После вчерашнего поста об отмене дивидендов компанией CoreCivic на почту поступили вопросы читателей с просьбой рассказывать и об акциях, которые мы не рекомендуем держать и которые также могут сократить дивиденды.
Безусловно мы не можем охватить весь рынок и разделить его на «хорошие» и «плохие» компании, поэтому будем делится информацией с читателями о тех акциях, которые мы по тем или иным причинам исключаем из своих портфелей.
Компании исключаются из портфелей, не обязательно, только по причине отмены дивидендов. Это может быть и перекупленность, когда спекулятивная прибыль настолько высокая, что может покрыть 4-5 лет выплат дивидендов. (за последний месяц мы продали более 10 позиций из портфелей, следуя этому правилу). Это и фундаментальные факторы, которые могут в среднесрочной перспективе негативно повлиять на компанию или даже сектор.
Какие компании могут отменить/сократить дивиденды в 2020 году.
Начнем с финансового сектора. Несмотря на достаточно устойчивую финансовую ситуацию могут сократить дивиденды крупнейшие банковские холдинги. Это JPMorgan Chase #JPM, Bank of America #BAC, Citigroup #C, Goldman Sachs #GS, Wells Fargo #WFC. Негатив – низкие учетные ставки (обратите внимание насколько плохо себя чувствуют банки из-за них в ЕС), необходимость увеличивать стабилизационные фонды (что мы увидели в отчетности за прошлый квартал), банкротство должников, неэффективное управление непрофильными активами (например, банки получили доли в нефтяных бизнесах и месяц назад активно искали топ-менеджмент для создаваемых управляющих компаний).
Компании из секторов авиа и круизов. Это прежде всего Delta Air Lines #DAL, American Airlines #AAL (возможно и банкротство) и Royal Caribbean Cruises #RCL. Проблемы круизного оператора расписывать не имеет смысла, так как даже не известна дата потенциального возобновления работы. Что касается авиа, две указанные компании ориентированы в большей степени на международные авиаперелеты, которые будут восстанавливаться более низкими темпами, чем перелеты внутри стран. Также не понятна рентабельность ввиду ограничений по количеству перевозимых пассажиров, а также насколько будут востребованы значительно подорожавшие билеты.
Exxon Mobil #XOM. Несмотря на то, что генеральный директор компании Даррен Вудс в апреле озвучил, что выплата дивидендов в приоритете у компании, существующие фундаментальные риски могут помешать реализовать такие планы. Спрос на нефть не так высок, как и цены. Хранилища и стратегические запасы заполнены, поэтому возможности искусственного провоцирования спроса практически исчерпаны. Существуют риски возобновления «нефтяной войны». Политические риски - Exxon Mobil традиционно является спонсором республиканской партии, в случае победы Байдена могут быть проблемы с хорошими условиями кредитования.
Проблемы могут испытывать также компаний из газотранспортного сектора – например ONEOK, Inc. #OKE. Спрос на газ падает как в США, так и в мире, даже без учета негативного влияния пандемии.
Simon Property #SPG – крупнейший в США фонд недвижимости в сфере ретейла. Компания и до пандемии имела ряд финансовых проблем из-за неэффективного управления активами. Сейчас же стукнулась с невыплатами арендной платы. Например, производитель одежды – компания The Gap, Inc. #GPS имеет задолженность в 65.9 млн. $. На пандемии люди привыкли (а кто-то и научился) делать заказы онлайн, они конечно вернуться в ТРЦ, но как быстро и какой процент будет оффлайн покупок предугадать сложно. В сфере ретейла сейчас огромная конкуренция из-за огромных пустующих площадей, что также негативно отражается на ценообразовании и соответственно прибыли.
Безусловно мы не можем охватить весь рынок и разделить его на «хорошие» и «плохие» компании, поэтому будем делится информацией с читателями о тех акциях, которые мы по тем или иным причинам исключаем из своих портфелей.
Компании исключаются из портфелей, не обязательно, только по причине отмены дивидендов. Это может быть и перекупленность, когда спекулятивная прибыль настолько высокая, что может покрыть 4-5 лет выплат дивидендов. (за последний месяц мы продали более 10 позиций из портфелей, следуя этому правилу). Это и фундаментальные факторы, которые могут в среднесрочной перспективе негативно повлиять на компанию или даже сектор.
Какие компании могут отменить/сократить дивиденды в 2020 году.
Начнем с финансового сектора. Несмотря на достаточно устойчивую финансовую ситуацию могут сократить дивиденды крупнейшие банковские холдинги. Это JPMorgan Chase #JPM, Bank of America #BAC, Citigroup #C, Goldman Sachs #GS, Wells Fargo #WFC. Негатив – низкие учетные ставки (обратите внимание насколько плохо себя чувствуют банки из-за них в ЕС), необходимость увеличивать стабилизационные фонды (что мы увидели в отчетности за прошлый квартал), банкротство должников, неэффективное управление непрофильными активами (например, банки получили доли в нефтяных бизнесах и месяц назад активно искали топ-менеджмент для создаваемых управляющих компаний).
Компании из секторов авиа и круизов. Это прежде всего Delta Air Lines #DAL, American Airlines #AAL (возможно и банкротство) и Royal Caribbean Cruises #RCL. Проблемы круизного оператора расписывать не имеет смысла, так как даже не известна дата потенциального возобновления работы. Что касается авиа, две указанные компании ориентированы в большей степени на международные авиаперелеты, которые будут восстанавливаться более низкими темпами, чем перелеты внутри стран. Также не понятна рентабельность ввиду ограничений по количеству перевозимых пассажиров, а также насколько будут востребованы значительно подорожавшие билеты.
Exxon Mobil #XOM. Несмотря на то, что генеральный директор компании Даррен Вудс в апреле озвучил, что выплата дивидендов в приоритете у компании, существующие фундаментальные риски могут помешать реализовать такие планы. Спрос на нефть не так высок, как и цены. Хранилища и стратегические запасы заполнены, поэтому возможности искусственного провоцирования спроса практически исчерпаны. Существуют риски возобновления «нефтяной войны». Политические риски - Exxon Mobil традиционно является спонсором республиканской партии, в случае победы Байдена могут быть проблемы с хорошими условиями кредитования.
Проблемы могут испытывать также компаний из газотранспортного сектора – например ONEOK, Inc. #OKE. Спрос на газ падает как в США, так и в мире, даже без учета негативного влияния пандемии.
Simon Property #SPG – крупнейший в США фонд недвижимости в сфере ретейла. Компания и до пандемии имела ряд финансовых проблем из-за неэффективного управления активами. Сейчас же стукнулась с невыплатами арендной платы. Например, производитель одежды – компания The Gap, Inc. #GPS имеет задолженность в 65.9 млн. $. На пандемии люди привыкли (а кто-то и научился) делать заказы онлайн, они конечно вернуться в ТРЦ, но как быстро и какой процент будет оффлайн покупок предугадать сложно. В сфере ретейла сейчас огромная конкуренция из-за огромных пустующих площадей, что также негативно отражается на ценообразовании и соответственно прибыли.
Фондовый рынок США завершил торги во вторник в плюсе.
Индекс Dow Jones поднялся на 0,01% - до 27995,6 пункта.
Standard & Poor's 500 набрал 0,52% и составил 3401,2 пункта.
Nasdaq вырос на 1,21% - до 11190,32 пункта.
Акции Apple Inc. #AAPL подорожали на 0,16%. Компания во вторник провела в онлайн-формате ежегодную презентацию новых продуктов.
Delta Air Lines #DAL выросла на 2,1%. Авиакомпания намерена привлечь денежные средства в размере $6,5 млрд под обеспечение программы лояльности SkyMiles.
Котировки Oracle Corp #ORCL выросли на 2,5%. Kитайская ByteDance Ltd., владелец TikTok, выбрала Oracle среди американских компаний, претендовавших на приобретение популярного сервиса обмена короткими видео в США.
Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) во вторник начал очередное заседание, которое является первым с момента одобрения ФРС новой долгосрочной стратегии.
В тексте, обнародованном по итогам заседания, ФРС заявила, что намерена сохранять целевой диапазон ставки по федеральным кредитным средствам на уровне 0-0,25% годовых, пока не будет уверена, что экономика выдержала последние события и движется к поставленным целям.
Индекс производственной активности Нью-Йорка Empire Manufacturing в сентябре поднялся до 17 пунктов с 3,7 пункта месяцем ранее, что указывает на уверенный рост активности в штате. Значение индикатора значительно превысило консенсус-прогноз на уровне 6 пунктов
Сегодня участники рынка будут ожидать следующих прогнозов роста экономики США, инфляции и возможных ответов ФРС для принятий дальнейших решений
Индекс Dow Jones поднялся на 0,01% - до 27995,6 пункта.
Standard & Poor's 500 набрал 0,52% и составил 3401,2 пункта.
Nasdaq вырос на 1,21% - до 11190,32 пункта.
Акции Apple Inc. #AAPL подорожали на 0,16%. Компания во вторник провела в онлайн-формате ежегодную презентацию новых продуктов.
Delta Air Lines #DAL выросла на 2,1%. Авиакомпания намерена привлечь денежные средства в размере $6,5 млрд под обеспечение программы лояльности SkyMiles.
Котировки Oracle Corp #ORCL выросли на 2,5%. Kитайская ByteDance Ltd., владелец TikTok, выбрала Oracle среди американских компаний, претендовавших на приобретение популярного сервиса обмена короткими видео в США.
Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) во вторник начал очередное заседание, которое является первым с момента одобрения ФРС новой долгосрочной стратегии.
В тексте, обнародованном по итогам заседания, ФРС заявила, что намерена сохранять целевой диапазон ставки по федеральным кредитным средствам на уровне 0-0,25% годовых, пока не будет уверена, что экономика выдержала последние события и движется к поставленным целям.
Индекс производственной активности Нью-Йорка Empire Manufacturing в сентябре поднялся до 17 пунктов с 3,7 пункта месяцем ранее, что указывает на уверенный рост активности в штате. Значение индикатора значительно превысило консенсус-прогноз на уровне 6 пунктов
Сегодня участники рынка будут ожидать следующих прогнозов роста экономики США, инфляции и возможных ответов ФРС для принятий дальнейших решений