#почитывая_чатики
Трудно не согласиться с подписчиками - я думаю всё так и будет.
Известное выражение " еврей прощается, но не уходит" тут как нельзя более к месту.

Правда не совсем понятно с евреями - они таки уже в Райффазене, или поговорка - пример оголтелого антисемитизма?))

#угар_киберпанка
После вчерашнего поста про Китай в чатике развернулся легкий бодрящий срач по поводу того, что я принижаю значимость американской культуры и "мягкой силы" (см. отсюда и далее).
Я не то чтобы принижаю, просто отмечаю тот факт, что китайский и индийский кинорынки уже сравнялись с "мировым", который многие ошибочно отождествляют с Голливудом: он с конца 1940-х годов не является мировым лидером по производству, а сейчас уже начинает проигрывать Китаю и Индии и по выручке.

Пример: "Дюна-2", весьма успешный проект 2024 года. Собрал на сегодняшний день $700 млн. выручки при средней цене в ~ 13-13,5 баксов за билет - это 53-55 млн. зрителей. До 60 млн. зрителей дотянет - будет уже хорошо. При этом, "Дюна 2" пока даже в сотню лидеров по кассовым сборам не вошла, но это нормально - "Люди Х" (2000 год) был едва ли не последним фильмом который в кинотеатрах в США посмотрело более 10% зрителей - дальше уже все было помельче и поскромнее - новые виды развлечений оттянули от кино аудиторию.

В Китае наблюдается сопоставимая посещаемость - по 2023 году лидеры собирали по 65-70 млн. зрителей. 30-40 млн. обычные. "Дюна 2" там собрала пока чуть менее 5 млн. зрителей. (стоимость билета в кино в Китае ~10 баксов).
По Индии статистика внутренняя кривая, но имея в виду большое количество неграмотного населения и сравнительную дешевизну билетов смотреть там должны даже больше, примерно на уровне США 1940-1950-х годов (см. подробнее про сборы по ссылке стр. 259-271)
Иными словами китайская кинопромышленность и Болливуд уже вполне сопоставимы с "остальным миром", хотя и остаются ориентированными на сугубо национальную аудиторию. Разумеется, смотрят и Голливуд в Индии и индийское кино в США и Европе (диаспора в основном). И в России растет число просмотров что любопытно (ниже по ссылке представлено то, за что мы особенно любим индийское кино)
А так вообще в 90 странах мира показывают индусов, китайцев чуть поменьше. У Голливуда географически охват пока поболее, но уже ненамного.

В целом можно сказать, что население в ~ 1,5 млрд. человек сегодня вполне способно купить 60-70 млн. билетов в кино стоимостью в ~ 10-15 баксов. И не важно речь идет о "золотом миллиарде", китайцах или индусах.

В США можно сказать де факто разрешили марихуану (формально конечно не всю и не совсем, но если не придираться формулировкам, то таки да). Почему?
Потому что это в принципе весьма выгодная история. И теперь ещё потенциально растущий рынок.
Ну и появляется шанс для вложившихся в свое время в медицинский каннабис по совету прохфессора Когана все-таки отыграться. Как известно в условиях монетарного бешенства и грядущей гиперинфляции не бывает неприбыльных сделок, бывает долгий период ожидания. Того гляди и Групон восстанет из пепла. И Газпром, само собой.

#политическая_экономия
#рукопожометр
Субботнее утро разорвал тревожный вой яндекс-рукопожометра - это коллега Волков написал про отсутствие экономического либерализма в США и Европе.
Хотя если вычесть соц. обеспечение (там оно не в пример выше чем у нас) и целевые субсидии, то доля государства в экономике будет везде примерно одинаковой (ну если вы кончено не государство оффшор, или еще какое-нибудь ВДНХ при большой экономике). Просто потому что чудес не бывает и бытие определяет сознание, по-крайней мере в данном вопросе.
Кстати сказать, вы заметили, что после начала СВО, ахинея про "больше или меньше государства в экономике" стихла как-то сама собой?! И не только у нас, но и на Западе. Потому что стало не до глупостей, надо ВПК поднимать, бороться за ускользающую гегемонию.
Конечно, остался арьергард, бубнящий что-то по привычке про свободный рынок: до них то ли доходит туго, то ли новые вводные не поступали, то ли выданные ранее авансы не закрыты. А может быть это разрозненные партизанские отряды либертарианцев воспрявшие духом после избрания экономиста с бензопилой президентом Аргентины и пока не осознавшие, что этот спектакль ни к чему не приведет.
В общем, либеральную повестку пока засунули в пыльный угол, до следующего "процветания".

#крипта
Денис, по моему BlackRock пытается организовать стандартный пенсионный схематоз: за взятку пытаясь сгрузить пенсам набранный ранее "актив". Схема полностью надежная и предсказуемая в том смысле, что известно чем закончится.
А целом это натуральная комедия дель-арте: пенсы, которые в теории должны вкладываться в надежные активы, наберут себе на баланс крипту - вообще безрисково и ни капли не волатильно. Почему тогда им запрещают бинарные опционы?))
Но в целом тема и правда интересная: то ли на пенсии уже все махнули рукой, то ли BlackRock перестарался с покупкой ... назовем это субстанцией ... так вот он набрал многовато субстанции и пытается сделать хоть что-то, чтобы от неё избавиться.

Холдинговая компания Berkshire Hathaway, которую контролирует Уоррен Баффет отчиталась о том, что в первом квартале существенно сократила свою долю вложений в акции Apple. Около 116 млн акций было продано в рынок. Средняя цена одной акции за этот период была примерно 180$. Т.е. где на 21 млрд $ было продано бумаг.

Если помните, 19 апреля высказал гипотезу о том, что, скорее всего, акции Apple находятся под постоянным давлением из-за продаж именно старины Баффета (подробнее https://t.iss.one/MarketDumki/4757). Теперь мы знаем, что так оно и есть на самом деле. Поэтому все последние месяцы эти акции выглядят хуже рынка.

Но Баффет не полностью продал свою позицию в этих акциях. У Berkshire еще осталось примерно 790 млн акций Apple. Продать такой сайз чрезвычайно сложно. На растущем рынке еще как-то можно, но если рынок начнет стагнировать или снижаться, то это станет едва ли возможным. И тут как нельзя вовремя корпорация Apple объявляет рекордный байбек на 110 млрд $. Не для того ли это делается, чтобы старина Уоррен мог и дальше спокойно выходить из этих бумаг, не опуская цену на них? В предыдущем посте высказал похожее предположение (https://t.iss.one/MarketDumki/4773), и кажется, что оно не так далеко от истины... @marketdumki

#транспорт
В 2022 году не было темы популярнее, чем остановка российского авиасообщения из-за санкций.
В итоге вышло по Черномырдину "никогда такого не было и вот опять" - все летят, никто не падает, а страдает Боинг, причём ещё и из-за ответных санкций - мы ему тоже не поставили какие то материалы и компоненты.

Коллеги цитируют "Атлантик", и видят причину всех бед в реорганизации конца 90-х, когда обьединили гражданское и военное авиастроение: власть взяли военные и всё просрали. Честно сказать, я не уверен, что это главная, причина. Во-первых, власть они взяли 25 лет назад, а проблемы начались году в 2020-м, самое раннее в 2016-м. Во-вторых, деградация производственной культуры идёт по всей цепочке подрядчиков и смежников: тут хоть объединяй, хоть разъединяй - качество от этого не вырастет.
Так что думаю военные тут не причем. Просто Боинг первым столкнулся с последствиями де индустриализации, начавшейся в 1980-е. На очереди Мессершмидт Аирбас и остальные авиаторы. Или справятся?

#инвестгрейд
Коллеги, маленькое пояснение относительно моего портфеля инвестгрейда, на который вы обратили внимание. Тут надо иметь в виду следующие обстоятельства:
1. Он сформирован для тестирования вполне конкретной гипотезы: опережающего (и ОФЗ, и ВДО) роста облигаций рейтинга А- при снижении ставок на горизонте 2024-2025 года. Во всем виноват Олег Карпеев из Синары - это он меня подбил
2. В конце 2025 года он скорее всего будет расформирован (распродан), потому что гипотеза либо подтвердится, либо нет.

Естественно, если собирать портфель всерьез и надолго и вообще попытаться рассуждать как профучастник, то структура его должна быть совсем другой.
Правда даже в этом случае я бы не собирал такой портфель как у вас. Всё-таки там много эмитентов ВВ+ и ниже. Я бы, наверное, набрал побольше ОФЗ, процентов так 40-50, а ВДО - процентов 10-15. Но тогда бы этот портфель был гораздо менее доходный.

В целом мотивация Иволги мне понятна и она имеет право на жизнь. Вообще всё, что приносит доход, имеет право на жизнь)

Мысли великих.
Ясен пень.
Но чего делать то? Делать то што?

#семибанкирщина
Незыгарь пишет, что началась битва за Райффайзен.
Честно говоря, я не особо верю что Альфа будет тут переплачивать - не такие это люди. Вот если бы им переплачивали - другое дело.
И к списку возможных покупателей я бы добавил ВТБ - они такое любят. Ну и Потанина традиционно))

#банкопад
Тем временем отравленная пилюля Credit Suisse похоже подействовала - UBS-у нехорошо
Пока процесс развивается таким образом, что на три сдохших средних американских банка приходится один крупный швейцарский

#партизанская_макроаналитика
Вирус "блиновщины" видимо заразен - я тоже начал исследовать вопрос о том, как и на что влияет рост М2 в наших условиях.

🏬 Про корреляцию цен на недвижимость и М2 говорили еще несколько лет назад, и она в целом подтверждается, за исключением 2022 года, когда в инвестиции вмешалась политика.

📈 Интереснее с фондовым рынком. Здесь столь явной тенденции нет, но с момента закрытия от внешних рынков уже прошло почти два года и кое-какие выводы сделать можно. По данным ЦБ с апреля 2022 года агрегатор М2 вырос на 46% с 68,2 до 99,5 трлн. руб. Индекс Мосбиржи после возобновления торгов был в районе 2180-2200 (потом падал в октябре 2022 года до 1917), теперь же 3350-3365. Что примерно соответствует росту за те же два года на 52-53%.

🧐 То есть если рынок и "перегрет" по отношению к М2, то процента на 4-5 не более. В это суть "фондовой блиновщины" - на длительном горизонте (чем длиннее тем лучше) темп роста М2 должен примерно соответствовать росту рынка. Разумеется если драматично не меняется скорость оборота денег. Но она почти и не меняется.
✅ за 2022 год номинальный ВВП -151,5 трлн. М2 на 01.01.2023 - 82,4 трлн. V = 1,83
✅ за 2023 год номинальный ВВП -171 трлн. М2 на 01.01.2024 - 98,4 трлн. V = 1,74

Мы слегка притормозили печатать деньги, потому и на рынке наметился боковичок)

Заметки на полях непредвиденных последствий.
Пока мировые СМИ гадают о причинах роста цен на золото, «кальмар-вампиры» из Goldman Sachs флегматично сообщают своим клиентам:

1. Во всём виноваты США.
2. Часть роста цен на золото — это последствия антироссийских санкций в контексте СВО.
3. Другая часть роста цен на золото — это последствия проблем США с бюджетной дисциплиной.
4. Ещё одна часть роста цен на золото — это последствия возникших опасений по поводу долларовой финансовой системы (поразительно, ведь доллару же нет альтернатив, так нам пишут каждый день финансовые эксперты — это ирония).
5. Главные покупатели [прим. Кримсон: физического] золота — центральные банки: Китай, Индия, Сингапур, Катар, Турция и даже Польша.
6. В базовом сценарии «кальмар-вампиры» вообще ждут золото по $2700 долларов за унцию к концу года.
А если США будут и дальше жестить с санкциями (продолжая в том же ритме, как было с 2022), то в этом случае «голдманы» ждут ещё дополнительные +16%.
А если США устроят очередной мини-бюджетный кризис (типа танцев вокруг «потолка госдолга»), то в этом случае «голдманы» ждут ещё дополнительные +14%.

Прекрасные перспективы. У «голдманов» тоже нет хрустального шара, и они не знают будущего, и у них нет гарантий (и инвестиционных рекомендаций), но направление движения (да и логика их матмодели), вероятно, близки к реальности. И это очень хорошие новости. Но только для тех, у кого есть, как бесконечно повторяет ваш покорный слуга, «золото и юани, юани и золото» — https://t.iss.one/crimsondigest/1551.

Я не буду спрашивать, почему вот это не показывают западным обывателям в мейнстримных СМИ. «Байден стронг, Америка стронг, доллар стронг» и всё такое.

#угар_киберпанка
Похоже в дело пошли магические практики: приворот на суженного, аффирмации, хопопонопоно.
С чего бы мировой торговле выправиться к концу года? Санкции со всех снимут?