Встреча с инвесторами 21 сентября 2022 года
Встреча с инвесторами будет проходить 21 сентября 2022 года с 19:30 до 21:30 в конференц-зале гостиницы «Спутник» (ст. м. «Площадь Мужества»). Приглашаем всех желающих обсудить актуальные темы инвестиций на фондовом рынке, а также задать интересующие Вас вопросы.
Тема встречи – «Привилегированные акции – теория и практика». Освещению темы мы уделим первую часть встречи, остальное время будет отведено на дискуссию с участниками. Если у Вас уже появились вопросы, Вы можете направлять их по адресу [email protected] или заполнить специальную форму, чтобы мы могли заранее подготовить на них ответы.
Выражаем благодарность всем, кто оставляет отзывы о лекциях на нашем youtube-канале! Мы будем и далее отвечать на вопросы, которые возникают по итогам просмотра лекций. Это отлично дополняет и улучшает качество представленного материала.
#новости
Встреча с инвесторами будет проходить 21 сентября 2022 года с 19:30 до 21:30 в конференц-зале гостиницы «Спутник» (ст. м. «Площадь Мужества»). Приглашаем всех желающих обсудить актуальные темы инвестиций на фондовом рынке, а также задать интересующие Вас вопросы.
Тема встречи – «Привилегированные акции – теория и практика». Освещению темы мы уделим первую часть встречи, остальное время будет отведено на дискуссию с участниками. Если у Вас уже появились вопросы, Вы можете направлять их по адресу [email protected] или заполнить специальную форму, чтобы мы могли заранее подготовить на них ответы.
Выражаем благодарность всем, кто оставляет отзывы о лекциях на нашем youtube-канале! Мы будем и далее отвечать на вопросы, которые возникают по итогам просмотра лекций. Это отлично дополняет и улучшает качество представленного материала.
#новости
Google Docs
Встреча с инвесторами
Ежеквартальные встречи с инвесторами и всеми заинтересованными лицами проводятся в конференц-зале гостиницы «Спутник» (ст. м. «Площадь Мужества») с 19:30 в течение двух часов.
Следующая встреча,состоится 18 декабря 2024 года и будет посвящена ответам на…
Следующая встреча,состоится 18 декабря 2024 года и будет посвящена ответам на…
⚡️ Россети Центр и Приволжье (MRKP)
Итоги 1 п/г 2022 г.: прибыль под давлением финансовых расходов
Россети Центра и Приволжья раскрыло консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.
📈 Общая выручка компании выросла на 5,3% до 55,1 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии увеличились на 4,4%, составив 53 млрд руб. на фоне роста среднего расчетного тарифа на 3,5%. Величина прочих нетто доходов сократилась на 27,5%, составив 681 млн руб., отразив тем самым меньший объем полученных штрафов, пеней и неустоек.
📈 Операционные расходы компании увеличились на 4,4% и составили 45,3 млрд руб. на фоне увеличения затрат на приобретение электроэнергии (6,2 млрд руб., +9,4%), а также амортизационных отчислений (5,4 млрд руб., +14,5%) вследствие ввода в эксплуатацию объектов основных средств в результате исполнения инвестиционной программы. Помимо этого, отметим восстановление резерва под обесценение дебиторской задолженности в размере 27,4 млн руб. против 35,3 млн руб. годом ранее.
📈 В итоге операционная прибыль увеличилась на 5,8 % до 10,4 млрд руб.
📈 Финансовые доходы компании увеличились на 51,4% до 406 млн руб., а финансовые расходы компании - в 2,5 раза, составив 2,4 млрд руб. на фоне возросших процентных ставок.
📉 В итоге чистая прибыль Россетей Центра и Приволжья сократилась на 7,7% до 6,6 млрд руб.
🧐 По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз по чистой прибыли на фоне большего роста операционных и финансовых расходов. Помимо этого, руководствуясь обновленным проектом инвестиционной программы компании, мы понизили долю прибыли, распределяемую на дивидендные выплаты с 40% до 35% на ближайшие 3 года. В результате потенциальная доходность акций Россетей Центра и Приволжья несколько сократилась.
💼 В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV 2022 порядка 0,25 и продолжают входить в состав наших портфелей акций.
#РоссетиЦентриПриволжье #MRKP #блогофорум
Итоги 1 п/г 2022 г.: прибыль под давлением финансовых расходов
Россети Центра и Приволжья раскрыло консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.
📈 Общая выручка компании выросла на 5,3% до 55,1 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии увеличились на 4,4%, составив 53 млрд руб. на фоне роста среднего расчетного тарифа на 3,5%. Величина прочих нетто доходов сократилась на 27,5%, составив 681 млн руб., отразив тем самым меньший объем полученных штрафов, пеней и неустоек.
📈 Операционные расходы компании увеличились на 4,4% и составили 45,3 млрд руб. на фоне увеличения затрат на приобретение электроэнергии (6,2 млрд руб., +9,4%), а также амортизационных отчислений (5,4 млрд руб., +14,5%) вследствие ввода в эксплуатацию объектов основных средств в результате исполнения инвестиционной программы. Помимо этого, отметим восстановление резерва под обесценение дебиторской задолженности в размере 27,4 млн руб. против 35,3 млн руб. годом ранее.
📈 В итоге операционная прибыль увеличилась на 5,8 % до 10,4 млрд руб.
📈 Финансовые доходы компании увеличились на 51,4% до 406 млн руб., а финансовые расходы компании - в 2,5 раза, составив 2,4 млрд руб. на фоне возросших процентных ставок.
📉 В итоге чистая прибыль Россетей Центра и Приволжья сократилась на 7,7% до 6,6 млрд руб.
🧐 По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз по чистой прибыли на фоне большего роста операционных и финансовых расходов. Помимо этого, руководствуясь обновленным проектом инвестиционной программы компании, мы понизили долю прибыли, распределяемую на дивидендные выплаты с 40% до 35% на ближайшие 3 года. В результате потенциальная доходность акций Россетей Центра и Приволжья несколько сократилась.
💼 В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV 2022 порядка 0,25 и продолжают входить в состав наших портфелей акций.
#РоссетиЦентриПриволжье #MRKP #блогофорум
💡 Россети Северо-Запад (MRKZ) Итоги 1 п/г 2022 г.: финансовые расходы существенно сокращают прибыль
МРСК Северо-Запада раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.
📈 Выручка компании увеличилась на 1,5% до 25,8 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии возросли на 1,2%, составив 20,5 млрд руб. на фоне роста полезного отпуска (+1,0%) и символического роста среднего расчетного тарифа (+0,2%). Доходы от услуг по реализации электроэнергии составили 4,7 млрд руб. (+1,9%),от услуг по технологическому присоединению – 102,7 млн руб.(+18,8%). Величина прочих нетто доходов возросла более чем в 2 раза, составив 489 млн руб., отразив тем самым больший объем полученных штрафов, пеней и неустоек.
📈 Операционные расходы компании увеличились на 1,6%, составив 12,6 млрд руб. на фоне роста затрат на персонал (6,9 млрд руб., +4,4%), а также увеличения амортизационных отчислений (2,4 млрд руб.,+4,1%). В итоге компания показала рост операционной прибыли на 13,2% до 2,3 млрд руб.
📈 Чистые финансовые расходы выросли более чем в 2 раза до 1,2 млрд руб. на фоне увеличения долга с 14,4 млрд руб. до 15,8 млрд руб. и роста стоимости его обслуживания.
💰 В итоге компания зафиксировала чистую прибыль в размере 869 млн руб.(-30,5%).
🧐 По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз по чистой прибыли на фоне большего роста операционных и финансовых расходов. Помимо этого, руководствуясь обновленным проектом инвестиционной программы компании, мы обнулили дивиденд на ближайшие годы. В результате потенциальная доходность акций Россетей Северо-Запада сократилась.
💼 Акции компании торгуются с P/BV 2022 около 0,15 и продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
#РоссетиСевероЗапад #MRKZ #Блогофорум
МРСК Северо-Запада раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.
📈 Выручка компании увеличилась на 1,5% до 25,8 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии возросли на 1,2%, составив 20,5 млрд руб. на фоне роста полезного отпуска (+1,0%) и символического роста среднего расчетного тарифа (+0,2%). Доходы от услуг по реализации электроэнергии составили 4,7 млрд руб. (+1,9%),от услуг по технологическому присоединению – 102,7 млн руб.(+18,8%). Величина прочих нетто доходов возросла более чем в 2 раза, составив 489 млн руб., отразив тем самым больший объем полученных штрафов, пеней и неустоек.
📈 Операционные расходы компании увеличились на 1,6%, составив 12,6 млрд руб. на фоне роста затрат на персонал (6,9 млрд руб., +4,4%), а также увеличения амортизационных отчислений (2,4 млрд руб.,+4,1%). В итоге компания показала рост операционной прибыли на 13,2% до 2,3 млрд руб.
📈 Чистые финансовые расходы выросли более чем в 2 раза до 1,2 млрд руб. на фоне увеличения долга с 14,4 млрд руб. до 15,8 млрд руб. и роста стоимости его обслуживания.
💰 В итоге компания зафиксировала чистую прибыль в размере 869 млн руб.(-30,5%).
🧐 По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз по чистой прибыли на фоне большего роста операционных и финансовых расходов. Помимо этого, руководствуясь обновленным проектом инвестиционной программы компании, мы обнулили дивиденд на ближайшие годы. В результате потенциальная доходность акций Россетей Северо-Запада сократилась.
💼 Акции компании торгуются с P/BV 2022 около 0,15 и продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
#РоссетиСевероЗапад #MRKZ #Блогофорум
🚰 Черная металлургия, добыча угля и железной руды
Трубная Металлургическая Компания (TRMK)
Итоги 1 п/г 2022 г: начинает вырисовываться истинное представление вещей
ТМК раскрыла консолидированную финансовую отчетность и выборочные операционные показатели за 1 п/г 2022 года. Отметим, что в отчетном периоде компания пересмотрела состав операционных сегментов в связи с изменениями в структуре управления и осуществила переход от распределения бизнесов между сегментами по географическому признаку к распределению в зависимости от вида деятельности. В результате изменений были выделены следующие отчетные сегменты: трубно-металлургический, инфраструктурный, нефтесервисный и магистрально-машиностроительный. При этом львиная доля консолидированного результата приходится на трубно-металлургический дивизион.
💸 Общая выручка ТМК выросла на 72,6%, составив 300,8 млрд руб. на фоне постепенного восстановления деловой активности на ключевых для Компании рынках и начала консолидации результатов предприятий Группы ЧТПЗ. Объем реализации трубной продукции составил 2 398 тыс. тонн., из которых 1 816 тыс. тонн пришлось на бесшовные трубы, а 582 тыс. тонн – на сварные.
📈 Операционные расходы выросли на 55,6%, составив 257,9 млрд руб. Ключевая статья затрат – расходы на сырье и материалы – увеличилась на 54,9%, составив 166,9 млрд руб. В результате операционная прибыль компании выросла в пять раз до 42,9 млрд руб.
📈 В блоке финансовых статей отметим существенно возросшие расходы на обслуживание долга (с 9,9 млрд руб. до 16,4 млрд руб.) на фоне резкого роста процентных ставок. Общий долг компании после консолидации ЧТПЗ сократился с 332,0 млрд руб. до 291,7 млрд руб.
📈 В итоге чистая прибыль компании составила 20,3 млрд руб., многократно превысив результат предыдущего года.
📝 Компания вновь приятно удивила своих акционеров, намереваясь выплатить промежуточный дивиденд в размере 9,68 руб. на акцию (около 50% заработанной прибыли). Учитывая ситуацию в се6кторе в целом и необходимость сокращения внушительного долга в частности, подобное решение выглядит достаточно смелым.
🏋️ Достаточно хорошие показатели компании во многом объясняются снижением цени на сталь и сохранением заказов на трубы со стороны ключевых потребителей. В ближайшее время многое будет определяться ситуацией дел в нефтегазовом комплексе, где сохраняется угроза стагнации объемов добычи нефти.
👆 По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз финансовых показателей на текущий и последующие годы по причине увеличения объемов производства и улучшения операционной рентабельности. Помимо этого, мы вновь заложили в модель компании дивидендные выплаты с учетом озвученной рекомендации Совета директоров. В результате потенциальная доходность акций существенно возросла.
⛔️ На данный момент акции ТМК торгуются с P/BV2022 около 1,0 и пока не входят в число наших приоритетов.
Трубная Металлургическая Компания (TRMK)
Итоги 1 п/г 2022 г: начинает вырисовываться истинное представление вещей
ТМК раскрыла консолидированную финансовую отчетность и выборочные операционные показатели за 1 п/г 2022 года. Отметим, что в отчетном периоде компания пересмотрела состав операционных сегментов в связи с изменениями в структуре управления и осуществила переход от распределения бизнесов между сегментами по географическому признаку к распределению в зависимости от вида деятельности. В результате изменений были выделены следующие отчетные сегменты: трубно-металлургический, инфраструктурный, нефтесервисный и магистрально-машиностроительный. При этом львиная доля консолидированного результата приходится на трубно-металлургический дивизион.
💸 Общая выручка ТМК выросла на 72,6%, составив 300,8 млрд руб. на фоне постепенного восстановления деловой активности на ключевых для Компании рынках и начала консолидации результатов предприятий Группы ЧТПЗ. Объем реализации трубной продукции составил 2 398 тыс. тонн., из которых 1 816 тыс. тонн пришлось на бесшовные трубы, а 582 тыс. тонн – на сварные.
📈 Операционные расходы выросли на 55,6%, составив 257,9 млрд руб. Ключевая статья затрат – расходы на сырье и материалы – увеличилась на 54,9%, составив 166,9 млрд руб. В результате операционная прибыль компании выросла в пять раз до 42,9 млрд руб.
📈 В блоке финансовых статей отметим существенно возросшие расходы на обслуживание долга (с 9,9 млрд руб. до 16,4 млрд руб.) на фоне резкого роста процентных ставок. Общий долг компании после консолидации ЧТПЗ сократился с 332,0 млрд руб. до 291,7 млрд руб.
📈 В итоге чистая прибыль компании составила 20,3 млрд руб., многократно превысив результат предыдущего года.
📝 Компания вновь приятно удивила своих акционеров, намереваясь выплатить промежуточный дивиденд в размере 9,68 руб. на акцию (около 50% заработанной прибыли). Учитывая ситуацию в се6кторе в целом и необходимость сокращения внушительного долга в частности, подобное решение выглядит достаточно смелым.
🏋️ Достаточно хорошие показатели компании во многом объясняются снижением цени на сталь и сохранением заказов на трубы со стороны ключевых потребителей. В ближайшее время многое будет определяться ситуацией дел в нефтегазовом комплексе, где сохраняется угроза стагнации объемов добычи нефти.
👆 По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз финансовых показателей на текущий и последующие годы по причине увеличения объемов производства и улучшения операционной рентабельности. Помимо этого, мы вновь заложили в модель компании дивидендные выплаты с учетом озвученной рекомендации Совета директоров. В результате потенциальная доходность акций существенно возросла.
⛔️ На данный момент акции ТМК торгуются с P/BV2022 около 1,0 и пока не входят в число наших приоритетов.
🛢 Татнефть (TATN, TATNP). Итоги 1 п/г 2022 г.: ожидаемо сильные результаты
Компания «Татнефть» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 года.
📈Общая выручка компании выросла на 41,7%, составив 790,8 млрд руб. на фоне высоких цен на нефть и слабого рубля в 1 кв. 2022 г. От продажи нефти компания заработала 305,2 млрд руб. (+16,2%) (исключая межсегментные продажи и корпоративную реализацию ), от реализации нефтепродуктов - 429 млрд руб. (+66,5%).
На нефть, реализованную на внутреннем рынке, пришлось 43,3% всей выручки от реализации, на экспортированную в страны дальнего зарубежья нефть – 56,7% выручки сегмента. Половину выручки от переработки нефти составила реализация нефтепродуктов на внутреннем рынке - 219,7 млрд руб. Экспорт нефтепродуктов в страны дальнего зарубежья принес 47,5% от сегментной выручки - 203,6 млрд руб., реализация в СНГ - 1,3% или 5,7 млрд руб.
Отметим, что во 2 кв. 2022 г. Татнефть продала доли в дочерних организациях, составлявших сегмент шинного бизнеса за 35,6 млрд руб. на условиях рассрочки платежа.
📈Увеличение прочей реализации на 68,1% до 54,7 млрд руб. произошло в связи с ростом реализации прочих товаров и услуг, включая полиэтилентерефталат, произведенный и реализованный на приобретенных во втором квартале 2021 г. предприятиях нефтегазохимического бизнеса.
📈Операционные расходы в отчетном периоде увеличились на 22,1% до 537,1 млрд руб. Увеличение операционных затрат на 49,4% до 84,1 млрд руб., во многом, было обусловлено ростом себестоимости прочих услуг, в том числе производством полиэтилентерефталата на приобретенных во втором квартале 2021 г. предприятиях нефтегазохимического бизнеса.
📈Величина амортизационных отчислений выросла на 10,9%, составив 21,9 млрд руб. на фоне увеличения стоимости основных средств. Коммерческие и административные расходы возросли на 13,7% до 33,1 млрд руб. Обесценение поисковых активов и основных средств за год увеличилось с 998 млн руб. до 5,4 млрд руб.
📈Величина уплаченных налогов (кроме налога на прибыль) увеличилась на 19,4%, при этом НДПИ вырос на 76,4%. Столь внушительное увеличение было вызвано ростом нефтяных котировок.
📈При этом сальдо доходов/расходов по уплаченным акцизам в отчетном периоде оказалось положительным (131,4 млрд руб.) в связи с действием механизма «возвратного акциза»: в отчетном периоде сумма возмещения составила 171,5 млрд руб.
📈В итоге операционная прибыль увеличилась более чем в 2 раза, составив 253,7 млрд руб.
📈Среди прочих моментов отметим существенное увеличение отрицательных курсовых разниц с 331 млн руб. до 61,9 млрд руб. Прибыль от банковских операций (банковская группа Зенит) составила 1,3 млрд руб. против 428 млн руб. годом ранее.
💰В итоге чистая прибыль компании выросла на 72,2%, составив 154,8 млрд руб.
💸Добавим, что в августе текущего года совет директоров компании рекомендовал акционерам утвердить размер промежуточных дивидендов по результатам полугодия в размере 32,71 руб. на одну привилегированную и обыкновенную акцию.
🧐По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз чистой прибыли компании на текущий год, отразив более высокие цены на нефть и более высокий «возвратный» акциз. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
💼На данный момент обыкновенные акции Татнефти торгуются исходя из P/BV 2022 около 1 и продолжают входить в число наших приоритетов.
#блогофорум #татнефть #tatn
Компания «Татнефть» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 года.
📈Общая выручка компании выросла на 41,7%, составив 790,8 млрд руб. на фоне высоких цен на нефть и слабого рубля в 1 кв. 2022 г. От продажи нефти компания заработала 305,2 млрд руб. (+16,2%) (исключая межсегментные продажи и корпоративную реализацию ), от реализации нефтепродуктов - 429 млрд руб. (+66,5%).
На нефть, реализованную на внутреннем рынке, пришлось 43,3% всей выручки от реализации, на экспортированную в страны дальнего зарубежья нефть – 56,7% выручки сегмента. Половину выручки от переработки нефти составила реализация нефтепродуктов на внутреннем рынке - 219,7 млрд руб. Экспорт нефтепродуктов в страны дальнего зарубежья принес 47,5% от сегментной выручки - 203,6 млрд руб., реализация в СНГ - 1,3% или 5,7 млрд руб.
Отметим, что во 2 кв. 2022 г. Татнефть продала доли в дочерних организациях, составлявших сегмент шинного бизнеса за 35,6 млрд руб. на условиях рассрочки платежа.
📈Увеличение прочей реализации на 68,1% до 54,7 млрд руб. произошло в связи с ростом реализации прочих товаров и услуг, включая полиэтилентерефталат, произведенный и реализованный на приобретенных во втором квартале 2021 г. предприятиях нефтегазохимического бизнеса.
📈Операционные расходы в отчетном периоде увеличились на 22,1% до 537,1 млрд руб. Увеличение операционных затрат на 49,4% до 84,1 млрд руб., во многом, было обусловлено ростом себестоимости прочих услуг, в том числе производством полиэтилентерефталата на приобретенных во втором квартале 2021 г. предприятиях нефтегазохимического бизнеса.
📈Величина амортизационных отчислений выросла на 10,9%, составив 21,9 млрд руб. на фоне увеличения стоимости основных средств. Коммерческие и административные расходы возросли на 13,7% до 33,1 млрд руб. Обесценение поисковых активов и основных средств за год увеличилось с 998 млн руб. до 5,4 млрд руб.
📈Величина уплаченных налогов (кроме налога на прибыль) увеличилась на 19,4%, при этом НДПИ вырос на 76,4%. Столь внушительное увеличение было вызвано ростом нефтяных котировок.
📈При этом сальдо доходов/расходов по уплаченным акцизам в отчетном периоде оказалось положительным (131,4 млрд руб.) в связи с действием механизма «возвратного акциза»: в отчетном периоде сумма возмещения составила 171,5 млрд руб.
📈В итоге операционная прибыль увеличилась более чем в 2 раза, составив 253,7 млрд руб.
📈Среди прочих моментов отметим существенное увеличение отрицательных курсовых разниц с 331 млн руб. до 61,9 млрд руб. Прибыль от банковских операций (банковская группа Зенит) составила 1,3 млрд руб. против 428 млн руб. годом ранее.
💰В итоге чистая прибыль компании выросла на 72,2%, составив 154,8 млрд руб.
💸Добавим, что в августе текущего года совет директоров компании рекомендовал акционерам утвердить размер промежуточных дивидендов по результатам полугодия в размере 32,71 руб. на одну привилегированную и обыкновенную акцию.
🧐По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз чистой прибыли компании на текущий год, отразив более высокие цены на нефть и более высокий «возвратный» акциз. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
💼На данный момент обыкновенные акции Татнефти торгуются исходя из P/BV 2022 около 1 и продолжают входить в число наших приоритетов.
#блогофорум #татнефть #tatn
🏭Черная металлургия, добыча угля и железной руды
Надеждинский металлургический завод (METZ, METZP) Итоги 1 п/г 2022 г: сильные результаты позволяют форсированно сокращать некогда высокий долг
Надеждинский металлургический завод раскрыл бухгалтерскую отчетность по РСБУ и выборочные операционные показатели за 1 п/г 2022 года.
📈Выручка завода выросла на 42,5% до 19,9 млрд руб., что, главным образом, связано с ростом цен на продукцию. В разрезе видов продукции отметим увеличение производства агломерата (+ 25,9%), чугуна (+26,2%), калиброванной стали (+7,9%), в то время как по другим видам продукции было отмечено сокращение объемов выпуска (сталь (-4,2%), прокат готовый (-1,0%), товарный прокат (-0,7%).
📈Операционные расходы завода выросли на 30,0%, составив 15,9 млрд руб. В итоге операционная прибыль завода увеличилась более чем вдвое, составив 4,0 млрд руб.
📉Общий долг компании продолжает стремительно сокращаться: за год его значение снизилось с 8,8 млрд руб. до 4,9 млрд руб., при этом долг полностью номинирован в рублях. Расходы на его обслуживание составили 529,2 млн руб., отразив существенный рост процентных ставок по кредитам.
💰В итоге завод смог заработать чистую прибыль в размере 2,8 млрд руб., более чем в два раза превзойдя результат предыдущего года.
💡Среди прочих моментов отметим продолжающийся бурный рост показателя собственного капитала на акцию: на протяжении многих лет его значение устойчиво находилось в отрицательной зоне. По состоянию на конец отчетного периода балансовая стоимость акции составила 9 898 руб.
🧐По итогам вышедшей отчетности мы существенно повысили прогноз по чистой прибыли завода на текущий год, учтя более высокие цены реализации продукции и возросшие объемы производства по ряду позиций. В целом мы ожидаем итоговый результат на уровне несколько выше предыдущего года.
💼На данный момент привилегированные акции завода продолжают входить в ряд наших портфелей акций «второго эшелона».
#блогофорум #надеждинскийметзавод #METZ
Надеждинский металлургический завод (METZ, METZP) Итоги 1 п/г 2022 г: сильные результаты позволяют форсированно сокращать некогда высокий долг
Надеждинский металлургический завод раскрыл бухгалтерскую отчетность по РСБУ и выборочные операционные показатели за 1 п/г 2022 года.
📈Выручка завода выросла на 42,5% до 19,9 млрд руб., что, главным образом, связано с ростом цен на продукцию. В разрезе видов продукции отметим увеличение производства агломерата (+ 25,9%), чугуна (+26,2%), калиброванной стали (+7,9%), в то время как по другим видам продукции было отмечено сокращение объемов выпуска (сталь (-4,2%), прокат готовый (-1,0%), товарный прокат (-0,7%).
📈Операционные расходы завода выросли на 30,0%, составив 15,9 млрд руб. В итоге операционная прибыль завода увеличилась более чем вдвое, составив 4,0 млрд руб.
📉Общий долг компании продолжает стремительно сокращаться: за год его значение снизилось с 8,8 млрд руб. до 4,9 млрд руб., при этом долг полностью номинирован в рублях. Расходы на его обслуживание составили 529,2 млн руб., отразив существенный рост процентных ставок по кредитам.
💰В итоге завод смог заработать чистую прибыль в размере 2,8 млрд руб., более чем в два раза превзойдя результат предыдущего года.
💡Среди прочих моментов отметим продолжающийся бурный рост показателя собственного капитала на акцию: на протяжении многих лет его значение устойчиво находилось в отрицательной зоне. По состоянию на конец отчетного периода балансовая стоимость акции составила 9 898 руб.
🧐По итогам вышедшей отчетности мы существенно повысили прогноз по чистой прибыли завода на текущий год, учтя более высокие цены реализации продукции и возросшие объемы производства по ряду позиций. В целом мы ожидаем итоговый результат на уровне несколько выше предыдущего года.
💼На данный момент привилегированные акции завода продолжают входить в ряд наших портфелей акций «второго эшелона».
#блогофорум #надеждинскийметзавод #METZ
🚗 Stellantis NV. (STLA) Итоги 1 п/г 2022 г.
Автомобильная корпорация Stellantis NV опубликовала финансовую отчетность по итогам 1 п/г 2022 г.
📈 Совокупная выручка компании выросла на 21,2%, составив €87 999 млн. Обратимся к анализу сегментных результатов деятельности компании.
➡️ Северная Америка - доходы Североамериканского сегмента выросли на 30,8%, составив €42 443 млн на фоне роста продаж на 9,9% и увеличения средней цены автомобиля на 19,1%, при этом доля компании на рынке США выросла с 11,2% до 11,7%. Высоким спросом со стороны покупателей пользовались модели Grand Wagoneer, Jeep Grand Cherokee L и Chrysler Pacifica. Скорректированная операционная прибыль сегмента выросла почти в полтора раза до €7 683 млн на фоне снижения дилерских запасов автомобилей, а также благоприятного изменения валютных курсов, частично компенсированных возросшими затратами на материалы и логистику.
➡️ Южная Америка - выручка южноамериканского сегмента возросла почти в полтора раза фоне увеличения средних цен реализации и падения продаж на 5,0%. Рыночная доля компании осталась на уровне 23,5%. Хорошим спросом у покупателей пользовались модели Fiat Pulse, а также Peugeot 208 и Jeep Compass. Тем не менее, основной причиной снижения продаж стали проблемы с поставками полупроводников. Скорректированная операционная прибыль сегмента выросла втрое до €1 002 млн: увеличение доходов, вызванное улучшением ассортимента продуктовой линейки, было частично компенсировано возросшими затратами на материалы и логистику.
💡 С дальнейшим посегментым анализом можно ознакомиться здесь
Вернемся к рассмотрению консолидированных показателей компании.
📈 Общая скорректированная операционная прибыль компании выросла на 43,5% до €12 374 млн. Среди специальных статей затрат и корректировок обращают на себя внимание расходы на реструктуризацию в размере €838 млн, обусловленные сокращением персонала в Европе, Северной Америке и Южной Америке, а также ряда расходов, связанных с судебными разбирательствами и нарушением патентных прав. Еще €562 млн расходов связаны с продлением кампании по отзыву подушек безопасности Takata в Европе, на Ближнем Востоке, в Африке и Южной Америке. В результате операционная прибыль составила €10 320 млн.
📈 Чистые финансовые расходы возросли почти вдвое до €431 млн, отразив, главным образом, стоимость хеджирования и обесценения валюты в Аргентине и повышение уровня процентной ставки в Бразилии, а также применение гиперинфляционного учета для организаций, функциональной валютой которых является турецкая лира.
📉 Доля в прибыли зависимых предприятий сократилась с €402 млн до €56 млн по причине отражения в отчетности обесценения, относящегося к китайскому СП GAC Fiat Chrysler Automobiles Co., Ltd в сумме €297 млн.
💰 В итоге чистая прибыль компании составила €7 960 млн (+17,4%).
🧐 Отметим, что в отчетном периоде компания выплатила инвесторам дивиденды в сумме €3,3 млрд (€1,04 на акцию).
📊 По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании существенных изменений.
🧠 В свои ожидания мы закладываем распределение среди акционеров около 20% чистой прибыли в долгосрочном периоде. Что касается будущих результатов компании, то мы ожидаем стабилизации прибыли Stellantis в районе €13,0 млрд и ее последующего постепенного перехода в диапазон €15-16 млрд. В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/BV2022 около 0,5 и продолжают входить в число наших приоритетов в секторе автомобилестроения.
#блогофорум #stellantisnv #STLA
Автомобильная корпорация Stellantis NV опубликовала финансовую отчетность по итогам 1 п/г 2022 г.
📈 Совокупная выручка компании выросла на 21,2%, составив €87 999 млн. Обратимся к анализу сегментных результатов деятельности компании.
➡️ Северная Америка - доходы Североамериканского сегмента выросли на 30,8%, составив €42 443 млн на фоне роста продаж на 9,9% и увеличения средней цены автомобиля на 19,1%, при этом доля компании на рынке США выросла с 11,2% до 11,7%. Высоким спросом со стороны покупателей пользовались модели Grand Wagoneer, Jeep Grand Cherokee L и Chrysler Pacifica. Скорректированная операционная прибыль сегмента выросла почти в полтора раза до €7 683 млн на фоне снижения дилерских запасов автомобилей, а также благоприятного изменения валютных курсов, частично компенсированных возросшими затратами на материалы и логистику.
➡️ Южная Америка - выручка южноамериканского сегмента возросла почти в полтора раза фоне увеличения средних цен реализации и падения продаж на 5,0%. Рыночная доля компании осталась на уровне 23,5%. Хорошим спросом у покупателей пользовались модели Fiat Pulse, а также Peugeot 208 и Jeep Compass. Тем не менее, основной причиной снижения продаж стали проблемы с поставками полупроводников. Скорректированная операционная прибыль сегмента выросла втрое до €1 002 млн: увеличение доходов, вызванное улучшением ассортимента продуктовой линейки, было частично компенсировано возросшими затратами на материалы и логистику.
💡 С дальнейшим посегментым анализом можно ознакомиться здесь
Вернемся к рассмотрению консолидированных показателей компании.
📈 Общая скорректированная операционная прибыль компании выросла на 43,5% до €12 374 млн. Среди специальных статей затрат и корректировок обращают на себя внимание расходы на реструктуризацию в размере €838 млн, обусловленные сокращением персонала в Европе, Северной Америке и Южной Америке, а также ряда расходов, связанных с судебными разбирательствами и нарушением патентных прав. Еще €562 млн расходов связаны с продлением кампании по отзыву подушек безопасности Takata в Европе, на Ближнем Востоке, в Африке и Южной Америке. В результате операционная прибыль составила €10 320 млн.
📈 Чистые финансовые расходы возросли почти вдвое до €431 млн, отразив, главным образом, стоимость хеджирования и обесценения валюты в Аргентине и повышение уровня процентной ставки в Бразилии, а также применение гиперинфляционного учета для организаций, функциональной валютой которых является турецкая лира.
📉 Доля в прибыли зависимых предприятий сократилась с €402 млн до €56 млн по причине отражения в отчетности обесценения, относящегося к китайскому СП GAC Fiat Chrysler Automobiles Co., Ltd в сумме €297 млн.
💰 В итоге чистая прибыль компании составила €7 960 млн (+17,4%).
🧐 Отметим, что в отчетном периоде компания выплатила инвесторам дивиденды в сумме €3,3 млрд (€1,04 на акцию).
📊 По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании существенных изменений.
🧠 В свои ожидания мы закладываем распределение среди акционеров около 20% чистой прибыли в долгосрочном периоде. Что касается будущих результатов компании, то мы ожидаем стабилизации прибыли Stellantis в районе €13,0 млрд и ее последующего постепенного перехода в диапазон €15-16 млрд. В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/BV2022 около 0,5 и продолжают входить в число наших приоритетов в секторе автомобилестроения.
#блогофорум #stellantisnv #STLA
📞 Таттелеком (TTLK)
Итоги 1 п/г 2022 г.: ухудшение операционных результатов частично компенсировано процентными доходами
Компания «Таттелеком» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.
📈 Общая выручка компании увеличилась на 3,2% до 5,0 млрд руб. Продолжают снижаться доходы от предоставления местных телефонных соединений, которые составили 498 млн руб. (-21,0%). В сегменте услуг доступа в интернет выручка увеличилась на 13,7% до 2,2 млрд руб. Доходы другого сегмента нерегулируемых услуг – кабельного и IP-телевидения – выросли почти на четверть, составив 405 млн руб. Сегмент мобильной связи (напомним, что Таттелеком осуществляет функции мобильного оператора под брендом «Летай») отразил падение доходов на 8,5% до 802 млн руб.
📈 Затраты компании выросли на 13,7% до 3,8 млрд руб. Среди статей расходов, которые показали опережающий рост, отметим такие как материальные расходы (117,0%), а также затраты на подключение абонентов (+35,8%). В итоге операционная прибыль компании сократилась на 19,1%, составив 1,25 млрд руб.
📈 Чистые финансовые доходы составили 147 млн руб., на фоне резкого роста процентных доходов, вызванных увеличением ставок по размещенным средствам.
💰 В итоге чистая прибыль Таттелекома сократилась на 7,5%, составив 1,2 млрд руб.
🧐 По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель существенных изменений.
⛔️ Акции компании обращаются с P/E 2022 порядка 4,5 и пока не входят в число наших приоритетов.
#блогофорум #Таттелеком #TTLK
Итоги 1 п/г 2022 г.: ухудшение операционных результатов частично компенсировано процентными доходами
Компания «Таттелеком» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.
📈 Общая выручка компании увеличилась на 3,2% до 5,0 млрд руб. Продолжают снижаться доходы от предоставления местных телефонных соединений, которые составили 498 млн руб. (-21,0%). В сегменте услуг доступа в интернет выручка увеличилась на 13,7% до 2,2 млрд руб. Доходы другого сегмента нерегулируемых услуг – кабельного и IP-телевидения – выросли почти на четверть, составив 405 млн руб. Сегмент мобильной связи (напомним, что Таттелеком осуществляет функции мобильного оператора под брендом «Летай») отразил падение доходов на 8,5% до 802 млн руб.
📈 Затраты компании выросли на 13,7% до 3,8 млрд руб. Среди статей расходов, которые показали опережающий рост, отметим такие как материальные расходы (117,0%), а также затраты на подключение абонентов (+35,8%). В итоге операционная прибыль компании сократилась на 19,1%, составив 1,25 млрд руб.
📈 Чистые финансовые доходы составили 147 млн руб., на фоне резкого роста процентных доходов, вызванных увеличением ставок по размещенным средствам.
💰 В итоге чистая прибыль Таттелекома сократилась на 7,5%, составив 1,2 млрд руб.
🧐 По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель существенных изменений.
⛔️ Акции компании обращаются с P/E 2022 порядка 4,5 и пока не входят в число наших приоритетов.
#блогофорум #Таттелеком #TTLK
📞AT&T Inc.
Итоги 1 п/г 2022 года
📉Общая выручка компании сократилась на 17,1% до $59,4 млрд на фоне продажи ряда активов, а также по причине падения доходов в сегменте проводной связи на фоне высокой базы 2020 г. Частично отрицательная динамика консолидированной выручки была компенсирована увеличившимися доходами от мобильной связи, а также ростом доходов от услуг беспроводной связи в Мексике. Обратимся к посегментному анализу статей доходов.
📈Выручка самого крупного сегмента - «Телекоммуникации» - увеличилась на 2,2% до $57,6 млрд, операционная прибыль сократилась на 3,8%, составив $14,3 млрд. На уровне операционной прибыли главным пострадавшим направлением сегмента оказалась бизнес-единица «Проводные услуги для бизнеса», что обусловлено снижением спроса на устаревшие проводные услуги и ростом амортизационных затрат в связи с модернизацией и ростом сети.
💡 С дальнейшим посегментым анализом можно ознакомиться здесь
📉На фоне сокращения общей выручки на 17,1% операционные расходы снизились всего на 14,1% до $48,9 млрд, на фоне продажи ряда активов компании, сокращения расходов на персонал, что частично было компенсировано увеличившимися расходами на приобретение оборудования из-за роста числа абонентов и продажи более дорогих смартфонов, увеличения оптовой за доступ к сети, созданием резервов под обесценение активов и плохих долгов, а также затратами на отключение сети 3G в первом квартале 2022 года.
📈Несмотря на продажу активов, амортизационные отчисления выросли на 0,2% до $8,9 млрд на фоне увеличения капитальных вложений в модернизацию и расширение сетей. В итоге консолидированная операционная прибыль сократилась на 28,9% до $10,5 млрд.
📈В отчетном периоде компанией были зафиксированы чистые финансовые доходы в размере $2,4 млрд (+20,9%). Такая динамика стала следствием сокращения долга (в результате изменения корпоративного контура), признания актуарной прибыли по корпоративным пенсионным планам, а также нетто-результата от продажи активов.
💰В итоге компания показала чистую прибыль по итогам отчетного периода в размере $8,9 млрд (-1,6%).
💸Дивидендные выплаты AT&T в отчетном периоде по обыкновенным акциям составили $4,0 млрд, еще около $850 млн было потрачено на выкуп акций; в итоге среди акционеров было распределено чуть более половины заработанной компанией чистой прибыли.
📌Напомним, что в апреле завершилось выделение из компании бизнеса Warner Media, совместно с Discovery объединившиеся в новую компанию - Warner Bros Discovery. Помимо этого, из отчетности были деконсолидированы результаты рекламного бизнеса Xandr, проданного корпорации Microsoft.
🧐По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании.
💼В настоящий момент акции AT&T Inc. торгуются исходя из P/BV 2022 около 0,7 и продолжают входить в число наших приоритетов в телекоммуникационном секторе.
#блоогофорум #att
Итоги 1 п/г 2022 года
📉Общая выручка компании сократилась на 17,1% до $59,4 млрд на фоне продажи ряда активов, а также по причине падения доходов в сегменте проводной связи на фоне высокой базы 2020 г. Частично отрицательная динамика консолидированной выручки была компенсирована увеличившимися доходами от мобильной связи, а также ростом доходов от услуг беспроводной связи в Мексике. Обратимся к посегментному анализу статей доходов.
📈Выручка самого крупного сегмента - «Телекоммуникации» - увеличилась на 2,2% до $57,6 млрд, операционная прибыль сократилась на 3,8%, составив $14,3 млрд. На уровне операционной прибыли главным пострадавшим направлением сегмента оказалась бизнес-единица «Проводные услуги для бизнеса», что обусловлено снижением спроса на устаревшие проводные услуги и ростом амортизационных затрат в связи с модернизацией и ростом сети.
💡 С дальнейшим посегментым анализом можно ознакомиться здесь
📉На фоне сокращения общей выручки на 17,1% операционные расходы снизились всего на 14,1% до $48,9 млрд, на фоне продажи ряда активов компании, сокращения расходов на персонал, что частично было компенсировано увеличившимися расходами на приобретение оборудования из-за роста числа абонентов и продажи более дорогих смартфонов, увеличения оптовой за доступ к сети, созданием резервов под обесценение активов и плохих долгов, а также затратами на отключение сети 3G в первом квартале 2022 года.
📈Несмотря на продажу активов, амортизационные отчисления выросли на 0,2% до $8,9 млрд на фоне увеличения капитальных вложений в модернизацию и расширение сетей. В итоге консолидированная операционная прибыль сократилась на 28,9% до $10,5 млрд.
📈В отчетном периоде компанией были зафиксированы чистые финансовые доходы в размере $2,4 млрд (+20,9%). Такая динамика стала следствием сокращения долга (в результате изменения корпоративного контура), признания актуарной прибыли по корпоративным пенсионным планам, а также нетто-результата от продажи активов.
💰В итоге компания показала чистую прибыль по итогам отчетного периода в размере $8,9 млрд (-1,6%).
💸Дивидендные выплаты AT&T в отчетном периоде по обыкновенным акциям составили $4,0 млрд, еще около $850 млн было потрачено на выкуп акций; в итоге среди акционеров было распределено чуть более половины заработанной компанией чистой прибыли.
📌Напомним, что в апреле завершилось выделение из компании бизнеса Warner Media, совместно с Discovery объединившиеся в новую компанию - Warner Bros Discovery. Помимо этого, из отчетности были деконсолидированы результаты рекламного бизнеса Xandr, проданного корпорации Microsoft.
🧐По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании.
💼В настоящий момент акции AT&T Inc. торгуются исходя из P/BV 2022 около 0,7 и продолжают входить в число наших приоритетов в телекоммуникационном секторе.
#блоогофорум #att
💡 Энергетические сбытовые и сетевые компании
Россети Московский регион (MSRS) Итоги 1 п/г 2022 г.: роспуск резервов способствовал росту прибыли
Компания «Россети Московский регион» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.
📈 Общая выручка компании увеличилась на 5,2%, составив 96,2 млрд руб. При этом выручка от передачи электроэнергии выросла на 3,6% на фоне увеличения среднего расчетного тарифа на 1,7% и роста полезного отпуска электроэнергии на 1,8%. Величина прочих операционных доходов снизилась на 3,9% до 2,7 млрд руб. вследствие падения доходов от компенсации потерь в связи с ликвидацией электросетевого имущества.
📈 Операционные расходы компании увеличились на 0,9%, составив 79,7 млрд руб., на фоне роста затрат на передачу электроэнергии, занимающих весомую долю в структуре себестоимости, на 9,1% до 39 млрд, а также увеличения расходов на выплату заработной платы до 11,9 млрд руб. (+7,2%). Кроме того, отметим роспуск резерва под обесценение дебиторской задолженности на сумму 129,9 млн руб., а также резерва для покрытия расходов по судебным искам в размере 1,4 млрд руб., против созданных резервов на сумму 472,9 млн руб. и 1,1 млрд руб. соответственно годом ранее.
📈 В итоге операционная прибыль компании увеличилась на четверть, составив 19,2 млрд руб.
📈 Финансовые доходы компании увеличились в 6,5 раз до 934 млн руб. на фоне прироста свободных денежных средств на счетах компании, а финансовые расходы компании увеличились на 8,1%, составив 2,1 млрд руб. на фоне возросших процентных ставок. В итоге чистая прибыль компании увеличилась на 35,1%, составив 14,7 млрд руб.
🧐 По итогам вышедшей отчетности и обновленного проекта инвестиционных программ мы повысили прогноз по чистой прибыли текущего года на фоне улучшения операционной рентабельности. В результате потенциальная доходность акций Россетей Московский регион увеличилась.
⛔️ В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV 2022 около 0,2 и потенциально могут претендовать на попадание в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
#блогофорум #РоссетиМосковскийрегион #MSRS
Россети Московский регион (MSRS) Итоги 1 п/г 2022 г.: роспуск резервов способствовал росту прибыли
Компания «Россети Московский регион» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.
📈 Общая выручка компании увеличилась на 5,2%, составив 96,2 млрд руб. При этом выручка от передачи электроэнергии выросла на 3,6% на фоне увеличения среднего расчетного тарифа на 1,7% и роста полезного отпуска электроэнергии на 1,8%. Величина прочих операционных доходов снизилась на 3,9% до 2,7 млрд руб. вследствие падения доходов от компенсации потерь в связи с ликвидацией электросетевого имущества.
📈 Операционные расходы компании увеличились на 0,9%, составив 79,7 млрд руб., на фоне роста затрат на передачу электроэнергии, занимающих весомую долю в структуре себестоимости, на 9,1% до 39 млрд, а также увеличения расходов на выплату заработной платы до 11,9 млрд руб. (+7,2%). Кроме того, отметим роспуск резерва под обесценение дебиторской задолженности на сумму 129,9 млн руб., а также резерва для покрытия расходов по судебным искам в размере 1,4 млрд руб., против созданных резервов на сумму 472,9 млн руб. и 1,1 млрд руб. соответственно годом ранее.
📈 В итоге операционная прибыль компании увеличилась на четверть, составив 19,2 млрд руб.
📈 Финансовые доходы компании увеличились в 6,5 раз до 934 млн руб. на фоне прироста свободных денежных средств на счетах компании, а финансовые расходы компании увеличились на 8,1%, составив 2,1 млрд руб. на фоне возросших процентных ставок. В итоге чистая прибыль компании увеличилась на 35,1%, составив 14,7 млрд руб.
🧐 По итогам вышедшей отчетности и обновленного проекта инвестиционных программ мы повысили прогноз по чистой прибыли текущего года на фоне улучшения операционной рентабельности. В результате потенциальная доходность акций Россетей Московский регион увеличилась.
⛔️ В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV 2022 около 0,2 и потенциально могут претендовать на попадание в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
#блогофорум #РоссетиМосковскийрегион #MSRS
💡 Энергетические сбытовые и сетевые компании
МРСК Урала (MRKU)
Итоги 1 п/г 2022 г.: рост операционных расходов тормозит рост прибыли
МРСК Урала раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.
📈 Выручка компании возросла на 3,9% до 49,6 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 3,3% до 37,9 млрд руб. Это произошло на фоне роста среднего расчетного тарифа на 2,6%. Объем полезного отпуска при этом увеличился на 0,8%.
📉 Отметим, снижение прочих операционных доходов на 47,0% до 449 млн руб. по причине отражения меньших поступлений по штрафам, пеням, неустойкам, а также более низких доходов от компенсации потерь в связи с выбытием электросетевого имущества.
📈 Операционные расходы компании увеличились на 4,9%, составив 45,4 млрд руб. на фоне роста расходов на приобретение электроэнергии для компенсации потерь до 5,8 млрд руб. (+5,7%), а также расходов на персонал до 7,8 млрд руб. (+7,8%). Из важных моментов стоит отметить восстановление резерва под обесценение дебиторской задолженности в сумме 528,4 млн руб. против 1,4 млрд руб. годом ранее. В итоге операционная прибыль компании составила 4,7 млрд руб., что на 12,7% ниже прошлогоднего результата.
📈 Финансовые доходы компании увеличились на 17,7% до 711 млн руб., а финансовые расходы - на 43,1%, составив 1,3 млрд руб. на фоне возросших процентных ставок.
💰 В итоге чистая прибыль МРСК Урала сократилась на 24,3%, составив 3 млрд руб.
🧐 По итогам вышедшей отчетности и обновленного проекта инвестиционных программ мы понизили прогноз финансовых показателей текущего года на фоне снижения ожидаемого объема полезного отпуска а также меньшей индексации тарифов. Прогноз прибыли на последующие годы был повышен на фоне ожидаемого улучшения операционной рентабельности. В результате потенциальная доходность акций МРСК Урала увеличилась.
💼 В настоящий момент акции компании МРСК Урала торгуются с P/BV 2022 порядка 0,3 и пока продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
#МРСКУрала #MRKU
МРСК Урала (MRKU)
Итоги 1 п/г 2022 г.: рост операционных расходов тормозит рост прибыли
МРСК Урала раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.
📈 Выручка компании возросла на 3,9% до 49,6 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 3,3% до 37,9 млрд руб. Это произошло на фоне роста среднего расчетного тарифа на 2,6%. Объем полезного отпуска при этом увеличился на 0,8%.
📉 Отметим, снижение прочих операционных доходов на 47,0% до 449 млн руб. по причине отражения меньших поступлений по штрафам, пеням, неустойкам, а также более низких доходов от компенсации потерь в связи с выбытием электросетевого имущества.
📈 Операционные расходы компании увеличились на 4,9%, составив 45,4 млрд руб. на фоне роста расходов на приобретение электроэнергии для компенсации потерь до 5,8 млрд руб. (+5,7%), а также расходов на персонал до 7,8 млрд руб. (+7,8%). Из важных моментов стоит отметить восстановление резерва под обесценение дебиторской задолженности в сумме 528,4 млн руб. против 1,4 млрд руб. годом ранее. В итоге операционная прибыль компании составила 4,7 млрд руб., что на 12,7% ниже прошлогоднего результата.
📈 Финансовые доходы компании увеличились на 17,7% до 711 млн руб., а финансовые расходы - на 43,1%, составив 1,3 млрд руб. на фоне возросших процентных ставок.
💰 В итоге чистая прибыль МРСК Урала сократилась на 24,3%, составив 3 млрд руб.
🧐 По итогам вышедшей отчетности и обновленного проекта инвестиционных программ мы понизили прогноз финансовых показателей текущего года на фоне снижения ожидаемого объема полезного отпуска а также меньшей индексации тарифов. Прогноз прибыли на последующие годы был повышен на фоне ожидаемого улучшения операционной рентабельности. В результате потенциальная доходность акций МРСК Урала увеличилась.
💼 В настоящий момент акции компании МРСК Урала торгуются с P/BV 2022 порядка 0,3 и пока продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
#МРСКУрала #MRKU
🥇 Селигдар (SELG) Итоги 1 п/г 2022 г.: оловянно-вольфрамовый дивизион генерирует уже треть совокупных доходов
Селигдар раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 года.
📈 Выручка компании увеличилась на 2,4% до 11,6 млрд руб. на фоне увеличения доходов от реализации олова и вольфрама до 3,9 млрд руб. Положительное влияние на выручку оказала ценовая конъюнктура – средняя цена реализации оловянного и вольфрамового концентратов в отчетном периоде выросла на 59% и 29% соответственно.
📉 Ключевое направление компании – добыча драгоценных металлов – сократило выручку на 12,5% на фоне снижения объемов реализации золота. Прочая выручка (главным образом, услуги по добыче руды) показала скромный рост, составив 932 млн руб.
📈 Затраты компании увеличились на 1,5% до 8,5 млрд руб. Обращает на себя внимание существенный рост расходов на материалы (+67,4%, 2,9 млрд руб.), а также увеличение на 26,0% расходов на заработную плату, составивших 2,5 млрд руб.
📉 Также отметим, что в отчетном периоде компания пополнила запасы золота, что привело к снижению себестоимости на 6,8 млрд руб. (4,6 млрд руб. годом ранее). В итоге операционная прибыль выросла на 4,8%, составив 3,1 млрд руб.
В блоке финансовых статей расходы на обслуживание долга (1,6 млрд руб.) были с лихвой компенсированы внушительными положительными курсовыми разницами в размере 10,4 млрд руб. (компания имеет на балансе «золотые кредиты»). Еще 1,3 млрд руб. были получены в качестве дохода от операций с финансовыми инструментами. Впервые в отчетности компания стала отражать доходы от ассоциированной компании – АО Лунное, созданной для разработки одноименного золотоуранового месторождения (331,0 млн руб.).
💰 В итоге чистая прибыль Селигдара составила 10,5 млрд руб.
☝️ По итогам вышедшей отчетности мы пересмотрели прогноз финансовых показателей компании на всем прогнозном периоде, сократив ожидаемые расходы на амортизацию лицензий, а также подняв прогноз финансовых доходов. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
⛔️ Акции компании обращаются с P/BV 2022 1,3 и пока не входят в число наших приоритетов.
#блогофорум #селигдар #SELG
Селигдар раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 года.
📈 Выручка компании увеличилась на 2,4% до 11,6 млрд руб. на фоне увеличения доходов от реализации олова и вольфрама до 3,9 млрд руб. Положительное влияние на выручку оказала ценовая конъюнктура – средняя цена реализации оловянного и вольфрамового концентратов в отчетном периоде выросла на 59% и 29% соответственно.
📉 Ключевое направление компании – добыча драгоценных металлов – сократило выручку на 12,5% на фоне снижения объемов реализации золота. Прочая выручка (главным образом, услуги по добыче руды) показала скромный рост, составив 932 млн руб.
📈 Затраты компании увеличились на 1,5% до 8,5 млрд руб. Обращает на себя внимание существенный рост расходов на материалы (+67,4%, 2,9 млрд руб.), а также увеличение на 26,0% расходов на заработную плату, составивших 2,5 млрд руб.
📉 Также отметим, что в отчетном периоде компания пополнила запасы золота, что привело к снижению себестоимости на 6,8 млрд руб. (4,6 млрд руб. годом ранее). В итоге операционная прибыль выросла на 4,8%, составив 3,1 млрд руб.
В блоке финансовых статей расходы на обслуживание долга (1,6 млрд руб.) были с лихвой компенсированы внушительными положительными курсовыми разницами в размере 10,4 млрд руб. (компания имеет на балансе «золотые кредиты»). Еще 1,3 млрд руб. были получены в качестве дохода от операций с финансовыми инструментами. Впервые в отчетности компания стала отражать доходы от ассоциированной компании – АО Лунное, созданной для разработки одноименного золотоуранового месторождения (331,0 млн руб.).
💰 В итоге чистая прибыль Селигдара составила 10,5 млрд руб.
☝️ По итогам вышедшей отчетности мы пересмотрели прогноз финансовых показателей компании на всем прогнозном периоде, сократив ожидаемые расходы на амортизацию лицензий, а также подняв прогноз финансовых доходов. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
⛔️ Акции компании обращаются с P/BV 2022 1,3 и пока не входят в число наших приоритетов.
#блогофорум #селигдар #SELG
🔘 ОК РУСАЛ (RUAL) Итоги 1 п/г 2022 г.: умеренное снижение операционных показателей не помешало продемонстрировать достойные финансовые результаты
Металлургический холдинг РУСАЛ раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО и выборочные операционные показатели за 1 п/г 2022 г.
📈 Общая выручка компании возросла на 31,3%, составив $7,2 млрд. Выручка от реализации первичного алюминия и сплавов увеличилась на 29,7%, составив $5,9 млрд на фоне роста средней цены реализации алюминия на 47,1% и падения объёмов продаж первичного алюминия и сплавов на 11,9%.
🔗С посегментным анализом можно ознакомиться по ссылке.
📉 Долговая нагрузка компании находится на уровне $7,3 млрд., ее обслуживание обошлось компании в $172 млн. Отрицательные курсовые разницы составили $216 млн. К ним добавились потери, связанных с производными финансовыми инструментами, в сумме $348 млн.
📈 Доля в прибыли ассоциированных компаний и совместных предприятий составила $1,3 млрд, главным образом, за счет резкого роста финансовых показателей ГМК Норильского Никеля. Эффективная доля участия в «Норильском Никеле» осталась на уровне 26,39%.
💰 В итоге холдинг зафиксировал чистую прибыль в размере $1,7 млрд (-16,7%).
🎉 Среди прочих моментов отметим долгожданное решение Совета директоров компании о возобновлении дивидендных выплат: ожидается, что в виде промежуточных дивидендов акционеры получат $0,02 на акцию.
☝️ По итогам вышедшей отчетности мы внесли несколько понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, отразив меньшие средние цены реализации продукции компании. Вместе с тем, на основании возобновившихся дивидендных выплат, была повышена бальная оценка качества корпоративного управления РУСАЛа. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.
🧐 Напомним, что в силу существенной разницы между рыночной оценкой пакета акций ГМК Норильский Никель и его отражением в бухгалтерском балансе мы учитываем долю владения в Норильском Никеле через переоценку изменения рыночной стоимости и с учетом этого фактора рассчитываем итоговую потенциальную доходность. В таблице ниже мы приводим как скорректированные значения собственного капитала, EPS и рентабельности собственного капитала, так и отчетные.
💼 В настоящий момент акции РУСАЛа торгуются исходя из P/BV 2022 около 0,8 и продолжают входить в состав наших портфелей акций.
#блогофорум #русал #RUAL
Металлургический холдинг РУСАЛ раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО и выборочные операционные показатели за 1 п/г 2022 г.
📈 Общая выручка компании возросла на 31,3%, составив $7,2 млрд. Выручка от реализации первичного алюминия и сплавов увеличилась на 29,7%, составив $5,9 млрд на фоне роста средней цены реализации алюминия на 47,1% и падения объёмов продаж первичного алюминия и сплавов на 11,9%.
🔗С посегментным анализом можно ознакомиться по ссылке.
📉 Долговая нагрузка компании находится на уровне $7,3 млрд., ее обслуживание обошлось компании в $172 млн. Отрицательные курсовые разницы составили $216 млн. К ним добавились потери, связанных с производными финансовыми инструментами, в сумме $348 млн.
📈 Доля в прибыли ассоциированных компаний и совместных предприятий составила $1,3 млрд, главным образом, за счет резкого роста финансовых показателей ГМК Норильского Никеля. Эффективная доля участия в «Норильском Никеле» осталась на уровне 26,39%.
💰 В итоге холдинг зафиксировал чистую прибыль в размере $1,7 млрд (-16,7%).
🎉 Среди прочих моментов отметим долгожданное решение Совета директоров компании о возобновлении дивидендных выплат: ожидается, что в виде промежуточных дивидендов акционеры получат $0,02 на акцию.
☝️ По итогам вышедшей отчетности мы внесли несколько понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, отразив меньшие средние цены реализации продукции компании. Вместе с тем, на основании возобновившихся дивидендных выплат, была повышена бальная оценка качества корпоративного управления РУСАЛа. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.
🧐 Напомним, что в силу существенной разницы между рыночной оценкой пакета акций ГМК Норильский Никель и его отражением в бухгалтерском балансе мы учитываем долю владения в Норильском Никеле через переоценку изменения рыночной стоимости и с учетом этого фактора рассчитываем итоговую потенциальную доходность. В таблице ниже мы приводим как скорректированные значения собственного капитала, EPS и рентабельности собственного капитала, так и отчетные.
💼 В настоящий момент акции РУСАЛа торгуются исходя из P/BV 2022 около 0,8 и продолжают входить в состав наших портфелей акций.
#блогофорум #русал #RUAL
bf.arsagera.ru
ОК РУСАЛ (RUAL) Итоги 1 п/г 2022 г.: умеренное снижение операционных показателей не помешало продемонстрировать достойные финансовые…
Металлургический холдинг РУСАЛ раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО и выборочные операционные показатели за 1 п/г 2022 г
🏢 En+ Group (ENPG) Итоги 1 п/г 2022 г.: рост финансовых расходов привел к снижению прибыли
Холдинговая компания «ЭН+ ГРУП» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.
📈 Общая выручка Энергетического сегмента увеличилась на 16,2% до $1,6 млрд. Выручка от реализации электроэнергии возросла на 18,3% до $822 млн, что в основном было обусловлено ростом цен на электроэнергию. Реализация мощности прибавила 8,4% до $271 млн вследствие роста цен на мощность. Чистая прибыль Энергетического сегмента сократилась на 30,1% до $151 млн вследствие роста финансовых расходов, связанных с обслуживанием долга по более высоким процентным ставкам.
📈 Общая выручка Металлургического сегмента выросла на 31,3%, составив $7,1 млрд, на фоне увеличения среднегодовой цены реализации алюминия на 47,1% и снижения объемов продаж первичного алюминия и сплавов на 11,9%. Выручка от реализации первичного алюминия и сплавов прибавила 29,7%, составив $5,9 млрд. Выручка от реализации глинозема выросла на 8,3% до $299 млн в связи с увеличением средней цены реализации на 43,8% несмотря на сокращение объема реализации глинозема на 24,8%.
📈 Выручка от реализации фольги и прочей алюминиевой продукции прибавила 23,3%, составив $286 млн на фоне роста доходов от реализации фольги.
💰 Прибыль металлургического сегмента в отчетном периоде составила $1,7 млрд (-16,7%) во многом по причине увеличения финансовых расходов, связанных с обслуживанием долга, получения отрицательных курсовых разниц и потерь по операциям с производными финансовыми инструментами.
💰 В итоге чистая прибыль компании составила $1,8 млрд, прибыль, причитающаяся акционерам материнской компании – $1,1 млрд.
🧐 По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогнозы финансовых показателей холдинга, отразив меньшие средние цены реализации продукции в металлургическом дивизионе. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.
💡 Напомним, что при оценке холдинга «ЭН+ ГРУП» мы учитываем долю владения РУСАЛа в Норильском Никеле через переоценку изменения рыночной стоимости и с учетом этого фактора рассчитываем итоговую потенциальную доходность. В таблице ниже мы приводим как скорректированные значения собственного капитала, EPS и рентабельности собственного капитала, так и отчетные.
💼 В настоящий момент акции En+ Group торгуются исходя из скорректированного значения P/BV 2022 около 0,6 и продолжают входить в состав наших портфелей акций.
#En+Group #ENPG #блогофорум
Холдинговая компания «ЭН+ ГРУП» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.
📈 Общая выручка Энергетического сегмента увеличилась на 16,2% до $1,6 млрд. Выручка от реализации электроэнергии возросла на 18,3% до $822 млн, что в основном было обусловлено ростом цен на электроэнергию. Реализация мощности прибавила 8,4% до $271 млн вследствие роста цен на мощность. Чистая прибыль Энергетического сегмента сократилась на 30,1% до $151 млн вследствие роста финансовых расходов, связанных с обслуживанием долга по более высоким процентным ставкам.
📈 Общая выручка Металлургического сегмента выросла на 31,3%, составив $7,1 млрд, на фоне увеличения среднегодовой цены реализации алюминия на 47,1% и снижения объемов продаж первичного алюминия и сплавов на 11,9%. Выручка от реализации первичного алюминия и сплавов прибавила 29,7%, составив $5,9 млрд. Выручка от реализации глинозема выросла на 8,3% до $299 млн в связи с увеличением средней цены реализации на 43,8% несмотря на сокращение объема реализации глинозема на 24,8%.
📈 Выручка от реализации фольги и прочей алюминиевой продукции прибавила 23,3%, составив $286 млн на фоне роста доходов от реализации фольги.
💰 Прибыль металлургического сегмента в отчетном периоде составила $1,7 млрд (-16,7%) во многом по причине увеличения финансовых расходов, связанных с обслуживанием долга, получения отрицательных курсовых разниц и потерь по операциям с производными финансовыми инструментами.
💰 В итоге чистая прибыль компании составила $1,8 млрд, прибыль, причитающаяся акционерам материнской компании – $1,1 млрд.
🧐 По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогнозы финансовых показателей холдинга, отразив меньшие средние цены реализации продукции в металлургическом дивизионе. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.
💡 Напомним, что при оценке холдинга «ЭН+ ГРУП» мы учитываем долю владения РУСАЛа в Норильском Никеле через переоценку изменения рыночной стоимости и с учетом этого фактора рассчитываем итоговую потенциальную доходность. В таблице ниже мы приводим как скорректированные значения собственного капитала, EPS и рентабельности собственного капитала, так и отчетные.
💼 В настоящий момент акции En+ Group торгуются исходя из скорректированного значения P/BV 2022 около 0,6 и продолжают входить в состав наших портфелей акций.
#En+Group #ENPG #блогофорум
⛏BHP Group (BHP) Итоги 2022 года
Группа BHP раскрыла финансовую отчетность по итогам 2022 финансового года, заканчивающегося в конце июня.
📈Совокупная выручка компании увеличилась на 14,4% до $65,1 млрд. на фоне роста цен на сырье, частично компенсированного сокращением объемов его добычи.
Далее перейдем к анализу ключевых показателей Группы в разрезе основных сегментов компании. Напомним, что после продажи своего нефтегазового бизнеса компании Woodside Petroleum, Группа BHP подробно раскрывает результаты своей деятельности по трем основным сегментам: «Медь», «Железная руда» и «Уголь».
🔗С посегментным анализом можно ознакомиться по ссылке
🧐В целом, вышедшая отчетность, за исключением отдельных показателей, оказалась в рамках наших ожиданий. По итогам вышедших данных мы внесли корректировки в операционную часть модели, касающуюся угольного бизнеса компании, понизив объемы добычи в соответствии с собственными ожиданиями BHP. Помимо этого мы повысили ожидания по дивидендам за 2023 финансовый год исходя из последнего анонса руководством компании финального дивиденда по итогам 2022 финансового года. Кроме того, мы понизили операционную рентабельность железорудного сегмента BHP на ближайшие годы на фоне увеличения издержек добычи руды и сокращения цен ее реализации. В результате внесенных корректировок потенциальная доходность депозитарных расписок компании несколько сократилась.
💡 Мы считаем, что по итогам 2023 финансового года компания заработает чистую прибыль в размере $17,1 млрд преимущественно на фоне сохранения высоких цен на товарную продукцию компании. Если говорить о будущих результатах компании, то мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе чистая прибыль компании может показывать поступательный рост, и к 2026 году составит $25 млрд на фоне дальнейшего роста цен на сырье, а также начала добычи и ее наращивания в рамках проектов развития BHP (прежде всего, никеля и калийных удобрений). При этом мы считаем, что в ближайшие годы компания будет выплачивать в виде дивидендов примерно половину чистой прибыли. Сейчас американские депозитарные расписки компании обращаются с мультипликатором P/BV 2022 около 3,2 и продолжают входить в число наших приоритетов в горно-металлургическом секторе.
#BHPGroup #BBL #блогофорум
Группа BHP раскрыла финансовую отчетность по итогам 2022 финансового года, заканчивающегося в конце июня.
📈Совокупная выручка компании увеличилась на 14,4% до $65,1 млрд. на фоне роста цен на сырье, частично компенсированного сокращением объемов его добычи.
Далее перейдем к анализу ключевых показателей Группы в разрезе основных сегментов компании. Напомним, что после продажи своего нефтегазового бизнеса компании Woodside Petroleum, Группа BHP подробно раскрывает результаты своей деятельности по трем основным сегментам: «Медь», «Железная руда» и «Уголь».
🔗С посегментным анализом можно ознакомиться по ссылке
🧐В целом, вышедшая отчетность, за исключением отдельных показателей, оказалась в рамках наших ожиданий. По итогам вышедших данных мы внесли корректировки в операционную часть модели, касающуюся угольного бизнеса компании, понизив объемы добычи в соответствии с собственными ожиданиями BHP. Помимо этого мы повысили ожидания по дивидендам за 2023 финансовый год исходя из последнего анонса руководством компании финального дивиденда по итогам 2022 финансового года. Кроме того, мы понизили операционную рентабельность железорудного сегмента BHP на ближайшие годы на фоне увеличения издержек добычи руды и сокращения цен ее реализации. В результате внесенных корректировок потенциальная доходность депозитарных расписок компании несколько сократилась.
💡 Мы считаем, что по итогам 2023 финансового года компания заработает чистую прибыль в размере $17,1 млрд преимущественно на фоне сохранения высоких цен на товарную продукцию компании. Если говорить о будущих результатах компании, то мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе чистая прибыль компании может показывать поступательный рост, и к 2026 году составит $25 млрд на фоне дальнейшего роста цен на сырье, а также начала добычи и ее наращивания в рамках проектов развития BHP (прежде всего, никеля и калийных удобрений). При этом мы считаем, что в ближайшие годы компания будет выплачивать в виде дивидендов примерно половину чистой прибыли. Сейчас американские депозитарные расписки компании обращаются с мультипликатором P/BV 2022 около 3,2 и продолжают входить в число наших приоритетов в горно-металлургическом секторе.
#BHPGroup #BBL #блогофорум
⚡️ Ленэнерго (LSNG, LSNGP) Итоги 1 п/г 2022 г.: прочие доходы сдерживают снижение прибыли
Компания Россети Ленэнерго раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.
📉 Общая выручка компании сократилась 1,0%, составив 46,1 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии выросли на 0,7%, составив 42,9 млрд руб. на фоне увеличения полезного отпуска (+15,2%) и отрицательной динамики среднего расчетного тарифа (-12,6%) в связи со снижением тарифных ставок по некоторым уровням напряжения и группам потребителей в соответствии c принятыми тарифно-балансовыми решениями. Доходы от присоединения к сетям снизились на 20,7% до 3 млрд руб., что связано с присоединением крупного объекта Группы ЛСР в первом полугодии 2021 года. Величина прочих операционных доходов увеличилась почти в 4 раза до 1 млрд руб. вследствие доходов от списания кредиторской задолженности и увеличения доходов по компенсационным договорам.
📈 Операционные расходы компании увеличились на 4,4% до 32,7 млрд руб. Отметим рост расходов на заработную плату до 5,3 млрд руб.(+18,5%), а также амортизационных отчислений до 7,7 млрд руб. (+9,8%). Кроме того, отметим создание резерва под обесценение дебиторской задолженности на сумму 63,9 млн руб., а также резерва для покрытия расходов по судебным искам в размере 755 млн руб., против 252,9 млн руб. и 1,1 млрд руб. соответственно годом ранее. В итоге операционная прибыль сократилась на 7,0%, составив 14,4 млрд руб.
📈 Финансовые доходы компании увеличились в 3 раза до 752 млн руб., а финансовые расходы компании - на 31,4%, составив 903 млн руб. на фоне возросших процентных ставок. В итоге чистая прибыль компании снизилась на 4,5%, составив 11,7 млрд руб.
🧐 По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по чистой прибыли компании, отразив рост финансовых и прочих доходов. В итоге потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
⛔️ В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV 2022 порядка 0,35 и не входят в число наших приоритетов.
#Ленэнерго #LSNG #блогофорум
Компания Россети Ленэнерго раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.
📉 Общая выручка компании сократилась 1,0%, составив 46,1 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии выросли на 0,7%, составив 42,9 млрд руб. на фоне увеличения полезного отпуска (+15,2%) и отрицательной динамики среднего расчетного тарифа (-12,6%) в связи со снижением тарифных ставок по некоторым уровням напряжения и группам потребителей в соответствии c принятыми тарифно-балансовыми решениями. Доходы от присоединения к сетям снизились на 20,7% до 3 млрд руб., что связано с присоединением крупного объекта Группы ЛСР в первом полугодии 2021 года. Величина прочих операционных доходов увеличилась почти в 4 раза до 1 млрд руб. вследствие доходов от списания кредиторской задолженности и увеличения доходов по компенсационным договорам.
📈 Операционные расходы компании увеличились на 4,4% до 32,7 млрд руб. Отметим рост расходов на заработную плату до 5,3 млрд руб.(+18,5%), а также амортизационных отчислений до 7,7 млрд руб. (+9,8%). Кроме того, отметим создание резерва под обесценение дебиторской задолженности на сумму 63,9 млн руб., а также резерва для покрытия расходов по судебным искам в размере 755 млн руб., против 252,9 млн руб. и 1,1 млрд руб. соответственно годом ранее. В итоге операционная прибыль сократилась на 7,0%, составив 14,4 млрд руб.
📈 Финансовые доходы компании увеличились в 3 раза до 752 млн руб., а финансовые расходы компании - на 31,4%, составив 903 млн руб. на фоне возросших процентных ставок. В итоге чистая прибыль компании снизилась на 4,5%, составив 11,7 млрд руб.
🧐 По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по чистой прибыли компании, отразив рост финансовых и прочих доходов. В итоге потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
⛔️ В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV 2022 порядка 0,35 и не входят в число наших приоритетов.
#Ленэнерго #LSNG #блогофорум
🏨 Строительство, недвижимость
ЦМТ (WTCM) Итоги 1 п/г 2022 г.: опережающий рост коммерческих расходов усилен отрицательными курсовыми разницами
ЦМТ раскрыл финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г. В отличие от строительных компаний, где мы традиционно придаем меньшее значение показателям отчетности в целом и ОПУ в частности, показатели отчетности ЦМТ имеют для нас гораздо большее значение. Это объясняется тем, что рыночная стоимость объектов недвижимости находит свое отражение в балансе, а большая масса рентных доходов позволяет не только корректно оценить компанию по данному показателю, но и вносит существенный вклад в прогноз собственного капитала.
📈 Совокупная выручка компании выросла на 6,4% до 3,2 млрд руб.
📈 Самые высокие темпы роста выручки вновь показал наиболее пострадавший в 2020 г. гостиничный комплекс ЦМТ, чьи доходы в отчетном периоде увеличились на 18,4% до 512 млн руб. вследствие значительного увеличения внутреннего турпотока. На увеличение загрузки оказало влияние постепенное восстановление туристических потоков на фоне смягчения ограничений, связанных с распространением коронавирусной инфекции.
📈 Несколько меньшими темпами выросли доходы ключевого направления – от аренды офисной недвижимости, увеличившиеся на 8,3% до 1,9 млрд руб., Свое восстановление продолжили и доходы Конгресс-центра, прибавившие 25,2% (105,2 млн руб.). Умеренные темпы роста доходов (+4,0%) наблюдалась и по направлению услуг по организации питания.
📈 Себестоимость возросла на 7,4% до 1,3 млрд руб., а коммерческие и управленческие расходы увеличились на 16,4% до 1,2 млрд руб., главным образом, вследствие увеличения затрат на персонал. В итоге операционная прибыль составила 683 млн руб., сократившись на 16,4%.
В блоке финансовых статей компания отразила отрицательные курсовые разницы по валютной части своих финансовых вложений в размере 1,4 млрд руб. Проценты к получению выросли более чем в четыре раза до 240,0 млн руб. на фоне роста процентных ставок по размещенным свободным денежным средствам, оставшимся на уровне 7,6 млрд руб.
💰 В итоге чистый убыток ЦМТ составила 531 млн руб. против прибыли годом ранее.
💸 По результатам вышедшей отчетности мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании, незначительно увеличив нашу оценку процентных доходом по банковским депозитам. Мы не приводим в таблице расчет потенциальной доходности привилегированных акций в силу отсутствия в уставе компании «защитной оговорки».
💼 Мы по-прежнему считаем ключевым фактором, способным оказать серьезное влияние на курсовую динамику акций компании, дальнейшее внедрение принципов управления акционерным капиталом, и прежде всего, проведение серии обратных выкупов акций, а также погашение пакета квазиказначейских акций. На данный момент обыкновенные акции компании торгуются примерно за треть собственного капитала и продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
#блогофорум #цмт #wtcm
ЦМТ (WTCM) Итоги 1 п/г 2022 г.: опережающий рост коммерческих расходов усилен отрицательными курсовыми разницами
ЦМТ раскрыл финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г. В отличие от строительных компаний, где мы традиционно придаем меньшее значение показателям отчетности в целом и ОПУ в частности, показатели отчетности ЦМТ имеют для нас гораздо большее значение. Это объясняется тем, что рыночная стоимость объектов недвижимости находит свое отражение в балансе, а большая масса рентных доходов позволяет не только корректно оценить компанию по данному показателю, но и вносит существенный вклад в прогноз собственного капитала.
📈 Совокупная выручка компании выросла на 6,4% до 3,2 млрд руб.
📈 Самые высокие темпы роста выручки вновь показал наиболее пострадавший в 2020 г. гостиничный комплекс ЦМТ, чьи доходы в отчетном периоде увеличились на 18,4% до 512 млн руб. вследствие значительного увеличения внутреннего турпотока. На увеличение загрузки оказало влияние постепенное восстановление туристических потоков на фоне смягчения ограничений, связанных с распространением коронавирусной инфекции.
📈 Несколько меньшими темпами выросли доходы ключевого направления – от аренды офисной недвижимости, увеличившиеся на 8,3% до 1,9 млрд руб., Свое восстановление продолжили и доходы Конгресс-центра, прибавившие 25,2% (105,2 млн руб.). Умеренные темпы роста доходов (+4,0%) наблюдалась и по направлению услуг по организации питания.
📈 Себестоимость возросла на 7,4% до 1,3 млрд руб., а коммерческие и управленческие расходы увеличились на 16,4% до 1,2 млрд руб., главным образом, вследствие увеличения затрат на персонал. В итоге операционная прибыль составила 683 млн руб., сократившись на 16,4%.
В блоке финансовых статей компания отразила отрицательные курсовые разницы по валютной части своих финансовых вложений в размере 1,4 млрд руб. Проценты к получению выросли более чем в четыре раза до 240,0 млн руб. на фоне роста процентных ставок по размещенным свободным денежным средствам, оставшимся на уровне 7,6 млрд руб.
💰 В итоге чистый убыток ЦМТ составила 531 млн руб. против прибыли годом ранее.
💸 По результатам вышедшей отчетности мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании, незначительно увеличив нашу оценку процентных доходом по банковским депозитам. Мы не приводим в таблице расчет потенциальной доходности привилегированных акций в силу отсутствия в уставе компании «защитной оговорки».
💼 Мы по-прежнему считаем ключевым фактором, способным оказать серьезное влияние на курсовую динамику акций компании, дальнейшее внедрение принципов управления акционерным капиталом, и прежде всего, проведение серии обратных выкупов акций, а также погашение пакета квазиказначейских акций. На данный момент обыкновенные акции компании торгуются примерно за треть собственного капитала и продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
#блогофорум #цмт #wtcm
🕸 Россети Сибирь (MRKS) Итоги 1 п/г 2022 г.: создание резерва и рост финансовых расходов привели к убытку
Компания Россети Сибирь раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.
💸 Общая выручка компании увеличилась на 5,3% до 32,6 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии возросли на 4,6%, составив 29,6 млрд руб. на фоне роста среднего расчетного тарифа на 10%. Основной причиной снижения полезного отпуска стали более высокие температуры наружного воздуха в 1 кв 2022 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а также плановое снижение потребления по некоторым потребителям.
📊 Получение выручки от продажи электроэнергии в размере 2,5 млрд руб. (+10,6%) связано с наличием статуса гарантирующего поставщика филиала «Хакасэнерго». Рост доходов объясняется увеличением полезного отпуска по сбытовой деятельности в Республике Хакасии за счет снижения среднемесячной температуры в регионе и ростом цены продажи электроэнергии на 4,1%.
👆 Прочие чистые операционные доходы (полученные штрафы, пени и неустойки по хозяйственным договорам, а также доходы от компенсации потерь в связи с выбытием электросетевого имущества) увеличились на 17,3% до 1,2 млрд руб.
📈 Операционные расходы увеличились на 10,0%, составив 31,9 млрд руб., главным образом, за счет роста расходов на закупку электроэнергии для компенсации потерь (5,2 млрд руб.; +10,0%), затрат на передачу электроэнергии (7,4 млрд руб.; +2,8%), а также расходов на персонал (9 млрд руб.; +12,1%). Помимо этого, компания начислила резерв оценочных обязательств под разногласия с ООО «КЭнК» в сумме 1,4 млрд руб. по договору оказания услуг по передаче электрической энергии.
👇 В итоге прибыль от продаж сократилась на 37,2%, составив 1,8 млрд руб.
📈 Финансовые расходы компании увеличились более чем 2 раза до 3,2 млрд руб. на фоне роста стоимости обслуживания внушительных долговых обязательств.
👇 В итоге компания отразила чистый убыток в размере 891 млн руб.
💭 По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли компании, отразив ухудшение операционной рентабельности и рост финансовых расходов. В итоге потенциальная доходность акций компании снизилась.
⛔️ В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV 2022 порядка 1,5 и не входят в число наших приоритетов.
#блогофорум #РоссетиСибирь #MRKS
Компания Россети Сибирь раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.
💸 Общая выручка компании увеличилась на 5,3% до 32,6 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии возросли на 4,6%, составив 29,6 млрд руб. на фоне роста среднего расчетного тарифа на 10%. Основной причиной снижения полезного отпуска стали более высокие температуры наружного воздуха в 1 кв 2022 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а также плановое снижение потребления по некоторым потребителям.
📊 Получение выручки от продажи электроэнергии в размере 2,5 млрд руб. (+10,6%) связано с наличием статуса гарантирующего поставщика филиала «Хакасэнерго». Рост доходов объясняется увеличением полезного отпуска по сбытовой деятельности в Республике Хакасии за счет снижения среднемесячной температуры в регионе и ростом цены продажи электроэнергии на 4,1%.
👆 Прочие чистые операционные доходы (полученные штрафы, пени и неустойки по хозяйственным договорам, а также доходы от компенсации потерь в связи с выбытием электросетевого имущества) увеличились на 17,3% до 1,2 млрд руб.
📈 Операционные расходы увеличились на 10,0%, составив 31,9 млрд руб., главным образом, за счет роста расходов на закупку электроэнергии для компенсации потерь (5,2 млрд руб.; +10,0%), затрат на передачу электроэнергии (7,4 млрд руб.; +2,8%), а также расходов на персонал (9 млрд руб.; +12,1%). Помимо этого, компания начислила резерв оценочных обязательств под разногласия с ООО «КЭнК» в сумме 1,4 млрд руб. по договору оказания услуг по передаче электрической энергии.
👇 В итоге прибыль от продаж сократилась на 37,2%, составив 1,8 млрд руб.
📈 Финансовые расходы компании увеличились более чем 2 раза до 3,2 млрд руб. на фоне роста стоимости обслуживания внушительных долговых обязательств.
👇 В итоге компания отразила чистый убыток в размере 891 млн руб.
💭 По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли компании, отразив ухудшение операционной рентабельности и рост финансовых расходов. В итоге потенциальная доходность акций компании снизилась.
⛔️ В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV 2022 порядка 1,5 и не входят в число наших приоритетов.
#блогофорум #РоссетиСибирь #MRKS
Группа ЛСР LSRG Итоги 1 п/г 2022 г.: возросшие финансовые расходы несколько подкосили рост прибыли
Группа ЛСР раскрыла финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г. Напомним, что при оценке строительных компаний мы не придаем слишком большого внимания международной отчетности в силу присущих ей специфических недостатков. В большей степени мы используем ее для общего контроля за динамикой ряда показателей строительной компании (объемы строительства, величина долга), а в случае с Группой ЛСР - и за работой дивизиона стройматериалов.
Согласно вышедшим данным, выручка компании увеличилась на 19,2% до 65,4 млрд руб.
Основной сегмент - недвижимость и строительство - показал увеличение доходов на 13,5% до 50,0 млрд руб. В отчетном периоде объем заключенных новых контрактов на продажу квартир сократился на 1,6% до 308 тыс. кв. м. Средняя цена реализованной недвижимости составила 169 тыс. руб. за кв. м. (+11,2%), что объясняется сохранением высокого спроса на жилую недвижимость во всех сегментах присутствия компании.
Положительную динамику показал сегмент строительных материалов, чьи доходы увеличились на 40,1% до 11,9 млрд руб. на фоне позитивной динамики в строительной отрасли. В частности, был зафиксирован прирост выручки от продажи гранитного щебня благодаря увеличению объемов поставок, а также рост выручки от реализации кирпича за счет увеличения средней цены реализации.
Затраты компании выросли на 8,6% до 37,0 млрд руб. Коммерческие и административные расходы прибавили 27,0% на фоне увеличения затрат на персонал, отчислений на социальную инфраструктуру и расходов по завершенным проектам.
Сальдо прочие доходов/расходов оказалось отрицательным за счет прочих расходов, структуру которых компания не раскрыла.
В итоге операционная прибыль компании выросла на 44,5% до 16,5 млрд руб.
Чистые финансовые расходы компании выросли в два с половиной раза до 8,0 млрд руб. во многом вследствие увеличения процентных расходов с 3,4 млрд руб. до 7,0 млрд руб. на фоне резкого роста долгового портфеля (со 128,8 млрд руб. до 185,3 млрд руб.) и увеличения процентных ставок.
В итоге чистая прибыль компании выросла на 12,5%, составив 6,4 млрд руб.
Среди прочих моментов обращает на себя внимание скромный рост собственного капитала (с 93,6 млрд руб. до 96,8 млрд руб.). Причиной такой динамики, как мы отмечали в предыдущих обзорах, стал масштабный выкуп компанией собственных акций в объеме 19,3 млн штук. В результате фри-флоут сократился до 25,2%.
Определенной интригой остаются будущие дивидендные выплаты. Напомним, что, начиная с 2020 г. согласно принятой редакции дивидендной политики, рекомендуемая сумма дивидендов составляет не менее 20% от чистой прибыли по МСФО, выплачиваемой на полугодовой основе. В 2021 г. выплат не проводилось. Что же касается 2022 г., то новостей об изменении политики или ее подтверждении не поступало.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений.
В настоящий момент бумаги Группы ЛСР продолжают входить в состав наших портфелей акций.
#ГруппаЛСР #LSRG #блогофорум
Группа ЛСР раскрыла финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г. Напомним, что при оценке строительных компаний мы не придаем слишком большого внимания международной отчетности в силу присущих ей специфических недостатков. В большей степени мы используем ее для общего контроля за динамикой ряда показателей строительной компании (объемы строительства, величина долга), а в случае с Группой ЛСР - и за работой дивизиона стройматериалов.
Согласно вышедшим данным, выручка компании увеличилась на 19,2% до 65,4 млрд руб.
Основной сегмент - недвижимость и строительство - показал увеличение доходов на 13,5% до 50,0 млрд руб. В отчетном периоде объем заключенных новых контрактов на продажу квартир сократился на 1,6% до 308 тыс. кв. м. Средняя цена реализованной недвижимости составила 169 тыс. руб. за кв. м. (+11,2%), что объясняется сохранением высокого спроса на жилую недвижимость во всех сегментах присутствия компании.
Положительную динамику показал сегмент строительных материалов, чьи доходы увеличились на 40,1% до 11,9 млрд руб. на фоне позитивной динамики в строительной отрасли. В частности, был зафиксирован прирост выручки от продажи гранитного щебня благодаря увеличению объемов поставок, а также рост выручки от реализации кирпича за счет увеличения средней цены реализации.
Затраты компании выросли на 8,6% до 37,0 млрд руб. Коммерческие и административные расходы прибавили 27,0% на фоне увеличения затрат на персонал, отчислений на социальную инфраструктуру и расходов по завершенным проектам.
Сальдо прочие доходов/расходов оказалось отрицательным за счет прочих расходов, структуру которых компания не раскрыла.
В итоге операционная прибыль компании выросла на 44,5% до 16,5 млрд руб.
Чистые финансовые расходы компании выросли в два с половиной раза до 8,0 млрд руб. во многом вследствие увеличения процентных расходов с 3,4 млрд руб. до 7,0 млрд руб. на фоне резкого роста долгового портфеля (со 128,8 млрд руб. до 185,3 млрд руб.) и увеличения процентных ставок.
В итоге чистая прибыль компании выросла на 12,5%, составив 6,4 млрд руб.
Среди прочих моментов обращает на себя внимание скромный рост собственного капитала (с 93,6 млрд руб. до 96,8 млрд руб.). Причиной такой динамики, как мы отмечали в предыдущих обзорах, стал масштабный выкуп компанией собственных акций в объеме 19,3 млн штук. В результате фри-флоут сократился до 25,2%.
Определенной интригой остаются будущие дивидендные выплаты. Напомним, что, начиная с 2020 г. согласно принятой редакции дивидендной политики, рекомендуемая сумма дивидендов составляет не менее 20% от чистой прибыли по МСФО, выплачиваемой на полугодовой основе. В 2021 г. выплат не проводилось. Что же касается 2022 г., то новостей об изменении политики или ее подтверждении не поступало.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений.
В настоящий момент бумаги Группы ЛСР продолжают входить в состав наших портфелей акций.
#ГруппаЛСР #LSRG #блогофорум
ГК Самолет SMLT Итоги 1 п/г 2022: дивидендные выплаты выходят на новый уровень
ГК Самолет раскрыла консолидированную ключевые операционные показатели и финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 год. Отметим, что операционные показатели компании включают в себя итоги деятельности, приобретенной в декабре прошлого года компании «СПБ Реновация», чей вклад в результаты группы начал учитываться с 1 января 2022 г.
В отчетном периоде денежные поступления от продаж жилой недвижимости увеличились на 81,5% до 78,6 млрд руб., а объем продаж составил 469 тыс. кв. м. Доля заключенных контрактов с участием ипотечных средств составила 73,3%. Рост средней цены реализации составил 10,6%. В итоге общая выручка компании выросла вдвое до 66,2 млрд руб.
Рентабельность по валовой прибыли выросла с 25,3% до 33,1%. Коммерческие и управленческие расходы показали отстающую динамику, прибавив 62,1%. Среди прочих статей доходов и расходов отметим доход в размере 705 млн руб., отраженный в отчетном периоде в качестве эффекта от внесения земельных участков партнерами компании по совместному предприятию. В результате операционная прибыль компании составила 15,4 млрд руб., увеличившись более чем вдвое.
Долговая нагрузка компании возросла более чем в три раза до 190,6 млрд руб., а ее обслуживание обошлось компании в 9,4 млрд руб. При этом объем проектного финансирования (банковские кредиты эскроу) составил 104,9 млрд руб. В результате показатель скорректированного чистого долга составил 83,1 млрд руб.
В итоге компания смогла заработать прибыль в размере 3,7 млрд руб. (+41,1%).
Согласно бизнес-плану в текущем году компания должна выйти на реализацию свыше 1,2 млн. кв. м. на общую сумму около 200 млрд руб. Показателя EBITDA, по данным управленческой отчетности, ожидается на уровне более 60 млрд руб.
С учетом принятой в компании дивидендной политики, определяющей процент прибыли к распределению в зависимости от соотношения чистый долг/скорректированная EBITDA, мы ожидаем, что уже по итогам текущего года дивиденды будут удвоены относительно прошлого года и составят порядка 10 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений.
В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV скор. 2022 около 1,5 и продолжают входить в состав наших портфелей.
#Самолет #SMLT #блогофорум
ГК Самолет раскрыла консолидированную ключевые операционные показатели и финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 год. Отметим, что операционные показатели компании включают в себя итоги деятельности, приобретенной в декабре прошлого года компании «СПБ Реновация», чей вклад в результаты группы начал учитываться с 1 января 2022 г.
В отчетном периоде денежные поступления от продаж жилой недвижимости увеличились на 81,5% до 78,6 млрд руб., а объем продаж составил 469 тыс. кв. м. Доля заключенных контрактов с участием ипотечных средств составила 73,3%. Рост средней цены реализации составил 10,6%. В итоге общая выручка компании выросла вдвое до 66,2 млрд руб.
Рентабельность по валовой прибыли выросла с 25,3% до 33,1%. Коммерческие и управленческие расходы показали отстающую динамику, прибавив 62,1%. Среди прочих статей доходов и расходов отметим доход в размере 705 млн руб., отраженный в отчетном периоде в качестве эффекта от внесения земельных участков партнерами компании по совместному предприятию. В результате операционная прибыль компании составила 15,4 млрд руб., увеличившись более чем вдвое.
Долговая нагрузка компании возросла более чем в три раза до 190,6 млрд руб., а ее обслуживание обошлось компании в 9,4 млрд руб. При этом объем проектного финансирования (банковские кредиты эскроу) составил 104,9 млрд руб. В результате показатель скорректированного чистого долга составил 83,1 млрд руб.
В итоге компания смогла заработать прибыль в размере 3,7 млрд руб. (+41,1%).
Согласно бизнес-плану в текущем году компания должна выйти на реализацию свыше 1,2 млн. кв. м. на общую сумму около 200 млрд руб. Показателя EBITDA, по данным управленческой отчетности, ожидается на уровне более 60 млрд руб.
С учетом принятой в компании дивидендной политики, определяющей процент прибыли к распределению в зависимости от соотношения чистый долг/скорректированная EBITDA, мы ожидаем, что уже по итогам текущего года дивиденды будут удвоены относительно прошлого года и составят порядка 10 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений.
В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV скор. 2022 около 1,5 и продолжают входить в состав наших портфелей.
#Самолет #SMLT #блогофорум
