🏠 +23% выручки: ЛСР опубликовала операционные результаты за I квартал

В отчётном периоде девелопер заключил контрактов на 32 млрд руб. (+23% г/г), что эквивалентно 147 тыс. кв. м недвижимости (-8,7% г/г). Таким образом, рост выручки застройщика обеспечен в первую очередь за счёт повышения цен на жильё.
Доля заключённых контрактов с привлечением ипотеки составила 73% (77% в 1 кв. 2023 г.).

Ключевой регион продаж – Москва (53% всей выручки в денежном выражении). Застройщик увеличил продажи в столице почти в 2 раза г/г в денежном и натуральном выражении, 17 млрд руб. и 58 тыс. кв. м соответственно.
В Санкт-Петербурге реализация жилья снизилась.

☝️ Бумаги ЛСР на новости выросли на 1,65% по итогам вчерашних торгов, до 1136 руб. на акцию.

За последний год застройщик нарастил присутствие в Москве (объём жилищного строительства вырос на ~19%) и Екатеринбурге, ранее основным регионом присутствия был Санкт-Петербург.
Также одно из направлений деятельности ЛСР – производство и продажа стройматериалов, что снижает зависимость бизнеса от внешних поставщиков.
📍Считаем, что в настоящий момент бумаги ЛСР справедливо оцениваются рынком.

#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

💎 2,02 рубля на акцию
рекомендовал выплатить наблюдательный совет АЛРОСА в качестве дивидендов за 2023 год

Доходность ~2,6%
30 мая – последний день покупки акций с дивидендами
31 мая – закрытие реестра

Общее собрание акционеров, на котором будет принято окончательное решение, назначено на 20 мая. #ALRS

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

🍏 Операционные результаты X5 за I квартал: +27% к чистой выручке

Показатели оцениваем положительно. Компания продолжает получать сильные результаты за счёт развития бизнеса, роста среднего чека, а также ускоренной продовольственной инфляции.

📍Помимо позитива в операционной деятельности отметим реализовавшиеся риски иностранной регистрации ретейлера. В начале апреля Минпромторг России подал иск о приостановке прав голландской X5 Retail Group на российскую "дочку". Ранее компания попала в список экономически значимых орагнизаций, что и стало поводом для иска.
При удовлетворении иска (первое заседание – 23 апреля) акции российской компании будут перераспределены между держателями ГДР и конечными собственниками X5. По окончании суда "дочка" должна будет получить листинг на МосБирже, т.к. 5 апреля биржа приостановила торги ГДР X5 Group. Пока сроки возобновления торгов также неизвестны.

Краткосрочно сохраняем негативный взгляд на компанию на фоне высокой неопределённости в отношении смены юрисдикции и обмена долей компании. Кроме того, видим риск навеса продавцов после завершения принудительной редомициляции. #FIVE

Ключевые результаты:
• Чистая выручка: +26,9% г/г, до 882 млрд руб.
• LFL-продажи: +14,8%
• Средний чек: +11,3% г/г, до 549,9 руб.
• Трафик: +14,2% г/г
• Торговая площадь: +12,3% г/г, до 10,3 млн кв. м
• Число магазинов: +14,4% г/г, до 24,8 тыс. шт.
• Выручка цифровых бизнесов: +81,7% г/г, до 46,5 млрд руб.
• GMV X5 Digital: +81,6% г/г, до 50,6 млрд руб.

#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

💿 +25,8% чистой прибыли: НЛМК отчитался по МСФО за 2023 год

Финансовые результаты компании оказались в рамках наших ожиданий. Кроме того, с соответствующими поправками, динамика показателей в целом сопоставима с изменением у других металлургов – Северстали и ММК.

👍 Ключевой момент – дивиденды. НЛМК (второй после Северстали) решился на возобновление выплат. Пока только годовых.

Совет директоров НЛМК рекомендовал дивиденд 25,43 руб. на акцию, общая сумма выплат 152 млрд руб.
Компания не раскрыла в отчётности размер капитальных затрат, но сумма средств, которые могут быть направлены на дивиденды в любом случае ниже свободного денежного потока.

Ожидаем, что НЛМК и Северсталь вернутся к практике выплаты квартальных дивидендов. По ММК мы настроены более скептично из-за высоких капитальных затрат. Тем не менее на этом фоне акции сталелитейных компаний становятся наиболее интересным выбором для инвесторов, которые хотят получать стабильные выплаты, причём на ежеквартальной основе.

📍Подтверждаем рекомендацию «покупать» для бумаг НЛМК с целевой ценой 255 руб. #NLMK

Ключевые показатели НЛМК за 2023 год:
• Выручка: 933 млрд руб. (+3,6% г/г)
• Чистая прибыль: 209,4 млрд руб. (+25,8% г/г)
• EBITDA: 273,3 млрд руб. (+ 71% г/г)
• Маржинальность по EBITDA: 29,3% (+11,6 п.п.)
• Чистый долг/EBIDTA: -0,4х
• Чистый денежный поток от операционной деятельности: 210 млрд руб. (-13% г/г)

Не является инвестиционной рекомендацией.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

МВФ верит в Россию

МВФ повысил прогноз роста реального ВВП России в 2024 г. с 2,6 до 3,2%, что заметно выше оценок Миэкономики (2,2%) и Банка России (1–2%).
Прогноз на 2025 год также улучшен: с 1,1 до 1,8%.

Впрочем, МВФ лишь сравнял прогноз роста экономики РФ в 2024 г. с темпами роста мировой экономики, для которой прогноз повышен с 3,1 до 3,2% в 2024 г. и сохранён на уровне 3,2% в 2025 г.

Судить о реалистичности прогноза МВФ следует после итогов апреля-мая, когда может произойти резкое торможение экономической динамики вследствие исчерпания восстановительного роста, длительной жёсткости ДКП и т.д.  

📍Мы недавно также повысили свой прогноз роста реального ВВП РФ на 2024 год до 2%, но улучшать дополнительно пока не готовы.

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

⛽️ Совет директоров Татнефти 23 апреля обсудит дивиденды за 2023 год

В 2023 г. компания заработала 287,92 млрд руб. чистой прибыли по МСФО, а по РСБУ – 238,11 млрд руб. Поскольку по МСФО чистая прибыль по факту выше, то выплата дивиденда может быть произведена из неё.

За I полугодие и 9 месяцев 2023 г. Татнефть уже выплатила 62,7 руб., и если ориентироваться на норму выплат в 70%, то получим совокупный дивиденд за год – 86,6 руб., доходность 11,9%. Соответственно, финальный – 23,9 руб. #TATN

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🍏 Магнит продолжает ставить на дискаунтеры

К концу 2024 г. компания намерена увеличить количество магазинов в формате "жёсткого" дискаунтера (под брендом В1) до не менее 300 шт. Сейчас их 70, большая часть работает в Москве и Московской области.
В течение года магазины будут открываться в Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде и прилегающих областях, а также в Воронежской области. Продолжится наращивание точек и в московском регионе.

Магнит запустил формат "жёстких" дискаунтеров в феврале 2023 г., при этом компания развивает ещё формат "мягкого" дискаунтера.
Ставка на два формата – отличное решение, которое позволит охватить как можно больше покупательского спроса.

В конце марта Магнит представил отчёт по РСБУ за 2023 год, который является базой для выплаты дивидендов. При этом рынок также ждёт отчёт по МСФО.
💰 Ориентируемся на выплату 100% чистой прибыли, то есть 965 руб. на акцию, доходность 11,8%. Рекомендация по дивидендам может быть дана в апреле-мае.

📍Верим в Магнит, рассчитываем на хороший дивиденд и сохраняем его акции в нашем тактическом портфеле.
Также видим потенциал для дальнейшего роста котировок. Наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев – 9300 руб. #MGNT

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Инфляционные ожидания населения и бизнеса изменились разнонаправлено

В апреле инфляционные ожидания и наблюдаемая населением инфляция снизились 4-й месяц подряд. Но ценовые ожидания бизнеса выросли впервые с августа 2023 г. Все индикаторы остаются на повышенном уровне и существенно выше значений 2017–2019 гг., когда инфляция была закреплена у таргета ЦБ РФ (4%).

👍 Снижение инфляционных ожиданий населения произошло за счёт тех, кто имеет сбережения.
Граждане, которые не сформировали сбережений и в большей степени ориентированы на потребление, в апреле уже не ощущали снижения текущего уровня инфляции и прекратили сокращать ожидания по инфляции.
Такой тренд не в пользу снижения ключевой ставки.

👍 Рост ценовых ожиданий предприятий произошёл почти по всем секторам экономики (кроме транспортировки и хранения).
При закреплении тренда это может поставить под сомнение дальнейшее снижение инфляционного давления в экономике.

Инфляционные ожидания – один из ключевых индикаторов для ЦБ при определении уровня ключевой ставки. В целом данные по рассмотренным индикаторам в апреле пока не позволяют рассчитывать на скорое снижение ставки.

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

💻 Астра определила минимальную цену для SPO

Компания опубликовала уточненные параметры предложения:
👍 550 руб. – минимальная цена акции
👍 19 апреля будет определена итоговая цена, но не выше цены закрытия 18 апреля
👍 10,5–21 млн акций будет предложено от продающего акционера
👍 15% может достигнуть количество акций в свободном обращении
👍 5,7–11,5 млрд руб. может составить общий объём размещения

Инвесторы негативно отреагировали на новость из-за низкой цены размещения. С открытия акции Астры упали на 3,3%, до 588 руб. 👇

📍Ожидаем дальнейшей коррекции бумаг Астры, хотя SPO не несёт размытия долей акционеров. Считаем, что размещение может пройти на уровне 580 руб./акция.
В целом сохраняем положительный взгляд на компанию на фоне сильных финансовых результатов. Считаем, что текущую коррекцию можно использовать для покупки бумаг на долгосрочную перспективу.
Наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев – 670 руб. #ASTR

#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3430–3470 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 13,16%
💵 Доллар: 94–95 руб.

💰Группа Позитив. Последний день покупки бумаг с дивидендами.
🖊ММК. Операционные результаты за I квартал.
🖊Вопрос о дивидендах за 2023 год рассмотрят советы директоров: ТМК, ВСМПО-АВИСМА, МГКЛ, ТГК-14.
📄Балтийский лизинг. Закрытие книги заявок на выпуск облигаций БО-П10.

🎯 Важное:
• Магнит продолжает ставит на дискаунтеры.
• Совет директоров Татнефти 23 апреля обсудит дивиденды за 2023 год.
• Астра определила минимальную цену для SPO.
• Индекс МосБиржи в среду скорректировался после нескольких дней роста.
• Спрос на аукционах ОФЗ подогревается ожиданиями возможного смягчения сигнала ЦБ РФ в апреле.

Подробнее >>>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

⚡️Обновление в модельном портфеле

Открываем идею

💿 РУСАЛ
Тактическая цель: 45 руб.
Потенциал роста: 9%

Мы ожидали, что бумаги компании снизятся сильнее и вернутся к росту позже. Но видим высокий спрос на акции РУСАЛа и возвращаем их в состав нашего портфеля.
Неопределённость после введения запрета США и Великобритании сохраняется. По этой причине устанавливаем более короткий стоп-лосс.
Также обращаем внимание на продолжающийся рост цен на алюминий. Котировки на LME достигли ~2600 долл./т – максимум с января 2023 г.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ

Инфляция успокаивается

За вторую неделю апреля рост цен незначительно замедлился: 0,12% после 0,16% за первую неделю. В годовом выражении, по нашим оценкам, инфляция осталась на уровне 7,8% г/г.

👍 По основным компонентам потребительской корзины – продуктам питания и непродовольственным товарам – недельный прирост цен снизился и пришёл в «норму», после резкого ускорения в начале месяца.

👍 В то же время перед продолжительными майскими выходными снова заметно ускорился рост цен на услуги населению (активно дорожали туристические и транспортные услуги).

Таким образом, усиление инфляции в апреле есть, но оно не так критично и скорее возвращает инфляцию к прогнозному тренду, после отклонения вниз в марте.
Наш прогноз инфляции на конец года пока остаётся 5,4% г/г. Изменения ключевой ставки 26 апреля не ждём.

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🏚 0,08 рубля на акцию
рекомендовал выплатить совет директоров МГКЛ в качестве дивидендов за 2023 год

Доходность ~2,6%
3 июня – последний день покупки акций с дивидендами
4 июня – закрытие реестра

Общее собрание акционеров, на котором будет принято окончательное решение, назначено на 24 мая. #MGKL

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

💿 ММК опубликовал операционные результаты за I квартал
 
Производство стали, в том числе премиальной продукции, снизилось. Но в целом показатели оказались в рамках наших ожиданий. Ранее ММК сообщал, что из-за ремонтных работ первый квартал будет слабым с точки зрения объёмов производства.

Акции ММК на отчёт отреагировали снижением (в моменте до -1,2%), но оно выглядит неоправданным. Вероятно, сказывается то, что вопрос дивидендов остаётся открытым.
📍Наша рекомендация по акциям ММК вплоть до решения по дивидендам – «держать» с целевой ценой 66 руб. #MAGN

Подробнее >>>

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь