Goldman Sachs прогнозирует нефть выше $100 за баррель
💡 Стратеги инвестбанка считают, что цены на нефть марки Brent вновь поднимутся выше $100 за баррель и продолжат расти в 2024 году. Среди основных драйверов: сокращение поставок из РФ из-за санкций, восстановление спроса в Китае после снятия коронавирусных ограничений, а также низкие объемы инвестиций в расширение производства.
По оценкам аналитиков, в мае произойдет разворот баланса на рынке. К этому времени предложение сравняется со спросом и начнет формироваться более значительный дефицит. Как ожидается, производственные мощности большинства нефтегазовых компаний будут полностью загружены.
Недавно министр энергетики Саудовской Аравии подчеркнул, что в отрасли наблюдается значительная нехватка инвестиций в нефтеперерабатывающие мощности, в результате чего на рынке формируется нехватка предложения. Тем не менее он отметил, что ОПЕК+ будет проявлять осторожность при принятии решения о наращивании добычи.
«Сейчас мы все еще наблюдаем профицит на рынке, поскольку восстановление экономики Китая только началось. Нехватка производственных мощностей, вероятно, полностью проявится позднее в этом году, когда спрос превысит предложение. При этом, проблемы могут усугубиться в 2024 году», - считают аналитики.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· бот-аналитик · сайт · youtube
💡 Стратеги инвестбанка считают, что цены на нефть марки Brent вновь поднимутся выше $100 за баррель и продолжат расти в 2024 году. Среди основных драйверов: сокращение поставок из РФ из-за санкций, восстановление спроса в Китае после снятия коронавирусных ограничений, а также низкие объемы инвестиций в расширение производства.
По оценкам аналитиков, в мае произойдет разворот баланса на рынке. К этому времени предложение сравняется со спросом и начнет формироваться более значительный дефицит. Как ожидается, производственные мощности большинства нефтегазовых компаний будут полностью загружены.
Недавно министр энергетики Саудовской Аравии подчеркнул, что в отрасли наблюдается значительная нехватка инвестиций в нефтеперерабатывающие мощности, в результате чего на рынке формируется нехватка предложения. Тем не менее он отметил, что ОПЕК+ будет проявлять осторожность при принятии решения о наращивании добычи.
«Сейчас мы все еще наблюдаем профицит на рынке, поскольку восстановление экономики Китая только началось. Нехватка производственных мощностей, вероятно, полностью проявится позднее в этом году, когда спрос превысит предложение. При этом, проблемы могут усугубиться в 2024 году», - считают аналитики.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· бот-аналитик · сайт · youtube
Китай продолжает поддерживать глобальный спрос на нефть
💡 На фоне открытия экономики Китай начинает закупать все больше нефти. По данным трейдеров, на этой неделе китайская Unipeс заключила контракт с ОАЭ на поставку 10 млн баррелей с загрузкой в апреле. Компания также заключила новые соглашения с поставщиками из Западной Африки.
«Нефтеперерабатывающие предприятия КНР накапливают запасы в ожидании восстановления спроса, и они скорее предпочтут переизбыток предложения, чем его недостаток. Ранее НПЗ были застигнуты врасплох резким ростом спроса на топливо после первых ослаблений в КНР», - отметила Михал Мейдан, директор программы исследований энергетики Китая из Оксфордского института.
На фоне увеличения китайских закупок Международное энергетическое агентство (МЭА) в среду повысило свои прогнозы по мировому спросу на нефть. Ожидается, что в этом году потребление вырастет на 2 млн б/сут. и составит в среднем 101.9 млн б/сут.
Начало восстановления спроса
Стоит отметить, что доставки, сформированные в этом торговом цикле, который обычно длится около двух недель, в основном прибудут в мае. Согласно консенсус-прогнозам экономистов, именно в этом месяце начнется более выраженная активизация активности в КНР.
По данным OilChem, за прошедшую неделю государственные переработчики увеличили загрузку до самого высокого уровня с начала декабря 2022 года. Частные компании, благодаря восстановлению рентабельности, также нарастили объемы производства.
По словам Миа Генга, аналитика FGE, в марте и апреле нефтеперерабатывающие предприятия, скорее всего, будут наращивать объемы переработки более агрессивно. По прогнозам компании, внутренний спрос в Китае увеличится на 500 тыс. б/сут. во 2-м и 3-м квартале по сравнению с первыми тремя месяцами 2023 года.
Ожидания рынка
Большинство участников рынка рассчитывает на устойчивое восстановление спроса в Китае. Резкий рост числа поездок в период празднования китайского Нового года в конце января добавил оптимизма в прогнозы.
На прошлой недели представители Ирана спрогнозировали, что к концу этого года цена на нефть марки Brent вновь поднимется выше $100 за баррель. Стратеги Goldman Sachs также считают, что цены на нефть пересекут отметку в $100 за баррель к концу года.
Среди ближайших катализаторов для нефтяного рынка стоит выделить прохождение Всекитайского собрания народных представителей, которое начнется 5-го марта. Правительство может представить новые пакеты стимулирования, способные поддержать дальнейшее потребление энергоносителей в стране.
#аналитика #Китай #сырьевые_товары #нефть
· бот-аналитик · сайт · youtube
💡 На фоне открытия экономики Китай начинает закупать все больше нефти. По данным трейдеров, на этой неделе китайская Unipeс заключила контракт с ОАЭ на поставку 10 млн баррелей с загрузкой в апреле. Компания также заключила новые соглашения с поставщиками из Западной Африки.
«Нефтеперерабатывающие предприятия КНР накапливают запасы в ожидании восстановления спроса, и они скорее предпочтут переизбыток предложения, чем его недостаток. Ранее НПЗ были застигнуты врасплох резким ростом спроса на топливо после первых ослаблений в КНР», - отметила Михал Мейдан, директор программы исследований энергетики Китая из Оксфордского института.
На фоне увеличения китайских закупок Международное энергетическое агентство (МЭА) в среду повысило свои прогнозы по мировому спросу на нефть. Ожидается, что в этом году потребление вырастет на 2 млн б/сут. и составит в среднем 101.9 млн б/сут.
Начало восстановления спроса
Стоит отметить, что доставки, сформированные в этом торговом цикле, который обычно длится около двух недель, в основном прибудут в мае. Согласно консенсус-прогнозам экономистов, именно в этом месяце начнется более выраженная активизация активности в КНР.
По данным OilChem, за прошедшую неделю государственные переработчики увеличили загрузку до самого высокого уровня с начала декабря 2022 года. Частные компании, благодаря восстановлению рентабельности, также нарастили объемы производства.
По словам Миа Генга, аналитика FGE, в марте и апреле нефтеперерабатывающие предприятия, скорее всего, будут наращивать объемы переработки более агрессивно. По прогнозам компании, внутренний спрос в Китае увеличится на 500 тыс. б/сут. во 2-м и 3-м квартале по сравнению с первыми тремя месяцами 2023 года.
Ожидания рынка
Большинство участников рынка рассчитывает на устойчивое восстановление спроса в Китае. Резкий рост числа поездок в период празднования китайского Нового года в конце января добавил оптимизма в прогнозы.
На прошлой недели представители Ирана спрогнозировали, что к концу этого года цена на нефть марки Brent вновь поднимется выше $100 за баррель. Стратеги Goldman Sachs также считают, что цены на нефть пересекут отметку в $100 за баррель к концу года.
Среди ближайших катализаторов для нефтяного рынка стоит выделить прохождение Всекитайского собрания народных представителей, которое начнется 5-го марта. Правительство может представить новые пакеты стимулирования, способные поддержать дальнейшее потребление энергоносителей в стране.
#аналитика #Китай #сырьевые_товары #нефть
· бот-аналитик · сайт · youtube
ImgBB
image hosted at ImgBB
Image image hosted in ImgBB
Взгляд на нефтяной рынок
💡 Цены на нефть марки Brent торговались в диапазоне с ноября прошлого года. Теплая погода в Европе, слабые макроданные, а также более высокие, чем ожидалось, объемы поставок из РФ сдерживали подъем цен. Тем не менее наши ожидания по дальнейшей динамике остались неизменными, и мы рассчитываем на постепенное восстановление котировок.
Основные факторы
Несмотря на боковое движение цен, множество факторов все еще указывает на потенциальное образование дефицита на рынке. Уровень запасов по-прежнему низок, свободные производственные мощности ограничены, а глобальный спрос улучшается почти на всех ключевых товарных рынках.
При этом, на фьючерсном рынке продолжает наблюдаться бэквордация - трейдеры закладывают недостаток предложения в ближайшей перспективе.
Стоит отдельно отметить роль Китая. По оценкам, в этом году спрос в стране вырастет на 1.1 млн б/сут. Как ожидается, по мере ускорения восстановления экономики, к июню мы увидим более выраженный дефицит на рынке. Также проявится существенная недоинвестированность отрасли.
Что касается предложения, ожидается, что рост добычи со стороны американских сланцевиков останется ограниченным и составит +400 тыс. б/сут. Среди негативных факторов для отрасли стоит выделить:
- падение рентабельности из-за низких цен на сырье и роста расходов на рабочую силу;
- неоднозначные производственные прогнозы от компаний;
- сокращение числа буровых установок.
При этом, прогнозируется сокращение предложения со стороны РФ на 600 тыс. б/сут. в этом году из-за эффекта санкций и процесса переориентации на восточные рынки. Недавнее добровольное сокращение добычи Россией на 500 тыс. б/сут. подтверждает, что российские компании испытывают сложности с доставкой.
Также стоит отметить возможные действия ОПЕК+. В случае, если цены на нефть будут оставаться продолжительное время на отметке в $80 за баррель и ниже, можно ожидать новых сокращений добычи со стороны альянса. Помимо этого, при таких низких ценах мы ожидаем активизацию США, которые могут начать проводить закупки на рынке для пополнения своего стратегического резерва.
💎 Считаем текущие уровни цен на нефть привлекательными для формирования позиций в бумагах нефтегазового сектора. Предпочитаем европейские компании американским аналогам. Компании Европы торгуются почти с 50%-ным дисконтом к конкурентам в США и обладают более высокой отдачей капитала акционерам. Среди лучших идей в секторе: TotalEnergies #TTE и Shell #SHEL.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· бот-аналитик · сайт · youtube
💡 Цены на нефть марки Brent торговались в диапазоне с ноября прошлого года. Теплая погода в Европе, слабые макроданные, а также более высокие, чем ожидалось, объемы поставок из РФ сдерживали подъем цен. Тем не менее наши ожидания по дальнейшей динамике остались неизменными, и мы рассчитываем на постепенное восстановление котировок.
Основные факторы
Несмотря на боковое движение цен, множество факторов все еще указывает на потенциальное образование дефицита на рынке. Уровень запасов по-прежнему низок, свободные производственные мощности ограничены, а глобальный спрос улучшается почти на всех ключевых товарных рынках.
При этом, на фьючерсном рынке продолжает наблюдаться бэквордация - трейдеры закладывают недостаток предложения в ближайшей перспективе.
Стоит отдельно отметить роль Китая. По оценкам, в этом году спрос в стране вырастет на 1.1 млн б/сут. Как ожидается, по мере ускорения восстановления экономики, к июню мы увидим более выраженный дефицит на рынке. Также проявится существенная недоинвестированность отрасли.
Что касается предложения, ожидается, что рост добычи со стороны американских сланцевиков останется ограниченным и составит +400 тыс. б/сут. Среди негативных факторов для отрасли стоит выделить:
- падение рентабельности из-за низких цен на сырье и роста расходов на рабочую силу;
- неоднозначные производственные прогнозы от компаний;
- сокращение числа буровых установок.
При этом, прогнозируется сокращение предложения со стороны РФ на 600 тыс. б/сут. в этом году из-за эффекта санкций и процесса переориентации на восточные рынки. Недавнее добровольное сокращение добычи Россией на 500 тыс. б/сут. подтверждает, что российские компании испытывают сложности с доставкой.
Также стоит отметить возможные действия ОПЕК+. В случае, если цены на нефть будут оставаться продолжительное время на отметке в $80 за баррель и ниже, можно ожидать новых сокращений добычи со стороны альянса. Помимо этого, при таких низких ценах мы ожидаем активизацию США, которые могут начать проводить закупки на рынке для пополнения своего стратегического резерва.
💎 Считаем текущие уровни цен на нефть привлекательными для формирования позиций в бумагах нефтегазового сектора. Предпочитаем европейские компании американским аналогам. Компании Европы торгуются почти с 50%-ным дисконтом к конкурентам в США и обладают более высокой отдачей капитала акционерам. Среди лучших идей в секторе: TotalEnergies #TTE и Shell #SHEL.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· бот-аналитик · сайт · youtube
Глава Vitol о перспективах нефтяного рынка
Рассел Харди, CEO одного из крупнейших нефтетрейдеров Vitol, считает, что цены на нефть вернутся в диапазон $90-100 за баррель во втором полугодии.
«Ожидается, что во второй половине года спрос достигнет рекордного уровня. Поэтому перспектива повышения цен до уровней $90-100 за баррель вполне реальна», - считает Харди.
По оценкам Vitol, в ближайшие месяцы на рынке мы увидим более выраженный дефицит сырья, а общий спрос на нефть в этом году вырастет на 2.2 млн б/сут. Большая часть прироста будет обеспечена за счет увеличения потребления дизеля, авиационного топлива и бензина.
«Что касается авиакеросина, мы ожидаем, что его производство будет на 500 тыс. б/сут. ниже, чем в 2019 году. НПЗ просто не могут достичь прежних показателей выработки. На текущий момент предложение нефтепродуктов существенно ограничено, в связи с этим, потенциал для ралли на нефтяном рынке, безусловно, присутствует», - говорит глава Vitol.
Харди отмечает, что свободных мощностей у ОПЕК+ осталось не так много, а поставки нефти из России задерживаются на фоне переориентации на Восток. Это создает дополнительный попутный ветер для нефтяных котировок в текущей обстановке.
Эксперты других крупных компаний также предсказали повышение цен на сырье. Аналитики международного трейдера Trafigura прогнозируют, что цены в течение текущего года достигнут $100 за баррель.
Аналитики инвестбанков Goldman Sachs и Morgan Stanley, также прогнозируют ралли котировок во второй половине года. Эксперты швейцарской трейдинговой компании Mercuria Energy Group ожидают цикла роста нефтяных цен, который продлится и в 2024 года.
В долгосрочной перспективе, Харди считает, что поддержку ценам на нефть будет оказывать переток инвестиций в возобновляемые источники энергии. По его мнению, пиковый спрос на сырье будет достигнут к концу этого десятилетия.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
сайт · youtube
Рассел Харди, CEO одного из крупнейших нефтетрейдеров Vitol, считает, что цены на нефть вернутся в диапазон $90-100 за баррель во втором полугодии.
«Ожидается, что во второй половине года спрос достигнет рекордного уровня. Поэтому перспектива повышения цен до уровней $90-100 за баррель вполне реальна», - считает Харди.
По оценкам Vitol, в ближайшие месяцы на рынке мы увидим более выраженный дефицит сырья, а общий спрос на нефть в этом году вырастет на 2.2 млн б/сут. Большая часть прироста будет обеспечена за счет увеличения потребления дизеля, авиационного топлива и бензина.
«Что касается авиакеросина, мы ожидаем, что его производство будет на 500 тыс. б/сут. ниже, чем в 2019 году. НПЗ просто не могут достичь прежних показателей выработки. На текущий момент предложение нефтепродуктов существенно ограничено, в связи с этим, потенциал для ралли на нефтяном рынке, безусловно, присутствует», - говорит глава Vitol.
Харди отмечает, что свободных мощностей у ОПЕК+ осталось не так много, а поставки нефти из России задерживаются на фоне переориентации на Восток. Это создает дополнительный попутный ветер для нефтяных котировок в текущей обстановке.
Эксперты других крупных компаний также предсказали повышение цен на сырье. Аналитики международного трейдера Trafigura прогнозируют, что цены в течение текущего года достигнут $100 за баррель.
Аналитики инвестбанков Goldman Sachs и Morgan Stanley, также прогнозируют ралли котировок во второй половине года. Эксперты швейцарской трейдинговой компании Mercuria Energy Group ожидают цикла роста нефтяных цен, который продлится и в 2024 года.
В долгосрочной перспективе, Харди считает, что поддержку ценам на нефть будет оказывать переток инвестиций в возобновляемые источники энергии. По его мнению, пиковый спрос на сырье будет достигнут к концу этого десятилетия.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
сайт · youtube
Обзор на нефтяной рынок
💡 Проблемы в банковском секторе США и Европы заставили рынки пересмотреть свой взгляд на состояние глобальной экономики и финансовой системы. На этом фоне за прошедшие десять дней цена на нефть марки Brent упала почти на 15%, до $71 за баррель. Вдобавок, на текущий момент фундаментальные факторы указывают на перспективы избытка предложения в этом году, если не вмешаются участники рынка.
Факторы спроса
Несмотря на высокие процентные ставки, ожидается, что рост глобального ВВП в 2023 году составит 1.6% г/г. В Европе рецессия больше не является базовым сценарием, учитывая падение цен на энергоресурсы. В то же время, появляется все больше признаков повышения активности в Китае и на других развивающихся рынках. Стоит отметить, что в моменте частный сектор все еще находится в здоровом состоянии, а цепи поставок продолжают нормализацию.
По оценкам, спрос на нефть в 2023 году вырастет на 1.7 млн б/сут. Примерно 76% прироста придется на Азию. Остальная часть будет обеспечена высоким уровнем потребления на Ближнем Востоке, в Африке и Мексике. Второй год подряд прогнозируется наибольший рост спроса на реактивное топливо (+1.1 млн млн б/сут.), за которым следуют бензин (+0.43 млн млн б/сут.) и дизельное топливо (+0.11 млн млн б/сут.). Потребление в США и Европе останется практически неизменным как раз из-за наиболее жесткой ДКП.
Предложение на рынке
Ожидается, что предложение в 2023 году будет расти на 20% быстрее, чем спрос, а добыча увеличится на 2.1 млн б/сут. Среди наиболее заметных факторов стоит отметить восстановление поставок из РФ, а также наращивание производства в Нигерии, США, Бразилии и ряде других стран.
В ближайшие два месяца на рынке может сохраниться профицит. За последние три квартала мировые запасы выросли на 120 млн баррелей и, скорее всего, увеличатся еще больше, поскольку экономика Китая не развила достаточные темпы потребления.
Тем не менее, при отсутствии экономических шоков, с июня запасы могут начать сокращаться на 0.7 млн млн б/сут. за счет полной активизации активности в КНР, что окажет поддержку котировкам.
Реакция участников рынка
Цены на сырье уже достаточно опустились, чтобы вызвать две политические реакции. Правительство США должно начать восполнять резервы SPR. Ранее Минэнерго заявило, что начнет покупку при цене марки WTI в $70 за баррель или ниже ($65 текущая цена). Мощности США по восполнению SPR составляют около 800 тыс. б/сут. ежемесячно. При консервативном сценарии, в первом полугодии закупки могут составить порядка 60 млн баррелей.
Также мы ожидаем, что поступит реакция от ОПЕК+. Альянс может дополнительно сократить квоты добычи еще на 400 тыс. б/сут. для поддержания баланса на рынке. 3 апреля пройдет заседание консультативного комитета, однако сама встреча министров ОПЕК+ состоится только 4 июня. Не исключено, что пройдет экстренная встреча в случае новых шоков на рынке.
Худший сценарий для нефти
Все рецессии негативны для спроса на нефть, однако рецессии, сопровождаемые финансовыми кризисами, особенно. Согласно историческим данным, величина сокращения спроса во время двух финансовых кризисов (1980-е и 2008 год) была в два-три раза выше, чем во время рецессий, не связанных с финансами.
В случае, если текущая ситуация с банками вызовет более крупный системный кризис, мы оцениваем, что спрос на нефть снизится на 1 млн б/сут. в 2023 году, а котировки Brent упадут до $40 за баррель. Тем не менее такой сценарий пока кажется маловероятным.
💎 Несмотря на крупную коррекцию, мы сохраняем положительный взгляд на нефть в этом году. Ожидаем, что в среднесрочной перспективе открытие Китая, сокращение квот добычи ОПЕК+ и закупки США вернут рынок в дефицит, а котировки повысятся до $80-90 по марке Brent. Предпочитаем занимать экспозицию через акции европейских нефтегазовых компаний, поскольку они обладают более привлекательной оценкой и отдачей капитала, чем американские аналоги.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
сайт · youtube
💡 Проблемы в банковском секторе США и Европы заставили рынки пересмотреть свой взгляд на состояние глобальной экономики и финансовой системы. На этом фоне за прошедшие десять дней цена на нефть марки Brent упала почти на 15%, до $71 за баррель. Вдобавок, на текущий момент фундаментальные факторы указывают на перспективы избытка предложения в этом году, если не вмешаются участники рынка.
Факторы спроса
Несмотря на высокие процентные ставки, ожидается, что рост глобального ВВП в 2023 году составит 1.6% г/г. В Европе рецессия больше не является базовым сценарием, учитывая падение цен на энергоресурсы. В то же время, появляется все больше признаков повышения активности в Китае и на других развивающихся рынках. Стоит отметить, что в моменте частный сектор все еще находится в здоровом состоянии, а цепи поставок продолжают нормализацию.
По оценкам, спрос на нефть в 2023 году вырастет на 1.7 млн б/сут. Примерно 76% прироста придется на Азию. Остальная часть будет обеспечена высоким уровнем потребления на Ближнем Востоке, в Африке и Мексике. Второй год подряд прогнозируется наибольший рост спроса на реактивное топливо (+1.1 млн млн б/сут.), за которым следуют бензин (+0.43 млн млн б/сут.) и дизельное топливо (+0.11 млн млн б/сут.). Потребление в США и Европе останется практически неизменным как раз из-за наиболее жесткой ДКП.
Предложение на рынке
Ожидается, что предложение в 2023 году будет расти на 20% быстрее, чем спрос, а добыча увеличится на 2.1 млн б/сут. Среди наиболее заметных факторов стоит отметить восстановление поставок из РФ, а также наращивание производства в Нигерии, США, Бразилии и ряде других стран.
В ближайшие два месяца на рынке может сохраниться профицит. За последние три квартала мировые запасы выросли на 120 млн баррелей и, скорее всего, увеличатся еще больше, поскольку экономика Китая не развила достаточные темпы потребления.
Тем не менее, при отсутствии экономических шоков, с июня запасы могут начать сокращаться на 0.7 млн млн б/сут. за счет полной активизации активности в КНР, что окажет поддержку котировкам.
Реакция участников рынка
Цены на сырье уже достаточно опустились, чтобы вызвать две политические реакции. Правительство США должно начать восполнять резервы SPR. Ранее Минэнерго заявило, что начнет покупку при цене марки WTI в $70 за баррель или ниже ($65 текущая цена). Мощности США по восполнению SPR составляют около 800 тыс. б/сут. ежемесячно. При консервативном сценарии, в первом полугодии закупки могут составить порядка 60 млн баррелей.
Также мы ожидаем, что поступит реакция от ОПЕК+. Альянс может дополнительно сократить квоты добычи еще на 400 тыс. б/сут. для поддержания баланса на рынке. 3 апреля пройдет заседание консультативного комитета, однако сама встреча министров ОПЕК+ состоится только 4 июня. Не исключено, что пройдет экстренная встреча в случае новых шоков на рынке.
Худший сценарий для нефти
Все рецессии негативны для спроса на нефть, однако рецессии, сопровождаемые финансовыми кризисами, особенно. Согласно историческим данным, величина сокращения спроса во время двух финансовых кризисов (1980-е и 2008 год) была в два-три раза выше, чем во время рецессий, не связанных с финансами.
В случае, если текущая ситуация с банками вызовет более крупный системный кризис, мы оцениваем, что спрос на нефть снизится на 1 млн б/сут. в 2023 году, а котировки Brent упадут до $40 за баррель. Тем не менее такой сценарий пока кажется маловероятным.
💎 Несмотря на крупную коррекцию, мы сохраняем положительный взгляд на нефть в этом году. Ожидаем, что в среднесрочной перспективе открытие Китая, сокращение квот добычи ОПЕК+ и закупки США вернут рынок в дефицит, а котировки повысятся до $80-90 по марке Brent. Предпочитаем занимать экспозицию через акции европейских нефтегазовых компаний, поскольку они обладают более привлекательной оценкой и отдачей капитала, чем американские аналоги.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
сайт · youtube
Обзор нефтяного рынка
💡 Цены на нефть начали восстанавливаться после крупного падения, вызванного банковским кризисом в США. При этом, фундаментальные факторы продолжают сигнализировать о сохранении потенциала для роста цен.
Макроэкономическая ситуация
Несмотря на пессимизм среди участников рынка, рост мировой экономики в первом квартале был достаточно сильным. Европа оправляется от шока цен на энергоносители, а экономика Китая начинает ускоряться, что отражается на остальной Азии. В результате, предварительные данные указывают, что глобальный ВВП растет на 1 п.п. быстрее консенсус-оценок.
Спрос на топливо
Согласно данным за прошлую неделю, глобальный спрос на топливо (~50% мирового потребления нефти) сейчас на 2 млн б/сут. выше, чем в аналогичном периоде прошлого года. 65% этого объема приходится на Азию.
В Европе на прошлой неделе потребление увеличилось на 260 тыс. б/сут, по сравнению с 2022 годом. За это же время в Штатах, несмотря на проблемы с банками, спрос вырос на 190 тыс. б/сут. На текущий момент глобальное потребление топлива уже достигло 94% от допандемийных уровней.
Китай увеличивает закупки
Китайский импорт сырой нефти находится на пути к тому, чтобы сравняться или превзойти рекордный уровень июня 2020 года, поскольку страна готовится к резкому росту спроса.
• Импорт нефти Urals из России в Китай в марте достиг 33-месячного максимума. При этом страна продолжает активно закупать сырьё и у других поставщиков, включая североамериканских.
• Китайские НПЗ увеличили объемы переработки с 14.2 млн б/сут. в 4-м квартале 2022 года до 14.4 млн б/сут. в первые два месяца 2023 года. Производители наращивают мощности, чтобы удовлетворить как внутренний, так и экспортный спрос.
• На этом фоне, стоимость фрахта сверхкрупного танкера типа VLCC выросла почти до $90 тыс. в день, что почти вдвое выше, чем месяц назад.
Прогнозы по будущей динамике цен
Мы считаем, что Brent при цене ниже $80 за баррель выглядит перепроданным как минимум на $5-7, учитывая позитивные фундаментальные и макроэкономические предпосылки, обозначенные выше. Также существует несколько дополнительных позитивных катализаторов:
Сокращение запасов В этом году коммерческие запасы сырой нефти в США росли 10 из 12 недель, и достигли самого высокого уровня с июня 2021 года. Ожидается, что в мае начнется стабилизация, а с июня сокращение запасов как в США, так и на глобальном уровне на фоне начала автомобильного сезона.
Прекращение забастовок во Франции Из-за забастовок 60% нефтеперерабатывающих мощностей Франции объемом 1.25 млн б/сут. были выведены из эксплуатации, что привело к росту запасов сырой нефти и сокращению импорта страной. По оценкам, разрядка ситуации и возобновление работы НПЗ может повысить спрос на нефть на 600 тыс. б/сут.
Решения участников рынка Цены на сырье уже достаточно опустились, чтобы вызвать две политические реакции. Правительство США должно начать восполнять резервы SPR. Мощности США по восполнению SPR составляют около 800 тыс. б/сут. ежемесячно. Помимо этого, стоит ожидать новых комментариев по балансу на рынке от ОПЕК+ на заседании 3-го апреля.
💎 Мы сохраняем положительный взгляд на нефть в этом году. Ожидаем, что в среднесрочной перспективе котировки будут торговаться ощутимо выше текущих уровней. Предпочитаем занимать экспозицию через акции европейских нефтегазовых компаний, поскольку они обладают более привлекательной оценкой и отдачей капитала, чем американские аналоги.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
сайт · youtube
💡 Цены на нефть начали восстанавливаться после крупного падения, вызванного банковским кризисом в США. При этом, фундаментальные факторы продолжают сигнализировать о сохранении потенциала для роста цен.
Макроэкономическая ситуация
Несмотря на пессимизм среди участников рынка, рост мировой экономики в первом квартале был достаточно сильным. Европа оправляется от шока цен на энергоносители, а экономика Китая начинает ускоряться, что отражается на остальной Азии. В результате, предварительные данные указывают, что глобальный ВВП растет на 1 п.п. быстрее консенсус-оценок.
Спрос на топливо
Согласно данным за прошлую неделю, глобальный спрос на топливо (~50% мирового потребления нефти) сейчас на 2 млн б/сут. выше, чем в аналогичном периоде прошлого года. 65% этого объема приходится на Азию.
В Европе на прошлой неделе потребление увеличилось на 260 тыс. б/сут, по сравнению с 2022 годом. За это же время в Штатах, несмотря на проблемы с банками, спрос вырос на 190 тыс. б/сут. На текущий момент глобальное потребление топлива уже достигло 94% от допандемийных уровней.
Китай увеличивает закупки
Китайский импорт сырой нефти находится на пути к тому, чтобы сравняться или превзойти рекордный уровень июня 2020 года, поскольку страна готовится к резкому росту спроса.
• Импорт нефти Urals из России в Китай в марте достиг 33-месячного максимума. При этом страна продолжает активно закупать сырьё и у других поставщиков, включая североамериканских.
• Китайские НПЗ увеличили объемы переработки с 14.2 млн б/сут. в 4-м квартале 2022 года до 14.4 млн б/сут. в первые два месяца 2023 года. Производители наращивают мощности, чтобы удовлетворить как внутренний, так и экспортный спрос.
• На этом фоне, стоимость фрахта сверхкрупного танкера типа VLCC выросла почти до $90 тыс. в день, что почти вдвое выше, чем месяц назад.
Прогнозы по будущей динамике цен
Мы считаем, что Brent при цене ниже $80 за баррель выглядит перепроданным как минимум на $5-7, учитывая позитивные фундаментальные и макроэкономические предпосылки, обозначенные выше. Также существует несколько дополнительных позитивных катализаторов:
Сокращение запасов В этом году коммерческие запасы сырой нефти в США росли 10 из 12 недель, и достигли самого высокого уровня с июня 2021 года. Ожидается, что в мае начнется стабилизация, а с июня сокращение запасов как в США, так и на глобальном уровне на фоне начала автомобильного сезона.
Прекращение забастовок во Франции Из-за забастовок 60% нефтеперерабатывающих мощностей Франции объемом 1.25 млн б/сут. были выведены из эксплуатации, что привело к росту запасов сырой нефти и сокращению импорта страной. По оценкам, разрядка ситуации и возобновление работы НПЗ может повысить спрос на нефть на 600 тыс. б/сут.
Решения участников рынка Цены на сырье уже достаточно опустились, чтобы вызвать две политические реакции. Правительство США должно начать восполнять резервы SPR. Мощности США по восполнению SPR составляют около 800 тыс. б/сут. ежемесячно. Помимо этого, стоит ожидать новых комментариев по балансу на рынке от ОПЕК+ на заседании 3-го апреля.
💎 Мы сохраняем положительный взгляд на нефть в этом году. Ожидаем, что в среднесрочной перспективе котировки будут торговаться ощутимо выше текущих уровней. Предпочитаем занимать экспозицию через акции европейских нефтегазовых компаний, поскольку они обладают более привлекательной оценкой и отдачей капитала, чем американские аналоги.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
сайт · youtube
ОПЕК+ сокращает добычу
💡 На выходных ряд стран альянса объявил о добровольном, скоординированном снижении нефтедобычи с мая по конец 2023 года. Общее сокращение может составить до 1.65 млн б/сут, из них 500 тыс. б/сут придется на Саудовскую Аравию.
Помимо этого, Россия заявила, что продлит добровольное сокращение на 500 тыс. б/сут до конца 2023 года. Цены на нефть отреагировали резким подъемом - стоимость сырья марки Brent подскочила на 5%, до $84 за баррель.
Комментируя причины добровольного снижения добычи, страны заявили, что это «превентивная мера», направленная на «решения проблем, стоящих перед мировым рынком нефти, а также для достижения баланса между спросом и предложением».
Белый дом заявил, что решение ОПЕК+ было нецелесообразным, добавив, что США будут работать с производителями и потребителями, уделяя особое внимание ценам на бензин для американцев.
Комментарии инвестдомов
После решения ОПЕК+, Goldman Sachs пересмотрел в сторону повышения свои ожидания по ценам на нефть на декабрь 2023 года с $90 до $95, а на 2024 год - с $95 до уровня в $100 за баррель Brent.
💎 «ОПЕК+ теперь обладает более значительным влиянием по сравнению с прошлым. Неожиданное сокращение соответствует их новой доктрине действовать упреждающе, и альянс может это делать без значительных потерь доли на рынке», - отметили аналитики.
Bank of America, в свою очередь, сохранил свой прогноз по Brent на уровне $90 за баррель, отметив, что пока нет ясности, насколько запланированные сокращения приведут к фактическому снижению объемов. Исторически ОПЕК+ не удавалось полностью выполнить согласованные сокращения.
Аналитики RBC Capital Markets считают, что фактическое сокращение составит 700 тыс. б/сут. в этом году. Тем не менее, по их словам, действия ОПЕК+ рассматриваются как сигнал того, что организация будет стремиться и дальше предотвращать падение цен из-за макроэкономическим проблем.
Мы продолжаем занимать «бычий» взгляд на нефть. Ранее в канале неоднократно подчеркивали, что проход Bent ниже $80 за баррель вызовет реакцию со стороны ОПЕК+. Ожидаем дальнейшего роста цен на фоне открытия Китая и приближения автомобильного сезона в США.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
сайт · youtube
💡 На выходных ряд стран альянса объявил о добровольном, скоординированном снижении нефтедобычи с мая по конец 2023 года. Общее сокращение может составить до 1.65 млн б/сут, из них 500 тыс. б/сут придется на Саудовскую Аравию.
Помимо этого, Россия заявила, что продлит добровольное сокращение на 500 тыс. б/сут до конца 2023 года. Цены на нефть отреагировали резким подъемом - стоимость сырья марки Brent подскочила на 5%, до $84 за баррель.
Комментируя причины добровольного снижения добычи, страны заявили, что это «превентивная мера», направленная на «решения проблем, стоящих перед мировым рынком нефти, а также для достижения баланса между спросом и предложением».
Белый дом заявил, что решение ОПЕК+ было нецелесообразным, добавив, что США будут работать с производителями и потребителями, уделяя особое внимание ценам на бензин для американцев.
Комментарии инвестдомов
После решения ОПЕК+, Goldman Sachs пересмотрел в сторону повышения свои ожидания по ценам на нефть на декабрь 2023 года с $90 до $95, а на 2024 год - с $95 до уровня в $100 за баррель Brent.
💎 «ОПЕК+ теперь обладает более значительным влиянием по сравнению с прошлым. Неожиданное сокращение соответствует их новой доктрине действовать упреждающе, и альянс может это делать без значительных потерь доли на рынке», - отметили аналитики.
Bank of America, в свою очередь, сохранил свой прогноз по Brent на уровне $90 за баррель, отметив, что пока нет ясности, насколько запланированные сокращения приведут к фактическому снижению объемов. Исторически ОПЕК+ не удавалось полностью выполнить согласованные сокращения.
Аналитики RBC Capital Markets считают, что фактическое сокращение составит 700 тыс. б/сут. в этом году. Тем не менее, по их словам, действия ОПЕК+ рассматриваются как сигнал того, что организация будет стремиться и дальше предотвращать падение цен из-за макроэкономическим проблем.
Мы продолжаем занимать «бычий» взгляд на нефть. Ранее в канале неоднократно подчеркивали, что проход Bent ниже $80 за баррель вызовет реакцию со стороны ОПЕК+. Ожидаем дальнейшего роста цен на фоне открытия Китая и приближения автомобильного сезона в США.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
сайт · youtube
Крупные трейдеры ожидают дальнейший рост цен на нефть
💡 На фоне крупной коррекции цен на нефть, короткие позиции коммерческих трейдеров существенно сократились. Это четко прослеживается на графике, прикрепленном к посту. Обычно, это указывает на высокий потенциал роста нефтяных котировок. Рассмотрим подробнее, о чем нам сигнализирует действия участников рынка.
Как оценить позиционирование трейдеров?
Данные о позициях на нефтяном рынке публикует Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) каждую неделю в отчете COT. Статистика показывает, сколько существует фьючерсных контрактов и сколько из них принадлежит различным группам трейдеров.
В отчетах COT есть три типа трейдеров:
- коммерческие трейдеры - это те, кто использует товар в своей торговле или бизнесе;
- некоммерческие трейдеры - это крупные спекулянты, например, хедж-фонды;
- мелкие трейдеры (non-reportable) - позиции данных спекулянтов настолько малы, что CFTC считает нецелесообразным отслеживать их.
Роль коммерческих трейдеров
Данная группа считается «умными деньгами». Коммерческие трейдеры, обычно, много знают о рынке и понимают, что такое правильная цена. К ним относятся производители, которые используют фьючерсный рынок по назначению, то есть, чтобы зафиксировать цену на нефть для поставок в будущем.
Когда коммерческий трейдер заключает фьючерсный контракт на продажу своей продукции, то открывается короткая позиция. В это же время, другой трейдер открывает длинную.
Текущая динамика и сигнал на дальнейшее движение
Три недели назад объемы коротких позиций коммерческих трейдеров были самыми низкими с 2016 года. Это говорит нам о том, что цены упали настолько сильно, что трейдеры не захотели их фиксировать. Производители заняли выжидательную позицию с расчетом на улучшение ситуации в ближайшие несколько месяцев.
ОПЕК+, очевидно, также посчитала, что падение цен зашло слишком далеко, в связи с чем сократила добычу 2 апреля. Данное решение привело к скачку нефтяных котировок на $5. В итоге, позиционирование коммерческих трейдеров было правильным.
💎 После действий ОПЕК+ коммерческие трейдеры немного нарастили короткие позиции. Тем не менее их объем все еще минимален, если исходить из исторических мерок. Такая ситуация указывает, что существует высокий потенциал для роста цен на нефть, прежде чем индикаторы позиционирования скажут о перекупленности котировок.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· сайт · youtube
💡 На фоне крупной коррекции цен на нефть, короткие позиции коммерческих трейдеров существенно сократились. Это четко прослеживается на графике, прикрепленном к посту. Обычно, это указывает на высокий потенциал роста нефтяных котировок. Рассмотрим подробнее, о чем нам сигнализирует действия участников рынка.
Как оценить позиционирование трейдеров?
Данные о позициях на нефтяном рынке публикует Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) каждую неделю в отчете COT. Статистика показывает, сколько существует фьючерсных контрактов и сколько из них принадлежит различным группам трейдеров.
В отчетах COT есть три типа трейдеров:
- коммерческие трейдеры - это те, кто использует товар в своей торговле или бизнесе;
- некоммерческие трейдеры - это крупные спекулянты, например, хедж-фонды;
- мелкие трейдеры (non-reportable) - позиции данных спекулянтов настолько малы, что CFTC считает нецелесообразным отслеживать их.
Роль коммерческих трейдеров
Данная группа считается «умными деньгами». Коммерческие трейдеры, обычно, много знают о рынке и понимают, что такое правильная цена. К ним относятся производители, которые используют фьючерсный рынок по назначению, то есть, чтобы зафиксировать цену на нефть для поставок в будущем.
Когда коммерческий трейдер заключает фьючерсный контракт на продажу своей продукции, то открывается короткая позиция. В это же время, другой трейдер открывает длинную.
Текущая динамика и сигнал на дальнейшее движение
Три недели назад объемы коротких позиций коммерческих трейдеров были самыми низкими с 2016 года. Это говорит нам о том, что цены упали настолько сильно, что трейдеры не захотели их фиксировать. Производители заняли выжидательную позицию с расчетом на улучшение ситуации в ближайшие несколько месяцев.
ОПЕК+, очевидно, также посчитала, что падение цен зашло слишком далеко, в связи с чем сократила добычу 2 апреля. Данное решение привело к скачку нефтяных котировок на $5. В итоге, позиционирование коммерческих трейдеров было правильным.
💎 После действий ОПЕК+ коммерческие трейдеры немного нарастили короткие позиции. Тем не менее их объем все еще минимален, если исходить из исторических мерок. Такая ситуация указывает, что существует высокий потенциал для роста цен на нефть, прежде чем индикаторы позиционирования скажут о перекупленности котировок.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· сайт · youtube
ImgBB
image hosted at ImgBB
Image image hosted in ImgBB
Обзор на нефтяной рынок. Когда возобновится рост цен?
💡 За последние несколько недель нефтяные котировки существенно скорректировались. Основными драйверами распродажи стали события в банковском секторе США, которые повысили риск рецессии, а также слабость в производственном секторе Китая.
Заголовки о росте предложения нефти в России и Иране, а также опасения по поводу ограниченного соблюдения ОПЕК+ условий сокращения добычи также повлияли на цены. Несмотря на это, мы сохраняем позитивный взгляд, и ожидаем, что нефтяные котировки будут выше в среднесрочной перспективе.
Оценка текущей ситуации
На данный момент проблемы американских региональных банков и промышленности КНР не рассматриваются предвестниками более крупного сокращения мирового ВВП или спроса на нефть.
По оценкам, банковский стресс повлияет на рост ВВП лишь на 0.25 п.п., поскольку крупные банки функционируют без проблем, а рынок труда США продолжает давать сигналы об устойчивости. Хотя промышленный PMI в КНР сокращается, в секторе услуг продолжается стремительный рост активности, что сигнализирует об устойчивости восстановления внутреннего спроса.
Драйверы для цен
По оценкам, нефтяные котировки обладают потенциалом роста до $95 за баррель к декабрю этого года. Как ожидается, этому будет способствовать появление более выраженного дефицита сырья.
По данным МЭА, недостаток предложения во втором полугодии составит порядка 2 млн б/сут. Дальнейший рост спроса в развивающихся странах и сокращения добычи ОПЕК+ - ключевые факторы, которые будут способствовать смещению баланса на рынке.
На текущий момент спрос в Китае составляет порядка 15.8 млн б/сут, однако, как ожидается, он постепенно достигнет 16.6 млн б/сут. Этому будет способствовать продолжение расширения сектора услуг и в частности туризма. Майские данные по PMI и мобильности, а также заявления регулятора о важности потребления в секторе услуг поддерживают тезис.
Мы также рассчитываем, что уровень реализации объявленного сокращения добычи ОПЕК+ без России на 1.16 млн б/сут. составит почти 90%. Дело в том, что страны, объявившие о снижении добычи, обычно соблюдают свои решения: к январю 2023 года они выполнили почти 90% октябрьского сокращения.
Также нельзя исключать вариант, при котором альянс объявит о новых снижениях добычи, если цены останутся на текущих уровнях или ниже продолжительное время во втором полугодии.
💎 Мы сохраняем положительный взгляд на нефть в этом году. Ожидаем, что в среднесрочной перспективе котировки будут торговаться ощутимо выше текущих уровней. Предпочитаем занимать экспозицию через акции европейских нефтегазовых компаний, поскольку они обладают более привлекательной оценкой и отдачей капитала, чем американские аналоги. Совсем недавно мы в канале размещали инвестиционные идеи по BP #BP и Shell #SHEL.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 За последние несколько недель нефтяные котировки существенно скорректировались. Основными драйверами распродажи стали события в банковском секторе США, которые повысили риск рецессии, а также слабость в производственном секторе Китая.
Заголовки о росте предложения нефти в России и Иране, а также опасения по поводу ограниченного соблюдения ОПЕК+ условий сокращения добычи также повлияли на цены. Несмотря на это, мы сохраняем позитивный взгляд, и ожидаем, что нефтяные котировки будут выше в среднесрочной перспективе.
Оценка текущей ситуации
На данный момент проблемы американских региональных банков и промышленности КНР не рассматриваются предвестниками более крупного сокращения мирового ВВП или спроса на нефть.
По оценкам, банковский стресс повлияет на рост ВВП лишь на 0.25 п.п., поскольку крупные банки функционируют без проблем, а рынок труда США продолжает давать сигналы об устойчивости. Хотя промышленный PMI в КНР сокращается, в секторе услуг продолжается стремительный рост активности, что сигнализирует об устойчивости восстановления внутреннего спроса.
Драйверы для цен
По оценкам, нефтяные котировки обладают потенциалом роста до $95 за баррель к декабрю этого года. Как ожидается, этому будет способствовать появление более выраженного дефицита сырья.
По данным МЭА, недостаток предложения во втором полугодии составит порядка 2 млн б/сут. Дальнейший рост спроса в развивающихся странах и сокращения добычи ОПЕК+ - ключевые факторы, которые будут способствовать смещению баланса на рынке.
На текущий момент спрос в Китае составляет порядка 15.8 млн б/сут, однако, как ожидается, он постепенно достигнет 16.6 млн б/сут. Этому будет способствовать продолжение расширения сектора услуг и в частности туризма. Майские данные по PMI и мобильности, а также заявления регулятора о важности потребления в секторе услуг поддерживают тезис.
Мы также рассчитываем, что уровень реализации объявленного сокращения добычи ОПЕК+ без России на 1.16 млн б/сут. составит почти 90%. Дело в том, что страны, объявившие о снижении добычи, обычно соблюдают свои решения: к январю 2023 года они выполнили почти 90% октябрьского сокращения.
Также нельзя исключать вариант, при котором альянс объявит о новых снижениях добычи, если цены останутся на текущих уровнях или ниже продолжительное время во втором полугодии.
💎 Мы сохраняем положительный взгляд на нефть в этом году. Ожидаем, что в среднесрочной перспективе котировки будут торговаться ощутимо выше текущих уровней. Предпочитаем занимать экспозицию через акции европейских нефтегазовых компаний, поскольку они обладают более привлекательной оценкой и отдачей капитала, чем американские аналоги. Совсем недавно мы в канале размещали инвестиционные идеи по BP #BP и Shell #SHEL.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· связаться с нами · сайт · youtube
Обновление по нефтяному рынку. Сохраняем позитивный настрой
💡 В этом месяце нефтяные котировки скорректировались примерно на 5% на фоне сохраняющихся опасения по поводу рецессии. Несмотря на это, мы продолжаем держать акции нефтегазовых компаний, поскольку фундаментальные факторы для роста цен все еще в силе. Рассматриваем коррекцию как неплохую возможность для добора позиций.
Факторы роста
Динамика запасов сырья
Мы по-прежнему ожидаем смещения баланса на рынке нефти в сторону более выраженного дефицита. Данные МЭА за последние месяцы подкрепляют наш взгляд. В феврале запасы в странах ОЭСР сократились на 14 млн баррелей, а в марте выбытие ускорилось до 56 млн баррелей.
В последние недели также наблюдалось резкое сокращение запасов нефтепродуктов. По данным Минэнерго США, запасы бензина в стране оказались на 2 млн баррелей ниже, чем в прошлом году. Для этого времени года запасы находятся на минимальных отметках с 2014 г.
В то же время, запасы дизельного топлива и других нефтепродуктов все еще остаются на минимумах прошлого года, несмотря на опасения спада в экономике.
Сокращение добычи
Последние данные по экспорту свидетельствуют, что страны ОПЕК+ выполняют свои обещания по сокращению предложения. К 16 мая совокупный экспорт нефти и нефтепродуктов группы сократился на 1.7 млн б/сут. Как ожидается, альянс продолжит сокращать производство.
Помимо этого, предложение начинает дополнительно снижаться из-за лесных пожаров в добывающих регионах Канады. Под угрозой находятся месторождения на нефтеносных песках, где добывается порядка 2.7 млн б/сут.
💎 Учитывая устойчивость спроса и перспективы сокращения предложения, мы расчитаем на формирование более «узкого» рынка в среднесрочной перспективе, что поддержит котировки. Отыгрываем динамику цен через ETF на акции нефтесервисных компаний VanEck Oil Services ETF #OIH, а также через бумаги европейских корпораций Shell #SHEL и TotalEnergies #TTE.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 В этом месяце нефтяные котировки скорректировались примерно на 5% на фоне сохраняющихся опасения по поводу рецессии. Несмотря на это, мы продолжаем держать акции нефтегазовых компаний, поскольку фундаментальные факторы для роста цен все еще в силе. Рассматриваем коррекцию как неплохую возможность для добора позиций.
Факторы роста
Динамика запасов сырья
Мы по-прежнему ожидаем смещения баланса на рынке нефти в сторону более выраженного дефицита. Данные МЭА за последние месяцы подкрепляют наш взгляд. В феврале запасы в странах ОЭСР сократились на 14 млн баррелей, а в марте выбытие ускорилось до 56 млн баррелей.
В последние недели также наблюдалось резкое сокращение запасов нефтепродуктов. По данным Минэнерго США, запасы бензина в стране оказались на 2 млн баррелей ниже, чем в прошлом году. Для этого времени года запасы находятся на минимальных отметках с 2014 г.
В то же время, запасы дизельного топлива и других нефтепродуктов все еще остаются на минимумах прошлого года, несмотря на опасения спада в экономике.
Сокращение добычи
Последние данные по экспорту свидетельствуют, что страны ОПЕК+ выполняют свои обещания по сокращению предложения. К 16 мая совокупный экспорт нефти и нефтепродуктов группы сократился на 1.7 млн б/сут. Как ожидается, альянс продолжит сокращать производство.
Помимо этого, предложение начинает дополнительно снижаться из-за лесных пожаров в добывающих регионах Канады. Под угрозой находятся месторождения на нефтеносных песках, где добывается порядка 2.7 млн б/сут.
💎 Учитывая устойчивость спроса и перспективы сокращения предложения, мы расчитаем на формирование более «узкого» рынка в среднесрочной перспективе, что поддержит котировки. Отыгрываем динамику цен через ETF на акции нефтесервисных компаний VanEck Oil Services ETF #OIH, а также через бумаги европейских корпораций Shell #SHEL и TotalEnergies #TTE.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· связаться с нами · сайт · youtube
Саудовская Аравия предупредила спекулянтов на нефтяном рынке
💡 Сегодня Министр энергетики Саудовской Аравии сделал предупреждение спекулянтам, заявив, что не стоит держать короткие позиции по нефтяным инструментам.
Сигнал последовал менее, чем за две недели до начала очередного заседания ОПЕК+. Стоит отметить, что на текущий момент позиционирование на нефть хедж-фондов является самым «медвежьим» за последнее десятилетие.
💎 «Спекулянты, как и на любом другом рынке, остаются на месте. Я продолжаю говорить им, что они пострадают также, как в апреле. Я не обязан показывать свои карты, но просто скажу - будьте осторожны», - заявил принц Абдулазиз бин Салман на Катарском экономическом форуме в Дохе.
Заседание ОПЕК+ пройдет 3-4 июня, на котором альянс представит свою политику по добычи нефти на второе полугодие. Ранее в апреле организация запланировала сократить добычу на 1.65 млн б/сут. до конца 2023 года. После объявления решения цены на нефть марки Brent выросли на более чем на 6% за один день.
Несколько других делегатов ОПЕК заявили, что сейчас нет необходимости в дальнейших сокращениях, поскольку уже введенные ограничения помогут поддержать цены на нефть. В то же время, принц Абдулазиз известен тем, что организовывал неожиданные интервенции.
Министр также добавил, что действия ОПЕК+ являются стабилизирующими для рынка и не направлены на взвинчивание цен. При этом он обвинил в повышении волатильности котировок ошибочные прогнозы и политику стран-потребителей сырья, таких как США.
По оценкам альянса, мировые запасы нефти должны резко сократиться до конца года на фоне ускорения восстановления экономики Китая. Как ожидается дефицит на рынке составит порядка 1.5 млн б/сут., что окажет существенную поддержку котировкам.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 Сегодня Министр энергетики Саудовской Аравии сделал предупреждение спекулянтам, заявив, что не стоит держать короткие позиции по нефтяным инструментам.
Сигнал последовал менее, чем за две недели до начала очередного заседания ОПЕК+. Стоит отметить, что на текущий момент позиционирование на нефть хедж-фондов является самым «медвежьим» за последнее десятилетие.
💎 «Спекулянты, как и на любом другом рынке, остаются на месте. Я продолжаю говорить им, что они пострадают также, как в апреле. Я не обязан показывать свои карты, но просто скажу - будьте осторожны», - заявил принц Абдулазиз бин Салман на Катарском экономическом форуме в Дохе.
Заседание ОПЕК+ пройдет 3-4 июня, на котором альянс представит свою политику по добычи нефти на второе полугодие. Ранее в апреле организация запланировала сократить добычу на 1.65 млн б/сут. до конца 2023 года. После объявления решения цены на нефть марки Brent выросли на более чем на 6% за один день.
Несколько других делегатов ОПЕК заявили, что сейчас нет необходимости в дальнейших сокращениях, поскольку уже введенные ограничения помогут поддержать цены на нефть. В то же время, принц Абдулазиз известен тем, что организовывал неожиданные интервенции.
Министр также добавил, что действия ОПЕК+ являются стабилизирующими для рынка и не направлены на взвинчивание цен. При этом он обвинил в повышении волатильности котировок ошибочные прогнозы и политику стран-потребителей сырья, таких как США.
По оценкам альянса, мировые запасы нефти должны резко сократиться до конца года на фоне ускорения восстановления экономики Китая. Как ожидается дефицит на рынке составит порядка 1.5 млн б/сут., что окажет существенную поддержку котировкам.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· связаться с нами · сайт · youtube
Итоги заседания ОПЕК+
💡 На заседании Саудовская Аравия, одна из крупнейших представительниц организации, заявила, что в июле дополнительно сократит добычу на 1 млн б/сут. Общая добыча королевства снизится с 10 млн б/сут. до 9 млн б/сут.
Саудовский министр энергетики принц Абдулазиз бин Салман добавил, что сокращение в следующем месяце может быть продлено, и королевство будет держать рынок «в напряжении» относительно того, произойдет ли это.
Ранее министр предупреждал держателей коротких позиций на нефтяном рынке, что им стоит быть осторожными в преддверии воскресной встречи.
• «Саудовская Аравия в идеале хотела бы, чтобы цены были выше $80 за баррель. Если состояние мировой экономики ухудшится, короткие продавцы вернутся в мгновение ока», - сказала Вандана Хари, основатель Vanda Insights.
На заседании страны ОПЕК+ также продлили сроки общего сокращения добычи нефти до конца 2024 года. Ранее было запланировано, что снижение производства в совокупности на 3.66 млн б/сут. (около 3.6% мировой добычи) будет осуществлено до конца 2023 года.
Уровень общей добычи нефти ОПЕК+ будет скорректирован до 40.46 млн б/сут. с 1 января 2024 года по 31 декабря 2024 года. Разрешенная добыча организацией в следующем году должна будет находиться на 1.4 млн б/сут. ниже текущих значений.
Реакция рынка
Первоначально цена на нефть марки Brent отреагировала скачком почти на 3.5%, однако рост замедлился, и в моменте сырье прибавляет 1.3%. Рынок не ожидал, что Саудовская Аравия сократит добычу, однако внимание трейдеров все еще сфокусировано на перспективах глобальной экономики и спроса на сырье.
• «Добровольное сокращение Саудовской Аравии, на мой взгляд, скорее всего обеспечит защиту от падения, но не станет стимулом для устойчивого ралли. Рынок может оставить фокус на более широкие перспективы глобальной экономики», - сказал Вивек Дхар, директор по исследованиям в области сырьевых товаров в Commonwealth Bank of Australia.
Аналитики Goldman Sachs, в свою очередь, сохранили свой прогноз по ценам на нефть марки Brent на конец 2023 года на уровне $95 за баррель. По их словам, встреча ОПЕК+ была умеренно «бычьей» и нивелировала риск дальнейшего снижения котировок. Комментарии министра энергетики Саудовской Аравии свидетельствуют, что организация остается приверженной восстановлению ценовой стабильности.
💎 Мы также сохраняем позитивный взгляд на нефтяной рынок в этом году. Рассчитываем на появление выраженного дефицита сырья во втором полугодии на фоне сокращения добычи и восстановления спроса в Китае. Рассматриваем коррекцию как неплохую возможность увеличить позиции в активах, завязанных на нефть. В текущей обстановке предпочитаем акции нефтесервисных компаний VanEck Oil Services ETF #OIH, а также бумаги европейских корпораций Shell #SHEL и TotalEnergies #TTE.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 На заседании Саудовская Аравия, одна из крупнейших представительниц организации, заявила, что в июле дополнительно сократит добычу на 1 млн б/сут. Общая добыча королевства снизится с 10 млн б/сут. до 9 млн б/сут.
Саудовский министр энергетики принц Абдулазиз бин Салман добавил, что сокращение в следующем месяце может быть продлено, и королевство будет держать рынок «в напряжении» относительно того, произойдет ли это.
Ранее министр предупреждал держателей коротких позиций на нефтяном рынке, что им стоит быть осторожными в преддверии воскресной встречи.
• «Саудовская Аравия в идеале хотела бы, чтобы цены были выше $80 за баррель. Если состояние мировой экономики ухудшится, короткие продавцы вернутся в мгновение ока», - сказала Вандана Хари, основатель Vanda Insights.
На заседании страны ОПЕК+ также продлили сроки общего сокращения добычи нефти до конца 2024 года. Ранее было запланировано, что снижение производства в совокупности на 3.66 млн б/сут. (около 3.6% мировой добычи) будет осуществлено до конца 2023 года.
Уровень общей добычи нефти ОПЕК+ будет скорректирован до 40.46 млн б/сут. с 1 января 2024 года по 31 декабря 2024 года. Разрешенная добыча организацией в следующем году должна будет находиться на 1.4 млн б/сут. ниже текущих значений.
Реакция рынка
Первоначально цена на нефть марки Brent отреагировала скачком почти на 3.5%, однако рост замедлился, и в моменте сырье прибавляет 1.3%. Рынок не ожидал, что Саудовская Аравия сократит добычу, однако внимание трейдеров все еще сфокусировано на перспективах глобальной экономики и спроса на сырье.
• «Добровольное сокращение Саудовской Аравии, на мой взгляд, скорее всего обеспечит защиту от падения, но не станет стимулом для устойчивого ралли. Рынок может оставить фокус на более широкие перспективы глобальной экономики», - сказал Вивек Дхар, директор по исследованиям в области сырьевых товаров в Commonwealth Bank of Australia.
Аналитики Goldman Sachs, в свою очередь, сохранили свой прогноз по ценам на нефть марки Brent на конец 2023 года на уровне $95 за баррель. По их словам, встреча ОПЕК+ была умеренно «бычьей» и нивелировала риск дальнейшего снижения котировок. Комментарии министра энергетики Саудовской Аравии свидетельствуют, что организация остается приверженной восстановлению ценовой стабильности.
💎 Мы также сохраняем позитивный взгляд на нефтяной рынок в этом году. Рассчитываем на появление выраженного дефицита сырья во втором полугодии на фоне сокращения добычи и восстановления спроса в Китае. Рассматриваем коррекцию как неплохую возможность увеличить позиции в активах, завязанных на нефть. В текущей обстановке предпочитаем акции нефтесервисных компаний VanEck Oil Services ETF #OIH, а также бумаги европейских корпораций Shell #SHEL и TotalEnergies #TTE.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· связаться с нами · сайт · youtube
Обзор на нефтяной рынок. Ставка на IG облигации добывающих компаний
💡 В последние месяцы нефтяной рынок находится под давлением, несмотря на несколько объявлений о сокращении добычи ОПЕК+. Цены продолжают притягиваться к уровню поддержки на отметке $72 за баррель Brent. Мы считаем, что текущие цены позволяют занять выгодную позицию в активах с экспозицией на сырье, учитывая ожидаемый дефицит предложения на среднесрочном горизонте.
Перспективы рынка
Рассчитываем, что баланс на рынке сместится в сторону недостатка предложения. Главным драйвером станет рост потребления со стороны стран, не входящих в ОЭСР. Наибольший вклад внесет Китай (около 50% прироста спроса).
Факт того, что такая крупная доля ожидается только от одной страны, является риском. При этом очевидно, что в последние месяцы возникли опасения по поводу силы восстановления экономики КНР. Тем не менее до сих пор показатели спроса на нефть в стране выглядели достаточно убедительно. Объемы импорта продолжают расти, и в последние месяцы наблюдалось рекордное потребление сырья и нефтепродуктов.
Стоит добавить, что правительство Китая продолжает проводить меры для стимулирования. Совсем недавно Народный Банк Китая начал снижать процентные ставки в экономике.
В то же время, предложение на рынке сокращается. Последние данные указывают, что ОПЕК+ выполняют свои обещания по снижению производства. Экспорт стран-участниц сократился на 1.4 млн б/сут. м/м в мае. До сих пор большинство стран-участниц соблюдали установленные требования и мы предполагаем, что до конца года эта тенденция сохранится.
На какие активы обратить внимание?
По нашим оценкам, в среднесрочной перспективе цены на нефть будут ощутимо выше. На этом фоне мы продолжаем держать акции нефтегазовых компаний.
Помимо этого, присматриваемся к покупкам длинных облигаций инвестиционного рейтинга. Бонды позволяют занять экспозицию с ограниченным риском. Наиболее интересными считаем бумаги BP, Exxon Mobil и Santos.
• BP #BP и Exxon Mobil #XOM
Крупнейшие компании в секторе продолжают демонстрировать отличные темпы генерации свободного денежного потока, несмотря на затяжное падение нефтяных котировок.
Exxon и BP существенно сократили свою долговую нагрузку за последние несколько лет, в связи с чем net debt/EBITDA для обеих компаний находится вблизи 0.1x.
Основные агентства сохраняют инвестиционный кредитный рейтинг для компаний. Как ожидается, восстановление цен на энергоресурсы окажет дополнительную поддержку финансам.
• Santos #STO - австралийская нефтегазовая компания. Является крупнейшим поставщиком природного газа в стране. Около 40% выручки приходится на газ. Остальная часть - на нефть и нефтепродукты.
Santos отличается от аналогов большой долей фиксированных долгосрочных контрактов на поставку газа, которые индексируются с учетом инфляции в Австралии. Такая система обеспечивает высокую прогнозируемсоть денежных потоков и устойчивость к росту расходов.
По итогам 2022 года компания показала рекордные результаты и сократила долговую нагрузку почти треть. Net debt/EBITDA снизился до 0.6x. На этом фоне агентства сохраняют инвестиционный кредитный рейтинг для бумаг.
💎 Если Ваш портфель от $1 млн и Вы заинтересованы в покупке бондов - свяжитесь с нами @abeta_bot. Обсудим способы покупки, а также новые выгодные инвестиционные идеи на облигационном и других рынках.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть #облигации #XOM #STO #BP
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 В последние месяцы нефтяной рынок находится под давлением, несмотря на несколько объявлений о сокращении добычи ОПЕК+. Цены продолжают притягиваться к уровню поддержки на отметке $72 за баррель Brent. Мы считаем, что текущие цены позволяют занять выгодную позицию в активах с экспозицией на сырье, учитывая ожидаемый дефицит предложения на среднесрочном горизонте.
Перспективы рынка
Рассчитываем, что баланс на рынке сместится в сторону недостатка предложения. Главным драйвером станет рост потребления со стороны стран, не входящих в ОЭСР. Наибольший вклад внесет Китай (около 50% прироста спроса).
Факт того, что такая крупная доля ожидается только от одной страны, является риском. При этом очевидно, что в последние месяцы возникли опасения по поводу силы восстановления экономики КНР. Тем не менее до сих пор показатели спроса на нефть в стране выглядели достаточно убедительно. Объемы импорта продолжают расти, и в последние месяцы наблюдалось рекордное потребление сырья и нефтепродуктов.
Стоит добавить, что правительство Китая продолжает проводить меры для стимулирования. Совсем недавно Народный Банк Китая начал снижать процентные ставки в экономике.
В то же время, предложение на рынке сокращается. Последние данные указывают, что ОПЕК+ выполняют свои обещания по снижению производства. Экспорт стран-участниц сократился на 1.4 млн б/сут. м/м в мае. До сих пор большинство стран-участниц соблюдали установленные требования и мы предполагаем, что до конца года эта тенденция сохранится.
На какие активы обратить внимание?
По нашим оценкам, в среднесрочной перспективе цены на нефть будут ощутимо выше. На этом фоне мы продолжаем держать акции нефтегазовых компаний.
Помимо этого, присматриваемся к покупкам длинных облигаций инвестиционного рейтинга. Бонды позволяют занять экспозицию с ограниченным риском. Наиболее интересными считаем бумаги BP, Exxon Mobil и Santos.
• BP #BP и Exxon Mobil #XOM
Крупнейшие компании в секторе продолжают демонстрировать отличные темпы генерации свободного денежного потока, несмотря на затяжное падение нефтяных котировок.
Exxon и BP существенно сократили свою долговую нагрузку за последние несколько лет, в связи с чем net debt/EBITDA для обеих компаний находится вблизи 0.1x.
Основные агентства сохраняют инвестиционный кредитный рейтинг для компаний. Как ожидается, восстановление цен на энергоресурсы окажет дополнительную поддержку финансам.
• Santos #STO - австралийская нефтегазовая компания. Является крупнейшим поставщиком природного газа в стране. Около 40% выручки приходится на газ. Остальная часть - на нефть и нефтепродукты.
Santos отличается от аналогов большой долей фиксированных долгосрочных контрактов на поставку газа, которые индексируются с учетом инфляции в Австралии. Такая система обеспечивает высокую прогнозируемсоть денежных потоков и устойчивость к росту расходов.
По итогам 2022 года компания показала рекордные результаты и сократила долговую нагрузку почти треть. Net debt/EBITDA снизился до 0.6x. На этом фоне агентства сохраняют инвестиционный кредитный рейтинг для бумаг.
💎 Если Ваш портфель от $1 млн и Вы заинтересованы в покупке бондов - свяжитесь с нами @abeta_bot. Обсудим способы покупки, а также новые выгодные инвестиционные идеи на облигационном и других рынках.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть #облигации #XOM #STO #BP
· связаться с нами · сайт · youtube
JPMorgan считает, что падение спроса на нефть перевесит риски эскалации на Ближнем Востоке
💡 По мнению аналитиков банка, палестино-израильский конфликт и даже его расширение на другие ближневосточные страны вряд ли вызовет длительный скачок цен на нефть. Это связано с тем, что замедление глобальной экономики будет оказывать более существенное понижательное давление на котировки.
• «Даже если боевые действия выйдут за пределы Израиля и палестинских территорий, это вряд ли приведет к удержанию нефти на высоких уровнях. Существуют значительные признаки того, что текущие цены, в дополнение к росту стоимости заимствований и снижению курса валют развивающихся стран, начали снижать потребление топлива», - пишут аналитики JPMorgan в своей записке для клиентов.
Стратеги подчеркивают, что в большинстве стран АТР продолжает снижаться спрос и импорт нефти. Многим становится нерентабельно приобретать сырье на фоне ослабления национальных валют и высоких долларовых цен.
Хотя геополитика привела нефть марки Brent выше $90 за баррель, банк не ожидает дальнейшего мощного подъема. При этом в JPMorgan сейчас не рассчитывают и на расширение конфликта за рамки Израиля и ХАМАСа, поскольку Иран, США, Саудовская Аравия и ОАЭ имеют серьезные стимулы для его сдерживания. Об этом свидетельствует тот факт, что ведущие производители не поддержали введение нефтяного эмбарго в отношении Израиля или его союзников.
• «Наш базовый сценарий для нефти заключается в том, что после значительного сокращение запасов в третьем квартале спрос и предложение станут более сбалансированными. В итоге Brent завершит год на отметке в $86 за баррель».
Исторические данные
Цены на нефть редко испытывали длительные потрясения во время большинства прошлых конфликтов Израиля. С 1967 года страна пережила 10 случаев крупных военных столкновений и большинство из них приводили только к кратковременному скачку цен.
• «В конечном итоге цены на нефть постепенно стабилизировались и снижались, в результате чего Brent фактически торговалась с дисконтом к своей фундаментально рассчитанной справедливой стоимости. Баланс спроса и предложения и связанное с этим изменение запасов нефти были более важным фактором, чем война».
Единственное исключение из анализа - война Судного Дня 1973 года, которая имела более длительные последствия, поскольку привела к эмбарго Саудовской Аравии на поставки нефти в США.
Если распространить взгляд на другие регионы Ближнего Востока, то военные действия не часто приводили к значительным последствиям для рынков. Цены практически не изменились ни во время гражданской войны в Сирии в 2011 году, ни во время наступления ИГИЛ (террористическая группировка, запрещена в РФ) на Северный Ирак, ни во время гражданской войны в Йемене в 2014 году.
💎 В случае падение нефтяных котировок в оставшуюся часть года, как это прогнозирует JPMorgan, существенно снизится риски для дальнейшего роста инфляции в развитых странах. Из-за этого ФРС и другие центральные банки могут смягчить риторику. На этом фоне мы считаем, что наша ставка на облигационный рынок будет оправдывать себя.
Считаем текущие уровни все еще привлекательными для покупки как трежерис, так и широкого спектра корпоративных облигаций. Наиболее интересными выглядят бумаги оборонных компаний, которые являются бенефициарами роста расходов на вооружения из-за повышения частоты крупных конфликтов в мире.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть #JPM
@aabeta
💡 По мнению аналитиков банка, палестино-израильский конфликт и даже его расширение на другие ближневосточные страны вряд ли вызовет длительный скачок цен на нефть. Это связано с тем, что замедление глобальной экономики будет оказывать более существенное понижательное давление на котировки.
• «Даже если боевые действия выйдут за пределы Израиля и палестинских территорий, это вряд ли приведет к удержанию нефти на высоких уровнях. Существуют значительные признаки того, что текущие цены, в дополнение к росту стоимости заимствований и снижению курса валют развивающихся стран, начали снижать потребление топлива», - пишут аналитики JPMorgan в своей записке для клиентов.
Стратеги подчеркивают, что в большинстве стран АТР продолжает снижаться спрос и импорт нефти. Многим становится нерентабельно приобретать сырье на фоне ослабления национальных валют и высоких долларовых цен.
Хотя геополитика привела нефть марки Brent выше $90 за баррель, банк не ожидает дальнейшего мощного подъема. При этом в JPMorgan сейчас не рассчитывают и на расширение конфликта за рамки Израиля и ХАМАСа, поскольку Иран, США, Саудовская Аравия и ОАЭ имеют серьезные стимулы для его сдерживания. Об этом свидетельствует тот факт, что ведущие производители не поддержали введение нефтяного эмбарго в отношении Израиля или его союзников.
• «Наш базовый сценарий для нефти заключается в том, что после значительного сокращение запасов в третьем квартале спрос и предложение станут более сбалансированными. В итоге Brent завершит год на отметке в $86 за баррель».
Исторические данные
Цены на нефть редко испытывали длительные потрясения во время большинства прошлых конфликтов Израиля. С 1967 года страна пережила 10 случаев крупных военных столкновений и большинство из них приводили только к кратковременному скачку цен.
• «В конечном итоге цены на нефть постепенно стабилизировались и снижались, в результате чего Brent фактически торговалась с дисконтом к своей фундаментально рассчитанной справедливой стоимости. Баланс спроса и предложения и связанное с этим изменение запасов нефти были более важным фактором, чем война».
Единственное исключение из анализа - война Судного Дня 1973 года, которая имела более длительные последствия, поскольку привела к эмбарго Саудовской Аравии на поставки нефти в США.
Если распространить взгляд на другие регионы Ближнего Востока, то военные действия не часто приводили к значительным последствиям для рынков. Цены практически не изменились ни во время гражданской войны в Сирии в 2011 году, ни во время наступления ИГИЛ (террористическая группировка, запрещена в РФ) на Северный Ирак, ни во время гражданской войны в Йемене в 2014 году.
💎 В случае падение нефтяных котировок в оставшуюся часть года, как это прогнозирует JPMorgan, существенно снизится риски для дальнейшего роста инфляции в развитых странах. Из-за этого ФРС и другие центральные банки могут смягчить риторику. На этом фоне мы считаем, что наша ставка на облигационный рынок будет оправдывать себя.
Считаем текущие уровни все еще привлекательными для покупки как трежерис, так и широкого спектра корпоративных облигаций. Наиболее интересными выглядят бумаги оборонных компаний, которые являются бенефициарами роста расходов на вооружения из-за повышения частоты крупных конфликтов в мире.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть #JPM
@aabeta
Взгляд на нефтяной рынок и ставка на европейских производителей
💡 Мы сохраняем позитивный взгляд на нефтяной рынок в 2024 году и ожидаем, что цены будут оставаться в диапазоне $80-100 за баррель по Brent. Планируем отыгрывать динамику через акции европейских нефтегазовых компаний, поскольку они обладают преимуществами перед американскими аналогами.
Факторы спроса и предложения
Как ожидается, спрос на рынке превысит предложение примерно на 700 тыс. баррелей в сутки в 2024 году. Крупным драйвером станет рост глобальной экономики на фоне мягкой посадки (о чем сигнализируют последние макроданные), увеличение потребления в развивающихся странах, а также восстановление рынка авиатоплива. Спрос со стороны международных азиатских авиарейсов все еще ниже допандемийных уровней 2019 года.
По оценкам экономистов, глобальный ВВП расширится на 2.6% г/г, что обусловлено стабильными темпами роста доходов населения, уменьшением влияния ужесточения ДКП и восстановлением деловой активности в промышленности. Дополнительным катализатором может стать смягчение политики мировыми ЦБ для поддержания роста.
В то же время, предложение будет увеличиваться менее высокими темпами, чем в этом году. Среди основных факторов:
• Потенциальное продление соглашений по снижению добычи ОПЕК+.
• Снижение активности сланцевой добычи в США. Число установок уже упало на 21% от пиков 2022 года.
• Сохранение консервативных инвестиций в расширение производства в США. Объемы CAPEX производителей все еще находится ниже средних исторических значений.
• Сокращение производительности в Пермском бассейне, который является одним из крупнейших месторождений в США, из-за ухудшения качества пород. Частично фактор перекрывается совершенствованием технологий.
Почему цены не будут задерживаться ниже $80 и выше $100 за баррель?
Мы ожидаем, что ОПЕК+ сохранит текущую политику и риторику в 2024 году, чтобы поддерживать цены выше ключевого для организации уровня в $80-85 за баррель. Помимо этого, в случае падения стоимости нефти ниже $80 по WTI мы рассчитываем, что последует активизация покупок со стороны США. Министерство энергетики страны ранее подтвердило свою приверженность пополнению запасов SPR.
В то же время, цены вряд ли смогут удерживаться выше $100 за баррель продолжительное время, поскольку это вызовет реакцию со стороны производителей. По оценкам, свободные мощности ОПЕК составляют порядка 6 млн б/сут. Помимо этого, при росте цен на нефть выше $100 за баррель уже наблюдается разрушение спроса, особенно в Китае.
На какие акции обратить внимание?
Мы предпочитаем инвестировать в европейские нефтегазовые компании, которые пока что торгуются с дисконтом к американским аналогам, а также предлагают более привлекательные объемы отдачи капитала акционерам.
При прогнозных ценах на нефть выше $80 за баррель, компании из Европы торгуется с мультипликатором EV/DACF на 2024-й год на уровне 4x, против 7.1x у представителей США. В то же время, доходность свободного денежного потока (FCF-yield) составляет 13.8%, что существенно выше среднего значения за последние 20 лет на уровне 5.5%. Аналогичный показатель у американских аналогов составляет только 8%.
Стоит отметить, что в последний квартал акции европейских производителей опередили динамику американских почти в четыре раза. Рынок уже начал закрывать разрыв в оценке на фоне улучшения профиля генерации свободного денежного потока и отдачи капитала.
На наш взгляд, наиболее интересными в секторе сейчас выглядят TotalEnergies и Shell. Как ожидается, компании в форме дивидендов и байбека вернуть акционерам около 10% от капитализации в 2024 году.
✅ TotalEnergies #TTE
🎯 Целевая цена - €69, потенциал роста +10%
✅ Shell #SHEL
🎯 Целевая цена - £35.3, потенциал роста +35%
#аналитика #сырьевые_товары #нефть #акции #Европа #нефтегазовый_сектор
@aabeta
💡 Мы сохраняем позитивный взгляд на нефтяной рынок в 2024 году и ожидаем, что цены будут оставаться в диапазоне $80-100 за баррель по Brent. Планируем отыгрывать динамику через акции европейских нефтегазовых компаний, поскольку они обладают преимуществами перед американскими аналогами.
Факторы спроса и предложения
Как ожидается, спрос на рынке превысит предложение примерно на 700 тыс. баррелей в сутки в 2024 году. Крупным драйвером станет рост глобальной экономики на фоне мягкой посадки (о чем сигнализируют последние макроданные), увеличение потребления в развивающихся странах, а также восстановление рынка авиатоплива. Спрос со стороны международных азиатских авиарейсов все еще ниже допандемийных уровней 2019 года.
По оценкам экономистов, глобальный ВВП расширится на 2.6% г/г, что обусловлено стабильными темпами роста доходов населения, уменьшением влияния ужесточения ДКП и восстановлением деловой активности в промышленности. Дополнительным катализатором может стать смягчение политики мировыми ЦБ для поддержания роста.
В то же время, предложение будет увеличиваться менее высокими темпами, чем в этом году. Среди основных факторов:
• Потенциальное продление соглашений по снижению добычи ОПЕК+.
• Снижение активности сланцевой добычи в США. Число установок уже упало на 21% от пиков 2022 года.
• Сохранение консервативных инвестиций в расширение производства в США. Объемы CAPEX производителей все еще находится ниже средних исторических значений.
• Сокращение производительности в Пермском бассейне, который является одним из крупнейших месторождений в США, из-за ухудшения качества пород. Частично фактор перекрывается совершенствованием технологий.
Почему цены не будут задерживаться ниже $80 и выше $100 за баррель?
Мы ожидаем, что ОПЕК+ сохранит текущую политику и риторику в 2024 году, чтобы поддерживать цены выше ключевого для организации уровня в $80-85 за баррель. Помимо этого, в случае падения стоимости нефти ниже $80 по WTI мы рассчитываем, что последует активизация покупок со стороны США. Министерство энергетики страны ранее подтвердило свою приверженность пополнению запасов SPR.
В то же время, цены вряд ли смогут удерживаться выше $100 за баррель продолжительное время, поскольку это вызовет реакцию со стороны производителей. По оценкам, свободные мощности ОПЕК составляют порядка 6 млн б/сут. Помимо этого, при росте цен на нефть выше $100 за баррель уже наблюдается разрушение спроса, особенно в Китае.
На какие акции обратить внимание?
Мы предпочитаем инвестировать в европейские нефтегазовые компании, которые пока что торгуются с дисконтом к американским аналогам, а также предлагают более привлекательные объемы отдачи капитала акционерам.
При прогнозных ценах на нефть выше $80 за баррель, компании из Европы торгуется с мультипликатором EV/DACF на 2024-й год на уровне 4x, против 7.1x у представителей США. В то же время, доходность свободного денежного потока (FCF-yield) составляет 13.8%, что существенно выше среднего значения за последние 20 лет на уровне 5.5%. Аналогичный показатель у американских аналогов составляет только 8%.
Стоит отметить, что в последний квартал акции европейских производителей опередили динамику американских почти в четыре раза. Рынок уже начал закрывать разрыв в оценке на фоне улучшения профиля генерации свободного денежного потока и отдачи капитала.
На наш взгляд, наиболее интересными в секторе сейчас выглядят TotalEnergies и Shell. Как ожидается, компании в форме дивидендов и байбека вернуть акционерам около 10% от капитализации в 2024 году.
✅ TotalEnergies #TTE
🎯 Целевая цена - €69, потенциал роста +10%
✅ Shell #SHEL
🎯 Целевая цена - £35.3, потенциал роста +35%
#аналитика #сырьевые_товары #нефть #акции #Европа #нефтегазовый_сектор
@aabeta
Перспективы спроса на нефть в 2024 и взгляд на Petrobras
💡 Несмотря на затяжную коррекцию нефтяных котировок с сентябрьских максимумов мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд. Ожидаем, что в ближайших кварталах пройдет восстановление цен, и они будут оставаться на повышенном уровне большую часть следующего года.
Считаем, что текущий момент предоставляет неплохую возможность для формирования/увеличения позиций в активах с экспозицией. Больше всего нам нравятся акции европейских компаний. Помимо этого, сейчас присматриваемся к покупкам бумаг Petrobras из-за высоких дивидендов.
Ожидания по спросу
В 2024 году мы рассчитываем на замедления роста мировой экономики до трендового уровня, после расширения на 3.7% г/г в 3-м квартале. По прогнозам экономистов, глобальная экономика избежит рецессии в 2024-2025 гг. На этом фоне потребление нефти продолжит расти.
По оценкам, в 2024 году мировой спрос на нефть увеличится на 1.5 млн б/сут. до рекордных 102.8 млн б/сут, преимущественно за счет азиатских развивающихся стран. Две трети прироста будет обусловлено расширением экономики, а одна треть - продолжающейся нормализацией глобальных авиаперелетов.
Помимо прочего, поддержку ценам должно обеспечить ослабление доллара США из-за снижения ставки ФРС. В то же время, коррекция котировок может вызвать новый импульс активизации спроса.
Сохранение высокой волатильности
Мы ожидаем, что на рынке будет наблюдаться повышенная волатильность из-за высокой чувствительности цен к выходу макростатистики и заявлениям крупнейших добытчиков. Ранее подчеркивали, что ждем цены в диапазоне $80-100 за баррель Brent. Этот уровень является выгодным для большинства компаний, поскольку они способны генерировать повышенные объемы свободного денежного потока.
Ставка на европейских производителей
Мы предпочитаем инвестировать в европейские нефтегазовые компании, которые пока что торгуются с дисконтом к американским аналогам, а также предлагают более привлекательные объемы отдачи капитала акционерам. Среди лучших идей:
✅ TotalEnergies #TTE
🎯 Целевая цена - €69, потенциал роста +10%
✅ Shell #SHEL
🎯 Целевая цена - £35.3, потенциал роста +39%
Взгляд на Petrobras
Также присматриваемся к акциям бразильской Petrobras. Недавно компания представила стратегию на 2024-2028 гг, который предполагает расширение производства нефти и газа с 2.8 млн б.н.э./сут. до 3.2 млн б.н.э./сут.
Petrobras планирует сгенерировать $200 млрд свободного кэша в ближайшие пять лет. $90-95 млрд будут направлены на CAPEX, $35-40 - на оплату лизинга, $10-20 - на обслуживание долга. Оставшаяся часть ($45-55 млрд) должна пойти на дивиденды.
По текущей капитализации средняя доходность в ближайшие годы составит более 12% - заметно выше европейских и американских аналогов. На наш взгляд, свободный денежный поток будет выше прогнозов, учитывая ожидания роста цен на нефть и более высокую отдачу от новых проектов. Также отметим, что компания часто не выполняет планы по CAPEX на 100%. Оба фактора могут привести к еще более высоким дивидендным выплатам.
✅ Petrobras #PBR - крупнейшая бразильская нефтегазовая компания, контролируемая государством.
🎯 Целевая цена - $18.3, потенциал роста +19%
#аналитика #сырьевые_товары #нефть #акции #нефтегазовый_сектор
@abetaa
💡 Несмотря на затяжную коррекцию нефтяных котировок с сентябрьских максимумов мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд. Ожидаем, что в ближайших кварталах пройдет восстановление цен, и они будут оставаться на повышенном уровне большую часть следующего года.
Считаем, что текущий момент предоставляет неплохую возможность для формирования/увеличения позиций в активах с экспозицией. Больше всего нам нравятся акции европейских компаний. Помимо этого, сейчас присматриваемся к покупкам бумаг Petrobras из-за высоких дивидендов.
Ожидания по спросу
В 2024 году мы рассчитываем на замедления роста мировой экономики до трендового уровня, после расширения на 3.7% г/г в 3-м квартале. По прогнозам экономистов, глобальная экономика избежит рецессии в 2024-2025 гг. На этом фоне потребление нефти продолжит расти.
По оценкам, в 2024 году мировой спрос на нефть увеличится на 1.5 млн б/сут. до рекордных 102.8 млн б/сут, преимущественно за счет азиатских развивающихся стран. Две трети прироста будет обусловлено расширением экономики, а одна треть - продолжающейся нормализацией глобальных авиаперелетов.
Помимо прочего, поддержку ценам должно обеспечить ослабление доллара США из-за снижения ставки ФРС. В то же время, коррекция котировок может вызвать новый импульс активизации спроса.
Сохранение высокой волатильности
Мы ожидаем, что на рынке будет наблюдаться повышенная волатильность из-за высокой чувствительности цен к выходу макростатистики и заявлениям крупнейших добытчиков. Ранее подчеркивали, что ждем цены в диапазоне $80-100 за баррель Brent. Этот уровень является выгодным для большинства компаний, поскольку они способны генерировать повышенные объемы свободного денежного потока.
Ставка на европейских производителей
Мы предпочитаем инвестировать в европейские нефтегазовые компании, которые пока что торгуются с дисконтом к американским аналогам, а также предлагают более привлекательные объемы отдачи капитала акционерам. Среди лучших идей:
✅ TotalEnergies #TTE
🎯 Целевая цена - €69, потенциал роста +10%
✅ Shell #SHEL
🎯 Целевая цена - £35.3, потенциал роста +39%
Взгляд на Petrobras
Также присматриваемся к акциям бразильской Petrobras. Недавно компания представила стратегию на 2024-2028 гг, который предполагает расширение производства нефти и газа с 2.8 млн б.н.э./сут. до 3.2 млн б.н.э./сут.
Petrobras планирует сгенерировать $200 млрд свободного кэша в ближайшие пять лет. $90-95 млрд будут направлены на CAPEX, $35-40 - на оплату лизинга, $10-20 - на обслуживание долга. Оставшаяся часть ($45-55 млрд) должна пойти на дивиденды.
По текущей капитализации средняя доходность в ближайшие годы составит более 12% - заметно выше европейских и американских аналогов. На наш взгляд, свободный денежный поток будет выше прогнозов, учитывая ожидания роста цен на нефть и более высокую отдачу от новых проектов. Также отметим, что компания часто не выполняет планы по CAPEX на 100%. Оба фактора могут привести к еще более высоким дивидендным выплатам.
✅ Petrobras #PBR - крупнейшая бразильская нефтегазовая компания, контролируемая государством.
🎯 Целевая цена - $18.3, потенциал роста +19%
#аналитика #сырьевые_товары #нефть #акции #нефтегазовый_сектор
@abetaa
Акции европейских нефтегазовых компаний. Добавляем экспозицию
💡 Несмотря на рост геополитической напряженности и рисков для поставок, цены на нефть продолжают торговаться в диапазоне. Тем не менее мы сохраняем позитивный взгляд на перспективы нефти в 2024 году и готовы докупать акции представителей сектора на текущих уровнях и потенциальных новых коррекциях.
Мы считаем, что премия за риск в сырьевых котировках будет только расти в этом году, поскольку геополитика выходит на первый план. Сейчас рынок слишком спокойно оценивает возможные перебои с поставками, ожидая, что любой шок может быть перекрыт свободными мощностями. На этом фоне позиционирование инвесторов на нефть остается сдержанным. На наш взгляд, ситуацией стоит пользоваться для покупок.
Взгляд на компании
Больше всего нам нравятся европейские добытчики из-за превосходной генерации свободного денежного потока и более привлекательной оценки, чем у американских аналогов.
Точка безубыточности после выплаты дивидендов для большинства компаний сохраняется на уровне $50 за баррель. Это предполагает высокий запас прочности в случае выхода макростатистики слабее ожиданий.
При ценах на нефть на уровне $80 за баррель - чего мы и ожидаем в этом году - доходность свободного денежного потока (FCF-Yield) сектора составит порядка 11.6%, что заметно выше среднего значения за последние годы на уровне 5.5%.
✅ TotalEnergies #TTE
🎯 Целевая цена - €69, потенциал роста +18%
Отдаем предпочтение TotalEnergies, поскольку компания проводит по инициативы по повышению эффективности добычи, консервативно относится к расширению производства и M&A, а также отдает приоритет отдаче капитала акционерам. Компания выплатит в форме дивидендов и байбека порядка 10% от капитализации в 2024 году.
✅ Shell #SHEL
🎯 Целевая цена - £35.3, потенциал роста +48%
Нам также нравится Shell, обладающая самой качественной комбинацией активов в секторе, а также превосходным планом по разработке новых проектов, которые поддержат рост добычи и генерацию FCF в ближайшие годы. По оценкам, Shell выплатит в форме дивидендов и байбека порядка 9.5% от капитализации в 2024 году.
✅ Eni #ENI
🎯 Целевая цена - €20, потенциал роста +35%
Недавно добавили в покрытие итальянскую Eni. Компания отличается лучшей экспозицией на нефтяной суперцикл благодаря структуре своих активов и дисконтом в ~12% к европейским аналогам при премии в 150 б.п. по доходности свободного денежного потока (FCF).
#аналитика #нефть #акции #нефтегазовый_сектор #Европа #TTE #SHEL #ENI
@aabeta
💡 Несмотря на рост геополитической напряженности и рисков для поставок, цены на нефть продолжают торговаться в диапазоне. Тем не менее мы сохраняем позитивный взгляд на перспективы нефти в 2024 году и готовы докупать акции представителей сектора на текущих уровнях и потенциальных новых коррекциях.
Мы считаем, что премия за риск в сырьевых котировках будет только расти в этом году, поскольку геополитика выходит на первый план. Сейчас рынок слишком спокойно оценивает возможные перебои с поставками, ожидая, что любой шок может быть перекрыт свободными мощностями. На этом фоне позиционирование инвесторов на нефть остается сдержанным. На наш взгляд, ситуацией стоит пользоваться для покупок.
Взгляд на компании
Больше всего нам нравятся европейские добытчики из-за превосходной генерации свободного денежного потока и более привлекательной оценки, чем у американских аналогов.
Точка безубыточности после выплаты дивидендов для большинства компаний сохраняется на уровне $50 за баррель. Это предполагает высокий запас прочности в случае выхода макростатистики слабее ожиданий.
При ценах на нефть на уровне $80 за баррель - чего мы и ожидаем в этом году - доходность свободного денежного потока (FCF-Yield) сектора составит порядка 11.6%, что заметно выше среднего значения за последние годы на уровне 5.5%.
✅ TotalEnergies #TTE
🎯 Целевая цена - €69, потенциал роста +18%
Отдаем предпочтение TotalEnergies, поскольку компания проводит по инициативы по повышению эффективности добычи, консервативно относится к расширению производства и M&A, а также отдает приоритет отдаче капитала акционерам. Компания выплатит в форме дивидендов и байбека порядка 10% от капитализации в 2024 году.
✅ Shell #SHEL
🎯 Целевая цена - £35.3, потенциал роста +48%
Нам также нравится Shell, обладающая самой качественной комбинацией активов в секторе, а также превосходным планом по разработке новых проектов, которые поддержат рост добычи и генерацию FCF в ближайшие годы. По оценкам, Shell выплатит в форме дивидендов и байбека порядка 9.5% от капитализации в 2024 году.
✅ Eni #ENI
🎯 Целевая цена - €20, потенциал роста +35%
Недавно добавили в покрытие итальянскую Eni. Компания отличается лучшей экспозицией на нефтяной суперцикл благодаря структуре своих активов и дисконтом в ~12% к европейским аналогам при премии в 150 б.п. по доходности свободного денежного потока (FCF).
#аналитика #нефть #акции #нефтегазовый_сектор #Европа #TTE #SHEL #ENI
@aabeta
Взгляд на сырьё и драгоценные металлы. Продолжится ли ралли?
💡 В течение последних двух месяцев идет мощный подъем в сырьевых товарах и драгоценных металлах. Существенную поддержку обеспечивает улучшение макроэкономического фона, геополитические риски и рост спроса на хедж от инфляции. Мы занимаем экспозицию и имеем наиболее оптимистичный взгляд на медь, нефть и золото. Рассмотрим возможности дальнейшего роста цен.
Медь
С февральских минимумов цена на металл выросла почти на 14% до $9300 за тонну во многом благодаря сильному спросу в КНР. Как ожидается, с текущего квартала рынок перейдет в дефицит, который сохранится как минимум до конца 2025 года. По оценкам инвестбанков, цена меди достигнет $10 тыс. за тонну к концу этого года и $15 тыс. за тонну - к концу следующего.
Среди основных факторов роста:
• восстановления промышленности на западных рынках
• сохранение высокого спроса в КНР
• дополнительные закупки для создания зеленых инициатив, а также инфраструктуры ИИ
• ограниченный рост предложения из-за проблем с добычей, маржой переработки и сохранения низкого CAPEX продолжительное время
Важным катализатором станет смягчение политики ФРС. Исторически медь раллировала на 13% в следующие 75 дней после первого снижения ставки.
Нефть
Нефтяные котировки с февраля выросли примерно на 17% до $90 за баррель Brent. Из-за сильной макростатистики прошел пересмотр ожиданий глобальному спросу, что совпало с усилением геополитических рисков для предложения и слабым производством в США. Как подчеркивали ранее, мы рассчитываем на сохранение котировок в диапазоне $80-100 за баррель в этом году.
Поддержку обеспечит рост потребления на фоне мягкой посадки и ограниченный рост производства, особенно в США. Проход выше $100 за баррель, вероятно, возможен только при реализации геополитических рисков, но вызовет реакцию ОПЕК+, которая обладает широкими возможностями для увеличения добычи.
Энергетический кризис 2022 года показал, что экстремальные цены разрушают долгосрочный спрос на баррели ОПЕК, при этом увеличивая предложение вне альянса.
Золото
После выхода из диапазона золото подорожало с минимумов февраля примерно на 18% до $2375 за унцию. Среди основных факторов роста: ожидания смягчения ДКП, а также геополитические риски. На наш взгляд, ралли зашло слишком далеко, и теперь последует умеренная коррекция. Пока идет консолидация стоит обратить внимание на акции и облигации золотодобытчиков, которые еще не в полной мере отразили изменение цен.
Отметим, что котировки имеют хорошие шансы завершить годы выше текущего уровня. Как ожидается, крупным катализатором станет первое снижение ставки ФРС, которое активизирует спрос со стороны ETF, не участвовавших в последнем ралли. Фонды дополнительно укрепят крупные закупки со стороны мировых ЦБ и физического золота.
💎 Ожидаем, что цены на сырье будут оставаться на повышенных уровнях в среднесрочной перспективе. Отыгрываем динамику через фонд FlexShares Mstar Glbl Upstrm Nat Res ETF #GUNR, предоставляющий экспозицию на качественные сырьевые компании. Также делаем отдельную ставку на медь через бумаги Anglo American #AAL.
#аналитика #золото #медь #нефть
@aabeta
💡 В течение последних двух месяцев идет мощный подъем в сырьевых товарах и драгоценных металлах. Существенную поддержку обеспечивает улучшение макроэкономического фона, геополитические риски и рост спроса на хедж от инфляции. Мы занимаем экспозицию и имеем наиболее оптимистичный взгляд на медь, нефть и золото. Рассмотрим возможности дальнейшего роста цен.
Медь
С февральских минимумов цена на металл выросла почти на 14% до $9300 за тонну во многом благодаря сильному спросу в КНР. Как ожидается, с текущего квартала рынок перейдет в дефицит, который сохранится как минимум до конца 2025 года. По оценкам инвестбанков, цена меди достигнет $10 тыс. за тонну к концу этого года и $15 тыс. за тонну - к концу следующего.
Среди основных факторов роста:
• восстановления промышленности на западных рынках
• сохранение высокого спроса в КНР
• дополнительные закупки для создания зеленых инициатив, а также инфраструктуры ИИ
• ограниченный рост предложения из-за проблем с добычей, маржой переработки и сохранения низкого CAPEX продолжительное время
Важным катализатором станет смягчение политики ФРС. Исторически медь раллировала на 13% в следующие 75 дней после первого снижения ставки.
Нефть
Нефтяные котировки с февраля выросли примерно на 17% до $90 за баррель Brent. Из-за сильной макростатистики прошел пересмотр ожиданий глобальному спросу, что совпало с усилением геополитических рисков для предложения и слабым производством в США. Как подчеркивали ранее, мы рассчитываем на сохранение котировок в диапазоне $80-100 за баррель в этом году.
Поддержку обеспечит рост потребления на фоне мягкой посадки и ограниченный рост производства, особенно в США. Проход выше $100 за баррель, вероятно, возможен только при реализации геополитических рисков, но вызовет реакцию ОПЕК+, которая обладает широкими возможностями для увеличения добычи.
Энергетический кризис 2022 года показал, что экстремальные цены разрушают долгосрочный спрос на баррели ОПЕК, при этом увеличивая предложение вне альянса.
Золото
После выхода из диапазона золото подорожало с минимумов февраля примерно на 18% до $2375 за унцию. Среди основных факторов роста: ожидания смягчения ДКП, а также геополитические риски. На наш взгляд, ралли зашло слишком далеко, и теперь последует умеренная коррекция. Пока идет консолидация стоит обратить внимание на акции и облигации золотодобытчиков, которые еще не в полной мере отразили изменение цен.
Отметим, что котировки имеют хорошие шансы завершить годы выше текущего уровня. Как ожидается, крупным катализатором станет первое снижение ставки ФРС, которое активизирует спрос со стороны ETF, не участвовавших в последнем ралли. Фонды дополнительно укрепят крупные закупки со стороны мировых ЦБ и физического золота.
💎 Ожидаем, что цены на сырье будут оставаться на повышенных уровнях в среднесрочной перспективе. Отыгрываем динамику через фонд FlexShares Mstar Glbl Upstrm Nat Res ETF #GUNR, предоставляющий экспозицию на качественные сырьевые компании. Также делаем отдельную ставку на медь через бумаги Anglo American #AAL.
#аналитика #золото #медь #нефть
@aabeta
Что будет с нефтью на фоне нарушения производства в Иране?
💡 С 1 октября цены нефть марки Brent выросли примерно на 10% на ожиданиях ответной реакции Израиля на атаку со стороны Ирана. Основные опасения заключаются в вероятном повреждении нефтяной инфраструктуры страны либо введении новых санкций. Хотели бы подробно осветить возможные сценарии.
Роль Ирана на рынке
Добыча нефти в стране увеличилась примерно на 1 млн баррелей в сутки (б/с) за последние два года, достигнув 3.5 млн б/с. Добыча нефти в распределена по множеству месторождений, за исключением крупного месторождения Южный Парс (~1 млн б/с), находящегося в совместном владении Ирана и Катара. Это может снизить стимулы для атаки.
Иран экспортирует почти половину своей внутренней добычи нефти в основном в Китай. Оставшаяся нефть и конденсаты перерабатываются в Иране, и эти нефтепродукты в основном потребляются внутри страны. Экспорт Ирана сильно сконцентрирован на терминале Харк, находящийся на юго-западе.
Первый сценарий
Аналитики представили два сценария развития событий. Первый заключается в выбытии экспорта на 2 млн б/с, с последующим восстановлением в течение шести месяцев (физический ущерб будет полностью устранен).
Учитывая большие свободные мощности ОПЕК+, составляющие порядка 6 млн б/с, дефицит на рынке будет постепенно закрыт участниками альянса. Тем не менее скачок цен на нефть составит $13 за баррель, и Brent может достигнуть около $90 за баррель в начале 2025 года. Однако после завершения сбоя цены на нефть в значительной степени нормализуются, а свободные мощности возвратятся на прежние позиции.
Если организация примет решение не использовать мощности дополнительный апсайд составит $20 за баррель. Цены останутся высокими продолжительное время, поскольку покупателям будет необходимо тратить резервы.
Второй сценарий
Данный сценарий предполагает введение вторичных санкций на импорт из Ирана. Оценивается пиковое влияние гипотетического снижения поставок на 1 млн б/с.
Другие участники ОПЕК+ постепенно восполнят дефицит, продолжая свои анонсированные ежемесячные увеличения производства до ноября 2025 года (против текущих прогнозов до февраля 2025 года). Как ожидается, дополнительный импульс для цен составит порядка $10 за баррель. В под-сценарии, когда другие члены ОПЕК+ не восполняют дефицит, апсайд от текущих цен составит $21 за баррель.
💎 Важно отметить, что реализация любого рискового сценария может быть усилена восстановление позиционирования инвесторов, которое пока остается медвежьим. В целом, мы сохраняем позитивный взгляд на нефть и держим экспозицию через акции компаний с высокой отдачей капитала, учитывая перспективы глобальной экономики на фоне смягчения ДКП и стимулов в Китае.
#аналитика #нефть
@aabeta
💡 С 1 октября цены нефть марки Brent выросли примерно на 10% на ожиданиях ответной реакции Израиля на атаку со стороны Ирана. Основные опасения заключаются в вероятном повреждении нефтяной инфраструктуры страны либо введении новых санкций. Хотели бы подробно осветить возможные сценарии.
Роль Ирана на рынке
Добыча нефти в стране увеличилась примерно на 1 млн баррелей в сутки (б/с) за последние два года, достигнув 3.5 млн б/с. Добыча нефти в распределена по множеству месторождений, за исключением крупного месторождения Южный Парс (~1 млн б/с), находящегося в совместном владении Ирана и Катара. Это может снизить стимулы для атаки.
Иран экспортирует почти половину своей внутренней добычи нефти в основном в Китай. Оставшаяся нефть и конденсаты перерабатываются в Иране, и эти нефтепродукты в основном потребляются внутри страны. Экспорт Ирана сильно сконцентрирован на терминале Харк, находящийся на юго-западе.
Первый сценарий
Аналитики представили два сценария развития событий. Первый заключается в выбытии экспорта на 2 млн б/с, с последующим восстановлением в течение шести месяцев (физический ущерб будет полностью устранен).
Учитывая большие свободные мощности ОПЕК+, составляющие порядка 6 млн б/с, дефицит на рынке будет постепенно закрыт участниками альянса. Тем не менее скачок цен на нефть составит $13 за баррель, и Brent может достигнуть около $90 за баррель в начале 2025 года. Однако после завершения сбоя цены на нефть в значительной степени нормализуются, а свободные мощности возвратятся на прежние позиции.
Если организация примет решение не использовать мощности дополнительный апсайд составит $20 за баррель. Цены останутся высокими продолжительное время, поскольку покупателям будет необходимо тратить резервы.
Второй сценарий
Данный сценарий предполагает введение вторичных санкций на импорт из Ирана. Оценивается пиковое влияние гипотетического снижения поставок на 1 млн б/с.
Другие участники ОПЕК+ постепенно восполнят дефицит, продолжая свои анонсированные ежемесячные увеличения производства до ноября 2025 года (против текущих прогнозов до февраля 2025 года). Как ожидается, дополнительный импульс для цен составит порядка $10 за баррель. В под-сценарии, когда другие члены ОПЕК+ не восполняют дефицит, апсайд от текущих цен составит $21 за баррель.
💎 Важно отметить, что реализация любого рискового сценария может быть усилена восстановление позиционирования инвесторов, которое пока остается медвежьим. В целом, мы сохраняем позитивный взгляд на нефть и держим экспозицию через акции компаний с высокой отдачей капитала, учитывая перспективы глобальной экономики на фоне смягчения ДКП и стимулов в Китае.
#аналитика #нефть
@aabeta
Нефтегазовая отрасль США: технологический прогресс и рекорды производства
💡 Несмотря на прежний скепсис и прогнозы снижения добычи, нефтегазовая отрасль США переживает настоящий технологический прорыв, опередив даже технологические компании по темпам роста производительности. Благодаря новым методам бурения и внедрению ИИ, американские компании продолжают увеличивать объёмы добычи нефти и газа, делая отрасль более рентабельной и укрепляя позиции США на мировом нефтяном рынке.
Новые подходы к бурению и их экономические эффекты
Ключевым достижением нефтегазовой отрасли США стал метод бурения типа «разворот» или «подкова». В отличие от традиционного горизонтального бурения, инженеры стали использовать более гибкий подход, поворачивая бур обратно на себя, что позволяет сократить количество скважин. Этот метод существенно снизил себестоимость и позволил компании Matador #MTDR значительно увеличить объёмы добычи. «Вы даёте людям цель — и они находят пути её достичь», — говорит генеральный директор Matador Джозеф Форэн, подчёркивая важность инноваций.
Внедрение ИИ: точность и скорость анализа
Искусственный интеллект становится важной частью современного процесса добычи. Теперь буровые установки, оснащённые автономными датчиками и программным обеспечением для анализа в режиме реального времени, способны самостоятельно выбирать оптимальные траектории бурения, экономя время и ресурсы. К примеру, платформа, разработанная компанией Baker Hughes #BKR, позволяет минимизировать риск ошибок и быстрее корректировать курс. Эта автоматизация делает процесс бурения более предсказуемым и безопасным, снижая затраты и увеличивая прибыль. Развитие ИИ в отрасли также снижает зависимость от людей на местах, что ещё больше сокращает расходы.
Преодоление зависимости от ОПЕК
Постоянное повышение производительности в США оказывает давление на мировых экспортеров нефти. Поскольку американская добыча становится все более рентабельной, крупнейшие компании, такие как Chevron #CVX и Exxon Mobil #XOM, могут позволить себе расширять добычу даже в условиях снижения цен. Это вынуждает ОПЕК сокращать планы по восстановлению добычи, чтобы стабилизировать рынок. Впервые за десятилетия США стали не просто конкурентом ОПЕК, но и серьёзным игроком, контролирующим рыночный баланс.
Роль американской нефтяной отрасли в снижении инфляции
Увеличение добычи нефти привело к снижению цен на топливо, что положительно сказывается на экономическом росте. Снижение стоимости нефти и газа способствует развитию промышленного производства и снижает инфляцию, что делает американские товары более конкурентоспособными на мировом рынке. Это особенно важно для США в условиях высоких глобальных цен и усилий по локализации производства.
Потенциал до 2030 года
На фоне планов по снижению мирового спроса на нефть, американская нефтегазовая отрасль остаётся устойчивой благодаря сочетанию инновационных подходов и новых технологий. По оценкам аналитиков, США продолжат наращивать производительность скважин, что позволит сохранить высокую рентабельность добычи даже на геологически сложных проектах. Это, в свою очередь, способствует повышению продуктивности всей экономики: по прогнозам, рост производительности в нефтегазе может привести к увеличению ВВП США на $10 трлн к 2030 году.
💎 Таким образом, нефтегазовая отрасль США за последнее десятилетие прошла путь от аутсайдера до лидера по производительности в экономике. Применение новых технологий бурения, внедрение ИИ и повышение эффективности процессов помогли компании превзойти ожидания и стать важным фактором устойчивости экономики. Эти достижения способствуют снижению зависимости от ОПЕК, укрепляют экономику США и обеспечивают конкурентоспособность американских товаров.
#аналитика #США #нефть
💵 Следить за изменениями рынка акций с Abeta
💡 Несмотря на прежний скепсис и прогнозы снижения добычи, нефтегазовая отрасль США переживает настоящий технологический прорыв, опередив даже технологические компании по темпам роста производительности. Благодаря новым методам бурения и внедрению ИИ, американские компании продолжают увеличивать объёмы добычи нефти и газа, делая отрасль более рентабельной и укрепляя позиции США на мировом нефтяном рынке.
Новые подходы к бурению и их экономические эффекты
Ключевым достижением нефтегазовой отрасли США стал метод бурения типа «разворот» или «подкова». В отличие от традиционного горизонтального бурения, инженеры стали использовать более гибкий подход, поворачивая бур обратно на себя, что позволяет сократить количество скважин. Этот метод существенно снизил себестоимость и позволил компании Matador #MTDR значительно увеличить объёмы добычи. «Вы даёте людям цель — и они находят пути её достичь», — говорит генеральный директор Matador Джозеф Форэн, подчёркивая важность инноваций.
Внедрение ИИ: точность и скорость анализа
Искусственный интеллект становится важной частью современного процесса добычи. Теперь буровые установки, оснащённые автономными датчиками и программным обеспечением для анализа в режиме реального времени, способны самостоятельно выбирать оптимальные траектории бурения, экономя время и ресурсы. К примеру, платформа, разработанная компанией Baker Hughes #BKR, позволяет минимизировать риск ошибок и быстрее корректировать курс. Эта автоматизация делает процесс бурения более предсказуемым и безопасным, снижая затраты и увеличивая прибыль. Развитие ИИ в отрасли также снижает зависимость от людей на местах, что ещё больше сокращает расходы.
Преодоление зависимости от ОПЕК
Постоянное повышение производительности в США оказывает давление на мировых экспортеров нефти. Поскольку американская добыча становится все более рентабельной, крупнейшие компании, такие как Chevron #CVX и Exxon Mobil #XOM, могут позволить себе расширять добычу даже в условиях снижения цен. Это вынуждает ОПЕК сокращать планы по восстановлению добычи, чтобы стабилизировать рынок. Впервые за десятилетия США стали не просто конкурентом ОПЕК, но и серьёзным игроком, контролирующим рыночный баланс.
Роль американской нефтяной отрасли в снижении инфляции
Увеличение добычи нефти привело к снижению цен на топливо, что положительно сказывается на экономическом росте. Снижение стоимости нефти и газа способствует развитию промышленного производства и снижает инфляцию, что делает американские товары более конкурентоспособными на мировом рынке. Это особенно важно для США в условиях высоких глобальных цен и усилий по локализации производства.
Потенциал до 2030 года
На фоне планов по снижению мирового спроса на нефть, американская нефтегазовая отрасль остаётся устойчивой благодаря сочетанию инновационных подходов и новых технологий. По оценкам аналитиков, США продолжат наращивать производительность скважин, что позволит сохранить высокую рентабельность добычи даже на геологически сложных проектах. Это, в свою очередь, способствует повышению продуктивности всей экономики: по прогнозам, рост производительности в нефтегазе может привести к увеличению ВВП США на $10 трлн к 2030 году.
💎 Таким образом, нефтегазовая отрасль США за последнее десятилетие прошла путь от аутсайдера до лидера по производительности в экономике. Применение новых технологий бурения, внедрение ИИ и повышение эффективности процессов помогли компании превзойти ожидания и стать важным фактором устойчивости экономики. Эти достижения способствуют снижению зависимости от ОПЕК, укрепляют экономику США и обеспечивают конкурентоспособность американских товаров.
#аналитика #США #нефть
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM