Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2850-2920 руб.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• Газпром: подписан обязывающий меморандум о "Силе Сибири 2", увеличатся поставки из РФ в КНР по действующим и строящимся маршрутам
• Обработка остаётся в тренде «мягкой посадки»
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2850-2920 руб.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• Газпром: подписан обязывающий меморандум о "Силе Сибири 2", увеличатся поставки из РФ в КНР по действующим и строящимся маршрутам
• Обработка остаётся в тренде «мягкой посадки»
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
❤14👍7🔥5
Поставки из РФ в КНР по действующим и строящимся маршрутам увеличатся
Подписан юридически обязывающий меморандум о строительстве газопровода в Китай "Сила Сибири 2" и транзитного газопровода через Монголию "Союз - Восток". Этот проект позволит поставлять из России транзитом через Монголию 50 млрд куб.м в год. Как ожидается, поставки по новой договоренности будут осуществляться в течение 30 лет. Также достигнуто соглашение об увеличении поставок по "Силе Сибири" с 38 до 44 млрд куб.м в год и по увеличению объемов поставок газа по проекту "Дальневосточный маршрут" с 10 млрд на 2 млрд куб.м в год.
Новость для Газпрома позитивная в долгосрочной перспективе, учитывая долгожданность решения вопроса с Силой Сибири 2. Цена пока не озвучена, по нашей оценке, потенциально в будущем в Китай Газпром будет поставлять 104 млрд куб.м газа в год на ~20 млрд долл. или +44% к экспортной выручке 2024 г. Считаем, что в условиях потери европейского рынка переориентация на Китай оправдана. Положительно смотрим на акции Газпрома, целевой уровень по ним на 12 мес. оставляем на уровне 180 руб.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #GAZP
Аналитический центр ПСБ
Подписан юридически обязывающий меморандум о строительстве газопровода в Китай "Сила Сибири 2" и транзитного газопровода через Монголию "Союз - Восток". Этот проект позволит поставлять из России транзитом через Монголию 50 млрд куб.м в год. Как ожидается, поставки по новой договоренности будут осуществляться в течение 30 лет. Также достигнуто соглашение об увеличении поставок по "Силе Сибири" с 38 до 44 млрд куб.м в год и по увеличению объемов поставок газа по проекту "Дальневосточный маршрут" с 10 млрд на 2 млрд куб.м в год.
Новость для Газпрома позитивная в долгосрочной перспективе, учитывая долгожданность решения вопроса с Силой Сибири 2. Цена пока не озвучена, по нашей оценке, потенциально в будущем в Китай Газпром будет поставлять 104 млрд куб.м газа в год на ~20 млрд долл. или +44% к экспортной выручке 2024 г. Считаем, что в условиях потери европейского рынка переориентация на Китай оправдана. Положительно смотрим на акции Газпрома, целевой уровень по ним на 12 мес. оставляем на уровне 180 руб.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #GAZP
Аналитический центр ПСБ
❤17👍13🔥7👎3
На наш взгляд, большая часть коррекции индекса госбумаг уже прошла – приближение заседания ЦБ начнет оказывать поддержку котировкам госбумаг.
Считаем целесообразным продолжить накапливать длинные облигации с фиксированным купоном с целевой долей в облигационном портфеле более 50%. Оставшаяся часть портфеля для валютных облигаций (~30%) и рублевых флоатеров (~20%).
В модельном портфеле закрываем рекомендацию по выпуску Газпн3P15R (ААА), премия к кривой ОФЗ по которому сузилась до 88 б.п. Включаем в портфель новый выпуск МБЭС 2P-04 (ААА), который при срочности 3 года предлагает премию 189 б.п. к ОФЗ.
Также на первичном рынке рекомендуем участвовать в размещении нового выпуска ПСБ, 004P-01 (ААА) с ориентиром доходности 190 б.п. к ОФЗ (~15,7% годовых). Сбор заявок намечен на 3 сентября.
#нашпортфель #облигации
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤16👍9🔥5😱1
ПСБ Аналитика
Закрываем идеи:
-4,5%
-1,8%
На фоне снижения рынка, который вышел на минимумы с 7 августа, опустившись ниже 2850 пунктов по индексу МосБиржи, закрываем часть позиций в связи со срабатыванием стопов.
Не является инвестиционной рекомендацией
#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍18😱13❤6👎5
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2850-2920 руб.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• Сегодня выйдет отчет по недельной инфляции.
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2850-2920 руб.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• Сегодня выйдет отчет по недельной инфляции.
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
❤13👍8🔥2
Сегодня бумаги Инарктики растут выше рынка
Вчера компания сообщила о завершении сезона зарыбления с историческим рекордом. Зарыбленный объем на 40% выше прошлого года (10,7 млн vs 7,5 млн малька).
Для компаний, занимающихся аквакультурой, этот показатель критически важен, так как позволяет увеличить запасы товарной рыбы в последующие периоды.
Напомним, что в 1П 2024 г. у компании ощутимо сократилось количество рыбы на фоне погодных аномалий, что оказало давление на финансовые результаты. Сильные показатели зарыбления в перспективе позволят нарастить объемы товарной рыбы, что благоприятно отразится на продажах в 2026-2027 гг.
Наш таргет на 12 мес. – 850 руб./акция.
#ЛаураКузнецова
#эмитенты #AQUA
Аналитический центр ПСБ
Вчера компания сообщила о завершении сезона зарыбления с историческим рекордом. Зарыбленный объем на 40% выше прошлого года (10,7 млн vs 7,5 млн малька).
Для компаний, занимающихся аквакультурой, этот показатель критически важен, так как позволяет увеличить запасы товарной рыбы в последующие периоды.
Напомним, что в 1П 2024 г. у компании ощутимо сократилось количество рыбы на фоне погодных аномалий, что оказало давление на финансовые результаты. Сильные показатели зарыбления в перспективе позволят нарастить объемы товарной рыбы, что благоприятно отразится на продажах в 2026-2027 гг.
Наш таргет на 12 мес. – 850 руб./акция.
#ЛаураКузнецова
#эмитенты #AQUA
Аналитический центр ПСБ
❤15👍9🔥8👎1😱1
Эксперты ухудшают прогнозы по экономике, но постепенно укрепляют веру в рубль
Опрос ЦБ зафиксировал коррекцию прогноза по основным макроэкономическим параметрам.
На фоне слабой статистики за II квартал и сигналов опережающих индикаторв за III квартал эксперты ухудшили прогнозы по росту реального ВВП в 2025 г. с 1,4% до 1,2%. Прогноз на 2026 год без изменений. Обновлённый консенсус-прогноз на 2025 год совпал с нашими оценками (были ухудшены с 1,5% до 1,2%). При этом мы также снизили прогноз ВВП на 2026 год, с 2,5% до 2%, фиксируя рост потенциальных проблем по стимулированию экономической активности в среднесрочной перспективе.
С учётом оценок более сильного охлаждения экономики скорректированы вниз и краткосрочные прогнозы инфляции. На конец 2025 года консенсус улучшен до 6,4% г/г с 6,8% и полностью совпал с изменением наших прогнозов. Прогноз инфляции на 2026 год без изменений. Мы остаёмся оптимистичнее, чем рынок в среднем, и ждём возврата инфляции к таргету в следующем году.
Вслед за инфляцией были скорректированы вниз прогнозы ключевой ставки. Наш прогноз по ключевой ставке снижен на конец года с 16% до 15%. На рынке закрепилась уверенность в неизбежности торможения темпов снижения ключевой ставки в IV квартале 2025 года.
Консенсус-прогноз курса рубля продолжает приближаться к нашим оценкам (мы прогноз не меняли) – рынок постепенно признаёт устойчивую крепость рубля и корректирует ожидания, в т.ч. на 2026 год.
#ДенисПопов
#макро
Аналитический Центр ПСБ
Опрос ЦБ зафиксировал коррекцию прогноза по основным макроэкономическим параметрам.
На фоне слабой статистики за II квартал и сигналов опережающих индикаторв за III квартал эксперты ухудшили прогнозы по росту реального ВВП в 2025 г. с 1,4% до 1,2%. Прогноз на 2026 год без изменений. Обновлённый консенсус-прогноз на 2025 год совпал с нашими оценками (были ухудшены с 1,5% до 1,2%). При этом мы также снизили прогноз ВВП на 2026 год, с 2,5% до 2%, фиксируя рост потенциальных проблем по стимулированию экономической активности в среднесрочной перспективе.
С учётом оценок более сильного охлаждения экономики скорректированы вниз и краткосрочные прогнозы инфляции. На конец 2025 года консенсус улучшен до 6,4% г/г с 6,8% и полностью совпал с изменением наших прогнозов. Прогноз инфляции на 2026 год без изменений. Мы остаёмся оптимистичнее, чем рынок в среднем, и ждём возврата инфляции к таргету в следующем году.
Вслед за инфляцией были скорректированы вниз прогнозы ключевой ставки. Наш прогноз по ключевой ставке снижен на конец года с 16% до 15%. На рынке закрепилась уверенность в неизбежности торможения темпов снижения ключевой ставки в IV квартале 2025 года.
Консенсус-прогноз курса рубля продолжает приближаться к нашим оценкам (мы прогноз не меняли) – рынок постепенно признаёт устойчивую крепость рубля и корректирует ожидания, в т.ч. на 2026 год.
#ДенисПопов
#макро
Аналитический Центр ПСБ
❤16👍11🔥5😱1
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2850-2920 руб.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• Вчера акции Инарктики росли выше рынка
• Эксперты ухудшают прогнозы по экономике, но постепенно укрепляют веру в рубль
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2850-2920 руб.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• Вчера акции Инарктики росли выше рынка
• Эксперты ухудшают прогнозы по экономике, но постепенно укрепляют веру в рубль
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
❤15👍5🔥4😱1
Инфляция позволяет продолжить активное снижение ставки
В последнюю неделю августа индекс потребительских цен возобновил снижение (-0,08%, после +0,02% неделю назад). Оценка годового уровня инфляции на начало сентября опустилась до 8,3% г/г.
👍 Замедляющаяся сезонная дефляция на продукты питания была поддержана снижением цен на услуги, связанные с туризмом, на фоне завершения сезона отпусков.
👍 При этом ценовая динамика на отдельные товары и услуги оставалась сильно разнонаправленной. При общем снижении индекса инфляции по-прежнему наблюдается заметный рост цен на многие продукты питания (мясо, рыбу, сахар и т.д.), бензин, лекарства и бытовые услуги.
📍 Траектория инфляции позволяет продолжить снижение ключевой ставки широким шагом. Мы ждём снижение на 200 б.п. до 16% в следующую пятницу. Не удивимся и более смелым решениям Банка России (-300 б.п.), с учётом чрезмерно быстрого охлаждения экономики. Но сигнал ЦБ о перспективах ДКП скорее всего останется нейтральным. Кроме того остается высокая вероятность сильного замедления темпов снижения ключевой ставки в IV квартале.
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ
В последнюю неделю августа индекс потребительских цен возобновил снижение (-0,08%, после +0,02% неделю назад). Оценка годового уровня инфляции на начало сентября опустилась до 8,3% г/г.
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤15👍12🔥4
Цены на золото в начале сентября обновили исторические максимумы, поднявшись выше 3500 долл.унц. Это произошло на фоне продолжающихся притоков в «золотые» ETF, отражающих усиление спроса инвесторов, которые ожидают снижение ставки ФРС. Краткосрочно рассчитываем на продолжение роста и выход в диапазон 3600 - 3700 долл/унц. Среднесрочной целью видим район 4000 долл. – триггерами роста выступают устойчивый спрос со стороны ЦБ ЕМ, смягчение ДКП в США и сохраняющиеся риски по доллару.
Цены на серебро в последние сессии поднялись выше 40 долл./унц, установив максимумы с 2011 года. В краткосрочной перспективе ждем, что серебро продолжит рост и закрепится в диапазоне 40-45 долл./унц. На среднесрочном горизонте ожидаем роста котировок серебра к верхней границе этого диапазона.
Платина и палладий в начале сентября также предприняли попытку роста, что позволило платине вернуться в район 1400 долл./унц, а палладию достичь 1150 долларов. Краткосрочно ожидаем попыток платины выйти в район 1450-1500 долларов. Палладий, на наш взгляд, может подняться в диапазон 1200-1240 долларов. Среднесрочно продолжаем более позитивно смотреть на динамику платины, ожидая выхода ее котировок до конца года в район 1600-1700 долл./унц.
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤23👍10🔥2😱1
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2850-2920 руб.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• Инфляция позволяет продолжить активное снижение ставки
• Цены на золото в начале сентября обновили исторические максимумы, на серебро — установили максимумы с 2011 года, платина и палладий также предприняли попытку роста
• Ozon сообщает о подаче документов для регистрации в качестве Международной компании Публичного акционерного общества в РФ
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2850-2920 руб.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• Инфляция позволяет продолжить активное снижение ставки
• Цены на золото в начале сентября обновили исторические максимумы, на серебро — установили максимумы с 2011 года, платина и палладий также предприняли попытку роста
• Ozon сообщает о подаче документов для регистрации в качестве Международной компании Публичного акционерного общества в РФ
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
❤16👍9🔥5👎1
Ozon объявляет о подаче документов для государственной регистрации в качестве Международной компании Публичного акционерного общества "Озон" (МКПАО "Озон") на территории специального административного района острова Октябрьский (Калининградская область). Компания ожидает, что процедура регистрации МКПАО "Озон" завершится в октябре 2025 года. За несколько дней до регистрации Компании в качестве МКПАО "Озон" в России торги на Московской Бирже будут временно приостановлены и возобновятся до конца 2025 года. Биржа заранее проинформирует об этом.
Наше мнение: Сейчас бумаги Ozon доступны только квалифицированным инвесторам, а после завершения редомициляции - всем инвесторам, без ограничений. Считаем, что это станет дополнительным драйвером для роста котировок Ozon. В августе маркетплейс представил неожиданно сильные результаты за ll кв. 2025 г., получив чистую прибыль без поддержки в виде разовых факторов, то есть за счет роста бизнеса и контроля над затратами. Компания наращивает темпы роста GMV, рентабельность, на этот год ожидает скорр. EBITDA на уровне 100-120 млрд руб. (70-90 млрд руб. ранее) при росте оборота на ~40% г/г. Внушительная денежная позиция (460,5 млрд руб.) продолжает обеспечивать кратное покрытие долговых обязательств и развитие ключевых направлений бизнеса. Положительно смотрим на перспективы Ozon и сохраняем целевой уровень на 12 мес. в районе 5198 руб.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #OZON
Аналитический центр ПСБ
Наше мнение: Сейчас бумаги Ozon доступны только квалифицированным инвесторам, а после завершения редомициляции - всем инвесторам, без ограничений. Считаем, что это станет дополнительным драйвером для роста котировок Ozon. В августе маркетплейс представил неожиданно сильные результаты за ll кв. 2025 г., получив чистую прибыль без поддержки в виде разовых факторов, то есть за счет роста бизнеса и контроля над затратами. Компания наращивает темпы роста GMV, рентабельность, на этот год ожидает скорр. EBITDA на уровне 100-120 млрд руб. (70-90 млрд руб. ранее) при росте оборота на ~40% г/г. Внушительная денежная позиция (460,5 млрд руб.) продолжает обеспечивать кратное покрытие долговых обязательств и развитие ключевых направлений бизнеса. Положительно смотрим на перспективы Ozon и сохраняем целевой уровень на 12 мес. в районе 5198 руб.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #OZON
Аналитический центр ПСБ
❤18👍4🔥4
Открыли позицию в акциях:
Цель: 1600 руб.
Считаем бумаги Транснефти привлекательной дивидендной историей – компания может по итогам 2025 года выплатить дивиденды ~170 руб./акцию, дивдоходность в 12,6% относительно текущих цен. Плюс к этому, ожидаем, что компания может выиграть от ослабления ограничений по добыче нефти в рамках ОПЕК.
Не является инвестиционной рекомендацией
#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤15👍10🔥6😱1
Итоги недели 1 - 5 сентября
Рынок акций
Индекс МосБиржи продолжил движение в диапазоне 2850 - 2920 пунктов. Снижение ключевой ставки вкупе с сохранением или улучшением ожиданий по геополитике может привести к выходу рынка вверх из текущей консолидации и подъему индекса МосБиржи в район 2950 - 3050 пунктов.
Рынок облигаций
Индекс RGBI компенсировал половину коррекции с пиков 19 августа (122,27 п.), завершив торги вблизи отметки 121 п. Основные движения рынка стоит ожидать в день заседания ЦБ 12 сентября. Сохраняем ожидания по снижению ставки до 16%, однако в центре внимания будут комментарии регулятора относительно дальнейших действий регулятора. При сигналах о сохранении пространства для дальнейшего ослабления ДКП индекс RGBI может выйти на новые локальные максимумы.
Валютный рынок
Рубль постепенно слабел по отношению к основным мировым валютам. Пара юань/рубль прибавила порядка 1,2%, закрепившись в верхней половине нашего целевого диапазона 11-11,5 рубля. Рубль на предстоящей неделе, на наш взгляд, останется под умеренным давлением из-за сезонного восстановления спроса на валюту со стороны импортеров и ожидания дальнейшего смягчения ДКП. Ожидаем, что пара юань/рубль будет в нашем целевом диапазоне 11-11,5 рубля, постепенно смещаясь к его верхней границе.
Нефть
Brent потеряла за неделю 2,3%, ближайший фьючерс стоит 66 долл./барр. Цены снижаются на опасениях спада спроса ввиду завершения автомобильного сезона и перед грядущей в эти выходные встречей ОПЕК+, где не исключено очередное повышение добычи. Фактор избыточного предложения в отсутствие поддержки сезона ураганов продолжит давить на цены на нефть, и мы пока не ждем пока выхода Brent из диапазона 65-70 долл./барр.
Подробнее>>
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Рынок акций
Индекс МосБиржи продолжил движение в диапазоне 2850 - 2920 пунктов. Снижение ключевой ставки вкупе с сохранением или улучшением ожиданий по геополитике может привести к выходу рынка вверх из текущей консолидации и подъему индекса МосБиржи в район 2950 - 3050 пунктов.
Рынок облигаций
Индекс RGBI компенсировал половину коррекции с пиков 19 августа (122,27 п.), завершив торги вблизи отметки 121 п. Основные движения рынка стоит ожидать в день заседания ЦБ 12 сентября. Сохраняем ожидания по снижению ставки до 16%, однако в центре внимания будут комментарии регулятора относительно дальнейших действий регулятора. При сигналах о сохранении пространства для дальнейшего ослабления ДКП индекс RGBI может выйти на новые локальные максимумы.
Валютный рынок
Рубль постепенно слабел по отношению к основным мировым валютам. Пара юань/рубль прибавила порядка 1,2%, закрепившись в верхней половине нашего целевого диапазона 11-11,5 рубля. Рубль на предстоящей неделе, на наш взгляд, останется под умеренным давлением из-за сезонного восстановления спроса на валюту со стороны импортеров и ожидания дальнейшего смягчения ДКП. Ожидаем, что пара юань/рубль будет в нашем целевом диапазоне 11-11,5 рубля, постепенно смещаясь к его верхней границе.
Нефть
Brent потеряла за неделю 2,3%, ближайший фьючерс стоит 66 долл./барр. Цены снижаются на опасениях спада спроса ввиду завершения автомобильного сезона и перед грядущей в эти выходные встречей ОПЕК+, где не исключено очередное повышение добычи. Фактор избыточного предложения в отсутствие поддержки сезона ураганов продолжит давить на цены на нефть, и мы пока не ждем пока выхода Brent из диапазона 65-70 долл./барр.
Подробнее>>
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
🔥9❤8👍4