреля.

📝Облигационный долг (вкл. ЦФА) Эмитента: 4.4 млрд рублей.

#ИтогиРазмещения
⚪️Брусника. Строительство и девелопмент, 002Р-05

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 3 млрд руб.
Купон/Доходность: 24.75% годовых/27.76% годовых

Количество сделок на бирже: 6693
Самая крупная сделка: 500 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (43%) заняли сделки объёмом от 250 до 500 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 10 до 250 млн руб. (23%).

📝Организаторами выступили Альфа-Банк, БКС КИБ, Банк Синара, ВТБ Капитал Трейдинг, Совкомбанк.

#Премаркетинг
📀 «Селигдар», 001Р-03 (3 млрд)

Сбор заявок – 3 апреля с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 8 апреля.

📝Облигационный долг Эмитента 32.729 млрд рублей.

#Товары
🛢 Рынок нефти: ожидание переговоров

📊 Динамика российских цен на нефть

🔵Основной сорт российской нефти Urals FOB Primorsk / Novorossiysk сейчас стоит 58,1 долл./бар. (-0,1% н/н) и 58,1 долл./бар. (-0,1% н/н) соответственно, по данным ЦЦИ. Текущий дисконт Urals FOB Primorsk / Novorossiysk равен -13,5 долл. (0,0% н/н) и -13,5 долл. (0,0% н/н).

🔵Сорт российской нефти, экспортируемой на Дальнем Востоке, ESPO FOB Kozmino оценивается сегодня ЦЦИ в 65,7 долл./бар. (+1,4% н/н), а дисконт — в -5,8 долл. (+12,9% н/н).

🚢 Морские перевозки

Экспорт нефти Urals увеличился до 212 тыс. т/сут. (+5,2% н/н), ESPO вырос до 155 тыс. т/сут. (+37,1% н/н). Общий морской экспорт нефти из России вырос на 11,3% н/н до 446 тыс. т/сут.

📰 Последние новости

⚫️Переговоры между Россией и США
Участники рынка нефти ожидали ясности в переговорах между Россией и США, что привело к стабильности цен и отсутствию явных изменений в котировках. Дисконты на нефть Urals остались на уровне предыдущей недели, отражая осторожное настроение инвесторов.

⚫️Ситуация в Красном море и изменения маршрутов
Нарастающая активность йеменских хуситов в Красном море и начало военной операции против них вынудили судовладельцев менять привычные маршруты перевозок. Переход через мыс Доброй Надежды увеличивает время доставки нефти, однако влияние на общий объем поставок остается ограниченным.

⚫️ОПЕК+ ограничивает арбитраж нефти
Азиатские рынки нефти остаются напряжёнными из-за усиленного контроля ОПЕК и неопределенности в отношении ограничений против России и Ирана, что способствовало росту дубайского бенчмарка и сближению спреда Brent-Dubai к паритету. Потоки нефти из Северного моря в Азию достигли рекордных 300 тыс. барр./сут., при этом значительная часть поставок поступила в Китай. Ожидается, что увеличение добычи со стороны ОПЕК+ и высокие объемы иранской нефти смягчат региональную конъюнктуру, ограничивая возможности арбитража с запада на восток.

💰 Налоги при добыче нефти

⬇️ НДПИ снизился на ~0,8 долл./барр. за неделю до 38,5 долл./барр.
⬇️ НДПИ/НДД — снижение на 0,3 долл./барр. за неделю до 31,2 долл./барр.

📝 Заключение

Рынок нефти остается в режиме ожидания итогов переговоров между Россией и США, что сдерживает динамику цен. Стабильные дисконты на Urals и рост объемов экспорта свидетельствуют о сохранении устойчивости рынка, однако дальнейшие изменения в налоговой нагрузке и укрепление рубля могут скорректировать ситуацию в ближайшем будущем.

🤝 Аналитика подготовлена на основе аналитических ресерчей ЦЦИ. Узнавайте больше о товарных ресерчах ЦЦИ на сайте Cbonds!

✉️ Для получения тестовой информации и по вопросам подписки на ресерчи можно обращаться на почту [email protected]

▶️ Cbonds Weekly News - 192-й выпуск вышел в эфир!

В этот раз мы рассказали об обновленных критериях получения статуса квала, разбирались в ситуации с облигациями «КН ФПК «Гарант-Инвест», выяснили, почему институциональные инвесторы уступили пальму первенства физикам на рынке долга, а также узнали, как банковская система оценивает свое положение в текущих условиях.

Кроме того, мы презентовали несколько новых интересных интервью Cbonds и представили наш традиционный дайджест актуальных облигационных размещений.

💬 Спикерами выпуска стали:
• Михаил Доронкин, управляющий директор, НКР
• Олег Горанский, директор по правовым вопросам, УК «Первая»
• Игорь Кириллов, начальник отдела по работе с облигациями, УК «Ингосстрах-Инвестиции»

👉 Предпочтительную платформу для просмотра удобно выбрать на странице СбондсТВ, где доступны все наши видеоматериалы.

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,85% (⬇️4 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
21,7% (⬇️19 б.п.)
Cbonds CBI BB Group YTM Index
30,97% (⬆️8 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
😀СФО ГПБ-СПК, А1 (до 4 млрд)

Размещения
💿ГМК Норильский никель, БО-001Р-08-USD ($800 млн)
🏬Полипласт, П02-БО-03 (от $10 млн)
💊Биннофарм Групп, 001P-05 (6 млрд)
💳Синара-Транспортные Машины, 001P-05 (5 млрд)
🛫Аэрофьюэлз, 002Р-04 (1.6 млрд)
🛠ДЕВАР ПЕТРО, 001Р-01 (150 млн)
⛽️Интернешнл Петролиум Сервис, БО-01 (60 млн)

Оферты
📨Почта России, БО-001P-08 (5 млрд)
📝ЮСК Консалтинг, КО-01 (150 млн)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

⚡️ 22 апреля в Москве PREQVECA, Mergers.ru и Cbonds Congress проведут ежегодную профессиональную конференцию «XV Российский M&A Конгресс».

❗️Юбилейный конгресс пройдет в новой локации - отеле Hotel Continental (Тверская ул., д. 22).

➡️ Зарегистрироваться

🖐 Пять причин, почему Вам нужно быть на нашей конференции:

1️⃣Причина первая – самая главная: здесь собираются все ведущие и активные игроки на рынке. На данный момент зарегистрировано 100+ участников.

👥 Cмотреть список

2️⃣Причина вторая – не менее важная: интересные и сильные программные сессии. «Российский M&A Конгресс» традиционно предлагает участникам интересную и актуальную профессиональную программу.

📝 Посмотреть программу можно на сайте Конгресса.

3️⃣Причина третья: освежить текущие и завести новые профессиональные контакты, быть в курсе последних тенденций на рынке. Организаторы конференции ставят перед собой цель сделать это мероприятие не просто конференцией, а немного большим – профессиональным сообществом и клубом.

4️⃣Причина четвертая: Russia M&A Awards – церемония награждения за достижения в M&A индустрии.

5️⃣Причина пятая: Ваш бизнес готовится перейти на новый уровень – сделайте это с профессионалами M&A индустрии!

#ИтогиРазмещения
⛴ДелоПортс, 001P-04

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 15 млрд руб.
Купон/Доходность: 20.75% годовых/22.84% годовых

Количество сделок на бирже: 2719
Самая крупная сделка: 1.5 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (30%) заняли сделки объёмом от 500 млн руб. до 1 млрд руб., второе место заняли сделки объёмом от 200 до 500 млн руб. (27%).

📝Организаторами выступили Sber CIB, Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, Московский кредитный банк, Совкомбанк.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 21 марта:

🍏 Выручка Корпоративного центра ИКС 5 по МСФО в 2024 году выросла на 24.2% до 3.908 трлн руб. Чистая прибыль увеличилась на 21.9% до 110.091 млрд руб. Показатель EBITDA вырос на 16.9% и составил 251.807 млрд руб. Также совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 648 руб. на акцию.

🔌 Выручка Россети Ленэнерго по МСФО в 2024 году выросла на 12.8% и составила 122.72 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась на 6.4% до 21.154 млрд руб. Показатель EBITDA вырос на 8.8% до 66.69 млрд руб.

⛽️ Выручка Роснефти по МСФО в 2024 году выросла на 10.7% и составила 10.139 трлн руб. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам компании, составила 1.084 трлн руб. (-14.4% г/г). Показатель EBITDA вырос на 0.8% до 3.029 трлн руб.

🏦 Совет директоров Банка Санкт-Петербург рекомендовал выплату годовых дивидендов за 2024 года в размере 29.72 руб. на обыкновенную акцию и 0.22 руб. на привилегированную акцию.

🛢 АВО направила в Банк России обращение с просьбой разобраться в ситуации с облигациями компании «Борец Капитал»: купонные выплаты по ним получили только владельцы облигаций среди профучастников, тогда как частные инвесторы остались без выплат.

#Макроэкономика
💰⚡️Ключевая ставка – 21%

Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на текущем уровне.

Текущее инфляционное давление снизилось, но остается высоким, особенно в устойчивой части. Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Вместе с тем рост кредитования остается сдержанным, а сберегательная активность населения – высокой. По оценке Банка России, достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Для достижения цели по инфляции потребуется продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике.

Банк России продолжит анализировать скорость и устойчивость снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели, Банк России рассмотрит вопрос о повышении ключевой ставки. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 7,0–8,0% в 2025 году, вернется к 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем.

📈📉Динамика изменения ключевой ставки ЦБ РФ доступна по ссылке.

➡️Консенсус-прогнозы Cbonds

#ИтогиРазмещения
🚅РЖД, 001P-41R

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 30 млрд руб.
Купон/Доходность: 17.15% годовых/18.29% годовых

Количество сделок на бирже: 2321
Самая крупная сделка: 5.5 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (47%) заняли сделки объёмом от 1 до 5 млрд руб., второе место заняли сделки объёмом от 100 млн руб. до 1 млрд руб. (23%).

📝Организаторами выступили Sber CIB, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, Московский кредитный банк.

#Техдефолт
💰14-18 марта «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» допустила технический дефолт по двум облигациям

✅Технический дефолт по оферте бондов серии 002P-07
✅Технический дефолт по 13-по купону бондов серии 002Р-08

❗️В связи с существенными нерыночными колебаниями 20.03.2025 в котировках Cbonds Estimation Onshore по эмиссиям данного эмитента, индексный комитет принял решение о пересмотре индексного списка следующих групп индексов Cbonds CBI HY (от B- до BBB) Index, Cbonds CBI BBB Group (от BBB- до BBB+) Index, Cbonds CBI BBB notch Index. Значения индексов были пересчитаны за 20.03.2025.

#Техдефолт
💼 Сегодня «Строй Система Механизация» и «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» допустили техдефолты

🏢 «Строй Система Механизация» ("BB-.ru" — НКР) допустила первый технический дефолт по 2-му купону дебютных облигаций серии БО-01 на 6.233 млн рублей.

Причина неисполнения обязательства – отсутствие денежных средств в необходимом объеме.

🏢 «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» ("D" — НКР; C|ru|" — НРА) допустила еще один техдефолт по выпуску облигаций 002Р-07. На этот раз эмитент не исполнил обязательства по выплате 19-го купона на 42.72 млн руб.

Эмитент ранее объявил о том, что планируется реструктуризация по всем выпускам облигаций.

#Консенсус_Cbonds
🥇 Золото в очередной раз устанавливает новые исторические максимумы - последний уровень выше $3050

Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, цена золота на конец 2-го кв. 2025 года составит $2 850 за унцию.

✔️Напоминаем, что в нашем разделе «Золото» можно изучить и проанализировать этот рынок.

Мы подготовили подборку интересных новостей по рынку золота и их краткое изложение. С полной версией новостей можно ознакомиться, перейдя по ссылкам.

🟡«ФРС может остановить рост золота» от Investing.com:
ФРС может повлиять на дальнейший рост золота, торгующегося выше $3000, ввиду рыночных страхов, геополитической напряжённости, замедления экономики США и инфляционных ожиданий. Резкий скачок с 11 марта вызвал опасения коррекции, однако при мягкой риторике ФРС золото может продолжить рост до $3100.

🟡«Золото подскочило до нового пика исторически быстрыми темпами» от Золотой запас:
В 2024 году золото 40 раз достигало новых максимумов, а в этом году побило 14 рекордов. Цена золота за 210 дней выросла с $2500 до $3000 (рост на 20%). При этом динамика, ранее занимавшая в среднем 1700 дней для повышения на $500, указывает на возможность консолидации перед следующим этапом роста.

🟡«В России и мире сложилась парадоксальная ситуация с золотом» от Рамблер:
На мировом рынке золото в долларах достигает исторических максимумов, тогда как в России его цена в рублях снижается из-за укрепления рубля. Эксперты прогнозируют, что при ослаблении рубля и сохранении роста в долларах стоимость золота в рублях может подняться до 10 тыс. рублей за грамм, а банки ожидают дальнейший рост до $3300–$3500 за унцию.

🟡«Цены на золото достигли рекордных максимумов: UBS прогнозирует дальнейший рост на фоне опасений по поводу торговой войны » от Financial Modeling Prep:
Золото достигло нового исторического максимума в $3004.94 за унцию, а аналитики UBS повысили целевую цену до $3200 на фоне геополитических рисков, торговых конфликтов и смены рыночного настроения в сторону безопасных активов. Несмотря на техническую перегретость и поддерживающие ETF-потоки, смягчение внешних рисков может привести к временной коррекции.

🟡«Золото метит на уровень $3500 » от Финам:
Золото продолжает стремиться к уровню $3500 на фоне геополитической нестабильности, связанной с обострением ситуации вокруг Ирана и волатильностью на нефтяном рынке, поддерживаемое решениями Трампа и стратегиями добычи нефти. После заседания ФРС и публикации экономических данных цена демонстрирует стабильное движение, хотя возможна коррекция до $2850–$2800, при этом технический анализ указывает на сохранение восходящего тренда.

Консенсус-прогноз по цене золота на другие периоды:
🔴конец 3-го кв. 2025 года: $2 950 за унцию
🔴конец 4-го кв. 2025 года: $3 050 за унцию
🔴конец 1-го кв. 2026 года: $2 950 за унцию

#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 17 по 21 марта в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«Бюллетень по ЦФА. Февраль 2025» от Cbonds от 19 марта: «В феврале выросли все основные показатели рынка ЦФА: объем ЦФА в обращении увеличился на 21 млрд руб. до 187,91 млрд руб. после спада месяцем ранее, а число новых эмиссий побило предыдущий рекорд и составило 154 шт. за месяц».

🔘«Монитор аукционов ОФЗ: итоги» от Газпромбанка от 20 марта: «В ходе прошедших вчера аукционов Минфин разместил два классических выпуска совокупным объемом 97,8 млрд руб., что оказалось ниже наших ожиданий и примерно в два раза меньше средних объемов последних пяти аукционов».

🔘«Мониторинг рынков» от Банка Санкт-Петербург от 20 марта: «Банк России опубликовал мартовские оценки, показавшие снижение инфляционных ожиданий населения с февральских 13,7% до 12,9%. В результате на фоне укрепления рубля показатель обновил минимум с сентября. Наблюдаемая инфляция, впрочем, осталась в марте у 16,5%, на максимуме с конца 2023 года».

🔘«Долговые рынки с РСХБ Инвестиции» от Россельхозбанка от 18 марта: «Оптимизм на долговом рынке по-прежнему преобладает, но темпы роста котировок замедлились. Главными факторами поддержки восходящего тренда являются ожидания геополитического потепления и укрепление рубля до новых годовых максимумов».

🔘«Макромониторинг» от Совкомбанка от 17 марта: «Более низкая ожидаемая инфляция, по нашим оценкам, позволит Банку России раньше перейти к снижению ключевой ставки. Хотя годовой показатель будет оставаться высоким большую часть года, текущие темпы инфляции могут уйти ниже 6% SAAR уже летом (без учета индексации ЖКХ). В результате, ЦБ может начать снижать ключевую ставку уже в июне, причем шагом в 200 б.п. На конец 2025 г. ждем ставку на уровне 14%».

#Интересное
👞«Зеленый ботинок» на фондовом рынке

«Зеленый ботинок» (или Greenshoe Option) — это механизм, используемый при размещении ценных бумаг, который позволяет эмитенту или андеррайтерам продать дополнительные ценные бумаги в случае, если спрос на них превысил первоначальные ожидания.

Термин «Greenshoe» берет свое название от компании Green Shoe Manufacturing ныне известной как Stride Rite Corporation. Именно эта компания первой включила пункт «Greenshoe» в соглашение об андеррайтинге в 1960-х годах.

📈Суть Greenshoe Option заключается в том, что андеррайтеры получают возможность продать инвесторам больше ценных бумаг, чем было предусмотрено изначально. Этот механизм позволяет эмитенту или андеррайтерам увеличить объем размещаемых облигаций на 15% максимум, что помогает удовлетворить повышенный спрос со стороны инвесторов.

🌎На долговом рынке наибольшую популярность Greenshoe Option имеет на рынке США и Канады.

Примеры эмиссий:
🇺🇸США: LCI Industries, 3% 1mar2030, USD (Conv.); Hercules Capital, 4.75% 1sep2028, USD.
🇨🇦Канада: Tidewater Midstream, 8% 30jun2029, CAD (Conv.); PRO Real Estate Investment Trust, 8% 30jun2028, CAD (Conv.).

🎯Цель «зеленого ботинка» — поддержание стабильности цен на вторичном рынке, предоставляя андеррайтеру возможность продать больше ценных бумаг, чем было предусмотрено изначально, в случае избыточного спроса со стороны инвесторов. Этот опцион играет ключевую роль в стабилизации цен как для компании, так и экономики в целом. Он предотвращает неконтролируемый рост цен на ценные бумаги компании при высоком спросе, способствуя поддержанию равновесия между спросом и предложением.

🇹🇭На долговом рынке Таиланда существует также аукцион Greenshoe Option. При размещении государственных облигаций правительство страны использует возможность дополнительного выпуска эмиссий в случае высокого спроса.
Примеры выпусков: Таиланд, 2.7% 17jun2040, THB; Таиланд, LB 2.5% 17nov2029, THB.

👉Для получения подробной информации о выпусках облигаций с использованием Greenshoe Option на сайте Cbonds, перейдите в раздел «Дополнительная информация» или «Аукционы и доразмещения» на странице каждой эмиссии.

💰 Банк России обновил критерии признания инвесторов квалифицированными. Но не возникнет ли каких-то сложностей при их внедрении у управляющих компаний или брокеров, а также у самих инвесторов?

За ответом Cbonds Weekly News обратились к директору по правовым вопросам управляющей компании «Первая» Олегу Горанскому.

Будьте в курсе важных событий на финрынках вместе с нами!

👉 Запись уже доступна на странице СбондсТВ!

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!