Завтра дивидендная отсечка ряда крупных компаний Nike #NKE (дивидендная доходность 0.98%), Lockheed Martin #LMT (2.42%), Goldman Sachs Group #GS (2.38%) и eBay #EBAY (1.45%)
Самые же прибыльные финансовые инструменты – это привилегированные акции Pennsylvania Real Estate Investment Trust #PEI.
Компания владеет торговыми центрами, ресторанами и другими развлекательными объектами. Испытывала проблемы еще до начала пандемии, которые только углубились с введением карантинных мер. Многие арендаторы, среди которых Footlocker, L Brands, Signet Jewelers, Dick's Sporting Goods, также пострадали от Covid-19, что повлияло на их возможности выполнения финансовых обязательств. Акции компании снизились в цене с начала года почти в 5 раз, в том числе и из-за уменьшения на 90.5% дивидендных выплат с 0.21$ до 0.02$.
Однако в релизе от 19 мая компания объявила, что по привилегированным акциям, цены на которые тоже значительно снизились, дивиденды будут выплачены.
PEI.PB - цена 7.23$ (доходность 25.5% годовых);
PEI.PC - 6.35$ (28.35%);
PEI.PD – 6.39$ (26.90%).
Выплаты 15 июня 2020.
Сложно сказать, что ждет компанию в течении года, но можно сказать, что из-за наличия активов в 1.6 млрд. $, капитализация менее 100 млн. $ делает компанию неоцененной. Снятие карантинных мер (компания уже запустила 4 ТРЦ), также играет на руку действующим и потенциальным инвесторам.
Мы не можем рекомендовать покупку привилегированных акций компании Pennsylvania Real Estate Investment Trust, как долгосрочную инвестицию, но считаем, что цена на акции быстро восстановится после дивидендной отсечки, что позволит выйти из позиции, получив квартальные дивиденды (6-7% от инвестиций).
Самые же прибыльные финансовые инструменты – это привилегированные акции Pennsylvania Real Estate Investment Trust #PEI.
Компания владеет торговыми центрами, ресторанами и другими развлекательными объектами. Испытывала проблемы еще до начала пандемии, которые только углубились с введением карантинных мер. Многие арендаторы, среди которых Footlocker, L Brands, Signet Jewelers, Dick's Sporting Goods, также пострадали от Covid-19, что повлияло на их возможности выполнения финансовых обязательств. Акции компании снизились в цене с начала года почти в 5 раз, в том числе и из-за уменьшения на 90.5% дивидендных выплат с 0.21$ до 0.02$.
Однако в релизе от 19 мая компания объявила, что по привилегированным акциям, цены на которые тоже значительно снизились, дивиденды будут выплачены.
PEI.PB - цена 7.23$ (доходность 25.5% годовых);
PEI.PC - 6.35$ (28.35%);
PEI.PD – 6.39$ (26.90%).
Выплаты 15 июня 2020.
Сложно сказать, что ждет компанию в течении года, но можно сказать, что из-за наличия активов в 1.6 млрд. $, капитализация менее 100 млн. $ делает компанию неоцененной. Снятие карантинных мер (компания уже запустила 4 ТРЦ), также играет на руку действующим и потенциальным инвесторам.
Мы не можем рекомендовать покупку привилегированных акций компании Pennsylvania Real Estate Investment Trust, как долгосрочную инвестицию, но считаем, что цена на акции быстро восстановится после дивидендной отсечки, что позволит выйти из позиции, получив квартальные дивиденды (6-7% от инвестиций).
После вчерашнего поста об отмене дивидендов компанией CoreCivic на почту поступили вопросы читателей с просьбой рассказывать и об акциях, которые мы не рекомендуем держать и которые также могут сократить дивиденды.
Безусловно мы не можем охватить весь рынок и разделить его на «хорошие» и «плохие» компании, поэтому будем делится информацией с читателями о тех акциях, которые мы по тем или иным причинам исключаем из своих портфелей.
Компании исключаются из портфелей, не обязательно, только по причине отмены дивидендов. Это может быть и перекупленность, когда спекулятивная прибыль настолько высокая, что может покрыть 4-5 лет выплат дивидендов. (за последний месяц мы продали более 10 позиций из портфелей, следуя этому правилу). Это и фундаментальные факторы, которые могут в среднесрочной перспективе негативно повлиять на компанию или даже сектор.
Какие компании могут отменить/сократить дивиденды в 2020 году.
Начнем с финансового сектора. Несмотря на достаточно устойчивую финансовую ситуацию могут сократить дивиденды крупнейшие банковские холдинги. Это JPMorgan Chase #JPM, Bank of America #BAC, Citigroup #C, Goldman Sachs #GS, Wells Fargo #WFC. Негатив – низкие учетные ставки (обратите внимание насколько плохо себя чувствуют банки из-за них в ЕС), необходимость увеличивать стабилизационные фонды (что мы увидели в отчетности за прошлый квартал), банкротство должников, неэффективное управление непрофильными активами (например, банки получили доли в нефтяных бизнесах и месяц назад активно искали топ-менеджмент для создаваемых управляющих компаний).
Компании из секторов авиа и круизов. Это прежде всего Delta Air Lines #DAL, American Airlines #AAL (возможно и банкротство) и Royal Caribbean Cruises #RCL. Проблемы круизного оператора расписывать не имеет смысла, так как даже не известна дата потенциального возобновления работы. Что касается авиа, две указанные компании ориентированы в большей степени на международные авиаперелеты, которые будут восстанавливаться более низкими темпами, чем перелеты внутри стран. Также не понятна рентабельность ввиду ограничений по количеству перевозимых пассажиров, а также насколько будут востребованы значительно подорожавшие билеты.
Exxon Mobil #XOM. Несмотря на то, что генеральный директор компании Даррен Вудс в апреле озвучил, что выплата дивидендов в приоритете у компании, существующие фундаментальные риски могут помешать реализовать такие планы. Спрос на нефть не так высок, как и цены. Хранилища и стратегические запасы заполнены, поэтому возможности искусственного провоцирования спроса практически исчерпаны. Существуют риски возобновления «нефтяной войны». Политические риски - Exxon Mobil традиционно является спонсором республиканской партии, в случае победы Байдена могут быть проблемы с хорошими условиями кредитования.
Проблемы могут испытывать также компаний из газотранспортного сектора – например ONEOK, Inc. #OKE. Спрос на газ падает как в США, так и в мире, даже без учета негативного влияния пандемии.
Simon Property #SPG – крупнейший в США фонд недвижимости в сфере ретейла. Компания и до пандемии имела ряд финансовых проблем из-за неэффективного управления активами. Сейчас же стукнулась с невыплатами арендной платы. Например, производитель одежды – компания The Gap, Inc. #GPS имеет задолженность в 65.9 млн. $. На пандемии люди привыкли (а кто-то и научился) делать заказы онлайн, они конечно вернуться в ТРЦ, но как быстро и какой процент будет оффлайн покупок предугадать сложно. В сфере ретейла сейчас огромная конкуренция из-за огромных пустующих площадей, что также негативно отражается на ценообразовании и соответственно прибыли.
Безусловно мы не можем охватить весь рынок и разделить его на «хорошие» и «плохие» компании, поэтому будем делится информацией с читателями о тех акциях, которые мы по тем или иным причинам исключаем из своих портфелей.
Компании исключаются из портфелей, не обязательно, только по причине отмены дивидендов. Это может быть и перекупленность, когда спекулятивная прибыль настолько высокая, что может покрыть 4-5 лет выплат дивидендов. (за последний месяц мы продали более 10 позиций из портфелей, следуя этому правилу). Это и фундаментальные факторы, которые могут в среднесрочной перспективе негативно повлиять на компанию или даже сектор.
Какие компании могут отменить/сократить дивиденды в 2020 году.
Начнем с финансового сектора. Несмотря на достаточно устойчивую финансовую ситуацию могут сократить дивиденды крупнейшие банковские холдинги. Это JPMorgan Chase #JPM, Bank of America #BAC, Citigroup #C, Goldman Sachs #GS, Wells Fargo #WFC. Негатив – низкие учетные ставки (обратите внимание насколько плохо себя чувствуют банки из-за них в ЕС), необходимость увеличивать стабилизационные фонды (что мы увидели в отчетности за прошлый квартал), банкротство должников, неэффективное управление непрофильными активами (например, банки получили доли в нефтяных бизнесах и месяц назад активно искали топ-менеджмент для создаваемых управляющих компаний).
Компании из секторов авиа и круизов. Это прежде всего Delta Air Lines #DAL, American Airlines #AAL (возможно и банкротство) и Royal Caribbean Cruises #RCL. Проблемы круизного оператора расписывать не имеет смысла, так как даже не известна дата потенциального возобновления работы. Что касается авиа, две указанные компании ориентированы в большей степени на международные авиаперелеты, которые будут восстанавливаться более низкими темпами, чем перелеты внутри стран. Также не понятна рентабельность ввиду ограничений по количеству перевозимых пассажиров, а также насколько будут востребованы значительно подорожавшие билеты.
Exxon Mobil #XOM. Несмотря на то, что генеральный директор компании Даррен Вудс в апреле озвучил, что выплата дивидендов в приоритете у компании, существующие фундаментальные риски могут помешать реализовать такие планы. Спрос на нефть не так высок, как и цены. Хранилища и стратегические запасы заполнены, поэтому возможности искусственного провоцирования спроса практически исчерпаны. Существуют риски возобновления «нефтяной войны». Политические риски - Exxon Mobil традиционно является спонсором республиканской партии, в случае победы Байдена могут быть проблемы с хорошими условиями кредитования.
Проблемы могут испытывать также компаний из газотранспортного сектора – например ONEOK, Inc. #OKE. Спрос на газ падает как в США, так и в мире, даже без учета негативного влияния пандемии.
Simon Property #SPG – крупнейший в США фонд недвижимости в сфере ретейла. Компания и до пандемии имела ряд финансовых проблем из-за неэффективного управления активами. Сейчас же стукнулась с невыплатами арендной платы. Например, производитель одежды – компания The Gap, Inc. #GPS имеет задолженность в 65.9 млн. $. На пандемии люди привыкли (а кто-то и научился) делать заказы онлайн, они конечно вернуться в ТРЦ, но как быстро и какой процент будет оффлайн покупок предугадать сложно. В сфере ретейла сейчас огромная конкуренция из-за огромных пустующих площадей, что также негативно отражается на ценообразовании и соответственно прибыли.
Много вопросов от подписчиков о крупнейших американских банковских холдингах.
С одной стороны банки имеют солидные запасы, чтобы справляться с проблемными кредитами и выплачивать довольно высокие дивиденды, с другой стороны сверхнизкая ставка ФРС, вторая волна вируса (а ближе к зиме может быть еще и третья) и потенциальная полная победа демократов (введение более жесткого регулирования) может негативно сказаться на стоимости акций.
По мультипликаторам (ниже в таблице) из «большой четверки» наиболее интересным выглядит Bank of America #BAC. Это объясняет интерес Баффета и не только (на днях DuPont Capital объявил о покупки) именно к BofA. Berkshire Hathaway недавно получил разрешение увеличить долю до 24.9% и продолжает покупки.
Также, есть смысл обратить внимание на Morgan Stanley #MS и Goldman Sachs #GS. Являясь инвестиционными банками, они не формируют резервы для покрытия проблемных задолженностей, тем самым не снижают прибыль. Также на бизнес не так сильно влияет низкая ставка ФРС. Даже наоборот, приносит дополнительную прибыль из-за спроса на услуги у институциональных инвесторов, ищущих более высокую доходность чем в гособлигациях США. И такая тенденция наверняка продолжится из-за постоянно поступающей на рынки ликвидности.
Согласно последним отчетам трейдинг и андеррайтинг приносят значительную прибыль. MS и GS успешно прошли стресс-тесты и с большой вероятностью получат разрешение ФРС на увеличение дивидендов. Из минусов можно отметить, что даже в 2021 маловероятно возобновление программы обратного выкупа акций.
Если вы планируете добавить в портфель или увеличить долю финансового сектора и ориентируетесь на «громкие имена» и небольшие риски, то BAC, MS и GS, как минимум, заслуживают внимания.
С одной стороны банки имеют солидные запасы, чтобы справляться с проблемными кредитами и выплачивать довольно высокие дивиденды, с другой стороны сверхнизкая ставка ФРС, вторая волна вируса (а ближе к зиме может быть еще и третья) и потенциальная полная победа демократов (введение более жесткого регулирования) может негативно сказаться на стоимости акций.
По мультипликаторам (ниже в таблице) из «большой четверки» наиболее интересным выглядит Bank of America #BAC. Это объясняет интерес Баффета и не только (на днях DuPont Capital объявил о покупки) именно к BofA. Berkshire Hathaway недавно получил разрешение увеличить долю до 24.9% и продолжает покупки.
Также, есть смысл обратить внимание на Morgan Stanley #MS и Goldman Sachs #GS. Являясь инвестиционными банками, они не формируют резервы для покрытия проблемных задолженностей, тем самым не снижают прибыль. Также на бизнес не так сильно влияет низкая ставка ФРС. Даже наоборот, приносит дополнительную прибыль из-за спроса на услуги у институциональных инвесторов, ищущих более высокую доходность чем в гособлигациях США. И такая тенденция наверняка продолжится из-за постоянно поступающей на рынки ликвидности.
Согласно последним отчетам трейдинг и андеррайтинг приносят значительную прибыль. MS и GS успешно прошли стресс-тесты и с большой вероятностью получат разрешение ФРС на увеличение дивидендов. Из минусов можно отметить, что даже в 2021 маловероятно возобновление программы обратного выкупа акций.
Если вы планируете добавить в портфель или увеличить долю финансового сектора и ориентируетесь на «громкие имена» и небольшие риски, то BAC, MS и GS, как минимум, заслуживают внимания.
Фондовый рынок США вырос по итогам торгов в понедельник
Индекс Dow Jones к закрытию рынка поднялся на 1,51% до 27584,06 пункта, завершив в плюсе третью сессию подряд.
Standard & Poor's 500 прибавил 1,61% и составил 3351,60 пункта.
Nasdaq вырос на 1,87% до 11117,53 пункта.
В лидерах роста в понедельник оказались акции банков, а также компаний энергетического и технологического секторов.
Цена JPMorgan выросла на 2,9%, Bank of America Corp #BAC на 2,6%, Citigroup Inc #C на 3,1%, Goldman Sachs Group #GS на 2,1%, Morgan Stanley #MS на 2,9%.
Акции Chevron Corp #CVX и Exxon Mobil Corp #XOM подорожали на 2,9% и 1,9% соответственно.
Цена акций Amazon #AMZN поднялась на 2,6%. Крупнейший в мире интернет-ритейлер подтвердил , что ежегодная распродажа Prime Day в этом году будет проходить в течение двух дней: 13 и 14 октября.
Акции Facebook Inc #FBи Microsoft #MSFT прибавили в цене по 0,8%, Alphabet #GOOGL - 1,4%, Apple #AAPL - 2,4%.
Внимание участников рынков сосредоточено на политической ситуации в США. Конгресс вчера заявил что рассматривает принятия нового экономического пакета помощи на восстановление экономики, что несомненно подбадривает рынок. Также на этой неделе в Штатах состоятся первые из трех теледебатов между президентом Дональдом Трампом и его соперником на ноябрьских президентских выборах Джо Байденом. Рынки пытаются восстановить позиции на фоне позитивных новостей, но в условиях такой предвыборной неопределенности на это требуется некоторе время.
Сейчас инвесторы ожидают одного из самых существенных периодов рыночной волатильности в этом году из-за президентских выборов в США, по этому нужно быть готовым к колебаниям всех классов активов.
Индекс Dow Jones к закрытию рынка поднялся на 1,51% до 27584,06 пункта, завершив в плюсе третью сессию подряд.
Standard & Poor's 500 прибавил 1,61% и составил 3351,60 пункта.
Nasdaq вырос на 1,87% до 11117,53 пункта.
В лидерах роста в понедельник оказались акции банков, а также компаний энергетического и технологического секторов.
Цена JPMorgan выросла на 2,9%, Bank of America Corp #BAC на 2,6%, Citigroup Inc #C на 3,1%, Goldman Sachs Group #GS на 2,1%, Morgan Stanley #MS на 2,9%.
Акции Chevron Corp #CVX и Exxon Mobil Corp #XOM подорожали на 2,9% и 1,9% соответственно.
Цена акций Amazon #AMZN поднялась на 2,6%. Крупнейший в мире интернет-ритейлер подтвердил , что ежегодная распродажа Prime Day в этом году будет проходить в течение двух дней: 13 и 14 октября.
Акции Facebook Inc #FBи Microsoft #MSFT прибавили в цене по 0,8%, Alphabet #GOOGL - 1,4%, Apple #AAPL - 2,4%.
Внимание участников рынков сосредоточено на политической ситуации в США. Конгресс вчера заявил что рассматривает принятия нового экономического пакета помощи на восстановление экономики, что несомненно подбадривает рынок. Также на этой неделе в Штатах состоятся первые из трех теледебатов между президентом Дональдом Трампом и его соперником на ноябрьских президентских выборах Джо Байденом. Рынки пытаются восстановить позиции на фоне позитивных новостей, но в условиях такой предвыборной неопределенности на это требуется некоторе время.
Сейчас инвесторы ожидают одного из самых существенных периодов рыночной волатильности в этом году из-за президентских выборов в США, по этому нужно быть готовым к колебаниям всех классов активов.