Abeta - акции, облигации, аналитика
30.5K subscribers
677 photos
30 videos
19 files
3.87K links
Закрытая аналитика и торговые идеи крупнейших инвестдомов мира.

Канал Дмитрия Котегова и Василия Белокрылецкого

Сопровождение инвестиционных портфелей от $1м, свяжитесь с нами: @abeta_clients

Наш сайт: www.abeta.org
Download Telegram
Утренний обзор - 01.08.2024

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):

📈 S&P 500: +0.63% (5592 п.)
📈 Nasdaq: +0.86% (19673 п.)
📈 Dow Jones: +0.24% (41170 п.)
🌕 Золото: +0% ($2448)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.02% ($81.48)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.52% (4.054%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне после отчетности Meta Platforms #META (запрещена в РФ как экстремистская). Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 1.58%, Dow Jones - на 0.24%, а Nasdaq - на 2.64%. Инвесторы активно выкупали просадку в технологическом секторе после отчета AMD #AMD, выхода макростатистики и объявления итогов с заседания ФРС. Фондовый рынок Азии торгуется без единой динамики.

Заседание ФРС

ФРС сохранила ставку без изменений в диапазоне 5.25-5.5%. По словам председателя Пауэлла, центральный банк приблизился к сокращению ставки. Вопрос будет рассматриваться в сентябре, если данные по инфляции будут благоприятствовать. Судя по его комментариям, планка не очень высока.

Пауэлл добавил, что данные по инфляции за второй квартал, в частности, укрепили уверенность комитета в перспективах инфляции. Последняя статистика была более высокого качества, чем данные за вторую половину 2023 года, поскольку дезинфляция теперь более широкая по всем категориям.

Глава ФРС охарактеризовал недавние изменения в данных по рынку труда, включая рост уровня безработицы, как свидетельство нормализации, а не чрезмерного ослабления. Тем не менее он отметил, что ФРС внимательно следит за данными и имеет все возможности для реагирования в случае необходимости.

Рынок свопов полностью заложил снижение ставки в сентябре. Ожидается сокращение почти на 70 б.п. в этом году. Доходности 10-летних казначейских облигаций отреагировали на итоги заседания падением почти на 11 б.п. до 4.03% - минимума с февраля 2024 года.

Макростатистика


Согласно данным ADP, в июле число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 122 тыс., против 155 тыс. в июне и прогноза на уровне 147 тыс. Рост индекса стоимости рабочей силы во 2-м квартале замедлился до 0.9% кв/кв, что оказалась ниже консенсуса экономистов в 1%. В первом квартале показатель вырос на 1.2%. В совокупности данные подтверждают охлаждение на рынке труда, что усиливает ожидания скорого снижения ставки. Теперь инвесторы ожидают выхода данных от Минтруда США в пятницу.

Динамика активов

7 из 11 секторов S&P 500 завершили день с ростом. Лучшую динамику продемонстрировал технологический сектор во главе с чипмейкерами после отчетности AMD #AMD. Крупнейшие компании, за исключением Microsoft #MSFT, оказали поддержку своим сектора. Снизились акции защитных товаров первичной необходимости и здравоохранения, а также финансового сектора и недвижимости на фоне ротации и смешанных отчетностей.

После закрытия рынка отчиталась Meta Platforms, превысив ожидания по прибыли и выручке. Прогноз на третий квартал также оказался лучше консенсуса. Капитальные затраты составили $8.47 млрд, против ожиданий на уровне $9.51 млрд. Акции выросли на 7.2%.

Сильный подъем прошел в нефтяных котировках и золоте. Помимо заседания ФРС поддержку обеспечили сообщения о том, что Иран планирует нанести прямой удар по Израилю в отместку за убийство в Тегеране лидера ХАМАС Исмаила Хании.

Сегодня инвесторы продолжат отыгрывать отчет Meta, итоги заседания ФРС и усиление напряженности на Ближнем Востоке. Помимо этого, в центре внимания окажутся данные по промышленному PMI и отчетности бигтехов Amazon #AMZN и Apple #AAPL.

Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (июль)
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице

#обзор #рынок #утро

@aabeta
Отчетность крупнейшего оператора соцсетей

💡 Вчера Meta Platforms #META (запрещена в РФ как экстремистская) хорошо отчиталась за 2-й квартал, и акции отреагировали ростом на 9%. Рассмотрим, что воодушевило инвесторов.

Meta Platforms #META
🎯 Целевая цена - $610, потенциал роста +17%

Основные моменты

Выручка увеличилась на 22% г/г до $39.07 млрд. Операционная прибыль выросла на 58% до $14.85 млрд, благодаря дальнейшей оптимизации операций. Результаты заметно превысили ожидания. Дала прогноз на текущий квартал, который предполагает выручку в диапазоне $38.5-41 млрд, против оценки аналитиков в $39.1 млрд.

Общая рекламная выручка выросла на 22% до $38.33 млрд - на 2 п.п. выше прогнозов. Компания продолжила наблюдать:
- расширение доли на рынке;
- высокий спрос на рекламу;
- отличные показатели привлечения и удержания пользователей
- рост средних цен на рекламу (+10% г/г).

Число ежедневных активных пользователей приложений увеличилось на 7% г/г до 3.27 млрд. Активность на платформах, особенно в Reels, продолжает нарастать, благодаря интеграции рекомендаций с искусственным интеллектом. Число пользователей Threads, аналога X, удвоилось с 3-го квартала 2023 года до 200 млн.

Особой популярностью в приложениях пользуется ИИ ассистент Meta AI, и CEO рассчитывает, что сервис станет самым популярным в мире к концу года. Маркетинговые решения Advantage+ с поддержкой ИИ пользуется уже более 1 млн рекламодателей, при этом в среднем отдача от затрат для них выросла на 22%.

Капитальные затраты

В Reality Labs, подразделении AR/VR, операционный убыток составил $4.49 млрд. При этом, компания ожидает более высоких убытков в оставшихся кварталах в этом году.

Капитальные затраты во 2-м квартале составили $8.47 млрд, против ожиданий на уровне $9.51 млрд, что воодушевило инвесторов. Тем не менее по итогам года показатель все равно составит $37-40 млрд, против раннего прогноза в $35-40 млрд.

Meta Platforms ожидает «существенного» увеличения расходов в 2025 году для развития инфраструктуры ИИ и разработки новых LLM. Аналитики рассчитывают на рост в 29% до $50 млрд. CEO заявил, что объем мощностей, необходимый для обучения Llama 4, вероятно, будет почти в 10 раз больше, чем тот, который используют для Llama 3. Расходы на новые модели будут расти и дальше.

«Я предпочитаю рисковать, наращивая мощности до того, как они понадобятся, а не слишком поздно, учитывая длительное время, необходимое для запуска новых инфраструктурных проектов. И по мере того как мы наращиваем эти инвестиции, мы, конечно же, будем стремиться к повышению операционной эффективности всей компании», - отметил Марк Цукерберг.

💎 Мы имеем позитивный взгляд на Meta на ближайший квартал. Сильный импульс на рекламном рынке сохраняется, а рост активности пользователей на платформе продолжается, что частично обусловлено интеграцией ИИ. При этом, менеджмент все еще проводит консервативную политику в отношении операций, что поддерживает рентабельность на высоком уровне. Тем не менее вопрос отдачи от существенных инвестиций в ИИ и Reality Labs сохраняется, и проблема может стать более острой при замедлении экономики. Это риск, за которым стоит следить.

#аналитика #акции #США

@aabeta
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Важные события недели - 23.09.2024

Центральный банк США искусно снизил ставки на 50 б.п., не вызывая паники на рынках. Вопреки прогнозам, что столь значительное снижение вызовет тревогу, шаг ФРС привёл к росту фондового рынка и снижению «индекса страха» VIX. Доходность 2-летних казначейских облигаций немного снизилась, но доходность 10-летних бумаг выросла - что можно расценить как признак того, что инвесторы стали более уверены в перспективах роста.

На этой неделе выйдет статистика, которая предоставит дополнительные сигналы о состоянии экономики и вероятности «мягкой посадки». Внимание привлекут предварительные PMI за сентябрь, несколько отчетов с рынка недвижимости, финальная оценка ВВП США за 2-й квартал и данные по Core PCE - предпочитаемому ФРС показателю инфляции. Также возобновятся выступления представителей ФРС после «недели тишины».

Не менее важной станет отчетность Micron #MU, которая предоставит подробности о состоянии рынка чипов памяти и окажет заметное влияние на динамику в полупроводниковом секторе. Инвесторы также могут обратить внимание на мероприятие Meta Platforms #META (запрещена в РФ как экстремистская) под названием Meta Connect, где фокус будет направлен на подразделение Reality Labs.

⚠️ Макроэкономические данные:

23 сентября:

• Предварительные индексы деловой активности (PMI) в сфере услуг и производственном секторе (сентябрь)

24 сентября:
• Индекс доверия потребителей CB (сентябрь)

25 сентября:
• Число выданных разрешений на строительство (август)
• Продажи нового жилья (август)

26 сентября:
• Заказы на товары длительного пользования (август)
• Финальная оценка ВВП США за 2-й квартал
• Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости (август)

27 сентября:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (август)
• Индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (сентябрь)

📰 Заметные отчетности:

24 сентября
- AutoZone #AZO, KB Home #KBH

25 сентября - Micron Technology #MU

26 сентября - Costco Wholesale #COST, Accenture #ACN, Jabil #JBL

#США #неделя_впереди

@aabeta
Важные события недели - 28.10.2024

На этой насыщенной событиями неделе в центре внимания будет находиться статистика по ВВП США, занятости и инфляции Core PCE. Консенсус закладывает рост ВВП в 3-м квартале на уровне 3%, поддерживаемый высоким потреблением домохозяйств. В то же время, аналитики прогнозируют замедление роста занятости в октябре до 110-120 тыс. Негативное влияние оказали забастовки (-41 тыс.) и последствия ураганов в США (-40-50 тыс.). Тем не менее, исключая временные факторы, рынок труда должен показать устойчивость, в связи с чем уровень безработицы в 4.1% сохранится.

Не менее важными для рынка станут отчетности американских компаний, особенно пяти бигтехов - #GOOG, #MSFT, #META, #AAPL и #AMZN. По прогнозам, они в совокупности покажут рост прибыли на 19%. Хотя это значительно превысит ожидаемый рост S&P 500 на 4.3%, это также станет самым медленным коллективным ростом за шесть последних кварталов.

Уолл-стрит по-прежнему сохраняет оптимизм в отношении крупнейших компаний. Примерно 90% аналитиков, отслеживающих акции Microsoft, рекомендуют их к покупке. Для Meta этот показатель составляет 86%, для Alphabet - 83%, для Apple - 65%, тогда как в среднем по S&P 500 рекомендации на покупку составляют около 53%. Причина оптимизма достаточно проста. Несмотря на все опасения, эти компании продолжают демонстрировать рост прибыли выше среднего, имеют значительное присутствие в сфере ИИ, обеспечивают высокий уровень возврата капитала и связаны с меньшими рисками по сравнению с другими секторами фондового рынка.

⚠️ Макроэкономические данные:

29 октября:
• Индекс доверия потребителей CB (октябрь)
• Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (сентябрь)

30 октября:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (октябрь)
• Первая оценка по ВВП США за 3-й квартал

31 октября:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (сентябрь)
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице

1 ноября:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от Минтруда США (октябрь)
• Уровень безработицы (октябрь)
• Индекс деловой активности в производственном секторе (октябрь)

📰 Заметные отчетности:

28 октября
- Ford Motor #F, Waste Management #WM, ON Semiconductor #ON

29 октября - Alphabet #GOOG, AMD #AMD, McDonald's #MCD, Pfizer #PFE, First Solar #FSLR, American Homes 4 Rent #AMH, Visa #V, PayPal #PYPL

30 октября - Microsoft #MSFT, Meta Platforms #META, Eli Lilly #LLY, Caterpillar #CAT, Amgen #AMGN, Starbucks #SBUX, Invitation Homes #INVH, AbbVie #ABBV, Airbus #AIR, Booking Holdings #BKNG, KLA #KLAC

31 октября - Apple #AAPL, Amazon #AMZN, Mastercard #MA, Merck #MRK, Uber #UBER, Intel #INTC, Shell #SHEL, ConocoPhillips #COP

1 ноября - Exxon Mobil #XOM, Chevron #CVX

#США #неделя_впереди

@aabeta
Утренний обзор - 30.10.2024

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):

📈 S&P 500: +0.12% (5878 п.)
📈 Nasdaq: +0.13% (20723 п.)
📈 Dow Jones: +0% (42447 п.)
🌕 Золото: +0.41% ($2786)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.45% ($71.17)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.19% (4.248%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются с умеренным повышением. Вчера основные индексы завершили день разнонаправленно: S&P 500 вырос на 0.16%, Nasdaq поднялся на 0.78%, а Dow Jones снизился на 0.36%. Инвесторы оценивали выход смешанной макростатистики и отчетностей, а также активно переходили в акции технологических компаний. На постмаркете сильное влияние оказали отчеты AMD #AMD и Alphabet #GOOG. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно с минусом.

Число открытых вакансий на рынке труда (JOLTS) в сентябре сократилось на 418 тыс. до 7.443 млн - минимальное значение с начала 2021 года. Показатель за август был также пересмотрен вниз на 179 тыс. Экономисты прогнозировали 7.98 млн.

Нормализация на рынке труда, отраженная в отчете JOLTS, является хорошим знаком для инфляции заработных плат (важной составляющей себестоимости для многих компаний) и должна помочь снизить обеспокоенность ФРС по поводу возможного ускорения роста цен. Помимо этого, усилились мнения, что рынок труда не достаточно силен, чтобы не снижать ставку в ноябре. Доходности казначейских облигаций отреагировали умеренным снижением.

В то же время, индекс настроений потребителей в октябре вырос на 9.5 п до 108.7, что значительно выше ожиданий на уровне 99.5 п. Оба компонента индекса, текущей ситуации и ожиданий, улучшились. Процент респондентов, ожидающих рецессию в США в ближайшие 12 месяцев, достиг самого низкого уровня с момента начала опроса в 2022 году. Высокий уровень потребительского доверия является хорошим предзнаменованием для потребительских расходов в преддверии важного праздничного сезона покупок.

В рамках основной сессии только 2 из 11 сектора S&P 500 закрылись с ростом. Инвесторы устремились в акции бигтехов и чипмейкеров в преддверии отчетностей, что обеспечило поддержку секторам коммуникаций и технологий. Бумаги Broadcom #AVGO подскочили на 4%, отыгрывая новость о сотрудничестве с OpenAI.

Лидером падения стал коммунальный сектор из-за фиксации прибыли и коррекции в NextEra #NEE на новости о допэмиссии. Другие защитные сферы также продемонстрировали слабую динамику. Нефтегазовый сектор снизился на 1.5%, отыгрывая продолжающееся снижение нефтяных котировок. Инвесторы также продавали циклические сектора на фоне смешанного отчета Ford #F и домостроителя D.R. Horton #DHI.

На постмаркете инвесторы позитивно отреагировали на отчет Alphabet #GOOG. Компания превысила ожидания, благодаря устойчивому росту по всем вертикалям и ускорению Google Cloud. Акции подросли почти на 6%. В то же время отчет AMD разочаровал. Компания достигла оценок аналитиков по итогам 3-го квартала за счет силы в чипах для ЦОД, однако новый прогноз по продажам на текущий квартал не дотянул до ожиданий. Акции упали на 8%.

Сегодня инвесторы будут оценивать отчет по рынку труда от ADP, а также данные по ВВП США за 3-й квартал. Помимо этого, свои отчеты представит множество компаний, включая Microsoft #MSFT, Meta Platforms #META, Eli Lilly #LLY, Caterpillar #CAT, Amgen #AMGN, Starbucks #SBUX, AbbVie #ABBV и KLA #KLAC.

Публикация экономических данных сегодня:

• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (октябрь)
• Первая оценка по ВВП США за 3-й квартал
• Запасы сырой нефти в США

#обзор #рынок #утро

@aabeta
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Что не так в отчете Meta?

💡 Вчера компания отчиталась лучше ожиданий, однако инвесторы были больше сконцентрированы на увеличении капитальных затрат. На этом фоне акции подкорректировались на 4%. Обращаем внимание на основные моменты в отчете.

Meta Platforms #META (запрещена в РФ как экстремистская)
🎯 Целевая цена - $630, потенциал роста +10%

Выручка выросла на 19% г/г до $40.59 млрд - на $400 млн выше консенсуса, но чуть ниже верхнего края прогнозного диапазона самой компании в $41 млрд. Продажам способствовала высокая активность на рекламном рынке во многих вертикалях, развитие приложений и интеграция функций ИИ.

Операционная прибыль выросла на 26% до $17.35 млрд. Рентабельность достигла 43% против 40% годом ранее. Прибыль на акцию составила $6.03 при ожиданиях $5.25. Компания продолжает оставаться приверженной к высокой операционной эффективности. Капитальные затраты увеличились на 36% до $9.2 млрд.

Руководство Meta отметило, что ИИ оказывает положительное влияние практически на все аспекты бизнеса, включая текущую вовлеченность и монетизацию. Meta AI имеет более 500 млн месячных активных пользователей и 1 млн рекламодателей на Advantage+. ИИ-рекомендации в ленте и видео привели к увеличению времени, проводимого на Facebook, на 8% и на Instagram на 6%, а рекламодатели видят рост конверсий на 7%.

Число активных пользователей Threads в месяц достигло 275 млн, и Meta уверена, что приложение развивается в правильном направлении как следующая крупная социальная платформа.

CEO Марк Цукерберг подчеркнул, что текущий этап в развитии ИИ является самым динамичным моментом, который он когда-либо видел в индустрии. Meta сосредоточена на реализации огромного потенциала технологии. Компания ожидает выхода Llama 4 в начале 2025 года, которая будет обучаться на кластере, включающем более 100 тысяч H100, что значительно улучшит различные функции и скорость.

Прогнозы

Meta представила прогноз по общей выручке на 4-й квартал в диапазоне $45-48 млрд ($46.5 млрд в середине), по сравнению с оценкой аналитиков в $46.18 млрд.

Meta снизила прогноз общих годовых расходов до $96-98 млрд, по сравнению с $96-99 млрд ранее. Также компания повысила прогноз капитальных затрат до $38-40 млрд, при более ранних ожиданий в $37-40 млрд. В 4-м квартале CAPEX может достигнуть $15-17 млрд из-за роста расходов на серверы и дата-центры, а также отсроченных платежей за поставки 3-го квартала.

Meta не публиковала прогноз на 2025-й год по CAPEX, но предупредила о значительном повышении, что стало причиной для беспокойства. На этом фоне аналитики повысили свои оценки. Теперь ожидают повышения на 45% г/г до $58 млрд, против $52 млрд ранее. Общие расходы должны вырасти на 16% до $114 млрд.

💎 Не ожидаем сильного восстановления котировок в краткосрочной перспективе из-за оценки и опасений среди трейдеров по поводу инвестиций в ИИ. Будем смотреть на покупку либо в случае сильных коррекций либо по итогам отчетности за 4-й квартал, в котором компания должна представить четкий взгляд на 2025-й год.

Тем не менее сохраняем позитивный долгосрочный взгляд. Компания продолжает показывать отличные результаты по всем вертикалям, поддерживаемые отдачей от инвестиций в ИИ. Видим значительный потенциал Meta AI по мере масштабирования продукта в рамках огромной пользовательской базы, насчитывающей 3-4 млрд активных людей, а также по мере добавления компанией новых функций и агентов.

📚 Читайте еще по теме:
О чем говорит впечатляющая отчетность Google?
Акции Pinterest. Подробный обзор

#аналитика #акции #США

💵 Следить за изменениями рынка акций с Abeta
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM