Как мир может отреагировать на повышение импортных тарифов США?

💡 Заявления президента Трампа о политике тарифов оказались менее жесткими, чем ожидалось. Тем не менее, любое повышение импортных тарифов, вероятно, вызовет ответную реакцию со стороны торговых партнеров. В посте рассмотрим, как прошлые торговые споры влияли на экономику и фондовый рынок США, а также осветим какая реакция может последовать от других стран.

Как вводятся ответные меры?

Ответные меры в последней торговой войне и прошлых торговых спорах следовали трем общим принципам:
- Ответные тарифы направлены на те же товары, что и первоначальные тарифы.
- Страны выбирают политически чувствительные товары, которые в основном производится в округах, склоняющихся к республиканцам.
- Страны нацеливаются на товары, являющиеся крупнейшими категориями импорта и экспорта.

Эффекты прошлых повышений

Ответные меры оказали значительное влияние на экономику США и финансовые рынки в 2018–2019 гг. После введения тарифов Китаем в 2018 году экспорт целевых товаров из США сократился на 60%. Экспорт США в другие страны, которые ввели меры, упал примерно на 20% в ответ на среднее повышение тарифной ставки на 15 п.п.

Ответные тарифы особенно сильно ударили по экспорту сельскохозяйственной продукции и природных ресурсов, так как такие товары легче заменить аналогами из других стран по схожим ценам. Со временем эффект ослаб, поскольку торговые потоки изменились, и производители нашли новые рынки.

• Экономика. Ответные меры привели к снижению как цен, так и объемов экспорта, сокращению занятости в производстве и уменьшению числа открытых вакансий. Каждое повышение иностранной тарифной ставки на 1 п.п. сокращало общий экспорт США примерно на 1-2%.

• Рынок акций. Объявления о введении иностранных тарифов также приводили к снижению американских акций. Индекс S&P 500 упал в совокупности на 7% в те дни, когда страны объявляли о введении ответных тарифов, вдобавок к общему снижению на 5% в дни, когда США объявляли о введении своих тарифов.

Какая реакция может последовать в этот раз?

При ответных мерах страны, скорее всего, нацелятся на те же товары, что и США (например, автомобили), или на те же товары, что и при первой администрации Трампа. Среди товаров США, которые подверглись наибольшему количеству ответных тарифов в прошлый раз: продукты питания; животноводческая продукция; древесина, металлы и другое сырье; суда; мебель; химическая продукция; машины.

Тарифы ЕС на авто затронут скромную долю потребления и производства автомобилей. Однако тарифы на импорт из Канады и Мексики были бы гораздо более разрушительными. На эти страны приходится 20% стоимости потребления и производства автомобилей в США. На этом фоне введение тарифов в отношении Канады и Мексики выглядит маловероятным.

ЕС скорее всего примет схожие с первой администрацией Трампа критерии и сосредоточится на потребительских товарах, избегая повышения тарифов на сектора, которые повысят стоимость производства для европейских компаний, такие как энергетика, технологии, приборы, оборудование.

Китай - страна, которая с наибольшей вероятностью примет ответные меры помимо повышения тарифов. КНР может ввести контроль над критическими товарами, которые США в большинстве случаев получают из Китая, при этом их по-прежнему трудно получить из других стран в достаточном объеме.

К ним относятся: гликозиды (70% импорта из КНР), графит (65%), соединения редкоземельных металлов (65%), молибден (63%) и др. Нехватка материалов может привести к сбоям в использующих их отраслях промышленности США, таких как электроника, аккумуляторы, металлические сплавы, полупроводники и медицинская продукция.

💎 Учитывая серьезные негативные последствия от ответных мер на повышение тарифов США, новая администрация, вероятно умерит свои планы по повышению тарифов. На этом фоне ущерб для экспорта и промышленности может быть меньше предполагаемого рынком.

#аналитика #акции #США

@aabeta

Как Stargate повлияет на участников рынка?

💡 Stargate - новое совместное предприятие Softbank, Oracle и OpenAI, а MGX (базирующаяся в ОАЭ) выступает в качестве потенциального внешнего инвестора. Microsoft, Nvidia и Arm упоминались как технологические партнеры.

В рамках проекта планируется инвестировать $500 млрд в течение четырех лет ($100 млрд на начальном этапе) в поддержку развертывания инфраструктуры ИИ в США. Stargate планирует построить до 10 центров обработки данных искусственного интеллекта (~500 тыс. кв. футов каждый), начиная с начальной площадки в Абилине, штат Техас.

Stargate благоприятно скажется на долгосрочных перспективах Microsoft и смешанно на Oracle. Влияние на дата-центры в ближайшей будущем позитивное, но более неоднозначное в долгосрочной перспективе.

Влияние на Microsoft

Одновременно с анонсом Microsoft раскрыла обновленные условия партнерства с OpenAI. Новое соглашение дает право OpenAI обратиться к мощностям конкурирующего облачного провайдера, однако только если Microsoft не может удовлетворить все потребности компании.

Microsoft по-прежнему обладает эксклюзивными правами на OpenAI API и интеллектуальную собственность, что позволяет им получать выгоду как от постоянного использования на стороне Azure, так и от непрерывных инноваций на стороне продукта.

Эксклюзивность предыдущего соглашения имела двойной эффект: с одной стороны, Microsoft была слишком зависима от успеха OpenAI, что могло ограничивать возможности компании в работе с другими развивающимися компаниями в сфере генеративного ИИ.

Новые условия откроют возможности по всему портфелю Microsoft, сохраняя при этом потенциал создания стоимости в OpenAI благодаря долевому участию, а также ограничивая ожидаемые риски снижения роста EPS из-за высоких капитальных затрат.

Эффект на Oracle

С положительной стороны, Oracle может извлечь выгоду из увеличения потребностей OpenAI в мощностях, если Microsoft продолжит сталкиваться с ограничениями развития инфраструктуры.

Oracle, с годовыми доходами от инфраструктуры около $10 млрд, что составляет небольшую долю по сравнению с Google Cloud, Azure и AWS ($200+ млрд), становится сильным претендентом №4 в облачном сегменте. Долгосрочное позиционирование Oracle как облачного провайдера генеративного ИИ может укрепиться по мере реализации Stargate.

Однако следует отметить, что на это потребуется время, так как запуск ЦОД идет около 3 лет. Существенные выгоды Oracle может ощутить не ранее финансового 2028 года. Детали проекта пока не полностью раскрыты, а роль Oracle в финансировании остается неопределенной.

Ожидается, что Oracle потратит более $15 млрд CAPEX в этом году. Из-за развития Stargate цифра может оказаться заметно выше. При этом есть неопределенность в способах финансирования. Аналитики предварительно оценивают, что капитальные затраты могут расшириться до $25 млрд, что окажет значительное негативное влияние на EPS.

Дата-центры

В краткосрочной перспективе, анонс Stargate отражает еще более жесткую динамику спроса и предложения, чем закладывает рынок. В то же время, долгосрочные последствия могут быть негативными, если возникнет избыток предложения. Любая новая мощность Stargate вряд ли будет введена в эксплуатацию до середины 2028 года.

💎 Мы сохраняем позитивный взгляд на технологический сектор после анонса Stargate. Создание СП подтверждает, что развитие ИИ будет оставаться ключевой темой на ближайшие годы. ИИ становится все более стратегически важным для США. Анонсы по типу Stargate удлиняют цикл проторговки темы ИИ на рынке, и мы продолжаем активно участвовать в росте.

#аналитика #акции #США

@aabeta

Как AI-агенты могут повлиять на бизнес интернет-компаний? Пример OpenAI Operator

💡 OpenAI запустила своего ИИ-агента под названием Operator. Приложение может выполнять широкий спектр задач в Интернете, включая заполнение форм, заказ продуктов, планирование поездок, бронирование встреч, составление плейлистов и многое другое. Развитие Operator и других ИИ-агентов может оказать значительное влияние на бизнес интернет-компаний.

Сейчас Operator доступен только пользователям ChatGPT Pro в США с тарифным планом за $200 в месяц, но со временем доступ будет расширен. OpenAI сотрудничает с множеством компаний, включая DoorDash #DASH, Maplebear #CART, Booking #BKNG, Uber #UBER, eBay #EBAY, TripAdvisor #TRIP и другие. Пока что доступ Operator ограничен к ряду сервисов, например YouTube и Reddit #RDDT.

Поисковики

Усиление конкуренции со стороны ИИ обсуждается часто, поскольку агенты смещают фокус с получения информации на выполнение действий, минуя поиск.

Однако Google уже анонсировал своего собственного ИИ-агента Project Mariner в декабре и в настоящее время тестирует продукт с небольшой группой доверенных пользователей. Google имеет преимущество, так как Mariner может быть интегрирован в Chrome или Android, которые входят в число 7 продуктов Google с аудиторией более 2 млрд пользователей.

Изменения тенденций в поиске может сильно повлиять на такие компании как Reddit, который получает около 40-50% трафика из Google. Изменения в поиске могут негативно отразиться на росте аудитории и вовлеченности. В то же время, ввод ИИ-агентов может создать больший спрос на сделки по лицензированию данных и сотрудничество, что улучшит доходы.

Электронная коммерция

ИИ-агенты обладают потенциалом упростить и ускорить транзакции в электронной коммерции, что может привести к увеличению частоты покупок и общему росту расходов покупателей. Однако они также могут сократить время, которое покупатели проводят в интрнет-магазинах, что ограничит открытие новых товаров и перекрёстные продажи. Сокращение времени пребывания в онлайн-магазине также может негативно сказаться на рекламе, но при этом создать новые рекламные возможности внутри самих агентов.

Сервисы бронирования и планирования путешествий

Принятие LLM и агентов часто рассматривается как риск для онлайн-туристических агентств. Большинство анонсов продуктов генеративного ИИ (включая Operator) подчеркивают сценарии использования для планирования и бронирования поездок.

Упоминание BKNG и TRIP как партнеров OpenAI должно несколько успокоить опасения относительно того, что агенты будут самостоятельно заниматься бронированием или работать напрямую с поставщиками.

Тем не менее существует риск, что предоставление ИИ-агентам доступа к данным о путешественниках, которые традиционно были эксклюзивными для онлайн-провайдеров, может подорвать их преимущества в данных.

Доставка и такси

Как и в более традиционной электронной коммерции, ИИ-агенты могут упростить процесс заказа и увеличить его частоту, однако это может негативно сказаться на рекламных возможностях.

На момент запуска Operator сотрудничает с UBER, DASH и CART, что является положительным фактором. Operator может выполнять такие задачи, как поиск рецепта и заказ всех ингредиентов через CART, а также автоматизировать бронирование поездок (например, утренний маршрут) или заказ доставки еды.

Также стоит отметить, что эти компании продолжают использовать GenAI самостоятельно: в 2023 году CART выпустил инструмент поиска Ask Instacart на базе искусственного интеллекта для помощи клиентам с рецептами, а DASH внедрил GenAI в свои контактные центры для повышения эффективности.

💎 На наш взгляд, ИИ-агенты со времен могут внести существенные изменения в потребительские тенденции и рабочие процессы. В результате заметно повысится общая эффективность, и на этом фоне технология будет пользоваться повышенным спросом. Имеем позитивный взгляд на разработчиков ИИ-агентов таких, как Salesforce #CRM.

#аналитика #акции #США

@aabeta

Важные события недели - 27.01.2025

Эта неделя будет насыщена массой важных для рынка событий. Пройдет заседание ФРС. Рынок закладывает, что центральный банк оставит ставку без изменений. Помимо этого, выйдет предпочитаемый ФРС индикатор инфляции Core PCE за декабрь, а также первая оценка по ВВП США за 4-й квартал. В рамках сезона отчетности свои результаты опубликуют четыре представителя «великолепной семерки»: Apple, Microsoft, Meta Platforms и Tesla. Не менее важными для полупроводникового сектора станет отчетность ASML. В начале недели инвесторы также будут оценивать последствия для участников сферы искусственного интеллекта запуска китайской ИИ модели DeepSeek с открытым кодом, которая была заметно дешевле в разработке, но не сильно уступает аналогам в производительности.

⚠️ Макроэкономические данные:

27 января:
• Продажи нового жилья (декабрь)

28 января:
• Объём заказов на товары длительного пользования (дек)
• Индекс доверия потребителей от CB (янв)

29 января:
• Итоги заседания ФРС

30 января:
• Первая оценка ВВП США за 4-й квартал

31 января:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (декабрь)

📰 Заметные отчетности:

27 января - AT&T #T, Nucor #NUE

28 января – Boeing #BA, SAP #SAP, RTX #RTX, Lockheed Martin #LMT, SAP #SAP, LVMH #MC, Starbucks #SBUX, General Motors #GM,

29 января – Microsoft #MSFT, Meta Platforms #META, Tesla #TSLA, ASML #ASML, T-Mobile US #TMUS, ServiceNow #NOW, IBM #IBM, Lam Research #LRCX, Western Digital #WDC

30 января – Apple #AAPL, Visa #V, Mastercard #MA, Blackstone #BX, Sanofi #SNY, Roche #ROG, UPS #UPS, KLA #KLAC, Intel #INTC, Altria Group #MO, Caterpillar #CAT, Northrop Grumman #NOC, Dynatrace #DT, AppFolio #APPF

31 января – Exxon Mobil #XOM, AbbVie #ABBV, Colgate-Palmolive #CL, Charter #CHTR, Novartis #NVS

#США #неделя_впереди

@aabeta

Китай показал DeepSeek

💡 Американский рынок акций в понедельник открылся в колоссальном минусе на фоне продажи в технологических компаниях. Катализатором стал выпуск в публичный доступ большой языковой модели DeepSeek R1 от венчурного фонда High-Flyer. Модель моментально вошла в топ по популярности в Apple Store, как когда-то ChatGPT.

В чем особенность модели DeepSeek?

1. Для ее работы не нужны передовые вычислительные мощности и соответственно огромные инвестиции в инфраструктуру, так как модель намного более эффективна. DeepSeek потребовалось всего $6 млн и несколько месяцев работы, чтобы достичь результатов ChatGPT.

2. Стоимость для конечного потребителя кратно ниже, к примеру стоимость токена Open AI $15, а DeepSeek 0.55$

3. При этом показатели эффективности не уступают, а во многом даже превосходят североамериканские аналоги.

4. Deepseek выпускает свои модели с открытым исходным кодом отличие от американских конкурентов.

Почему запуск DeepSeek обрушил американский рынок акций?

Технологические гиганты MSFT, GOOGL, AMZN, META инвестируют колоссальные средства в инфраструктуру ИИ и в скором времени начнут на этом зарабатывать. Крупнейшие компании покупают полупроводники и другое оборудование, что позитивно для таких представителей сферы, как NVDA, MRVL, AVGO и т.д.

После выхода DeepSeek встал вопрос, а есть ли необходимость так много инвестировать и использовать только самые передовые чипы и в таком количестве? В этом случае может сломаться текущий инвестиционный тезис вокруг ИИ.

При этом, многие американские software компании начинают или уже работают на DeepSeek, а это создает риски для США как для пионера ИИ индустрии. Например, CEO и founder AI-поисковика Perplexity Aravind Srinivas подтвердил, что их команда уже начинает использовать DeepSeek.

💎 Наше мнение

Мы считаем, что первая реакция выглядит скорее истеричной. Рассматриваем момент подходящим для покупки. Чтобы избавляться от акций технологических компаний США, нужно считать, что в ближайшее время темпы роста финансовых показателей этих компаний начнут сильно замедляться. Но пока, оценить эффект очень сложно, для этого нужно детальнее разобраться в особенностях новой технологии DeepSeek, а главное в ее ограничениях.

Не исключаем, что в ближайшие дни начнут выходить отчеты, которые помогут все расставить на свои места. Пока выглядит маловероятным, что можно сделать чудо на коленке с бюджетом меньшим в сотни раз. К тому же на этой неделе начнут отчитываться компании в США, которые занимаются ИИ, вполне вероятно, что риторика их представителей будет более прагматичной и основанной на фактах. Поэтому американский рынок акций может быстро стабилизироваться. Заседание ФРС с мягкой риторикой может обеспечить дополнительную поддержку.

#аналитика #акции #США #Китай

@aabeta

Чем удивила ASML?

💡 Накануне отчитался крупнейший поставщик оборудования для производства передовых полупроводников. Ключевые показатели оказались заметно лучше ожиданий, а прогноз также не разочаровал. Акции растут на 10%, и мы ожидаем продолжения постепенного восстановления котировок. Обращаем внимание на основные моменты.

✅ ASML #ASML
🎯 Целевая цена - €1010, потенциал роста +41%

Результаты

Выручка выросла на 28% г/г до рекордных €9.27 млрд - на 230 млн выше ожиданий. Чистая прибыль увеличилась на 32% до €2.69 млрд при прогнозах на уровне €2.63 млрд. Валовая рентабельность достигла 51.7%, что также оказалось выше закладываемых консенсусом. Результаты обоснованы обновлением установленных систем, а также более высокой реализацией передовых High NA EUV установок.

Наиболее важным показателем являются заказы. За 4-й квартал ASML добавила в свой бэклог еще 7.09 млрд - рост на 170% кв/кв. Рынок ожидал всего 3.5-4 млрд. Компания вновь подчеркнула, что наблюдает высокий спрос на оборудование, обоснованный трендом ИИ.

Прогнозы

В этом квартале компания ждет выручку на уровне €7.5-8 млрд - на 9% лучше консенсуса. Валовая маржа составит 52-53% - на 1 п.п. выше оценок аналитиков. Цифры предполагают, что валовая прибыль и EBIT опередят консенсус на 11% и 21% соответственно.

Помимо прочего, ASML подтвердила прогноз по выручке на 2025 год на уровне $30-35 млрд. Оценка полностью включает экспортные ограничения. Продолжающееся активное развитие ИИ привело к изменению рыночной динамики, которая не приносит одинаковой выгоды всем клиентам. Это отражается в широком диапазоне прогноза на 2025 год.

Продажи в КНР составили 27% от выручки. Компания ожидает, что доля продаж в Китае снизится до примерно 20% от общей выручки в этом году. ASML рассчитывает на возвращение к более «нормальному» соотношению спроса в Китае по сравнению с другими рынками

Дополнительные комментарии по DeepSeek

CEO выразил оптимизм по поводу появления недорогих ИИ-моделей, таких как DeepSeek. Их развитие приведет к увеличению спроса на полупроводники на длинном горизонте, а не к его снижению.

«Снижение стоимости ИИ может означать большее количество приложений. Больше приложений - это со временем больший спрос. Мы рассматриваем это как возможность для роста спроса на чипы», - сказал Кристоф Фукэ в интервью.

Комментарий соответствует последним заметкам аналитиков, утверждающих, что расходы на инфраструктуру ИИ в итоге могут вырасти из-за: 1) усиления конкуренции; 2) повышения эффективности и оптимизации систем, что приведет к большим инновациям (как это было после разработки виртуализации x86, перехода от локальных вычислений к облачным, распространения архитектуры ARM).

💎 Мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд. Отчетность подтвердила сохранение высокого спроса и чрезмерно пессимистичный взгляд рынка на компанию. Ожидаем, что по мере пересмотра прогнозов по компании котировки продолжать восстановление в 2025 году. Пока все еще считаем бумаги интересными для добора и формирования новых позиций учитывая относительно дешевую оценку для таких темпов роста и позиции в секторе.

📚 Читайте еще по теме:
• TSMC предоставила сильный прогноз до конца 2029 года на фоне развития AI
• Китай показал DeepSeek
• Как Stargate повлияет на участников рынка?

#аналитика #акции #Европа

@aabeta

Отчетность Microsoft - промах Azure

💡 Накануне представитель «великолепной семерки» отчитался за 2-й квартал 2025 года финансового года. Акции снизились на 4%. Рассмотрим подробнее с чем связана реакция.

✅ Microsoft #MSFT
🎯 Целевая цена - $500, потенциал роста +18%

• Основные моменты. Выручка выросла на 12% г/г до $69.6 млрд - на $790 млн выше консенсуса. Превышение связано преимущественно с сегментами ПО вне облачного. Прибыль на акцию составила $3.23 - на $0.12 лучше закладываемых рынком за счет опережающего роста рентабельности на 190 б.п. до 45.5%.

• Облачный сегмент. Выручка от Intelligent Cloud выросла на 19% до $25.54 млрд при ожиданиях на уровне $25.83 млрд. Продажи Azure выросли на 31% - нижний край прогнозного диапазона, против 33% кварталом ранее. Консенсус ожидал 33-34%.

Вклад ИИ составил 13 п.п. - на 1 п.п. выше закладываемых аналитиками. За последние 12 месяцев выручка от ИИ расширилась на 175%. Число заказов выросло на 75% г/г до рекорда в $298 млрд по сравнению со средним за 12 месяцев +21% на фоне крупного вклада OpenAI.

Промах по облачному сегменту связан с недостатком мощностей для удовлетворения спроса. Также повлияла ребалансировка клиентов в пользу использования ИИ мощностей, что слишком негативно повлияло на базу вне ИИ.

• CapEx. Инвесторы также обратили внимание, что капитальные затраты составили $22.6 млрд за квартал, против ожиданий на уровне $20.3 млрд. Microsoft отметила, что затраты должны остаться на аналогичном уровне в течение следующих двух кварталов, а их рост замедлится в 2026 финансовом году.

• Прогнозы. Оценка на текущий квартал предполагает выручку в диапазоне $67.7-68.7 млрд, что оказалось ниже ожиданий на уровне $69.78. Около $1 млрд может быть присвоено к укреплению доллара. Темпы роста Azure составят 31-32%, что также ниже ожиданий на уровне 33%.

💎 Судя по промаху в Azure, разочаровывающему прогнозу и отсутствию четкого подтверждения от менеджмента повышения темпов роста сегмента во втором полугодии (как были заявления в прошлой отчетности), история ускорения Azure пока на паузе до появления новых драйверов. Это может заставить инвесторов подумать дважды перед покупкой акций, что ограничит потенциал роста в среднесрочной перспективе.

Тем не менее мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на бумагу, учитывая сильный баланс, ведущее присутствие на ключевых рынках и масштабную возможность в сфере ИИ. По мере того как Microsoft продолжает вводить новые мощности, уделяет приоритетное внимание ИИ, а также в целом улучшает исполнение стратегии в Azure, сохраняется вероятность того, что рост Azure может вновь ускориться в четвертом финансовом квартале 2025 года.

Текущий отчет для нас также подтвердил, что компания обладает возможностью успешно наращивать расходы совместно с рентабельностью и EPS. Снижения темпов роста CapEx в ближайшие годы окажет позитивное влияние на прибыль.

#аналитика #акции #США

@aabeta

Важные события недели. Тарифы Трампа - 03.02.2025

Президент Трамп объявил, что США введут дополнительный 25% тариф на импортные товары из Мексики и Канады и дополнительный 10% тариф на импорт из Китая. Энергетический импорт из Канады будет облагаться дополнительным 10% тарифом. Кроме того, президент Трамп поднял вопрос о введении дополнительных тарифов на товары, импортируемые из ЕС. Тарифы вступят в силу во вторник, 4 февраля. Рассмотрим ситуацию и эффекты подробнее.

• Ответные меры. Президент Мексики заявила, что представит свой план в начале понедельника, в то время как Премьер-министр Канады пообещал ввести ответные 25% тарифы на американские товары на сумму $106 млрд. Китай пообещал «соответствующие контрмеры», хотя пока не раскрыл их детали.

• Эффект на экономику. По предварительным оценкам, продолжительный 25% тариф на импорт из Канады и Мексики увеличит эффективную тарифную ставку в США на 7 п.п. с текущих 3%, что приведет к ускорению Core PCE на 0.7% и снижению темпов роста ВВП на 0.4%.

• Эффект на акции. По оценкам аналитиков, если введенные тарифы сохранятся, прогнозы по EPS для S&P 500 снизятся примерно на 2-3%, без учета возможного влияния ужесточения финансовых условий или неожиданно сильного воздействия неопределенности политики на корпоративное и потребительское поведение. Рост политической неопределенности также должен привести к снижению прогнозного P/E на 12 месяцев для индекса примерно на 3%. Оценка факторов может привести к продолжению падения S&P 500.

• Эффект на облигации. Инфляционные риски, скорее всего, вызовут краткосрочный рост доходностей, особенно на коротком конце кривой. Однако риски замедления экономического роста из-за торгового конфликта не позволят доходностям по долгосрочным облигациям значительно вырасти.

• Доллар США. Тарифы приведут к дальнейшему укреплению доллара, хотя это окажет ограниченное влияние на совокупную прибыль компаний из S&P 500.

💎 Дальнейший эффект на финансовые рынки будет в значительной степени зависеть от того, как долго будут сохраняться повышенные тарифы. Аналитики полагают, что есть значительная вероятность временного характера тарифов на Канаду и Мексику, и меры являются частью переговорного процесса. Что касается Китая, повышение импортных тарифов на 10% - наилучший сценарий. Аналитики и инвесторы рассчитывали на повышения в среднем на 20% и до 60%. Китайский рынок акций, судя по индексу Hang Seng, падал на 1.2%, но завершает сессию без динамики. На этом фоне мы продолжаем усиливать экспозицию на КНР. Для американского рынка важные события недели такие, как отчеты по занятости и результаты бигтехов, могут сгладить динамику в ближайшие дни.

⚠️ Макроэкономические данные:

3 февраля:
• Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (январь)

4 февраля:
• Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (декабрь)

5 февраля:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (январь)
• Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (январь)

7 февраля:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (январь)
• Уровень безработицы (январь)
• Предварительные индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (февраль)

📰 Заметные отчетности:

3 февраля - Palantir #PLTR, NXP Semi #NXPI, Tyson Foods #TSN

4 февраля - Alphabet #GOOG, Merck #MRK, PepsiCo #PEP, AMD #AMD, Amgen #AMGN, Spotify #SPOT, PayPal #PYPL

5 февраля - Novo Nordisk #NVO, Walt Disney #DIS, Qualcomm #QCOM, Arm #ARM, Uber #UBER

6 февраля - Amazon #AMZN, Eli Lilly #LLY, AstraZeneca #AZN, Philip Morris #PM, Honeywell #HON, ConocoPhillips #COP, Bristol-Myers Squibb #BMY

#США #неделя_впереди

@aabeta

Результаты одной из сделок в китайском портфеле

💡 Ранее в канале мы публиковали инвестиционную идею по VNET Group #VNET - ведущего в Китае независимого оператора ЦОД. 2 декабря мы добавили компанию в наш портфель по цене $3.92 за акцию. С момента выхода поста в котировках прошло мощное ралли.

Бумага отыгрывала отчетности представителей сферы ИИ, которые сигнализировали о сохранение высокого спроса на оборудование и мощности. Также влияние оказало ослабление риторики Трампа относительно тарифов, новые заявления по стимулированию со стороны правительства и заметное усиление конкурентоспособности Китая в больших языковых моделях.

💎 В среду на прошлой неделе Alibaba представила новую языковую модель Qwen 2.5-Max, которая превосходит почти по всем показателям такие LLM, как GPT-4o, DeepSeek-V3 и Llama-3.1-405B. После новости ралли в акциях VNET ускорилось на ожиданиях прироста потребности в облачных мощностях.

Мы решили зафиксировать прибыль по цене $8.08 за акцию. Благодаря активному подходу нам удалось продать на максимумах сессии. Доходность всего за два месяца составила около 106%.

Мы сохраняем позитивный взгляд на VNET, однако считаем, что потенциал роста уже ограничен. Будем присматриваться к возврату позиции на новых более привлекательных уровнях.

⚡️ Инвестируйте в Китай вместе с нами

С марта 2024 года наш китайский портфель показал доходность около 34% - выше как китайских, так и американских индексов. В этом году мы ожидаем сохранения позитивной динамики и дальнейшего опережения.

Если Вы хотите инвестировать в Китай с нашей командой - свяжитесь с нами. Для этого заполните форму или запишитесь на Zoom звонок. Мы поможем сформировать и сопроводить Ваш портфель с учетом индивидуальных целей и риск профиля.
#аналитика #акции #Китай

@aabeta