Большая подборка долгосрочных инвестиционных идей от Morgan Stanley. Часть 2
Liberty Formula One #FWONK
«Бычий» взгляд MS на компанию основан на ожидании, что гоночная серия F1 постепенно будет расширяться в США, крупнейшем в мире медиарынке.
Linde #LIN
Аналитики считают, что рынок недооценивает перспективы химической компании, особенно учитывая позитивные тенденции по чистой прибыли и долговой нагрузке.
Lululemon #LULU
Канадская компания активно расширяет долю на рынке спортивной одежды. При этом, крупная часть EBIT приходит в долларах. Сочетание факторов обеспечит постоянный рост EPS и подтолкнет акции к повышению в долгосрочной перспективе.
Mastercard #MA
По мнению MS, компания будет ключевым игроком в эволюции платежей B2B в течение следующих 3-10 лет.
Microsoft #MSFT
Текущая ценовые уровни позволяют занять выгодную позицию в акциях в одной из наиболее интересных историй роста. Внедрении ИИ существенно улучшило перспективы MSFT.
MSCI #MSCI
MS отмечает сильные попутные ветры в индексной отрасли, а также превосходное исполнение менеджмента MSCI. Ожидается, что темпы роста выручки компании в 2024 году станут самыми высокими среди аналогов.
NextEra Energy #NEE
Энергетическая компания рассматривается лидером в освоении рынков возобновляемых источников энергии. На текущий момент акции предоставляют привлекательное соотношение риска/доходности.
Nike #NKE
Стратегия Direct-to-consumer, продвигаемая в компании, позволит существенно увеличить выручку и повысить рентабельность, поскольку продажи происходят напрямую потребителю без посредников, берущих наценку.
Yum Brands #YUM
Позиционирование бренда, меню и площадь точек находятся в лучшей форме, а цифровые каналы продолжают развиваться, что помогает KFC и Pizza Hut конкурировать в любых экономических условиях и в любой стране.
Northrop Grumman #NOC
Компания планирует вернуть акционерам более 100% свободного денежного потока в 2023 году. При этом, MS ожидает, что менеджмент продолжит поддерживать благоприятную для акционеров программу по крайней мере до 2025 года.
Old Dominion Freight Line #ODFL
Транспортная компания обладает высокой диверсификацией бизнеса и отличается постоянными инвестициями, что обеспечит устойчивый рост финансов в долгосрочной перспективе.
Prologis #PLD
REIT инвестирует в крупные фулфилмент и другие логистические центры, на которые сохраняется высокий спрос. Это должно защитить прибыль компании даже в периоды замедления роста экономики.
Raytheon #RTX
MS ожидает ускоренного развития портфеля заказов компании, учитывая расширяющиеся глобальные расходы на оборону.
T-Mobile #TMUS
Реализация синергий с приобретенными компаниями, а также расширение масштаба должны позволить T-Mobile увеличить рентабельность EBITDA по услугам до ~55% в долгосрочной перспективе, против 43% в 2022 году.
UnitedHealth #UNH
Страховщик обладает наиболее диверсифицированным бизнесом среди аналогов, что, по мнению MS, обеспечит устойчивый долгосрочный рост чистой прибыли с высокой степенью защиты в условиях волатильности.
Visa #V
Тенденции к цифровизации платежей в течение многих лет должны обеспечить Visa опережающий индекс PCE рост выручки. При этом, любое повышение инфляции должно послужить попутным ветром для бизнеса, поскольку 2/3 выручки привязано к объемам платежей.
Thermo Fisher #TMO
MS ожидает, что поставщик медицинского оборудования превзойдет конкурентов благодаря растущему присутствию в быстрорастущих вертикалях и географических регионах.
#аналитика #акции #США #MS
сайт · youtube
Liberty Formula One #FWONK
«Бычий» взгляд MS на компанию основан на ожидании, что гоночная серия F1 постепенно будет расширяться в США, крупнейшем в мире медиарынке.
Linde #LIN
Аналитики считают, что рынок недооценивает перспективы химической компании, особенно учитывая позитивные тенденции по чистой прибыли и долговой нагрузке.
Lululemon #LULU
Канадская компания активно расширяет долю на рынке спортивной одежды. При этом, крупная часть EBIT приходит в долларах. Сочетание факторов обеспечит постоянный рост EPS и подтолкнет акции к повышению в долгосрочной перспективе.
Mastercard #MA
По мнению MS, компания будет ключевым игроком в эволюции платежей B2B в течение следующих 3-10 лет.
Microsoft #MSFT
Текущая ценовые уровни позволяют занять выгодную позицию в акциях в одной из наиболее интересных историй роста. Внедрении ИИ существенно улучшило перспективы MSFT.
MSCI #MSCI
MS отмечает сильные попутные ветры в индексной отрасли, а также превосходное исполнение менеджмента MSCI. Ожидается, что темпы роста выручки компании в 2024 году станут самыми высокими среди аналогов.
NextEra Energy #NEE
Энергетическая компания рассматривается лидером в освоении рынков возобновляемых источников энергии. На текущий момент акции предоставляют привлекательное соотношение риска/доходности.
Nike #NKE
Стратегия Direct-to-consumer, продвигаемая в компании, позволит существенно увеличить выручку и повысить рентабельность, поскольку продажи происходят напрямую потребителю без посредников, берущих наценку.
Yum Brands #YUM
Позиционирование бренда, меню и площадь точек находятся в лучшей форме, а цифровые каналы продолжают развиваться, что помогает KFC и Pizza Hut конкурировать в любых экономических условиях и в любой стране.
Northrop Grumman #NOC
Компания планирует вернуть акционерам более 100% свободного денежного потока в 2023 году. При этом, MS ожидает, что менеджмент продолжит поддерживать благоприятную для акционеров программу по крайней мере до 2025 года.
Old Dominion Freight Line #ODFL
Транспортная компания обладает высокой диверсификацией бизнеса и отличается постоянными инвестициями, что обеспечит устойчивый рост финансов в долгосрочной перспективе.
Prologis #PLD
REIT инвестирует в крупные фулфилмент и другие логистические центры, на которые сохраняется высокий спрос. Это должно защитить прибыль компании даже в периоды замедления роста экономики.
Raytheon #RTX
MS ожидает ускоренного развития портфеля заказов компании, учитывая расширяющиеся глобальные расходы на оборону.
T-Mobile #TMUS
Реализация синергий с приобретенными компаниями, а также расширение масштаба должны позволить T-Mobile увеличить рентабельность EBITDA по услугам до ~55% в долгосрочной перспективе, против 43% в 2022 году.
UnitedHealth #UNH
Страховщик обладает наиболее диверсифицированным бизнесом среди аналогов, что, по мнению MS, обеспечит устойчивый долгосрочный рост чистой прибыли с высокой степенью защиты в условиях волатильности.
Visa #V
Тенденции к цифровизации платежей в течение многих лет должны обеспечить Visa опережающий индекс PCE рост выручки. При этом, любое повышение инфляции должно послужить попутным ветром для бизнеса, поскольку 2/3 выручки привязано к объемам платежей.
Thermo Fisher #TMO
MS ожидает, что поставщик медицинского оборудования превзойдет конкурентов благодаря растущему присутствию в быстрорастущих вертикалях и географических регионах.
#аналитика #акции #США #MS
сайт · youtube
Важные события недели - 17.04.2023
В центре внимания инвесторов - сезон корпоративной отчетности за первый квартал. Свои результаты представят компании практически из всех секторов, что даст лучшее представление о состоянии экономики. Также на неделе выйдет ряд макроэкономической статистики по рынку недвижимости и деловой активности. Помимо этого, внимание могут привлечь высказывания представителей ФРС относительно будущего цифровых активов.
⚠️ Макроэкономические данные:
18 апреля:
• Число выданных разрешений на строительство (март)
19 апреля:
• «Бежевая книга» ФРС
20 апреля:
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (апрель)
• Продажи на вторичном рынке жилья (март)
21 апреля:
• Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг и в производственном секторе (апрель)
📰 Заметные отчетности:
17 апреля - Charles Schwab #SCHW, State Street #STT
18 апреля - Netflix #NFLX, Bank of America #BAC, Goldman Sachs #GS, Bank of New York Mellon #BK, Lockheed Martin #LMT, J&J #JNJ
19 апреля - Tesla #TSLA, Morgan Stanley #MS, U.S. Bancorp #USB, American Airlines #AAL
20 апреля - AT&T #T, Philip Morris #PM, TSMC #TSM, American Express #AXP, Stellantis #STLA, Nucor #NUE
21 апреля - Procter & Gamble #PG, SAP #SAP, Schlumberger #SLB, Biogen #BIIB
Рынок криптовалют:
На неделе ожидается несколько выступлений членов ФРС по поводу криптовалют. Во вторник управляющая ФРС Мишель Боуман выступит с речью, посвященной цифровым валютам центральных банков (CBDC). В среду состоится выступление управляющего Кристофера Уоллера на конференции «Криптовалюты и будущее мировых финансов».
Заметные конференции:
В понедельник Needham проведет конференцию, посвященную сектору здравоохранения. Среди заметных участников: Viking Therapeutics #VKTX, Shattuck Labs #STTK, Rocket Pharmaceuticals #RCKT, PepGen #PEPG, Gracell #GRCL, Paragon 28 #FNA.
В этот же день стартует космический симпозиум, на котором выступят представители Northrop Grumman #NOC, Raytheon #RTX, Ball #BALL, Oracle #ORCL, Amazon #AMZN, BAE Systems #BA, Palantir #PLTR, Maxar #MAXR, Rocket Lab #RKLB и Intuitive #LUNR.
Другие корпоративные события:
В среду Airbus #AIR проведет ежегодное собрание акционеров, а Snap #SNAP представит последние разработки для своего приложения Snapchat. На неделе также многие другие компании проведут мероприятия для инвесторов. Среди наиболее заметных: Signet Jewelers #SIG, Bloomin Brands #BLMN, Whirlpool #WHR, Sherwin Williams #SHW, Imperial Oil #IMO, Biglari Holdings #BH, Kimberly Clark #KMB, Lithia Motors #LAD, Adobe #ADBE, L3 Harris #LHX.
#США #неделя_впереди
· сайт · youtube
В центре внимания инвесторов - сезон корпоративной отчетности за первый квартал. Свои результаты представят компании практически из всех секторов, что даст лучшее представление о состоянии экономики. Также на неделе выйдет ряд макроэкономической статистики по рынку недвижимости и деловой активности. Помимо этого, внимание могут привлечь высказывания представителей ФРС относительно будущего цифровых активов.
⚠️ Макроэкономические данные:
18 апреля:
• Число выданных разрешений на строительство (март)
19 апреля:
• «Бежевая книга» ФРС
20 апреля:
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (апрель)
• Продажи на вторичном рынке жилья (март)
21 апреля:
• Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг и в производственном секторе (апрель)
📰 Заметные отчетности:
17 апреля - Charles Schwab #SCHW, State Street #STT
18 апреля - Netflix #NFLX, Bank of America #BAC, Goldman Sachs #GS, Bank of New York Mellon #BK, Lockheed Martin #LMT, J&J #JNJ
19 апреля - Tesla #TSLA, Morgan Stanley #MS, U.S. Bancorp #USB, American Airlines #AAL
20 апреля - AT&T #T, Philip Morris #PM, TSMC #TSM, American Express #AXP, Stellantis #STLA, Nucor #NUE
21 апреля - Procter & Gamble #PG, SAP #SAP, Schlumberger #SLB, Biogen #BIIB
Рынок криптовалют:
На неделе ожидается несколько выступлений членов ФРС по поводу криптовалют. Во вторник управляющая ФРС Мишель Боуман выступит с речью, посвященной цифровым валютам центральных банков (CBDC). В среду состоится выступление управляющего Кристофера Уоллера на конференции «Криптовалюты и будущее мировых финансов».
Заметные конференции:
В понедельник Needham проведет конференцию, посвященную сектору здравоохранения. Среди заметных участников: Viking Therapeutics #VKTX, Shattuck Labs #STTK, Rocket Pharmaceuticals #RCKT, PepGen #PEPG, Gracell #GRCL, Paragon 28 #FNA.
В этот же день стартует космический симпозиум, на котором выступят представители Northrop Grumman #NOC, Raytheon #RTX, Ball #BALL, Oracle #ORCL, Amazon #AMZN, BAE Systems #BA, Palantir #PLTR, Maxar #MAXR, Rocket Lab #RKLB и Intuitive #LUNR.
Другие корпоративные события:
В среду Airbus #AIR проведет ежегодное собрание акционеров, а Snap #SNAP представит последние разработки для своего приложения Snapchat. На неделе также многие другие компании проведут мероприятия для инвесторов. Среди наиболее заметных: Signet Jewelers #SIG, Bloomin Brands #BLMN, Whirlpool #WHR, Sherwin Williams #SHW, Imperial Oil #IMO, Biglari Holdings #BH, Kimberly Clark #KMB, Lithia Motors #LAD, Adobe #ADBE, L3 Harris #LHX.
#США #неделя_впереди
· сайт · youtube
Новости премаркета США - 26.07.2023
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.20% (4587 п.)
📉 Nasdaq: -0.26% (15631 п.)
📉 Dow Jones: -0.25% (35516 п.)
🌕 Золото: +0.34% ($1971)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.50% ($82.37)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.59% (3.865%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются в красной зоне. Инвесторы оценивают отдельные корпоративные события, а также готовятся к объявлению итогов заседания ФРС. У рынка практически нет сомнений в повышении ставки на 25 б.п., и важнее всего будут сигналы о дальнейших действиях регулятора. Наиболее вероятным сценарием видится отсутствие прямых сигналов и обещание принимать решения в зависимости от поступающих данных. Если же ФРС будет придерживаться более жесткой риторики, на рынке могут заметно усилиться risk-off настроения. Помимо этого, инвесторы ожидают отчетности еще одного «бигтеха» - Meta Platforms #META (запрещена в РФ), которая будет опубликована после закрытия торгов. Европейские фондовые индексы демонстрируют отрицательную динамику, фондовые рынки Азии закрылись преимущественно со снижением.
🟢 Региональные банки PacWest #PACW и частный Banc of California объявили о слиянии путем обмена акциями. PacWest оценен в рамках сделки в $9.6 на акцию, что на 25% выше их рыночной цены. После закрытия сделки общая сумма активов составит порядка $36.1 млрд, портфель кредитов - $25.3 млрд, депозитов - $30.5 млрд.
🟢 Ant Group выделит за пределы основной организации бизнес по блокчейну и услугам по управлению базами данных, а также международный бизнес. Это будет сделано перед подачей заявки на получение лицензии финансового холдинга в Китае, что в дальнейшем откроет путь к проведению IPO.
🟢 По данным Bloomberg, поставщик беспроводной связи Dish Network #DISH до конца недели начнет реализовывать премиальные тарифы Boost Infinite на площадках Amazon #AMZN. Мера существенно расширит присутствие Dish в рознице.
🟢 Wells Fargo #WFC повысил квартальный дивиденд на 16.7% до $0.35 на акцию. Теперь дивидендная доходность составляет чуть более 3.1%. Совет директоров также одобрил новую программу обратного выкупа акций на $30 млрд.
🔴 RTX #RTX объявила о проблеме с реактивными двигателями Pratt & Whitney GTF, устанавливаемыми на самолеты Airbus A320neo. Значительная часть этих двигателей потребует «ускоренной проверки и техобслуживания». В связи с этим акции компании упали более чем на 10%.
🔴 Акции Snap #SHAP падают на 17% после выхода отчетности за 2-й квартал. Владелец соцсети превысил ожидания по прибыли и выручке, однако дал разочаровывающий прогноз на текущий квартал. Snap ожидает более крупного убытка по EBITDA из-за необходимости нарастить капитальные расходы на развитие сервисов ИИ.
#США #новости_премаркета
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.20% (4587 п.)
📉 Nasdaq: -0.26% (15631 п.)
📉 Dow Jones: -0.25% (35516 п.)
🌕 Золото: +0.34% ($1971)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.50% ($82.37)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.59% (3.865%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются в красной зоне. Инвесторы оценивают отдельные корпоративные события, а также готовятся к объявлению итогов заседания ФРС. У рынка практически нет сомнений в повышении ставки на 25 б.п., и важнее всего будут сигналы о дальнейших действиях регулятора. Наиболее вероятным сценарием видится отсутствие прямых сигналов и обещание принимать решения в зависимости от поступающих данных. Если же ФРС будет придерживаться более жесткой риторики, на рынке могут заметно усилиться risk-off настроения. Помимо этого, инвесторы ожидают отчетности еще одного «бигтеха» - Meta Platforms #META (запрещена в РФ), которая будет опубликована после закрытия торгов. Европейские фондовые индексы демонстрируют отрицательную динамику, фондовые рынки Азии закрылись преимущественно со снижением.
🟢 Региональные банки PacWest #PACW и частный Banc of California объявили о слиянии путем обмена акциями. PacWest оценен в рамках сделки в $9.6 на акцию, что на 25% выше их рыночной цены. После закрытия сделки общая сумма активов составит порядка $36.1 млрд, портфель кредитов - $25.3 млрд, депозитов - $30.5 млрд.
🟢 Ant Group выделит за пределы основной организации бизнес по блокчейну и услугам по управлению базами данных, а также международный бизнес. Это будет сделано перед подачей заявки на получение лицензии финансового холдинга в Китае, что в дальнейшем откроет путь к проведению IPO.
🟢 По данным Bloomberg, поставщик беспроводной связи Dish Network #DISH до конца недели начнет реализовывать премиальные тарифы Boost Infinite на площадках Amazon #AMZN. Мера существенно расширит присутствие Dish в рознице.
🟢 Wells Fargo #WFC повысил квартальный дивиденд на 16.7% до $0.35 на акцию. Теперь дивидендная доходность составляет чуть более 3.1%. Совет директоров также одобрил новую программу обратного выкупа акций на $30 млрд.
🔴 RTX #RTX объявила о проблеме с реактивными двигателями Pratt & Whitney GTF, устанавливаемыми на самолеты Airbus A320neo. Значительная часть этих двигателей потребует «ускоренной проверки и техобслуживания». В связи с этим акции компании упали более чем на 10%.
🔴 Акции Snap #SHAP падают на 17% после выхода отчетности за 2-й квартал. Владелец соцсети превысил ожидания по прибыли и выручке, однако дал разочаровывающий прогноз на текущий квартал. Snap ожидает более крупного убытка по EBITDA из-за необходимости нарастить капитальные расходы на развитие сервисов ИИ.
#США #новости_премаркета
@aabeta
Утренний обзор - 10.10.2023
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.05% (4371 п.)
📈 Nasdaq: +0.14% (15208 п.)
📈 Dow Jones: +0.01% (33803 п.)
🌕 Золото: +0% ($1861)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.62% ($87.66)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.06% (4.641%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы демонстрируют положительную динамику. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.63%, Dow Jones - на 0.59%, а Nasdaq - на 0.39%. Инвесторы отбросили опасения по поводу эскалации конфликта на Ближнем Востоке и переключили взгляд на перспективы американской экономики и ДКП. Основные индексы выросли после позитивных комментариев представителей ФРС. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно в зеленой зоне.
Заместитель председателя ФРС Филип Джефферсон заявил, что после недавнего роста доходностей казначейских облигаций центральный банк может «действовать осторожно». Ранее днем президент ФРБ Далласа Лори Логан отметила, что недавний рост ставок по долгосрочным гособлигациям может означать снижение необходимости для ФРС вновь ужесточать политику.
💎 «Инвесторы переориентировались на темы, более связанные с США. Сейчас фокус направлен на состояние экономики и сезон отчетности. Экономика США не замедляется, а компании, как ожидается, выйдут из рецессии прибылей с публикацией отчетов на этой неделе. Эти фундаментальные факторы оказывают на рынок большее влияние, чем геополитические новости», - подчеркнул Джон Огастин, главный инвестиционный стратег Huntington National Bank.
Все сектора S&P 500 без исключений выросли. Лидерами роста стали нефтегазовый сектор, отыгравший скачок цен на энергоресурсы, а также оборонные компании, которые будут бенефициарами роста расходов на вооружения. Бумаги RTX #RTX, Lockheed Martin #LMT и Northrop Grumman #NOC подорожали на 4.6%, 8.9% и 11.4%, соответственно. В начале торговой сессии индекс волатильности VIX открылся на уровне 19.5 п, однако завершил день на отметке 17.7 п.
Худшую динамику вчера показали акции авиакомпаний, которые приостановили прямые рейсы в Тель-Авив. Корпорации также пострадали от роста цен на нефть, что увеличивает издержки. Бумаги United Airlines #UAL, Delta Air Lines #DAL и American Airlines #AAL снизились более чем на 4%.
💎 «Конечно, ситуация на Ближнем Востоке вызывает некоторую нервозность. Но, как мы уже видели, в долгосрочной перспективе влияние геополитических событий обычно ограничено», - отметила Мера Пандит, стратег по глобальным рынкам JPMorgan Asset Management.
Сегодня инвесторы продолжат готовиться к публикации сентябрьских данных по инфляции, а также началу сезона отчетностей, который стартует в конце недели. Согласно консенсус-прогнозам, собранным FactSet, прибыль на акцию S&P 500 в третьем квартале снизилась на 0.3% г/г, а выручка выросла на 1.7% г/г.
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.05% (4371 п.)
📈 Nasdaq: +0.14% (15208 п.)
📈 Dow Jones: +0.01% (33803 п.)
🌕 Золото: +0% ($1861)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.62% ($87.66)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.06% (4.641%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы демонстрируют положительную динамику. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.63%, Dow Jones - на 0.59%, а Nasdaq - на 0.39%. Инвесторы отбросили опасения по поводу эскалации конфликта на Ближнем Востоке и переключили взгляд на перспективы американской экономики и ДКП. Основные индексы выросли после позитивных комментариев представителей ФРС. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно в зеленой зоне.
Заместитель председателя ФРС Филип Джефферсон заявил, что после недавнего роста доходностей казначейских облигаций центральный банк может «действовать осторожно». Ранее днем президент ФРБ Далласа Лори Логан отметила, что недавний рост ставок по долгосрочным гособлигациям может означать снижение необходимости для ФРС вновь ужесточать политику.
💎 «Инвесторы переориентировались на темы, более связанные с США. Сейчас фокус направлен на состояние экономики и сезон отчетности. Экономика США не замедляется, а компании, как ожидается, выйдут из рецессии прибылей с публикацией отчетов на этой неделе. Эти фундаментальные факторы оказывают на рынок большее влияние, чем геополитические новости», - подчеркнул Джон Огастин, главный инвестиционный стратег Huntington National Bank.
Все сектора S&P 500 без исключений выросли. Лидерами роста стали нефтегазовый сектор, отыгравший скачок цен на энергоресурсы, а также оборонные компании, которые будут бенефициарами роста расходов на вооружения. Бумаги RTX #RTX, Lockheed Martin #LMT и Northrop Grumman #NOC подорожали на 4.6%, 8.9% и 11.4%, соответственно. В начале торговой сессии индекс волатильности VIX открылся на уровне 19.5 п, однако завершил день на отметке 17.7 п.
Худшую динамику вчера показали акции авиакомпаний, которые приостановили прямые рейсы в Тель-Авив. Корпорации также пострадали от роста цен на нефть, что увеличивает издержки. Бумаги United Airlines #UAL, Delta Air Lines #DAL и American Airlines #AAL снизились более чем на 4%.
💎 «Конечно, ситуация на Ближнем Востоке вызывает некоторую нервозность. Но, как мы уже видели, в долгосрочной перспективе влияние геополитических событий обычно ограничено», - отметила Мера Пандит, стратег по глобальным рынкам JPMorgan Asset Management.
Сегодня инвесторы продолжат готовиться к публикации сентябрьских данных по инфляции, а также началу сезона отчетностей, который стартует в конце недели. Согласно консенсус-прогнозам, собранным FactSet, прибыль на акцию S&P 500 в третьем квартале снизилась на 0.3% г/г, а выручка выросла на 1.7% г/г.
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Взгляд на корпоративные облигации США на фоне событий на Ближнем Востоке
💡 Обострение палестино-израильского конфликта продолжает оказывать влияние на широкий спектр активов на глобальном финансовом рынке. Рассмотрим, как события отражаются на долговом рынке США, который сейчас, на наш взгляд, является наиболее интересным для инвестиций.
Компании с прямой экспозицией
Корпораций с листингом бондов в США и высокой прямой зависимостью не так много. Всего есть 27 компаний, получающих более 10% выручки или EBITDA в регионе, причем треть из них являются представителями оборонного сектора.
Крупнейшей экспозицией обладает фармацевтический производитель Teva #TEVA, а также Altice #ATUS, занимающаяся телекоммуникациями. У первой компании около 8% производственных активов находится в Израиле. В то же время, Altice генерирует 20% выручки и EBITDA в стране.
Помимо этих двух компаний, прямая зависимость от региона у других не так значима для кредитных спредов. При этом, стоит помнить, что Израиль и другие страны Ближнего Востока являются крупными потребителями продукции оборонных компаний. Эти расходы, как ожидается, будут расти, что поспособствует сужению спредов.
Косвенная зависимость от конфликта и нефтегазовые компании
Главный фактор, который влияет на глобальный рынок, - волатильность котировок энергоносителей. Израиль не производит нефть. Однако в случае расширения конфликта, введения США санкций в отношении Ирана и нарушения работы Ормузского пролива на рынке может ощутимо увеличиться дефицит. Эти риски сейчас отражаются в росте котировок.
В то же время, Израиль добывает значительные объемы природного газа. Страна занимала 2% глобального экспорта в 2022 году. На этом фоне рынок также начал отыгрывать ограничение поставок. Ситуацию усугубила поломка трубопровода в Финляндии.
Что касается корпоративных облигаций нефтегазового сектора, данные указывают, что эффект от роста цен является не однозначным.
• В периоды, когда цены на нефть относительно низкие, коэффициент корреляции G-спредов облигаций инвестиционного уровня к сырьевым котировкам составляет 0.63. Для High-Yield бондов показатель еще выше - на уровне 0.77.
• Во времена относительно высоких цен (~$80 за баррель), что мы наблюдали до обострения конфликта, коэффициент корреляции для облигаций инвестиционного уровня уже отрицателен и составляет -0.21. Для высокодоходного сегмента он находится на уровне 0.01.
Что означают цифры? Когда цены на нефть высоки и продолжают расти, спреды облигаций к трежерис расширяются (IG) или стоят на месте (HY). Ожидания роста глобальной инфляции и более широких экономических последствий перевешивают выгоду для компаний, особенно если их денежные потоки будут направлены на увеличение возврата капитала акционерам. На этом фоне мы отдаем предпочтение именно акциям.
Эффект на облигации оборонных компаний
Инвесторы отреагировали на обострение конфликта активными покупками акций оборонных компаний. Ралли в бумагах продолжается и сейчас. Мы сохраняем положительный взгляд как на облигации, так и акции сектора. События на Ближнем Востоке укрепили наши ожидания, что глобальные расходы на оборону будут существенно расти в ближайшие годы.
Отдельно стоит подчеркнуть наши долгосрочные ожидания по динамике на облигационном рынке. Со времени обострения российско-украинского конфликта в феврале 2022 года и до текущего момента, G-спреды облигаций крупнейших оборонных компаний США (#LMT, #RTX, #GD, #NOC) сузились примерно на 13% или 15 б.п. Учитывая ожидаемый рост заказов и улучшение финансов корпораций, вероятно, мы увидим дополнительное сужение спредов и на фоне новой эскалации палестино-израильского конфликта.
💎 Мы продолжаем считать облигации одной из наиболее интересных инвестиционных идей на текущий момент. На наш взгляд, доходности не будут оставаться на таких высоких уровнях продолжительное время и постепенно снизятся до справедливых уровней. Усиление геополитических рисков может дополнительно ускорить процесс.
#аналитика #облигации
@aabeta
💡 Обострение палестино-израильского конфликта продолжает оказывать влияние на широкий спектр активов на глобальном финансовом рынке. Рассмотрим, как события отражаются на долговом рынке США, который сейчас, на наш взгляд, является наиболее интересным для инвестиций.
Компании с прямой экспозицией
Корпораций с листингом бондов в США и высокой прямой зависимостью не так много. Всего есть 27 компаний, получающих более 10% выручки или EBITDA в регионе, причем треть из них являются представителями оборонного сектора.
Крупнейшей экспозицией обладает фармацевтический производитель Teva #TEVA, а также Altice #ATUS, занимающаяся телекоммуникациями. У первой компании около 8% производственных активов находится в Израиле. В то же время, Altice генерирует 20% выручки и EBITDA в стране.
Помимо этих двух компаний, прямая зависимость от региона у других не так значима для кредитных спредов. При этом, стоит помнить, что Израиль и другие страны Ближнего Востока являются крупными потребителями продукции оборонных компаний. Эти расходы, как ожидается, будут расти, что поспособствует сужению спредов.
Косвенная зависимость от конфликта и нефтегазовые компании
Главный фактор, который влияет на глобальный рынок, - волатильность котировок энергоносителей. Израиль не производит нефть. Однако в случае расширения конфликта, введения США санкций в отношении Ирана и нарушения работы Ормузского пролива на рынке может ощутимо увеличиться дефицит. Эти риски сейчас отражаются в росте котировок.
В то же время, Израиль добывает значительные объемы природного газа. Страна занимала 2% глобального экспорта в 2022 году. На этом фоне рынок также начал отыгрывать ограничение поставок. Ситуацию усугубила поломка трубопровода в Финляндии.
Что касается корпоративных облигаций нефтегазового сектора, данные указывают, что эффект от роста цен является не однозначным.
• В периоды, когда цены на нефть относительно низкие, коэффициент корреляции G-спредов облигаций инвестиционного уровня к сырьевым котировкам составляет 0.63. Для High-Yield бондов показатель еще выше - на уровне 0.77.
• Во времена относительно высоких цен (~$80 за баррель), что мы наблюдали до обострения конфликта, коэффициент корреляции для облигаций инвестиционного уровня уже отрицателен и составляет -0.21. Для высокодоходного сегмента он находится на уровне 0.01.
Что означают цифры? Когда цены на нефть высоки и продолжают расти, спреды облигаций к трежерис расширяются (IG) или стоят на месте (HY). Ожидания роста глобальной инфляции и более широких экономических последствий перевешивают выгоду для компаний, особенно если их денежные потоки будут направлены на увеличение возврата капитала акционерам. На этом фоне мы отдаем предпочтение именно акциям.
Эффект на облигации оборонных компаний
Инвесторы отреагировали на обострение конфликта активными покупками акций оборонных компаний. Ралли в бумагах продолжается и сейчас. Мы сохраняем положительный взгляд как на облигации, так и акции сектора. События на Ближнем Востоке укрепили наши ожидания, что глобальные расходы на оборону будут существенно расти в ближайшие годы.
Отдельно стоит подчеркнуть наши долгосрочные ожидания по динамике на облигационном рынке. Со времени обострения российско-украинского конфликта в феврале 2022 года и до текущего момента, G-спреды облигаций крупнейших оборонных компаний США (#LMT, #RTX, #GD, #NOC) сузились примерно на 13% или 15 б.п. Учитывая ожидаемый рост заказов и улучшение финансов корпораций, вероятно, мы увидим дополнительное сужение спредов и на фоне новой эскалации палестино-израильского конфликта.
💎 Мы продолжаем считать облигации одной из наиболее интересных инвестиционных идей на текущий момент. На наш взгляд, доходности не будут оставаться на таких высоких уровнях продолжительное время и постепенно снизятся до справедливых уровней. Усиление геополитических рисков может дополнительно ускорить процесс.
#аналитика #облигации
@aabeta
Утренний обзор - 25.10.2023
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.28% (4259 п.)
📉 Nasdaq: -0.48% (14774 п.)
📈 Dow Jones: +0.15% (33314 п.)
🌕 Золото: +0.15% ($1973)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.32% ($86.83)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0% (4.825%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются без единой динамики. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.73%, Dow Jones - на 0.62%, а Nasdaq - на 0.93%. Инвесторы позитивно отреагировали на корпоративные отчетности, выход макростатистики, а также на продолжение падения доходностей казначейских облигаций. Фондовый рынок Азии торгуется разнонаправленно.
Согласно предварительным данным, PMI для сектора услуг в этом месяце вырос на 0.8 п. до 50.9 п., что оказалось выше ожиданий. Индекс для производственного сектора улучшился с 49.8 п. до 50 п., что также превысило прогнозы. Важно отметить, что рост затрат в секторе услуг был самым медленным за последние три года, и поставщики повысили цены наименьшими темпами с весны 2020 года. На этом фоне доходности казначейских облигаций продолжили снижение.
💎 «Показатель отпускных цен сейчас близок к среднему значению, существовавшему до пандемии, и соответствует тому, что в ближайшие месяцы базовая инфляция приблизится к целевому уровню ФРС в 2%, и это, вероятно, будет достигнуто без сокращения объема услуг», - говорится в заявлении Криса Уильямсона, главного бизнес-экономиста S&P Global Market Intelligence.
10 из 11 секторов S&P 500 показали положительную динамику. Только акции нефтегазового сектора снизились из-за продолжения коррекции нефтяных котировок. В то же время, остальные сектора были поддержаны сильными отчетностями американских корпораций, которые сигнализировали об устойчивости экономики. Среди наиболее заметных: Verizon #VZ, General Electric #GE, Coca-Cola #KO, 3M #MMM, RTX #RTX.
💎 «Сезон отчетности начинает разгоняться. Почти треть компаний представит свои результаты в ближайшие дни. На прошлой неделе отчеты были немного разочаровывающими, однако в последние дни мы получили несколько более оптимистичных публикаций», - сказал Томас Мартин, старший портфельный менеджер GLOBALT.
На постмаркете свою отчетность представила Microsoft #MSFT, после чего акции выросли на 3.89%. Компания превысила ожидания по основным показателям, показала впервые за два года ускорение роста выручки Azure, а также повысила прогноз.
В это же время отчиталась Alphabet #GOOG, однако её акции снизились почти на 6%. Хотя компания превысила ожидания по продажам и прибыли, инвесторы были разочарованы слабыми показателями облачного сегмента. При этом, трейдеры проигнорировали факт того, что общая выручка вернулась к двузначному росту впервые за год.
Сегодня инвесторы продолжат следить за событиями сезона отчетности. Среди прочих свои результаты представят Meta Platforms #META, T-Mobile US #TMUS, Boeing #BA и General Dynamics #GD. Помимо этого, выйдет ряд статистики по рынку недвижимости.
Публикация экономических данных сегодня:
• Число выданных разрешений на строительство (сентябрь)
• Продажи нового жилья (сентябрь)
• Запасы сырой нефти в США
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.28% (4259 п.)
📉 Nasdaq: -0.48% (14774 п.)
📈 Dow Jones: +0.15% (33314 п.)
🌕 Золото: +0.15% ($1973)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.32% ($86.83)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0% (4.825%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются без единой динамики. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.73%, Dow Jones - на 0.62%, а Nasdaq - на 0.93%. Инвесторы позитивно отреагировали на корпоративные отчетности, выход макростатистики, а также на продолжение падения доходностей казначейских облигаций. Фондовый рынок Азии торгуется разнонаправленно.
Согласно предварительным данным, PMI для сектора услуг в этом месяце вырос на 0.8 п. до 50.9 п., что оказалось выше ожиданий. Индекс для производственного сектора улучшился с 49.8 п. до 50 п., что также превысило прогнозы. Важно отметить, что рост затрат в секторе услуг был самым медленным за последние три года, и поставщики повысили цены наименьшими темпами с весны 2020 года. На этом фоне доходности казначейских облигаций продолжили снижение.
💎 «Показатель отпускных цен сейчас близок к среднему значению, существовавшему до пандемии, и соответствует тому, что в ближайшие месяцы базовая инфляция приблизится к целевому уровню ФРС в 2%, и это, вероятно, будет достигнуто без сокращения объема услуг», - говорится в заявлении Криса Уильямсона, главного бизнес-экономиста S&P Global Market Intelligence.
10 из 11 секторов S&P 500 показали положительную динамику. Только акции нефтегазового сектора снизились из-за продолжения коррекции нефтяных котировок. В то же время, остальные сектора были поддержаны сильными отчетностями американских корпораций, которые сигнализировали об устойчивости экономики. Среди наиболее заметных: Verizon #VZ, General Electric #GE, Coca-Cola #KO, 3M #MMM, RTX #RTX.
💎 «Сезон отчетности начинает разгоняться. Почти треть компаний представит свои результаты в ближайшие дни. На прошлой неделе отчеты были немного разочаровывающими, однако в последние дни мы получили несколько более оптимистичных публикаций», - сказал Томас Мартин, старший портфельный менеджер GLOBALT.
На постмаркете свою отчетность представила Microsoft #MSFT, после чего акции выросли на 3.89%. Компания превысила ожидания по основным показателям, показала впервые за два года ускорение роста выручки Azure, а также повысила прогноз.
В это же время отчиталась Alphabet #GOOG, однако её акции снизились почти на 6%. Хотя компания превысила ожидания по продажам и прибыли, инвесторы были разочарованы слабыми показателями облачного сегмента. При этом, трейдеры проигнорировали факт того, что общая выручка вернулась к двузначному росту впервые за год.
Сегодня инвесторы продолжат следить за событиями сезона отчетности. Среди прочих свои результаты представят Meta Platforms #META, T-Mobile US #TMUS, Boeing #BA и General Dynamics #GD. Помимо этого, выйдет ряд статистики по рынку недвижимости.
Публикация экономических данных сегодня:
• Число выданных разрешений на строительство (сентябрь)
• Продажи нового жилья (сентябрь)
• Запасы сырой нефти в США
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Важные события недели - 27.01.2025
Эта неделя будет насыщена массой важных для рынка событий. Пройдет заседание ФРС. Рынок закладывает, что центральный банк оставит ставку без изменений. Помимо этого, выйдет предпочитаемый ФРС индикатор инфляции Core PCE за декабрь, а также первая оценка по ВВП США за 4-й квартал. В рамках сезона отчетности свои результаты опубликуют четыре представителя «великолепной семерки»: Apple, Microsoft, Meta Platforms и Tesla. Не менее важными для полупроводникового сектора станет отчетность ASML. В начале недели инвесторы также будут оценивать последствия для участников сферы искусственного интеллекта запуска китайской ИИ модели DeepSeek с открытым кодом, которая была заметно дешевле в разработке, но не сильно уступает аналогам в производительности.
⚠️ Макроэкономические данные:
27 января:
• Продажи нового жилья (декабрь)
28 января:
• Объём заказов на товары длительного пользования (дек)
• Индекс доверия потребителей от CB (янв)
29 января:
• Итоги заседания ФРС
30 января:
• Первая оценка ВВП США за 4-й квартал
31 января:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (декабрь)
📰 Заметные отчетности:
27 января - AT&T #T, Nucor #NUE
28 января – Boeing #BA, SAP #SAP, RTX #RTX, Lockheed Martin #LMT, SAP #SAP, LVMH #MC, Starbucks #SBUX, General Motors #GM,
29 января – Microsoft #MSFT, Meta Platforms #META, Tesla #TSLA, ASML #ASML, T-Mobile US #TMUS, ServiceNow #NOW, IBM #IBM, Lam Research #LRCX, Western Digital #WDC
30 января – Apple #AAPL, Visa #V, Mastercard #MA, Blackstone #BX, Sanofi #SNY, Roche #ROG, UPS #UPS, KLA #KLAC, Intel #INTC, Altria Group #MO, Caterpillar #CAT, Northrop Grumman #NOC, Dynatrace #DT, AppFolio #APPF
31 января – Exxon Mobil #XOM, AbbVie #ABBV, Colgate-Palmolive #CL, Charter #CHTR, Novartis #NVS
#США #неделя_впереди
@aabeta
Эта неделя будет насыщена массой важных для рынка событий. Пройдет заседание ФРС. Рынок закладывает, что центральный банк оставит ставку без изменений. Помимо этого, выйдет предпочитаемый ФРС индикатор инфляции Core PCE за декабрь, а также первая оценка по ВВП США за 4-й квартал. В рамках сезона отчетности свои результаты опубликуют четыре представителя «великолепной семерки»: Apple, Microsoft, Meta Platforms и Tesla. Не менее важными для полупроводникового сектора станет отчетность ASML. В начале недели инвесторы также будут оценивать последствия для участников сферы искусственного интеллекта запуска китайской ИИ модели DeepSeek с открытым кодом, которая была заметно дешевле в разработке, но не сильно уступает аналогам в производительности.
⚠️ Макроэкономические данные:
27 января:
• Продажи нового жилья (декабрь)
28 января:
• Объём заказов на товары длительного пользования (дек)
• Индекс доверия потребителей от CB (янв)
29 января:
• Итоги заседания ФРС
30 января:
• Первая оценка ВВП США за 4-й квартал
31 января:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (декабрь)
📰 Заметные отчетности:
27 января - AT&T #T, Nucor #NUE
28 января – Boeing #BA, SAP #SAP, RTX #RTX, Lockheed Martin #LMT, SAP #SAP, LVMH #MC, Starbucks #SBUX, General Motors #GM,
29 января – Microsoft #MSFT, Meta Platforms #META, Tesla #TSLA, ASML #ASML, T-Mobile US #TMUS, ServiceNow #NOW, IBM #IBM, Lam Research #LRCX, Western Digital #WDC
30 января – Apple #AAPL, Visa #V, Mastercard #MA, Blackstone #BX, Sanofi #SNY, Roche #ROG, UPS #UPS, KLA #KLAC, Intel #INTC, Altria Group #MO, Caterpillar #CAT, Northrop Grumman #NOC, Dynatrace #DT, AppFolio #APPF
31 января – Exxon Mobil #XOM, AbbVie #ABBV, Colgate-Palmolive #CL, Charter #CHTR, Novartis #NVS
#США #неделя_впереди
@aabeta
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM