Европа уточняет свой «зеленый курс»
Неделю назад Европейская комиссия опубликовала ряд документов, приближающих Европу к достижению статуса «перового климатически нейтрального континента» в 2050 г. – «fit for 55». Основные меры для снижения выбросов на 55% относительно уровня 1990 г.:
• Исключение бесплатных квот на выбросы СО2 в европейской системе торговли выбросами (EU ETS) для авиации. В 2021 г. система перешла в четвертую фазу своего развития, предполагающую сокращение допустимого объема выбросов и расширение перечня отраслей, облагаемых квотами. Это уже привело к двукратному росту цен на выбросы СО2: по итогам первого полугодия 2021 г. их средняя стоимость составила 43,9 евро/т СО2 – в два раза больше, чем в первом полугодии 2020 г.
• Сокращение выбросов от легкового автомобильного транспорта на 55%, от грузового – на 50% по сравнению с уровнем 2021 г. К 2035 г. в ЕС планируется прекращение продаж автомобилей с ДВС и гибридных автомобилей.
• Расширение инфраструктуры для альтернативных видов транспорта. Документ предполагает установку заправок на крупных магистралях для электромобилей через каждые 60 км и для водородных топливных ячеек - через каждые 150 км.
• Увеличение доли возобновляемых источников в выработке электроэнергии до 40% в 2030 г.
• Запуск механизма трансграничного углеродного регулирования. С 2026 г. экспортеры товаров в ЕС должны будут приобретать «углеродные сертификаты» на каждую тонну СО2 в расчете на тонну произведенной продукции. Количество сертификатов для каждого экспортера корректируется с учетом объема СО2, оплаченного им в стране производства (при наличии систем торговли квотами на выбросы) и доли бесплатного распределения квот на аналогичную продукцию в EU ETS. Пока налог предполагает включение отдельных видов продукции ограниченного списка отраслей: электроэнергетика, цементная промышленность, металлургия (железо и сталь; алюминий), а также производство удобрений.
Неделю назад Европейская комиссия опубликовала ряд документов, приближающих Европу к достижению статуса «перового климатически нейтрального континента» в 2050 г. – «fit for 55». Основные меры для снижения выбросов на 55% относительно уровня 1990 г.:
• Исключение бесплатных квот на выбросы СО2 в европейской системе торговли выбросами (EU ETS) для авиации. В 2021 г. система перешла в четвертую фазу своего развития, предполагающую сокращение допустимого объема выбросов и расширение перечня отраслей, облагаемых квотами. Это уже привело к двукратному росту цен на выбросы СО2: по итогам первого полугодия 2021 г. их средняя стоимость составила 43,9 евро/т СО2 – в два раза больше, чем в первом полугодии 2020 г.
• Сокращение выбросов от легкового автомобильного транспорта на 55%, от грузового – на 50% по сравнению с уровнем 2021 г. К 2035 г. в ЕС планируется прекращение продаж автомобилей с ДВС и гибридных автомобилей.
• Расширение инфраструктуры для альтернативных видов транспорта. Документ предполагает установку заправок на крупных магистралях для электромобилей через каждые 60 км и для водородных топливных ячеек - через каждые 150 км.
• Увеличение доли возобновляемых источников в выработке электроэнергии до 40% в 2030 г.
• Запуск механизма трансграничного углеродного регулирования. С 2026 г. экспортеры товаров в ЕС должны будут приобретать «углеродные сертификаты» на каждую тонну СО2 в расчете на тонну произведенной продукции. Количество сертификатов для каждого экспортера корректируется с учетом объема СО2, оплаченного им в стране производства (при наличии систем торговли квотами на выбросы) и доли бесплатного распределения квот на аналогичную продукцию в EU ETS. Пока налог предполагает включение отдельных видов продукции ограниченного списка отраслей: электроэнергетика, цементная промышленность, металлургия (железо и сталь; алюминий), а также производство удобрений.
👍1
Первые контуры нового механизма поддержки строительной отрасли России.
За июнь 2021 г. подорожание стройматериалов в РФ составило 6,8%, а с начала года уже 19,6%. Речь идет прежде всего о бетоне, кирпиче, ПВХ-продукции и древесных материалах. Причины данного роста обусловлены постепенным смягчением ограничений в связи с пандемией, ростом спроса на внутреннем рынке. Следует ожидать, что высокие цены на строительные материалы поддержат высокие цены на первичную недвижимость.
Для того, чтобы попытаться сдержать рост цен на фоне подорожания стройматериалов, Правительство до конца июля 2021 г. решило запустить дополнительный механизм поддержки строительной отрасти. Он предполагает возможность изменения цены госконтрактов в сторону увеличения при возникновении независящих от сторон обстоятельств, в том числе непредвиденного роста цен на строительные материалы. Речь идет о госконтрактах на выполнение работ по строительству, заключенных на срок не менее одного года, и цена которых составляет не менее 15 млн руб. (первоначальная сумма составляла 100 млн).
Теперь для застройщиков жилья, которые успели увеличить свою прибыть в разы в период действия субсидированной ипотеки под 6,5%, будет представлена еще одна возможность нарастить продажи и заработать.
#недвижимость
За июнь 2021 г. подорожание стройматериалов в РФ составило 6,8%, а с начала года уже 19,6%. Речь идет прежде всего о бетоне, кирпиче, ПВХ-продукции и древесных материалах. Причины данного роста обусловлены постепенным смягчением ограничений в связи с пандемией, ростом спроса на внутреннем рынке. Следует ожидать, что высокие цены на строительные материалы поддержат высокие цены на первичную недвижимость.
Для того, чтобы попытаться сдержать рост цен на фоне подорожания стройматериалов, Правительство до конца июля 2021 г. решило запустить дополнительный механизм поддержки строительной отрасти. Он предполагает возможность изменения цены госконтрактов в сторону увеличения при возникновении независящих от сторон обстоятельств, в том числе непредвиденного роста цен на строительные материалы. Речь идет о госконтрактах на выполнение работ по строительству, заключенных на срок не менее одного года, и цена которых составляет не менее 15 млн руб. (первоначальная сумма составляла 100 млн).
Теперь для застройщиков жилья, которые успели увеличить свою прибыть в разы в период действия субсидированной ипотеки под 6,5%, будет представлена еще одна возможность нарастить продажи и заработать.
#недвижимость
Ожидания по ключевой ставке 23 июля
Мы полагаем, что на фоне сохранения высоких темпов роста потребительских цен и ускорения инфляционных ожиданий (рис. 1) повышение ставки Банком России – это вопрос решенный. Другое дело – насколько она повысится.
Согласно опросам экспертов, наиболее вероятным видится диапазон 50-100 б.п. При этом приоритет отдается 100 б.п., т.к. пик инфляции еще не пройден и нужно действовать более агрессивно для сдерживания роста цен.
Мы же больше склоняемся к повышению ключевой ставки на 50 б.п. до 6% (рис. 2), т.к. факторы, ускоряющие ИПЦ, демонстрировали нисходящую динамику в июне-июле.
Во-первых, мировые цены на продовольствие, металлы и нефть «ушли» с пиковых значений.
Во-вторых, с 1 июля начали функционировать новые условия по ипотечному кредитованию, которые снизили лимит по кредитам с 6 млн руб. до 3 млн руб. Также ужесточены требования к банкам по выдаче необеспеченных потребительских кредитов.
В-третьих, экономический рост во втором полугодии будет существенно ниже первого полугодия, что также снизит инфляционное давление (рис. 3).
Безусловно, отмеченные факторы имеют некоторую инертность, поэтому Банку России необходимо будет подождать их полного влияния, а уже после принимать дальнейшие решения.
#макро #ставка
Мы полагаем, что на фоне сохранения высоких темпов роста потребительских цен и ускорения инфляционных ожиданий (рис. 1) повышение ставки Банком России – это вопрос решенный. Другое дело – насколько она повысится.
Согласно опросам экспертов, наиболее вероятным видится диапазон 50-100 б.п. При этом приоритет отдается 100 б.п., т.к. пик инфляции еще не пройден и нужно действовать более агрессивно для сдерживания роста цен.
Мы же больше склоняемся к повышению ключевой ставки на 50 б.п. до 6% (рис. 2), т.к. факторы, ускоряющие ИПЦ, демонстрировали нисходящую динамику в июне-июле.
Во-первых, мировые цены на продовольствие, металлы и нефть «ушли» с пиковых значений.
Во-вторых, с 1 июля начали функционировать новые условия по ипотечному кредитованию, которые снизили лимит по кредитам с 6 млн руб. до 3 млн руб. Также ужесточены требования к банкам по выдаче необеспеченных потребительских кредитов.
В-третьих, экономический рост во втором полугодии будет существенно ниже первого полугодия, что также снизит инфляционное давление (рис. 3).
Безусловно, отмеченные факторы имеют некоторую инертность, поэтому Банку России необходимо будет подождать их полного влияния, а уже после принимать дальнейшие решения.
#макро #ставка
Насколько дорогое строительство автодорог в России?
По данным РОСДОРНИИ, стоимость строительства 1 км полосы автодороги с двумя проезжими частями составляет в среднем 57 млн руб./км, то есть строительство 1 км 4-полосной автодороги в среднем стоит 228 млн руб.
Для сравнения, в Германии 1 км полосы автодороги с двумя проезжими частями стоит 208 млн руб., в Китае – 226 млн руб. Сопоставимые строительные затраты в России в среднем меньше, чем в большинстве зарубежных странах.
В отличие от средних, данные по контрактам на знаковые дорожные проекты показывают куда более высокие значения по ценам на километр. Так, например, средняя стоимость строительства М-12 Москва Казань составляет 717 млн руб./км или 175 млн руб./км в однополосном исчислении. Недавно достроенный ЦКАД обошелся в среднем в 1 млрд руб./км, или в 260 млн руб./км в однополосном исчислении, что объясняется большими затратами на переустройство коммуникаций и выкуп земель в Подмосковье.
Самые дорогие дороги, построенные в современной России – это трасса Адлер - Красная Поляна (2,2 млрд руб./км) и Западный скоростной диаметр (4,5 млрд руб./км; 691 млн руб./км в однополосном выражении). Их высокая удельная стоимость объясняется высокой долей искусственных сооружений в их протяженности. Так, например, 57% Западного скоростного диаметра идет по мостам и эстакадам. Зарубежные аналоги дорог такого типа не менее дороги. Так система подземных тоннелей в Бостоне Big Dig обошлась в 1,9 млрд долл./км.
Кроме нового строительства, существуют такие способы развития дорожной сети как реконструкция и капремонт с устройством новых полос. Так, например, реконструкция трассы А-181 «Скандинавия» стоит 634 млн руб./км (или 106 млн руб./км в однополосном выражении); капремонт трассы с расширением до 4 полос Р-242 Пермь – Екатеринбург – 120 млн руб./км (или 30 млн руб./км в однополосном выражении). Капремонт с расширением – самый дешевый способ расширения автодорог до 4 полос, в связи с чем активно используется на сети бесплатных федеральных дорог.
#инфраструктура
По данным РОСДОРНИИ, стоимость строительства 1 км полосы автодороги с двумя проезжими частями составляет в среднем 57 млн руб./км, то есть строительство 1 км 4-полосной автодороги в среднем стоит 228 млн руб.
Для сравнения, в Германии 1 км полосы автодороги с двумя проезжими частями стоит 208 млн руб., в Китае – 226 млн руб. Сопоставимые строительные затраты в России в среднем меньше, чем в большинстве зарубежных странах.
В отличие от средних, данные по контрактам на знаковые дорожные проекты показывают куда более высокие значения по ценам на километр. Так, например, средняя стоимость строительства М-12 Москва Казань составляет 717 млн руб./км или 175 млн руб./км в однополосном исчислении. Недавно достроенный ЦКАД обошелся в среднем в 1 млрд руб./км, или в 260 млн руб./км в однополосном исчислении, что объясняется большими затратами на переустройство коммуникаций и выкуп земель в Подмосковье.
Самые дорогие дороги, построенные в современной России – это трасса Адлер - Красная Поляна (2,2 млрд руб./км) и Западный скоростной диаметр (4,5 млрд руб./км; 691 млн руб./км в однополосном выражении). Их высокая удельная стоимость объясняется высокой долей искусственных сооружений в их протяженности. Так, например, 57% Западного скоростного диаметра идет по мостам и эстакадам. Зарубежные аналоги дорог такого типа не менее дороги. Так система подземных тоннелей в Бостоне Big Dig обошлась в 1,9 млрд долл./км.
Кроме нового строительства, существуют такие способы развития дорожной сети как реконструкция и капремонт с устройством новых полос. Так, например, реконструкция трассы А-181 «Скандинавия» стоит 634 млн руб./км (или 106 млн руб./км в однополосном выражении); капремонт трассы с расширением до 4 полос Р-242 Пермь – Екатеринбург – 120 млн руб./км (или 30 млн руб./км в однополосном выражении). Капремонт с расширением – самый дешевый способ расширения автодорог до 4 полос, в связи с чем активно используется на сети бесплатных федеральных дорог.
#инфраструктура
ЕЦБ – низкие ставки, похоже, с нами надолго
На сегодняшнем заседании ЕЦБ оставил все основные процентные ставки неизменными, как и ожидалось. Важнее отметить изменение пресс-релиза регулятора, тон которого заметно смягчился.
Заявлено, что ставки будут оставаться низкими, пока ожидания по инфляции в еврозоне не достигнут 2% в долгосрочном прогнозном периоде. Вообще это примечательно, что ЕЦБ указал на срок, в течение которого он оценивает инфляцию, прежде не было указаний сроков. Это все еще довольно расплывчатая формулировка, но можно предположить, что это означает что-то около пары лет. Напомним, что текущий прогноз ЕЦБ предполагает инфляцию в еврозоне на среднем уровне 1,9% в 2021 г. и ее снижение до 1,4% в 2023 г. Да и консенсус международных организаций и участников рынка примерно аналогичный.
Несмотря на ускорение в мае инфляции до 2%, ЕЦБ утверждает, что это временное явление, поэтому не пересматривает свои прогнозы по динамике цен. Это означает, что мягкая политика в еврозоне продолжится, скорее всего, длительное время.
В целом, июльское заседание не принесло больших изменений или неожиданностей, поэтому ждем сентября. Тогда ЕЦБ, вероятно, поделится уже более конкретной информацией о том, что ждет программу выкупа активов. Реакция на валютном рынке почти отсутствует – евро снизился к доллару на 0,2%.
#макро #ецб
На сегодняшнем заседании ЕЦБ оставил все основные процентные ставки неизменными, как и ожидалось. Важнее отметить изменение пресс-релиза регулятора, тон которого заметно смягчился.
Заявлено, что ставки будут оставаться низкими, пока ожидания по инфляции в еврозоне не достигнут 2% в долгосрочном прогнозном периоде. Вообще это примечательно, что ЕЦБ указал на срок, в течение которого он оценивает инфляцию, прежде не было указаний сроков. Это все еще довольно расплывчатая формулировка, но можно предположить, что это означает что-то около пары лет. Напомним, что текущий прогноз ЕЦБ предполагает инфляцию в еврозоне на среднем уровне 1,9% в 2021 г. и ее снижение до 1,4% в 2023 г. Да и консенсус международных организаций и участников рынка примерно аналогичный.
Несмотря на ускорение в мае инфляции до 2%, ЕЦБ утверждает, что это временное явление, поэтому не пересматривает свои прогнозы по динамике цен. Это означает, что мягкая политика в еврозоне продолжится, скорее всего, длительное время.
В целом, июльское заседание не принесло больших изменений или неожиданностей, поэтому ждем сентября. Тогда ЕЦБ, вероятно, поделится уже более конкретной информацией о том, что ждет программу выкупа активов. Реакция на валютном рынке почти отсутствует – евро снизился к доллару на 0,2%.
#макро #ецб
Новости сектора удобрений
❗Еврокомиссией представлены подробности введения карбонового налога.
14 июля Еврокомиссией был представлен документ, содержащий подробности введения углеродного. В списке секторов, компаниям которых с 2023 г. будет необходимо декларировать выбросы парниковых газов для поставок в ЕС, а с 2026 г. – закупать сертификаты на выбросы парниковых газов: аммиак, азотная кислота, нитрат калия и азотсодержащие удобрения.
Около трети всего экспорта указанных отраслей приходится на ЕС. Объем же дополнительной налоговой нагрузки производителей аммиака, азотных удобрений и других азотсодержащих соединений составит 1,1-1,5 млрд долл. с 2026 г. (10-15% всей экспортной выручки). Мера будет способствовать на среднесрочном горизонте:
-с одной стороны, интенсификации инвестирования в энергоэффективность и сокращение выбросов;
-с другой стороны, внедрению российской системы торговли углеродными единицами (внедрение такой системы и согласование её с европейской позволит снизить объем внешней налоговой нагрузки).
❗Крупные российские компании фиксируют цены на удобрения на осеннюю посевную.
Крупные российские компании объявляют о фиксации цен на удобрения
Продолжает обсуждаться вопрос ввода плавающей экспортной пошлины.
В июле 2021 г. цены на удобрения на глобальном и российском рынке находятся на рекордных максимумах.
#химия
❗Еврокомиссией представлены подробности введения карбонового налога.
14 июля Еврокомиссией был представлен документ, содержащий подробности введения углеродного. В списке секторов, компаниям которых с 2023 г. будет необходимо декларировать выбросы парниковых газов для поставок в ЕС, а с 2026 г. – закупать сертификаты на выбросы парниковых газов: аммиак, азотная кислота, нитрат калия и азотсодержащие удобрения.
Около трети всего экспорта указанных отраслей приходится на ЕС. Объем же дополнительной налоговой нагрузки производителей аммиака, азотных удобрений и других азотсодержащих соединений составит 1,1-1,5 млрд долл. с 2026 г. (10-15% всей экспортной выручки). Мера будет способствовать на среднесрочном горизонте:
-с одной стороны, интенсификации инвестирования в энергоэффективность и сокращение выбросов;
-с другой стороны, внедрению российской системы торговли углеродными единицами (внедрение такой системы и согласование её с европейской позволит снизить объем внешней налоговой нагрузки).
❗Крупные российские компании фиксируют цены на удобрения на осеннюю посевную.
Крупные российские компании объявляют о фиксации цен на удобрения
Продолжает обсуждаться вопрос ввода плавающей экспортной пошлины.
В июле 2021 г. цены на удобрения на глобальном и российском рынке находятся на рекордных максимумах.
#химия
Амбициозные планы развития рынка электромобилей в Европе и России
Как мы писали ранее, в рамках выполнения инициативы “fit to 55” с 2035 г. в Европе будут продавать только электромобили. Сейчас парк электромобилей в Европе насчитывает около 3,2 млн ед., что соответствует 7,3 авто на 1000 европейцев.
К 2035 г. общий парк уже достигнет 60-65 млн ед., а ежегодный объем продаж составит 350-400 млрд долл. Рост парка электромобилей в 20 раз и достижение показателя 137 авто на 1000 жителей за 15 лет выглядит амбициозно, но в целом достижимо. Ведь уже сейчас некоторые страны в Европе, например, Норвегия, стремительно приближаются к этому уровню.
В России «электромобилизация» идет гораздо скромнее и пока не дотягивает до среднемирового уровня (1,4 авто на 1000 жителей). Однако есть субъекты РФ, которые приближаются к среднему показателю по миру, сможете назвать эти регионы?
Это Приморский край и Иркутская область. Кроме того, сейчас формируется госпрограмма развития электротранспорта России, целью которой является налаживание локального производства автомобилей, батарей, комплектующих и обеспечение сопутствующей инфраструктурой. Парк электромобилей, согласно плану, вырастет до 1,5 млн ед. к 2030 г., что выглядит весьма амбициозно. Объем требуемых вложений по программе оценивается более чем 800 млрд руб., хотя недавно составлял около 400 млрд руб., и включает господдержку производителей и субсидирование спроса – стандартная практика развития рынка электромобилей в других странах.
#транспорт
Как мы писали ранее, в рамках выполнения инициативы “fit to 55” с 2035 г. в Европе будут продавать только электромобили. Сейчас парк электромобилей в Европе насчитывает около 3,2 млн ед., что соответствует 7,3 авто на 1000 европейцев.
К 2035 г. общий парк уже достигнет 60-65 млн ед., а ежегодный объем продаж составит 350-400 млрд долл. Рост парка электромобилей в 20 раз и достижение показателя 137 авто на 1000 жителей за 15 лет выглядит амбициозно, но в целом достижимо. Ведь уже сейчас некоторые страны в Европе, например, Норвегия, стремительно приближаются к этому уровню.
В России «электромобилизация» идет гораздо скромнее и пока не дотягивает до среднемирового уровня (1,4 авто на 1000 жителей). Однако есть субъекты РФ, которые приближаются к среднему показателю по миру, сможете назвать эти регионы?
Это Приморский край и Иркутская область. Кроме того, сейчас формируется госпрограмма развития электротранспорта России, целью которой является налаживание локального производства автомобилей, батарей, комплектующих и обеспечение сопутствующей инфраструктурой. Парк электромобилей, согласно плану, вырастет до 1,5 млн ед. к 2030 г., что выглядит весьма амбициозно. Объем требуемых вложений по программе оценивается более чем 800 млрд руб., хотя недавно составлял около 400 млрд руб., и включает господдержку производителей и субсидирование спроса – стандартная практика развития рынка электромобилей в других странах.
#транспорт
Пристально следим за борщевым набором
В продолжение многочисленных публикаций о причинах подорожания базового набора овощей разбираемся в ситуации. В 2020 году сократилось производство некоторых позиций «борщевого набора»: свеклы на 8%, моркови на 12%, чеснока на 6%. Но важно учесть один нюанс – речь идет о совокупном выпуске овощей. Существенную долю (от трети до 2/3 рынка) по-прежнему в России производят хозяйства населения – дачники, огородники и ИП.
Довольно высокая доля импорта в сочетании с более серьезным снижением производства в 2020 году – вот причины высокого роста спроса и цен на морковь накануне нового урожая овощей. При этом отметим низкую по сравнению с другими позициями борщевого набора обеспеченность населения продукцией собственного производства, которая не возросла даже в период пандемии, когда «дачный туризм» существенно вырос. В 2021 году по данным Минсельхоза РФ в 2021 г. площади под овощами выросли на 2,5% по сравнению с прошлым годом, но из регионов, которые в 2020 году сократили производство, они выросли лишь в Московской и Ростовской областях.
#продовольствие
В продолжение многочисленных публикаций о причинах подорожания базового набора овощей разбираемся в ситуации. В 2020 году сократилось производство некоторых позиций «борщевого набора»: свеклы на 8%, моркови на 12%, чеснока на 6%. Но важно учесть один нюанс – речь идет о совокупном выпуске овощей. Существенную долю (от трети до 2/3 рынка) по-прежнему в России производят хозяйства населения – дачники, огородники и ИП.
Довольно высокая доля импорта в сочетании с более серьезным снижением производства в 2020 году – вот причины высокого роста спроса и цен на морковь накануне нового урожая овощей. При этом отметим низкую по сравнению с другими позициями борщевого набора обеспеченность населения продукцией собственного производства, которая не возросла даже в период пандемии, когда «дачный туризм» существенно вырос. В 2021 году по данным Минсельхоза РФ в 2021 г. площади под овощами выросли на 2,5% по сравнению с прошлым годом, но из регионов, которые в 2020 году сократили производство, они выросли лишь в Московской и Ростовской областях.
#продовольствие
Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п. до 6,5%. Основной причиной повышения ключевой ставки стал рост проинфляционных рисков на среднесрочном горизонте и сохранение инфляционных ожиданий населения и предприятий на повышенном уровне.
Важнейшим риском на текущий момент является возможный всплеск потребительской инфляции во втором полугодии 2021 г., если по мере восстановления экономической активности предприятия начнут в полной мере перекладывать возросшие издержки в цены. Из опубликованного Банком России пресс-релиза можно сделать вывод, что в случае реализации подобного сценария ключевая ставка может быть дополнительно повышена на ближайших заседаниях (следующее заседание по денежно-кредитной политике состоится 10 сентября).
Согласно обновленному среднесрочному прогнозу Банка России с 26 июля и до конца 2021 г. среднегодовая ключевая ставка будет находиться в диапазоне 6,5-7,1% (в среднем за весь 2021 г. прогнозируется диапазон 5,5-5,8%). Ожидается, что среднегодовая инфляция вернется к целевому уровню в 4% в 2023 г.
#россия #ставка
Важнейшим риском на текущий момент является возможный всплеск потребительской инфляции во втором полугодии 2021 г., если по мере восстановления экономической активности предприятия начнут в полной мере перекладывать возросшие издержки в цены. Из опубликованного Банком России пресс-релиза можно сделать вывод, что в случае реализации подобного сценария ключевая ставка может быть дополнительно повышена на ближайших заседаниях (следующее заседание по денежно-кредитной политике состоится 10 сентября).
Согласно обновленному среднесрочному прогнозу Банка России с 26 июля и до конца 2021 г. среднегодовая ключевая ставка будет находиться в диапазоне 6,5-7,1% (в среднем за весь 2021 г. прогнозируется диапазон 5,5-5,8%). Ожидается, что среднегодовая инфляция вернется к целевому уровню в 4% в 2023 г.
#россия #ставка
Спрос на зеленую электроэнергию со стороны российских промышленных экспортёров откладывается
Согласно опубликованному 14 июля 2021 г. Еврокомиссией законопроекту по трансграничному углеродному регулированию (ТУР, CBAM – Carbon border adjustment mechanism) с 2026 г. импортеры продукции в ЕС будут обязаны приобретать CBAM-сертификаты для оплаты углеродного следа их продукции. Под учет и оплату попадают только прямые выбросы парниковых газов по нескольким отраслям (цементная промышленность, алюминиевая промышленность, черная металлургия, производство удобрений и электроэнергии). Оплата косвенных выбросов парниковых газов, объем которых предполагается снижать за счет приобретения российскими экспортерами зеленых сертификатов на электроэнергию, откладывается. Еврокомиссия обязуется до конца 2025 г. предложить планы по расширению ТУР на косвенные выбросы и прочие отрасли.
Напомним, что снижение углеродного следа экспортёров через приобретение зеленых сертификатов на электроэнергию - одна из целей запуска в России системы обращения зеленых (низкоуглеродных) сертификатов. В настоящее время готовятся нормативно правовые акты инициативы, а её запуск ожидается в первом полугодии 2022г.
Однако стоит отметить, что в переходный период ТУР с 2023 по 2025 гг. импортеры будут предоставлять в ЕС отчетность по углеродному следу их продукции, в том числе по косвенным выбросам, и это предоставит отличную возможность российским компаниям «обкатать» механизм возможного учета и верификации российских зеленых (низкоуглеродных) сертификатов в ЕС в будущем.
#энергетика
Согласно опубликованному 14 июля 2021 г. Еврокомиссией законопроекту по трансграничному углеродному регулированию (ТУР, CBAM – Carbon border adjustment mechanism) с 2026 г. импортеры продукции в ЕС будут обязаны приобретать CBAM-сертификаты для оплаты углеродного следа их продукции. Под учет и оплату попадают только прямые выбросы парниковых газов по нескольким отраслям (цементная промышленность, алюминиевая промышленность, черная металлургия, производство удобрений и электроэнергии). Оплата косвенных выбросов парниковых газов, объем которых предполагается снижать за счет приобретения российскими экспортерами зеленых сертификатов на электроэнергию, откладывается. Еврокомиссия обязуется до конца 2025 г. предложить планы по расширению ТУР на косвенные выбросы и прочие отрасли.
Напомним, что снижение углеродного следа экспортёров через приобретение зеленых сертификатов на электроэнергию - одна из целей запуска в России системы обращения зеленых (низкоуглеродных) сертификатов. В настоящее время готовятся нормативно правовые акты инициативы, а её запуск ожидается в первом полугодии 2022г.
Однако стоит отметить, что в переходный период ТУР с 2023 по 2025 гг. импортеры будут предоставлять в ЕС отчетность по углеродному следу их продукции, в том числе по косвенным выбросам, и это предоставит отличную возможность российским компаниям «обкатать» механизм возможного учета и верификации российских зеленых (низкоуглеродных) сертификатов в ЕС в будущем.
#энергетика
Спутник V «улетает» за рубеж?
Несмотря на пандемию, в 2020 г. мировые расходы на здравоохранение сократились на 1,1% г/г. С 2021 г. одним из драйверов их восстановления станет масштабная вакцинация от коронавируса. По оценкам UNICEF, в 2021 г. мировое производство вакцин составит 5,1 млрд доз, а в 2022 г. оно увеличится в 4 раза до 22,6 млрд доз. К 2025 г. накопленные мировые расходы, связанные с вакцинацией от коронавируса, составят 157 млрд долл., причем наибольший объем расходов придется на 2021-2022 гг. (по 50-55 млрд долл. ежегодно).
В настоящее время в мире используется 20 вакцин от коронавируса, стоимость которых варьируется от 2 до 40 долл./дозу. Крупнейший производитель, Pfizer/BioNTech, уже заключил соглашения о поставках более чем 5,1 млрд доз вакцины. Интересно, что многие производители планируют поставлять вакцины не только в развитые страны, но и в страны с низким и средним уровнем дохода в рамках всемирной инициативы по обеспечению равного доступа к вакцинам COVAX. По данным на конец июля 2021 г., благодаря COVAX в 137 стран было поставлено 146,2 млн доз разных вакцин против COVID-19.
НИЦЭМ им. Н.Ф. Гамалеи уже заключил контракты с разными сроками поставки 860 млн доз Спутник-V за рубеж – из четырех одобренных в России вакцин в существенном объеме пока экспортируется только эта. Для сравнения: в 2021 г. для охвата прививками против COVID-19 60% взрослого населения России планируется произвести 69,5 млн доз вакцины. На закупки вакцин из федерального бюджета будет выделено 64,3 млрд руб. Объем выпуска Спутник V составит 78% всего производства вакцин для потребления в России или 54,6 млн доз – почти в 16 раз меньше, чем запланированный общий объем поставок за рубеж.
Несмотря на пандемию, в 2020 г. мировые расходы на здравоохранение сократились на 1,1% г/г. С 2021 г. одним из драйверов их восстановления станет масштабная вакцинация от коронавируса. По оценкам UNICEF, в 2021 г. мировое производство вакцин составит 5,1 млрд доз, а в 2022 г. оно увеличится в 4 раза до 22,6 млрд доз. К 2025 г. накопленные мировые расходы, связанные с вакцинацией от коронавируса, составят 157 млрд долл., причем наибольший объем расходов придется на 2021-2022 гг. (по 50-55 млрд долл. ежегодно).
В настоящее время в мире используется 20 вакцин от коронавируса, стоимость которых варьируется от 2 до 40 долл./дозу. Крупнейший производитель, Pfizer/BioNTech, уже заключил соглашения о поставках более чем 5,1 млрд доз вакцины. Интересно, что многие производители планируют поставлять вакцины не только в развитые страны, но и в страны с низким и средним уровнем дохода в рамках всемирной инициативы по обеспечению равного доступа к вакцинам COVAX. По данным на конец июля 2021 г., благодаря COVAX в 137 стран было поставлено 146,2 млн доз разных вакцин против COVID-19.
НИЦЭМ им. Н.Ф. Гамалеи уже заключил контракты с разными сроками поставки 860 млн доз Спутник-V за рубеж – из четырех одобренных в России вакцин в существенном объеме пока экспортируется только эта. Для сравнения: в 2021 г. для охвата прививками против COVID-19 60% взрослого населения России планируется произвести 69,5 млн доз вакцины. На закупки вакцин из федерального бюджета будет выделено 64,3 млрд руб. Объем выпуска Спутник V составит 78% всего производства вакцин для потребления в России или 54,6 млн доз – почти в 16 раз меньше, чем запланированный общий объем поставок за рубеж.
Исторический рекорд ипотечных сделок на рынке первичной недвижимости Москвы
В Москве в 1 полугодии 2021 г. на рынке первичной недвижимости был зафиксирован абсолютный рекорд по числу выданных ипотечных договоров, он составил более 60 тыс. регистраций. За период январь-июнь 2020 г. (острый пандемийный этап) этот показатель составил 38,2 тыс. регистраций, а годом ранее в январе-июне 2019 г. – 42,4 тыс. регистрации. В последний месяц действия льготной ипотеки в июне 2021 г. показатель вырос на 9% относительно мая 2021 г.
Помимо количества ипотечных сделок подрос и минимальный бюджет покупки в новостройках. Так, в июне 2021 г. минимальный бюджет ипотечного договора составил 3,8 млн руб. Рост относительно мая 2021 г. составил 9%, а относительно июня 2020 г. - 14%.
Учитывая, что программа льготной ипотеки была скорректирована, совсем небольшой объем предложения в Москве подходит под новые условия: ипотека на 3 млн руб. по ставке до 7% годовых. Также повышение ключевой ставки заставит потенциальных покупателей гораздо серьезнее задумываться о том, куда выгоднее инвестировать: в депозиты или в недвижимость.
К концу июля 2021 г. ожидаем временного снижения спроса, по большей части ввиду сезонности рынка, а ближе к концу осени 2021 г. начнется постепенное восстановление.
В Москве в 1 полугодии 2021 г. на рынке первичной недвижимости был зафиксирован абсолютный рекорд по числу выданных ипотечных договоров, он составил более 60 тыс. регистраций. За период январь-июнь 2020 г. (острый пандемийный этап) этот показатель составил 38,2 тыс. регистраций, а годом ранее в январе-июне 2019 г. – 42,4 тыс. регистрации. В последний месяц действия льготной ипотеки в июне 2021 г. показатель вырос на 9% относительно мая 2021 г.
Помимо количества ипотечных сделок подрос и минимальный бюджет покупки в новостройках. Так, в июне 2021 г. минимальный бюджет ипотечного договора составил 3,8 млн руб. Рост относительно мая 2021 г. составил 9%, а относительно июня 2020 г. - 14%.
Учитывая, что программа льготной ипотеки была скорректирована, совсем небольшой объем предложения в Москве подходит под новые условия: ипотека на 3 млн руб. по ставке до 7% годовых. Также повышение ключевой ставки заставит потенциальных покупателей гораздо серьезнее задумываться о том, куда выгоднее инвестировать: в депозиты или в недвижимость.
К концу июля 2021 г. ожидаем временного снижения спроса, по большей части ввиду сезонности рынка, а ближе к концу осени 2021 г. начнется постепенное восстановление.
МВФ: промежуточный пересмотр прогноза по мировой экономике
Международный валютный фонд опубликовал сегодня промежуточное обновление своего прогноза по мировой экономике. Из интересного можно отметить такие пункты:
· по сравнению с апрелем прогноз по росту мирового ВВП остался без изменений в 2021 г. (6%) и улучшился на 2022 г. (было 4,4% - стало 4,9%). Рыночный консенсус на 27 июля: 6% на 2021 г. и 4,5% на 2022;
· Хоть прогноз по миру и не изменился, ожидания по росту на 2021 г. в развивающихся странах ухудшились (с 6,7% до 6,3%), а по развитым рынкам – улучшились (с 5,1% до 5,6%). Этот пересмотр связан с более активной вакцинацией в развитых странах, что позволяет минимизировать ущерб для экономик;
· По мировой торговле прогноз на 2021 г. повышен очень оптимистично: до 9,7% с 8,4% в апреле;
· Взгляд МВФ на скачок инфляции аналогичен позициям мировых ЦБ: рост цен является временным и стабилизируется в 2022 г. Причины называются тоже традиционные: эффект низкой базы 2020 г. и изменение структуры спроса во время и после карантинов (растет потребность в электронике, товарах для дома и ремонта, личном новом и подержанном транспорте).
Главные риски для прогноза по мнению МВФ: недостаточно быстрая вакцинация, которая ведет к появлению новых штаммов вируса; ухудшение финансовых условий из-за резкого ужесточения монетарной политики ведущими ЦБ, нарастания волны корпоративных дефолтов или распродаж на альтернативных рынках (например, криптовалютном), которые могут повлечь за собой падение традиционных финансовых рынков.
Международный валютный фонд опубликовал сегодня промежуточное обновление своего прогноза по мировой экономике. Из интересного можно отметить такие пункты:
· по сравнению с апрелем прогноз по росту мирового ВВП остался без изменений в 2021 г. (6%) и улучшился на 2022 г. (было 4,4% - стало 4,9%). Рыночный консенсус на 27 июля: 6% на 2021 г. и 4,5% на 2022;
· Хоть прогноз по миру и не изменился, ожидания по росту на 2021 г. в развивающихся странах ухудшились (с 6,7% до 6,3%), а по развитым рынкам – улучшились (с 5,1% до 5,6%). Этот пересмотр связан с более активной вакцинацией в развитых странах, что позволяет минимизировать ущерб для экономик;
· По мировой торговле прогноз на 2021 г. повышен очень оптимистично: до 9,7% с 8,4% в апреле;
· Взгляд МВФ на скачок инфляции аналогичен позициям мировых ЦБ: рост цен является временным и стабилизируется в 2022 г. Причины называются тоже традиционные: эффект низкой базы 2020 г. и изменение структуры спроса во время и после карантинов (растет потребность в электронике, товарах для дома и ремонта, личном новом и подержанном транспорте).
Главные риски для прогноза по мнению МВФ: недостаточно быстрая вакцинация, которая ведет к появлению новых штаммов вируса; ухудшение финансовых условий из-за резкого ужесточения монетарной политики ведущими ЦБ, нарастания волны корпоративных дефолтов или распродаж на альтернативных рынках (например, криптовалютном), которые могут повлечь за собой падение традиционных финансовых рынков.
Началась стадия практической реализации проекта автодороги Казань - Екатеринбург
Объявлен конкурс на разработку документации по планировке территории строительства дороги от города Дюртюли до поселка Ачит.
Трасса Казань – Екатеринбург протяженностью свыше 800 км будет состоять из трех частей: реконструированной трассы М-7 «Волга» со строительством обхода Набережных Челнов от Казани до Дюртюлей, построенного с нуля участка Дюртюли – Ачит и реконструированного участка трассы Р-242 Пермь-Екатеринбург от поселка Ачит до Екатеринбурга. Общая стоимость оценивается в 490 млрд руб.
Участок Дюртюли – Ачит оценивается в 260 млрд руб. и будет возводиться ГК Автодор с привлечением внебюджетного финансирования. До 100 млрд руб. могут составить внебюджетные источники, включая средства ФНБ.
Вложения по развитию бесплатных федеральных трасс М-7 «Волга» и Р-242 оцениваются в 233 млрд руб. Часть участков трассы Р-242 будет обновлена в формате капремонта - наиболее экономного способа расширения автодорог до 4 полос.
Средняя цена 1 км трассы Казань – Екатеринбург оценивается в 600 млн руб./км, что на 16% меньше, чем на участке от Москвы до Казани (720 млн руб./км). Уменьшение расходов обеспечено использованием существующих автодорог при создании трассы Казань- Екатеринбург.
Конкурсы по трассе Казань – Екатеринбург являются одними из самых крупных в автодорожной сфере в 2021-2022 г. Конкурс на строительство обхода Набережных Челнов ожидается до конца 2021 г. Конкурсы по Дюртюли-Ачит с разделением на 3-5 отдельных пусковых комплекса ожидаются в 2022 г.
Объявлен конкурс на разработку документации по планировке территории строительства дороги от города Дюртюли до поселка Ачит.
Трасса Казань – Екатеринбург протяженностью свыше 800 км будет состоять из трех частей: реконструированной трассы М-7 «Волга» со строительством обхода Набережных Челнов от Казани до Дюртюлей, построенного с нуля участка Дюртюли – Ачит и реконструированного участка трассы Р-242 Пермь-Екатеринбург от поселка Ачит до Екатеринбурга. Общая стоимость оценивается в 490 млрд руб.
Участок Дюртюли – Ачит оценивается в 260 млрд руб. и будет возводиться ГК Автодор с привлечением внебюджетного финансирования. До 100 млрд руб. могут составить внебюджетные источники, включая средства ФНБ.
Вложения по развитию бесплатных федеральных трасс М-7 «Волга» и Р-242 оцениваются в 233 млрд руб. Часть участков трассы Р-242 будет обновлена в формате капремонта - наиболее экономного способа расширения автодорог до 4 полос.
Средняя цена 1 км трассы Казань – Екатеринбург оценивается в 600 млн руб./км, что на 16% меньше, чем на участке от Москвы до Казани (720 млн руб./км). Уменьшение расходов обеспечено использованием существующих автодорог при создании трассы Казань- Екатеринбург.
Конкурсы по трассе Казань – Екатеринбург являются одними из самых крупных в автодорожной сфере в 2021-2022 г. Конкурс на строительство обхода Набережных Челнов ожидается до конца 2021 г. Конкурсы по Дюртюли-Ачит с разделением на 3-5 отдельных пусковых комплекса ожидаются в 2022 г.
👏1
Друзья! Мы периодически получаем вопросы о возможности добавления в канал людей, не являющихся сотрудниками Газпромбанка.
Напоминаем, что наш канал является открытым, поэтому вы можете приглашать в него любых своих заинтересованных знакомых.
Мы рады всем участникам.
Напоминаем, что наш канал является открытым, поэтому вы можете приглашать в него любых своих заинтересованных знакомых.
Мы рады всем участникам.
👍9❤3😁2
Рынок ТФК (терефталевой кислоты) в России
В последнее время в СМИ появилась информация о намерениях компании «Татнефть» создать собственное производство ТФК на комплексе «ТАНЕКО» для обеспечения сырьем недавно приобретенного предприятия «Экопэт».
В настоящее время ТФК, являющуюся основным сырьем для ПЭТФ, в РФ производит только предприятие СИБУРа в Благовещенске: объем производства в 2020 г. составил 261 тыс. т, однако недавно мощности на этом предприятии были расширены до 350 тыс.т/год.
Тем не менее, объем импорта ТФК остается высоким: он традиционно составляет около 300 тыс. т, а стоимость этого импортного продукта довольно волатильна, что, в конечном счёте, сказывается и на производителях ПЭТФ и ценах на их продукцию.
Реализация планов «Татнефти» по вводу установки на 600 тыс.т./год на «ТАНЕКО» существенно изменит баланс внутреннего рынка: по всей видимости, это позволит не только обеспечить сырьем «Экопэт», но и направить часть объемов на внутренний рынок и на экспорт.
В последнее время в СМИ появилась информация о намерениях компании «Татнефть» создать собственное производство ТФК на комплексе «ТАНЕКО» для обеспечения сырьем недавно приобретенного предприятия «Экопэт».
В настоящее время ТФК, являющуюся основным сырьем для ПЭТФ, в РФ производит только предприятие СИБУРа в Благовещенске: объем производства в 2020 г. составил 261 тыс. т, однако недавно мощности на этом предприятии были расширены до 350 тыс.т/год.
Тем не менее, объем импорта ТФК остается высоким: он традиционно составляет около 300 тыс. т, а стоимость этого импортного продукта довольно волатильна, что, в конечном счёте, сказывается и на производителях ПЭТФ и ценах на их продукцию.
Реализация планов «Татнефти» по вводу установки на 600 тыс.т./год на «ТАНЕКО» существенно изменит баланс внутреннего рынка: по всей видимости, это позволит не только обеспечить сырьем «Экопэт», но и направить часть объемов на внутренний рынок и на экспорт.
👍1
Бразилия, один из главных мировых экспортеров продовольствия, под воздействием погодных аномалий
Бразилия переживает сильнейшую за последний век засуху, пишут многие издания. И что, наверное, удивительно для жителя России, эта засуха сочетается с сильными заморозками (до минус 5 градусов) в отдельных регионах Юго-Востока страны. В ключевых для аграрного производства штатах – Сан-Паулу, Мату-Гросу и Мату-Гросу-ду-Сул уже перебои с подачей воды для населения, и, разумеется, появились опасения по поводу урожая ключевых культур бразильского экспорта. Особенно сильно заморозки повлияют на продукцию бразильского плодоводства – урожаи кофе и апельсинов, причем не только 2021 года, но и будущих лет.
За последние две недели мировые котировки кофе выросли – робусты на 10%, а арабика подорожала на 28%. При этом Бразилия хоть и первый экспортер кофе – 28% мирового объема (производит 44% арабики в мире и 25% всей робусты), но отрыв от конкурентов (главный из них – Вьетнам) не такой грандиозный, как в некоторых других продуктах. В частности, Бразилия – мировой лидер по поставкам апельсинового концентрата, из которого производят пакетированные соки и другую продукцию - 2/3 мирового экспорта. Главный регион возделывания апельсиновых деревьев – это тоже штат Сан-Паулу. Под негативным воздействием погодных явлений и Центрально-Западный регион страны, где производится основной объем кукурузы, сои и хлопчатника. Напомним, в прошлом году страна экспортировала половину сои в мире (при доле в производстве в 38%). И наконец, Бразилия – это 36% мирового экспорта сахара-сырца.
Погодные катаклизмы в отдельных регионах мира не всегда являются долгосрочным фактором роста цен на сырьевые товары агросектора. В частности, серия засух в Бразилии в 2014-2017 годах совпала с затяжным снижением котировок на широкий спектр продовольственных товаров. Впрочем, в пост-ковидном 2021 году новости могут иметь более сильный эффект на биржи.
Бразилия переживает сильнейшую за последний век засуху, пишут многие издания. И что, наверное, удивительно для жителя России, эта засуха сочетается с сильными заморозками (до минус 5 градусов) в отдельных регионах Юго-Востока страны. В ключевых для аграрного производства штатах – Сан-Паулу, Мату-Гросу и Мату-Гросу-ду-Сул уже перебои с подачей воды для населения, и, разумеется, появились опасения по поводу урожая ключевых культур бразильского экспорта. Особенно сильно заморозки повлияют на продукцию бразильского плодоводства – урожаи кофе и апельсинов, причем не только 2021 года, но и будущих лет.
За последние две недели мировые котировки кофе выросли – робусты на 10%, а арабика подорожала на 28%. При этом Бразилия хоть и первый экспортер кофе – 28% мирового объема (производит 44% арабики в мире и 25% всей робусты), но отрыв от конкурентов (главный из них – Вьетнам) не такой грандиозный, как в некоторых других продуктах. В частности, Бразилия – мировой лидер по поставкам апельсинового концентрата, из которого производят пакетированные соки и другую продукцию - 2/3 мирового экспорта. Главный регион возделывания апельсиновых деревьев – это тоже штат Сан-Паулу. Под негативным воздействием погодных явлений и Центрально-Западный регион страны, где производится основной объем кукурузы, сои и хлопчатника. Напомним, в прошлом году страна экспортировала половину сои в мире (при доле в производстве в 38%). И наконец, Бразилия – это 36% мирового экспорта сахара-сырца.
Погодные катаклизмы в отдельных регионах мира не всегда являются долгосрочным фактором роста цен на сырьевые товары агросектора. В частности, серия засух в Бразилии в 2014-2017 годах совпала с затяжным снижением котировок на широкий спектр продовольственных товаров. Впрочем, в пост-ковидном 2021 году новости могут иметь более сильный эффект на биржи.
Жаркая погода стала причиной установления новых максимумов потребления электрической мощности и высоких спотовых цен на электроэнергию в России
С ростом количества кондиционеров и привычек людей регулировать температуру воздуха внутри помещений растет нагрузка на энергосистему в период высоких температур летом. Максимальная же нагрузка на энергосистему России всегда фиксировалась в зимний период. В этом году впервые с момента создания единой энергосистемы исторический максимум потребления мощности был зафиксирован в период летних высоких температур. Произошло это 19 июля в объединённой энергосистеме Юга при среднесуточной температуре наружного воздуха 29C.
Рост потребления электроэнергии не мог не отразиться на спотовых ценах на электроэнергию. Индекс рынка на сутки вперед (РСВ) в июле обновил исторический максимум и составил 1673 руб./МВтч. Средняя цена электроэнергии на РСВ в 1 ценовой зоне в июле 2021 г. выше прошлогодних значений на 13%, а в энергосистеме Юга - на 21%. Стоит отметить, что возврат температуры к климатической норме снизил спрос и охладил цены РСВ.
#энергетика
С ростом количества кондиционеров и привычек людей регулировать температуру воздуха внутри помещений растет нагрузка на энергосистему в период высоких температур летом. Максимальная же нагрузка на энергосистему России всегда фиксировалась в зимний период. В этом году впервые с момента создания единой энергосистемы исторический максимум потребления мощности был зафиксирован в период летних высоких температур. Произошло это 19 июля в объединённой энергосистеме Юга при среднесуточной температуре наружного воздуха 29C.
Рост потребления электроэнергии не мог не отразиться на спотовых ценах на электроэнергию. Индекс рынка на сутки вперед (РСВ) в июле обновил исторический максимум и составил 1673 руб./МВтч. Средняя цена электроэнергии на РСВ в 1 ценовой зоне в июле 2021 г. выше прошлогодних значений на 13%, а в энергосистеме Юга - на 21%. Стоит отметить, что возврат температуры к климатической норме снизил спрос и охладил цены РСВ.
#энергетика
Большой рост – это результат эффекта базы
По предварительным данным рост экономики России во 2 кв. 2021 г. составил 10,1% г/г, против падения в 7,8% годом ранее. Такой высокий рост во многом обусловлен эффектом базы, т.к. относительно 2 кв. 2019 г. ВВП вырос на привычные 1,5% г/г.
Потребление населения стало ключевым драйвером экономического роста во 2 кв. 2021г. В частности, розничная торговля за апрель-июнь выросла на 23,5% г/г, в том числе непродовольственные товары выросли на 41,9% г/г. Платные услуги выросли вдвое больше – на 51% г/г против небольшого сокращения в 1 кв. 2021 г. в размере 3,2% г/г.
Если же смотреть на динамику обеих отраслей к 2 кв. 2019 г., то платные услуги ниже на 1,2%, а розница выросла на 4,9% г/г.
Относительно высокий показатель в розничной торговле даже к 2019 г. является результатом мягкой денежно-кредитной политики (необеспеченные потребкредиты выросли на 20,4% за 6 мес. 2021 г.) и восстановлением рынка труда. В пользу последнего говорит тот факт, что в июне 2021 г. уровень безработицы снизился до 4,8%, против 5,9% на конец 2020 г.
Промышленность выросла скромнее розницы и платных услуг – 10,1% г/г, в том числе обрабатывающая промышленность увеличилась на 11,4%, добывающая – 7,8%. Опять же к уровню 2 кв. 2019 г. рост небольшой – всего 2,7%.
Строительная отрасль немного выбивается из общей динамики, т.к. она продемонстрировала высокие темпы роста как к 2 кв. 2020 г., так и к 2019 г. в размере 10,7% и 6,4% соответственно, что во многом связано со строительством жилья.
Таким образом, несмотря на большие приросты, говорить о перегреве экономики не приходится. Такие цифры во многом обусловлены эффектом базы, который постепенно истощается. К примеру, уже в июне розница выросла на 10,9% г/г, хотя в мае – 27,2%.
Безусловно, мы по многим отраслям во 2 кв. 2021 г. приросли больше, чем упали год назад. По нашему мнению, это связано с изменением поведения населения: со сберегательного на потребительское.
#макро #Россия #ВВП
По предварительным данным рост экономики России во 2 кв. 2021 г. составил 10,1% г/г, против падения в 7,8% годом ранее. Такой высокий рост во многом обусловлен эффектом базы, т.к. относительно 2 кв. 2019 г. ВВП вырос на привычные 1,5% г/г.
Потребление населения стало ключевым драйвером экономического роста во 2 кв. 2021г. В частности, розничная торговля за апрель-июнь выросла на 23,5% г/г, в том числе непродовольственные товары выросли на 41,9% г/г. Платные услуги выросли вдвое больше – на 51% г/г против небольшого сокращения в 1 кв. 2021 г. в размере 3,2% г/г.
Если же смотреть на динамику обеих отраслей к 2 кв. 2019 г., то платные услуги ниже на 1,2%, а розница выросла на 4,9% г/г.
Относительно высокий показатель в розничной торговле даже к 2019 г. является результатом мягкой денежно-кредитной политики (необеспеченные потребкредиты выросли на 20,4% за 6 мес. 2021 г.) и восстановлением рынка труда. В пользу последнего говорит тот факт, что в июне 2021 г. уровень безработицы снизился до 4,8%, против 5,9% на конец 2020 г.
Промышленность выросла скромнее розницы и платных услуг – 10,1% г/г, в том числе обрабатывающая промышленность увеличилась на 11,4%, добывающая – 7,8%. Опять же к уровню 2 кв. 2019 г. рост небольшой – всего 2,7%.
Строительная отрасль немного выбивается из общей динамики, т.к. она продемонстрировала высокие темпы роста как к 2 кв. 2020 г., так и к 2019 г. в размере 10,7% и 6,4% соответственно, что во многом связано со строительством жилья.
Таким образом, несмотря на большие приросты, говорить о перегреве экономики не приходится. Такие цифры во многом обусловлены эффектом базы, который постепенно истощается. К примеру, уже в июне розница выросла на 10,9% г/г, хотя в мае – 27,2%.
Безусловно, мы по многим отраслям во 2 кв. 2021 г. приросли больше, чем упали год назад. По нашему мнению, это связано с изменением поведения населения: со сберегательного на потребительское.
#макро #Россия #ВВП
