Короткая сводка
Вчера в первой половине дня Индекс Мосбиржи упал ниже 2300 п. впервые с 25 февраля, однако позже продемонстрировал мощный отскок более чем на 3% от минимального значения сессии. Поддержку рынку оказали новости о том, что Венгрия не присоединится к санкциям Евросоюза против российских нефти и газа.
Сегодня же российский рынок начал торги со снижения, однако спустя несколько часов смог выкупить просадку и выйти в плюс.
• Банк России смягчил валютный контроль для российских компаний-экспортеров несырьевого неэнергетического сектора. Срок обязательной продажи иностранной валюты для них увеличен с 3 до 60 рабочих дней. Разрешение действует до 1 сентября, в случае необходимости его могут продлить.
На долю несырьевого неэнергетического сектора пришлось около 38% экспорта РФ в 2021 году. Однако учитывая, что санкции США и ЕС существенно ограничивают экспорт российских товаров, влияние данной меры ЦБ на российскую валюту, вероятно, будет не настолько существенным.
• Согласно решению совета директоров ЦБ РФ, Российские банки временно не должны публиковать отчетность, данные о капитале, а также информацию о рисках. Новые правила распространяются на период с 31 декабря 2021 года до 1 октября 2022 года.
• Великобритания сообщила о планах лишить Московскую биржу статуса признанной биржи. В таком случае, резиденты Великобритании не смогут получать налоговые преференции по некоторым классам активов, которые торгуются на Мосбирже. Отмечается, что новые меры не коснутся ранее сделанных инвестиций. На текущий момент данная мера, вероятно, не повлияет на состояние российского рынка, поскольку нерезиденты лишены возможности продавать инструменты РФ.
• Мосбиржа с 21 апреля запустит торги расчетным фьючерсным контрактом на валютную пару юань/рубль с новыми параметрами. Его номинал снизится в десять раз — до 1 тыс. юаней. Кроме того, увеличится шаг цены и его стоимость.
#макро #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Вчера в первой половине дня Индекс Мосбиржи упал ниже 2300 п. впервые с 25 февраля, однако позже продемонстрировал мощный отскок более чем на 3% от минимального значения сессии. Поддержку рынку оказали новости о том, что Венгрия не присоединится к санкциям Евросоюза против российских нефти и газа.
Сегодня же российский рынок начал торги со снижения, однако спустя несколько часов смог выкупить просадку и выйти в плюс.
• Банк России смягчил валютный контроль для российских компаний-экспортеров несырьевого неэнергетического сектора. Срок обязательной продажи иностранной валюты для них увеличен с 3 до 60 рабочих дней. Разрешение действует до 1 сентября, в случае необходимости его могут продлить.
На долю несырьевого неэнергетического сектора пришлось около 38% экспорта РФ в 2021 году. Однако учитывая, что санкции США и ЕС существенно ограничивают экспорт российских товаров, влияние данной меры ЦБ на российскую валюту, вероятно, будет не настолько существенным.
• Согласно решению совета директоров ЦБ РФ, Российские банки временно не должны публиковать отчетность, данные о капитале, а также информацию о рисках. Новые правила распространяются на период с 31 декабря 2021 года до 1 октября 2022 года.
• Великобритания сообщила о планах лишить Московскую биржу статуса признанной биржи. В таком случае, резиденты Великобритании не смогут получать налоговые преференции по некоторым классам активов, которые торгуются на Мосбирже. Отмечается, что новые меры не коснутся ранее сделанных инвестиций. На текущий момент данная мера, вероятно, не повлияет на состояние российского рынка, поскольку нерезиденты лишены возможности продавать инструменты РФ.
• Мосбиржа с 21 апреля запустит торги расчетным фьючерсным контрактом на валютную пару юань/рубль с новыми параметрами. Его номинал снизится в десять раз — до 1 тыс. юаней. Кроме того, увеличится шаг цены и его стоимость.
#макро #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
СПБ Биржа разъяснила ранее опубликованное сообщение о возможной приостановке торгов
Новость о возможных приостановках торгов 20 апреля имеет «технический характер» и является формальным раскрытием информации по требованию Банка России, прокомментировала СПБ Биржа сообщение, размещенное на сайте площадки днем ранее.
«Публикация новости является исключительно формальным раскрытием в результате получения Биржей соответствующего предписания от Банка России. В соответствии с законодательством Российской Федерации Банк России обладает правом приостанавливать торги на российских биржевых площадках. Банк России осуществляет постоянный мониторинг ситуации на российских биржах и может принимать решения о приостановке торгов в случае возникновения неблагоприятной рыночной ситуации.
Таким образом, раскрытие новости на сайте Биржи является обязательным уведомлением относительно существующего формата взаимодействия с Регулятором, которое не означает введения каких-либо изменений в текущий порядок проведения торгов. СПБ Биржа и аккредитованные участники торгов работают в штатном режиме. Для инвесторов все текущие инвестиционные возможности сохраняются.», — говорится в сообщении СПБ Биржи.
Что это значит для инвестора? Пока доступную на текущий момент информацию можно интерпретировать следующим образом: в случае объявления о приостановке торгов ценными бумагами иностранных эмитентов инвесторы не перестанут владеть своими активами, но операции с ними могут быть заморожены на неопределённый срок. Стоит дождаться дальнейших разъяснений.
#аналитика #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Новость о возможных приостановках торгов 20 апреля имеет «технический характер» и является формальным раскрытием информации по требованию Банка России, прокомментировала СПБ Биржа сообщение, размещенное на сайте площадки днем ранее.
«Публикация новости является исключительно формальным раскрытием в результате получения Биржей соответствующего предписания от Банка России. В соответствии с законодательством Российской Федерации Банк России обладает правом приостанавливать торги на российских биржевых площадках. Банк России осуществляет постоянный мониторинг ситуации на российских биржах и может принимать решения о приостановке торгов в случае возникновения неблагоприятной рыночной ситуации.
Таким образом, раскрытие новости на сайте Биржи является обязательным уведомлением относительно существующего формата взаимодействия с Регулятором, которое не означает введения каких-либо изменений в текущий порядок проведения торгов. СПБ Биржа и аккредитованные участники торгов работают в штатном режиме. Для инвесторов все текущие инвестиционные возможности сохраняются.», — говорится в сообщении СПБ Биржи.
Что это значит для инвестора? Пока доступную на текущий момент информацию можно интерпретировать следующим образом: в случае объявления о приостановке торгов ценными бумагами иностранных эмитентов инвесторы не перестанут владеть своими активами, но операции с ними могут быть заморожены на неопределённый срок. Стоит дождаться дальнейших разъяснений.
#аналитика #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Тезисы пресс-конференции с главой регулятора Эльвирой Набиуллиной
• Согласно мнению главы регулятора, пик месячной инфляции пройден. Риски раскручивания инфляционной спирали в РФ снизились.
• Ценовая стабильность остаётся приоритетом. Основная причина инфляции - сокращение предложения.
• Регулятор видит возможность сокращения ставки. Средний диапазон на 2022 год 12-14%.
• ЦБ РФ готовит меры защиты по замороженным резервам, в том числе правовые, о деталях говорить преждевременно.
• ЦБ РФ не видит необходимости менять установленный порядок конвертации валюты в рубли в рамках оплаты газа.
• ЦБ думает над дальнейшим смягчением мер валютного контроля. Продажу валютной выручки для сырьевых экспортёров можно снизить до 50%, для несырьевых - убрать.
• Россия находится в зоне колоссальной неопределенности: в будущем возможны как проинфляционные, так и дезинфляционные эффекты.
• ЦБ изучает возможности допуска нерезидентов к инвестициям в российский рынок
«Те ограничения на движения капитала — в рамках них мы сейчас обсуждаем возможности, чтобы в рамах счетов типа С нерезиденты могли осуществлять портфельные инвестиции в российские ценные бумаги. Но это только подходы, мы это обсуждаем», — сказала глава регулятора Эльвира Набиуллина.
• Минфин сообщил, что исполнил в валюте обязательства по суверенным евробондам с погашением в 2022 и 2042 годах.
«Дефолт России не грозит, но определенные трудности с оплатой долгов есть»
• Привязка курса рубля к золоту не обсуждается.
• ЦБ поддержал решение о консолидации РНКБ, "Открытия" и ВТБ.
#макро #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
• Согласно мнению главы регулятора, пик месячной инфляции пройден. Риски раскручивания инфляционной спирали в РФ снизились.
• Ценовая стабильность остаётся приоритетом. Основная причина инфляции - сокращение предложения.
• Регулятор видит возможность сокращения ставки. Средний диапазон на 2022 год 12-14%.
• ЦБ РФ готовит меры защиты по замороженным резервам, в том числе правовые, о деталях говорить преждевременно.
• ЦБ РФ не видит необходимости менять установленный порядок конвертации валюты в рубли в рамках оплаты газа.
• ЦБ думает над дальнейшим смягчением мер валютного контроля. Продажу валютной выручки для сырьевых экспортёров можно снизить до 50%, для несырьевых - убрать.
• Россия находится в зоне колоссальной неопределенности: в будущем возможны как проинфляционные, так и дезинфляционные эффекты.
• ЦБ изучает возможности допуска нерезидентов к инвестициям в российский рынок
«Те ограничения на движения капитала — в рамках них мы сейчас обсуждаем возможности, чтобы в рамах счетов типа С нерезиденты могли осуществлять портфельные инвестиции в российские ценные бумаги. Но это только подходы, мы это обсуждаем», — сказала глава регулятора Эльвира Набиуллина.
• Минфин сообщил, что исполнил в валюте обязательства по суверенным евробондам с погашением в 2022 и 2042 годах.
«Дефолт России не грозит, но определенные трудности с оплатой долгов есть»
• Привязка курса рубля к золоту не обсуждается.
• ЦБ поддержал решение о консолидации РНКБ, "Открытия" и ВТБ.
#макро #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Доклад Банка России
На днях Банк России опубликовал доклад о денежно-кредитной политике.
В условиях общей неопределенности особенно интересно получить хотя бы некоторое понимание дальнейшего курса от ЦБ.
Приводим основные моменты.
• Кризис, с которым сейчас столкнулась Россия, самый тяжёлый с 1990-х годов. Экономика адаптируется к новым условиям и ограничениям к середине 2023 года. К этому моменту сформируются новые экономические связи, страна найдёт другие рынки сбыта. По прогнозам ЦБ, санкции будут с нами минимум до 2024 года.
• 2022 год будет самым сложным для экономики: по прогнозу ВВП упадет на 8-10%, а пик падения придется на четвертый квартал.
• Неопределенность в мировой экономике и ограничения на российский экспорт негативно скажутся на товарных рынках — цены останутся высокими. При этом, регулятор отмечает, что основные экспортные товары России будут продаваться с дисконтом, и это отчасти сдержит рост цен. Так нефть российской марки Urals на долгосрочном горизонте будет стоить около $55.
• Укрепление рубля связано с низким объемом импорта — из-за этого спрос на валюту небольшой. В дальнейшем курс будет определяться балансом торговых потоков. Банк России отмечает, что импорт постепенно восстановится, а экспорт еще будет снижаться.
• Инфляция будет замедляться, пика она достигнет в четвертом квартале, по итогам года можно ждать 18-23%, в следующие годы – постепенное снижение. Этому будет способствовать завершение структурной трансформации экономики, низкая стоимость трудовых ресурсов и стремление населения больше сберегать, а не тратить.
Прогноз ЦБ по инфляции
К концу 2022 года: 18–23%
В 2023 году: 5–7%
В 2024 году: 4%
Прогноз ЦБ по ключевой ставке
К концу 2022 года: 12.5–14%
В 2023 году: 9–11%
В 2024 году: 6–8%
Прогноз ЦБ по ВВП
К концу 2022 года: -(8–10)%
В 2023 году: -(3)–0%
В 2024 году: 2.5–3.5%
💎 На данный момент перспективы российского рынка можно назвать туманными, по-прежнему сохраняется неопределенность. Экономика готовится к трансформации и перестройке и стоит понимать, что это не быстрый процесс. В позитивном сценарии, по ожиданиям ЦБ, первый год роста может наступить лишь в 2024 году. В ближайшее время не стоит ждать стремительного взлета российских компаний. В том числе стоит иметь в виду, что вероятно санкционные ограничения с нами надолго, а значит многих перспектив лишатся компании, находящиеся под жестким давлением.
#макро #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
На днях Банк России опубликовал доклад о денежно-кредитной политике.
В условиях общей неопределенности особенно интересно получить хотя бы некоторое понимание дальнейшего курса от ЦБ.
Приводим основные моменты.
• Кризис, с которым сейчас столкнулась Россия, самый тяжёлый с 1990-х годов. Экономика адаптируется к новым условиям и ограничениям к середине 2023 года. К этому моменту сформируются новые экономические связи, страна найдёт другие рынки сбыта. По прогнозам ЦБ, санкции будут с нами минимум до 2024 года.
• 2022 год будет самым сложным для экономики: по прогнозу ВВП упадет на 8-10%, а пик падения придется на четвертый квартал.
• Неопределенность в мировой экономике и ограничения на российский экспорт негативно скажутся на товарных рынках — цены останутся высокими. При этом, регулятор отмечает, что основные экспортные товары России будут продаваться с дисконтом, и это отчасти сдержит рост цен. Так нефть российской марки Urals на долгосрочном горизонте будет стоить около $55.
• Укрепление рубля связано с низким объемом импорта — из-за этого спрос на валюту небольшой. В дальнейшем курс будет определяться балансом торговых потоков. Банк России отмечает, что импорт постепенно восстановится, а экспорт еще будет снижаться.
• Инфляция будет замедляться, пика она достигнет в четвертом квартале, по итогам года можно ждать 18-23%, в следующие годы – постепенное снижение. Этому будет способствовать завершение структурной трансформации экономики, низкая стоимость трудовых ресурсов и стремление населения больше сберегать, а не тратить.
Прогноз ЦБ по инфляции
К концу 2022 года: 18–23%
В 2023 году: 5–7%
В 2024 году: 4%
Прогноз ЦБ по ключевой ставке
К концу 2022 года: 12.5–14%
В 2023 году: 9–11%
В 2024 году: 6–8%
Прогноз ЦБ по ВВП
К концу 2022 года: -(8–10)%
В 2023 году: -(3)–0%
В 2024 году: 2.5–3.5%
💎 На данный момент перспективы российского рынка можно назвать туманными, по-прежнему сохраняется неопределенность. Экономика готовится к трансформации и перестройке и стоит понимать, что это не быстрый процесс. В позитивном сценарии, по ожиданиям ЦБ, первый год роста может наступить лишь в 2024 году. В ближайшее время не стоит ждать стремительного взлета российских компаний. В том числе стоит иметь в виду, что вероятно санкционные ограничения с нами надолго, а значит многих перспектив лишатся компании, находящиеся под жестким давлением.
#макро #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Продовольственный кризис: на какие компании стоит обратить внимание?
Рост цен на продовольствие
Цены на продукты питания во всем мире продолжают бить максимумы. Согласно данным ООН, индекс мировых продовольственных цен (FAO) обновил предыдущий пик 2011 года и поставил новый исторический рекорд. С начала года растительные масла подорожали на 56%, зерновые - на 37%, сахар - на 21%, и на 19% выросли цены на мясную продукцию.
Первостепенную роль в удорожании продуктов сыграли события на Украине. На долю России и Украины приходится порядка 80% мирового рынка подсолнечного масла, почти треть рынка пшеницы и около 10% валового объема зерновых. Второстепенными факторами стали: скачок цен на энергоносители, рекордный взлет стоимости удобрений и проблемы с цепями поставок.
Перспектива дальнейшего роста цен
Спецоперация на Украине продолжается, при этом появились опасения, что конфликт может затянуться на продолжительное время. Обе стороны подтвердили, что переговорный процесс был прекращен.
Кроме того, из-за военных действий в Украине, выбытие посевных в сезоне 2022 года может составить до 30%. Россия, в свою очередь, ввела частичное эмбарго на экспорт из страны, которое будет действовать до конца июня по зерну и до 31 августа по сахару.
Согласно данным USDA, посевная кампания в США также идет с сильным опозданием. На 15 мая засеяно лишь 49% кукурузы по сравнению с 78% год назад. Сои засеяно 30% вместо прошлогодних 58%. Всходы пшеницы также показывают слабые результаты.
Мясная продукция также продолжает дорожать на фоне роста цен на зерно, корма и электроэнергию. Скотоводы вынуждены продавать животных или сокращать разведение.
Это значит, что в долгосрочной перспективе мяса будет меньше, а стоить оно будет дороже. Согласно официальным прогнозам, производство курицы, свинины и говядины вырастет всего на 1.4% в 2022 году. Ранее ожидалось, что темпы роста достигнут 5.4%.
Кто бенефициары продовольственного кризиса?
На фоне роста цен на продовольственную продукцию интересны акции российских сельскохозяйственных компаний. Одно из главных преимуществ - они торгуются с существенным дисконтом по отношению к глобальным аналогам в продовольственном секторе, что подразумевает сохранение высокого потенциала роста.
✅ Русагро #AGRO
Компания является одним из крупнейших в России производителей сахара, масложировой, мясной и другой сельскохозяйственной продукции. Благодаря росту цен во всех бизнес-направлениях выручка за 1-й квартал выросла на 23%, а EBITDA - на 51%.
Еще один позитивный момент для компании - участие в программе льготного кредитования отрасли. Благодаря этому Русагро может нивелировать рост процентных расходов после повышения ключевой ставки в РФ. Помимо этого, компания рассматривает возможность приобретения ООО «Юг Сибири», что позволит увеличить производственные мощности в масложировом сегменте.
✅ Черкизово #GCHE
Компания является крупнейшим производителем мяса в России. Также Черкизово поставляет свою продукцию на экспорт, преимущественно в Китай и страны Ближнего Востока. Эти рынки имеют большую емкость и сохраняют партнерские связи с Россией, что особенно важно в условиях жесткой санкционной риторики со стороны западных стран.
#акции #аналитика #товары_первой_необходимости #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Рост цен на продовольствие
Цены на продукты питания во всем мире продолжают бить максимумы. Согласно данным ООН, индекс мировых продовольственных цен (FAO) обновил предыдущий пик 2011 года и поставил новый исторический рекорд. С начала года растительные масла подорожали на 56%, зерновые - на 37%, сахар - на 21%, и на 19% выросли цены на мясную продукцию.
Первостепенную роль в удорожании продуктов сыграли события на Украине. На долю России и Украины приходится порядка 80% мирового рынка подсолнечного масла, почти треть рынка пшеницы и около 10% валового объема зерновых. Второстепенными факторами стали: скачок цен на энергоносители, рекордный взлет стоимости удобрений и проблемы с цепями поставок.
Перспектива дальнейшего роста цен
Спецоперация на Украине продолжается, при этом появились опасения, что конфликт может затянуться на продолжительное время. Обе стороны подтвердили, что переговорный процесс был прекращен.
Кроме того, из-за военных действий в Украине, выбытие посевных в сезоне 2022 года может составить до 30%. Россия, в свою очередь, ввела частичное эмбарго на экспорт из страны, которое будет действовать до конца июня по зерну и до 31 августа по сахару.
Согласно данным USDA, посевная кампания в США также идет с сильным опозданием. На 15 мая засеяно лишь 49% кукурузы по сравнению с 78% год назад. Сои засеяно 30% вместо прошлогодних 58%. Всходы пшеницы также показывают слабые результаты.
Мясная продукция также продолжает дорожать на фоне роста цен на зерно, корма и электроэнергию. Скотоводы вынуждены продавать животных или сокращать разведение.
Это значит, что в долгосрочной перспективе мяса будет меньше, а стоить оно будет дороже. Согласно официальным прогнозам, производство курицы, свинины и говядины вырастет всего на 1.4% в 2022 году. Ранее ожидалось, что темпы роста достигнут 5.4%.
Кто бенефициары продовольственного кризиса?
На фоне роста цен на продовольственную продукцию интересны акции российских сельскохозяйственных компаний. Одно из главных преимуществ - они торгуются с существенным дисконтом по отношению к глобальным аналогам в продовольственном секторе, что подразумевает сохранение высокого потенциала роста.
✅ Русагро #AGRO
Компания является одним из крупнейших в России производителей сахара, масложировой, мясной и другой сельскохозяйственной продукции. Благодаря росту цен во всех бизнес-направлениях выручка за 1-й квартал выросла на 23%, а EBITDA - на 51%.
Еще один позитивный момент для компании - участие в программе льготного кредитования отрасли. Благодаря этому Русагро может нивелировать рост процентных расходов после повышения ключевой ставки в РФ. Помимо этого, компания рассматривает возможность приобретения ООО «Юг Сибири», что позволит увеличить производственные мощности в масложировом сегменте.
✅ Черкизово #GCHE
Компания является крупнейшим производителем мяса в России. Также Черкизово поставляет свою продукцию на экспорт, преимущественно в Китай и страны Ближнего Востока. Эти рынки имеют большую емкость и сохраняют партнерские связи с Россией, что особенно важно в условиях жесткой санкционной риторики со стороны западных стран.
#акции #аналитика #товары_первой_необходимости #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Ожидать ли дивидендов от Газпрома?
💡 Многие российские компании уже объявили о планах по дивидендам за 2021 год, однако выплаты Газпрома #GAZP особенно волнуют инвесторов.
Сумма дивиденда
26 мая состоится заседание совета директоров, на котором будет решаться вопрос дивидендов. Газпром получил по итогам 2021 года максимальный за всю свою историю финансовый результат и ожидал рекордных дивидендов. Чистая прибыль за прошлый год по МСФО достигла ₽2.1 трлн.
Согласно текущей дивидендной политике, компания выплачивает 50% чистой прибыли. В итоге дивиденды могут достичь ₽52.5 на акцию или около 19% от текущей стоимости акций.
Будут ли выплаты
На решение по выплате дивидендов влияют два фактора. С одной стороны, компания продолжает получать существенную выгоду от высоких цен на газ в Европе, что положительно сказывается на денежном потоке. Долговая нагрузка Газпрома также находится на комфортном уровне.
С другой стороны, сохраняется неопределенность относительно геополитических рисков. Европа стремится в ускоренном порядке отказаться от газа из России, что может заставить Газпром вкладывать больше средств в инфраструктуру для переориентации хотя бы части экспорта на восточный рынок. Как правило, чем больше капитальных вложений, тем меньше дивидендов.
Также одним из возможных сценариев может стать перенос выплаты дивидендов, как было в случае с Лукойлом #LKOH, или сокращение планки выплаты с 50% до 25% чистой прибыли.
Почему важна судьба дивидендов Газпрома
Решение по выплатам дивидендов станет важным моментом не только для акций Газпрома, но и для всего российского рынка. С технической точки зрения, компания обладает самым высоким весом в индексе Мосбиржи, а решение о выплате будет безусловно оказывать влияние на акции. В то же время решение выплатить дивиденды - это сильный позитивный сигнал рынку в текущих условиях, который будет означать наличие ликвидности и устойчивости баланса российских компаний.
#акции #аналитика #Россия #нефтегазовый_сектор #газ #GAZP
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
💡 Многие российские компании уже объявили о планах по дивидендам за 2021 год, однако выплаты Газпрома #GAZP особенно волнуют инвесторов.
Сумма дивиденда
26 мая состоится заседание совета директоров, на котором будет решаться вопрос дивидендов. Газпром получил по итогам 2021 года максимальный за всю свою историю финансовый результат и ожидал рекордных дивидендов. Чистая прибыль за прошлый год по МСФО достигла ₽2.1 трлн.
Согласно текущей дивидендной политике, компания выплачивает 50% чистой прибыли. В итоге дивиденды могут достичь ₽52.5 на акцию или около 19% от текущей стоимости акций.
Будут ли выплаты
На решение по выплате дивидендов влияют два фактора. С одной стороны, компания продолжает получать существенную выгоду от высоких цен на газ в Европе, что положительно сказывается на денежном потоке. Долговая нагрузка Газпрома также находится на комфортном уровне.
С другой стороны, сохраняется неопределенность относительно геополитических рисков. Европа стремится в ускоренном порядке отказаться от газа из России, что может заставить Газпром вкладывать больше средств в инфраструктуру для переориентации хотя бы части экспорта на восточный рынок. Как правило, чем больше капитальных вложений, тем меньше дивидендов.
Также одним из возможных сценариев может стать перенос выплаты дивидендов, как было в случае с Лукойлом #LKOH, или сокращение планки выплаты с 50% до 25% чистой прибыли.
Почему важна судьба дивидендов Газпрома
Решение по выплатам дивидендов станет важным моментом не только для акций Газпрома, но и для всего российского рынка. С технической точки зрения, компания обладает самым высоким весом в индексе Мосбиржи, а решение о выплате будет безусловно оказывать влияние на акции. В то же время решение выплатить дивиденды - это сильный позитивный сигнал рынку в текущих условиях, который будет означать наличие ликвидности и устойчивости баланса российских компаний.
#акции #аналитика #Россия #нефтегазовый_сектор #газ #GAZP
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Попытка замедлить укрепление рубля
💡 Вчера Минфин России снизил требование об обязательной продаже валютной выручки экспортеров с 80% до 50%. Такое решение связано со стабилизацией курса рубля и достаточным уровнем ликвидности в иностранной валюте на внутреннем рынке, объяснил Минфин в пресс-релизе.
Как отреагировали валюты
После объявления Минфина вчера вечером как доллар, так и евро не отреагировали. При этом, сегодня рубль продолжил укрепление. Основная причина - прохождение пика налогового периода. В среду, 25 мая, компании-экспортеры будут перечислять в бюджет НДС, НДПИ и акцизы.
Что будет дальше с валютой
Снижение требований об обязательной продаже может иметь больше психологический эффект, чем действительно изменить баланс спроса и предложения на валютном рынке. Согласно данным Банка России еще до введения жестких мер валютного контроля, крупнейшие экспортеры реализовывали около 77% валютной выручки.
При этом, учитывая падение импорта в РФ, а также тот факт, что параллельный импорт все еще находится на стадиях начального развития, нельзя исключать дальнейшего укрепления рубля.
Один из факторов, который может иметь более сильный и моментальный эффект на валюту - интервенции ЦБ, однако они невозможны в связи с блокировкой счетов. При этом, Банк России накануне опроверг информацию о том, что собирается покупать валюту через посредников у экспортеров. Данная мера действительно могла бы стать эффективным решением.
Бюджет РФ
Риторика регулятора усиливается, пытаясь замедлить стремительное укрепления рубля. Российская экономика ориентирована на экспорт, поэтому для бюджета излишне сильный рубль неудобен, поскольку снижаются поступления в бюджет.
Стоит отметить, что в российском бюджете на 2022 год заложена базовая цена нефти марки Urals в размере $44 за баррель, а средний курс доллара на уровне ₽72.
Учитывая дисконт, с которым теперь поставляется Urals, крепкий рубль и рост расходов, связанный с санкциями, российская экономика может столкнуться с более серьезным дефицитом бюджета по итогам 2022 года. В связи с этим можно ожидать дальнейших послаблений мер валютного контроля и активизации стимулирования импорта государством.
#аналитика #макро #Россия #рубль
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
💡 Вчера Минфин России снизил требование об обязательной продаже валютной выручки экспортеров с 80% до 50%. Такое решение связано со стабилизацией курса рубля и достаточным уровнем ликвидности в иностранной валюте на внутреннем рынке, объяснил Минфин в пресс-релизе.
Как отреагировали валюты
После объявления Минфина вчера вечером как доллар, так и евро не отреагировали. При этом, сегодня рубль продолжил укрепление. Основная причина - прохождение пика налогового периода. В среду, 25 мая, компании-экспортеры будут перечислять в бюджет НДС, НДПИ и акцизы.
Что будет дальше с валютой
Снижение требований об обязательной продаже может иметь больше психологический эффект, чем действительно изменить баланс спроса и предложения на валютном рынке. Согласно данным Банка России еще до введения жестких мер валютного контроля, крупнейшие экспортеры реализовывали около 77% валютной выручки.
При этом, учитывая падение импорта в РФ, а также тот факт, что параллельный импорт все еще находится на стадиях начального развития, нельзя исключать дальнейшего укрепления рубля.
Один из факторов, который может иметь более сильный и моментальный эффект на валюту - интервенции ЦБ, однако они невозможны в связи с блокировкой счетов. При этом, Банк России накануне опроверг информацию о том, что собирается покупать валюту через посредников у экспортеров. Данная мера действительно могла бы стать эффективным решением.
Бюджет РФ
Риторика регулятора усиливается, пытаясь замедлить стремительное укрепления рубля. Российская экономика ориентирована на экспорт, поэтому для бюджета излишне сильный рубль неудобен, поскольку снижаются поступления в бюджет.
Стоит отметить, что в российском бюджете на 2022 год заложена базовая цена нефти марки Urals в размере $44 за баррель, а средний курс доллара на уровне ₽72.
Учитывая дисконт, с которым теперь поставляется Urals, крепкий рубль и рост расходов, связанный с санкциями, российская экономика может столкнуться с более серьезным дефицитом бюджета по итогам 2022 года. В связи с этим можно ожидать дальнейших послаблений мер валютного контроля и активизации стимулирования импорта государством.
#аналитика #макро #Россия #рубль
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Минфин США запретил России платить по долгам
💡 Сегодня утром истек срок генеральной лицензии Минфина США, которая позволяла России обслуживать свой внешний долг в условиях санкций. Американский регулятор пока что не планирует продлевать данную лицензию.
Что с долгами
Минфин России заранее перечислил купоны по евробондам со сроком выплаты 27 мая. Следующие выплаты предстоят 23 и 24 июня на сумму порядка $394.2 млн. В случае невыплаты купона наступит технический дефолт, а затем, через 30 дней произойдет и полный дефолт.
Невыплата обязательств может запустить механизм кросс-дефолта по всем внешним долгам России, которые составляют $57.1 млрд. Это может открыть путь к взысканию долга через суд, в том числе за счет конфискации зарубежных активов ЦБ РФ.
Последствия
Россия в данном вопросе крайне ограничена в каких-либо действиях. В среднесрочной перспективе все будет зависеть от действий западного регулятора. На более длинной дистанции данная ситуация может осложнить возможности и стоимость привлечения внешнего финансирования не только для государства, но и для российских корпораций.
#аналитика #макро #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
💡 Сегодня утром истек срок генеральной лицензии Минфина США, которая позволяла России обслуживать свой внешний долг в условиях санкций. Американский регулятор пока что не планирует продлевать данную лицензию.
Что с долгами
Минфин России заранее перечислил купоны по евробондам со сроком выплаты 27 мая. Следующие выплаты предстоят 23 и 24 июня на сумму порядка $394.2 млн. В случае невыплаты купона наступит технический дефолт, а затем, через 30 дней произойдет и полный дефолт.
Невыплата обязательств может запустить механизм кросс-дефолта по всем внешним долгам России, которые составляют $57.1 млрд. Это может открыть путь к взысканию долга через суд, в том числе за счет конфискации зарубежных активов ЦБ РФ.
Последствия
Россия в данном вопросе крайне ограничена в каких-либо действиях. В среднесрочной перспективе все будет зависеть от действий западного регулятора. На более длинной дистанции данная ситуация может осложнить возможности и стоимость привлечения внешнего финансирования не только для государства, но и для российских корпораций.
#аналитика #макро #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Розничный инвестор на российском рынке
В начале мая текущего года число физических лиц с доступом к фондовому рынку составило 19.3 млн человек. Процент частных инвесторов на Московской бирже в торгах акциями в апреле вырос до 73%. Для сравнения, в марте 2022 года цифра равнялась 61.7%, в начале года - 41.2%.
Процент российских частных инвесторов в торгах акциям стал увеличиваться, когда Банк России запретил российским брокерам продавать ценные бумаги по поручениям иностранных клиентов. Данные ограничения вводились в ответ на санкции западных стран на сам Банк России, а именно, заморозку валютных активов за рубежом и запрет на любые транзакции с ним.
В настоящее время доля российских физических лиц на Мосбирже продолжает расти. Некоторые инвесторы открывали сразу несколько счетов. На начало мая общая сумма брокерских счетов, открытых частными инвесторами, составила 32.7 млн.
Топ акций частных инвесторов
Газпром (25.7%)
Сбербанк (обыкновенные - 21.1% и привилегированные - 4.4%)
Норникель (14.6%)
ЛУКОЙЛ (8.6%)
Сургутнефтегаз (привилегированные - 6.6%)
Яндекс (5.4%)
МТС (4.6%)
Северсталь (4.5%)
ВТБ (4.5%)
В апреле количество ИИС (индивидуальных инвестиционных счетов) увеличилось до 5.5 млн. С начала 2022 года оборот по ИИС с начала 2022 года превысил 746.5 млрд рублей: 88.6% - акции, 3.1% - облигации, 8.3% - биржевые фонды.
В настоящее время физические лица могут открывать несколько брокерских счетов и только 1 ИИС. В связи с этим Госдуме предложили разрешить инвесторам иметь несколько счетов ИИС.
💎 Структура российского фондового рынка меняется. Раньше ситуацию определяли институционалы: банки, крупные российские и иностранные фонды. Сейчас ключевым игроком становится розничный инвестор. Согласно опросам цб, самой надежной инвестицией для населения по-прежнему является депозит в Сбербанке. Однако, сейчас наряду со снижением ставки физические лица будут искать более привлекательные альтернативы, где можно получить более высокую доходность. Это в свою очередь может поддержать рынок.
#акции #аналитика #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
В начале мая текущего года число физических лиц с доступом к фондовому рынку составило 19.3 млн человек. Процент частных инвесторов на Московской бирже в торгах акциями в апреле вырос до 73%. Для сравнения, в марте 2022 года цифра равнялась 61.7%, в начале года - 41.2%.
Процент российских частных инвесторов в торгах акциям стал увеличиваться, когда Банк России запретил российским брокерам продавать ценные бумаги по поручениям иностранных клиентов. Данные ограничения вводились в ответ на санкции западных стран на сам Банк России, а именно, заморозку валютных активов за рубежом и запрет на любые транзакции с ним.
В настоящее время доля российских физических лиц на Мосбирже продолжает расти. Некоторые инвесторы открывали сразу несколько счетов. На начало мая общая сумма брокерских счетов, открытых частными инвесторами, составила 32.7 млн.
Топ акций частных инвесторов
Газпром (25.7%)
Сбербанк (обыкновенные - 21.1% и привилегированные - 4.4%)
Норникель (14.6%)
ЛУКОЙЛ (8.6%)
Сургутнефтегаз (привилегированные - 6.6%)
Яндекс (5.4%)
МТС (4.6%)
Северсталь (4.5%)
ВТБ (4.5%)
В апреле количество ИИС (индивидуальных инвестиционных счетов) увеличилось до 5.5 млн. С начала 2022 года оборот по ИИС с начала 2022 года превысил 746.5 млрд рублей: 88.6% - акции, 3.1% - облигации, 8.3% - биржевые фонды.
В настоящее время физические лица могут открывать несколько брокерских счетов и только 1 ИИС. В связи с этим Госдуме предложили разрешить инвесторам иметь несколько счетов ИИС.
💎 Структура российского фондового рынка меняется. Раньше ситуацию определяли институционалы: банки, крупные российские и иностранные фонды. Сейчас ключевым игроком становится розничный инвестор. Согласно опросам цб, самой надежной инвестицией для населения по-прежнему является депозит в Сбербанке. Однако, сейчас наряду со снижением ставки физические лица будут искать более привлекательные альтернативы, где можно получить более высокую доходность. Это в свою очередь может поддержать рынок.
#акции #аналитика #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Лидеры ЕС согласовали шестой пакет санкций и частичную блокировку российской нефти
Глава Евросовета заявил, что запрет коснется двух третей объема импортируемой из России нефти. Этот пакет санкций ЕС согласовывал с начала мая. Котировки нефти марки Brent превысили $120.
• Запрет будет включать в себя закупки нефти морем, которые покрывают около двух третей импорта Европы из России. Кроме того, ЕС согласен запретить 90% импорта российской нефти к концу 2022 года.
• Ожидается, что меры будут включать запрет на реэкспорт российской нефти, поступающей по трубопроводу. Также будет введен запрет на перепродажу продуктов переработки российской нефти в рамках усилий по минимизации рыночных искажений.
• По подсчетам Bloomberg, Россия может потерять от запрета на морской экспорт нефти около $10 млрд, еще $12 млрд — от прекращения поставок по северной ветке «Дружбы».
Россия будет вынуждена переориентироваться на азиатский рынок, где нефть уже продается с дисконтом — по цене, примерно на $34 дешевле, чем цена фьючерсов на нефть марки Brent, пишет агентство. Еще $12 млрд составят потери от прекращения поставок по северной ветке нефтепровода «Дружба» в Польшу и Германию, исходя из объемов поставок 2021 года и средней цены на российскую нефть марки Urals в 2022 году в $85 за баррель.
• Пакет санкций также включает исключение Сбербанка из глобальной платежной системы SWIFT, запрет еще трех российских государственных вещательных компаний и введение санкций против отдельных физических лиц.
#макро #нефть #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Глава Евросовета заявил, что запрет коснется двух третей объема импортируемой из России нефти. Этот пакет санкций ЕС согласовывал с начала мая. Котировки нефти марки Brent превысили $120.
• Запрет будет включать в себя закупки нефти морем, которые покрывают около двух третей импорта Европы из России. Кроме того, ЕС согласен запретить 90% импорта российской нефти к концу 2022 года.
• Ожидается, что меры будут включать запрет на реэкспорт российской нефти, поступающей по трубопроводу. Также будет введен запрет на перепродажу продуктов переработки российской нефти в рамках усилий по минимизации рыночных искажений.
• По подсчетам Bloomberg, Россия может потерять от запрета на морской экспорт нефти около $10 млрд, еще $12 млрд — от прекращения поставок по северной ветке «Дружбы».
Россия будет вынуждена переориентироваться на азиатский рынок, где нефть уже продается с дисконтом — по цене, примерно на $34 дешевле, чем цена фьючерсов на нефть марки Brent, пишет агентство. Еще $12 млрд составят потери от прекращения поставок по северной ветке нефтепровода «Дружба» в Польшу и Германию, исходя из объемов поставок 2021 года и средней цены на российскую нефть марки Urals в 2022 году в $85 за баррель.
• Пакет санкций также включает исключение Сбербанка из глобальной платежной системы SWIFT, запрет еще трех российских государственных вещательных компаний и введение санкций против отдельных физических лиц.
#макро #нефть #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
ЦБ ограничил торги иностранными акциями
💡 Банк России решил с 30 мая ограничить торги иностранными ценными бумагами, которые находятся в обращении на СПБ Бирже и заблокированы международными депозитариями. Речь идет об иностранных акциях, которые торгуются в США и связаны с инфраструктурой НРД - Euroclear.
Причина ввода ограничений
Ранее заблокированные Euroclear бумаги в небольшом количестве обращались на СПБ Бирже. С целью исключить риск непоставки, Банк России ввел меры по переводу таких иностранных ценных бумаг на неторговый раздел, что позволит обособить все бумаги, на которые распространяются ограничения Euroclear.
Поскольку в системе СПБ Биржи такие активы не маркируются, они будут распределены между участниками торгов и их клиентами на равных условиях с учетом пропорциональности, говорится в сообщении регулятора.
Ограничения подразумевают запрет на сделки. Независимо от того, под санкциями ваш брокер или нет, продать некоторые иностранные ценные бумаги будет невозможно. Частичное обособление иностранных бумаг связано с тем, что у СПБ Биржи две основных цепочки хранения активов:
• Бест Эффортс Банк — Depository Trust & Clearing Corporation
• Бест Эффортс Банк — НРД — Euroclear
Под ограничения попали бумаги, которые проходят по второй цепочке.
Как будет проходить обособление?
Ценные бумаги, прошедшие процедуру обособления (около 14% общего объема бумаг СПБ Биржи), будут переведены на неторговые разделы. При этом указанные ценные бумаги будут числиться на счете инвестора, но станут временно недоступны для совершения биржевых операций и получения дивидендов.
Важно отметить, что на счете клиента будет выделена только небольшая часть таких ценных бумаг. Их точное количество будет определено брокером исходя из принципа пропорциональности.
Какими акциями будут ограничены торги?
СПБ Биржа опубликовала список иностранных ценных бумаг, которые попадают под новые ограничения Банка России. В список вошли 990 наименований. Торги по остальным иностранным бумагам (около 660), расчеты по которым не были заблокированы в Euroclear, будут проходить без изменений.
Ценные бумаги иностранных эмитентов, осуществляющих производственную и экономическую деятельность в основном в России, также не попадают под ограничения. Среди них OZON #OZON, Yandex #YNDX, Cian #CIAN, HeadHunter #HHR.
#акции #аналитика #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
💡 Банк России решил с 30 мая ограничить торги иностранными ценными бумагами, которые находятся в обращении на СПБ Бирже и заблокированы международными депозитариями. Речь идет об иностранных акциях, которые торгуются в США и связаны с инфраструктурой НРД - Euroclear.
Причина ввода ограничений
Ранее заблокированные Euroclear бумаги в небольшом количестве обращались на СПБ Бирже. С целью исключить риск непоставки, Банк России ввел меры по переводу таких иностранных ценных бумаг на неторговый раздел, что позволит обособить все бумаги, на которые распространяются ограничения Euroclear.
Поскольку в системе СПБ Биржи такие активы не маркируются, они будут распределены между участниками торгов и их клиентами на равных условиях с учетом пропорциональности, говорится в сообщении регулятора.
Ограничения подразумевают запрет на сделки. Независимо от того, под санкциями ваш брокер или нет, продать некоторые иностранные ценные бумаги будет невозможно. Частичное обособление иностранных бумаг связано с тем, что у СПБ Биржи две основных цепочки хранения активов:
• Бест Эффортс Банк — Depository Trust & Clearing Corporation
• Бест Эффортс Банк — НРД — Euroclear
Под ограничения попали бумаги, которые проходят по второй цепочке.
Как будет проходить обособление?
Ценные бумаги, прошедшие процедуру обособления (около 14% общего объема бумаг СПБ Биржи), будут переведены на неторговые разделы. При этом указанные ценные бумаги будут числиться на счете инвестора, но станут временно недоступны для совершения биржевых операций и получения дивидендов.
Важно отметить, что на счете клиента будет выделена только небольшая часть таких ценных бумаг. Их точное количество будет определено брокером исходя из принципа пропорциональности.
Какими акциями будут ограничены торги?
СПБ Биржа опубликовала список иностранных ценных бумаг, которые попадают под новые ограничения Банка России. В список вошли 990 наименований. Торги по остальным иностранным бумагам (около 660), расчеты по которым не были заблокированы в Euroclear, будут проходить без изменений.
Ценные бумаги иностранных эмитентов, осуществляющих производственную и экономическую деятельность в основном в России, также не попадают под ограничения. Среди них OZON #OZON, Yandex #YNDX, Cian #CIAN, HeadHunter #HHR.
#акции #аналитика #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Сводка новостей по российскому рынку
• Годовая инфляция в РФ, исходя из данных Росстата на 27 мая, замедлилась до 17.35% с 17.5%. В отчете ЦБ РФ отмечается, что укрепление рубля в сочетании со снижением потребительской активности и инфляционных ожиданий привело к быстрому торможению роста цен.
• Правительство РФ одобрило законопроект, освобождающий от необходимости платить НДФЛ при переводе ценных бумаг и денежных средств от брокеров, которые попали под иностранные санкции. Законопроект также освободит от налога доходы граждан от продажи золота в слитках в 2022-2023 годах.
• Сегодня вступает в силу шестой пакет антироссийских санкций Евросоюза. В новом пакете предусмотрены персональные санкции, отключение от SWIFT Сбербанка #SBER, МКБ #CBOM, Россельхозбанка, а также запрет на морские поставки российской нефти и страхование танкеров.
Вице-премьер России Новак заявил, что эмбарго на поставки российской нефти негативно отразится в первую очередь на европейских потребителях. Он также отметил, что принимаемые в ЕС решения обусловлены в первую очередь политическими, а не экономическими соображениями.
• Минфин США включил в санкционный SDN-список Северсталь #CHMF. Попадание в список означает, что гражданам и компаниям США запрещено проводить сделки с подсанкционными структурами, а их активы и счета в американской юрисдикции блокируются. На этой новости акции упали на 15%.
Стоит отметить, что Северсталь не владеет активами в США, а доля выручки от поставок в штаты составляет около 4%. Главный вопрос, которым задаются инвесторы - сможет ли компания выплачивать по своим долговым обязательствам. Минфин США установил срок завершения финансовых операций с Северсталью до 31 августа.
• Сегодня состоится внеочередное общее собрание акционеров Аэрофлота #AFLT. На повестке - вопрос увеличения уставного капитала путем размещения дополнительных акций. Ранее компания завила, что допэмиссия может принести до 186 млрд, что существенно выше текущей рыночной капитализации.
#акции #макро #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
• Годовая инфляция в РФ, исходя из данных Росстата на 27 мая, замедлилась до 17.35% с 17.5%. В отчете ЦБ РФ отмечается, что укрепление рубля в сочетании со снижением потребительской активности и инфляционных ожиданий привело к быстрому торможению роста цен.
• Правительство РФ одобрило законопроект, освобождающий от необходимости платить НДФЛ при переводе ценных бумаг и денежных средств от брокеров, которые попали под иностранные санкции. Законопроект также освободит от налога доходы граждан от продажи золота в слитках в 2022-2023 годах.
• Сегодня вступает в силу шестой пакет антироссийских санкций Евросоюза. В новом пакете предусмотрены персональные санкции, отключение от SWIFT Сбербанка #SBER, МКБ #CBOM, Россельхозбанка, а также запрет на морские поставки российской нефти и страхование танкеров.
Вице-премьер России Новак заявил, что эмбарго на поставки российской нефти негативно отразится в первую очередь на европейских потребителях. Он также отметил, что принимаемые в ЕС решения обусловлены в первую очередь политическими, а не экономическими соображениями.
• Минфин США включил в санкционный SDN-список Северсталь #CHMF. Попадание в список означает, что гражданам и компаниям США запрещено проводить сделки с подсанкционными структурами, а их активы и счета в американской юрисдикции блокируются. На этой новости акции упали на 15%.
Стоит отметить, что Северсталь не владеет активами в США, а доля выручки от поставок в штаты составляет около 4%. Главный вопрос, которым задаются инвесторы - сможет ли компания выплачивать по своим долговым обязательствам. Минфин США установил срок завершения финансовых операций с Северсталью до 31 августа.
• Сегодня состоится внеочередное общее собрание акционеров Аэрофлота #AFLT. На повестке - вопрос увеличения уставного капитала путем размещения дополнительных акций. Ранее компания завила, что допэмиссия может принести до 186 млрд, что существенно выше текущей рыночной капитализации.
#акции #макро #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
НРД под санкциями ЕС
💡 В пятницу стало известно, что Национальный расчетный депозитарий попал под санкции Евросоюза. Как изменилась ситуация?
Блокировки
Для инвестора, у которого уже были заморожены иностранные активы, сейчас ничего не изменится: с начала марта Euroclear заморозил любые операции по счетам НРД, поэтому совершать какие-либо операции с этими бумагами или получать по ним дивиденды и купоны извне уже было нельзя. По факту, новые санкции дали юридическое обоснование Euroclear прекратить взаимодействие с НРД.
В том числе, невозможность проведения операций вновь представляет угрозу технического дефолта для России.
Как санкции отразятся на работе бирж
Московская биржа хранила все иностранные бумаги в НРД. Еще с марта нельзя было проводить операции с бумагами.
Ситуация с СПБ Биржей немного оптимистичнее.
У депозитария СПБ Биржи: «Бэст Эффортс Банк» (БЭБ), два основных «моста» в вышестоящих депозитариях:
БЭБ - НРД - Euroclear
БЭБ - Bank of New York Mellon (BONY)
Ранее в мае Банк России ограничил торги бумагами, которые идут по первому мосту. По активам, которые торговались через цепочку с BONY, все еще можно проводить операции в полном объеме. Однако, нельзя исключать того, что в негативном сценарии санкции могут быть наложены и на СПБ Биржу.
Что с депозитарными расписками
Депозитарные расписки российских компаний продолжают торговаться на Мосбирже. Держатели данных бумаг не смогут получать дивиденды - дивиденды по распискам, которые хранятся в НРД будут начислены только после снятия санкций, однако сделки совершать с бумагами возможно. Однако, стоит отметить, что сейчас риски в отношении расписок также повышаются.
Когда снимут блокировку
Когда с НРД будут сняты санкции. Предположить сейчас, когда это случится не представляется возможным.
💎 Несмотря на то, что сейчас торги на СПБ бирже проходят, и у инвесторов есть возможность совершать сделки с незаблокированными бумагами, а также с расписками российских компаний - риски для российского инвестора только увеличиваются. Сейчас стоит быть особенно осторожными с инвестициями в компании, которые потенциально могут оказаться под ударом. В том числе в СМИ уже появились разговоры о том, что ЕС готовит и седьмой пакет санкций, который может преподнести неприятные сюрпризы.
#акции #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
💡 В пятницу стало известно, что Национальный расчетный депозитарий попал под санкции Евросоюза. Как изменилась ситуация?
Блокировки
Для инвестора, у которого уже были заморожены иностранные активы, сейчас ничего не изменится: с начала марта Euroclear заморозил любые операции по счетам НРД, поэтому совершать какие-либо операции с этими бумагами или получать по ним дивиденды и купоны извне уже было нельзя. По факту, новые санкции дали юридическое обоснование Euroclear прекратить взаимодействие с НРД.
В том числе, невозможность проведения операций вновь представляет угрозу технического дефолта для России.
Как санкции отразятся на работе бирж
Московская биржа хранила все иностранные бумаги в НРД. Еще с марта нельзя было проводить операции с бумагами.
Ситуация с СПБ Биржей немного оптимистичнее.
У депозитария СПБ Биржи: «Бэст Эффортс Банк» (БЭБ), два основных «моста» в вышестоящих депозитариях:
БЭБ - НРД - Euroclear
БЭБ - Bank of New York Mellon (BONY)
Ранее в мае Банк России ограничил торги бумагами, которые идут по первому мосту. По активам, которые торговались через цепочку с BONY, все еще можно проводить операции в полном объеме. Однако, нельзя исключать того, что в негативном сценарии санкции могут быть наложены и на СПБ Биржу.
Что с депозитарными расписками
Депозитарные расписки российских компаний продолжают торговаться на Мосбирже. Держатели данных бумаг не смогут получать дивиденды - дивиденды по распискам, которые хранятся в НРД будут начислены только после снятия санкций, однако сделки совершать с бумагами возможно. Однако, стоит отметить, что сейчас риски в отношении расписок также повышаются.
Когда снимут блокировку
Когда с НРД будут сняты санкции. Предположить сейчас, когда это случится не представляется возможным.
💎 Несмотря на то, что сейчас торги на СПБ бирже проходят, и у инвесторов есть возможность совершать сделки с незаблокированными бумагами, а также с расписками российских компаний - риски для российского инвестора только увеличиваются. Сейчас стоит быть особенно осторожными с инвестициями в компании, которые потенциально могут оказаться под ударом. В том числе в СМИ уже появились разговоры о том, что ЕС готовит и седьмой пакет санкций, который может преподнести неприятные сюрпризы.
#акции #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Новые валютные послабления
💡 Вчера правительство РФ вновь ослабило некоторые меры валютного контроля.
Перевод валюты за рубеж для физических лиц
Банк России с 8 июня разрешит физлицам в течение месяца переводить со своего счета в российском банке на свой счет за рубежом или другому человеку не более $150 тыс. или эквивалентов в другой иностранной валюте. Такую же сумму могут перечислять на зарубежные счета нерезиденты - физические лица из дружественных стран. С середины мая лимит составлял $50 тыс.
Без открытия счета, резиденты и нерезиденты из дружественных стран в течение месяца смогут перевести не более $10 тыс. или эквивалентов в другой иностранной валюте (прежний порог - $5 тыс). Новые ограничения действуют по 30 сентября 2022 года.
Зачисление экспортной выручки на счета за рубежом
Комиссия правительства России по контролю за иностранными инвестициями разрешила экспортерам зачислять иностранную валюту на свои счета за рубежом. Это возможно при соблюдении условий репатриации денежных средств в РФ и последующей продажи экспортной выручки.
То есть, остается в силе требование отправки валютной выручки обратно в Россию с последующей продажей 50% выручки в течение 120 дней.
Что с курсом валют
Рубль не отреагировал на смягчение мер валютного контроля и продолжил уверенное укрепление. Скорее всего, участники рынка руководствуются тем фактом, что переводы из РФ являются «токсичными» для банков из недружественных стран, поэтому существенного увеличение покупки валюты не произошло.
Более того, что касается продаж валютной выручки, по факту изменения баланса спроса и предложения на валютном рынке не произошло. Экспортеры все еще обязаны продавать 50% от экспортной выручки, а евро, полученные за оплату поставок газа, все еще полностью конвертируются в рубли.
#аналитика #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
💡 Вчера правительство РФ вновь ослабило некоторые меры валютного контроля.
Перевод валюты за рубеж для физических лиц
Банк России с 8 июня разрешит физлицам в течение месяца переводить со своего счета в российском банке на свой счет за рубежом или другому человеку не более $150 тыс. или эквивалентов в другой иностранной валюте. Такую же сумму могут перечислять на зарубежные счета нерезиденты - физические лица из дружественных стран. С середины мая лимит составлял $50 тыс.
Без открытия счета, резиденты и нерезиденты из дружественных стран в течение месяца смогут перевести не более $10 тыс. или эквивалентов в другой иностранной валюте (прежний порог - $5 тыс). Новые ограничения действуют по 30 сентября 2022 года.
Зачисление экспортной выручки на счета за рубежом
Комиссия правительства России по контролю за иностранными инвестициями разрешила экспортерам зачислять иностранную валюту на свои счета за рубежом. Это возможно при соблюдении условий репатриации денежных средств в РФ и последующей продажи экспортной выручки.
То есть, остается в силе требование отправки валютной выручки обратно в Россию с последующей продажей 50% выручки в течение 120 дней.
Что с курсом валют
Рубль не отреагировал на смягчение мер валютного контроля и продолжил уверенное укрепление. Скорее всего, участники рынка руководствуются тем фактом, что переводы из РФ являются «токсичными» для банков из недружественных стран, поэтому существенного увеличение покупки валюты не произошло.
Более того, что касается продаж валютной выручки, по факту изменения баланса спроса и предложения на валютном рынке не произошло. Экспортеры все еще обязаны продавать 50% от экспортной выручки, а евро, полученные за оплату поставок газа, все еще полностью конвертируются в рубли.
#аналитика #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Инфляция в РФ и ожидания по ставке
💡 По данным Росстата, в мае месячная инфляция в России замедлилась до 0.12% с отметки 1.56% в апреле. Годовая инфляция опустилась с 17.8% до 17.1%.
Причины замедления инфляции
Инфляция в мае оказалась минимальной для этого месяца за все время наблюдений с 1991 года. Рост цен замедляется даже после существенного снижение ключевой ставки Банком России. На падение инфляции, помимо сезонных факторов, продолжило оказывать влияние укрепления рубля и коррекции цен в условиях снижения потребительской активности, которое может сигнализировать о замедлении экономики.
Дальнейшие действия регулятора
В Минэкономразвития подчеркивают, что для поддержки ситуации правительство наращивает бюджетные расходы и продолжает реализацию льготных программ кредитования бизнеса. Однако для преодоления тренда и стимулирования спроса в частном секторе необходимо дальнейшее и существенное смягчение денежно-кредитной политики. Помимо этого, тотальное падение показателей импорта и недостаточная доля импортозамещения для покрытия потребностей внутри страны обусловливают необходимость дальнейшего понижения ставки.
Прогнозы по инфляции
Минэкономразвития озвучило свой новый прогноз по инфляции на 2022 год, который равняется 17.5% и ниже прогноза ЦБ от конца апреля (18-23%). Помощник президента РФ Максим Орешкин в мае заявил, что инфляция в РФ в 2022 году может не превысить 15%. Учитывая ситуацию с потребительскими расходами и текущим курсом иностранных валют, прогноз от Орешкина выглядит все более реальным.
Заседание ЦБ 10 июня
Завтра состоится очередное заседание совета директоров Банка России, на котором будет снижена ключевая ставка. Подавляющее большинство аналитиков, опрошенных «Интерфаксом», ждет снижение на 100 б.п. - до 10% годовых. Однако кривая доходностей ОФЗ опустилась к 9%, что не исключает и более агрессивное снижение ставки. Особое внимание участники рынка могут обратить на комментарии регулятора относительно укрепления рубля и новых мер по ослаблению валютного контроля.
#аналитика #макро #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
💡 По данным Росстата, в мае месячная инфляция в России замедлилась до 0.12% с отметки 1.56% в апреле. Годовая инфляция опустилась с 17.8% до 17.1%.
Причины замедления инфляции
Инфляция в мае оказалась минимальной для этого месяца за все время наблюдений с 1991 года. Рост цен замедляется даже после существенного снижение ключевой ставки Банком России. На падение инфляции, помимо сезонных факторов, продолжило оказывать влияние укрепления рубля и коррекции цен в условиях снижения потребительской активности, которое может сигнализировать о замедлении экономики.
Дальнейшие действия регулятора
В Минэкономразвития подчеркивают, что для поддержки ситуации правительство наращивает бюджетные расходы и продолжает реализацию льготных программ кредитования бизнеса. Однако для преодоления тренда и стимулирования спроса в частном секторе необходимо дальнейшее и существенное смягчение денежно-кредитной политики. Помимо этого, тотальное падение показателей импорта и недостаточная доля импортозамещения для покрытия потребностей внутри страны обусловливают необходимость дальнейшего понижения ставки.
Прогнозы по инфляции
Минэкономразвития озвучило свой новый прогноз по инфляции на 2022 год, который равняется 17.5% и ниже прогноза ЦБ от конца апреля (18-23%). Помощник президента РФ Максим Орешкин в мае заявил, что инфляция в РФ в 2022 году может не превысить 15%. Учитывая ситуацию с потребительскими расходами и текущим курсом иностранных валют, прогноз от Орешкина выглядит все более реальным.
Заседание ЦБ 10 июня
Завтра состоится очередное заседание совета директоров Банка России, на котором будет снижена ключевая ставка. Подавляющее большинство аналитиков, опрошенных «Интерфаксом», ждет снижение на 100 б.п. - до 10% годовых. Однако кривая доходностей ОФЗ опустилась к 9%, что не исключает и более агрессивное снижение ставки. Особое внимание участники рынка могут обратить на комментарии регулятора относительно укрепления рубля и новых мер по ослаблению валютного контроля.
#аналитика #макро #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Новые валютные послабления
💡 Вчера Президент Владимир Путин отменил норму об обязательной продаже экспортерами 50% валютной выручки. Само требование для экспортеров по продаже выручки осталось, но ее размер теперь будет определять правкомиссия по контролю за осуществлением иностранных инвестиций. Срок установит совет директоров ЦБ.
Новые нормы продажи
Основной функцией передачи права установления лимитов продажи, скорее всего, будет гибкая подстройка валютных ограничений для выделения отдельных экспортеров из общего пула. Поэтому стоит ждать существенных изменений валютных ограничений для отдельных компаний и отраслей экспорта, которые могут быть озвучены уже на сегодняшнем заседании Банка России.
Курсы валют
Вчера после публикации указа президента рубль ослабился. Если в первой половине дня он укреплялся почти на 3% к доллару и евро, к вечеру рубль завершил торговую сессию почти без изменений. Однако стоит понимать, что дальнейшее ослабление рубля может иметь ограниченный характер без активизации импорта. Экспортеры и до введения мер валютного контроля так или иначе продавали 75–80% валютной выручки для уплаты налогов и обеспечения операционных расходов внутри страны. В связи с этим, ожидаем, что Банк России сегодня озвучит новые меры по ослаблению валютного контроля.
#аналитика #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
💡 Вчера Президент Владимир Путин отменил норму об обязательной продаже экспортерами 50% валютной выручки. Само требование для экспортеров по продаже выручки осталось, но ее размер теперь будет определять правкомиссия по контролю за осуществлением иностранных инвестиций. Срок установит совет директоров ЦБ.
Новые нормы продажи
Основной функцией передачи права установления лимитов продажи, скорее всего, будет гибкая подстройка валютных ограничений для выделения отдельных экспортеров из общего пула. Поэтому стоит ждать существенных изменений валютных ограничений для отдельных компаний и отраслей экспорта, которые могут быть озвучены уже на сегодняшнем заседании Банка России.
Курсы валют
Вчера после публикации указа президента рубль ослабился. Если в первой половине дня он укреплялся почти на 3% к доллару и евро, к вечеру рубль завершил торговую сессию почти без изменений. Однако стоит понимать, что дальнейшее ослабление рубля может иметь ограниченный характер без активизации импорта. Экспортеры и до введения мер валютного контроля так или иначе продавали 75–80% валютной выручки для уплаты налогов и обеспечения операционных расходов внутри страны. В связи с этим, ожидаем, что Банк России сегодня озвучит новые меры по ослаблению валютного контроля.
#аналитика #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
ЦБ РФ снизил ключевую ставку
💡 Совет директоров Банка России 10 июня 2022 года принял решение снизить ключевую ставку на 150 б.п., до 9.50% годовых. Данное решение оказалось в пределах ожиданий рынка.
Основные тезисы
• Внешние условия для российской экономики остаются сложными и значительно ограничивают экономическую деятельность. Сокращение импорта из-за введения внешних торговых и финансовых ограничений существенно опережает снижение экспорта.
• Вместе с тем замедление инфляции происходит быстрее, а снижение экономической активности - в меньшем масштабе, чем Банк России ожидал в апреле.
• Банк России будет оценивать целесообразность снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
• Принятые Банком России в апреле - июне решения о снижении ключевой ставки увеличат доступность кредитных ресурсов в экономике и ограничат масштаб снижения экономической активности.
• В то же время денежно-кредитная политика сохранит необходимое дезинфляционное влияние для возвращения инфляции к цели в 2024 году.
• По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 14.0–17.0% в 2022 году, снизится до 5.0–7.0% в 2023 году и вернется к 4% в 2024 году. Регулятор прогнозирует среднюю ключевую ставку в диапазоне 10.8-11.4% в 2022 году, 7.0-9.0% в 2023 году и 6.0-7.0% в 2024 году.
После объявления итогов заседания ЦБ в иностранных валютах наблюдался всплеск покупок, однако затем рубль продолжил уверенное укрепление. Также рубль проигнорировал новость о том, что правительственная Комиссия отменила с 10 июня обязательную продажу 50% валютной выручки для сырьевых и несырьевых контрактов в любой валюте.
#макро #Россия #рубль
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
💡 Совет директоров Банка России 10 июня 2022 года принял решение снизить ключевую ставку на 150 б.п., до 9.50% годовых. Данное решение оказалось в пределах ожиданий рынка.
Основные тезисы
• Внешние условия для российской экономики остаются сложными и значительно ограничивают экономическую деятельность. Сокращение импорта из-за введения внешних торговых и финансовых ограничений существенно опережает снижение экспорта.
• Вместе с тем замедление инфляции происходит быстрее, а снижение экономической активности - в меньшем масштабе, чем Банк России ожидал в апреле.
• Банк России будет оценивать целесообразность снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
• Принятые Банком России в апреле - июне решения о снижении ключевой ставки увеличат доступность кредитных ресурсов в экономике и ограничат масштаб снижения экономической активности.
• В то же время денежно-кредитная политика сохранит необходимое дезинфляционное влияние для возвращения инфляции к цели в 2024 году.
• По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 14.0–17.0% в 2022 году, снизится до 5.0–7.0% в 2023 году и вернется к 4% в 2024 году. Регулятор прогнозирует среднюю ключевую ставку в диапазоне 10.8-11.4% в 2022 году, 7.0-9.0% в 2023 году и 6.0-7.0% в 2024 году.
После объявления итогов заседания ЦБ в иностранных валютах наблюдался всплеск покупок, однако затем рубль продолжил уверенное укрепление. Также рубль проигнорировал новость о том, что правительственная Комиссия отменила с 10 июня обязательную продажу 50% валютной выручки для сырьевых и несырьевых контрактов в любой валюте.
#макро #Россия #рубль
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Все же дефолт?
💡 В ночь на 27 июня в России впервые с 1918 года произошел дефолт по суверенным долговым обязательствам в иностранной валюте, сообщает Bloomberg. Инвесторы не получили выплаты в валюте на сумму около $100 млн, предусмотренной эмиссионными документами, что позволяет формально объявить дефолт по российским евробондам.
Ранее дефолт официально объявляли международные рейтинговые агентства, но из-за санкций они отозвали все свои рейтинги и не покрывают Россию. Согласно эмиссионным документам, кредиторы сами могут заявить об этом, если более 25% владельцев признают, что «событие дефолта» состоялось.
Причины «дефолта»
США не продлили лицензию России, с помощью которой она могла обслуживать внешний долг. Срок ее действия истек 25 мая. В июне Минфин РФ начал проводить выплаты по еврооблигациям по новой схеме в рублях. Министр финансов РФ Антон Силуанов на прошлой неделе заявил, что ЕС и США специально создают преграды для выплат России, чтобы повесить на страну ярлык «дефолта». По его мнению, все, кто разбирается в этой теме, понимают, что «никакой это не дефолт». При этом, Россия неоднократно заявляла, что у нее есть средства для покрытия любых счетов.
Новая схема оплаты
Минфин РФ на прошлой неделе утвердил новый порядок выплат по еврооблигациям. Платежи, которые не могут быть доведены до конечных держателей будут перечислены в НРД, где будут регулярно индексироваться в соответствии с валютным курсом до того момента, пока владельцы соответствующих бумаг не обратятся за ними.
Судебных исков от владельцев еврооблигаций, возможно, удастся избежать, поскольку им может быть выгоднее получить свои платежи в порядке, предложенном Минфином, и отказаться от претензий в будущем. Однако здесь есть неопределенность, связанная с риском вторичных санкций для самих кредиторов, если они согласятся на предложенные условия.
Последствия
Bloomberg отмечает, что, «с учетом ущерба, уже нанесенного экономике и рынкам РФ, дефолт пока носит, в основном, символический характер, и мало что значит для россиян». Тем не менее эффект для страны в целом может носить негативный характер.
Ключевым долгосрочным последствием дефолта могут быть имиджевые потери, которые понесет Россия. Несмотря на искусственную природу дефолта, сам его факт может затруднить для страны привлечение внешнего капитала в будущем, а также увеличить стоимость его обслуживания. Также не исключены и судебные иски, в ходе которых России может быть объявлен кросс-дефолт. Тогда стране к оплате будут предъявлены международные долги.
#макро #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
💡 В ночь на 27 июня в России впервые с 1918 года произошел дефолт по суверенным долговым обязательствам в иностранной валюте, сообщает Bloomberg. Инвесторы не получили выплаты в валюте на сумму около $100 млн, предусмотренной эмиссионными документами, что позволяет формально объявить дефолт по российским евробондам.
Ранее дефолт официально объявляли международные рейтинговые агентства, но из-за санкций они отозвали все свои рейтинги и не покрывают Россию. Согласно эмиссионным документам, кредиторы сами могут заявить об этом, если более 25% владельцев признают, что «событие дефолта» состоялось.
Причины «дефолта»
США не продлили лицензию России, с помощью которой она могла обслуживать внешний долг. Срок ее действия истек 25 мая. В июне Минфин РФ начал проводить выплаты по еврооблигациям по новой схеме в рублях. Министр финансов РФ Антон Силуанов на прошлой неделе заявил, что ЕС и США специально создают преграды для выплат России, чтобы повесить на страну ярлык «дефолта». По его мнению, все, кто разбирается в этой теме, понимают, что «никакой это не дефолт». При этом, Россия неоднократно заявляла, что у нее есть средства для покрытия любых счетов.
Новая схема оплаты
Минфин РФ на прошлой неделе утвердил новый порядок выплат по еврооблигациям. Платежи, которые не могут быть доведены до конечных держателей будут перечислены в НРД, где будут регулярно индексироваться в соответствии с валютным курсом до того момента, пока владельцы соответствующих бумаг не обратятся за ними.
Судебных исков от владельцев еврооблигаций, возможно, удастся избежать, поскольку им может быть выгоднее получить свои платежи в порядке, предложенном Минфином, и отказаться от претензий в будущем. Однако здесь есть неопределенность, связанная с риском вторичных санкций для самих кредиторов, если они согласятся на предложенные условия.
Последствия
Bloomberg отмечает, что, «с учетом ущерба, уже нанесенного экономике и рынкам РФ, дефолт пока носит, в основном, символический характер, и мало что значит для россиян». Тем не менее эффект для страны в целом может носить негативный характер.
Ключевым долгосрочным последствием дефолта могут быть имиджевые потери, которые понесет Россия. Несмотря на искусственную природу дефолта, сам его факт может затруднить для страны привлечение внешнего капитала в будущем, а также увеличить стоимость его обслуживания. Также не исключены и судебные иски, в ходе которых России может быть объявлен кросс-дефолт. Тогда стране к оплате будут предъявлены международные долги.
#макро #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Минфин РФ, ЦБ и Минэк о курсе рубля
💡 Накануне появилась масса новостей со съезда Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП). Главным моментом оказалось обсуждение правительством крепкого курса рубля и методов по его ослаблению.
Точка зрения Минфина РФ
Министр финансов Антон Силуанов заявил, что российское правительство не исключает использования сверхдоходов от нефти и газа для валютных интервенций, чтобы стабилизировать курс рубля. Он подчеркнул, что установившийся сейчас курс для бюджета невыгоден.
Укрепление курса отечественной валюты на один рубль, говорит Силуанов, обходится бюджету в сумму от ₽130 до ₽200 млрд. Следовательно, десять рублей курса «просят» более триллиона. Как сказал министр, снятие ряда ограничений не повлияло на курс. Это и вынуждает власти участвовать в формировании курса на рыночных условиях.
Банк России
Центробанк, в свою очередь, выступает против ослабления рубля подобным методом. Как сказала глава ЦБ РФ Набиуллина, при управлении курсом резко снижается независимость и самостоятельность денежно-кредитной политики. И возникает привязка к иностранным валютам.
«Мы придерживаемся политики плавающего курса, потому что именно плавающий курс дает возможность экономике адаптироваться к изменившимся условиям. И попытки иметь тот курс, который был при старых условиях, - это искусственный курс», - говорит Набиуллина.
Минэкономразвития
Министр экономического развития РФ Максим Решетников считает, что предложения Минфина по направлению части бюджетных доходов на валютные интервенции не решат проблему крепкого рубля и скорее ухудшат ситуацию в экономике. Он отметил, что избыток иностранной валюты на рынке настолько крупный, что невозможно на такие суммы сократить бюджетные расходы.
Импорт в России
Несмотря на бурную дискуссию, ведомства солидарны в том, что активизация импорта является ключевым моментом для стабилизации курса рубля, однако на этом фронте все пока достаточно мрачно. Импорт товаров в РФ ушел от минимумов, когда падение к январю и февралю составляло 50%, но остается низким – минус 40%, сообщил глава Минэкономразвития. Для активизации импорта Президент РФ Владимир Путин подписал закон, который законодательно прописывает возможность ввоза в Россию товаров без согласия правообладателей. По факту, был законодательно разрешен параллельный импорт.
💎 Стоит отметить, что организация цепочек параллельного импорта занимает достаточно продолжительное время, поэтому резкого ослабления рубля может не произойти. При этом, вербальные интервенции регулятора пока оказывают краткосрочное влияние на российскую валюту, а изменения в денежно-кредитной политике ЦБ РФ рубль по-прежнему игнорирует. Действительно, нестандартные ситуации требуют и нестандартных решений и инициатив, чем, скорее всего, нас может удивить регулятор в ближайшее время.
#макро #Россия #рубль
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
💡 Накануне появилась масса новостей со съезда Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП). Главным моментом оказалось обсуждение правительством крепкого курса рубля и методов по его ослаблению.
Точка зрения Минфина РФ
Министр финансов Антон Силуанов заявил, что российское правительство не исключает использования сверхдоходов от нефти и газа для валютных интервенций, чтобы стабилизировать курс рубля. Он подчеркнул, что установившийся сейчас курс для бюджета невыгоден.
Укрепление курса отечественной валюты на один рубль, говорит Силуанов, обходится бюджету в сумму от ₽130 до ₽200 млрд. Следовательно, десять рублей курса «просят» более триллиона. Как сказал министр, снятие ряда ограничений не повлияло на курс. Это и вынуждает власти участвовать в формировании курса на рыночных условиях.
Банк России
Центробанк, в свою очередь, выступает против ослабления рубля подобным методом. Как сказала глава ЦБ РФ Набиуллина, при управлении курсом резко снижается независимость и самостоятельность денежно-кредитной политики. И возникает привязка к иностранным валютам.
«Мы придерживаемся политики плавающего курса, потому что именно плавающий курс дает возможность экономике адаптироваться к изменившимся условиям. И попытки иметь тот курс, который был при старых условиях, - это искусственный курс», - говорит Набиуллина.
Минэкономразвития
Министр экономического развития РФ Максим Решетников считает, что предложения Минфина по направлению части бюджетных доходов на валютные интервенции не решат проблему крепкого рубля и скорее ухудшат ситуацию в экономике. Он отметил, что избыток иностранной валюты на рынке настолько крупный, что невозможно на такие суммы сократить бюджетные расходы.
Импорт в России
Несмотря на бурную дискуссию, ведомства солидарны в том, что активизация импорта является ключевым моментом для стабилизации курса рубля, однако на этом фронте все пока достаточно мрачно. Импорт товаров в РФ ушел от минимумов, когда падение к январю и февралю составляло 50%, но остается низким – минус 40%, сообщил глава Минэкономразвития. Для активизации импорта Президент РФ Владимир Путин подписал закон, который законодательно прописывает возможность ввоза в Россию товаров без согласия правообладателей. По факту, был законодательно разрешен параллельный импорт.
💎 Стоит отметить, что организация цепочек параллельного импорта занимает достаточно продолжительное время, поэтому резкого ослабления рубля может не произойти. При этом, вербальные интервенции регулятора пока оказывают краткосрочное влияние на российскую валюту, а изменения в денежно-кредитной политике ЦБ РФ рубль по-прежнему игнорирует. Действительно, нестандартные ситуации требуют и нестандартных решений и инициатив, чем, скорее всего, нас может удивить регулятор в ближайшее время.
#макро #Россия #рубль
· получить доступ к premium
· telegram · сайт