#вестисполейАрмагеддонщины
В тексте по ссылке содержится исчерпывающий ответ на вопрос, почему финансовые рынки должны пойти в разнос в самое ближайшее время. Если коротко:
1) горизонт планирования у всех не больше месяца
2) понимания что делать у лиц принимающих решения нет, зато присутствует ощущение, что сделать ничего уже невозможно.
3) поневоле приходится импровизировать, но ввиду того, что ни привычки ни особого таланта к этому ни у кого нет, получается только хуже.

Это не значит, что кризис в США начнётся непременно в середине ноября (вполне могут ещё квартал-два в таком ключе проманеврировать), но вероятность этого очень высока. И не из-за подъёма ставок ФРС как таковых, а вследствие перечисленных выше обстоятельств.

С вами снова наша наша постоянная рубрика "умная Маша плетет невесть чего"
На сей раз Дмитрий Тихонов строго спросил про золото и ФРС. Пришлось как-то соответствовать)

#долговой_коллапс
#партизанская_макроаналитика

Коллеги оценивают предложение трежерей на следующий год в объёме $2,5 трлн., что даёт следующий расклад по эмиссии и инфляции:
1) QT сворачивают печатают необходимые $2,5 трлн. И финансируют все что надо. Инфляция по баксу выше 10% (скорее 12-15%)
2) печатают поменьше $2,5 трлн. Предположим полтора. В этом случае инфляция 7-9% но рынки акций и крипты складываются так как всё уходит в трежеря
3) вообще не печатают ничего, а напротив изымают. Инфляция падает но скорее всего долг привлечь не удаётся, ибо тупо нет столько свободных денег ни у кого кроме ФРС. То есть угроза дефолта.

Именно по этой причине я в продолжение QT не верю. Вообще.
ФРС и Минфин США будут торговаться по поводу первого или второго варианта. Соответственно, компромисс найдут скорее всего в виде:
❗️1,8- $2 трлн. эмиссии
❗️10% инфляции,
❗️более или менее шевелящиеся рынки по причине эффекта бюджетных расходов. Даже IPO может будет оживать. Но вопрос равно это будет медвежий рынок или суровый боковик.
Но по прежнему думаю, что основная масса QE пойдёт в госдолг.

#гнетущее_ДКП
Коллеги правы - ФРС толком не знает что делать и импровизирует. Проблема только в том, что очень часто импровизации в бюрократичнской системе на таком уровне являются предвестником ее развала.
"Хромой пошёл плясать, лишённый слуха сел за рояль"(с) и все в таком духе.

Неутомимый Дмитрий Тихонов вчера допросил меня с пристрастием, и хотя я не вполне согласился с ним по поводу золота по $4000, в целом наши воззрения по многим вопросам удивительным образом совпали. Это вам не Разуваев со своим татарским нашествием евразийством!

#гнетущее_ДКП
Пояснительная бригада сообщает: банкам дали заработать и немножко попирамидить. Но пирамидить они будут скорее в стиле Москольца в 2012-2014 годах, особо не выходя за госбумаги. При этом банкам даже выгодно, чтобы ФРС на днях поднял ставку: цена упадёт а отдать можно по номиналу. А китайцы-японцы пусть продают "в рынок". В общем, придумали отличный механизм попила эмиссионных денег, где почти ничего вовне не проливается.

#валютная_правда
Мысли коллег о том, что (1) "отказ от доллара" в пользу юаня пока носит символический характер и что (2) Китай старается замещать доллар в торговых операциях а не в капитальных, дополню догадкой относительно того, почему же так разнервничался Голдман.
Даже сравнительно скромные в масштабах мировой торговли результаты по дедолларизации может остановить приток капитала. Резервы в долларах не будут сильно снижаться, но перестанут значимо пополняться. А это и есть топливо для рынков капитала - те самые новые деньги, о которые "избушки" в конечном счете закрывают свои позиции. А так придется закрываться о местных физиков, которые по большей части по уши закредитованы и убытки которых тут же отзываются ростом просрочек и невозвратов. В общем, игра с нулевой суммой для банка: инвестбанк заработал, но при этом классический банкинг проиграл. В общем, системе чтобы выглядеть прилично и привлекательно все время нужны новые деньги. А даже небольшая остановка притока капитала запросто может вызвать к жизни обратный процесс. Потому и нервы и громкие заголовки в СМИ. Это не доллар как таковой рушится, а шатается мировая финансовая пирамида на нем основанная.

#валютная_правда
Кто про что, а мы опять про валюту БРИКС

#крипта
Коллеги Тихонов и Волков вырвались на оперативный простор и два с лишним часа проговорили о крипте. Но на самом деле они говорили они о либертарианстве, которое как известно прекрасно, но утопично и в большом масштабе принципиально не реализуемо.

Почему? Потому что "независимая" крипта суть вспомогательный инструмент, играющий важную роль в мировой финансовой системе. Какова эта роль?
Коллега Волков правильно сказал - средство приложения спекулятивного капитала. Отстойник проще говоря - наиболее беспокойный капитал заперт в крипте, снижая давление, прежде всего, на рынок акций и деривативов. Поэтому крипта и ходит более или менее синхронно с акциями. потому в крипте так и не появилось внятной ценности за монетами, потому на неё никто всерьез не перешёл кроме даркнета и узкого слоя релокантов, выводящих капиталы из тоталитарных в демократические валюты.
Сказки про "независимость" и невообразимые перспективы крипты - они как раз для либертарианцев, венчуристов и айтишников, чтобы активнее брали и дольше держали. А на практике - пример Сальвадора очень хорошо показывает - перешли на крипту, но не инвестиций ни личного счастья - как были не периферии мировой финансовой системы, так там и остались. Видимо дело не в крипте совершенно)

Иными словами крипта - это возможно шанс для отдельно взятого спекулянта ( на чем только люди не зарабатывают), но никакой не выход для системы в целом.
Дима Тихонов под конец совершенно справедливо пугал всех инвесторов в акции 10-летней "пилой" в S&P500, но я, откровенно говоря, не понимаю почему такой пилы не может быть в крипте. Собственно мы её прямо сейчас и видим, кмк.
Как раз пока крипто рынок был сравнительно мелким, он весело летал туда-сюда и с удовольствием пампился. А как набьются всякие институционалы с своими ETF, то считай пропал дом - ни вверх ни вниз ничего не двинешь как раньше. Собственно говоря, так уже было с деривативами - как только их ввели, так биток вниз с $20 тыс. на $3 тыс. и пошел, хотя все тогда почему то считали что он будет расти еще быстрее.

Ну а насчет всемирного торжества "независмой" крипты - его не будет по одной простой причине: финансы по определению система иерархичная, повторяющая так или иначе систему власти в обществе и его структуру. "Независимая" крипта же мыслилась как система децентрализованная и одноранговая: нет эмиссионного центра, нет кредита, нет как таковых накопителей в виде банков, (хотя есть биржи и кошельки). Поэтому "независимой" крипте для того, чтобы быть адекватной потребностям общества и всерьез заместить фиат, надо либо прийти к привычной иерархичной структуре (то есть госкрипте, по сути), либо не выделываться и так и остаться нишевой вспомогательной подсистемой, какой она является сегодня.

Накал борьбы не стихает: коллега Тихонов ждёт "дефляционного хлопка", а коллега Волков говорит покупайте Сбер у него P/E ~4, какие облигации. В общем, полный разброд и шатания, никакой дисциплины)

Наконец-то мы записали с коллегами Тихоновым и Волковым что-то не про биток. Хотя без крипты богомерзкой не обошлось, но это в самом конце и немного.
В общем расово правильное видео, всем рекомендую.

В напряжённом драматичном диалоге с коллегой Тихоновым буквально за час с небольшим выяснили что день грядущий нам готовит. Коллега Волков в этот раз прогуливал, а то бы и в два часа не уложились. Ну ничего он обещал наверстать в следующий раз, и тогда все поймут почем фунт лиха. Как говорил классик:

Придет под стены города полностью легион Фульмината, подойдет арабская конница, тогда услышишь ты горький плач...

Извините, это я сходил на "Мастер и Маргариту" в выходные.
У нас с Димой обошлось без отрезанной головы, но новости нашего сумасшедшего дома ДКП мы тоже обсудили.

Вчера масоны и рептилоиды постоянно обрывали связь, но мы записали все-таки видео.

#рубль #юань #доллар #fx #БанкРоссии

Очередной рекорд ...

В понедельник курсы разъехались еще дальше, все же сделали новый рекорд, если в мире доллар падал, то у нас внебиржевой курс еще немного подрос, а биржевой курс юаня снизился:

🟢CNY/RUB – 11.6863 (-0.8%)
🟢USD/RUB – 91.7745 (0.2%)

Кросс-курс USD/CNY по официальным данным составил 7.85 юаня за доллар при внешнем курсе около 7.12 юаня за доллар.

❗️ Расхождение USD/CNY между кросс-курсом у нас и офшором составило рекордные 10.3% - едем дальше.

Хотя поле налогов, вероятно, давление на биржевой юань все же снизится, но очевидно, что эта ситуация потребует каких-то решений ... хотя бы косметически, например, переноса зеркалирования операций ФНБ с биржи на внебиржевой рынок, или их дифференциации по объемам (в зависимости от расхождения курсов и периода) и т.п.

@truecon

#доллар Выдворение расчетов с РФ из системы SWIFT очень неплохо поддерживает статус доллара как главной расчетной валюты. По крайне мере, если мы берем статистику мировых платежей за товары и услуги именно через SWIFT, то доля доллара в платежах достигла 49% - максимум с 2012 г. За 2 последних года, использование доллара в мировых платежных операциях выросло сразу на 9%, и, как вы догадались, весь этот праздник за счет резкого сжатия доли евро в расчетных мировых платежах. По евро доля упала с 39% до 21%, и это самый низкий показатель за десять лет. Использование юаня увеличилось с 2% в 2023 году до 5% в настоящее время.

#Garbage_Off

А вот МихалСергеич наслал на США "павловскую реформу" (с) - его козырный ход.

Теперь старые стольники постепенно превращаются в бумажки для обклеивания туалета.

Удивляет сходство принимаемых деструкивных действий.

Впереди 100%‐ные пошлины на импорт в самую прекрасную экономику мира, дефицит из-за этого, и далее талоны и очереди.

Верной поступью...

@buratinovsmm
-

#доллар #fx #ФРС #США

Reuters выведал, что Банк Англии попросил некоторые банки "проверить свою устойчивость к потенциальным потрясениям доллара"

"...потребовал, чтобы некоторые кредиторы оценили свои планы долларового финансирования и степень своей зависимости от американской валюты, в том числе для удовлетворения краткосрочных потребностей

... включая сценарии, при которых рынок свопов на доллары США мог полностью иссякнуть...

...Хотя этот сценарий рассматривается как крайний и маловероятный, регулирующие органы и банки больше не воспринимают доступ к доллару как должное

...особенно обеспокоены тем, поддержит ли ФРС неамериканский банк среднего размера, если он столкнется с проблемой нехватки долларов, поскольку в прошлом такая поддержка считалась гарантированной

... представители европейских центральных банков и надзорных органов уже несколько месяцев сомневаются, могут ли они по-прежнему полагаться на ФРС"

[ранее]...ЕЦБ обратились к некоторым кредиторам региона с просьбой оценить их потребность в долларах США в периоды стресса , поскольку они отрабатывают сценарии, в которых они не смогут рассчитывать на привлечение ФРС при администрации Трампа".

Объективно, даже не понятно зачем запрашивать ... вывод очевиден: "ни один банк не смог бы выдержать такой шок дольше нескольких дней".

Но, конечно, сам факт того, что об этом задумываются говорит о том насколько Трамп напряг всех своими "креативами". Хотя, учитывая, что Трамп все использует для того, чтобы что-то выторговать, почему он [если сможет взять контроль над ФРС] не будет использовать и доступ к долларовой ликвидности, как дополнительный инструмент давления в стиле идей его советника Мирана: купи столетние облигации, а иначе отключим доступ к ликвидности?

@truecon

#США #ФРС #инфляция #ставки #доллар #Кризис

Трамп съездил на стройку ФРС с дружной командой соратников. Даже поспорили с Пауэллом на тему стоимости.

На деле то не так уж сильно подорожала стройка ФРС, учитывая, что цены на строительство в Штатах улетели за эти годы почти на 40% вверх.

Ну и конечно, Трамп не преминул сказать, что хочет снижения ставки, как без этого.

"Процентные ставки должны быть ниже. У нас должны быть самые низкие ставки среди всех стран. Я хочу снижения ставок." [сначала дефляция, а потом можно и ставку самую низкую ... хотя швейцарцев тут не догонишь]

"Я разговаривал с Пауэллом о ставках. Обсуждение было очень продуктивным" [к слову: у ФРС уже началась неделя тишины и единственное что Пауэлл мог говорить - это молча продуктивно выслушать ...]

Увольнять правда не собирается ... потому как судиться придется год как минимум.

Но в рядах последователей новый креатив - союзник Трампа и глава Azoria Capital Джеймс Фишбэк подал в суд на Пауэлла и ФРС требуя предоставления общественности доступа к заседаниям по вопросам денежно-кредитной политики, т.к. проведение заседаний за закрытыми дверями "нарушает законы о прозрачности правительства" [если что ФРС - это не часть правительства]. Но, почему подал ясно из цитаты - тоже просто хочет "самой" низкой ставки.

"Azoria глубоко обеспокоена тем, что FOMC под руководством председателя Джерома Пауэлла поддерживает высокие процентные ставки, чтобы подорвать президента Дональда Трампа и его экономическую программу, нанося ущерб американским гражданам и американской экономике."

На деле скорее шоу и цирк, которые постепенно будут вести к эрозии доверия политике ФРС.

@truecon