Добрый день дорогие друзья!
Сегодня, в предверии предстоящего саммита G20, который состоится в эту пятницу-субботу и о котором везде сейчас достаточно информации, хочется поговорить о чрезмерном и преждевременном снижении доходностей трежерис.
Сейчас доходность по 5-летним трежерис составляет примерно 1,78% годовых, хотя ещё в октябре 2018 года составляла почти 3,1%.
Ключевая ставка ФРС США сейчас = 2,5%.
В октябре ставка ФРС была 2,25%.
Также мы видим что "рынок" сейчас закладывает 2-3 (причем с большей вероятностью 3) понижения ставки ФРС США в этом году.
Перестарался или нет рынок в своих оценках?
Зависит много от чего! Но при многочисленных сценариях говорить о том что пришло время кардинально снижать ставку - рано. Если не учитывать желание Трампа конечно, чтобы ему переизбраться в 2020 году на пост президента.
А если рынок перестарался, то можно полагать, что теперь при любых не сильно соответствующих ожиданиям "рынка" заявлениях по этому поводу доходности могут подрасти.
Сегодня, в предверии предстоящего саммита G20, который состоится в эту пятницу-субботу и о котором везде сейчас достаточно информации, хочется поговорить о чрезмерном и преждевременном снижении доходностей трежерис.
Сейчас доходность по 5-летним трежерис составляет примерно 1,78% годовых, хотя ещё в октябре 2018 года составляла почти 3,1%.
Ключевая ставка ФРС США сейчас = 2,5%.
В октябре ставка ФРС была 2,25%.
Также мы видим что "рынок" сейчас закладывает 2-3 (причем с большей вероятностью 3) понижения ставки ФРС США в этом году.
Перестарался или нет рынок в своих оценках?
Зависит много от чего! Но при многочисленных сценариях говорить о том что пришло время кардинально снижать ставку - рано. Если не учитывать желание Трампа конечно, чтобы ему переизбраться в 2020 году на пост президента.
А если рынок перестарался, то можно полагать, что теперь при любых не сильно соответствующих ожиданиям "рынка" заявлениях по этому поводу доходности могут подрасти.
Причин по которым сейчас, когда американские рынки на максимумах, быстро снижать ставки ФРС излишне - достаточно.
Какие патроны тогда использовать американскому ЦБ когда реально возникнут сложности в экономике?
В связи с этой ситуацией, возникшей на рынке появилась идея на рынке евробондов, о которой постараемся найти время рассказать вам в ближайшие дни.
Какие патроны тогда использовать американскому ЦБ когда реально возникнут сложности в экономике?
В связи с этой ситуацией, возникшей на рынке появилась идея на рынке евробондов, о которой постараемся найти время рассказать вам в ближайшие дни.
Идея по покупке еврооблигаций с плавающим купоном мексиканской государственной нефтегазовой и нефтехимической компании PEMEX 6.101 03/11/22.
Формула купона: US3MLIB + 3.65%.
Кратность лота: 10 тыс. USD + 1
Суть идеи: независимо от движения ставки ФРС США мы будем получать премию за риск в размере 3,65%, что является хорошим показателем при текущем качестве заёмщика (а также того факта что это госкомпания). Плюс в краткосрочной перспективе, если высказывания или действия главы ФРС Джерома Пауэлла остудят горячие головы на рынке, мы можем ожидать некоторой переоценки доходностей на рынке в большую сторону. Данный выпуск должен остаться «в балансе» или даже подрасти за счет индексации размера купона.
Текущая индикативная цена чуть ниже номинала = 99,8%. Цена упала на 4% после недавнего понижения рэйтинга агентством Fitch до неинвестиционного BB+. Агентства в данном случае действуют запоздало, как физические лица продают обычно подешевевшие акции перед разворотом наверх:
- В 1 кв. 2019 г. Pemex добился от сервисных служб и подрядчиков снижения цен на 20%, благодаря чему уже за январь-февраль сэкономил $ 780 млн;
- Объем воровства нефти в 1 кв. 2019 г. снизился на 84% в сравнении с 1 кв. 2018 г., что позволит снизить потери в 2019 г. на $ 1,6 млрд.
- Во 2 кв. 2019 г. Правительство Мексики предоставило Pemex налоговые льготы в размере $ 15 млрд до 2022 года.
Это даёт нам основания убедиться в эффективности действий менеджмента на данный момент.
По графику погашения долга мы видим, что долги у PEMEX распределены достаточно равномерно и проблем с их оплатой в ближайшее время возникнуть не должно.
В качестве дополнительного гаранта безопасности выступаем правительство Мексики. Её текущие международные резервы составляют $184,66 млрд (по информации Reuters).
#PEMEX #Мексика #евробонды
Формула купона: US3MLIB + 3.65%.
Кратность лота: 10 тыс. USD + 1
Суть идеи: независимо от движения ставки ФРС США мы будем получать премию за риск в размере 3,65%, что является хорошим показателем при текущем качестве заёмщика (а также того факта что это госкомпания). Плюс в краткосрочной перспективе, если высказывания или действия главы ФРС Джерома Пауэлла остудят горячие головы на рынке, мы можем ожидать некоторой переоценки доходностей на рынке в большую сторону. Данный выпуск должен остаться «в балансе» или даже подрасти за счет индексации размера купона.
Текущая индикативная цена чуть ниже номинала = 99,8%. Цена упала на 4% после недавнего понижения рэйтинга агентством Fitch до неинвестиционного BB+. Агентства в данном случае действуют запоздало, как физические лица продают обычно подешевевшие акции перед разворотом наверх:
- В 1 кв. 2019 г. Pemex добился от сервисных служб и подрядчиков снижения цен на 20%, благодаря чему уже за январь-февраль сэкономил $ 780 млн;
- Объем воровства нефти в 1 кв. 2019 г. снизился на 84% в сравнении с 1 кв. 2018 г., что позволит снизить потери в 2019 г. на $ 1,6 млрд.
- Во 2 кв. 2019 г. Правительство Мексики предоставило Pemex налоговые льготы в размере $ 15 млрд до 2022 года.
Это даёт нам основания убедиться в эффективности действий менеджмента на данный момент.
По графику погашения долга мы видим, что долги у PEMEX распределены достаточно равномерно и проблем с их оплатой в ближайшее время возникнуть не должно.
В качестве дополнительного гаранта безопасности выступаем правительство Мексики. Её текущие международные резервы составляют $184,66 млрд (по информации Reuters).
#PEMEX #Мексика #евробонды
🎰 Кто построил современный Лас-Вегас и как он смог профинансировать этот амбициозный проект?
📈 Какой сегмент фондового рынка в России не реагирует на введение новых санкций?
💵 Как платить 16% годовых по облигациям, не торгуя наркотиками?
Все ответы - на канале "Высокодоходные облигации".
👉 Канал "Высокодоходные облигации" расскажет инвесторам всё о рынке High Yield Bonds в России.
✍️ Оперативно и только по делу: новости, анализ, обзоры, умные мысли.
💪Подписывайтесь, вникайте, инвестируйте, обладая информацией.
https://t.iss.one/russianjunkbonds
📈 Какой сегмент фондового рынка в России не реагирует на введение новых санкций?
💵 Как платить 16% годовых по облигациям, не торгуя наркотиками?
Все ответы - на канале "Высокодоходные облигации".
👉 Канал "Высокодоходные облигации" расскажет инвесторам всё о рынке High Yield Bonds в России.
✍️ Оперативно и только по делу: новости, анализ, обзоры, умные мысли.
💪Подписывайтесь, вникайте, инвестируйте, обладая информацией.
https://t.iss.one/russianjunkbonds
Telegram
Высокодоходные облигации
Развитие рынка ВДО или как перестать бояться и полюбить высокий доход
Ищем привлекательное соотношение риск/доходность на развивающихся рынках.
TURKCELL ILETISIM HIZMET 5,75, 15/10/2025
Turkcell Iletisim Hizmetleri - крупнейшая турецкая телекоммуникационная компания. Основные направления работы это мобильная связь, интернет, облачные сервисы. Помимо турецкого рынка данный оператор является ведущим поставщиком услуг сотовой связи в таких странах как Северный Кипр, Азербайджан, Грузия, Молдавия, Казахстан, Беларусь и Украина.
Бизнес-модель у компании достаточно простая и понятная, показатели прибыльности в норме.
TURKCELL ILETISIM HIZMET 5,75, 15/10/2025
Turkcell Iletisim Hizmetleri - крупнейшая турецкая телекоммуникационная компания. Основные направления работы это мобильная связь, интернет, облачные сервисы. Помимо турецкого рынка данный оператор является ведущим поставщиком услуг сотовой связи в таких странах как Северный Кипр, Азербайджан, Грузия, Молдавия, Казахстан, Беларусь и Украина.
Бизнес-модель у компании достаточно простая и понятная, показатели прибыльности в норме.
Рентабельность собственного капитала как один из основных показателей бизнеса:
- средняя за последние 5 лет = 13,03%*
- за последние 12 месяцев этот показатель выше - 17,62%*.
ROE – это процентная ставка, под которую в компании работают средства акционеров. Этот показатель является ключевым для определения эффективности деятельности компании. Например, показатель ROE = 17% говорит о том, что каждый рубль, вложенный в компанию, ежегодно приносит 17 копеек прибыли.
- средняя за последние 5 лет = 13,03%*
- за последние 12 месяцев этот показатель выше - 17,62%*.
ROE – это процентная ставка, под которую в компании работают средства акционеров. Этот показатель является ключевым для определения эффективности деятельности компании. Например, показатель ROE = 17% говорит о том, что каждый рубль, вложенный в компанию, ежегодно приносит 17 копеек прибыли.
Чистую прибыль компания генерирует стабильно.Облигации на
сегодняшний день предлагают доходность несколько выше рынка
только по причине общего падения турецких активов на фоне
геополитической напряженности. Однако за последний месяц котировки
данного выпуска выросли на 6,5% с 91 до 97,5% от номинала.
Купон 5,75% годовых + сохраняется потенциал роста
ввиду хорошего качества заемщика. Если будут какие-то
дополнительные негативные новости по турецкому рынку
и облигации упадут ниже - это будет хорошей возможностью
для покупки.
Остается открытым вопрос - покупать сейчас или немного
подождать.
Лот: 200 тыс. USD
сегодняшний день предлагают доходность несколько выше рынка
только по причине общего падения турецких активов на фоне
геополитической напряженности. Однако за последний месяц котировки
данного выпуска выросли на 6,5% с 91 до 97,5% от номинала.
Купон 5,75% годовых + сохраняется потенциал роста
ввиду хорошего качества заемщика. Если будут какие-то
дополнительные негативные новости по турецкому рынку
и облигации упадут ниже - это будет хорошей возможностью
для покупки.
Остается открытым вопрос - покупать сейчас или немного
подождать.
Лот: 200 тыс. USD
Мониторинговый комитет ОПЕК+ и страны ОПЕК в ходе встречи несколько дней назад поддержали продление сделки сразу о сокращении добычи на 9 мес. на нынешних условиях. Новость может способствовать укреплению цен на нефть в среднесрочной перспективе и стать дополнительным позитивом для выпусков, которые мы рекомендовали ранее:
Мексиканская нефтегазовая компания
PEMEX 6.101 03/11/22
https://t.iss.one/skybond/172
Американская нефтегазовая компания
Southwestern Energy Co 6.2% 01/23/25
https://t.iss.one/skybond/167
Мексиканская нефтегазовая компания
PEMEX 6.101 03/11/22
https://t.iss.one/skybond/172
Американская нефтегазовая компания
Southwestern Energy Co 6.2% 01/23/25
https://t.iss.one/skybond/167
Telegram
Sky Bond
Идея по покупке еврооблигаций с плавающим купоном мексиканской государственной нефтегазовой и нефтехимической компании PEMEX 6.101 03/11/22.
Формула купона: US3MLIB + 3.65%.
Кратность лота: 10 тыс. USD + 1
Суть идеи: независимо от движения ставки ФРС США…
Формула купона: US3MLIB + 3.65%.
Кратность лота: 10 тыс. USD + 1
Суть идеи: независимо от движения ставки ФРС США…
https://t.iss.one/skybond/168
То, о чём мы говорили на той неделе начало реализовываться.
Доходности растут после выхода сильных данных по созданным рабочим местам в США.
Этого повода хватило, чтобы рынок начал переоценивать заново свою уверенность в понижении ставок ФРС в этом году.
То, о чём мы говорили на той неделе начало реализовываться.
Доходности растут после выхода сильных данных по созданным рабочим местам в США.
Этого повода хватило, чтобы рынок начал переоценивать заново свою уверенность в понижении ставок ФРС в этом году.
• Опубликованная статистика по России ухудшается: профицит внешней торговли в 1 полугодии снизился на 3.4%, отток капитала вырос в 2.5 раза, по данным ЦБ РФ. Минфин на аукционах сейчас размещает гораздо меньше ОФЗ, поскольку план по размещениям перевыполнили ранее. Это также не способствует дальнейшему укреплению рубля. Это может привести к дальнейшему ослаблению рубля в ближайшее время.
• Нефть с некоторым опозданием, но всё-таки продолжает реагировать на ухудшение ситуации на Ближнем Востоке. Нефть марки Brent на данный момент подросла и достигла $65 за баррель. Напряженная ситуация вокруг Ирана и сокращения их поставок сохраняет потенциал для роста черного золота.
В связи с этим остается актуальной идея по покупке:
еврооблигации SouthWestern Energy Co. С фиксированным купоном 6,2% годовых и потенциалом дополнительного роста более 5%.
Рейтинг BB.
Индикативная цена 90,25/91,25% от номинала.
Погашение 23.01.2025.
США нефтегазовый сектор.
Дата возможного досрочного погашения 23 октября 2024 по 100%.
Компания SWN за 2017-2018 год заработала чистой прибыли $1,36 млрд. и сократила обязательства на $2,5 млрд.
Положительные результаты в бизнесе компании рано или поздно должны сказаться на росте котировок данного выпуска.
#нефть #доллар #SWN #bond #SkyBond
• Нефть с некоторым опозданием, но всё-таки продолжает реагировать на ухудшение ситуации на Ближнем Востоке. Нефть марки Brent на данный момент подросла и достигла $65 за баррель. Напряженная ситуация вокруг Ирана и сокращения их поставок сохраняет потенциал для роста черного золота.
В связи с этим остается актуальной идея по покупке:
еврооблигации SouthWestern Energy Co. С фиксированным купоном 6,2% годовых и потенциалом дополнительного роста более 5%.
Рейтинг BB.
Индикативная цена 90,25/91,25% от номинала.
Погашение 23.01.2025.
США нефтегазовый сектор.
Дата возможного досрочного погашения 23 октября 2024 по 100%.
Компания SWN за 2017-2018 год заработала чистой прибыли $1,36 млрд. и сократила обязательства на $2,5 млрд.
Положительные результаты в бизнесе компании рано или поздно должны сказаться на росте котировок данного выпуска.
#нефть #доллар #SWN #bond #SkyBond
Поступил ряд вопросов по SouthWestern Energy. Отвечаю, возможно эти вопросы появились у многих.
Почему в последнее время падают акции компании и какие вообще есть риски при покупке данной облигации?
Значительное падение их акций для нас, при покупке облигаций, никакого негатива не несет. У нас цель в данном случае не поспекулировать на акциях, а дать условно в займ компании под фиксированную ставку деньги, получать купоны и дополнительно заработать на возврате цены к номиналу от 91%.
Важнее для нас то, что:
1) Балансовая стоимость компании (стоимость всех её активов минус их задолженность) сейчас больше цены, по которой можно купить её на рынке (капитализация компании). Показатель P/B составляет сейчас 0,52. Можно выкупить компанию, распродать её по активам и заработать почти 50%. Но обычно выкупают не для этого.
2) Это старший долг. При самом негативном сценарии (банкротстве), для которого сейчас нету никаких причин и в ближайшее время едва ли появятся, первыми при продаже активов компании получают средства - владельцы старшего долга.
3) Такие моменты с балансом замечаем обычно не только мы, но и крупные корпорации, у которых есть свободные денежные средства для приобретения других компаний. Любая возможная новость о том, что кто-то собирается купить или покупает компанию SouthWestern Energy (естественно вместе с ее долгами и активами) может дать дополнительный импульс к росту облигаций и акций компании.
4) Даже без покупки со стороны конкурентов компания способна генерировать прибыль. Их рентабельность и прибыльность может ухудшить значительное снижение цены нефти, но учитывая их баланс - этот риск уже отражен в котировках.
Почему в последнее время падают акции компании и какие вообще есть риски при покупке данной облигации?
Значительное падение их акций для нас, при покупке облигаций, никакого негатива не несет. У нас цель в данном случае не поспекулировать на акциях, а дать условно в займ компании под фиксированную ставку деньги, получать купоны и дополнительно заработать на возврате цены к номиналу от 91%.
Важнее для нас то, что:
1) Балансовая стоимость компании (стоимость всех её активов минус их задолженность) сейчас больше цены, по которой можно купить её на рынке (капитализация компании). Показатель P/B составляет сейчас 0,52. Можно выкупить компанию, распродать её по активам и заработать почти 50%. Но обычно выкупают не для этого.
2) Это старший долг. При самом негативном сценарии (банкротстве), для которого сейчас нету никаких причин и в ближайшее время едва ли появятся, первыми при продаже активов компании получают средства - владельцы старшего долга.
3) Такие моменты с балансом замечаем обычно не только мы, но и крупные корпорации, у которых есть свободные денежные средства для приобретения других компаний. Любая возможная новость о том, что кто-то собирается купить или покупает компанию SouthWestern Energy (естественно вместе с ее долгами и активами) может дать дополнительный импульс к росту облигаций и акций компании.
4) Даже без покупки со стороны конкурентов компания способна генерировать прибыль. Их рентабельность и прибыльность может ухудшить значительное снижение цены нефти, но учитывая их баланс - этот риск уже отражен в котировках.
Доходность всегда рука об руку с риском и если вы видите по долларовым облигациям высокую доходность (более 5-6%) - нужно искать причину. Периодически мы покупаем облигации и с большей доходностью, при разных ситуациях на рынке, но только основательно изучив те видимые причины, по которым такая доходность возникла.
Чем больше доходность по облигации, тем более глубокий анализ нужно провести, чтобы определить все риски, связанные с её покупкой. И наверняка это будут не все риски, которые есть ;-)
Это совершенно не значит, что у облигаций с маленькой доходностью нет рисков, это лишь значит, что нужно искать оптимальное соотношение риск/доходность, при условии, что вы понимаете какие здесь присутствуют риски, начиная от макроэкономических и заканчивая балансовыми показателями компании.
Давайте сегодня вспомним основные виды рисков, связанных с инвестициями в облигации:
1) риск связанный с процентным ставками
2) риск, связанный с инвестициями
3) риск досрочного погашения
4) кредитный риск, включает в себя
- риск дефолта
- риск кредитного спрэда
- риск снижения рейтинга
- контрагентский риск
5) риск инфляции
6) риск, связанный с курсами валют
7) риск ликвидности
8) риск волатильности
9) риск риска или непонимание присутствующих рисков
Девятый пункт основной для начинающих и даже для многих продвинутых инвесторов.
Будьте бдительны друзья и не ведитесь на пустые обещания высоких доходностей, до конца не понимая откуда она берётся.
#риски #risks
Чем больше доходность по облигации, тем более глубокий анализ нужно провести, чтобы определить все риски, связанные с её покупкой. И наверняка это будут не все риски, которые есть ;-)
Это совершенно не значит, что у облигаций с маленькой доходностью нет рисков, это лишь значит, что нужно искать оптимальное соотношение риск/доходность, при условии, что вы понимаете какие здесь присутствуют риски, начиная от макроэкономических и заканчивая балансовыми показателями компании.
Давайте сегодня вспомним основные виды рисков, связанных с инвестициями в облигации:
1) риск связанный с процентным ставками
2) риск, связанный с инвестициями
3) риск досрочного погашения
4) кредитный риск, включает в себя
- риск дефолта
- риск кредитного спрэда
- риск снижения рейтинга
- контрагентский риск
5) риск инфляции
6) риск, связанный с курсами валют
7) риск ликвидности
8) риск волатильности
9) риск риска или непонимание присутствующих рисков
Девятый пункт основной для начинающих и даже для многих продвинутых инвесторов.
Будьте бдительны друзья и не ведитесь на пустые обещания высоких доходностей, до конца не понимая откуда она берётся.
#риски #risks
- Сезон отчетов в США стартовал с результатов Citigroup. Гигант банковской индустрии США увеличил прибыль на акцию с 1.63 до 1.95 долларов, что является хорошим результатом, но реакция рынка при этом сдержанная. Сегодня отчитаются другие лидеры сектора.
- Министр финансов США Мнучин рассказал о запланированном телефонном разговоре по торговле с Китаем на этой неделе.
Американские индексы сейчас находятся на исторических максимумах.
Положительные новости в краткосрочной перспективе могут ускорить рост, но в средне и долгосрочной перспективе всё больше факторов на приближение рецессии. К моменту её наступления лучше быть в надежных еврооблигациях (fixed income) или уже просевших акциях стабильных компаний, чтобы не попасть под серьезные коррекции на рынке.
- Министр финансов США Мнучин рассказал о запланированном телефонном разговоре по торговле с Китаем на этой неделе.
Американские индексы сейчас находятся на исторических максимумах.
Положительные новости в краткосрочной перспективе могут ускорить рост, но в средне и долгосрочной перспективе всё больше факторов на приближение рецессии. К моменту её наступления лучше быть в надежных еврооблигациях (fixed income) или уже просевших акциях стабильных компаний, чтобы не попасть под серьезные коррекции на рынке.
Об успехах компании много говорить не буду, электрическая модель jaguar I-pace в топах продаж и рейтингов по итогам 2018 года, а в range rover после того как пару лет назад начали ставить качественную электронику - продажи стали расти. Компания сейчас активно вкладывается в инновации.
Причиной, по которой сейчас возникло некоторое расхождение с ценой августовского опциона (101,875%) могли стать три основных фактора:
1) В последнее время рейтинговые агентства прошлись по британским компаниям. JLR не стал исключением. По Ягуару март, июнь и июль по очереди.
Причины сразу две:
- политические (давление из-за Brexit)
- экономические (если "большая тройка" может заработать на этом, то почему бы и не заработать)
Последним стал Fitch который 16 июля, т.е. вчера снизил рейтинг c BB до BB-
2) Рынок не верит в погашение в дату досрочного погашения
3) Крупные фонды, которые не имеют технической возможности, как бы они этого не хотели, купить бонды ниже определенного рейтинга либо связываться с теми, где рейтинг могут понизить.
Момент для покупки сейчас выглядит интересным, доходность тоже для компании такого уровня. К погашению это примерно 6% годовых в зависимости от цены покупки.
Причиной, по которой сейчас возникло некоторое расхождение с ценой августовского опциона (101,875%) могли стать три основных фактора:
1) В последнее время рейтинговые агентства прошлись по британским компаниям. JLR не стал исключением. По Ягуару март, июнь и июль по очереди.
Причины сразу две:
- политические (давление из-за Brexit)
- экономические (если "большая тройка" может заработать на этом, то почему бы и не заработать)
Последним стал Fitch который 16 июля, т.е. вчера снизил рейтинг c BB до BB-
2) Рынок не верит в погашение в дату досрочного погашения
3) Крупные фонды, которые не имеют технической возможности, как бы они этого не хотели, купить бонды ниже определенного рейтинга либо связываться с теми, где рейтинг могут понизить.
Момент для покупки сейчас выглядит интересным, доходность тоже для компании такого уровня. К погашению это примерно 6% годовых в зависимости от цены покупки.
Что такое доходность к погашению у облигации?
Многие инвесторы используют при выборе облигации именно этот показатель. Давайте разберемся в ньюансах терминологии.
Доходность к погашению - это мера, которая позволяет оценить не только текущий купонный доход, но и размер прибыли или потерь, ожидающих капитал инвестора, остающегося владельцем облигации до погашения.
Включает в себя доход от реинвестиций купонных выплат.
Доходность к погашению является, таким образом, обещанной доходностью: она реализуется, только если:
1) инвестор додержит облигацию до погашения
2) купонные выплаты будут реинвестированы под данную доходность к погашению
Если либо первое, либо второе условие не соблюдается, доходность облигации в действительности оказывается меньше или больше доходности к погашению.
Для учета денежных потоков от облигации удобнее использовать купонную доходность, которая зависит от величины купона, цены покупки и накопленной купонной доходности (НКД).
#доходностькпогашению #ликбез #времяденьги
Многие инвесторы используют при выборе облигации именно этот показатель. Давайте разберемся в ньюансах терминологии.
Доходность к погашению - это мера, которая позволяет оценить не только текущий купонный доход, но и размер прибыли или потерь, ожидающих капитал инвестора, остающегося владельцем облигации до погашения.
Включает в себя доход от реинвестиций купонных выплат.
Доходность к погашению является, таким образом, обещанной доходностью: она реализуется, только если:
1) инвестор додержит облигацию до погашения
2) купонные выплаты будут реинвестированы под данную доходность к погашению
Если либо первое, либо второе условие не соблюдается, доходность облигации в действительности оказывается меньше или больше доходности к погашению.
Для учета денежных потоков от облигации удобнее использовать купонную доходность, которая зависит от величины купона, цены покупки и накопленной купонной доходности (НКД).
#доходностькпогашению #ликбез #времяденьги
Бонды Италии и Греции торгуются с той же доходностью, что и американские Трежерис 🙈
Просто абсурд, экономика Евросоюза в принципе в стагнации, и не спасают отрицательные ставки
Более того Италия и Греция, фактически страны банкроты, имеющие внешний долг, вдвое превышающий их ВВП, основная поддержка за счет МВФ
Вообщем надо держаться по дальше от гос долгов Евросоюза так как здесь есть значительный риск дефолта
Справдливо заметить, что такая ситуация сложилась исключительно благодаря политике ЕЦБ, поддержания нулевых ставок, что по идеи должно было стимулировать рост экоономики, но эффект получается пока обратный
Продолжение такой политики будет вести к оттоку капитала в США, а привлекательность европейских долгов снижаться
#Италия #Греция #США #госдолг #трежерис #10Y
Просто абсурд, экономика Евросоюза в принципе в стагнации, и не спасают отрицательные ставки
Более того Италия и Греция, фактически страны банкроты, имеющие внешний долг, вдвое превышающий их ВВП, основная поддержка за счет МВФ
Вообщем надо держаться по дальше от гос долгов Евросоюза так как здесь есть значительный риск дефолта
Справдливо заметить, что такая ситуация сложилась исключительно благодаря политике ЕЦБ, поддержания нулевых ставок, что по идеи должно было стимулировать рост экоономики, но эффект получается пока обратный
Продолжение такой политики будет вести к оттоку капитала в США, а привлекательность европейских долгов снижаться
#Италия #Греция #США #госдолг #трежерис #10Y
Всем доброго времени суток!
Если Ваш брокер предлагает купить корпоративные облигации неинвестиционного рейтинга (BB и ниже) - не забывайте принимать во внимание балансовые показатели компаний и старшинство долга в структуре капитала:
- Старший обеспеченный долг;
- старший необеспеченный долг;
- субординированный долг
Это тот порядок, в котором в случае процедуры банкротства погашаются обязательства перед кредиторами. Пока не произошло погашение долга перед одними - не перейдут к другим. И так по цепочке.
Если не уделять достаточно внимания кредитному анализу приобретаемых эмитентов - высокая доходность может обернуться для вас неожиданными и не очень приятными событиями.
Будьте бдительны друзья, ну а мы постараемся держать Вас в курсе!
#старшинстводолга #бонды #евробонды
Если Ваш брокер предлагает купить корпоративные облигации неинвестиционного рейтинга (BB и ниже) - не забывайте принимать во внимание балансовые показатели компаний и старшинство долга в структуре капитала:
- Старший обеспеченный долг;
- старший необеспеченный долг;
- субординированный долг
Это тот порядок, в котором в случае процедуры банкротства погашаются обязательства перед кредиторами. Пока не произошло погашение долга перед одними - не перейдут к другим. И так по цепочке.
Если не уделять достаточно внимания кредитному анализу приобретаемых эмитентов - высокая доходность может обернуться для вас неожиданными и не очень приятными событиями.
Будьте бдительны друзья, ну а мы постараемся держать Вас в курсе!
#старшинстводолга #бонды #евробонды