IG облигации Woodside Energy с повышенной доходностью
💡 Мы продолжаем постепенно наращивать экспозицию на облигационный рынок на текущих привлекательных уровнях. В частности мы присматриваемся к покупкам бондов инвестиционного уровня Woodside с доходностью в 5.65% к погашению в 2029 году. Композитный рейтинг для бумаги находится на уровне BBB+.
✅ Woodside Energy #WDS - австралийская нефтегазовая компания, занимающаяся разведкой и добычей. После слияния с BHP Petroleum в 2022 году Woodside почти удвоила добычу до чуть более 500 тыс. бнэ/сут. Доказанные запасы увеличились на 50% до 2.4 млрд бнэ, что соответствует 13 годам добычи.
Экспозиция на газ и высокая устойчивость
Деятельность Woodside ориентирована преимущественно на добычу природного газа и СПГ, на которые приходится 70% общего объема производства. Подверженность компании волатильности сырьевых цен ниже, чем у многих аналогов, учитывая долгосрочные соглашения о поставках СПГ и значительное использование хеджирования.
Активы компании отличаются высоким качеством, о чем свидетельствуют низкая себестоимость добычи и повышенная рентабельность EBITDA. Благодаря всем факторам, Woodside удается поддерживать кредитные метрики на достойных уровнях, даже в условиях спада в отрасли. На этом фоне основные агентства присваивают рейтинг на уровне BBB+ со стабильным прогнозом.
Развитие проектов и влияние на рейтинг
Woodside имеет хорошие перспективы роста благодаря своим долям в крупных проектах по разработке месторождений в Австралии, Мексиканском заливе и Сенегале. Хотя проекты увеличат общую добычу и выручку, они также негативно отразятся на капитальных затратах и свободном денежном потоке.
Тем не менее компания может себе это позволить, поскольку долг остается на крайне низком уровне. По оценкам, в 2023-2024 гг. net debt/EBITDA составит 0.4x, после околонулевого показателя в рекордном 2022 году. Это дает Woodside значительный запас до 2x - уровня, на котором рейтинговые агентства могут начать пересматривать оценку. Woodside представит свою годовую отчетность 27 февраля.
💎 Облигации торгуются с высоким для BBB+ рейтинга спредом к трежерис из-за отсутствия преимуществ высокой диверсификации производства. Такая оценка является справедливой, однако рейтинговые агентства и аналитики не видят чрезмерных рисков для Woodside, учитывая устойчивость к волатильности сырьевых цен, сильный баланс и перспективу реализации новых проектов. На этом фоне мы считаем текущую высокую доходность к погашению привлекательной для начала формирования позиций.
🎙Если Вы заинтересовались покупкой облигаций и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.
#инвестиционная_идея #облигации #нефтегазовый_сектор
@aabeta
💡 Мы продолжаем постепенно наращивать экспозицию на облигационный рынок на текущих привлекательных уровнях. В частности мы присматриваемся к покупкам бондов инвестиционного уровня Woodside с доходностью в 5.65% к погашению в 2029 году. Композитный рейтинг для бумаги находится на уровне BBB+.
✅ Woodside Energy #WDS - австралийская нефтегазовая компания, занимающаяся разведкой и добычей. После слияния с BHP Petroleum в 2022 году Woodside почти удвоила добычу до чуть более 500 тыс. бнэ/сут. Доказанные запасы увеличились на 50% до 2.4 млрд бнэ, что соответствует 13 годам добычи.
Экспозиция на газ и высокая устойчивость
Деятельность Woodside ориентирована преимущественно на добычу природного газа и СПГ, на которые приходится 70% общего объема производства. Подверженность компании волатильности сырьевых цен ниже, чем у многих аналогов, учитывая долгосрочные соглашения о поставках СПГ и значительное использование хеджирования.
Активы компании отличаются высоким качеством, о чем свидетельствуют низкая себестоимость добычи и повышенная рентабельность EBITDA. Благодаря всем факторам, Woodside удается поддерживать кредитные метрики на достойных уровнях, даже в условиях спада в отрасли. На этом фоне основные агентства присваивают рейтинг на уровне BBB+ со стабильным прогнозом.
Развитие проектов и влияние на рейтинг
Woodside имеет хорошие перспективы роста благодаря своим долям в крупных проектах по разработке месторождений в Австралии, Мексиканском заливе и Сенегале. Хотя проекты увеличат общую добычу и выручку, они также негативно отразятся на капитальных затратах и свободном денежном потоке.
Тем не менее компания может себе это позволить, поскольку долг остается на крайне низком уровне. По оценкам, в 2023-2024 гг. net debt/EBITDA составит 0.4x, после околонулевого показателя в рекордном 2022 году. Это дает Woodside значительный запас до 2x - уровня, на котором рейтинговые агентства могут начать пересматривать оценку. Woodside представит свою годовую отчетность 27 февраля.
💎 Облигации торгуются с высоким для BBB+ рейтинга спредом к трежерис из-за отсутствия преимуществ высокой диверсификации производства. Такая оценка является справедливой, однако рейтинговые агентства и аналитики не видят чрезмерных рисков для Woodside, учитывая устойчивость к волатильности сырьевых цен, сильный баланс и перспективу реализации новых проектов. На этом фоне мы считаем текущую высокую доходность к погашению привлекательной для начала формирования позиций.
🎙Если Вы заинтересовались покупкой облигаций и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.
#инвестиционная_идея #облигации #нефтегазовый_сектор
@aabeta
Основные посты за прошедшую неделю:
Видео Abeta на YouTube:
• Перенос убытков на будущие прибыли. Как оптимизировать налоги?
Аналитика и инвестиционные идеи:
• Облигации O-I Glass #OI - ожидаем сужения спредов
• Бонды ArcelorMittal #MT - стабильная идея с высокой доходностью
• Uber #UBER - наша ставка оправдывает себя
• AutoZone #AZO - стабильный рост, проверенный десятилетиями
• IG облигации Woodside Energy #WDS с повышенной доходностью
#навигатор
@aabeta
Видео Abeta на YouTube:
• Перенос убытков на будущие прибыли. Как оптимизировать налоги?
Аналитика и инвестиционные идеи:
• Облигации O-I Glass #OI - ожидаем сужения спредов
• Бонды ArcelorMittal #MT - стабильная идея с высокой доходностью
• Uber #UBER - наша ставка оправдывает себя
• AutoZone #AZO - стабильный рост, проверенный десятилетиями
• IG облигации Woodside Energy #WDS с повышенной доходностью
#навигатор
@aabeta
Важные события недели - 19.02.2024
В центре внимания на этой неделе - продолжение сезона отчетности. Главной интригой станут результаты и прогнозы Nvidia #NVDA. Акции уже выросли на 45% в этом году, и компания является одним из главных бенефициаров интеграции искусственного интеллекта. Помимо этого, отчитается Walmart #WMT, которая часто рассматривается барометром потребительского спроса. Также важными станут протоколы с последнего заседания ФРС и отчеты PMI.
⚠️ Макроэкономические данные:
19 февраля:
• Нет торгов - Президентский день
20 февраля:
• Индекс опережающих экономических индикаторов в США (январь)
21 февраля:
• Публикация протоколов с последнего заседания ФРС
22 февраля:
• Предварительные индексы деловой активности (PMI) в секторе услуг и производственном секторе (февраль)
• Продажи на вторичном рынке жилья (январь)
📰 Заметные отчетности:
20 февраля - Walmart #WMT, Home Depot #HD, Caesars #CZR, Palo Alto #PANW, Medtronic #MDT, Diamondback Energy #FANG
21 февраля - Analog Devices #ADI, Nvidia #NVDA, Etsy #ETSY, Rio Tinto #RIO, Marathon Oil #MRO, Rivian #RIVN, Lucid #LCID, Synopsys #SNPS, Nutrien #NTR, Mosaic #MOS
22 февраля - Vale #VALE, PG&E #PCG, Block #SQ, Intuit #INTU, Booking Holdings #BKNG, Wayfair #W, Carvana #CVNA, Pioneer NR #PXD
23 февраля - Warner Bros. Discovery #WBD, Monster Beverage #MNST, Autodesk #ADSK, Cheniere Energy #CQP
Крупные конференции:
В начале недели пройдет конференция CAGNY, посвященная потребительскому сектору. На ней выступит менеджмент Coca-Cola #KO, PepsiCo #PEP, Kraft Heinz #KHC, Procter & Gamble #PG, WK Kellogg #KLG, Mondelez #MDLZ, Philip Morris #PM и Coty #COTY. В прошлом компании давали долгосрочные прогнозы на CAGNY.
Citigroup проведет промышленную конференцию, на который спикерами выступят United Airlines #UAL, Rocket Lab USA #RKLB и United Rentals #URI. Также Bank of America организует мероприятие, посвященное финансовому сектору. Среди заметных участников: MetLife #MET, Apollo Global Management #APO и Brookfield Asset Management #BAM.
Другие корпоративные события:
Во вторник директор по технологиям AMD #AMD выступит на виртуальном вебинаре для инвесторов Arete. 21 февраля акционеры Healthpeak Properties #PEAK и Physicians Realty Trust #DOC будут голосовать по вопросу предстоящего слияния двух компаний. 22 февраля свой День инвестора проведут Amgen #AMGN, Sonoco Products #SON и Intapp #INTA.
#США #неделя_впереди
@aabeta
В центре внимания на этой неделе - продолжение сезона отчетности. Главной интригой станут результаты и прогнозы Nvidia #NVDA. Акции уже выросли на 45% в этом году, и компания является одним из главных бенефициаров интеграции искусственного интеллекта. Помимо этого, отчитается Walmart #WMT, которая часто рассматривается барометром потребительского спроса. Также важными станут протоколы с последнего заседания ФРС и отчеты PMI.
⚠️ Макроэкономические данные:
19 февраля:
• Нет торгов - Президентский день
20 февраля:
• Индекс опережающих экономических индикаторов в США (январь)
21 февраля:
• Публикация протоколов с последнего заседания ФРС
22 февраля:
• Предварительные индексы деловой активности (PMI) в секторе услуг и производственном секторе (февраль)
• Продажи на вторичном рынке жилья (январь)
📰 Заметные отчетности:
20 февраля - Walmart #WMT, Home Depot #HD, Caesars #CZR, Palo Alto #PANW, Medtronic #MDT, Diamondback Energy #FANG
21 февраля - Analog Devices #ADI, Nvidia #NVDA, Etsy #ETSY, Rio Tinto #RIO, Marathon Oil #MRO, Rivian #RIVN, Lucid #LCID, Synopsys #SNPS, Nutrien #NTR, Mosaic #MOS
22 февраля - Vale #VALE, PG&E #PCG, Block #SQ, Intuit #INTU, Booking Holdings #BKNG, Wayfair #W, Carvana #CVNA, Pioneer NR #PXD
23 февраля - Warner Bros. Discovery #WBD, Monster Beverage #MNST, Autodesk #ADSK, Cheniere Energy #CQP
Крупные конференции:
В начале недели пройдет конференция CAGNY, посвященная потребительскому сектору. На ней выступит менеджмент Coca-Cola #KO, PepsiCo #PEP, Kraft Heinz #KHC, Procter & Gamble #PG, WK Kellogg #KLG, Mondelez #MDLZ, Philip Morris #PM и Coty #COTY. В прошлом компании давали долгосрочные прогнозы на CAGNY.
Citigroup проведет промышленную конференцию, на который спикерами выступят United Airlines #UAL, Rocket Lab USA #RKLB и United Rentals #URI. Также Bank of America организует мероприятие, посвященное финансовому сектору. Среди заметных участников: MetLife #MET, Apollo Global Management #APO и Brookfield Asset Management #BAM.
Другие корпоративные события:
Во вторник директор по технологиям AMD #AMD выступит на виртуальном вебинаре для инвесторов Arete. 21 февраля акционеры Healthpeak Properties #PEAK и Physicians Realty Trust #DOC будут голосовать по вопросу предстоящего слияния двух компаний. 22 февраля свой День инвестора проведут Amgen #AMGN, Sonoco Products #SON и Intapp #INTA.
#США #неделя_впереди
@aabeta
Утренний обзор - 20.02.2024
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.29% (5005 п.)
📉 Nasdaq: -0.36% (17679 п.)
📉 Dow Jones: -0.28% (38588 п.)
🌕 Золото: +0.07% ($2019)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.14% ($82.76)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.09% (4.297%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Прошлую неделю основные индексы завершили со снижением: S&P 500 упал на 0.4%, Dow Jones - на 0.1%, а Nasdaq - на 1.3%. Вчера торги не проводились, в связи с национальным праздником. Фондовый рынок Азии в моменте торгуется с минусом, несмотря на понижение 5-ти летней ставки (LPR) в Китае.
Рынок акций США скорректировался после обновления очередного исторического максимума на фоне фиксации инвесторами прибыли. Помимо этого, давление оказала макростатистика, приведшая к росту доходностей трежерис и понижению вероятности снижения ставки ФРС. В настоящее время свопы предусматривают около 90 б.п. смягчения ДКП в 2024 году. В начале февраля эта оценка составляла более чем 150 б.п.
💎 «Мы по-прежнему считаем, что акции закончат год выше текущих уровней, но не рассчитываем, что это будет прямой путь. Мы ожидаем небольшого отката в ближайшей перспективе, что обеспечит лучшие уровни для восстановления длинных позиций», - сказал Мохит Кумар, экономист Jefferies.
Сегодня инвесторы обратят внимание на отчетность Walmart #WMT, которая представит сигналы о потребительском спросе американцев. Также выйдет индекс опережающих экономических индикаторов в США от Conference Board. Данные предоставят более подробное понимание вероятности рецессии.
Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс опережающих экономических индикаторов в США (январь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.29% (5005 п.)
📉 Nasdaq: -0.36% (17679 п.)
📉 Dow Jones: -0.28% (38588 п.)
🌕 Золото: +0.07% ($2019)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.14% ($82.76)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.09% (4.297%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Прошлую неделю основные индексы завершили со снижением: S&P 500 упал на 0.4%, Dow Jones - на 0.1%, а Nasdaq - на 1.3%. Вчера торги не проводились, в связи с национальным праздником. Фондовый рынок Азии в моменте торгуется с минусом, несмотря на понижение 5-ти летней ставки (LPR) в Китае.
Рынок акций США скорректировался после обновления очередного исторического максимума на фоне фиксации инвесторами прибыли. Помимо этого, давление оказала макростатистика, приведшая к росту доходностей трежерис и понижению вероятности снижения ставки ФРС. В настоящее время свопы предусматривают около 90 б.п. смягчения ДКП в 2024 году. В начале февраля эта оценка составляла более чем 150 б.п.
💎 «Мы по-прежнему считаем, что акции закончат год выше текущих уровней, но не рассчитываем, что это будет прямой путь. Мы ожидаем небольшого отката в ближайшей перспективе, что обеспечит лучшие уровни для восстановления длинных позиций», - сказал Мохит Кумар, экономист Jefferies.
Сегодня инвесторы обратят внимание на отчетность Walmart #WMT, которая представит сигналы о потребительском спросе американцев. Также выйдет индекс опережающих экономических индикаторов в США от Conference Board. Данные предоставят более подробное понимание вероятности рецессии.
Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс опережающих экономических индикаторов в США (январь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
IG облигации Indofood CBP - высокая доходность с перспективой повышения рейтинга
💡 Предлагаем обратить внимание на облигации инвестиционного уровня Indofood. Бумаги предлагают высокую для IG сегмента доходность на уровне 5.77% к погашению в 2031 году. Компания обладает устойчивым балансом, а также неплохими возможностями для повышения кредитного рейтинга.
✅ Indofood CBP - индонезийский производитель продуктов питания и безалкогольных напитков с 30 брендами. Наиболее известна производством лапши быстрого питания. Поставляет продукцию в 100 стран и имеет производство более чем в 20 странах. Основной рынок для компании - Индонезия, с населением в 274 млн.
Финансовое положение
Компания показывает солидные темпы роста выручки, а также стабильную рентабельность и генерацию свободного денежного потока (FCF). По консенсус-оценкам, продажи в 2023 году вырастут на 8% г/г, валовая маржа останется без изменений, а FCF будет не менее 2 триллионов рупий - на уровне прошлых рекордных годов.
Положительное влияние на финансы оказывает стабильный спрос, падение цен на сырье и уход проблем с цепями поставок. Как ожидается, эти факторы в 2024 году продолжат оказывать положительное влияние на выручку и EBITDA. Дополнительную поддержку обеспечит здоровый рост населения, замедление инфляции и запуск новых видов лапши на основных рынках присутствия.
На этом фоне net debt/EBITDA сократится с 1.6x до 1.2x в следующем году. Валовый леверидж опустится ниже 2.5x - уровень, на котором Moody’s планировало повысить рейтинг до Baa2. Сейчас агентство сохраняет позитивный прогноз, ожидая падения долговой нагрузки.
Оценка
Облигации торгуются с одним из самых высоких спредов в секторе потребительских товаров. Это связано с низкой диверсификацией (на Индонезию приходится около 70% продаж), а также малым масштабом. Тем не менее, на наш взгляд, риски для компании и кредитного рейтинга ограничены, учитывая сильный баланс Indofood и неплохие перспективы дальнейшего падения долговой нагрузки.
Рассчитываем, что в ближайшие 12-18 месяцев агентства повысят рейтинг для компании на фоне улучшения финансового положения Indofood, и это постепенно отразиться в сужении спреда к региональным аналогам BBB на 10-20 б.п. Учитывая низкий объем планируемых эмиссий в потребительском секторе, ожидаем достойного спроса.
🎙Если Вы заинтересовались покупкой облигаций и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.
#инвестиционная_идея #облигации #товары_первичной_необходимости
@aabeta
💡 Предлагаем обратить внимание на облигации инвестиционного уровня Indofood. Бумаги предлагают высокую для IG сегмента доходность на уровне 5.77% к погашению в 2031 году. Компания обладает устойчивым балансом, а также неплохими возможностями для повышения кредитного рейтинга.
✅ Indofood CBP - индонезийский производитель продуктов питания и безалкогольных напитков с 30 брендами. Наиболее известна производством лапши быстрого питания. Поставляет продукцию в 100 стран и имеет производство более чем в 20 странах. Основной рынок для компании - Индонезия, с населением в 274 млн.
Финансовое положение
Компания показывает солидные темпы роста выручки, а также стабильную рентабельность и генерацию свободного денежного потока (FCF). По консенсус-оценкам, продажи в 2023 году вырастут на 8% г/г, валовая маржа останется без изменений, а FCF будет не менее 2 триллионов рупий - на уровне прошлых рекордных годов.
Положительное влияние на финансы оказывает стабильный спрос, падение цен на сырье и уход проблем с цепями поставок. Как ожидается, эти факторы в 2024 году продолжат оказывать положительное влияние на выручку и EBITDA. Дополнительную поддержку обеспечит здоровый рост населения, замедление инфляции и запуск новых видов лапши на основных рынках присутствия.
На этом фоне net debt/EBITDA сократится с 1.6x до 1.2x в следующем году. Валовый леверидж опустится ниже 2.5x - уровень, на котором Moody’s планировало повысить рейтинг до Baa2. Сейчас агентство сохраняет позитивный прогноз, ожидая падения долговой нагрузки.
Оценка
Облигации торгуются с одним из самых высоких спредов в секторе потребительских товаров. Это связано с низкой диверсификацией (на Индонезию приходится около 70% продаж), а также малым масштабом. Тем не менее, на наш взгляд, риски для компании и кредитного рейтинга ограничены, учитывая сильный баланс Indofood и неплохие перспективы дальнейшего падения долговой нагрузки.
Рассчитываем, что в ближайшие 12-18 месяцев агентства повысят рейтинг для компании на фоне улучшения финансового положения Indofood, и это постепенно отразиться в сужении спреда к региональным аналогам BBB на 10-20 б.п. Учитывая низкий объем планируемых эмиссий в потребительском секторе, ожидаем достойного спроса.
🎙Если Вы заинтересовались покупкой облигаций и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.
#инвестиционная_идея #облигации #товары_первичной_необходимости
@aabeta
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Взгляд на облигации Renault после годовой отчетности
💡 В сентябре в канале мы размещали инвестиционную идею по High-Yield бондам Renault. С того времени спред выпуска, на который мы обратили внимание, сузился с 221 б.п. до 150 б.п., а цена подросла примерно на 5.1%. Недавно компания представила отчетность за весь 2023-й год, которая укрепила наш позитивный взгляд, а также ожидания дополнительного сужения спреда.
✅ Renault #RNO - французская автомобилестроительная корпорация.
Финансовые результаты
Выручка за год увеличилась на 13% до €52.38 млрд, операционная прибыль на 60% до €4.1 млрд, а рентабельность достигла рекордного уровня в 7.9% (+2.4 п.п. г/г). Положительное влияние на результаты оказал рост общих объемов реализации, повышение цен, увеличение доли в продажах более дорогих моделей, а также оптимизация расходов.
Свободный денежный поток (FCF) расширился на €900 млн до €3 млрд. Renault закончила год с €17.8 млрд ликвидных средств. Все показатели превысили ожидания или оказались на верхнем крае прогнозных диапазонов.
Менеджмент дал сильный прогноз на 2024-й год, ожидая сохранения FCF и операционной рентабельности выше €2.5 млрд и 7.5%, соответственно. Помимо этого, были подтверждены долгосрочные инициативы, предполагающие существенное снижение расходов на производство (30-50%) и расширение доли EV до 2027 года.
Перспектива повышения рейтинга и оценка
Moody’s присваивает рейтинг на уровне Ba1, а S&P дает BB+. Руководство компании повторило, что ставит в приоритет достижение инвестиционного рейтинга, в связи с чем не будет повышать долю чистой прибыли, направляемую на дивиденды.
Хотя Renault по всем критериям подходит под IG, агентства хотят увидеть улучшение конкурентоспособности в сфере EV, оптимизацию цепи поставок электромобилей и устойчивую рентабельность перед повышением рейтинга.
💎 На наш взгляд, Renault уже доказала стабильность финансов и в среднесрочной перспективе прогнозы могут быть пересмотрены со «стабильных» до «позитивных».
В 2024 году компания планирует выпустить десять новых авто, пять из которых будут полностью электрическими. Вдобавок, будут реализованы меры по повышению эффективности производства в рамках долгосрочной стратегии. Оба фактора позитивно отразятся на позиции Renault на рынке EV, в связи с чем агентства могут пересмотреть рейтинг в ближашие 12-18 месяцев.
Рассчитываем, что по мере течения года пройдет умеренное сужение спредов ближе к региональным аналогам с более высокой оценкой (VOW - 126 б.п. BBB+, BMW - 78 б.п. A, MBG - 80 б.п. A). Отметим, что облигации торгуются в EUR, что может предоставить дополнительную диверсификацию портфеля. Выпуск, на который мы смотрим, предоставляет доходность в 4% к погашению в 2028 году.
🎙Если Вы заинтересовались покупкой облигаций и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.
#инвестиционная_идея #облигации #Европа #промышленный_сектор #RNO
@aabeta
💡 В сентябре в канале мы размещали инвестиционную идею по High-Yield бондам Renault. С того времени спред выпуска, на который мы обратили внимание, сузился с 221 б.п. до 150 б.п., а цена подросла примерно на 5.1%. Недавно компания представила отчетность за весь 2023-й год, которая укрепила наш позитивный взгляд, а также ожидания дополнительного сужения спреда.
✅ Renault #RNO - французская автомобилестроительная корпорация.
Финансовые результаты
Выручка за год увеличилась на 13% до €52.38 млрд, операционная прибыль на 60% до €4.1 млрд, а рентабельность достигла рекордного уровня в 7.9% (+2.4 п.п. г/г). Положительное влияние на результаты оказал рост общих объемов реализации, повышение цен, увеличение доли в продажах более дорогих моделей, а также оптимизация расходов.
Свободный денежный поток (FCF) расширился на €900 млн до €3 млрд. Renault закончила год с €17.8 млрд ликвидных средств. Все показатели превысили ожидания или оказались на верхнем крае прогнозных диапазонов.
Менеджмент дал сильный прогноз на 2024-й год, ожидая сохранения FCF и операционной рентабельности выше €2.5 млрд и 7.5%, соответственно. Помимо этого, были подтверждены долгосрочные инициативы, предполагающие существенное снижение расходов на производство (30-50%) и расширение доли EV до 2027 года.
Перспектива повышения рейтинга и оценка
Moody’s присваивает рейтинг на уровне Ba1, а S&P дает BB+. Руководство компании повторило, что ставит в приоритет достижение инвестиционного рейтинга, в связи с чем не будет повышать долю чистой прибыли, направляемую на дивиденды.
Хотя Renault по всем критериям подходит под IG, агентства хотят увидеть улучшение конкурентоспособности в сфере EV, оптимизацию цепи поставок электромобилей и устойчивую рентабельность перед повышением рейтинга.
💎 На наш взгляд, Renault уже доказала стабильность финансов и в среднесрочной перспективе прогнозы могут быть пересмотрены со «стабильных» до «позитивных».
В 2024 году компания планирует выпустить десять новых авто, пять из которых будут полностью электрическими. Вдобавок, будут реализованы меры по повышению эффективности производства в рамках долгосрочной стратегии. Оба фактора позитивно отразятся на позиции Renault на рынке EV, в связи с чем агентства могут пересмотреть рейтинг в ближашие 12-18 месяцев.
Рассчитываем, что по мере течения года пройдет умеренное сужение спредов ближе к региональным аналогам с более высокой оценкой (VOW - 126 б.п. BBB+, BMW - 78 б.п. A, MBG - 80 б.п. A). Отметим, что облигации торгуются в EUR, что может предоставить дополнительную диверсификацию портфеля. Выпуск, на который мы смотрим, предоставляет доходность в 4% к погашению в 2028 году.
🎙Если Вы заинтересовались покупкой облигаций и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.
#инвестиционная_идея #облигации #Европа #промышленный_сектор #RNO
@aabeta
Утренний обзор - 22.02.2024
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.73% (5032 п.)
📈 Nasdaq: +1.43% (17787 п.)
📈 Dow Jones: +0.12% (38723 п.)
🌕 Золото: +0.12% ($2028)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.15% ($82.36)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.28% (4.307%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются с уверенным повышением после выхода отчетности Nvidia #NVDA. В среду основные индексы завершили день без единой динамики: S&P 500 и Dow Jones выросли на 0.13%, а Nasdaq снизился на 0.32%. Инвесторы ожидали выхода отчета чипмейкера и оценивали протоколы с последнего заседания ФРС. Фондовый рынок Азии в моменте торгуется преимущественно в зеленой зоне.
Акции Nvidia на постмаркете подорожали на 9.07%. Выручка компании в 4-м квартале выросла на 265% г/г, а чистая прибыль - на 769%, превысив ожидания рынка. Менеджмент дал прогноз на текущий квартал, который также оказался выше консенсус-оценок. Nvidia заявила, что спрос на чипы для работы с искусственным интеллектом стремительно растет, а ИИ интегрируется во все большее число индустрий. На этом фоне акции широкого полупроводникового сектора #SOXX прибавили 2.74%.
💎 «Куда идет Nvidia, туда следует и рынок. Результаты и прогнозы оказались достаточно хороши. Это подтверждает мнение о том, что ИИ будет оставаться сильным драйвером в обозримом будущем. Тезис поддержал рынки в прошлом году, почему бы ему не поддержать их и в этом?», - считает Ким Форрест, главный инвестиционный директор Bokeh Capital Partners.
Вчера на основной сессии инвесторы также оценивали протоколы с заседания ФРС. Члены регулятора подчеркнули, что ставка, вероятно, достигла пика, однако её снижение будет нецелесообразным пока не появится большая уверенность в устойчивом возвращении инфляции к 2%. Только два чиновника подчеркнули риски слишком длительного сохранения ставки на высоком уровне. На этом фоне доходности 10-летних трежерис продемонстрировали небольшой подъем.
💎 «Учитывая рост цен, опасения ФРС выглядят обоснованными. Прежде всего, они не хотят повторить ошибку монетарной политики 1970-х годов, которая привела к стагфляции и необходимости значительно повысить ставку, чтобы избавиться от, казалось бы, заложенной инфляции», - говорит Квинси Кросби из LPL Financial.
Сегодня инвесторы будут отыгрывать результаты Nvidia в акциях других компаний, связанных со сферой искусственного интеллекта. Помимо этого, выйдут данные по PMI и заявкам по безработице, которые предоставят дополнительные сигналы о состоянии экономики. Также продолжится сезон отчетности.
Публикация экономических данных сегодня:
• Предварительные индексы деловой активности (PMI) в секторе услуг и производственном секторе (февраль)
• Продажи на вторичном рынке жилья (январь)
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.73% (5032 п.)
📈 Nasdaq: +1.43% (17787 п.)
📈 Dow Jones: +0.12% (38723 п.)
🌕 Золото: +0.12% ($2028)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.15% ($82.36)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.28% (4.307%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются с уверенным повышением после выхода отчетности Nvidia #NVDA. В среду основные индексы завершили день без единой динамики: S&P 500 и Dow Jones выросли на 0.13%, а Nasdaq снизился на 0.32%. Инвесторы ожидали выхода отчета чипмейкера и оценивали протоколы с последнего заседания ФРС. Фондовый рынок Азии в моменте торгуется преимущественно в зеленой зоне.
Акции Nvidia на постмаркете подорожали на 9.07%. Выручка компании в 4-м квартале выросла на 265% г/г, а чистая прибыль - на 769%, превысив ожидания рынка. Менеджмент дал прогноз на текущий квартал, который также оказался выше консенсус-оценок. Nvidia заявила, что спрос на чипы для работы с искусственным интеллектом стремительно растет, а ИИ интегрируется во все большее число индустрий. На этом фоне акции широкого полупроводникового сектора #SOXX прибавили 2.74%.
💎 «Куда идет Nvidia, туда следует и рынок. Результаты и прогнозы оказались достаточно хороши. Это подтверждает мнение о том, что ИИ будет оставаться сильным драйвером в обозримом будущем. Тезис поддержал рынки в прошлом году, почему бы ему не поддержать их и в этом?», - считает Ким Форрест, главный инвестиционный директор Bokeh Capital Partners.
Вчера на основной сессии инвесторы также оценивали протоколы с заседания ФРС. Члены регулятора подчеркнули, что ставка, вероятно, достигла пика, однако её снижение будет нецелесообразным пока не появится большая уверенность в устойчивом возвращении инфляции к 2%. Только два чиновника подчеркнули риски слишком длительного сохранения ставки на высоком уровне. На этом фоне доходности 10-летних трежерис продемонстрировали небольшой подъем.
💎 «Учитывая рост цен, опасения ФРС выглядят обоснованными. Прежде всего, они не хотят повторить ошибку монетарной политики 1970-х годов, которая привела к стагфляции и необходимости значительно повысить ставку, чтобы избавиться от, казалось бы, заложенной инфляции», - говорит Квинси Кросби из LPL Financial.
Сегодня инвесторы будут отыгрывать результаты Nvidia в акциях других компаний, связанных со сферой искусственного интеллекта. Помимо этого, выйдут данные по PMI и заявкам по безработице, которые предоставят дополнительные сигналы о состоянии экономики. Также продолжится сезон отчетности.
Публикация экономических данных сегодня:
• Предварительные индексы деловой активности (PMI) в секторе услуг и производственном секторе (февраль)
• Продажи на вторичном рынке жилья (январь)
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Ставка на HY облигации сектора развлечений Макао
💡 Мы присматриваемся к покупкам High-Yield бондов операторов казино, отелей и развлекательных центров Макао, который часто называют азиатским Лас-Вегасом. В последние кварталы активность продемонстрировала значительное восстановление. Текущие доходности выглядят интересными для покупки, а риски стали более ограниченными из-за улучшения финансового состояния компаний.
Игровая активность
В 2023 году и начале этого года наблюдалось постепенное возвращение посетителей в Макао. Данные за неделю Китайского Нового года (10-17 февраля) предоставили последние сигналы о сохранении позитивных тенденций. Валовая игровая выручка (GGR) превысила $124.5 млн, что выше $112 млн, зафиксированных в Золотую неделю в октябре 2023 года. GGR уже на 20% превысил значения допандейминого 2019 года.
Отчеты компаний
Отличные показатели были опубликованы на фоне неплохих отчетностей. Sands China сообщила о восстановлении скорректированного показателя EBITDA недвижимости в 2023 году до 70% от показателя 2019 года, Wynn Macau - на 69%, а MGM Macau - на 117%. С высокой вероятностью остальные казино (Melco, Studio City и SJM) представят такие же высокие показатели в ближайшие недели.
Прогнозы по Макао на 2024-й год
По оценкам аналитиков, в этом году GGR вырастет на 25% г/г до $28.2 млрд. Такой подъем должен транслироваться в увеличение EBITDA индустрии также на 25% до $8.7 млрд. Учитывая, что капитальные вложения, по прогнозам, останутся умеренными и составят около $3.1 млрд, сектор должен генерировать довольно значительный свободный денежный поток. Как ожидается, FCF будет в основном использован для снижения долговой нагрузки и выплаты умеренных дивидендов.
На какие облигации обратить внимание?
Облигации сектора продемонстрировали крупное ралли: с октября цены выросли примерно на 12%, доходности упали на 2.4 п.п., а средний спред сузился с 485 б.п. до 303 б.п. Столь сильная динамика может ограничить дальнейший рост, однако оценки все еще высоки для среднего по High-Yield сегменту в Азии, в связи с чем умеренный потенциал сохраняется.
Мы присматриваемся к покупкам облигаций Wynn Macau и Melco с рейтингом BB-. На наш взгляд, их бонды предоставляют наиболее оптимальное соотношение риска/доходности. Для этих компаний потенциал дополнительного сужения спреда остается более существенным, учитывая, что EBITDA еще не полностью восстановилась до уровней 2019 года, в отличие от MGM Macau.
Для удержания до погашения доходности также выглядят интересными. Выпуск Wynn Macau предлагает 6.94%, а Melco - 7.1%. Обе облигации с погашением в декабре 2029 года.
🎙Если Вы заинтересовались покупкой облигаций и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #облигации #Китай
@aabeta
💡 Мы присматриваемся к покупкам High-Yield бондов операторов казино, отелей и развлекательных центров Макао, который часто называют азиатским Лас-Вегасом. В последние кварталы активность продемонстрировала значительное восстановление. Текущие доходности выглядят интересными для покупки, а риски стали более ограниченными из-за улучшения финансового состояния компаний.
Игровая активность
В 2023 году и начале этого года наблюдалось постепенное возвращение посетителей в Макао. Данные за неделю Китайского Нового года (10-17 февраля) предоставили последние сигналы о сохранении позитивных тенденций. Валовая игровая выручка (GGR) превысила $124.5 млн, что выше $112 млн, зафиксированных в Золотую неделю в октябре 2023 года. GGR уже на 20% превысил значения допандейминого 2019 года.
Отчеты компаний
Отличные показатели были опубликованы на фоне неплохих отчетностей. Sands China сообщила о восстановлении скорректированного показателя EBITDA недвижимости в 2023 году до 70% от показателя 2019 года, Wynn Macau - на 69%, а MGM Macau - на 117%. С высокой вероятностью остальные казино (Melco, Studio City и SJM) представят такие же высокие показатели в ближайшие недели.
Прогнозы по Макао на 2024-й год
По оценкам аналитиков, в этом году GGR вырастет на 25% г/г до $28.2 млрд. Такой подъем должен транслироваться в увеличение EBITDA индустрии также на 25% до $8.7 млрд. Учитывая, что капитальные вложения, по прогнозам, останутся умеренными и составят около $3.1 млрд, сектор должен генерировать довольно значительный свободный денежный поток. Как ожидается, FCF будет в основном использован для снижения долговой нагрузки и выплаты умеренных дивидендов.
На какие облигации обратить внимание?
Облигации сектора продемонстрировали крупное ралли: с октября цены выросли примерно на 12%, доходности упали на 2.4 п.п., а средний спред сузился с 485 б.п. до 303 б.п. Столь сильная динамика может ограничить дальнейший рост, однако оценки все еще высоки для среднего по High-Yield сегменту в Азии, в связи с чем умеренный потенциал сохраняется.
Мы присматриваемся к покупкам облигаций Wynn Macau и Melco с рейтингом BB-. На наш взгляд, их бонды предоставляют наиболее оптимальное соотношение риска/доходности. Для этих компаний потенциал дополнительного сужения спреда остается более существенным, учитывая, что EBITDA еще не полностью восстановилась до уровней 2019 года, в отличие от MGM Macau.
Для удержания до погашения доходности также выглядят интересными. Выпуск Wynn Macau предлагает 6.94%, а Melco - 7.1%. Обе облигации с погашением в декабре 2029 года.
🎙Если Вы заинтересовались покупкой облигаций и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #облигации #Китай
@aabeta
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Облигации Xerox с доходностью 8.1%
💡 Предлагаем обратить внимание на High-Yield облигации Xerox. Бонды предоставляют высокую для BB рейтинга доходность к погашению на уровне 8.1% в 2028 году. Бумага стала более интересна для удержания, учитывая уход нескольких рисков для компании. Отметим, что сделка подходит для менее консервативных инвесторов.
✅ Xerox #XRX - американская корпорация, специализирующаяся на производстве, продаже и обслуживании офисной техники, включая ксероксы, принтеры, МФУ и решения для управления документами.
Динамика облигаций
В бондах прошло сильное ралли после того, как Xerox выкупила долю инвестора-активиста Карла Айкана. Его структуры добивались крупных выплат акционерам, M&A за счет заемных средств и выделения финансового бизнеса компании. Инициативы не принесли успеха и менеджмент Xerox отказался от планов Айкана, отметив что сосредоточится на органическом улучшении бизнеса.
Состояние Xerox
Сейчас компания продолжает демонстрировать слабые продажи из-за падения спроса на офисную технику после пандемии. Цифровизация также оказывает негативное влияние из-за падения документооборота. Тем не менее в последние кварталы Xerox ощутимо укрепила рентабельность и генерацию свободного денежного потока, а также снизила долговую нагрузку.
По итогам 2023 года FCF составил $649 млн, против $102 млн годом ранее. Операционная маржа выросла на 1.7 п.п. до 5.7%. Скорректированная прибыль на акцию составила $1.82, по сравнению с $1.12 в 2022 году. Net debt/EBITDA сократился до 4.1x.
Менеджмент отметил, что продолжит повышать эффективность бизнеса за счет сокращения штата, оптимизации цепочек поставок, усиления фокуса на сервис и выхода из нестратегических бизнесов. На этом фоне операционная рентабельность должна достигнуть 7.5%, а FCF - $600 млн в 2024 году.
Оценка
С начала ноября, когда появилась новость о выходе Айкана, спред Xerox сократился почти в два раза до 370 б.п. Дополнительную поддержку оказала отчетность за 4-й квартал, в котором менеджмент предоставил подробности о мерах по повышению эффективности.
Выпуск, на который мы смотрим, торгуется с доходностью в 8.1%, против около 6% у аналогов с рейтингом BB. Такой дисконт кажется оправданным из-за индустрии, в которой работает Xerox.
Соотношение риска/доходности облигаций, на наш взгляд, выглядит привлекательным для удержания до погашения, учитывая улучшение генерации FCF и ожидаемый эффект от инициатив менеджмента. Факторы ощутимо снижают риски для неплатежеспособности и расширения спреда.
🎙Если Вы заинтересовались покупкой облигаций и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #облигации #США #технологический_сектор #XRX
@aabeta
💡 Предлагаем обратить внимание на High-Yield облигации Xerox. Бонды предоставляют высокую для BB рейтинга доходность к погашению на уровне 8.1% в 2028 году. Бумага стала более интересна для удержания, учитывая уход нескольких рисков для компании. Отметим, что сделка подходит для менее консервативных инвесторов.
✅ Xerox #XRX - американская корпорация, специализирующаяся на производстве, продаже и обслуживании офисной техники, включая ксероксы, принтеры, МФУ и решения для управления документами.
Динамика облигаций
В бондах прошло сильное ралли после того, как Xerox выкупила долю инвестора-активиста Карла Айкана. Его структуры добивались крупных выплат акционерам, M&A за счет заемных средств и выделения финансового бизнеса компании. Инициативы не принесли успеха и менеджмент Xerox отказался от планов Айкана, отметив что сосредоточится на органическом улучшении бизнеса.
Состояние Xerox
Сейчас компания продолжает демонстрировать слабые продажи из-за падения спроса на офисную технику после пандемии. Цифровизация также оказывает негативное влияние из-за падения документооборота. Тем не менее в последние кварталы Xerox ощутимо укрепила рентабельность и генерацию свободного денежного потока, а также снизила долговую нагрузку.
По итогам 2023 года FCF составил $649 млн, против $102 млн годом ранее. Операционная маржа выросла на 1.7 п.п. до 5.7%. Скорректированная прибыль на акцию составила $1.82, по сравнению с $1.12 в 2022 году. Net debt/EBITDA сократился до 4.1x.
Менеджмент отметил, что продолжит повышать эффективность бизнеса за счет сокращения штата, оптимизации цепочек поставок, усиления фокуса на сервис и выхода из нестратегических бизнесов. На этом фоне операционная рентабельность должна достигнуть 7.5%, а FCF - $600 млн в 2024 году.
Оценка
С начала ноября, когда появилась новость о выходе Айкана, спред Xerox сократился почти в два раза до 370 б.п. Дополнительную поддержку оказала отчетность за 4-й квартал, в котором менеджмент предоставил подробности о мерах по повышению эффективности.
Выпуск, на который мы смотрим, торгуется с доходностью в 8.1%, против около 6% у аналогов с рейтингом BB. Такой дисконт кажется оправданным из-за индустрии, в которой работает Xerox.
Соотношение риска/доходности облигаций, на наш взгляд, выглядит привлекательным для удержания до погашения, учитывая улучшение генерации FCF и ожидаемый эффект от инициатив менеджмента. Факторы ощутимо снижают риски для неплатежеспособности и расширения спреда.
🎙Если Вы заинтересовались покупкой облигаций и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #облигации #США #технологический_сектор #XRX
@aabeta
«Запасной аэродром» или почему вам стоит задуматься о втором гражданстве или ВНЖ/ПМЖ?
Основные причины:
⁃ Запрет гражданам России иметь на счетах в европейских банках более 100 000 евро;
⁃ Запрет оказания услуг компаниями с акционерами из РФ;
⁃ Запрет европейским компаниям оказывать россиянам трастовые услуги;
⁃ Ужесточение визовой политики в отношении россиян - ограничение свободы перемещения;
⁃ Желание найти «тихую гавань» для себя и своей семьи.
Нужно быстро, без необходимости проживать в стране, для безопасных инвестиций и чтобы не было ограничений для бизнеса?
Компания Abeta Capital в партнерстве с крупнейшим миграционным лоббистом Европы подберет Вам индивидуальное решение под ваши инвестиционные и миграционные задачи.
Мы можем предложить не только популярные направления, но и уникальные решения.
Если ваш капитал >1 млн USD и вы желаете получить консультацию по выбору миграционной программы, свяжитесь с нами, заполнив форму или записавшись на Zoom звонок
@abetaa
Основные причины:
⁃ Запрет гражданам России иметь на счетах в европейских банках более 100 000 евро;
⁃ Запрет оказания услуг компаниями с акционерами из РФ;
⁃ Запрет европейским компаниям оказывать россиянам трастовые услуги;
⁃ Ужесточение визовой политики в отношении россиян - ограничение свободы перемещения;
⁃ Желание найти «тихую гавань» для себя и своей семьи.
Нужно быстро, без необходимости проживать в стране, для безопасных инвестиций и чтобы не было ограничений для бизнеса?
Компания Abeta Capital в партнерстве с крупнейшим миграционным лоббистом Европы подберет Вам индивидуальное решение под ваши инвестиционные и миграционные задачи.
Мы можем предложить не только популярные направления, но и уникальные решения.
Если ваш капитал >1 млн USD и вы желаете получить консультацию по выбору миграционной программы, свяжитесь с нами, заполнив форму или записавшись на Zoom звонок
@abetaa
Важные события недели - 26.02.2024
В центре внимания на этой неделе - выхода отчета по базовому ценовому индексу расходов на личное потребление (Core PCE). Индикатор является предпочитаемым ФРС показателем инфляции. Помимо этого, внимание может привлечь выход второй оценки по ВВП США за 4-й квартал. Также инвесторы продолжат оценивать перспективы широкого рынка на фоне впечатляющего ралли в бумагах Nvidia #NVDA, а также акций других компаний с завязкой на полупроводники и тему ИИ.
⚠️ Макроэкономические данные:
26 февраля:
• Число выданных разрешений на строительство (январь)
• Продажи нового жилья (январь)
27 февраля:
• Заказы на товары длительного пользования (январь)
• Индекс доверия потребителей от CB (февраль)
28 февраля:
• ВВП США (4-й квартал)
29 февраля:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (январь)
1 марта:
• Индекс деловой активности в производственном секторе (февраль)
• Индекс настроения потребителей и инфляционные ожидания от Мичиганского университета (февраль)
📰 Заметные отчетности:
26 февраля - Workday #WDAY, Li Auto #LI, Domino's Pizza #DPZ, Zoom Video #ZM
27 февраля - Lowe's #LOW, American Tower #AMT, AutoZone #AZO, eBay #EBAY, Kroger #KR, First Solar #FSLR
28 февраля - Salesforce #CRM, HP #HPQ, Snowflake #SNOW
29 февраля - Anheuser-Busch InBev #BUD, Dell Technologies #DELL, Autodesk #ADSK, Best Buy #BBY
1 марта - Plug Power #PLUG
Ренбалансировки индексов:
С понедельника акции Amazon #AMZN заменят Walgreens Boots Alliance #WBA в Dow Jones Industrial Average. Помимо этого, пройдет сплит компонента Walmart в соотношении 3 к 1. В результате вес Amazon в индексе станет 17-м из 30 акций, а вес Walmart снизится до 26-го с 17-го места. В дополнение к этому, в Dow Jones Transportation Average вместо JetBlue Airways #JBLU появятся бумаги Uber #UBER.
В четверг будут реализованы изменения индекса MSCI US Mid Cap 450, в который будут добавлены Enphase Energy #ENPH, Affirm Holdings #AFRM и Karuna Therapeutics #KRTX. Помимо этого, в MSCI US Small Cap 1750 войдут Cable One #CABO, Hertz Global #HTZ и Agilon Health #AGL
Крупные конференции:
Сегодня начнется четырехдневная конференция MWC в Барселоне. Среди основных докладчиков - топ-менеджмент Accenture #ACN, China Mobile и Dell #DELL. В прошлом презентации не раз приводили к скачкам цен на акции компаний-участниц.
Во вторник стартует Международный Женевский автосалон. Свои новинки представят Lucid Motors #LCID, Renault #RNO, а также китайские BYD и Yangwang. В то же время, другие крупные европейские производители пропустят выставку в этом году.
Другие корпоративные события:
27 февраля собственные мероприятия для инвесторов проведут Whirlpool #WHR, Cisco #CSCO, AMC Networks #AMCX и Cinemark #CNK. 28 февраля мероприятия пройдут у следующих компаний: Apple #AAPL, Oculis #OCS, BWX Technologies #BWXT, Rayonier #RYN, Louisiana-Pacific #LPX. 29 февраля Pfizer #PFE проведет видео-трансляцию своего Дня инноваций в онкологии, а Phillips Edison & Company #PECO организует мероприятие PECO GROW Update для финансовых аналитиков и розничных инвесторов.
#США #неделя_впереди
@aabeta
В центре внимания на этой неделе - выхода отчета по базовому ценовому индексу расходов на личное потребление (Core PCE). Индикатор является предпочитаемым ФРС показателем инфляции. Помимо этого, внимание может привлечь выход второй оценки по ВВП США за 4-й квартал. Также инвесторы продолжат оценивать перспективы широкого рынка на фоне впечатляющего ралли в бумагах Nvidia #NVDA, а также акций других компаний с завязкой на полупроводники и тему ИИ.
⚠️ Макроэкономические данные:
26 февраля:
• Число выданных разрешений на строительство (январь)
• Продажи нового жилья (январь)
27 февраля:
• Заказы на товары длительного пользования (январь)
• Индекс доверия потребителей от CB (февраль)
28 февраля:
• ВВП США (4-й квартал)
29 февраля:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (январь)
1 марта:
• Индекс деловой активности в производственном секторе (февраль)
• Индекс настроения потребителей и инфляционные ожидания от Мичиганского университета (февраль)
📰 Заметные отчетности:
26 февраля - Workday #WDAY, Li Auto #LI, Domino's Pizza #DPZ, Zoom Video #ZM
27 февраля - Lowe's #LOW, American Tower #AMT, AutoZone #AZO, eBay #EBAY, Kroger #KR, First Solar #FSLR
28 февраля - Salesforce #CRM, HP #HPQ, Snowflake #SNOW
29 февраля - Anheuser-Busch InBev #BUD, Dell Technologies #DELL, Autodesk #ADSK, Best Buy #BBY
1 марта - Plug Power #PLUG
Ренбалансировки индексов:
С понедельника акции Amazon #AMZN заменят Walgreens Boots Alliance #WBA в Dow Jones Industrial Average. Помимо этого, пройдет сплит компонента Walmart в соотношении 3 к 1. В результате вес Amazon в индексе станет 17-м из 30 акций, а вес Walmart снизится до 26-го с 17-го места. В дополнение к этому, в Dow Jones Transportation Average вместо JetBlue Airways #JBLU появятся бумаги Uber #UBER.
В четверг будут реализованы изменения индекса MSCI US Mid Cap 450, в который будут добавлены Enphase Energy #ENPH, Affirm Holdings #AFRM и Karuna Therapeutics #KRTX. Помимо этого, в MSCI US Small Cap 1750 войдут Cable One #CABO, Hertz Global #HTZ и Agilon Health #AGL
Крупные конференции:
Сегодня начнется четырехдневная конференция MWC в Барселоне. Среди основных докладчиков - топ-менеджмент Accenture #ACN, China Mobile и Dell #DELL. В прошлом презентации не раз приводили к скачкам цен на акции компаний-участниц.
Во вторник стартует Международный Женевский автосалон. Свои новинки представят Lucid Motors #LCID, Renault #RNO, а также китайские BYD и Yangwang. В то же время, другие крупные европейские производители пропустят выставку в этом году.
Другие корпоративные события:
27 февраля собственные мероприятия для инвесторов проведут Whirlpool #WHR, Cisco #CSCO, AMC Networks #AMCX и Cinemark #CNK. 28 февраля мероприятия пройдут у следующих компаний: Apple #AAPL, Oculis #OCS, BWX Technologies #BWXT, Rayonier #RYN, Louisiana-Pacific #LPX. 29 февраля Pfizer #PFE проведет видео-трансляцию своего Дня инноваций в онкологии, а Phillips Edison & Company #PECO организует мероприятие PECO GROW Update для финансовых аналитиков и розничных инвесторов.
#США #неделя_впереди
@aabeta
Покупка акций Adobe после коррекции
💡 За последние две недели бумаги компании ощутимо подешевели из-за выхода презентации Sora от OpenAI. На наш взгляд, падение могло быть чрезмерным и предоставляет выгодную возможность для формирования позиций в одном из ключевых разработчиков ПО.
✅ Adobe #ADBE - крупный американский разработчик программного обеспечения для редактирования и создания медиаконтента (Creative Cloud), а также для управления документами (Document Cloud). Помимо этого, предоставляет полный спектр сервисов и приложений для создания рекламы и управления маркетинговой стратегией (The Digital Experience).
🎯 Целевая цена - $640, потенциал роста +16%
Причины коррекции
Большая часть падения пришлась на один день после того, как OpenAI представила Sora - модель генеративного ИИ, которая способна создавать короткие видео по текстовому запросу от пользователя. Демонстрация технологии действительно впечатляет - ссылка. На этом фоне инвесторы стали опасаться роста конкуренции в сфере, а также того, что приложения по редактированию видео Adobe (Premier Pro) станут менее востребованными в будущем.
Наше мнение
На наш взгляд, реакция была избыточной. Полный запуск Sora фактически снизит барьеры для создания контента, и это должно повысить общий спрос на высококачественные приложения для редактирования и доработки. Стоит также отметить, что широкая и устоявшаяся база пользователей Adobe имеет ограниченное совпадение с целевой аудиторией Sora и аналогов. Они предлагают более точечные сервисы по сравнению с комплексным набором инструментов рабочего процесса, как у компании.
Более того, мы рассчитываем, что Adobe будет внедрять аналогичные решения как в Premier Pro так и во все свои сервисы Creative Cloud. Мы это уже видели в рамках успешного включения Firefly - ИИ-инструмента для генерации изображений - в Photoshop и Express в прошлом году. Уже сейчас компания использует ИИ в функционале Premier Pro (цветокоррекция, удаление пауз, улучшение речи и др). Не исключаем. что менеджмент сообщит о новых разработках в марте в рамках своей отчетности и Дня аналитика.
Текущая оценка
После падения акции начали торговаться с форвардным P/E на уровне 30.9x, что предполагает дисконт в 15% к среднему за пять лет. Хотя даже такая оценка может показаться дорогой, подчеркнем, что Adobe всегда торговалась с премией к широкому рынку и аналогам из-за лидирующей позиции в сфере.
Коррекция может стать еще одним примером чрезмерной реакции. Если смотреть на историческую динамику, инвесторы сначала переоценивают влияние потенциальных негативных факторов для Adobe, однако затем происходит постепенное восстановление бумаг. Мы это наблюдали в 2010 году (отказ Apple от Flash), в 2011 году (переход на модель подписок) и в 2022 году (сделка с Figma).
💎 Несмотря на падение бумаг мы сохраняем позитивный взгляд на Adobe. Компания продолжает оставаться отраслевым стандартом среди создателей контента и специалистов по маркетингу. Общий адресный рынок для компании оценивается в $147 млрд и, как ожидается, он расширится до $205 млрд в 2024 году.
Дальнейшими драйверами для роста станут: увеличение перекрестных продаж на фоне выхода новых ИИ-приложений, запуск основных сервисов в новых вертикалях (Web, мобильные устройства, API), более глубокое проникновение на рынке за счет высокого спроса на комплексные решения. Учитывая все факторы текущая коррекция предоставляет интересную точку для формирования позиций.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов.
Подробнее по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #США #технологический_сектор #ADBE
@aabeta
💡 За последние две недели бумаги компании ощутимо подешевели из-за выхода презентации Sora от OpenAI. На наш взгляд, падение могло быть чрезмерным и предоставляет выгодную возможность для формирования позиций в одном из ключевых разработчиков ПО.
✅ Adobe #ADBE - крупный американский разработчик программного обеспечения для редактирования и создания медиаконтента (Creative Cloud), а также для управления документами (Document Cloud). Помимо этого, предоставляет полный спектр сервисов и приложений для создания рекламы и управления маркетинговой стратегией (The Digital Experience).
🎯 Целевая цена - $640, потенциал роста +16%
Причины коррекции
Большая часть падения пришлась на один день после того, как OpenAI представила Sora - модель генеративного ИИ, которая способна создавать короткие видео по текстовому запросу от пользователя. Демонстрация технологии действительно впечатляет - ссылка. На этом фоне инвесторы стали опасаться роста конкуренции в сфере, а также того, что приложения по редактированию видео Adobe (Premier Pro) станут менее востребованными в будущем.
Наше мнение
На наш взгляд, реакция была избыточной. Полный запуск Sora фактически снизит барьеры для создания контента, и это должно повысить общий спрос на высококачественные приложения для редактирования и доработки. Стоит также отметить, что широкая и устоявшаяся база пользователей Adobe имеет ограниченное совпадение с целевой аудиторией Sora и аналогов. Они предлагают более точечные сервисы по сравнению с комплексным набором инструментов рабочего процесса, как у компании.
Более того, мы рассчитываем, что Adobe будет внедрять аналогичные решения как в Premier Pro так и во все свои сервисы Creative Cloud. Мы это уже видели в рамках успешного включения Firefly - ИИ-инструмента для генерации изображений - в Photoshop и Express в прошлом году. Уже сейчас компания использует ИИ в функционале Premier Pro (цветокоррекция, удаление пауз, улучшение речи и др). Не исключаем. что менеджмент сообщит о новых разработках в марте в рамках своей отчетности и Дня аналитика.
Текущая оценка
После падения акции начали торговаться с форвардным P/E на уровне 30.9x, что предполагает дисконт в 15% к среднему за пять лет. Хотя даже такая оценка может показаться дорогой, подчеркнем, что Adobe всегда торговалась с премией к широкому рынку и аналогам из-за лидирующей позиции в сфере.
Коррекция может стать еще одним примером чрезмерной реакции. Если смотреть на историческую динамику, инвесторы сначала переоценивают влияние потенциальных негативных факторов для Adobe, однако затем происходит постепенное восстановление бумаг. Мы это наблюдали в 2010 году (отказ Apple от Flash), в 2011 году (переход на модель подписок) и в 2022 году (сделка с Figma).
💎 Несмотря на падение бумаг мы сохраняем позитивный взгляд на Adobe. Компания продолжает оставаться отраслевым стандартом среди создателей контента и специалистов по маркетингу. Общий адресный рынок для компании оценивается в $147 млрд и, как ожидается, он расширится до $205 млрд в 2024 году.
Дальнейшими драйверами для роста станут: увеличение перекрестных продаж на фоне выхода новых ИИ-приложений, запуск основных сервисов в новых вертикалях (Web, мобильные устройства, API), более глубокое проникновение на рынке за счет высокого спроса на комплексные решения. Учитывая все факторы текущая коррекция предоставляет интересную точку для формирования позиций.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов.
Подробнее по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #США #технологический_сектор #ADBE
@aabeta
Утренний обзор - 27.02.2024
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.12% (5074 п.)
📉 Nasdaq: -0.24% (17931 п.)
📉 Dow Jones: -0.08% (39083 п.)
🌕 Золото: +0.12% ($2033)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.01% ($81.64)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.07% (4.28%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день с умеренным снижением: S&P 500 упал на 0.38%, Dow Jones - на 0.16%, а Nasdaq - на 0.13%. Ралли на рынке акций приостановилось в преддверии выхода важных макроданных и выступлений представителей ФРС позже на неделе. Фондовый рынок Азии торгуется с без единой динамики.
8 из 11 секторов S&P 500 показали отрицательную динамику. Лидером роста стали акции нефтегазовых компаний на фоне подъема нефтяных котировок. Также устойчивость продемонстрировали бумаги чипмейкеров из-за роста акций Micron #MU на 4%. Компания сообщила о запуске производства новых микросхем High Bandwidth Memory 3E (HBM3E) с повышенной пропускной способностью для работы с ИИ.
Поскольку большая часть сезона отчетности за 4-й квартал уже позади, внимание инвесторов постепенно переключается на выход макростатистики и риторику регулятора. Как ожидается в четверг отчет по базовому ценовому индексу на личное потребление (Core PCE) покажет рост на 0.4% м/м в январе - максимальный показатель почти за год. Консенсус предполагает ускорение второй месяц подряд.
💎 «Экономические данные вернутся на центральную сцену. После более высоких, чем ожидалось, показателей CPI и PPI в начале этого месяца, все больше людей будут обращать внимание на PCE, чтобы понять угрозу возобновления роста инфляции - и как это может повлиять на сроки снижения ставки ФРС», - говорит Крис Ларкин из Morgan Stanley.
Между тем, трейдеры практически исключили сокращение ставки на мартовском заседании ФРС и недавно перенесли ожидания смягчения на июнь с мая на фоне неожиданно сильных данных по ценам. Чиновники ФРС также отметили, что не будут спешить со снижением ставки.
Во вторник инвесторы будут следить за экономическими данными по товарам длительного пользования и потребительскому доверию. Также выйдут отчеты за 4-й квартал компаний Lowe's #LOW, Macy's #M, American Tower #AMT, AutoZone #AZO, eBay #EBAY, Kroger #KR и First Solar #FSLR.
Публикация экономических данных сегодня:
• Заказы на товары длительного пользования (январь)
• Индекс доверия потребителей от CB (февраль)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.12% (5074 п.)
📉 Nasdaq: -0.24% (17931 п.)
📉 Dow Jones: -0.08% (39083 п.)
🌕 Золото: +0.12% ($2033)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.01% ($81.64)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.07% (4.28%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день с умеренным снижением: S&P 500 упал на 0.38%, Dow Jones - на 0.16%, а Nasdaq - на 0.13%. Ралли на рынке акций приостановилось в преддверии выхода важных макроданных и выступлений представителей ФРС позже на неделе. Фондовый рынок Азии торгуется с без единой динамики.
8 из 11 секторов S&P 500 показали отрицательную динамику. Лидером роста стали акции нефтегазовых компаний на фоне подъема нефтяных котировок. Также устойчивость продемонстрировали бумаги чипмейкеров из-за роста акций Micron #MU на 4%. Компания сообщила о запуске производства новых микросхем High Bandwidth Memory 3E (HBM3E) с повышенной пропускной способностью для работы с ИИ.
Поскольку большая часть сезона отчетности за 4-й квартал уже позади, внимание инвесторов постепенно переключается на выход макростатистики и риторику регулятора. Как ожидается в четверг отчет по базовому ценовому индексу на личное потребление (Core PCE) покажет рост на 0.4% м/м в январе - максимальный показатель почти за год. Консенсус предполагает ускорение второй месяц подряд.
💎 «Экономические данные вернутся на центральную сцену. После более высоких, чем ожидалось, показателей CPI и PPI в начале этого месяца, все больше людей будут обращать внимание на PCE, чтобы понять угрозу возобновления роста инфляции - и как это может повлиять на сроки снижения ставки ФРС», - говорит Крис Ларкин из Morgan Stanley.
Между тем, трейдеры практически исключили сокращение ставки на мартовском заседании ФРС и недавно перенесли ожидания смягчения на июнь с мая на фоне неожиданно сильных данных по ценам. Чиновники ФРС также отметили, что не будут спешить со снижением ставки.
Во вторник инвесторы будут следить за экономическими данными по товарам длительного пользования и потребительскому доверию. Также выйдут отчеты за 4-й квартал компаний Lowe's #LOW, Macy's #M, American Tower #AMT, AutoZone #AZO, eBay #EBAY, Kroger #KR и First Solar #FSLR.
Публикация экономических данных сегодня:
• Заказы на товары длительного пользования (январь)
• Индекс доверия потребителей от CB (февраль)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Взгляд на последнюю динамику спредов IG облигаций
💡 Последние две с половиной недели спреды облигаций инвестиционного уровня находятся в узком диапазоне 105-110 б.п., что близко к самому низкому значению с 2005 года. Это впечатляющий показатель, особенно учитывая большой навес новых выпусков на рынке. Предложение перекрывается таким же объёмным спросом на фоне высоких доходностей, сильных корпоративных отчетностей за 4-й квартал, а также ожиданий падения процентных ставок в этом году.
Примечательно, что пока эти ожидания не реализовались. Похоже, более высокая доходность скорее увеличивает спрос на этот класс активов, чем заставляет инвесторов пересмотреть свое мнение. Мы не ожидаем, что ситуация изменится.
💎 Согласно прогнозам JPM, 10-летние трежерис завершат год с доходностью на уровне 3.8%, что позволит бондам инвестиционного уровня показать общий рост примерно на 7%. На наш взгляд, это отличный показатель, особенно учитывая ограниченный потенциал подъема на рынке акций.
Стоит отметить, что ставки по CDX уже достигли минимумов 2005 года. Факт того, что кредитный риск по CDX оценивается так же, как и тогда, в то время как спреды по IG облигациям не такие узкие, говорит о возможности дополнительного сужения.
Хотя некоторые условия 2005 года отсутствуют (рейтинги не такие высокие, а волатильность выше), спреды, на наш взгляд, могут оставаться низкими достаточно продолжительное время. Этому поспособствует сохранение умеренного кредитного риска, благоприятный макроэкономический фон, ожидаемое аналитиками сокращение предложения, а также позитивный сентимент инвесторов.
#аналитика #облигации
@aabeta
💡 Последние две с половиной недели спреды облигаций инвестиционного уровня находятся в узком диапазоне 105-110 б.п., что близко к самому низкому значению с 2005 года. Это впечатляющий показатель, особенно учитывая большой навес новых выпусков на рынке. Предложение перекрывается таким же объёмным спросом на фоне высоких доходностей, сильных корпоративных отчетностей за 4-й квартал, а также ожиданий падения процентных ставок в этом году.
Примечательно, что пока эти ожидания не реализовались. Похоже, более высокая доходность скорее увеличивает спрос на этот класс активов, чем заставляет инвесторов пересмотреть свое мнение. Мы не ожидаем, что ситуация изменится.
💎 Согласно прогнозам JPM, 10-летние трежерис завершат год с доходностью на уровне 3.8%, что позволит бондам инвестиционного уровня показать общий рост примерно на 7%. На наш взгляд, это отличный показатель, особенно учитывая ограниченный потенциал подъема на рынке акций.
Стоит отметить, что ставки по CDX уже достигли минимумов 2005 года. Факт того, что кредитный риск по CDX оценивается так же, как и тогда, в то время как спреды по IG облигациям не такие узкие, говорит о возможности дополнительного сужения.
Хотя некоторые условия 2005 года отсутствуют (рейтинги не такие высокие, а волатильность выше), спреды, на наш взгляд, могут оставаться низкими достаточно продолжительное время. Этому поспособствует сохранение умеренного кредитного риска, благоприятный макроэкономический фон, ожидаемое аналитиками сокращение предложения, а также позитивный сентимент инвесторов.
#аналитика #облигации
@aabeta
Утренний обзор - 28.02.2024
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.06% (5087 п.)
📉 Nasdaq: -0.12% (17998 п.)
📉 Dow Jones: -0.08% (38984 п.)
🌕 Золото: +0.04% ($2030)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.10% ($82.29)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.28% (4.291%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день разнонаправленно: S&P 500 вырос на 0.17%, Nasdaq прибавил 0.37%, а Dow Jones снизился на 0.25%. Рынок акций продолжил консолидироваться после обновления максимумов на прошлой неделе. Инвесторы оценивали макростатистику, отчетности, а также результаты аукционов на облигационном рынке. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно с минусом.
Индекс потребительского доверия от CB в феврале снизился на 4.2 п. до 106.7 п., прервав серию роста из трех месяцев. Экономисты ожидали повышения до 114.8 п. Падение уверенности носило широкий характер и затронуло все группы населения по уровню доходов.
Базовые заказы на товары длительного пользования снизились на 0.3% м/м, против прогнозов роста на 0.2%. В совокупности данные сигнализируют о том, что импульс подъема экономики начинает иссякать. Тем не менее, это также поддерживает тезис, что ФРС не станет надолго откладывать смягчение денежно-кредитной политики.
9 из 11 секторов S&P 500 показали рост. Лидерами стали коммунальные компании и представители коммуникационного сектора. В то же время, отрицательную динамику продемонстрировали сектор здравоохранения и нефтегазовые компании, что оказало давление на Dow Jones.
Облигационный рынок показал смешанную динамику на фоне аукциона семилетних трежерис на $42 млрд и большого количества размещений корпоративных бондов. Еще семь эмитентов заявились на продажу облигаций инвестиционного уровня, что стало продолжением резкого роста предложения в понедельник.
«Мы по-прежнему рекомендуем инвесторам действовать как можно скорее, чтобы зафиксировать привлекательную доходность облигаций. Нам особенно нравится сегмент качественных бондов с пятилетней дюрацией, поскольку эта часть кривой предлагает наилучшее сочетание доходности, стабильности и чувствительности к ожиданиям по процентным ставкам», - считает Солита Марчелли из UBS Global Wealth Management.
Публикация экономических данных сегодня:
• ВВП США (4-й квартал)
• Запасы сырой нефти в США
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.06% (5087 п.)
📉 Nasdaq: -0.12% (17998 п.)
📉 Dow Jones: -0.08% (38984 п.)
🌕 Золото: +0.04% ($2030)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.10% ($82.29)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.28% (4.291%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день разнонаправленно: S&P 500 вырос на 0.17%, Nasdaq прибавил 0.37%, а Dow Jones снизился на 0.25%. Рынок акций продолжил консолидироваться после обновления максимумов на прошлой неделе. Инвесторы оценивали макростатистику, отчетности, а также результаты аукционов на облигационном рынке. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно с минусом.
Индекс потребительского доверия от CB в феврале снизился на 4.2 п. до 106.7 п., прервав серию роста из трех месяцев. Экономисты ожидали повышения до 114.8 п. Падение уверенности носило широкий характер и затронуло все группы населения по уровню доходов.
Базовые заказы на товары длительного пользования снизились на 0.3% м/м, против прогнозов роста на 0.2%. В совокупности данные сигнализируют о том, что импульс подъема экономики начинает иссякать. Тем не менее, это также поддерживает тезис, что ФРС не станет надолго откладывать смягчение денежно-кредитной политики.
9 из 11 секторов S&P 500 показали рост. Лидерами стали коммунальные компании и представители коммуникационного сектора. В то же время, отрицательную динамику продемонстрировали сектор здравоохранения и нефтегазовые компании, что оказало давление на Dow Jones.
Облигационный рынок показал смешанную динамику на фоне аукциона семилетних трежерис на $42 млрд и большого количества размещений корпоративных бондов. Еще семь эмитентов заявились на продажу облигаций инвестиционного уровня, что стало продолжением резкого роста предложения в понедельник.
«Мы по-прежнему рекомендуем инвесторам действовать как можно скорее, чтобы зафиксировать привлекательную доходность облигаций. Нам особенно нравится сегмент качественных бондов с пятилетней дюрацией, поскольку эта часть кривой предлагает наилучшее сочетание доходности, стабильности и чувствительности к ожиданиям по процентным ставкам», - считает Солита Марчелли из UBS Global Wealth Management.
Публикация экономических данных сегодня:
• ВВП США (4-й квартал)
• Запасы сырой нефти в США
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Взгляд на Li Auto после отчетности. Наша ставка оправдала себя
💡 Хотя на текущий момент мы отдаем предпочтение облигациям, мы также отыгрываем отдельные тактические идеи и в акциях. 24 января мы опубликовали инвестиционную идею по Li Auto. Всего за месяц акции прибавили почти 57%.
Накануне компания опубликовала сильную отчетность за 4-й квартал и представила впечатляющие прогнозы, которые дополнительно укрепили нашу уверенность в перспективах.
✅ Li Auto #LI - китайский производитель электромобилей EREV, в которых установлен ДВС для подзарядки основной батареи.
🎯 Целевая цена - $55, потенциал роста +19%
Основные моменты
Выручка выросла на 136% г/г до $5.9 млрд, а число поставленных автомобилей - на 182.2% до около 376 тыс. Доля компании на домашнем рынке расширилась на 0.2 п.п. кв/кв или 2.6 п.п. г/г и составила 5.2%. Валовая рентабельность улучшилась на 3.2 п.п. до 23.5%, а маржа по EBIT - на 8 п.п. до 7.3%. Свободный денежный поток увеличился на 350% и достиг $2.1 млрд.
Менеджмент отметил, что даже несмотря на повышенную скидочную активность, маржа улучшилась на фоне оптимизации цепочки поставок и производства, а также падения сырьевых цен. За квартал Li Auto открыла 106 точек продаж. Теперь их общее число составляет 476 единиц в 142 городах КНР.
Новые прогнозы
Li Auto дала крайне оптимистичные прогнозы на этот год. Ожидает расширить сеть продаж до 800 точек, увеличить число быстрых зарядных станций с 340 до 2 тыс., а также нарастить поставки авто до 800 тыс.
К концу года компания рассчитывает достичь ежемесячных продаж в 100 тыс. единиц. Li Auto начнет поставки MEGA и 2024 версий L7/8/9 в марте, L6 - во 2-м квартале, а BEV-эквивалентов L7/8/9 - во втором полугодии.
Несмотря на амбициозные планы, Li Auto не собирается жертвовать прибыльностью: менеджмент прогнозирует сохранение валовой рентабельности в диапазоне 20-25% весь год.
💎 Мы сохраняем позитивный взгляд на Li Auto. Ожидаем, что компания продолжит демонстрировать опережающие аналоги темпы роста и достойную рентабельность, благодаря выгодному конкурентному позиционированию, выходу в BEV и расширению точек продаж и зарядок.
⚡️ Инвестируйте с нами!
В рамках работы с клиентами мы предоставляем больше закрытых инвестиционных идей, наподобие сделки по акциям Li Auto. Помимо этого, обеспечиваем полное покрытие Вашего инвестиционного портфеля с индивидуальным подходом. При этом, мы смогли удержать лучшее соотношение цена/качество в сравнении с лучшими управляющими на рынке. Если вы заинтересованы в сотрудничестве - заполните форму или запишитесь на Zoom звонок.
@abetaa
💡 Хотя на текущий момент мы отдаем предпочтение облигациям, мы также отыгрываем отдельные тактические идеи и в акциях. 24 января мы опубликовали инвестиционную идею по Li Auto. Всего за месяц акции прибавили почти 57%.
Накануне компания опубликовала сильную отчетность за 4-й квартал и представила впечатляющие прогнозы, которые дополнительно укрепили нашу уверенность в перспективах.
✅ Li Auto #LI - китайский производитель электромобилей EREV, в которых установлен ДВС для подзарядки основной батареи.
🎯 Целевая цена - $55, потенциал роста +19%
Основные моменты
Выручка выросла на 136% г/г до $5.9 млрд, а число поставленных автомобилей - на 182.2% до около 376 тыс. Доля компании на домашнем рынке расширилась на 0.2 п.п. кв/кв или 2.6 п.п. г/г и составила 5.2%. Валовая рентабельность улучшилась на 3.2 п.п. до 23.5%, а маржа по EBIT - на 8 п.п. до 7.3%. Свободный денежный поток увеличился на 350% и достиг $2.1 млрд.
Менеджмент отметил, что даже несмотря на повышенную скидочную активность, маржа улучшилась на фоне оптимизации цепочки поставок и производства, а также падения сырьевых цен. За квартал Li Auto открыла 106 точек продаж. Теперь их общее число составляет 476 единиц в 142 городах КНР.
Новые прогнозы
Li Auto дала крайне оптимистичные прогнозы на этот год. Ожидает расширить сеть продаж до 800 точек, увеличить число быстрых зарядных станций с 340 до 2 тыс., а также нарастить поставки авто до 800 тыс.
К концу года компания рассчитывает достичь ежемесячных продаж в 100 тыс. единиц. Li Auto начнет поставки MEGA и 2024 версий L7/8/9 в марте, L6 - во 2-м квартале, а BEV-эквивалентов L7/8/9 - во втором полугодии.
Несмотря на амбициозные планы, Li Auto не собирается жертвовать прибыльностью: менеджмент прогнозирует сохранение валовой рентабельности в диапазоне 20-25% весь год.
💎 Мы сохраняем позитивный взгляд на Li Auto. Ожидаем, что компания продолжит демонстрировать опережающие аналоги темпы роста и достойную рентабельность, благодаря выгодному конкурентному позиционированию, выходу в BEV и расширению точек продаж и зарядок.
⚡️ Инвестируйте с нами!
В рамках работы с клиентами мы предоставляем больше закрытых инвестиционных идей, наподобие сделки по акциям Li Auto. Помимо этого, обеспечиваем полное покрытие Вашего инвестиционного портфеля с индивидуальным подходом. При этом, мы смогли удержать лучшее соотношение цена/качество в сравнении с лучшими управляющими на рынке. Если вы заинтересованы в сотрудничестве - заполните форму или запишитесь на Zoom звонок.
@abetaa
