Всегда ли долговая нагрузка, играет весомую роль при выборе еврооблигаций?
Ответ нет, безусловно, высокий долг и процентные платежи, отражаются на итоговых результатах эмитента. Что вызывает опасения дефолта компании. Но если этот эмитент обладает поддержкой из вне? К примеру, структура акционерного капитала с весомым государственным участием или же со 100%-ым. Такие долги, можно приравнивать практически к суверенным, с небольшим отличием, надо оценивать не только эмитент но и экономику внутри страны.
Разберём на примере Мексиканской нефтедобывающей компании Petróleos Mexicanos (PEMEX). Petroleos Mexicanos – мексиканская государственная нефтегазовая и нефтехимическая компания. По объему выручки Pemex является одной из крупнейших нефтяных компаний в Латинской Америке и крупнейшей компанией в Мексике. Акции компании на 100% принадлежат правительству Мексике.
Эта компания выбрана не случайно, если проанализируем финансовую отчётность за 4 предыдущих года, то заметим, как изменялось её соотношение чистого долга к EBITDA.
3кв2018=4,8х
2017 год=7,1х
2016 год=2.8х
2015 год=93.7х
Хотя само значение чистого долга только увеличивается:
3кв2018=102,635 млрд. $
2017 год=98,475 млрд. $
2016 год=88,007 млрд. $
2015 год=80,333 млрд. $
Скачки чистого долга к EBITDA, связаны не только с стоимостью на нефть, но и обесценением активов. С другой стороны, мы замечаем, как чистый долг только увеличивается, и с точки зрения акционерного общества, вероятнее всего это было бы пагубно и акции компании постоянно снижались. Однако, так как владеет компанией 100% государство, то увеличение долговой нагрузки должно сказываться на котировках еврооблигаций, но и тут это не так.
Более подробно, почему же еврооблигации Pemex, пользуются спросом и высоким кредитным рейтингом, мы расскажем в следующем посте.
#еврооблигации #госучастие #нефть #мексика #аналитика #pemex
Ответ нет, безусловно, высокий долг и процентные платежи, отражаются на итоговых результатах эмитента. Что вызывает опасения дефолта компании. Но если этот эмитент обладает поддержкой из вне? К примеру, структура акционерного капитала с весомым государственным участием или же со 100%-ым. Такие долги, можно приравнивать практически к суверенным, с небольшим отличием, надо оценивать не только эмитент но и экономику внутри страны.
Разберём на примере Мексиканской нефтедобывающей компании Petróleos Mexicanos (PEMEX). Petroleos Mexicanos – мексиканская государственная нефтегазовая и нефтехимическая компания. По объему выручки Pemex является одной из крупнейших нефтяных компаний в Латинской Америке и крупнейшей компанией в Мексике. Акции компании на 100% принадлежат правительству Мексике.
Эта компания выбрана не случайно, если проанализируем финансовую отчётность за 4 предыдущих года, то заметим, как изменялось её соотношение чистого долга к EBITDA.
3кв2018=4,8х
2017 год=7,1х
2016 год=2.8х
2015 год=93.7х
Хотя само значение чистого долга только увеличивается:
3кв2018=102,635 млрд. $
2017 год=98,475 млрд. $
2016 год=88,007 млрд. $
2015 год=80,333 млрд. $
Скачки чистого долга к EBITDA, связаны не только с стоимостью на нефть, но и обесценением активов. С другой стороны, мы замечаем, как чистый долг только увеличивается, и с точки зрения акционерного общества, вероятнее всего это было бы пагубно и акции компании постоянно снижались. Однако, так как владеет компанией 100% государство, то увеличение долговой нагрузки должно сказываться на котировках еврооблигаций, но и тут это не так.
Более подробно, почему же еврооблигации Pemex, пользуются спросом и высоким кредитным рейтингом, мы расскажем в следующем посте.
#еврооблигации #госучастие #нефть #мексика #аналитика #pemex
Высокий кредитный рейтинг, при долговой нагрузке выше среднеотраслевой, как такое может быть? И почему многие инвестиционные дома, рекомендуют к покупке еврооблигации Pemex?
Как мы ранее с вами выяснили, Pemex на 100% принадлежит государству. Компания выступает одним из основных источников дохода государства. А теперь представьте, возможно ли банкротство или дефолт эмитента, без дефолта страны? Думаю в данном случае абсолютно нет. Поэтому, помимо денежных средств на счетах компании Pemex, и нераспределённой прибыли, стоит брать во внимание и другие показатели. Например экономику самой Мексики , а именно Золото валютные резервы, уровень её долговой нагрузке к ВВП, темпы роста ВВП, инфляция, ключевая ставка, ИПЦ, и многие другие показатели, которые отражают успешную деятельность государства.
Так почему же к компании, применяется средний кредитный рейтинг на уровне BBB? Несмотря на то, что сырьевые цены «черного золота» находились на локальных минимумах, а компания полностью погрузилась в долги. Дело в том, что было бы не логичным оценивать кредитную платёжеспособность страны на уровне BBB, а эмитент, который приносит в бюджет основной доход и на 100% принадлежит государству, ниже рейтинга страны.
Спрос и внимание к этой еврооблигации, приковано у многих инвестдомов, так как доходность, которую предлагает эмитент по отношению к надёжности, намного выше среднерыночной.
Достаточно посмотреть на общие экономические показатели
Мексиканского государства за 2017 год:
ВВП: 1,286 трлн $ +2,31%
Долг/ВВП: 47,19%
Ключевая ставка: 7,75%
Инфляция: 4,9%
А рост стоимости нефти, только увеличивает спрос со стороны инвесторов, так как долговая нагрузка будет снижаться. К тому же, в основном компания выпускает старшие долги, то есть с первостепенным правом погашения, что делает их ещё более надёжнее.
Поэтому выбирая еврооблигацию в свой портфель, надо учитывать, не только с государственным участием эта компания или нет, а какой инвестиционной климат в данный момент внутри страны. Но и не стоит забывать, что основа выбора еврооблигации, это фундаментальный анализ эмитента. Так как качество для нас, всегда важнее доходности.
#еврооблигации #госучастие #нефть #мексика #аналитика #pemex
Как мы ранее с вами выяснили, Pemex на 100% принадлежит государству. Компания выступает одним из основных источников дохода государства. А теперь представьте, возможно ли банкротство или дефолт эмитента, без дефолта страны? Думаю в данном случае абсолютно нет. Поэтому, помимо денежных средств на счетах компании Pemex, и нераспределённой прибыли, стоит брать во внимание и другие показатели. Например экономику самой Мексики , а именно Золото валютные резервы, уровень её долговой нагрузке к ВВП, темпы роста ВВП, инфляция, ключевая ставка, ИПЦ, и многие другие показатели, которые отражают успешную деятельность государства.
Так почему же к компании, применяется средний кредитный рейтинг на уровне BBB? Несмотря на то, что сырьевые цены «черного золота» находились на локальных минимумах, а компания полностью погрузилась в долги. Дело в том, что было бы не логичным оценивать кредитную платёжеспособность страны на уровне BBB, а эмитент, который приносит в бюджет основной доход и на 100% принадлежит государству, ниже рейтинга страны.
Спрос и внимание к этой еврооблигации, приковано у многих инвестдомов, так как доходность, которую предлагает эмитент по отношению к надёжности, намного выше среднерыночной.
Достаточно посмотреть на общие экономические показатели
Мексиканского государства за 2017 год:
ВВП: 1,286 трлн $ +2,31%
Долг/ВВП: 47,19%
Ключевая ставка: 7,75%
Инфляция: 4,9%
А рост стоимости нефти, только увеличивает спрос со стороны инвесторов, так как долговая нагрузка будет снижаться. К тому же, в основном компания выпускает старшие долги, то есть с первостепенным правом погашения, что делает их ещё более надёжнее.
Поэтому выбирая еврооблигацию в свой портфель, надо учитывать, не только с государственным участием эта компания или нет, а какой инвестиционной климат в данный момент внутри страны. Но и не стоит забывать, что основа выбора еврооблигации, это фундаментальный анализ эмитента. Так как качество для нас, всегда важнее доходности.
#еврооблигации #госучастие #нефть #мексика #аналитика #pemex
Идея по покупке еврооблигаций с плавающим купоном мексиканской государственной нефтегазовой и нефтехимической компании PEMEX 6.101 03/11/22.
Формула купона: US3MLIB + 3.65%.
Кратность лота: 10 тыс. USD + 1
Суть идеи: независимо от движения ставки ФРС США мы будем получать премию за риск в размере 3,65%, что является хорошим показателем при текущем качестве заёмщика (а также того факта что это госкомпания). Плюс в краткосрочной перспективе, если высказывания или действия главы ФРС Джерома Пауэлла остудят горячие головы на рынке, мы можем ожидать некоторой переоценки доходностей на рынке в большую сторону. Данный выпуск должен остаться «в балансе» или даже подрасти за счет индексации размера купона.
Текущая индикативная цена чуть ниже номинала = 99,8%. Цена упала на 4% после недавнего понижения рэйтинга агентством Fitch до неинвестиционного BB+. Агентства в данном случае действуют запоздало, как физические лица продают обычно подешевевшие акции перед разворотом наверх:
- В 1 кв. 2019 г. Pemex добился от сервисных служб и подрядчиков снижения цен на 20%, благодаря чему уже за январь-февраль сэкономил $ 780 млн;
- Объем воровства нефти в 1 кв. 2019 г. снизился на 84% в сравнении с 1 кв. 2018 г., что позволит снизить потери в 2019 г. на $ 1,6 млрд.
- Во 2 кв. 2019 г. Правительство Мексики предоставило Pemex налоговые льготы в размере $ 15 млрд до 2022 года.
Это даёт нам основания убедиться в эффективности действий менеджмента на данный момент.
По графику погашения долга мы видим, что долги у PEMEX распределены достаточно равномерно и проблем с их оплатой в ближайшее время возникнуть не должно.
В качестве дополнительного гаранта безопасности выступаем правительство Мексики. Её текущие международные резервы составляют $184,66 млрд (по информации Reuters).
#PEMEX #Мексика #евробонды
Формула купона: US3MLIB + 3.65%.
Кратность лота: 10 тыс. USD + 1
Суть идеи: независимо от движения ставки ФРС США мы будем получать премию за риск в размере 3,65%, что является хорошим показателем при текущем качестве заёмщика (а также того факта что это госкомпания). Плюс в краткосрочной перспективе, если высказывания или действия главы ФРС Джерома Пауэлла остудят горячие головы на рынке, мы можем ожидать некоторой переоценки доходностей на рынке в большую сторону. Данный выпуск должен остаться «в балансе» или даже подрасти за счет индексации размера купона.
Текущая индикативная цена чуть ниже номинала = 99,8%. Цена упала на 4% после недавнего понижения рэйтинга агентством Fitch до неинвестиционного BB+. Агентства в данном случае действуют запоздало, как физические лица продают обычно подешевевшие акции перед разворотом наверх:
- В 1 кв. 2019 г. Pemex добился от сервисных служб и подрядчиков снижения цен на 20%, благодаря чему уже за январь-февраль сэкономил $ 780 млн;
- Объем воровства нефти в 1 кв. 2019 г. снизился на 84% в сравнении с 1 кв. 2018 г., что позволит снизить потери в 2019 г. на $ 1,6 млрд.
- Во 2 кв. 2019 г. Правительство Мексики предоставило Pemex налоговые льготы в размере $ 15 млрд до 2022 года.
Это даёт нам основания убедиться в эффективности действий менеджмента на данный момент.
По графику погашения долга мы видим, что долги у PEMEX распределены достаточно равномерно и проблем с их оплатой в ближайшее время возникнуть не должно.
В качестве дополнительного гаранта безопасности выступаем правительство Мексики. Её текущие международные резервы составляют $184,66 млрд (по информации Reuters).
#PEMEX #Мексика #евробонды
В рамках панельной дискусси по облигациям EM (развивающихся рынков), участники рынки сходятся во мнении, что в следующем году, ближе к выборам ставка фрс будет снижена, от 0,25 до 0,5 👍
Инвестмент грейд облигации выглядят дорогими, доходность будет делаться за счет отдельных историй в качественном HY. Что безусловно непросто, надо искать 🎯
Альтернативный вариант, покупка длинного инвест грейда, с погашением в 35-40 году. Вот эта историю, с одно стороны достаточно надежна, с другой, можно остаться без ликвидности на 5-6 лет, если мягкая монетарная политика фрс резко закончится после выборов в ноябре 2020 года ⛓
Прогноз по развивающимся странам достаточно положительный, многие из них имеют положительные прогнозы по макро показателям, особое внимание к Индии, возможно это будет одна из доходных историй, постараемся подготовить несколько постов по этому рынку в ближайшее время.
В фокусе остаются: Турция, Бразилия, Мексика, Индия, Россия - по инвестиционной привлекательности мнения разошлись🧐
Аргентина - почти 100% вероятность реструктуризация долга
Индия - потенциал для повышения рейтинга
Чили - потенциал для снижения рейтинга
Бразилия, Мексика - без значительных изменений в 2020 году
По Турции - мнения разошлись, мое мнение, что риск не стоит премии в доходности ~2%, но учитывая положительную динамику экономики можно включить в портфель на 5-10% гос долга до 24 года. Основной риск Турции - политическая нестабильность и низкий уровень ЗВР (золото валютные резервы)
@Kb_probonds
#em #развивающиесярынки #hy #турция #аргентина #бразилия #мексика
Инвестмент грейд облигации выглядят дорогими, доходность будет делаться за счет отдельных историй в качественном HY. Что безусловно непросто, надо искать 🎯
Альтернативный вариант, покупка длинного инвест грейда, с погашением в 35-40 году. Вот эта историю, с одно стороны достаточно надежна, с другой, можно остаться без ликвидности на 5-6 лет, если мягкая монетарная политика фрс резко закончится после выборов в ноябре 2020 года ⛓
Прогноз по развивающимся странам достаточно положительный, многие из них имеют положительные прогнозы по макро показателям, особое внимание к Индии, возможно это будет одна из доходных историй, постараемся подготовить несколько постов по этому рынку в ближайшее время.
В фокусе остаются: Турция, Бразилия, Мексика, Индия, Россия - по инвестиционной привлекательности мнения разошлись🧐
Аргентина - почти 100% вероятность реструктуризация долга
Индия - потенциал для повышения рейтинга
Чили - потенциал для снижения рейтинга
Бразилия, Мексика - без значительных изменений в 2020 году
По Турции - мнения разошлись, мое мнение, что риск не стоит премии в доходности ~2%, но учитывая положительную динамику экономики можно включить в портфель на 5-10% гос долга до 24 года. Основной риск Турции - политическая нестабильность и низкий уровень ЗВР (золото валютные резервы)
@Kb_probonds
#em #развивающиесярынки #hy #турция #аргентина #бразилия #мексика
Напоминаю, что сегодня вечером пройдет вебинар по Еврооблигациям, в рамках которого обсудим:
1. Макро экономику и ситуацию на рынках ЕМ
2. Макро показатели таких стран как Россия, Турция, Бразилия, Мексика
3. Обсудим несколько ключевых идей по облигациям на ЕМ и США
4. Рассмотрим актуальные стратегии составления портфеля евробондов
5. Поделимся списком наиболее актуальных ликвидных выпусков (защитные, умеренные и спекулятивные бумаги и субборды)
🔸 В конце вебинара обсудим актуальные изменения валютного законодательства. О том как и кому и за что надо отчитываться, как и в какие сроки это делать. Что является нарушением, а что нет.... Как отчитываться по иностранным банковским и брокерским счетам, страховым полисам и т.д.
Важно: Всем кто проходил регистрацию ранее, вам сегодня придет приглашением с актуальной стоимостью участия 5000 руб., если вы успели пройти раннюю регистрацию, то вы сможете присоединиться к вебинару на тех условиях по которым регистрировались.
🎥 Запись вебинара будет платная для всех участников, ее можно будет приобрести после вебинара, напишите нам ✍️ кнопка под постом 👇
👁 Еще лучше - регистрируйтесь на вебинар и задавайте волнуюшие вас вопросы , кнопка под постом 👇
#Вебинар #Валютноезаконодательство #Евробонды #ЕМ #Россия #Турция #Мексика #Бразилия #Списокевробондов #Еврооблигации
1. Макро экономику и ситуацию на рынках ЕМ
2. Макро показатели таких стран как Россия, Турция, Бразилия, Мексика
3. Обсудим несколько ключевых идей по облигациям на ЕМ и США
4. Рассмотрим актуальные стратегии составления портфеля евробондов
5. Поделимся списком наиболее актуальных ликвидных выпусков (защитные, умеренные и спекулятивные бумаги и субборды)
🔸 В конце вебинара обсудим актуальные изменения валютного законодательства. О том как и кому и за что надо отчитываться, как и в какие сроки это делать. Что является нарушением, а что нет.... Как отчитываться по иностранным банковским и брокерским счетам, страховым полисам и т.д.
Важно: Всем кто проходил регистрацию ранее, вам сегодня придет приглашением с актуальной стоимостью участия 5000 руб., если вы успели пройти раннюю регистрацию, то вы сможете присоединиться к вебинару на тех условиях по которым регистрировались.
🎥 Запись вебинара будет платная для всех участников, ее можно будет приобрести после вебинара, напишите нам ✍️ кнопка под постом 👇
👁 Еще лучше - регистрируйтесь на вебинар и задавайте волнуюшие вас вопросы , кнопка под постом 👇
#Вебинар #Валютноезаконодательство #Евробонды #ЕМ #Россия #Турция #Мексика #Бразилия #Списокевробондов #Еврооблигации
Для вашего удобства сделали общий пост с навигацией по каналу.
Основной контент канала посвящен обзору рынка еврооблигаций, основные события, разбор отдельных бумаг и эмитентов, комментарии новостей, обзор экономических трендов и т.д.
Делаем обзоры долгосрочных идей в _Акциях и [секторных ETF’](https://t.iss.one/skybond/698)s
Проводим тематические обучающие вебинары по темам ([ближайший 16.07.2](https://t.iss.one/skybond/682)0👆):
▪️Портфельные инвестиции
▪️Финансовое планирование
▪️Налоговые нюансы при инвестировании
▪️Как инвестировать в еврооблигации
▪️Стратегии управления портфелем
▪️Страховые решения для инвесторов
Каждый Пн проходит прямой эфир на нашем [Ютуб Канале](https://www.youtube.com/channel/UC3buLhZxB3hJu05GaMzl99w?viewas=subscriber) в 11:00
Выкладываем обзоры инвестиционных идей на Яндекс Дзен
Оказываем услуги по инвестиционному консультированию
Навигация по каналу:
#разборбумаги #налог #еврооблигации
#идеи #IPO #Акции #ETF #Вебинар
#FOMS #Золото #ЦБ
#Криваядоходности #США #Безработица
#IB #Иностранныйсчет #Валютноезаконодательство
Евроблигации
#Jaguar #GameStop #HeidelbergerDruckmaschinen
#Pemex #Unifin #DPWorld #AmericanAirlines
#DeutscheBank #Macy's #CYDSA #Китай #Россия #Мексика #Бразилия
💼 Делаем Бесплатную Экспресс Оценку портфеля/бумаг при первом обращении
Основной контент канала посвящен обзору рынка еврооблигаций, основные события, разбор отдельных бумаг и эмитентов, комментарии новостей, обзор экономических трендов и т.д.
Делаем обзоры долгосрочных идей в _Акциях и [секторных ETF’](https://t.iss.one/skybond/698)s
Проводим тематические обучающие вебинары по темам ([ближайший 16.07.2](https://t.iss.one/skybond/682)0👆):
▪️Портфельные инвестиции
▪️Финансовое планирование
▪️Налоговые нюансы при инвестировании
▪️Как инвестировать в еврооблигации
▪️Стратегии управления портфелем
▪️Страховые решения для инвесторов
Каждый Пн проходит прямой эфир на нашем [Ютуб Канале](https://www.youtube.com/channel/UC3buLhZxB3hJu05GaMzl99w?viewas=subscriber) в 11:00
Выкладываем обзоры инвестиционных идей на Яндекс Дзен
Оказываем услуги по инвестиционному консультированию
Навигация по каналу:
#разборбумаги #налог #еврооблигации
#идеи #IPO #Акции #ETF #Вебинар
#FOMS #Золото #ЦБ
#Криваядоходности #США #Безработица
#IB #Иностранныйсчет #Валютноезаконодательство
Евроблигации
#Jaguar #GameStop #HeidelbergerDruckmaschinen
#Pemex #Unifin #DPWorld #AmericanAirlines
#DeutscheBank #Macy's #CYDSA #Китай #Россия #Мексика #Бразилия
💼 Делаем Бесплатную Экспресс Оценку портфеля/бумаг при первом обращении
Telegram
Sky Bond
Канал об инвестировании в еврооблигации и ETF. Канал будет интересен тем у кого в приоритете надежность, а не доходность.
Админ канала @egorovasvt
Вопросы [email protected]
Сайт www.skybond.ru
Админ канала @egorovasvt
Вопросы [email protected]
Сайт www.skybond.ru
Для Вашего удобства сделали общий пост с навигацией по каналу.
Основной контент канала посвящен обзору рынка еврооблигаций и ETF, основные события, разбор отдельных бумаг и эмитентов, комментарии новостей, обзор экономических трендов и т.д.
▪️Портфельные инвестиции
▪️Финансовое планирование
▪️Налоговые нюансы при инвестировании
▪️Как инвестировать в еврооблигации
▪️Стратегии управления портфелем
▪️Страховые решения для инвесторов
- Рассказываем про актуальные доходности на рынке в различных сегментах еврооблигаций
- Проводим тематические обучающие онлайн/оффлайн-вебинары: ближайший по теме «Как изменится экономика в 2021 году?» 09.12.20г.)
- Оказываем услуги по инвестиционному консультированию
- В марте этого года в пик паники на рынках делились с нашими подписчиками торговыми идеями и взглядами на рынок. Искренне верим, что помимо наших клиентов, мы помогли сохранить капитал и зафиксировать хорошую купонную доходность по еврооблигациям - также и многим нашим подписчикам.
- Делаем обзоры долгосрочных идей в Акциях и секторных ETF.
- Делимся с подписчиками информацией о действиях крупнейших участников мирового фондового рынка (ЦБ, суверенные фонды благосостояния, ОПЕК+).
- Рассказываем о действиях крупнейших частных фондов, инсайдеров.
Навигация по каналу:
#FOMS #Золото #ЦБ
#Криваядоходности #США #Безработица
#IB #Иностранныйсчет #Валютноезаконодательство
Евроблигации
#Jaguar #GameStop #ВТБ
#Pemex #Unifin #DPWorld #AmericanAirlines
#DeutscheBank #Macy's #CYDSA #Китай #Россия #Мексика #Бразилия
ETF
#iShares Global Clean Energy (ICLN) #iShares US Aerospace & Defense (ITA) #Vanguard Energy index (VDE) #iShares MSCI United Kingdom (EWU)
💼 Делаем Бесплатную Экспресс-Оценку портфеля/бумаг при первом обращении
Основной контент канала посвящен обзору рынка еврооблигаций и ETF, основные события, разбор отдельных бумаг и эмитентов, комментарии новостей, обзор экономических трендов и т.д.
▪️Портфельные инвестиции
▪️Финансовое планирование
▪️Налоговые нюансы при инвестировании
▪️Как инвестировать в еврооблигации
▪️Стратегии управления портфелем
▪️Страховые решения для инвесторов
- Рассказываем про актуальные доходности на рынке в различных сегментах еврооблигаций
- Проводим тематические обучающие онлайн/оффлайн-вебинары: ближайший по теме «Как изменится экономика в 2021 году?» 09.12.20г.)
- Оказываем услуги по инвестиционному консультированию
- В марте этого года в пик паники на рынках делились с нашими подписчиками торговыми идеями и взглядами на рынок. Искренне верим, что помимо наших клиентов, мы помогли сохранить капитал и зафиксировать хорошую купонную доходность по еврооблигациям - также и многим нашим подписчикам.
- Делаем обзоры долгосрочных идей в Акциях и секторных ETF.
- Делимся с подписчиками информацией о действиях крупнейших участников мирового фондового рынка (ЦБ, суверенные фонды благосостояния, ОПЕК+).
- Рассказываем о действиях крупнейших частных фондов, инсайдеров.
Навигация по каналу:
#FOMS #Золото #ЦБ
#Криваядоходности #США #Безработица
#IB #Иностранныйсчет #Валютноезаконодательство
Евроблигации
#Jaguar #GameStop #ВТБ
#Pemex #Unifin #DPWorld #AmericanAirlines
#DeutscheBank #Macy's #CYDSA #Китай #Россия #Мексика #Бразилия
ETF
#iShares Global Clean Energy (ICLN) #iShares US Aerospace & Defense (ITA) #Vanguard Energy index (VDE) #iShares MSCI United Kingdom (EWU)
💼 Делаем Бесплатную Экспресс-Оценку портфеля/бумаг при первом обращении