Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2900-2965 п.
💴Китайский юань: 11,8-12 руб.
🎯Важное:
• Торги бумагами Headhunter будут остановлены с 14 августа, последний день покупки для инвесторов – 9 августа
• Инфляция отступает, но риски остаются
• Экономика замедляется
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2900-2965 п.
💴Китайский юань: 11,8-12 руб.
🎯Важное:
• Торги бумагами Headhunter будут остановлены с 14 августа, последний день покупки для инвесторов – 9 августа
• Инфляция отступает, но риски остаются
• Экономика замедляется
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Как часто предприниматели попадают под блокировку счетов
👍 11% МСП сталкивались с блокировкой счетов за последний год, по данным июньского опроса (+4,4 п.п. г/г).
👍 Ключевая причина роста блокировок - чаще стали выявляться проблемы с неполной уплатой налогов.
👍 При этом сокращается время блокировок - более 5 дней счета были заблокированы лишь у половины столкнувшихся с этим против 2/3 в прошлом году.
Подробнее о результатах RSBI в июне. Следите за #rsbi
*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России, Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и MAGRAM MR. Подробнее здесь.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Подробнее о результатах RSBI в июне. Следите за #rsbi
*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России, Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и MAGRAM MR. Подробнее здесь.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Не только золото и серебро
Инвесторы часто выбирают драгоценные металлы в качестве защитного актива в своих портфелях из-за их низкой волатильности. Наибольшей популярностью пользуются золото и серебро, однако на рынке есть не столь распространенные альтернативы, например, палладий. Рассказываем о его перспективах.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Инвесторы часто выбирают драгоценные металлы в качестве защитного актива в своих портфелях из-за их низкой волатильности. Наибольшей популярностью пользуются золото и серебро, однако на рынке есть не столь распространенные альтернативы, например, палладий. Рассказываем о его перспективах.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Итоги недели 29 июля – 2 августа
Рынок акций продолжил снижаться, завершая пятничные торги ниже 2900 пунктов – вблизи годового минимума. Инвесторы продолжили закрывать позиции, отыгрывая жёсткую риторику ЦБ прошлой пятницы.
☝️ Лидеры роста☝️
📱 Акции Qiwi выросли еще на 7% после взлета на 70% на прошлой неделе.
🩺 Бумаги МДМГ вернулись к росту на фоне рекомендации компании по дивидендам.
👇 Аутсайдеры👇
🔖 Расписки Headhunter снижались из-за продаж бумаг в преддверии остановки торгов 9 августа.
🪨 Акции Мечела дешевели на фоне падения цен на уголь и сокращения экспорта, а также негативного влияния высокой ключевой ставки на долг компании.
📍 Ожидаем, что индекс МосБиржи на следующей неделе будет двигаться в диапазоне 2850-2950 пунктов.
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Рынок акций продолжил снижаться, завершая пятничные торги ниже 2900 пунктов – вблизи годового минимума. Инвесторы продолжили закрывать позиции, отыгрывая жёсткую риторику ЦБ прошлой пятницы.
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2850-2900 п.
💴 Китайский юань: 11,7-11,9 руб.
🎯Важное:
• Русагро опубликует финансовые результаты по МСФО за II квартал
• Озон представит финансовые результаты по МСФО за II квартал
• СД Яндекса рассмотрит вопрос выплаты дивидендов
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2850-2900 п.
💴 Китайский юань: 11,7-11,9 руб.
🎯Важное:
• Русагро опубликует финансовые результаты по МСФО за II квартал
• Озон представит финансовые результаты по МСФО за II квартал
• СД Яндекса рассмотрит вопрос выплаты дивидендов
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Услуги вернулись к росту
Индикатор PMI в сфере услуг в июле вырос до 51,1 п. (47,6 п. в июне). Показатель вырос впервые за 3 месяца.
Предприятия сектора зафиксировали рост числа новых заказов и нарастили найм персонала. При этом бизнес отметил дальнейший рост издержек, что является проинфляционным фактором.
Индикаторы указывают, что резкое торможение динамики экономики России в июне, вероятно, было лишь временным явлением. Допускаем ускорение роста ВВП по итогам июля.
В 2024 г. экономический рост, по нашим оценкам, составит минимум 3-3,5%.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Индикатор PMI в сфере услуг в июле вырос до 51,1 п. (47,6 п. в июне). Показатель вырос впервые за 3 месяца.
Предприятия сектора зафиксировали рост числа новых заказов и нарастили найм персонала. При этом бизнес отметил дальнейший рост издержек, что является проинфляционным фактором.
Индикаторы указывают, что резкое торможение динамики экономики России в июне, вероятно, было лишь временным явлением. Допускаем ускорение роста ВВП по итогам июля.
В 2024 г. экономический рост, по нашим оценкам, составит минимум 3-3,5%.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Минфин в 5 раз снизит покупку валюты в ФНБ
С 7 августа по 5 сентября Минфин направит на покупку валюты и золота в ФНБ 24,7 млрд руб против 123,8 млрд в июле, ежедневный объем покупок юаней составит 1,12 млрд рублей.
С учетом ежедневных операций ЦБ, который продает валюту на 8,4 млрд рублей, чистые продажи иностранной валюты вырастут более чем в два раза: с 3 до 7,3 млрд рублей, что составляет около 9% среднего дневного объема торгов юанем в июле. В середине августа этот уровень может достичь 11-12% с учетом сезонности.
Мы допускаем, что юань в краткосрочной перспективе может опуститься до 11,5 руб на фоне слабого спроса на валюту из-за угрозы вторичных санкций и увеличения предложения юаней.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
С 7 августа по 5 сентября Минфин направит на покупку валюты и золота в ФНБ 24,7 млрд руб против 123,8 млрд в июле, ежедневный объем покупок юаней составит 1,12 млрд рублей.
С учетом ежедневных операций ЦБ, который продает валюту на 8,4 млрд рублей, чистые продажи иностранной валюты вырастут более чем в два раза: с 3 до 7,3 млрд рублей, что составляет около 9% среднего дневного объема торгов юанем в июле. В середине августа этот уровень может достичь 11-12% с учетом сезонности.
Мы допускаем, что юань в краткосрочной перспективе может опуститься до 11,5 руб на фоне слабого спроса на валюту из-за угрозы вторичных санкций и увеличения предложения юаней.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
ПСБ Аналитика
⚡️Модельный портфель без изменений Оставляем наш портфель без открытых позиций. Ждём дальнейшего снижения российского рынка, ближайшей ключевой отметкой выступает уровень 2900 пунктов. Допускаем возможность локальных попыток роста, поэтому с открытием коротких…
⚡️Модельный портфель вновь без изменений
Мы по-прежнему оставляем наш портфель полностью «в деньгах». Считаем, что жесткая ДКП, снижающая привлекательность инвестиций в акции и затуманивающая перспективы российской экономики, неблагоприятный внешний фон и крепкий рубль могут продолжить негативно влиять на рынок акций и в первой половине августа.
Фундаментальные метрики пока находятся на втором плане, поэтому более оправданными остаются короткие позиции. На данный момент мы предпочитаем дождаться условий, позволяющих открывать позиции с меньшими рисками. Среди них – стабилизация внешнего фона и более слабый рубль.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Мы по-прежнему оставляем наш портфель полностью «в деньгах». Считаем, что жесткая ДКП, снижающая привлекательность инвестиций в акции и затуманивающая перспективы российской экономики, неблагоприятный внешний фон и крепкий рубль могут продолжить негативно влиять на рынок акций и в первой половине августа.
Фундаментальные метрики пока находятся на втором плане, поэтому более оправданными остаются короткие позиции. На данный момент мы предпочитаем дождаться условий, позволяющих открывать позиции с меньшими рисками. Среди них – стабилизация внешнего фона и более слабый рубль.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Падение на западных рынках не столь важно для России, в фокусе - нефть
Сегодня мировые рынки заметно снижаются: европейские индексы и фьючерс на S&P 500 теряют более 2%, а японский Nikkei 225 снизился более чем на 12%, на максимальную величину с октября 1987 года.
Резкому всплеску нервозности на фондовых (индексы стран Запада "отвесно" падают второй день подряд) и товарных рынках способствует статистика из США, указывающая на то, что торможение экономики Штатов может быть совсем не «мягким».
Для российского рынка акций, в условиях его изоляции от Запада, ключевым из проявлений ухудшения внешнего фона является развитие ситуации на нефтяном рынке, где котировки Brent, игнорируя благоприятные фундаментальные факторы и рост напряженности на Ближнем Востоке, пытаются уйти ниже 76 долл./барр.
Успешность этих попыток, в сочетании с крепким рублем, может привести к снижению индекса Мосбиржи ниже нашего прогнозного диапазона 2800-2850 пп.
Подробнее >>
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня мировые рынки заметно снижаются: европейские индексы и фьючерс на S&P 500 теряют более 2%, а японский Nikkei 225 снизился более чем на 12%, на максимальную величину с октября 1987 года.
Резкому всплеску нервозности на фондовых (индексы стран Запада "отвесно" падают второй день подряд) и товарных рынках способствует статистика из США, указывающая на то, что торможение экономики Штатов может быть совсем не «мягким».
Для российского рынка акций, в условиях его изоляции от Запада, ключевым из проявлений ухудшения внешнего фона является развитие ситуации на нефтяном рынке, где котировки Brent, игнорируя благоприятные фундаментальные факторы и рост напряженности на Ближнем Востоке, пытаются уйти ниже 76 долл./барр.
Успешность этих попыток, в сочетании с крепким рублем, может привести к снижению индекса Мосбиржи ниже нашего прогнозного диапазона 2800-2850 пп.
Подробнее >>
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Русагро: стабильный бизнес и переезд в Россию
Русагро опубликовал неплохие финансовые результаты. Агрохолдинг увеличил продажи и закрыл полугодие прибылью, несмотря на ряд негативных разовых факторов.
Теперь компании предстоит переехать в Россию, что позволит выплатить внушительные дивиденды – на уровне 269 руб. на акцию (дивдоходность 22%).
На этом фоне бумаги Русагро достаточно интересны в качестве долгосрочной инвестиции.
Подробнее >>
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Русагро опубликовал неплохие финансовые результаты. Агрохолдинг увеличил продажи и закрыл полугодие прибылью, несмотря на ряд негативных разовых факторов.
Теперь компании предстоит переехать в Россию, что позволит выплатить внушительные дивиденды – на уровне 269 руб. на акцию (дивдоходность 22%).
На этом фоне бумаги Русагро достаточно интересны в качестве долгосрочной инвестиции.
Подробнее >>
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: выше 2850 п.
💴 Китайский юань: 11,7-11,9 руб.
🎯Важное:
• Минфин в 5 раз сократит покупки валюты в ФНБ
• Русагро: стабильный бизнес и переезд в Россию
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
📈 Индекс МосБиржи: выше 2850 п.
💴 Китайский юань: 11,7-11,9 руб.
🎯Важное:
• Минфин в 5 раз сократит покупки валюты в ФНБ
• Русагро: стабильный бизнес и переезд в Россию
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Озон: фокус на финтех
Озон опубликовал финансовые результаты за II квартал. Компания продолжает органический рост и сохраняет высокие темпы роста оборота маркетплейса.
При этом опережающими темпами растет рекламная выручка и сегмент финтеха.
Мы позитивно смотрим на компанию в долгосрочной перспективе. Фокус на финтехе позволит повысить общую рентабельность на горизонте 12 месяцев.
Подробнее >>
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Озон опубликовал финансовые результаты за II квартал. Компания продолжает органический рост и сохраняет высокие темпы роста оборота маркетплейса.
При этом опережающими темпами растет рекламная выручка и сегмент финтеха.
Мы позитивно смотрим на компанию в долгосрочной перспективе. Фокус на финтехе позволит повысить общую рентабельность на горизонте 12 месяцев.
Подробнее >>
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
6 августа
▫️Поступления налогов в бюджет РФ в I полугодии выросли на 31%
▫️Выдачи ипотеки в июле упали в 2,2 раза после сворачивания льготных программ
▫️Продажи новых легковых автомобилей в июле выросли на 42,4% г/г
▫️Совкомбанк создал НПФ
▫️Россияне начали снижать темпы потребления
#актуальное
Обратная связь
6 августа
▫️Поступления налогов в бюджет РФ в I полугодии выросли на 31%
▫️Выдачи ипотеки в июле упали в 2,2 раза после сворачивания льготных программ
▫️Продажи новых легковых автомобилей в июле выросли на 42,4% г/г
▫️Совкомбанк создал НПФ
▫️Россияне начали снижать темпы потребления
#актуальное
Обратная связь
Дефицит рабочей силы и высокая ставка продолжат толкать доходы вверх
Рост реальных денежных доходов населения во II квартале составил 7,7% - рекордный уровень с 2021 года. Рост опирается на быстрое расширение з/п (реальный рост начисленной з/п составил около 8,5% г/г за апрель-май 2024 года). Трудовые доходы обеспечили около 7 п.п. реального роста общих доходов.
Еще около 2 п.п. роста доходов обеспечили доходы от собственности. Отрицательный вклад продолжили вносить социальные доходы и доходы от предпринимательства.
По нашей оценке, дефицит рабочей силы и высокая ключевая ставка обеспечат сохранение высокого реального роста трудовых доходов населения и доходов от собственности в ближайшие кварталы. Вероятно, доля доходов от собственности закрепится на рекордном уровне около 9%.
ЦБ будет учитывать это и стремиться не допустить переток доходов в потребление, что может спровоцировать рост спроса и цен. В связи с этим высокая ключевая ставка будет сохранена в 2025 г. К концу 2025 года ожидаем ставку на уровне не ниже 14%.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Рост реальных денежных доходов населения во II квартале составил 7,7% - рекордный уровень с 2021 года. Рост опирается на быстрое расширение з/п (реальный рост начисленной з/п составил около 8,5% г/г за апрель-май 2024 года). Трудовые доходы обеспечили около 7 п.п. реального роста общих доходов.
Еще около 2 п.п. роста доходов обеспечили доходы от собственности. Отрицательный вклад продолжили вносить социальные доходы и доходы от предпринимательства.
По нашей оценке, дефицит рабочей силы и высокая ключевая ставка обеспечат сохранение высокого реального роста трудовых доходов населения и доходов от собственности в ближайшие кварталы. Вероятно, доля доходов от собственности закрепится на рекордном уровне около 9%.
ЦБ будет учитывать это и стремиться не допустить переток доходов в потребление, что может спровоцировать рост спроса и цен. В связи с этим высокая ключевая ставка будет сохранена в 2025 г. К концу 2025 года ожидаем ставку на уровне не ниже 14%.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: ~2850 п.
💴 Китайский юань: 11,5-11,8 руб.
🎯Важное:
• СД Фосагро может дать рекомендацию о выплате дивидендов
• Минфин проведет аукционы по размещению ОФЗ-ПД 26247 и ОФЗ-ПК 29025
• Банк России опубликует резюме обсуждения ключевой ставки
#псбрынки
Обратная связь
📈 Индекс МосБиржи: ~2850 п.
💴 Китайский юань: 11,5-11,8 руб.
🎯Важное:
• СД Фосагро может дать рекомендацию о выплате дивидендов
• Минфин проведет аукционы по размещению ОФЗ-ПД 26247 и ОФЗ-ПК 29025
• Банк России опубликует резюме обсуждения ключевой ставки
#псбрынки
Обратная связь
Ипотечный спад в июле: насколько все серьезно?
В июле выдачи ипотечных кредитов снизились на 55% м/м, до 348,5 млрд руб. Всего было выдано 76,7 тыс. ипотек (-57% м/м). В сравнении с прошлым годом наблюдается аналогичный спад.
В условиях высокой ставки льготные программы остаются главным драйвером роста продаж жилья. Завершение массовой льготной ипотеки, а также приостановка выдач семейной ипотеки в июле в связи с ее обновлением привели к ожидаемо резкому снижению спроса. Однако уже в конце месяца продажи начали активно восстанавливаться.
Учитывая, что застройщики заметно подняли цены перед окончанием льготной ипотеки в июле, ожидаем неплохих скидокна недвижимость уже осенью этого года .
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
В июле выдачи ипотечных кредитов снизились на 55% м/м, до 348,5 млрд руб. Всего было выдано 76,7 тыс. ипотек (-57% м/м). В сравнении с прошлым годом наблюдается аналогичный спад.
В условиях высокой ставки льготные программы остаются главным драйвером роста продаж жилья. Завершение массовой льготной ипотеки, а также приостановка выдач семейной ипотеки в июле в связи с ее обновлением привели к ожидаемо резкому снижению спроса. Однако уже в конце месяца продажи начали активно восстанавливаться.
Учитывая, что застройщики заметно подняли цены перед окончанием льготной ипотеки в июле, ожидаем неплохих скидок
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
7 августа
▫️Дефицит федерального бюджета в январе-июле составил 0,7% ВВП
▫️ФНБ в июле сократился на 324 млрд рублей, до 12,277 трлн
▫️Объем торговли Китая с Россией вырос на 1,6% в январе-июле
▫️Производство игристых вин в России выросло на треть
▫️Объем кредитов россиян достиг 37 трлн рублей
▫️Перевозки грузов автотранспортом в июне достигли исторического максимума
▫️Маркетплейсы могут обязать тщательнее бороться с контрафактом
▫️Первая грузовая компания может перейти под контроль ВТБ
#актуальное
Обратная связь
7 августа
▫️Дефицит федерального бюджета в январе-июле составил 0,7% ВВП
▫️ФНБ в июле сократился на 324 млрд рублей, до 12,277 трлн
▫️Объем торговли Китая с Россией вырос на 1,6% в январе-июле
▫️Производство игристых вин в России выросло на треть
▫️Объем кредитов россиян достиг 37 трлн рублей
▫️Перевозки грузов автотранспортом в июне достигли исторического максимума
▫️Маркетплейсы могут обязать тщательнее бороться с контрафактом
▫️Первая грузовая компания может перейти под контроль ВТБ
#актуальное
Обратная связь
Сбер: ждем продолжение роста прибыли
Завтра Сбер представит финансовую отчетность по МСФО за II квартал и I полугодие. Ожидаем, что по итогам полугодия компании удастся нарастить чистую прибыль на 9% г/г, до 801 млрд руб.
Высокий спрос на кредиты со стороны бизнеса и населения, сохранившийся во II квартале, а также востребованность экосистемы банка перевесят негативное влияние высоких ставок и макропрудецниальных ужесточений.
Подробнее >>
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Завтра Сбер представит финансовую отчетность по МСФО за II квартал и I полугодие. Ожидаем, что по итогам полугодия компании удастся нарастить чистую прибыль на 9% г/г, до 801 млрд руб.
Высокий спрос на кредиты со стороны бизнеса и населения, сохранившийся во II квартале, а также востребованность экосистемы банка перевесят негативное влияние высоких ставок и макропрудецниальных ужесточений.
Подробнее >>
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Бюджет остается стабильным
Дефицит федерального бюджета в январе-июле составил 0,7% ВВП против плана в 1,1% по итогам года. В месяц бюджет устойчиво собирает 2,6-3 трлн рублей против 2-2,5 трлн годом ранее.
В январе-июле рост доходов бюджета составил 36% г/г, а за июль 24% г/г. При этом динамика расходов отстаёт от доходов. Расходы выросли лишь на 17% г/г в июле и 23% за январь-июль. В мае-июле месячные расходы оставались ниже 3 трлн руб, а суммарный баланс бюджета был профицитным за три месяца (90 млрд руб).
Минфин довольно успешно проводит осторожную бюджетную политику и не подогревает внутренний спрос. Посмотрим, удастся ли сохранить относительную сбалансированность федерального бюджета до ноября-декабря, когда сезонно увеличатся расходы.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Дефицит федерального бюджета в январе-июле составил 0,7% ВВП против плана в 1,1% по итогам года. В месяц бюджет устойчиво собирает 2,6-3 трлн рублей против 2-2,5 трлн годом ранее.
В январе-июле рост доходов бюджета составил 36% г/г, а за июль 24% г/г. При этом динамика расходов отстаёт от доходов. Расходы выросли лишь на 17% г/г в июле и 23% за январь-июль. В мае-июле месячные расходы оставались ниже 3 трлн руб, а суммарный баланс бюджета был профицитным за три месяца (90 млрд руб).
Минфин довольно успешно проводит осторожную бюджетную политику и не подогревает внутренний спрос. Посмотрим, удастся ли сохранить относительную сбалансированность федерального бюджета до ноября-декабря, когда сезонно увеличатся расходы.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
ЦБ на распутье
Банк России опубликовал Резюме обсуждения июльского решения по ключевой ставке (+200 б.п. до 18%).
Совет ЦБ отметил важность формирования ожиданий длительного сохранения высокой ставки, что не было достигнуто в первом полугодии и не позволило сдержать инфляцию. Это стало одним из ключевых аргументов для повышения ставки в июле одновременно с повышением прогноза траектории ставки и сигналом о перспективах ДКП.
По мнению ряда членов Совета, столь жёсткого сигнала может быть достаточно для возврата инфляции к цели к концу 2025 года.
При этом существует значимый риск дополнительного повышения ключевой ставки, поскольку взгляд ЦБ на скорость снижения инфляции в III кв., по нашему мнению, довольно оптимистичен (с текущих 9,1% г/г, до 7,8% г/г). Ожидаем инфляцию на уровне 8-8,3% по итогам III квартала.
Мы полагаем, что на данный момент высока вероятность того, что ключевая ставка уже достигла пика. Этот сценарий пока остается нашим базовым прогнозом.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Банк России опубликовал Резюме обсуждения июльского решения по ключевой ставке (+200 б.п. до 18%).
Совет ЦБ отметил важность формирования ожиданий длительного сохранения высокой ставки, что не было достигнуто в первом полугодии и не позволило сдержать инфляцию. Это стало одним из ключевых аргументов для повышения ставки в июле одновременно с повышением прогноза траектории ставки и сигналом о перспективах ДКП.
По мнению ряда членов Совета, столь жёсткого сигнала может быть достаточно для возврата инфляции к цели к концу 2025 года.
При этом существует значимый риск дополнительного повышения ключевой ставки, поскольку взгляд ЦБ на скорость снижения инфляции в III кв., по нашему мнению, довольно оптимистичен (с текущих 9,1% г/г, до 7,8% г/г). Ожидаем инфляцию на уровне 8-8,3% по итогам III квартала.
Мы полагаем, что на данный момент высока вероятность того, что ключевая ставка уже достигла пика. Этот сценарий пока остается нашим базовым прогнозом.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь