#Macro на утро: #Золото vs. #Bitcoin #Пузырь
22 февраля 2021

🥇 Фьючерс на золото в моменте (на днях хоронили - крест смерти)
#GC1 1790.8 (+0.75%)

✴️ Индекс доллара и #бонды USA в моменте:
#DXY 90.343 (−0.02%)
#US10Y 1.382 (+2.53%) ❕
#US30Y 2.176 (+1.94%) ❕

Тем временем, очень быстро накачивают крипто пузырь. Сейчас биток торгуется около $56 тыс. (-2,6%).

💊 Напомним, что рост криптовалюты за 6 мес. составил 430%:
РИА - Биткоин снова обновил исторический рекорд, превысив $58 тыс.

🖤 Началось?

Есть мнение, что доходность американских долговых бумаг последнее время падала из-за давления на короткие позиции.

Опубликованные во вторник данные CFTC (Комиссия по торговле товарными фьючерсами) показывают, что фьючерсные контракты на длинную позицию (net long) теперь составляют 55 987.

Неделю назад показатель был 25 593 контрактов по короткой позиции (net short).

Спекулянты выдыхаются и принимают неизбежную реальность.

🔔 Индекс доллара #DXY VS. "двойной дефицит" США (дефицит платежного баланса + дефицит фед. бюджета)

Министр финансов США заявила об угрозе дефолта - Известия

1 июля бюджетное управление конгресса спрогнозировало, что дефицит федерального бюджета США в 2021 финансовом году, который начался 1 октября 2020 года, как ожидается, достигнет $3 трлн. Отмечается, что эта сумма на $130 млрд меньше по сравнению с 2020 годом, но в три раза больше, чем в 2019 году

🗽 Почему мы внимательно следим за экономической ситуацией в США?

Как это ни парадоксально, структура системы евродоллара / #EURUSD такова, что чем ближе система подходит к своему необратимому слому, тем выше будет подниматься индекс стоимости доллара / #DXY.

«Вы узнаете, что нынешняя долларовая система подходит к концу, когда #DXY и #Золото будут вместе расти в цене»
_______________________
Индекс доллара является отношением доллара США (USD) к корзине из шести валют и представляет собой взвешенное среднее отношение доллара в сравнении с евро (EUR), японской йеной (JPY), фунтом стерлингов (GBP), канадским долларом (CAD), шведской кроной (SEK) и швейцарским франком (CHF).

Вес евро в корзине самый большой = ~57.6%

☝🏻 Долговой кризис в реальном времени — паническое бегство в доллар (ликвидность) и #Золото

Сегодня стоимость бумажного золота в долларах (#XAU) обновила 52-недельный максимум и достигла $2027. Аналогичная картина резкого роста наблюдается и по индексу доллара (#DXY), который почти обновил годовой рекорд (99.32 против предыдущего максимума в 99.42).

Последняя инициатива американских сенаторов по заморозке золотых резервов России (физическое золото в хранилищах ЦБ) может подтолкнуть рынок драгоценного металла в "новую реальность":

«Инициатива применит вторичные санкции к любым американским организациям, которые сознательно совершают сделки с золотом или перевозят его из резервов российского ЦБ или продают золото физически или электронным способом в России (Axios)»

Еще раз выражаем признательность американским законодателям — слишком долго золото было спекулятивным биржевым "товаром". Пора уже вспомнить о замечательном термине «Единая мера стоимости».

Прошедшая неделя ознаменовала собой качественный переход долларовой системы на новый этап саморазрушения (первым стал слом сырьевых рынков). Фактически американский доллар превратился в каннибала, который не гнушается валютами вассалов и «союзников», чтобы поддержать ликвидность собственных рынков.

Петля мертвеца — резкий рост ставок #ФРС приводит к росту курса доллара #DXY и высасыванию капиталов с других рынков. ФРС сдувает пузырь на рынке недвижимости США и открыто заявляет, что стремится к рецессии для снижения инфляции, не обращая внимания на последствия.

Мировые финансовые рынки держатся на вере в бакс и доверии к проводимой денежно-кредитной политике ФРС. Массовое помешательство, если хотите — это идея о том, что власти будут способны вернуться к более нормальной кредитной среде на стабильной основе в недалеком будущем.

Как популярно объяснили в Bank of America, — «Cash Is King, поскольку пессимизм инвесторов достиг пика финансового кризиса 2008 года». Разберемся, что произошло, почему на рынках паника, а инвесторы и спекулянты массово выходят в долларовый кэш.

Залив кризисов 2008 и 2020 годов печатанием бабла и эра сверхнизких ставок в долларе привели к драматическому росту глобального долга. Глобальные обязательства ($300 трлн) в основном номинированы в долларах США. Когда вы вынуждены отказаться от кредитов, потому что глобальный рост замедляется, а доступ к финансированию в долларах становится очень дорогим — активы обесцениваются на фоне растущего знаменателя ($).

Экономика США составляет ~25% мирового ВВП, но статус мировой резервной валюты (имперская привилегия) обеспечивает до 85% глобальных торговых расчетов в долларах. Рост доллара оказывает огромное давление на мировую торговлю и стимулирует #ВалютныеВойны, поскольку укрепление резервной валюты приводит резкому удорожанию импортных ресурсов и к девальвации национальных валют.

Миллиарды казначейских облигаций США продаются странами, которые годами накапливали валютные резервы в долларах. Теперь они должны продать долларовые активы, чтобы поддержать нацвалюту. Если иностранные центральные банки начинают продавать казначейские облигации США — растут долларовые ставки, что приводит к новому витку укрепления курса доллара.

Именно поэтому следующая глобальная рецессия / #метадепрессия сейчас начинает проявлять себя через валютные и долговые рынки, а не через традиционные макропоказатели безработицы и ВВП, который завышают нарисованной инфляцией. Скорость, с которой они ломаются, захватывает дух. [1/2]

Деглобализация, дедолларизация, многополярность, депрессия западных экономик — понятные тренды.

Учитывая структуру глобального долга, проблемой являются не только более высокие ставки, но и беспрецедентная скорость их повышения. В результате экономический рост замедляется, а мировая финансовая система демонстрирует нестабильность. Следовательно, #ФРС придется замедлить темпы ужесточение ДКП, сделать паузу и провести QE, обеспечив тем самым устойчивую инфляцию в долларе (для поддержания долговой пирамиды).

На этом фоне важно посмотреть на символизм встречи ОПЕК+ в Вене 5 октября, где решаются вопросы ключевого для мира рынка — энергии (#нефть):

1. Изначально планировалась видеосвязь, но в итоге встречу решили организовать в центре ЕС с потенциальным участием вице-премьера Александра Новака (на днях США внесли его в санкционный список).

2. Личный формат министерской встречи породил слухи о вероятности значительного сокращения картелем добычи нефти — на 1 млн барр./сутки и более. Информации будет ли разовая или поэтапное снижение, включая односторонние, нет.

3. Ключевой момент — Россия и Саудовская Аравия должны продлить «Декларацию о сотрудничестве» («плюс» в ОПЕК+) до конца 2023 года.

@MarketHeart

Специальная финансовая операция 22.

«В кругах Центральных банков хорошо известно, что мировые долговые рынки, какими мы их знаем, могут поддерживаться только дешевой (и продолжающей дешеветь) нефтью! Без дешевой нефти [энергии] вся система дает сбой и возвращается к модели «жить по средствам».

Обеспечьте доллар нефтью [ресурсами] и валютная система будет работать. Если механизм перестанет работать, то доллар оторвется от нефтяного стандарта, а Банк международных расчётов сбросит цену на золото до $10 000 и выше со всеми вытекающими». [Анонимный финансовый блогер «ANOTHER», ноябрь 1997 года]

@MarketHeart

Опубликованы данные по ВВП США — что там интересного? Депрессия откладывается?

1. После сокращения экономики в течение двух кварталов подряд с начала года, реальный ВВП в 3 квартале «восстановился» до 2.6% годовых. Темпы роста в годовом исчислении снизились до 1.8% -- самый низкий показатель с первого квартала 2021 года.

2. Ключевые показатели потребления и инвестиций, составляющие 89% от общего ВВП, резко замедлились до трендовых темпов роста на уровне 0.5% -- при средних десятилетних значениях 2.2-2.8%.

3. Общий рост ВВП был обеспечен за счет небольших нециклических компонентов -- товарно-материальные запасы, торговля и государственные расходы. Основные 3.19% роста пришлось на чистый экспорт и государственные расходы.

Расходы федерального правительства:
- Июль 2021: $564 млрд
- Август 2021: $439 млрд
- Сентябрь 2021: $524 млрд

- Июль 2022: $480 млрд
- Август 2022: $523 млрд
- Сентябрь 2022: $917 млрд!

4. Инвестиции в недвижимость и потребление товаров длительного пользования, наиболее цикличных и мощных секторов экономики, сократились на 3.6% в годовом исчислении -- падение идет 4 квартал подряд.

Итоги: рост ВВП был обеспечен в основном торговлей (денежный рост экспорта и падение затрат на импорт из-за сильного доллара). Экономика замедляется, ВВП не вернулся к предыдущей линии тренда и не вернется. Государственные расходы больше не помогут.

@MarketHeart

#Макро #ВалютныеВойны #CarryTrade

Актуальный пост в свете текущей тряски долларовой системы:

«Cледующая глобальная рецессия / #метадепрессия сейчас начинает проявлять себя через валютные и долговые рынки, а не через традиционные макропоказатели безработицы и ВВП, который завышают нарисованной инфляцией».

@MarketHeart