Важные события недели - 29.07.2024
На этой насыщенной событиями неделе в центре внимания будет находиться заседание ФРС. Регулятор оставит ставку без изменений, однако ожидается пересмотр заявления, чтобы отразить смягчение рынка труда и прогресс в снижении инфляции. Хотя председатель Пауэлл может и не пообещать прямого снижения ставки в сентябре, он, скорее всего, намекнет на это. Более определенный сигнал, вероятно, будет дан во время его ежегодного выступления в Джексон-Хоуле.
В макростатистике особое внимание привлекут данные с рынка труда и промышленному PMI. Консенсус Bloomberg закладывает, что рост занятых в несельскохозяйственном секторе в прошлом месяце составил 190 тыс. после 206 тыс. в июне. В то же время, деловая активность в производстве продолжит сокращение. Данные должны дополнительно усилить ожидания снижения ставки в сентябре.
Не менее важными станут отчетности бигтехов. В результатах Microsoft, Meta и Amazon наиболее важными темами станут динамика капитальных затрат и отдача инвестиций в ИИ. От Apple инвесторы будут ждать дополнительных комментариев о продажах в Китае, а также о функциях и сроках запуска средств искусственного интеллекта.
⚠️ Макроэкономические данные:
30 июля:
• Индекс доверия потребителей CB (июль)
• Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (июнь)
31 июля:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (июль)
• Индекс стоимости рабочей силы (2 кв.)
• Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости (м/м) (июнь)
• Итоги заседания ФРС
1 августа:
• Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (июль)
2 августа:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от Минтруда США (июль)
• Средняя почасовая заработная плата (июль)
• Уровень безработицы (июль)
• Объём промышленных заказов (июнь)
📰 Заметные отчетности:
29 июля - McDonald's #MCD, ON Semi #ON.
30 июля - Microsoft #MSFT, P&G #PG, Merck #MRK, AMD #AMD, Pfizer #PFE, Starbucks #SBUX, Airbus #AIR, First Solar #FLSR
31 июля - Meta Platforms #META, Mastercard #MA, Qualcomm #QCOM, Arm #ARM, Boeing #BA, Altria #MO, Bunge #BG
1 августа - Amazon #AMZN, Apple #AAPL, Intel #INTC, Block #SQ, DoorDash #DASH, ConocoPhillips #COP, DraftKings #DKNG, Shell #SHEL, Mobileye
2 августа - Chevron #CVX, Exxon Mobil #XOM
#США #неделя_впереди
@aabeta
На этой насыщенной событиями неделе в центре внимания будет находиться заседание ФРС. Регулятор оставит ставку без изменений, однако ожидается пересмотр заявления, чтобы отразить смягчение рынка труда и прогресс в снижении инфляции. Хотя председатель Пауэлл может и не пообещать прямого снижения ставки в сентябре, он, скорее всего, намекнет на это. Более определенный сигнал, вероятно, будет дан во время его ежегодного выступления в Джексон-Хоуле.
В макростатистике особое внимание привлекут данные с рынка труда и промышленному PMI. Консенсус Bloomberg закладывает, что рост занятых в несельскохозяйственном секторе в прошлом месяце составил 190 тыс. после 206 тыс. в июне. В то же время, деловая активность в производстве продолжит сокращение. Данные должны дополнительно усилить ожидания снижения ставки в сентябре.
Не менее важными станут отчетности бигтехов. В результатах Microsoft, Meta и Amazon наиболее важными темами станут динамика капитальных затрат и отдача инвестиций в ИИ. От Apple инвесторы будут ждать дополнительных комментариев о продажах в Китае, а также о функциях и сроках запуска средств искусственного интеллекта.
⚠️ Макроэкономические данные:
30 июля:
• Индекс доверия потребителей CB (июль)
• Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (июнь)
31 июля:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (июль)
• Индекс стоимости рабочей силы (2 кв.)
• Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости (м/м) (июнь)
• Итоги заседания ФРС
1 августа:
• Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (июль)
2 августа:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от Минтруда США (июль)
• Средняя почасовая заработная плата (июль)
• Уровень безработицы (июль)
• Объём промышленных заказов (июнь)
📰 Заметные отчетности:
29 июля - McDonald's #MCD, ON Semi #ON.
30 июля - Microsoft #MSFT, P&G #PG, Merck #MRK, AMD #AMD, Pfizer #PFE, Starbucks #SBUX, Airbus #AIR, First Solar #FLSR
31 июля - Meta Platforms #META, Mastercard #MA, Qualcomm #QCOM, Arm #ARM, Boeing #BA, Altria #MO, Bunge #BG
1 августа - Amazon #AMZN, Apple #AAPL, Intel #INTC, Block #SQ, DoorDash #DASH, ConocoPhillips #COP, DraftKings #DKNG, Shell #SHEL, Mobileye
2 августа - Chevron #CVX, Exxon Mobil #XOM
#США #неделя_впереди
@aabeta
Покупка Merck на коррекции
💡 Вчера акции компании упали на 9.8% после отчетности. На наш взгляд, реакция выглядит избыточной и мы планируем выкупать падение в бумаге. Последний пост по компании - ссылка.
✅ Merck #MRK - одна из крупнейших международных фармацевтических компаний.
🎯 Целевая цена - $140, потенциал роста +20%
Основные моменты
Выручка выросла на 7.3% г/г до $16.1 млрд, превысив ожидания на $0.26 млрд. Прибыль на акцию составила $2.28 - на $0.14 выше консенсуса. Динамика обусловлена сохранением сильного импульса в Keytruda (+16% г/г до $7.3 млрд) и других препаратах, помимо Gardasil.
Выручка от нового Winrevair составила $70 млн, против прогноза в $57 млн. Это первый квартал продаж препарата, который по ожиданиям станет блокбастером.
Компания повысила прогноз по выручке, который оказался незначительно ниже консенсуса в середине диапазона. Оценка по EPS была снижена на примерно на $0.60 из-за поглощения Harpoon Therapeutics и EyeBio, которые однако в совокупности стоили только $0.77 на акцию.
Комментарии по Gardasil
Инвесторы резко отреагировали на заявления менеджмента по Gardasil - вакцины от СПЧ, второго по объему продаж препарата Merck. Выручка увеличилась на 4% до $2.5 млрд. Хотя результат совпал с консенсусом, темпы роста существенно замедлились сравнению с +29% в 2023 году и +17% в 1-м квартале.
Менеджмент указал на падение поставок в Китае, которое было нивелировано опережающими показателями других рынков. На КНР приходится порядка 65% продаж Gardasil. В комментарии отмечается снижение объемов поставок от дистрибьютора в пункты вакцинации в Китае, что негативно скажется на продажах в 2024 году. Руководство заявило, что наблюдает общее замедление рынка, а не изменение динамики конкуренции.
Несмотря на краткосрочные проблемы, Merck сохраняет оптимистичные прогнозы по долгосрочному росту выручки Gardasil. Рассчитывает, что мировые продажи превысят $11 млрд к 2030 году. Ожидается расширение применения вакцины на мужскую аудиторию в КНР в 2025 году, что создаст дополнительные возможности для роста.
💎 Вчерашнее падение на 9.8% выглядит избыточным. Рынок отыграл худший сценарий, при котором продажи Gardasil в Китае упадут до нуля с оценкой компании по DCF на уровне $117 за акцию. Учитывая новые драйверы для Gardasil, ключевую позицию Merck в сфере вакцин против СПЧ в Китае и широкую невакцинированную аудиторию, реализация сценария выглядит очень маловероятной. Даже после сокращения прогнозов по Gardasil, аналитики закладывают справедливую цену акций на уровне $140 (+20% от цены премаркета). На этом фоне увеличиваем позицию.
#инвестиционная_идея #акции #США
@aabeta
💡 Вчера акции компании упали на 9.8% после отчетности. На наш взгляд, реакция выглядит избыточной и мы планируем выкупать падение в бумаге. Последний пост по компании - ссылка.
✅ Merck #MRK - одна из крупнейших международных фармацевтических компаний.
🎯 Целевая цена - $140, потенциал роста +20%
Основные моменты
Выручка выросла на 7.3% г/г до $16.1 млрд, превысив ожидания на $0.26 млрд. Прибыль на акцию составила $2.28 - на $0.14 выше консенсуса. Динамика обусловлена сохранением сильного импульса в Keytruda (+16% г/г до $7.3 млрд) и других препаратах, помимо Gardasil.
Выручка от нового Winrevair составила $70 млн, против прогноза в $57 млн. Это первый квартал продаж препарата, который по ожиданиям станет блокбастером.
Компания повысила прогноз по выручке, который оказался незначительно ниже консенсуса в середине диапазона. Оценка по EPS была снижена на примерно на $0.60 из-за поглощения Harpoon Therapeutics и EyeBio, которые однако в совокупности стоили только $0.77 на акцию.
Комментарии по Gardasil
Инвесторы резко отреагировали на заявления менеджмента по Gardasil - вакцины от СПЧ, второго по объему продаж препарата Merck. Выручка увеличилась на 4% до $2.5 млрд. Хотя результат совпал с консенсусом, темпы роста существенно замедлились сравнению с +29% в 2023 году и +17% в 1-м квартале.
Менеджмент указал на падение поставок в Китае, которое было нивелировано опережающими показателями других рынков. На КНР приходится порядка 65% продаж Gardasil. В комментарии отмечается снижение объемов поставок от дистрибьютора в пункты вакцинации в Китае, что негативно скажется на продажах в 2024 году. Руководство заявило, что наблюдает общее замедление рынка, а не изменение динамики конкуренции.
Несмотря на краткосрочные проблемы, Merck сохраняет оптимистичные прогнозы по долгосрочному росту выручки Gardasil. Рассчитывает, что мировые продажи превысят $11 млрд к 2030 году. Ожидается расширение применения вакцины на мужскую аудиторию в КНР в 2025 году, что создаст дополнительные возможности для роста.
💎 Вчерашнее падение на 9.8% выглядит избыточным. Рынок отыграл худший сценарий, при котором продажи Gardasil в Китае упадут до нуля с оценкой компании по DCF на уровне $117 за акцию. Учитывая новые драйверы для Gardasil, ключевую позицию Merck в сфере вакцин против СПЧ в Китае и широкую невакцинированную аудиторию, реализация сценария выглядит очень маловероятной. Даже после сокращения прогнозов по Gardasil, аналитики закладывают справедливую цену акций на уровне $140 (+20% от цены премаркета). На этом фоне увеличиваем позицию.
#инвестиционная_идея #акции #США
@aabeta
Покупка Merck с текущих уровней
💡 Акции Merck начали восстанавливаться от коррекции после прошлой отчетности - ссылка. Однако накануне вышла новость об успехе конкурента компании, и котировки сегодня отреагировали падением на 2.5%. На наш взгляд, реакция может быть избыточной и предлагает еще одну точку для покупки. По-прежнему считаем уровни интересными, учитывая текущую оценку, обновление по Gardasil и защитные характеристики сектора здравоохранения
✅ Merck #MRK
🎯 Целевая цена - $140, потенциал роста +22%
Данные конкурента
В воскресенье вышли позитивные новости по испытанию ivonescimab от Summit Therapeutics #SMMT в КНР. Препарат показал срок выживаемости без прогрессирования заболевания почти в два раза ниже, по сравнению с Keytruda от Merck #MRK (PFS, 5.8 месяцев, против 11.1 месяцев). Ivonescimab разрабатывается для лечения немелкоклеточный рак легкого. Хотя показатели PFS выглядят многообещающе, данные по общей выживаемости (OS) пока остаются незрелыми.
Ivonescimab выйдет на рынок не ранее 2028+ года, когда завершатся глобальные испытания. Также нужны данные по OS, чтобы было полное представление об эффективности препарата. К тому времени Merck уже потеряет эксклюзивные права (LOE) на Keytruda и снижение продаж, вероятно, заложено в цены. Отметим, что компания хорошо позиционирована перед LOE, благодаря:
- широкому пайплайну;
- перспективам Gardasil на глобальном рынке;
- прогрессу в разработке передовых средств в партнерстве с Daiichi Sankyo;
- расширению показаний и способу применения Keytruda;
- успеху запуска Winrevair.
Обновление по Gardasil
После провала Gardasil в КНР во 2-м квартале менеджмент предпринял несколько мер для укрепления продаж. В частности, Merck провела работу с ключевым партнером Zhifei. Ожидается восстановление численности торговых представителей в 3-м квартале, ответственных за поставку Gardasil в точки вакцинации. Ранее Zhifei разделила команду для реализации Shingrix в КНР - новинки от GSK -, что сдвинуло приоритет от Gardasil.
Негативное влияние на Gardasil также оказало усиление контроля со стороны китайских властей в рамках антикоррупционной программы ABAC во 2-м квартале. Это привело к снижению уровня научно-медицинской активности и активности по продвижению вакцины на уровне центров по контролю заболеваний и пунктов вакцинации.
Merck отметила, что аналогичная ситуация уже наблюдалась в 2023 году на китайском рынке больничных услуг, где после усиления контроля по линии ABAC был зафиксирован спад в уровне продвижения. Однако позже активность вернулась на прежний уровень.
Оценка
На наш взгляд, неопределенность по Gardasil более чем отражена в оценке акций, и текущая коррекция после новостей по ivonescimab сделала бумагу еще привлекательнее для покупки. Форвардный P/E для Merck на 2025-й год составляет 12x - почти в два раза дешевле среднего за пять лет при равных темпах роста. Оценка также дешева по отношению к сектору. Помимо прочего, считаем, что акции Merck могут показать динамику лучше рынка в период высокой волатильности.
#инвестиционная_идея #акции #США #здравоохранение
@aabeta
💡 Акции Merck начали восстанавливаться от коррекции после прошлой отчетности - ссылка. Однако накануне вышла новость об успехе конкурента компании, и котировки сегодня отреагировали падением на 2.5%. На наш взгляд, реакция может быть избыточной и предлагает еще одну точку для покупки. По-прежнему считаем уровни интересными, учитывая текущую оценку, обновление по Gardasil и защитные характеристики сектора здравоохранения
✅ Merck #MRK
🎯 Целевая цена - $140, потенциал роста +22%
Данные конкурента
В воскресенье вышли позитивные новости по испытанию ivonescimab от Summit Therapeutics #SMMT в КНР. Препарат показал срок выживаемости без прогрессирования заболевания почти в два раза ниже, по сравнению с Keytruda от Merck #MRK (PFS, 5.8 месяцев, против 11.1 месяцев). Ivonescimab разрабатывается для лечения немелкоклеточный рак легкого. Хотя показатели PFS выглядят многообещающе, данные по общей выживаемости (OS) пока остаются незрелыми.
Ivonescimab выйдет на рынок не ранее 2028+ года, когда завершатся глобальные испытания. Также нужны данные по OS, чтобы было полное представление об эффективности препарата. К тому времени Merck уже потеряет эксклюзивные права (LOE) на Keytruda и снижение продаж, вероятно, заложено в цены. Отметим, что компания хорошо позиционирована перед LOE, благодаря:
- широкому пайплайну;
- перспективам Gardasil на глобальном рынке;
- прогрессу в разработке передовых средств в партнерстве с Daiichi Sankyo;
- расширению показаний и способу применения Keytruda;
- успеху запуска Winrevair.
Обновление по Gardasil
После провала Gardasil в КНР во 2-м квартале менеджмент предпринял несколько мер для укрепления продаж. В частности, Merck провела работу с ключевым партнером Zhifei. Ожидается восстановление численности торговых представителей в 3-м квартале, ответственных за поставку Gardasil в точки вакцинации. Ранее Zhifei разделила команду для реализации Shingrix в КНР - новинки от GSK -, что сдвинуло приоритет от Gardasil.
Негативное влияние на Gardasil также оказало усиление контроля со стороны китайских властей в рамках антикоррупционной программы ABAC во 2-м квартале. Это привело к снижению уровня научно-медицинской активности и активности по продвижению вакцины на уровне центров по контролю заболеваний и пунктов вакцинации.
Merck отметила, что аналогичная ситуация уже наблюдалась в 2023 году на китайском рынке больничных услуг, где после усиления контроля по линии ABAC был зафиксирован спад в уровне продвижения. Однако позже активность вернулась на прежний уровень.
Оценка
На наш взгляд, неопределенность по Gardasil более чем отражена в оценке акций, и текущая коррекция после новостей по ivonescimab сделала бумагу еще привлекательнее для покупки. Форвардный P/E для Merck на 2025-й год составляет 12x - почти в два раза дешевле среднего за пять лет при равных темпах роста. Оценка также дешева по отношению к сектору. Помимо прочего, считаем, что акции Merck могут показать динамику лучше рынка в период высокой волатильности.
#инвестиционная_идея #акции #США #здравоохранение
@aabeta
Важные события недели - 28.10.2024
На этой насыщенной событиями неделе в центре внимания будет находиться статистика по ВВП США, занятости и инфляции Core PCE. Консенсус закладывает рост ВВП в 3-м квартале на уровне 3%, поддерживаемый высоким потреблением домохозяйств. В то же время, аналитики прогнозируют замедление роста занятости в октябре до 110-120 тыс. Негативное влияние оказали забастовки (-41 тыс.) и последствия ураганов в США (-40-50 тыс.). Тем не менее, исключая временные факторы, рынок труда должен показать устойчивость, в связи с чем уровень безработицы в 4.1% сохранится.
Не менее важными для рынка станут отчетности американских компаний, особенно пяти бигтехов - #GOOG, #MSFT, #META, #AAPL и #AMZN. По прогнозам, они в совокупности покажут рост прибыли на 19%. Хотя это значительно превысит ожидаемый рост S&P 500 на 4.3%, это также станет самым медленным коллективным ростом за шесть последних кварталов.
Уолл-стрит по-прежнему сохраняет оптимизм в отношении крупнейших компаний. Примерно 90% аналитиков, отслеживающих акции Microsoft, рекомендуют их к покупке. Для Meta этот показатель составляет 86%, для Alphabet - 83%, для Apple - 65%, тогда как в среднем по S&P 500 рекомендации на покупку составляют около 53%. Причина оптимизма достаточно проста. Несмотря на все опасения, эти компании продолжают демонстрировать рост прибыли выше среднего, имеют значительное присутствие в сфере ИИ, обеспечивают высокий уровень возврата капитала и связаны с меньшими рисками по сравнению с другими секторами фондового рынка.
⚠️ Макроэкономические данные:
29 октября:
• Индекс доверия потребителей CB (октябрь)
• Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (сентябрь)
30 октября:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (октябрь)
• Первая оценка по ВВП США за 3-й квартал
31 октября:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (сентябрь)
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
1 ноября:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от Минтруда США (октябрь)
• Уровень безработицы (октябрь)
• Индекс деловой активности в производственном секторе (октябрь)
📰 Заметные отчетности:
28 октября - Ford Motor #F, Waste Management #WM, ON Semiconductor #ON
29 октября - Alphabet #GOOG, AMD #AMD, McDonald's #MCD, Pfizer #PFE, First Solar #FSLR, American Homes 4 Rent #AMH, Visa #V, PayPal #PYPL
30 октября - Microsoft #MSFT, Meta Platforms #META, Eli Lilly #LLY, Caterpillar #CAT, Amgen #AMGN, Starbucks #SBUX, Invitation Homes #INVH, AbbVie #ABBV, Airbus #AIR, Booking Holdings #BKNG, KLA #KLAC
31 октября - Apple #AAPL, Amazon #AMZN, Mastercard #MA, Merck #MRK, Uber #UBER, Intel #INTC, Shell #SHEL, ConocoPhillips #COP
1 ноября - Exxon Mobil #XOM, Chevron #CVX
#США #неделя_впереди
@aabeta
На этой насыщенной событиями неделе в центре внимания будет находиться статистика по ВВП США, занятости и инфляции Core PCE. Консенсус закладывает рост ВВП в 3-м квартале на уровне 3%, поддерживаемый высоким потреблением домохозяйств. В то же время, аналитики прогнозируют замедление роста занятости в октябре до 110-120 тыс. Негативное влияние оказали забастовки (-41 тыс.) и последствия ураганов в США (-40-50 тыс.). Тем не менее, исключая временные факторы, рынок труда должен показать устойчивость, в связи с чем уровень безработицы в 4.1% сохранится.
Не менее важными для рынка станут отчетности американских компаний, особенно пяти бигтехов - #GOOG, #MSFT, #META, #AAPL и #AMZN. По прогнозам, они в совокупности покажут рост прибыли на 19%. Хотя это значительно превысит ожидаемый рост S&P 500 на 4.3%, это также станет самым медленным коллективным ростом за шесть последних кварталов.
Уолл-стрит по-прежнему сохраняет оптимизм в отношении крупнейших компаний. Примерно 90% аналитиков, отслеживающих акции Microsoft, рекомендуют их к покупке. Для Meta этот показатель составляет 86%, для Alphabet - 83%, для Apple - 65%, тогда как в среднем по S&P 500 рекомендации на покупку составляют около 53%. Причина оптимизма достаточно проста. Несмотря на все опасения, эти компании продолжают демонстрировать рост прибыли выше среднего, имеют значительное присутствие в сфере ИИ, обеспечивают высокий уровень возврата капитала и связаны с меньшими рисками по сравнению с другими секторами фондового рынка.
⚠️ Макроэкономические данные:
29 октября:
• Индекс доверия потребителей CB (октябрь)
• Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (сентябрь)
30 октября:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (октябрь)
• Первая оценка по ВВП США за 3-й квартал
31 октября:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (сентябрь)
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
1 ноября:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от Минтруда США (октябрь)
• Уровень безработицы (октябрь)
• Индекс деловой активности в производственном секторе (октябрь)
📰 Заметные отчетности:
28 октября - Ford Motor #F, Waste Management #WM, ON Semiconductor #ON
29 октября - Alphabet #GOOG, AMD #AMD, McDonald's #MCD, Pfizer #PFE, First Solar #FSLR, American Homes 4 Rent #AMH, Visa #V, PayPal #PYPL
30 октября - Microsoft #MSFT, Meta Platforms #META, Eli Lilly #LLY, Caterpillar #CAT, Amgen #AMGN, Starbucks #SBUX, Invitation Homes #INVH, AbbVie #ABBV, Airbus #AIR, Booking Holdings #BKNG, KLA #KLAC
31 октября - Apple #AAPL, Amazon #AMZN, Mastercard #MA, Merck #MRK, Uber #UBER, Intel #INTC, Shell #SHEL, ConocoPhillips #COP
1 ноября - Exxon Mobil #XOM, Chevron #CVX
#США #неделя_впереди
@aabeta
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Важные события недели. Тарифы Трампа - 03.02.2025
Президент Трамп объявил, что США введут дополнительный 25% тариф на импортные товары из Мексики и Канады и дополнительный 10% тариф на импорт из Китая. Энергетический импорт из Канады будет облагаться дополнительным 10% тарифом. Кроме того, президент Трамп поднял вопрос о введении дополнительных тарифов на товары, импортируемые из ЕС. Тарифы вступят в силу во вторник, 4 февраля. Рассмотрим ситуацию и эффекты подробнее.
• Ответные меры. Президент Мексики заявила, что представит свой план в начале понедельника, в то время как Премьер-министр Канады пообещал ввести ответные 25% тарифы на американские товары на сумму $106 млрд. Китай пообещал «соответствующие контрмеры», хотя пока не раскрыл их детали.
• Эффект на экономику. По предварительным оценкам, продолжительный 25% тариф на импорт из Канады и Мексики увеличит эффективную тарифную ставку в США на 7 п.п. с текущих 3%, что приведет к ускорению Core PCE на 0.7% и снижению темпов роста ВВП на 0.4%.
• Эффект на акции. По оценкам аналитиков, если введенные тарифы сохранятся, прогнозы по EPS для S&P 500 снизятся примерно на 2-3%, без учета возможного влияния ужесточения финансовых условий или неожиданно сильного воздействия неопределенности политики на корпоративное и потребительское поведение. Рост политической неопределенности также должен привести к снижению прогнозного P/E на 12 месяцев для индекса примерно на 3%. Оценка факторов может привести к продолжению падения S&P 500.
• Эффект на облигации. Инфляционные риски, скорее всего, вызовут краткосрочный рост доходностей, особенно на коротком конце кривой. Однако риски замедления экономического роста из-за торгового конфликта не позволят доходностям по долгосрочным облигациям значительно вырасти.
• Доллар США. Тарифы приведут к дальнейшему укреплению доллара, хотя это окажет ограниченное влияние на совокупную прибыль компаний из S&P 500.
💎 Дальнейший эффект на финансовые рынки будет в значительной степени зависеть от того, как долго будут сохраняться повышенные тарифы. Аналитики полагают, что есть значительная вероятность временного характера тарифов на Канаду и Мексику, и меры являются частью переговорного процесса. Что касается Китая, повышение импортных тарифов на 10% - наилучший сценарий. Аналитики и инвесторы рассчитывали на повышения в среднем на 20% и до 60%. Китайский рынок акций, судя по индексу Hang Seng, падал на 1.2%, но завершает сессию без динамики. На этом фоне мы продолжаем усиливать экспозицию на КНР. Для американского рынка важные события недели такие, как отчеты по занятости и результаты бигтехов, могут сгладить динамику в ближайшие дни.
⚠️ Макроэкономические данные:
3 февраля:
• Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (январь)
4 февраля:
• Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (декабрь)
5 февраля:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (январь)
• Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (январь)
7 февраля:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (январь)
• Уровень безработицы (январь)
• Предварительные индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (февраль)
📰 Заметные отчетности:
3 февраля - Palantir #PLTR, NXP Semi #NXPI, Tyson Foods #TSN
4 февраля - Alphabet #GOOG, Merck #MRK, PepsiCo #PEP, AMD #AMD, Amgen #AMGN, Spotify #SPOT, PayPal #PYPL
5 февраля - Novo Nordisk #NVO, Walt Disney #DIS, Qualcomm #QCOM, Arm #ARM, Uber #UBER
6 февраля - Amazon #AMZN, Eli Lilly #LLY, AstraZeneca #AZN, Philip Morris #PM, Honeywell #HON, ConocoPhillips #COP, Bristol-Myers Squibb #BMY
#США #неделя_впереди
@aabeta
Президент Трамп объявил, что США введут дополнительный 25% тариф на импортные товары из Мексики и Канады и дополнительный 10% тариф на импорт из Китая. Энергетический импорт из Канады будет облагаться дополнительным 10% тарифом. Кроме того, президент Трамп поднял вопрос о введении дополнительных тарифов на товары, импортируемые из ЕС. Тарифы вступят в силу во вторник, 4 февраля. Рассмотрим ситуацию и эффекты подробнее.
• Ответные меры. Президент Мексики заявила, что представит свой план в начале понедельника, в то время как Премьер-министр Канады пообещал ввести ответные 25% тарифы на американские товары на сумму $106 млрд. Китай пообещал «соответствующие контрмеры», хотя пока не раскрыл их детали.
• Эффект на экономику. По предварительным оценкам, продолжительный 25% тариф на импорт из Канады и Мексики увеличит эффективную тарифную ставку в США на 7 п.п. с текущих 3%, что приведет к ускорению Core PCE на 0.7% и снижению темпов роста ВВП на 0.4%.
• Эффект на акции. По оценкам аналитиков, если введенные тарифы сохранятся, прогнозы по EPS для S&P 500 снизятся примерно на 2-3%, без учета возможного влияния ужесточения финансовых условий или неожиданно сильного воздействия неопределенности политики на корпоративное и потребительское поведение. Рост политической неопределенности также должен привести к снижению прогнозного P/E на 12 месяцев для индекса примерно на 3%. Оценка факторов может привести к продолжению падения S&P 500.
• Эффект на облигации. Инфляционные риски, скорее всего, вызовут краткосрочный рост доходностей, особенно на коротком конце кривой. Однако риски замедления экономического роста из-за торгового конфликта не позволят доходностям по долгосрочным облигациям значительно вырасти.
• Доллар США. Тарифы приведут к дальнейшему укреплению доллара, хотя это окажет ограниченное влияние на совокупную прибыль компаний из S&P 500.
💎 Дальнейший эффект на финансовые рынки будет в значительной степени зависеть от того, как долго будут сохраняться повышенные тарифы. Аналитики полагают, что есть значительная вероятность временного характера тарифов на Канаду и Мексику, и меры являются частью переговорного процесса. Что касается Китая, повышение импортных тарифов на 10% - наилучший сценарий. Аналитики и инвесторы рассчитывали на повышения в среднем на 20% и до 60%. Китайский рынок акций, судя по индексу Hang Seng, падал на 1.2%, но завершает сессию без динамики. На этом фоне мы продолжаем усиливать экспозицию на КНР. Для американского рынка важные события недели такие, как отчеты по занятости и результаты бигтехов, могут сгладить динамику в ближайшие дни.
⚠️ Макроэкономические данные:
3 февраля:
• Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (январь)
4 февраля:
• Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (декабрь)
5 февраля:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (январь)
• Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (январь)
7 февраля:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (январь)
• Уровень безработицы (январь)
• Предварительные индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (февраль)
📰 Заметные отчетности:
3 февраля - Palantir #PLTR, NXP Semi #NXPI, Tyson Foods #TSN
4 февраля - Alphabet #GOOG, Merck #MRK, PepsiCo #PEP, AMD #AMD, Amgen #AMGN, Spotify #SPOT, PayPal #PYPL
5 февраля - Novo Nordisk #NVO, Walt Disney #DIS, Qualcomm #QCOM, Arm #ARM, Uber #UBER
6 февраля - Amazon #AMZN, Eli Lilly #LLY, AstraZeneca #AZN, Philip Morris #PM, Honeywell #HON, ConocoPhillips #COP, Bristol-Myers Squibb #BMY
#США #неделя_впереди
@aabeta
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM