МосБиржа в моменте

Сегодня на российском рынке акций повторяется ситуация понедельника. Индекс обновил максимум – 3343 пунктов – и откатился от него.

⛽️ Акции ЛУКОЙЛа теряют ~1,3% из-за навеса продавцов, которые начали закрывать позиции после публикации отчётности за II полугодие 2023 г.
В минусе торгуются также бумаги 🏦Сбербанка и ⛽️Газпрома.

В разрезе секторов можем выделить только ИТ-компании, т.к. они выглядят лучше рынка.
📱 Бумаги Яндекса прибавляют почти 3%. Можем объяснить это тем, что после достижения пика 4 марта они снизились за неделю на 5,5%. При этом основная идея остаётся актуальной: скоро компания завершит реструктуризацию, бизнес станет полностью российским и на МосБирже будут торговаться акции Яндекса, а не расписки.
🛴 Бумаги ВУШ вернулись к росту после четырёхдневной коррекции. Компания сообщила о планах 27 марта опубликовать отчётность по МСФО за 2023 год.

⛏ Акции Полюса также пользуются спросом. Считаем, что закончился навес продавцов, который наблюдался последние дни. Если не произойдёт сильно отката мировых цен на золото, бумаги Полюса в ближайшее время смогут обновить локальные максимумы.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3300–3330 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 12,8%
💵 Доллар: 91–92,3 руб.

📱 Совет директоров Группы Позитив рассмотрит вопрос о дивидендах.
🏦 ТКС Холдинг (TCS Group). Отчёт по МСФО за 2023 год.
🍷 НоваБев Групп. Отчёт по МСФО за 2023 год.
📄Евротранс. Закрытие книги заявок на выпуск облигаций 002Р-01.

🎯 Важное:
• Индекс МосБиржи переписал годовой максимум, но в итоге потерял 0,6%, что ухудшило техническую картину.
• Инвесторы продолжают набирать позицию в длинных ОФЗ.
• Рынок ждёт отчёт Газпром нефти за 2023 год: прибыль может вырасти на 8,4%.
• МТС Банк готовится к выходу на МосБиржу.

Подробнее >>>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Консенсус не порадовал Центробанк

Опрос экспертов, проведённый Банком России в марте, показал ухудшение прогнозов по инфляции на конец года и улучшение ожиданий по экономике. Перед заседанием ЦБ по ставке рынок по-прежнему не верит в возврат инфляции к таргету к концу года.

ВВП. Консенсус-прогноз на 2024 год улучшен с +1,6% до +1,8%.
📍Мы также видим основания для улучшения прогноза (+1,2%), но пока сдерживаем оптимизм, т.к. индикаторы указывают на вероятное замедление роста, а эффект высокой базы 2023 г. ещё не заработал.  

Инфляция. Прогноз на конец года повышен с 4,9% до 5,2%. ЦБ РФ целится в 4–4,5%, но рынок не верит.
📍Полагаем, что коррекция консенсуса обоснована. Мы ждём 5,6%.

Курс рубля. Прогноз практически не изменился: средний за 2024 г. курс 91,2 руб. за доллар против 91,1 руб. в феврале. Эксперты верят в эффективность обязательной продажи экспортной выручки.
📍Наш прогноз немного консервативнее – 92,9 руб. за доллар.

22 марта Банк России вряд ли смягчит сигнал. Первый квартал завершается, а рыночные ожидания по инфляции по-прежнему не снижены. Впрочем, для повышения ключевой ставки оснований также нет: фактическая инфляция, а также ценовые ожидания населения и бизнеса снижаются.
📍Ждём сохранения ключевой ставки на уровне 16%.

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

⚡️Обновление в модельном портфеле

Закрываем идеи

⛽️ Газпром нефть
Стоп-лосс. Прибыль 0,1%

📱 ВК
Стоп-лосс. Убыток 2,6%

🛡 Софтлайн
Стоп-лосс. Убыток 3,1%

Рынок выглядит слабо. До конца недели не планируем открывать позиции и рассматриваем возможность сокращения в оставшихся позициях.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ

🍷 -4% прибыли: Новабев Групп отчиталась за 2023 год

Акции компании после публикации отчётности снизились на 1,6% с начала торгов, до 5787 руб. С февраля бумаги выросли на 2,6%, но отчётность вышла слабее ожиданий инвесторов 📈

Мы оцениваем результаты положительно, хотя чистая прибыль оказалась ниже наших прогнозов. Снижение показателя зафиксировано на фоне высокой базы 2022 г. (прибыль +119% к 2021 г.).

Кроме того, совет директоров НоваБев Групп 18 марта рассмотрит рекомендацию по дивидендам за 2023 год 💰
Считаем, что рекомендуемый дивиденд может составить 190 руб. на акцию, дивдоходность ~3,28%.

📍Сохраняем положительный взгляд на компанию и держим её бумаги в #нашемпортфеле.
Наш целевая цена акции на горизонте 12 месяцев — 7000 руб. #BELU

Подробнее >>>

#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🏦 Торги акциями ТКС Холдинга на МосБирже начнутся 18 марта

Информация размещена на сайте торговой площадки.
ТКС Холдинг (TCS Group) проводил редомициляцию, в связи с чем торги бумагами были приостановлены с 15.02.2024.

📍Подтверждаем привлекательный фундаментальный профиль компании и считаем, что откат акций после возобновления торгов, если и состоится, то будет неглубоким и недлительным, и даже может стать поводом для покупок на среднесрочную перспективу. TКС – одна из самых интересных идей органического роста на российском рынке. В перспективе мы также не исключаем возобновления выплаты дивидендов.
Наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев – 4240 руб. #TCSG

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Статистика по инфляции умеренно позитивна
 
👍 За февраль рост цен был минимальным с августа: 0,68% м/м после 0,86% м/м в январе.
Годовой уровень инфляции слегка вырос за счёт низкой базы 2023 г.: 7,7% г/г против 7,4% г/г в январе.

👍 Однако за вторую неделю марта рост цен остановился, а уровень инфляции снизился к 7,6% г/г. Эффект низкой базы ещё может повысить инфляцию к 8%, но из-за низкой инфляции годичной давности менять ключевую ставку нет смысла.

📍Важно, что в феврале месячный прирост продовольственных цен был минимальным с августа (0,77% м/м против 1,26% в январе), а на непродовольственные товары – с апреля (0,26% м/м против 0,47% в январе).

Минимальным с июля был и прирост базовой инфляции – индикатор устойчивых инфляционных трендов (0,26% м/м против 0,47% в январе). Очищенный от сезонности аннуализированный её уровень закрепился около 6%, тогда как осенью был у 10%.

Низкая недельная статистика за начало марта указывает, что стабилизационный тренд продолжается.

Сохранение высокой инфляции в секторе услуг (+1,06 м/м в феврале после 0,78% в январе) и высокие инфляционные ожидания участников рынка нивелируются хорошей статистикой по инфляции и позволяют ЦБ думать об оптимальных сроках и скорости снижения ключевой ставки.

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3270–3300 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 12,92%
💵 Доллар: 91–92,3 руб.

🔋 НОВАТЭК. Собрание акционеров рассмотрит вопрос дивидендов.
📀 Polymetal. Отчёт по МСФО за IV квартал 2023 г.
💿 РУСАЛ. Отчёт по МСФО за 2023 год.

🎯 Важное:
• НоваБев Групп отчиталась за 2023 год: 18 марта совет директоров рассмотрит вопрос дивидендов.
• Аэрофлот нарастил перевозки в феврале на 23,2%.
• Совет директоров ММК в апреле может рассмотреть вопрос дивидендов.
• Выручка Газпром нефти рекордно выросла в 2023 году.
• ТКС Холдинг: рекордная чистая прибыль, интеграция Росбанка и потенциальные дивиденды.

Подробнее >>>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Ввод жилья в России остаётся высоким

Объём жилищного строительства в РФ в феврале составил 8,5 млн кв. м (+2,6% г/г). За январь-февраль 2024 г. ввод жилья в России составил 20,6 млн кв. м, что на 1,7% больше, чем в аналогичный период в прошлом году.

🔺Топ застройщиков по объёму ввода жилья🔺
по данным ЕРЗ, по итогам января-февраля 2024 г.:

• 🏠Группа ЛСР возглавляет рейтинг: ~182 тыс. кв. м. Всего в 2024 г. застройщик планирует ввести ~885 тыс. кв. м.

• 🏠ГК ПИК на втором месте: ~142 тыс. кв. м. В планах на 2024 год 1,43 млн кв. м.

• На третьем месте – Группа Аквилон: 97 тыс. кв. м.

• 🏠Самолёт, претендующий на 1-е место по объёму жилищного строительства в 2024 г. (>2 млн кв. м), пока ввёл только 81 тыс. кв. м – 6-е место в рейтинге.

📍Не ожидаем снижения темпов роста жилищного строительства в 2024 г. ввиду повышенного ввода по городским заказам в мегаполисах и активной реализации программы реновации.
Портфель строящегося жилья в России составляет более 106,8 млн кв. м жилья, что на ~8% больше, чем годом ранее.

#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Ситуация с экспортом в феврале улучшилась, но устойчивость тренда неоднозначна
 
По оперативным данным ЦБ РФ, в феврале профицит платёжного баланса РФ вырос до $5,2 млрд (в январе $4,5, в декабре $0,4 млрд) и вернулся к уровням октября-ноября 2023 г.
 
👍Улучшение было за счёт роста экспорта. Рост был зафиксирован впервые с сентября 2022 г., но пока рост – это лишь эффект низкой базы февраля 2023 г. Стоимостные объёмы экспорта остаются скромными: $34,9 млрд против $38,5 в среднем за месяц в I квартале 2023 г.
Товарный экспорт вырос на 4% г/г, а экспорт услуг пока продолжил снижаться (-7% г/г).
 
👍Импорт пока остаётся в стагнации. Товарный импорт вырос на 1% г/г при усилении спада импорта услуг (-17% г/г). Около половины импорта услуг – поездки за рубеж. Вероятно, сильный рост цен в 2023 г. и жёсткость ДКП начинают ограничивать спрос населения на выездной туризм.

📍Рост профицита платежного баланса – позитивная новость для курса рубля.

Краткосрочно мы не ждём существенных курсовых колебаний. В марте-апреле крупные налоговые платежи должны способствовать сохранению относительно крепкого рубля: ждём 90–92,5 руб. за доллар с возможными локальными выходами ниже.

Подробнее >>>

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

💿 РУСАЛ в II полугодии 2023 года получил чистый убыток

👍Выручка компании во втором полугодии 2023 г. составила 6,3 млрд долл., увеличившись на 5,4% относительно первого полугодия. Наибольший вклад – увеличение объёмов продаж алюминия (+15% п/п, до 2,2 млн т). В то же время производственные показатели почти не изменились: РУСАЛ увеличил выплавку на 1,2%, до 1,9 млн т. Это значит, что компания активно реализовывала ранее накопленные запасы.

👍Снижение мировых цен на продукцию компании оказало негативное влияние. Так, за второе полугодие 2023 г. стоимость тонны алюминия на LME упала на 6,8% п/п.
Кроме того, сократилась премия за поставку для РУСАЛа: с 200 долл./т в I полугодии до 175 долл./т в II полугодии. Для сравнения: по итогам 2022 г. премия превышала 300 долл. за тонну.

👍Главным направление сбыта для РУСАЛа – Азия. На долю Китая и Южной Кореи пришлось 33% поставок. Продажи алюминия в Европу упали на 32%. На европейские страны по итогам 2023 г. пришлось лишь 28% выручки против 36% в 2022 г.

👍Скорректированная EBITDA – 496 млн долл., увеличившись в 2,2 раза за полугодие. Маржинальность по данному показателю поднялась до 8%. Несмотря на низкий показатель, для РУСАЛа это позитивный фактор, т.к. компании удалось за второе полугодие сократить себестоимость производства тонны алюминия до 2062 долл. (-11,3% п/п).

👍Чистая прибыль составила -138 млн долл., хотя в первой половине года показатель был положительным. Основное влияние оказали слабые результаты Норникеля, т.к. РУСАЛ отражает долю прибыли "дочки" у себя в отчётности.

👍Свободный денежный поток по итогам II полугодия ~887 млн долл. В первой половине 2023 г. он был отрицательным. Помимо роста выручки, позитивно на FCF сказалось уменьшение оборотного капитала благодаря сокращению запасов.

📍Мы нейтрально оцениваем акции РУСАЛа. Финансовое положение остаётся сложным, но самые сложные времена позади.
Вероятность большего снижения котировок низкая, т.к. они уже находятся вблизи минимумов 2022 г.
В будущем ждём улучшения финансового состояния компании. Уже в 2024 г. маржинальнсть бизнеса может вырасти благодаря покупке 30% доли в капитале китайского производителя глинозема Hebei Wenfeng New Materials Co. Это позволит существенно сократить расходы на сырьё.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь