Как торговать в период продолжительной высокой инфляции
💡 Многие на Уолл-стрит склоняются в пользу того, что инфляция достигла пика в июне и пойдет на спад на фоне снижения цен на топливо и продовольствие. В то же время некоторые предупреждают, что инвесторам не следует ждать пика, а нужно готовиться к тому, что цены будут высокими продолжительное время.
Мнение инвестдомов
Эксперты Raymond James считают, что инфляция, скорее всего, останется реальной проблемой до конца года, независимо от того, будет ли июнь пиком или нет. По их мнению, устойчивое снижение потребительских цен займет несколько кварталов.
Стратеги Bank of America отметили, что с каждым месяцем ситуация с ценами становится все хуже. В связи с этим, накануне банк повысил свои прогнозы по глобальной инфляции: теперь ожидается, что она составит 8.4% и 5.8% в 2022 и 2023 годах соответственно.
Morgan Stanley также считает, что базовая инфляция будет оставаться «более высокой в течение длительного времени». При этом, банк все-таки прогнозирует, что инфляция достигла своего пика в июне.
Во что инвестировать?
В Raymond James считают, что еще не пришло время инвестировать в акции роста, поскольку их мультипликаторы все еще слишком завышены, и рекомендуют обратить внимание на компании, выплачивающие дивиденды и обладающие реальными активами. Они также отметили, что диверсификация «критически важна» в текущей обстановке. Своими топ-пиками Raymond James выделил:
✅ Caterpillar #CAT
✅ John Deere #DE
Morgan Stanley составил подборку из акций, которые являются бенефициарами роста инвестиций компаний для улучшения контроля издержек, связанных с продолжительной инфляцией. По мнению банка, инфляция должна заставить компании увеличить инвестиции в автоматизацию, технологии, повышающие производительность, и чистую энергетику.
✅ Tesla #TSLA
✅ XPO Logistics #XPO
✅ ArcBest #ARCB
✅ Plug Power #PLUG
✅ Sunrun #RUN
✅ Salesforce #CRM
✅ ServiceNow #NOW
✅ Autodesk #ADSK
✅ Microsoft #MSFT
#аналитика #акции #СШA
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
💡 Многие на Уолл-стрит склоняются в пользу того, что инфляция достигла пика в июне и пойдет на спад на фоне снижения цен на топливо и продовольствие. В то же время некоторые предупреждают, что инвесторам не следует ждать пика, а нужно готовиться к тому, что цены будут высокими продолжительное время.
Мнение инвестдомов
Эксперты Raymond James считают, что инфляция, скорее всего, останется реальной проблемой до конца года, независимо от того, будет ли июнь пиком или нет. По их мнению, устойчивое снижение потребительских цен займет несколько кварталов.
Стратеги Bank of America отметили, что с каждым месяцем ситуация с ценами становится все хуже. В связи с этим, накануне банк повысил свои прогнозы по глобальной инфляции: теперь ожидается, что она составит 8.4% и 5.8% в 2022 и 2023 годах соответственно.
Morgan Stanley также считает, что базовая инфляция будет оставаться «более высокой в течение длительного времени». При этом, банк все-таки прогнозирует, что инфляция достигла своего пика в июне.
Во что инвестировать?
В Raymond James считают, что еще не пришло время инвестировать в акции роста, поскольку их мультипликаторы все еще слишком завышены, и рекомендуют обратить внимание на компании, выплачивающие дивиденды и обладающие реальными активами. Они также отметили, что диверсификация «критически важна» в текущей обстановке. Своими топ-пиками Raymond James выделил:
✅ Caterpillar #CAT
✅ John Deere #DE
Morgan Stanley составил подборку из акций, которые являются бенефициарами роста инвестиций компаний для улучшения контроля издержек, связанных с продолжительной инфляцией. По мнению банка, инфляция должна заставить компании увеличить инвестиции в автоматизацию, технологии, повышающие производительность, и чистую энергетику.
✅ Tesla #TSLA
✅ XPO Logistics #XPO
✅ ArcBest #ARCB
✅ Plug Power #PLUG
✅ Sunrun #RUN
✅ Salesforce #CRM
✅ ServiceNow #NOW
✅ Autodesk #ADSK
✅ Microsoft #MSFT
#аналитика #акции #СШA
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Вчерашние аутсайдеры – сегодняшние лидеры
💡 По мнению Credit Suisse, середина июня стала поворотным моментом для фондового рынка, а в результате недавнего ралли появились новые лидеры, которые будут и дальше демонстрировать опережающую динамику.
Комментарии аналитиков
В последние шесть недель движущей силой рынка стали перепроданные акции с высокими бета-коэффициентами, дорогими мультипликаторами и сильной обратной корреляцией с индексом волатильности VIX. Эти акции выросли примерно на 14-16% с середины июня, опередив динамику индекса S&P 500, который прибавил около 10%.
В условиях падения цен на сырьевые товары и замедления экономики, инфляция будет неуклонно снижаться, считают аналитики Credit Suisse. Ожидается, что это позволит ФРС перейти к более «голубиной» политике во втором полугодии, что позволит высокорисковым акциям показать впечатляющую динамику.
Топ-пики Credit Suisse
Аналитики представили список акций, которые обладают наилучшими характеристиками для продолжения мощного ралли.
✅ Apple #AAPL
✅ Ceridian #CDAY
✅ American Airlines #AAL
✅ Generac #GNRC
✅ Carnival #CCL
✅ Caesars #CZR
✅ Etsy #ETSY
✅ Norwegian Cruise #NCLH
✅ Penn National Gaming #PENN
✅ Salesforce #CRM
✅ Intuit #INTU
✅ Paycom #PAYC
✅ Las Vegas Sands #LVS
✅ PVH #PVH
✅ Royal Caribbean #RCL
✅ Tesla #TSLA
✅ Wynn Resorts #WYNN
✅ DexCom #DXCM
✅ Cadence Design #CDNS
✅ Enphase Energy #ENPH
✅ EPAM Systems #EPAM
✅ Fortinet #FTNT
✅ Monolith #MPWR
✅ ServiceNow #NOW
✅ Nvidia #NVDA
✅ PayPal #PYPL
✅ SolarEdge #SEDG
✅ Synopsys #SNPS
✅ DISH Network #DISH
✅ Warner Bros. Discovery #WBD
✅ Albemarle #ALB
✅ Boeing #BA
✅ Aptiv #APTV
✅ Bed Bath & Body Works #BBWI
✅ Domino's Pizza #DPZ
✅ Expedia Group #EXPE
✅ Ford #F
✅ Abiomed #ABMD
✅ IDEXX Labs #IDXX
✅ Illumina #ILMN
✅ MarketAxess #MKTX
✅ MSCI #MSCI
#аналитика #акции #США #CS
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
💡 По мнению Credit Suisse, середина июня стала поворотным моментом для фондового рынка, а в результате недавнего ралли появились новые лидеры, которые будут и дальше демонстрировать опережающую динамику.
Комментарии аналитиков
В последние шесть недель движущей силой рынка стали перепроданные акции с высокими бета-коэффициентами, дорогими мультипликаторами и сильной обратной корреляцией с индексом волатильности VIX. Эти акции выросли примерно на 14-16% с середины июня, опередив динамику индекса S&P 500, который прибавил около 10%.
В условиях падения цен на сырьевые товары и замедления экономики, инфляция будет неуклонно снижаться, считают аналитики Credit Suisse. Ожидается, что это позволит ФРС перейти к более «голубиной» политике во втором полугодии, что позволит высокорисковым акциям показать впечатляющую динамику.
Топ-пики Credit Suisse
Аналитики представили список акций, которые обладают наилучшими характеристиками для продолжения мощного ралли.
✅ Apple #AAPL
✅ Ceridian #CDAY
✅ American Airlines #AAL
✅ Generac #GNRC
✅ Carnival #CCL
✅ Caesars #CZR
✅ Etsy #ETSY
✅ Norwegian Cruise #NCLH
✅ Penn National Gaming #PENN
✅ Salesforce #CRM
✅ Intuit #INTU
✅ Paycom #PAYC
✅ Las Vegas Sands #LVS
✅ PVH #PVH
✅ Royal Caribbean #RCL
✅ Tesla #TSLA
✅ Wynn Resorts #WYNN
✅ DexCom #DXCM
✅ Cadence Design #CDNS
✅ Enphase Energy #ENPH
✅ EPAM Systems #EPAM
✅ Fortinet #FTNT
✅ Monolith #MPWR
✅ ServiceNow #NOW
✅ Nvidia #NVDA
✅ PayPal #PYPL
✅ SolarEdge #SEDG
✅ Synopsys #SNPS
✅ DISH Network #DISH
✅ Warner Bros. Discovery #WBD
✅ Albemarle #ALB
✅ Boeing #BA
✅ Aptiv #APTV
✅ Bed Bath & Body Works #BBWI
✅ Domino's Pizza #DPZ
✅ Expedia Group #EXPE
✅ Ford #F
✅ Abiomed #ABMD
✅ IDEXX Labs #IDXX
✅ Illumina #ILMN
✅ MarketAxess #MKTX
✅ MSCI #MSCI
#аналитика #акции #США #CS
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Фавориты Уолл-стрит на фоне волатильности
💡 В текущих условиях локальной турбулентности на рынке аналитики Уолл-стрит выделили несколько имен в качестве своих фаворитов.
В список вошли акции с рекомендациями к покупке среди более 60% аналитиков, покрывающих их, и потенциалом роста к медианной целевой цене выше 10%. Все компании входят в индекс S&P 500.
✅ Signature Bank #SBNY
🎯 Целевая цена - $241, потенциал роста +27%
✅ Howmet Aerospace #HWM
🎯 Целевая цена - $42, потенциал роста +12%
✅ STERIS #STE
🎯 Целевая цена - $222, потенциал роста +12%
✅ ServiceNow #NOW
🎯 Целевая цена - $534, потенциал роста +12%
✅ Alaska Air #ALK
🎯 Целевая цена - $60, потенциал роста +32%
✅ Alexandria Real Estate Equities #ARE
🎯 Целевая цена - $194, потенциал роста +19%
✅ MetLife #MET
🎯 Целевая цена - $76, потенциал роста +13%
✅ Microsoft #MSFT
🎯 Целевая цена - $323, потенциал роста +13%
✅ Schlumberger #SLB
🎯 Целевая цена - $50, потенциал роста +35%
✅ Generac Holdings #GNRC
🎯 Целевая цена - $338, потенциал роста +32%
✅ Salesforce #CRM
🎯 Целевая цена - $231, потенциал роста +26%
✅ T-Mobile US #TMUS
🎯 Целевая цена - $168, потенциал роста +15%
✅ Match Group #MTCH
🎯 Целевая цена - $77, потенциал роста +25%
✅ Amazon #AMZN
🎯 Целевая цена - $168, потенциал роста +22%
✅ AES #AES
🎯 Целевая цена - $28, потенциал роста +12%
#аналитика #акции #США
· telegram · сайт · курс
💡 В текущих условиях локальной турбулентности на рынке аналитики Уолл-стрит выделили несколько имен в качестве своих фаворитов.
В список вошли акции с рекомендациями к покупке среди более 60% аналитиков, покрывающих их, и потенциалом роста к медианной целевой цене выше 10%. Все компании входят в индекс S&P 500.
✅ Signature Bank #SBNY
🎯 Целевая цена - $241, потенциал роста +27%
✅ Howmet Aerospace #HWM
🎯 Целевая цена - $42, потенциал роста +12%
✅ STERIS #STE
🎯 Целевая цена - $222, потенциал роста +12%
✅ ServiceNow #NOW
🎯 Целевая цена - $534, потенциал роста +12%
✅ Alaska Air #ALK
🎯 Целевая цена - $60, потенциал роста +32%
✅ Alexandria Real Estate Equities #ARE
🎯 Целевая цена - $194, потенциал роста +19%
✅ MetLife #MET
🎯 Целевая цена - $76, потенциал роста +13%
✅ Microsoft #MSFT
🎯 Целевая цена - $323, потенциал роста +13%
✅ Schlumberger #SLB
🎯 Целевая цена - $50, потенциал роста +35%
✅ Generac Holdings #GNRC
🎯 Целевая цена - $338, потенциал роста +32%
✅ Salesforce #CRM
🎯 Целевая цена - $231, потенциал роста +26%
✅ T-Mobile US #TMUS
🎯 Целевая цена - $168, потенциал роста +15%
✅ Match Group #MTCH
🎯 Целевая цена - $77, потенциал роста +25%
✅ Amazon #AMZN
🎯 Целевая цена - $168, потенциал роста +22%
✅ AES #AES
🎯 Целевая цена - $28, потенциал роста +12%
#аналитика #акции #США
· telegram · сайт · курс
Компании увеличивающие прибыль несмотря на макроэкономические проблемы
💡 Игнорируя все негативные события в этом году, некоторое компании продолжают показывать отличные темпы роста чистой прибыли. Представляем вам подборку таких компаний. Все имена были отобраны исходя из следующих критериев:
• Ожидаемый рост прибыли на акцию в 2022 году не менее 20%.
• Рекомендации к покупке от не менее чем 70% аналитиков Уолл-Стрит, освещающих компанию.
• Целевая цена для каждой акции предполагает рост более чем на 20%.
Лучшие акции:
✅ Signature Bank #SBNY
✅ Monolith Power #MPWR
✅ EQT #EQT
✅ ServiceNow #NOW
✅ Synopsys #SNPS
✅ CDW #CDW
✅ Assurant #AIZ
✅ Howmet Aerospace #HWM
✅ Diamondback Energy #FANG
✅ Disney #DIS
✅ Generac #GNRC - компания имеет наибольший потенциал роста среди всех в этом списке. Аналитики в среднем ожидают, что акции производителя бытовых генераторов вырастут более чем на 110% в следующие 12 месяцев. Аналитики Cowen ранее отмечали, что Generac является бенефициаром роста спроса на продукцию для повышения стабильности домашнего энергоснабжения. Вдобавок, по словам аналитиков, все негативные факторы на рынке недвижимости уже были заложены в цену акций.
#аналитика #акции #США
· telegram · сайт · курс
💡 Игнорируя все негативные события в этом году, некоторое компании продолжают показывать отличные темпы роста чистой прибыли. Представляем вам подборку таких компаний. Все имена были отобраны исходя из следующих критериев:
• Ожидаемый рост прибыли на акцию в 2022 году не менее 20%.
• Рекомендации к покупке от не менее чем 70% аналитиков Уолл-Стрит, освещающих компанию.
• Целевая цена для каждой акции предполагает рост более чем на 20%.
Лучшие акции:
✅ Signature Bank #SBNY
✅ Monolith Power #MPWR
✅ EQT #EQT
✅ ServiceNow #NOW
✅ Synopsys #SNPS
✅ CDW #CDW
✅ Assurant #AIZ
✅ Howmet Aerospace #HWM
✅ Diamondback Energy #FANG
✅ Disney #DIS
✅ Generac #GNRC - компания имеет наибольший потенциал роста среди всех в этом списке. Аналитики в среднем ожидают, что акции производителя бытовых генераторов вырастут более чем на 110% в следующие 12 месяцев. Аналитики Cowen ранее отмечали, что Generac является бенефициаром роста спроса на продукцию для повышения стабильности домашнего энергоснабжения. Вдобавок, по словам аналитиков, все негативные факторы на рынке недвижимости уже были заложены в цену акций.
#аналитика #акции #США
· telegram · сайт · курс
Текущее позиционирование хедж-фондов и взаимных фондов
💡 Goldman Sachs проанализировал позиции 786 хедж-фондов и 548 взаимных фондов, у которых на начало 4-го квартала в совокупности под управлением находилось около $4.8 трлн, а также представил фаворитов и аутсайдеров у управляющих.
Позиционирование по секторам
• Хедж-фонды и взаимные фонды увеличивают позиции в следующих секторах: промышленность, материалы, энергетика, здравоохранение, и сокращают позиции в секторах коммунальных услуг и товаров первичной необходимости.
• Оба вида фондов занимают минимальную экспозицию на технологический сектор, однако в 3-м квартале начался набор позиций. Мнение по финансовому сектору разделилось: взаимные фонды наращивают позиции, в то время как хедж-фонды их сокращают.
• Еще одна область, в которой хедж-фонды и взаимные фонды расходятся во мнениях, - это акции крупнейших технологических компаний. Microsoft #MSFT, Amazon #AMZN, Alphabet #GOOG и Apple #AAPL входят в топ-10 крупнейших позиций хедж-фондов. В то же время, доля этих компаний во взаимных фондах не превышает 5%.
Компании фавориты
Goldman Sachs выделил акции, которые занимают крупные позиции в портфелях как взаимных, так и хедж-фондов. Представленная подборка компаний торгуется с 34%-ной премией к S&P 500 по форвардному показателю P/E (23x против 17x), что выше долгосрочного среднего показателя на 18%. Согласно консенсус-прогнозам, совокупная прибыль на акцию подборки вырастет на 15% в 2023 году, против 7% у S&P 500.
✅ Constellation Energy #CEG
✅ Danaher #DHR
✅ Fiserv #FISV
✅ Humana #HUM
✅ Mastercard #MA
✅ ServiceNow #NOW
✅ Schwab #SCHW
✅ Uber #UBER
✅ UnitedHealth #UNH
✅ Visa #V
✅ Workday #WDAY
✅ Wells Fargo #WFC
Компании аутсайдеры
Банк также выделил компании, которые занимают наименьшую долю во взаимных фондах, и по которым открыто наибольшее количество коротких позиций хедж-фондами.
• AbbVie #ABBV
• Chevron #CVX
• IBM #IBM
• Coca-Cola #KO
• Realty Income #O
• AT&T #T
• AMD #AMD
• Disney #DIS
• Intel #INTC
• McDonald's #MCD
• PepsiCo #PEP
• Walmart #WMT
• Broadcom #AVGO
• Ford #F
• J&J #JNJ
• 3M #MMM
• Pfizer #PFE
• Exxon Mobil #XOM
• Costco #COST
• Home Depot #HD
• JPMorgan Chase #JPM
• Moderna #MRNA
• Procter & Gamble #PG
#аналитика #акции #США #GS
· telegram · сайт · курс
💡 Goldman Sachs проанализировал позиции 786 хедж-фондов и 548 взаимных фондов, у которых на начало 4-го квартала в совокупности под управлением находилось около $4.8 трлн, а также представил фаворитов и аутсайдеров у управляющих.
Позиционирование по секторам
• Хедж-фонды и взаимные фонды увеличивают позиции в следующих секторах: промышленность, материалы, энергетика, здравоохранение, и сокращают позиции в секторах коммунальных услуг и товаров первичной необходимости.
• Оба вида фондов занимают минимальную экспозицию на технологический сектор, однако в 3-м квартале начался набор позиций. Мнение по финансовому сектору разделилось: взаимные фонды наращивают позиции, в то время как хедж-фонды их сокращают.
• Еще одна область, в которой хедж-фонды и взаимные фонды расходятся во мнениях, - это акции крупнейших технологических компаний. Microsoft #MSFT, Amazon #AMZN, Alphabet #GOOG и Apple #AAPL входят в топ-10 крупнейших позиций хедж-фондов. В то же время, доля этих компаний во взаимных фондах не превышает 5%.
Компании фавориты
Goldman Sachs выделил акции, которые занимают крупные позиции в портфелях как взаимных, так и хедж-фондов. Представленная подборка компаний торгуется с 34%-ной премией к S&P 500 по форвардному показателю P/E (23x против 17x), что выше долгосрочного среднего показателя на 18%. Согласно консенсус-прогнозам, совокупная прибыль на акцию подборки вырастет на 15% в 2023 году, против 7% у S&P 500.
✅ Constellation Energy #CEG
✅ Danaher #DHR
✅ Fiserv #FISV
✅ Humana #HUM
✅ Mastercard #MA
✅ ServiceNow #NOW
✅ Schwab #SCHW
✅ Uber #UBER
✅ UnitedHealth #UNH
✅ Visa #V
✅ Workday #WDAY
✅ Wells Fargo #WFC
Компании аутсайдеры
Банк также выделил компании, которые занимают наименьшую долю во взаимных фондах, и по которым открыто наибольшее количество коротких позиций хедж-фондами.
• AbbVie #ABBV
• Chevron #CVX
• IBM #IBM
• Coca-Cola #KO
• Realty Income #O
• AT&T #T
• AMD #AMD
• Disney #DIS
• Intel #INTC
• McDonald's #MCD
• PepsiCo #PEP
• Walmart #WMT
• Broadcom #AVGO
• Ford #F
• J&J #JNJ
• 3M #MMM
• Pfizer #PFE
• Exxon Mobil #XOM
• Costco #COST
• Home Depot #HD
• JPMorgan Chase #JPM
• Moderna #MRNA
• Procter & Gamble #PG
#аналитика #акции #США #GS
· telegram · сайт · курс
Перспективы SaaS-компаний с моделями ценообразования на основе использования
💡 В индустрии поставщиков ПО наблюдается снижение консенсус-оценок по результатам на 2023 год. Наиболее заметное ухудшение произошло в SaaS-компаниях с моделями ценообразования на основе использования таких, как Snowflake #SNOW, MongoDB #MDB и Datadog #DDOG.
Сейчас начинают появляться позитивные сигналы для данных корпораций, в связи с чем прогнозы рынка могут оказаться слишком консервативными. Это может привести к ралли в акциях в этом году. Рассмотрим подробнее текущую ситуацию и оценим перспективы.
Snowflake #SNOW - компания, специализирующаяся на решениях по хранению данных на основе облачных вычислений.
MongoDB #MDB - предоставляет передовую масштабируемую базу данных общего назначения, а также программную платформу управления базами данных.
Datadog #DDOG - предоставляет разработчикам и IT-специалистам единую платформу для аналитики облачных данных.
Пересмотр оценок
Ухудшение состояния конечных корпоративных рынков оказало давление на широкий сектор SaaS-компаний. Рост выручки замедлился во втором полугодии 2022 года, в связи с чем аналитики начали снижать свои оценки и на 2023 год.
Стоит отметить, что инвесторы более осторожно относятся к компаниям с ценообразования на основе использования, по сравнению с именами, работающими по системе подписки (ServiceNow #NOW или Workday #WDAY). Это связано с менее предсказуемыми денежными потоками, а также более высокой зависимостью от макроэкономической обстановки.
Наиболее крупное снижение прогнозов по выручке на 2023 год наблюдается у Snowflake (-3%), MongoDB (-4%) и Datadog (-6%). Менеджмент данных компаний также представил достаточно слабые прогнозы, без ожиданий существенного улучшения операционных условий. По индустрии пересмотр составил только -1%.
Почему прогнозы могут быть слишком консервативными?
Учитывая низкие ожидания как рынка, так и менеджмента, будущие результаты компаний по факту лишены риска не оправдания прогнозов. При этом, возможности для превышения оценок остаются существенными, особенно учитывая крупный портфель заказов всех трех компаний, который сформировался в течение 2022 года.
Стоит отметить, что в феврале-марте наблюдалось улучшение рыночной конъюнктуры, после слабого начала года и четвертого квартала. MongoDB и Snowflake сообщали о более высоком, чем ожидалось, росте пользования услугами.
Частные компании-аналоги DataStax и Databricks указали на стабилизацию потребления в феврале и рекордный рост в марте. Менеджмент DataStax отметил, что спрос на услуги рос на 4-5% неделя к неделе в течение всего месяца.
Недавние комментарии Microsoft #MSFT относительно облачного подразделения также вселяют оптимизм. Компания отметила, что ожидает скорого завершения цикла оптимизации клиентами рабочих нагрузок в облаке, что должно позитивно отразиться на корпоративных расходах на ПО.
В случае сохранения позитивных тенденций в отрасли, компании обладают хорошими шансами превысить прогнозы как рынка, так и менеджмента. Как ожидается, ближайшие отчетности подтвердят позитивные сдвиги.
Тайминг для формирования позиций
Стоит отметить, что акции компаний с ценообразованием на основе использования начинают раньше других отыгрывать разворот в темпах роста выручки в секторе (примерно на два квартала раньше).
Учитывая, низкие сопоставимые показатели, с которыми будет сравнение во втором полугодии 2023 года, минимальные темпы роста выручки могут быть достигнуты уже в текущем квартале. Таким образом, инвесторы могут уже сейчас начать занимать позиции, если в ближайшей перспективе не проявятся более мощные макроэкономические шоки.
💎 Акции Snowflake, MongoDB и Datadog скорректировались более чем на 60% от пиковых значений. Считаем, что текущие уровни позволяют знать крайне выгодную долгосрочную позицию в одной из самых быстрорастущих отраслей. Среди трех компаний имеем наиболее позитивный взгляд на MongoDB, поскольку она обладает наболее консервативной оценкой.
#аналитика #акции #США #технологический_сектор #SNOW #MDB #DDOG
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 В индустрии поставщиков ПО наблюдается снижение консенсус-оценок по результатам на 2023 год. Наиболее заметное ухудшение произошло в SaaS-компаниях с моделями ценообразования на основе использования таких, как Snowflake #SNOW, MongoDB #MDB и Datadog #DDOG.
Сейчас начинают появляться позитивные сигналы для данных корпораций, в связи с чем прогнозы рынка могут оказаться слишком консервативными. Это может привести к ралли в акциях в этом году. Рассмотрим подробнее текущую ситуацию и оценим перспективы.
Snowflake #SNOW - компания, специализирующаяся на решениях по хранению данных на основе облачных вычислений.
MongoDB #MDB - предоставляет передовую масштабируемую базу данных общего назначения, а также программную платформу управления базами данных.
Datadog #DDOG - предоставляет разработчикам и IT-специалистам единую платформу для аналитики облачных данных.
Пересмотр оценок
Ухудшение состояния конечных корпоративных рынков оказало давление на широкий сектор SaaS-компаний. Рост выручки замедлился во втором полугодии 2022 года, в связи с чем аналитики начали снижать свои оценки и на 2023 год.
Стоит отметить, что инвесторы более осторожно относятся к компаниям с ценообразования на основе использования, по сравнению с именами, работающими по системе подписки (ServiceNow #NOW или Workday #WDAY). Это связано с менее предсказуемыми денежными потоками, а также более высокой зависимостью от макроэкономической обстановки.
Наиболее крупное снижение прогнозов по выручке на 2023 год наблюдается у Snowflake (-3%), MongoDB (-4%) и Datadog (-6%). Менеджмент данных компаний также представил достаточно слабые прогнозы, без ожиданий существенного улучшения операционных условий. По индустрии пересмотр составил только -1%.
Почему прогнозы могут быть слишком консервативными?
Учитывая низкие ожидания как рынка, так и менеджмента, будущие результаты компаний по факту лишены риска не оправдания прогнозов. При этом, возможности для превышения оценок остаются существенными, особенно учитывая крупный портфель заказов всех трех компаний, который сформировался в течение 2022 года.
Стоит отметить, что в феврале-марте наблюдалось улучшение рыночной конъюнктуры, после слабого начала года и четвертого квартала. MongoDB и Snowflake сообщали о более высоком, чем ожидалось, росте пользования услугами.
Частные компании-аналоги DataStax и Databricks указали на стабилизацию потребления в феврале и рекордный рост в марте. Менеджмент DataStax отметил, что спрос на услуги рос на 4-5% неделя к неделе в течение всего месяца.
Недавние комментарии Microsoft #MSFT относительно облачного подразделения также вселяют оптимизм. Компания отметила, что ожидает скорого завершения цикла оптимизации клиентами рабочих нагрузок в облаке, что должно позитивно отразиться на корпоративных расходах на ПО.
В случае сохранения позитивных тенденций в отрасли, компании обладают хорошими шансами превысить прогнозы как рынка, так и менеджмента. Как ожидается, ближайшие отчетности подтвердят позитивные сдвиги.
Тайминг для формирования позиций
Стоит отметить, что акции компаний с ценообразованием на основе использования начинают раньше других отыгрывать разворот в темпах роста выручки в секторе (примерно на два квартала раньше).
Учитывая, низкие сопоставимые показатели, с которыми будет сравнение во втором полугодии 2023 года, минимальные темпы роста выручки могут быть достигнуты уже в текущем квартале. Таким образом, инвесторы могут уже сейчас начать занимать позиции, если в ближайшей перспективе не проявятся более мощные макроэкономические шоки.
💎 Акции Snowflake, MongoDB и Datadog скорректировались более чем на 60% от пиковых значений. Считаем, что текущие уровни позволяют знать крайне выгодную долгосрочную позицию в одной из самых быстрорастущих отраслей. Среди трех компаний имеем наиболее позитивный взгляд на MongoDB, поскольку она обладает наболее консервативной оценкой.
#аналитика #акции #США #технологический_сектор #SNOW #MDB #DDOG
· связаться с нами · сайт · youtube
ServiceNow продолжает идти по пути устойчивого развития
Сохраняем позитивный взгляд на разработчиков ПО, поскольку их бизнес устойчив к замедлению экономики. ServiceNow - одна из наиболее интересных идей в индустрии. Начинаем присматриваться к покупке.
✅ ServiceNow #NOW - предоставляет единую облачную платформу, которая автоматизирует жизненный цикл IT-услуг и другие процессы компании.
🎯 Целевая цена - $650, потенциал роста +40%
Основные тезисы к покупке:
• Устойчивость бизнеса. Большая часть выручки ServiceNow приходится на предоставление платформы по автоматизации IT-услуг. Как правило, бюджеты на IT являются приоритетными для компаний даже в периоды экономического спада.
Также стоит отметить, что ServiceNow работает по системе контрактов, которые признаются в выручке только через фиксированный период времени. Сейчас компания обладает крупным портфелем контрактов и продолжает его увеличивать, что поспособствует сохранению темпов роста выручки в будущем.
Текущая макросреда в определенной степени позитивна для компании. ServiceNow позволяет клиентам оптимизировать рабочие процессы - в итоге они делают больше при меньших затрат. Это особенно важно, учитывая, что корпорации сталкиваются с растущим давлением на маржу.
• Высокие темпы роста. В апреле компания представила отчетность за 1-й квартал, которая подчеркнула устойчивость ServiceNow. Выручка от подписок выросла на 27% г/г до $2.02 млрд, превысив консенсус. Скорректированная операционная рентабельность повысилась на 10 п.п. г/г до 26%, на 2 п.п. выше закладываемых рынком.
Текущие оставшиеся обязательства по выполнению (cRPO) - т.е. выручка по контракту, которая будет признана в течение следующих 12 месяцев - выросла на 25% г/г до $7.01 млрд, что также выше ожиданий.
Высокому показателю способствовали крупные сделки. ServiceNow заключила рекордные 66 сделок стоимостью более $1 млн, несмотря на сложный макроэкономический фон. Стоит отметить, что коэффициент продления контрактов составил 98% - самый высокий показатель в индустрии.
На фоне позитивных результатов, компания улучшила прогноз на второй квартал. Ожидает роста выручки на 23-23.5% г/г, повышение cRPO - на 22.5% г/г, а операционную рентабельность на уровне 23%. Также компания улучшила прогноз по выручке на весь год, рассчитывая на рост в 23-23.5% г/г.
• Долгосрочные перспективы. ServiceNow является лидером в сфере автоматизации IT-инфраструктуры, при этом продолжает развиваться во взаимодополняющих вертикалях (CRM, HCM, ERP). На текущий момент ServiceNow демонстрирует высокие показатели перекрестных продаж, при этом доля новых решений в выручке расширяется. Менеджмент теперь оценивает свой общий адресный рынок в $200 млрд.
Учитывая уникальность IT-услуг ServiceNow мы рассчитываем на дальнейшее расширение компании на основном рынке, что поспособствует росту спроса и на другие решение. На этом фоне компания обладает всеми возможностями, чтобы стать one-stop платформой для автоматизации рабочих процессов.
Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $92.7 млрд
• fwd P/E = 48х
• fwd P/E сектора = 18x
• fwd PEG = 1.55x
Имеем позитивный как среднесрочный, так и долгосрочный взгляд на ServiceNow. Компания успешно оперирует в сложной макроэкономической обстановке, при этом улучшая рентабельность и сохраняя высокие темпы роста выручки. Будем присматриваться к покупкам акций на привлекательных уровнях.
#инвестиционная_идея #акции #США #технологический_сектор #NOW
· связаться с нами · сайт · youtube
Сохраняем позитивный взгляд на разработчиков ПО, поскольку их бизнес устойчив к замедлению экономики. ServiceNow - одна из наиболее интересных идей в индустрии. Начинаем присматриваться к покупке.
✅ ServiceNow #NOW - предоставляет единую облачную платформу, которая автоматизирует жизненный цикл IT-услуг и другие процессы компании.
🎯 Целевая цена - $650, потенциал роста +40%
Основные тезисы к покупке:
• Устойчивость бизнеса. Большая часть выручки ServiceNow приходится на предоставление платформы по автоматизации IT-услуг. Как правило, бюджеты на IT являются приоритетными для компаний даже в периоды экономического спада.
Также стоит отметить, что ServiceNow работает по системе контрактов, которые признаются в выручке только через фиксированный период времени. Сейчас компания обладает крупным портфелем контрактов и продолжает его увеличивать, что поспособствует сохранению темпов роста выручки в будущем.
Текущая макросреда в определенной степени позитивна для компании. ServiceNow позволяет клиентам оптимизировать рабочие процессы - в итоге они делают больше при меньших затрат. Это особенно важно, учитывая, что корпорации сталкиваются с растущим давлением на маржу.
• Высокие темпы роста. В апреле компания представила отчетность за 1-й квартал, которая подчеркнула устойчивость ServiceNow. Выручка от подписок выросла на 27% г/г до $2.02 млрд, превысив консенсус. Скорректированная операционная рентабельность повысилась на 10 п.п. г/г до 26%, на 2 п.п. выше закладываемых рынком.
Текущие оставшиеся обязательства по выполнению (cRPO) - т.е. выручка по контракту, которая будет признана в течение следующих 12 месяцев - выросла на 25% г/г до $7.01 млрд, что также выше ожиданий.
Высокому показателю способствовали крупные сделки. ServiceNow заключила рекордные 66 сделок стоимостью более $1 млн, несмотря на сложный макроэкономический фон. Стоит отметить, что коэффициент продления контрактов составил 98% - самый высокий показатель в индустрии.
На фоне позитивных результатов, компания улучшила прогноз на второй квартал. Ожидает роста выручки на 23-23.5% г/г, повышение cRPO - на 22.5% г/г, а операционную рентабельность на уровне 23%. Также компания улучшила прогноз по выручке на весь год, рассчитывая на рост в 23-23.5% г/г.
• Долгосрочные перспективы. ServiceNow является лидером в сфере автоматизации IT-инфраструктуры, при этом продолжает развиваться во взаимодополняющих вертикалях (CRM, HCM, ERP). На текущий момент ServiceNow демонстрирует высокие показатели перекрестных продаж, при этом доля новых решений в выручке расширяется. Менеджмент теперь оценивает свой общий адресный рынок в $200 млрд.
Учитывая уникальность IT-услуг ServiceNow мы рассчитываем на дальнейшее расширение компании на основном рынке, что поспособствует росту спроса и на другие решение. На этом фоне компания обладает всеми возможностями, чтобы стать one-stop платформой для автоматизации рабочих процессов.
Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $92.7 млрд
• fwd P/E = 48х
• fwd P/E сектора = 18x
• fwd PEG = 1.55x
Имеем позитивный как среднесрочный, так и долгосрочный взгляд на ServiceNow. Компания успешно оперирует в сложной макроэкономической обстановке, при этом улучшая рентабельность и сохраняя высокие темпы роста выручки. Будем присматриваться к покупкам акций на привлекательных уровнях.
#инвестиционная_идея #акции #США #технологический_сектор #NOW
· связаться с нами · сайт · youtube
Основные посты за прошедшую неделю:
Видео Abeta на YouTube:
• Сделает ли ИИ всех инвесторов богатыми?
• Рецессия откладывается. Европейский рынок акций на последнем издыхании. Что держим в портфеле?
Аналитика:
• Как позиционировать портфель акций в текущей обстановке?
• Лучшие сектора для покупки в период волатильности по госдолгу США
• Обзор рынка чипов из карбида кремния. Отраслевые комментарии указывают на высокий потенциал роста
• Аналитик JPMorgan считает, что ФРС снизит ставку уже этой осенью
• Morningstar рекомендует акции региональных банков. Считает, что распродажа зашла слишком далеко
• Повышение лимита госдолга США. Текущее состояние переговоров
• Morgan Stanley ожидает замедления экономики, но не рекомендует полностью выходить из акций. Представляет лучшие бумаги для покупки
• Рэй Далио о повышение лимита госдолга США
• Обновление по нефтяному рынку. Сохраняем позитивный настрой
Инвестиционные идеи:
• Salesforce #CRM
• ServiceNow #NOW
#навигатор
Видео Abeta на YouTube:
• Сделает ли ИИ всех инвесторов богатыми?
• Рецессия откладывается. Европейский рынок акций на последнем издыхании. Что держим в портфеле?
Аналитика:
• Как позиционировать портфель акций в текущей обстановке?
• Лучшие сектора для покупки в период волатильности по госдолгу США
• Обзор рынка чипов из карбида кремния. Отраслевые комментарии указывают на высокий потенциал роста
• Аналитик JPMorgan считает, что ФРС снизит ставку уже этой осенью
• Morningstar рекомендует акции региональных банков. Считает, что распродажа зашла слишком далеко
• Повышение лимита госдолга США. Текущее состояние переговоров
• Morgan Stanley ожидает замедления экономики, но не рекомендует полностью выходить из акций. Представляет лучшие бумаги для покупки
• Рэй Далио о повышение лимита госдолга США
• Обновление по нефтяному рынку. Сохраняем позитивный настрой
Инвестиционные идеи:
• Salesforce #CRM
• ServiceNow #NOW
#навигатор
Morningstar считает, что у технологического сектора остается потенциал роста. Рекомендует акции к покупке
💡 В этом году технологический сектор показал крупное ралли, поддерживаемое внедрением генеративного ИИ, а также ставками на смягчение политики ФРС. Однако, в связи с надвигающейся рецессией инвесторы разделились во мнении, сможет ли сектор продолжить восхождение.
«Если у нас будет жесткая посадка, вы увидите, что прибыль технологических компаний окажется под давлением, как и в любом другом секторе. Вдобавок у технологических акций все же одна из самых высоких оценок на рынке», - считает Дэвид Лефковиц, стратег UBS.
С другой стороны, Morningstar, сохраняет более оптимистичный взгляд на перспективы, отмечая, что основные драйверы для сектора все еще достаточно устойчивы. Больше всего стратегам нравятся разработчики облачного ПО и поставщики полупроводников.
«Мы по-прежнему уверены в устойчивости долгосрочных трендов в секторе, таких как развитие облачных технологий и растущий спрос на чипы со стороны ЦОД», - говорит Брайан Колелло, директор отдела по инвестициям в технологии Morningstar.
Аналитик добавил, что, хотя рост выручки от продажи ПО замедлился в прошлом году, прогнозируется, что к 2024 году темпы повышения восстановятся. Он также отметил, что полупроводниковая сфера в настоящее время все еще выглядит недооцененной.
«Эти критически важные электронные компоненты обеспечивают безупречную работу самолетов, поездов и электромобилей. Теперь проявился и более высокий спрос со стороны ИИ. Это позволит компаниям повышать цены, без вреда для спроса», - считает Колелло.
Топ-пики в секторе
Morningstar представил свои лучшие инвестиционные идеи из полупроводниковой сферы и индустрии разработчиков ПО. Стратеги отметили, что данные компании обладают качественными фундаментальными показателями, отличными конкурентными преимуществами и относительно «дешевой» оценкой.
Разработчики ПО
ServiceNow #NOW
Целевая цена - $600, потенциал роста +13%
Adobe #ADBE
Целевая цена - $570, потенциал роста +45%
Workday #WDAY
Целевая цена - $250, потенциал роста +28%
Tyler Technologies #TYL
Целевая цена - $475, потенциал роста +23%
Salesforce #CRM
Целевая цена - $250, потенциал роста +19%
Intuit #INTU
Целевая цена - $500, потенциал роста +21%
Roper Technologies #ROP
Целевая цена - $532, потенциал роста +18%
Поставщики полупроводников
Teradyne #TER
Целевая цена - $117, потенциал роста +20%
Monolithic Power Systems #MPWR
Целевая цена - $620, потенциал роста +27%
Microchip Technology #MCHP
Целевая цена - $95, потенциал роста +28%
Наше мнение: Мы сохраняем осторожный взгляд на широкий технологический сектор, однако присматриваемся к покупкам отдельных представителей. Недавно в канале мы разместили несколько инвестиционных идей по поставщикам ПО, включая ServiceNow #NOW, Salesforce #CRM, CrowdStrike #CRWD и SentinelOne #S. Как правило, поставщики ПО более устойчивы к рецессии, поскольку бюджеты на IT являются приоритетными даже в периоды экономического спада. Также нам нравятся перспективы AMD #AMD, учитывая скорый запуск чипов, ориентированных на ИИ.
#аналитика #акции #США #технологический_сектор #MORN
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 В этом году технологический сектор показал крупное ралли, поддерживаемое внедрением генеративного ИИ, а также ставками на смягчение политики ФРС. Однако, в связи с надвигающейся рецессией инвесторы разделились во мнении, сможет ли сектор продолжить восхождение.
«Если у нас будет жесткая посадка, вы увидите, что прибыль технологических компаний окажется под давлением, как и в любом другом секторе. Вдобавок у технологических акций все же одна из самых высоких оценок на рынке», - считает Дэвид Лефковиц, стратег UBS.
С другой стороны, Morningstar, сохраняет более оптимистичный взгляд на перспективы, отмечая, что основные драйверы для сектора все еще достаточно устойчивы. Больше всего стратегам нравятся разработчики облачного ПО и поставщики полупроводников.
«Мы по-прежнему уверены в устойчивости долгосрочных трендов в секторе, таких как развитие облачных технологий и растущий спрос на чипы со стороны ЦОД», - говорит Брайан Колелло, директор отдела по инвестициям в технологии Morningstar.
Аналитик добавил, что, хотя рост выручки от продажи ПО замедлился в прошлом году, прогнозируется, что к 2024 году темпы повышения восстановятся. Он также отметил, что полупроводниковая сфера в настоящее время все еще выглядит недооцененной.
«Эти критически важные электронные компоненты обеспечивают безупречную работу самолетов, поездов и электромобилей. Теперь проявился и более высокий спрос со стороны ИИ. Это позволит компаниям повышать цены, без вреда для спроса», - считает Колелло.
Топ-пики в секторе
Morningstar представил свои лучшие инвестиционные идеи из полупроводниковой сферы и индустрии разработчиков ПО. Стратеги отметили, что данные компании обладают качественными фундаментальными показателями, отличными конкурентными преимуществами и относительно «дешевой» оценкой.
Разработчики ПО
ServiceNow #NOW
Целевая цена - $600, потенциал роста +13%
Adobe #ADBE
Целевая цена - $570, потенциал роста +45%
Workday #WDAY
Целевая цена - $250, потенциал роста +28%
Tyler Technologies #TYL
Целевая цена - $475, потенциал роста +23%
Salesforce #CRM
Целевая цена - $250, потенциал роста +19%
Intuit #INTU
Целевая цена - $500, потенциал роста +21%
Roper Technologies #ROP
Целевая цена - $532, потенциал роста +18%
Поставщики полупроводников
Teradyne #TER
Целевая цена - $117, потенциал роста +20%
Monolithic Power Systems #MPWR
Целевая цена - $620, потенциал роста +27%
Microchip Technology #MCHP
Целевая цена - $95, потенциал роста +28%
Наше мнение: Мы сохраняем осторожный взгляд на широкий технологический сектор, однако присматриваемся к покупкам отдельных представителей. Недавно в канале мы разместили несколько инвестиционных идей по поставщикам ПО, включая ServiceNow #NOW, Salesforce #CRM, CrowdStrike #CRWD и SentinelOne #S. Как правило, поставщики ПО более устойчивы к рецессии, поскольку бюджеты на IT являются приоритетными даже в периоды экономического спада. Также нам нравятся перспективы AMD #AMD, учитывая скорый запуск чипов, ориентированных на ИИ.
#аналитика #акции #США #технологический_сектор #MORN
· связаться с нами · сайт · youtube
Telegram
Abeta - акции, облигации, аналитика
ServiceNow продолжает идти по пути устойчивого развития
Сохраняем позитивный взгляд на разработчиков ПО, поскольку их бизнес устойчив к замедлению экономики. ServiceNow - одна из наиболее интересных идей в индустрии. Начинаем присматриваться к покупке. …
Сохраняем позитивный взгляд на разработчиков ПО, поскольку их бизнес устойчив к замедлению экономики. ServiceNow - одна из наиболее интересных идей в индустрии. Начинаем присматриваться к покупке. …
Текущее позиционирование хедж-фондов и взаимных фондов
💡 Goldman Sachs проанализировал позиции 1246 хедж-фондов и взаимных фондов, у которых в совокупности под управлением находится около $4.8 трлн. Банк также представил фаворитов у управляющих.
Позиционирование по секторам
• Фонды снижали экспозицию на технологический сектор в начале года, однако во втором квартале они наверстали упущенное: доля семи крупнейших технологических корпораций выросла до 10% - это самый высокий показатель с 2007 года.
• В первом квартале управляющие сокращали свои позиции в финансовом секторе. Доля сектора у хедж-фондов стала ниже средней в то время, как у взаимных фондов она все еще максимальная среди остальных.
«Управляющие особенно сильно сократили позиции в региональных банках. В то же время хедж-фонды воспользовались коррекцией, чтобы добавить долю в таких крупных учреждениях, как JPMorgan, Charles Schwab и BlackRock», - пишут аналитики Goldman Sachs.
• В целом, хедж-фонды и взаимные фонды двигаются в тандеме по всему остальному рынку, обращая особое внимание на акции защитных секторов.
«Фонды увеличили позиции в здравоохранении, первичных потребительских товарах и коммунальных услугах. В то же время наблюдалось снижение долей в технологическом секторе, товарах вторичной необходимости и коммуникационных услугах. Здравоохранение заменило технологические акции в качестве крупнейшего сектора у хедж-фондов», - продолжают эксперты.
Компании фавориты
Goldman Sachs выделил акции, которые занимают крупные позиции в портфелях как взаимных, так и хедж-фондов. Согласно историческим данным, подборка показывает опережающую широкий рынок динамику. Среднегодовой рост, представленных ниже акций, составляет 13%, против 12% у S&P 500.
• Mastercard #MA
• UnitedHealth #UNH
• ServiceNow #NOW
• Palo Alto Networks #PANW
• Visa #V
• Workday #WDAY
• Fiserv #FISV
• Humana #HUM
• Uber #UBER
#аналитика #акции #США #GS
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 Goldman Sachs проанализировал позиции 1246 хедж-фондов и взаимных фондов, у которых в совокупности под управлением находится около $4.8 трлн. Банк также представил фаворитов у управляющих.
Позиционирование по секторам
• Фонды снижали экспозицию на технологический сектор в начале года, однако во втором квартале они наверстали упущенное: доля семи крупнейших технологических корпораций выросла до 10% - это самый высокий показатель с 2007 года.
• В первом квартале управляющие сокращали свои позиции в финансовом секторе. Доля сектора у хедж-фондов стала ниже средней в то время, как у взаимных фондов она все еще максимальная среди остальных.
«Управляющие особенно сильно сократили позиции в региональных банках. В то же время хедж-фонды воспользовались коррекцией, чтобы добавить долю в таких крупных учреждениях, как JPMorgan, Charles Schwab и BlackRock», - пишут аналитики Goldman Sachs.
• В целом, хедж-фонды и взаимные фонды двигаются в тандеме по всему остальному рынку, обращая особое внимание на акции защитных секторов.
«Фонды увеличили позиции в здравоохранении, первичных потребительских товарах и коммунальных услугах. В то же время наблюдалось снижение долей в технологическом секторе, товарах вторичной необходимости и коммуникационных услугах. Здравоохранение заменило технологические акции в качестве крупнейшего сектора у хедж-фондов», - продолжают эксперты.
Компании фавориты
Goldman Sachs выделил акции, которые занимают крупные позиции в портфелях как взаимных, так и хедж-фондов. Согласно историческим данным, подборка показывает опережающую широкий рынок динамику. Среднегодовой рост, представленных ниже акций, составляет 13%, против 12% у S&P 500.
• Mastercard #MA
• UnitedHealth #UNH
• ServiceNow #NOW
• Palo Alto Networks #PANW
• Visa #V
• Workday #WDAY
• Fiserv #FISV
• Humana #HUM
• Uber #UBER
#аналитика #акции #США #GS
· связаться с нами · сайт · youtube
Новости премаркета США - 27.07.2023
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.80% (4632 п.)
📈 Nasdaq: +1.40% (15829 п.)
📈 Dow Jones: +0.39% (35821 п.)
🌕 Золото: -0.56% ($1960)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.95% ($83.29)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.96% (3.908%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются в зеленой зоне, отыгрывая сильные отчетности Mastercard #MA, McDonald's #MCD и Meta Platforms #META (запрещена в РФ как экстремистская). Инвесторы также оценивают крупный блок макростатистики. Данные по ВВП США за 2-й квартал, заявкам на пособия по безработице и заказам на товары длительного пользования - все вышли лучше ожиданий. Это преподносит сигнал об устойчивости экономики, но также может дать ФРС повод для сохранения жесткой риторики. На этом фоне заметен уверенный рост доходностей казначейских облигаций. Сегодня инвесторы продолжат следить за событиями сезона отчетности. Особое внимание привлекут результаты Ford Motor #F и Intel #INTC. Европейские фондовые индексы демонстрируют положительную динамику, фондовые рынки Азии закрылись преимущественно с повышением.
🟡 ЕЦБ повысил базовую процентную ставку на 25 б.п. до 4.25%. В заявлении указано, что регулятор будет принимать дальнейшие решения по ставке исходя из поступающих данных.
🟡 Темпы падения прибыли промышленных предприятий Китая в июне уменьшились до 8.3% г/г против 12.6% г/г в мае. Наименее сильное падение доходов фиксируется у частных и предприятий с иностранным участием. Анонсированный накануне правительственный план поддержки экономики, вероятно, придаст дополнительный импульс предприятиям.
🟢 McDonald's #MCD превзошла ожидания рынка по квартальной выручке и прибыли на акцию. Относительно низкие цены меню привлекли больше посетителей на фоне высокой инфляции. Помимо этого, помогли рекламные акции. Сопоставимые продажи McDonald's выросли на 11.7% г/г, а чистая прибыль почти удвоилась.
🟢 Mercedes-Benz #MBG также представила свои квартальные результаты, которые оказались лучше прогнозов. Более того, автопроизводитель повысил свой прогноз по прибыли. Компания также заявила, что инвестирует $700 млн в XPeng #XPEV, приобретая 4.99% в китайском производителе электрокаров.
🔴 Еврокомиссия начала официальную проверку в отношении Microsoft #MSFT, чтобы оценить, не является ли нарушением действующих в ЕС правил конкуренции привязка компанией приложения для видеоконференций Teams к продуктам Office.
🟢 Nvidia #NVDA, ServiceNow #NOW и Accenture #ACN в рамках партнерства объявили о запуске программы AI Lighthouse, предназначенной для внедрения генеративного ИИ на предприятиях. Сервис призван помочь клиентам быстро развернуть приложения без длительного процесса оценки и закупок.
#США #новости_премаркета
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.80% (4632 п.)
📈 Nasdaq: +1.40% (15829 п.)
📈 Dow Jones: +0.39% (35821 п.)
🌕 Золото: -0.56% ($1960)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.95% ($83.29)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.96% (3.908%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются в зеленой зоне, отыгрывая сильные отчетности Mastercard #MA, McDonald's #MCD и Meta Platforms #META (запрещена в РФ как экстремистская). Инвесторы также оценивают крупный блок макростатистики. Данные по ВВП США за 2-й квартал, заявкам на пособия по безработице и заказам на товары длительного пользования - все вышли лучше ожиданий. Это преподносит сигнал об устойчивости экономики, но также может дать ФРС повод для сохранения жесткой риторики. На этом фоне заметен уверенный рост доходностей казначейских облигаций. Сегодня инвесторы продолжат следить за событиями сезона отчетности. Особое внимание привлекут результаты Ford Motor #F и Intel #INTC. Европейские фондовые индексы демонстрируют положительную динамику, фондовые рынки Азии закрылись преимущественно с повышением.
🟡 ЕЦБ повысил базовую процентную ставку на 25 б.п. до 4.25%. В заявлении указано, что регулятор будет принимать дальнейшие решения по ставке исходя из поступающих данных.
🟡 Темпы падения прибыли промышленных предприятий Китая в июне уменьшились до 8.3% г/г против 12.6% г/г в мае. Наименее сильное падение доходов фиксируется у частных и предприятий с иностранным участием. Анонсированный накануне правительственный план поддержки экономики, вероятно, придаст дополнительный импульс предприятиям.
🟢 McDonald's #MCD превзошла ожидания рынка по квартальной выручке и прибыли на акцию. Относительно низкие цены меню привлекли больше посетителей на фоне высокой инфляции. Помимо этого, помогли рекламные акции. Сопоставимые продажи McDonald's выросли на 11.7% г/г, а чистая прибыль почти удвоилась.
🟢 Mercedes-Benz #MBG также представила свои квартальные результаты, которые оказались лучше прогнозов. Более того, автопроизводитель повысил свой прогноз по прибыли. Компания также заявила, что инвестирует $700 млн в XPeng #XPEV, приобретая 4.99% в китайском производителе электрокаров.
🔴 Еврокомиссия начала официальную проверку в отношении Microsoft #MSFT, чтобы оценить, не является ли нарушением действующих в ЕС правил конкуренции привязка компанией приложения для видеоконференций Teams к продуктам Office.
🟢 Nvidia #NVDA, ServiceNow #NOW и Accenture #ACN в рамках партнерства объявили о запуске программы AI Lighthouse, предназначенной для внедрения генеративного ИИ на предприятиях. Сервис призван помочь клиентам быстро развернуть приложения без длительного процесса оценки и закупок.
#США #новости_премаркета
@aabeta
Goldman Sachs рекомендует акции разработчиков ПО
💡 Несмотря на внушительное ралли в этом году, Goldman Sachs считает, что у акций поставщиков программного обеспечения все еще остается потенциал для подъема.
Факторы роста:
• На фоне улучшения перспектив экономики консенсус-оценки по результатам в отрасли теперь выглядят слишком консервативными, считают стратеги. Разработчики ПО с высокой вероятностью в оставшуюся часть года будут превышать ожидания и повышать прогнозы, как они это делали раньше (beat-and-raise).
• Рост интереса к генеративному ИИ побуждает компании пересматривать свои ИТ-бюджеты. Это может привести к увеличению расходов на ПО во многих областях, в которых раньше прогнозировалось сокращение. Goldman Sachs рассчитывает, что наиболее выраженный рост спроса на ПО проявится в 4-м квартале этого года.
Лучшие инвестиционные идеи инвестбанка:
✅ Adobe #ADBE
🎯 Целевая цена - $660, потенциал роста +21%
✅ Salesforce #CRM
🎯 Целевая цена - $325, потенциал роста +44%
✅ Monday.com #MNDY
🎯 Целевая цена - $224, потенциал роста +24%
✅ Microsoft #MSFT
🎯 Целевая цена - $420, потенциал роста +25%
✅ ServiceNow #NOW
🎯 Целевая цена - $650, потенциал роста +11%
✅ Workday #WDAY
🎯 Целевая цена - $280, потенциал роста +18%
💎 В нашем канале мы публиковали инвестиционные идеи по Adobe, Salesforce, ServiceNow и Workday. Сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на компании, однако по многим мы уже зафиксировали прибыль или планируем в ближайшее время. На текущий момент соотношение риска/доходности акций уже не столь привлекательна. Тем не менее планируем вновь формировать позиции на более привлекательных уровнях.
#аналитика #акции #США #GS
@aabeta
💡 Несмотря на внушительное ралли в этом году, Goldman Sachs считает, что у акций поставщиков программного обеспечения все еще остается потенциал для подъема.
Факторы роста:
• На фоне улучшения перспектив экономики консенсус-оценки по результатам в отрасли теперь выглядят слишком консервативными, считают стратеги. Разработчики ПО с высокой вероятностью в оставшуюся часть года будут превышать ожидания и повышать прогнозы, как они это делали раньше (beat-and-raise).
• Рост интереса к генеративному ИИ побуждает компании пересматривать свои ИТ-бюджеты. Это может привести к увеличению расходов на ПО во многих областях, в которых раньше прогнозировалось сокращение. Goldman Sachs рассчитывает, что наиболее выраженный рост спроса на ПО проявится в 4-м квартале этого года.
Лучшие инвестиционные идеи инвестбанка:
✅ Adobe #ADBE
🎯 Целевая цена - $660, потенциал роста +21%
✅ Salesforce #CRM
🎯 Целевая цена - $325, потенциал роста +44%
✅ Monday.com #MNDY
🎯 Целевая цена - $224, потенциал роста +24%
✅ Microsoft #MSFT
🎯 Целевая цена - $420, потенциал роста +25%
✅ ServiceNow #NOW
🎯 Целевая цена - $650, потенциал роста +11%
✅ Workday #WDAY
🎯 Целевая цена - $280, потенциал роста +18%
💎 В нашем канале мы публиковали инвестиционные идеи по Adobe, Salesforce, ServiceNow и Workday. Сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на компании, однако по многим мы уже зафиксировали прибыль или планируем в ближайшее время. На текущий момент соотношение риска/доходности акций уже не столь привлекательна. Тем не менее планируем вновь формировать позиции на более привлекательных уровнях.
#аналитика #акции #США #GS
@aabeta
Важные события недели - 04.03.2024
В центре внимания на этой неделе - выход отчета по рынку труда. Согласно консенсус-оценкам, число занятых в несельскохозяйственном секторе в прошлом месяце выросло на 190 тыс., против 353 тыс. в январе, а безработица осталась на уровне 3.7%. Статистика выйдет за 12 дней до следующего заседания ФРС. Помимо этого, инвесторы будут следить за сезоном отчетностей. Особое внимание привлекут чипмейкеры Marvell Technology #MRVL и Broadcom #AVGO, а также крупные розничные ритейлеры Target #TGT и Costco #COST.
⚠️ Макроэкономические данные:
5 марта:
• Индекс деловой активности в секторе услуг (PMI) (февраль)
6 марта:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе США от ADP (февраль)
• Число открытых вакансий на рынке труда (JOLTS) (январь)
8 марта:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (Отчет Минтруда США) (февраль)
• Средняя почасовая заработная плата (февраль)
• Уровень безработицы (февраль)
📰 Заметные отчетности:
4 марта - Sea Limited #SE
5 марта - Target #TGT, NIO #NIO, Ross Stores #ROST, Nordstrom #JWN, CrowdStrike #CRWD
6 марта - JD.com #JD, Campbell Soup #CPB, Foot Locker #FL, Abercrombie & Fitch #ANF, Victoria's Secret #VSCO
7 марта - Kroger #KR, Costco #COST, Broadcom #AVGO, Gap #GPS, Marvell #MRVL, DocuSign #DOCU, MongoDB #MDB
Крупные конференции:
На этой неделе Morgan Stanley организует одну их крупнейших конференций в сфере технологий и коммуникаций, на которой пройдет обсуждение последних тенденций, включая генеративный ИИ. На мероприятии выступит топ-менеджмент Alphabet #GOOG, Intel #INTC, Shopify #SHOP, Uber #UBER, Nvidia #NVDA, Netflix #NFLX, AMD #AMD, Disney #DIS, Palo Alto #PANW, Coinbase #COIN, C3.ai #AI и многих других.
6 марта в Саудовской Аравии начнется The Leap Conference, в которой будут участвовать CEO ServiceNow #NOW, Plug Power #PLUG, Saudi Aramco #ARMCO, Zoom Video #ZM и TikTok. 8 марта стартует фестиваль SXSW. Для инвесторов самой интересной частью могут стать презентации стартапов, ищущих финансирование.
💡 Календарь других корпоративных событий:
На неделе множество корпораций организуют собственные мероприятия, которые способны стать драйверами для акций:
4 марта - руководство Walgreens Boots Alliance #WBA и Oshkosh Corporation #OSK проведут беседы с аналитиками инвестбанков, а American Airlines #AAL проведет День инвестора
5 марта - акционеры Fisker #FSR проголосуют за дополнительное размещение акций, Nasdaq #NDAQ организует День инвестора с обзором стратегии
6 марта - гендиректор BetMGM #MGM выступит на NEXT Summit New York, Thermo Fisher #TMO выступит на конференции TD Cowen Health Care Conference, а GoDaddy #GDDY проведет День инвестора
7 марта - Rivian Automotive #RIVNE представит свой автомобиль следующего поколения R2, а General Electric #GE, Cigna #CI и Mattel #MAT проведут мероприятия для инвесторов
#США #неделя_впереди
@aabeta
В центре внимания на этой неделе - выход отчета по рынку труда. Согласно консенсус-оценкам, число занятых в несельскохозяйственном секторе в прошлом месяце выросло на 190 тыс., против 353 тыс. в январе, а безработица осталась на уровне 3.7%. Статистика выйдет за 12 дней до следующего заседания ФРС. Помимо этого, инвесторы будут следить за сезоном отчетностей. Особое внимание привлекут чипмейкеры Marvell Technology #MRVL и Broadcom #AVGO, а также крупные розничные ритейлеры Target #TGT и Costco #COST.
⚠️ Макроэкономические данные:
5 марта:
• Индекс деловой активности в секторе услуг (PMI) (февраль)
6 марта:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе США от ADP (февраль)
• Число открытых вакансий на рынке труда (JOLTS) (январь)
8 марта:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (Отчет Минтруда США) (февраль)
• Средняя почасовая заработная плата (февраль)
• Уровень безработицы (февраль)
📰 Заметные отчетности:
4 марта - Sea Limited #SE
5 марта - Target #TGT, NIO #NIO, Ross Stores #ROST, Nordstrom #JWN, CrowdStrike #CRWD
6 марта - JD.com #JD, Campbell Soup #CPB, Foot Locker #FL, Abercrombie & Fitch #ANF, Victoria's Secret #VSCO
7 марта - Kroger #KR, Costco #COST, Broadcom #AVGO, Gap #GPS, Marvell #MRVL, DocuSign #DOCU, MongoDB #MDB
Крупные конференции:
На этой неделе Morgan Stanley организует одну их крупнейших конференций в сфере технологий и коммуникаций, на которой пройдет обсуждение последних тенденций, включая генеративный ИИ. На мероприятии выступит топ-менеджмент Alphabet #GOOG, Intel #INTC, Shopify #SHOP, Uber #UBER, Nvidia #NVDA, Netflix #NFLX, AMD #AMD, Disney #DIS, Palo Alto #PANW, Coinbase #COIN, C3.ai #AI и многих других.
6 марта в Саудовской Аравии начнется The Leap Conference, в которой будут участвовать CEO ServiceNow #NOW, Plug Power #PLUG, Saudi Aramco #ARMCO, Zoom Video #ZM и TikTok. 8 марта стартует фестиваль SXSW. Для инвесторов самой интересной частью могут стать презентации стартапов, ищущих финансирование.
💡 Календарь других корпоративных событий:
На неделе множество корпораций организуют собственные мероприятия, которые способны стать драйверами для акций:
4 марта - руководство Walgreens Boots Alliance #WBA и Oshkosh Corporation #OSK проведут беседы с аналитиками инвестбанков, а American Airlines #AAL проведет День инвестора
5 марта - акционеры Fisker #FSR проголосуют за дополнительное размещение акций, Nasdaq #NDAQ организует День инвестора с обзором стратегии
6 марта - гендиректор BetMGM #MGM выступит на NEXT Summit New York, Thermo Fisher #TMO выступит на конференции TD Cowen Health Care Conference, а GoDaddy #GDDY проведет День инвестора
7 марта - Rivian Automotive #RIVNE представит свой автомобиль следующего поколения R2, а General Electric #GE, Cigna #CI и Mattel #MAT проведут мероприятия для инвесторов
#США #неделя_впереди
@aabeta
Важные события недели - 22.07.2024
В начале недели инвесторы будут оценивать выход Байдена из президентской гонки. Новым главным кандидатом от демократов выступает вице-президент Камила Харис, которая должна быть номинирована до 22 августа. После новостей на выходных шансы на победу Трампа скорректировались до 58.4%, возможность занять большинство республиканцами снизилась до 41%, а вероятность победы Харис выросла примерно до 30%.
Затем в центре внимания будет находиться сезон отчетности. Свои результаты представят компании из множества сектора, однако главными станут Alphabet и Tesla, которые предоставят сигнал относительно других представителей «великолепной семерки».
По мнению аналитиков, для сохранения моментума в акциях крупнейших технологических компаний им необходимо повысить прогнозы по выручке. Это нивелирует опасения инвесторов относительно оценки и чрезмерного CAPEX на 2025-2026 гг. В ином случае ротация в другие сферы рынка продолжится.
В макростатистике важными станут предварительные данные по ВВП США за 2-й квартал, инфляции Core PCE и предварительные PMI. Статистика должна подтвердить тенденции замедления роста инфляции и экономики после уровней 2023 года.
⚠️ Макроэкономические данные:
23 июля:
• Продажи на вторичном рынке жилья (июнь)
• Индекс производственной активности от ФРБ Ричмонда (июль)
24 июля:
• Число выданных разрешений на строительство
• Предварительные индексы деловой активности (PMI) в секторе услуг и производственном секторе (июль)
• Продажи нового жилья (июнь)
25 июля:
• ВВП США за 2-й квартал
26 июля:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (июнь)
• Индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (июль)
📰 Заметные отчетности:
22 июля - Verizon #VZ, NXP Semiconductors #NXPI, Cadence #CDNS
23 июля - Alphabet #GOOG, Tesla #TSLA, Visa #V, Coca-Cola #KO, Texas Instruments #TXN, Philip Morris #PM, UPS #UPS, Lockheed Martin #LMT, General Motors #GM, LVMH #MC, Spotify #SPOT
24 июля - IBM #IBM, ASMPT #522, AT&T #T, General Dynamics #GD, Ford #F, ServiceNow #NOW, NextEra #NEE, Vertiv #VRT
25 июля - AbbVie #ABBV, Northrop Grumman #NOC, Union Pacific #UNP, AstraZeneca #AZN, TotalEnergies #TTE, Baker Hughes #BKR, Enel #ENEL, Vinci #DG
26 июля - Bristol Myers Squibb #BMY, Colgate-Palmolive #CL, Mercedes-Benz #MBG
#США #неделя_впереди
@aabeta
В начале недели инвесторы будут оценивать выход Байдена из президентской гонки. Новым главным кандидатом от демократов выступает вице-президент Камила Харис, которая должна быть номинирована до 22 августа. После новостей на выходных шансы на победу Трампа скорректировались до 58.4%, возможность занять большинство республиканцами снизилась до 41%, а вероятность победы Харис выросла примерно до 30%.
Затем в центре внимания будет находиться сезон отчетности. Свои результаты представят компании из множества сектора, однако главными станут Alphabet и Tesla, которые предоставят сигнал относительно других представителей «великолепной семерки».
По мнению аналитиков, для сохранения моментума в акциях крупнейших технологических компаний им необходимо повысить прогнозы по выручке. Это нивелирует опасения инвесторов относительно оценки и чрезмерного CAPEX на 2025-2026 гг. В ином случае ротация в другие сферы рынка продолжится.
В макростатистике важными станут предварительные данные по ВВП США за 2-й квартал, инфляции Core PCE и предварительные PMI. Статистика должна подтвердить тенденции замедления роста инфляции и экономики после уровней 2023 года.
⚠️ Макроэкономические данные:
23 июля:
• Продажи на вторичном рынке жилья (июнь)
• Индекс производственной активности от ФРБ Ричмонда (июль)
24 июля:
• Число выданных разрешений на строительство
• Предварительные индексы деловой активности (PMI) в секторе услуг и производственном секторе (июль)
• Продажи нового жилья (июнь)
25 июля:
• ВВП США за 2-й квартал
26 июля:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (июнь)
• Индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (июль)
📰 Заметные отчетности:
22 июля - Verizon #VZ, NXP Semiconductors #NXPI, Cadence #CDNS
23 июля - Alphabet #GOOG, Tesla #TSLA, Visa #V, Coca-Cola #KO, Texas Instruments #TXN, Philip Morris #PM, UPS #UPS, Lockheed Martin #LMT, General Motors #GM, LVMH #MC, Spotify #SPOT
24 июля - IBM #IBM, ASMPT #522, AT&T #T, General Dynamics #GD, Ford #F, ServiceNow #NOW, NextEra #NEE, Vertiv #VRT
25 июля - AbbVie #ABBV, Northrop Grumman #NOC, Union Pacific #UNP, AstraZeneca #AZN, TotalEnergies #TTE, Baker Hughes #BKR, Enel #ENEL, Vinci #DG
26 июля - Bristol Myers Squibb #BMY, Colgate-Palmolive #CL, Mercedes-Benz #MBG
#США #неделя_впереди
@aabeta
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утренний обзор - 25.07.2024
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.14% (5479 п.)
📈 Nasdaq: +0.18% (19239 п.)
📈 Dow Jones: +0.16% (40174 п.)
🌕 Золото: -0.87% ($2376)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.48% ($81.08)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.65% (4.26%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне, пытаясь отыграть вчерашнюю коррекцию. В среду S&P 500 упал на 2.31%, Dow Jones - на 1.25%, а Nasdaq - на 3.64%. На рынке прошла распродажа в бигтехах после отчета Alphabet #GOOG. Nasdaq показал худшую однодневную динамику за четыре года. Распродажа прошла также в малых компаниях и циклических сферах, однако в меньших масштабах. Фондовый рынок Азии торгуется с минусом.
«Рынок не впечатлен началом сезона отчетности бигтехов. На эти результаты возлагалось очень много надежд, и мы не думаем, что они дают четкие ответы на вопросы об эффективности и потенциале прибыли ИИ в настоящее время», - говорит Кэтлин Брукс, директор по исследованиям XTB.
9 из 11 секторов S&P 500 завершили день со снижением. Худшую динамику показали чипмейкеры и сектора, включающие акции «великолепной семерки». Товары вторичной необходимости снизились на 3.9% на фоне коррекции в Tesla #TSLA на 12.3% после разочаровывающего отчета. На следующей неделе отчитаются Apple #AAPL, Microsoft #MSFT, Amazon #AMZN и Meta Platforms #META (запрещена в РФ как экстремистская).
Russell 2000 вчера снизился на 2.13%. Из-за широкомасштабных продаж инвесторы устремились в классические защитные сектора здравоохранения и коммунальных услуг, несмотря на рост доходностей казначейских облигаций.
Крупнейшие компании не единственные, кто отчитывается смешанно. Среди компаний S&P 500, представивших результаты, их прибыль на акцию и выручка превзошла оценки аналитиков с наименьшим отрывом с конца 2022 года, согласно данным Bloomberg.
«Нас может ожидать коррекция на 10-15% в третьем квартале - исторически худшим периодом года. Опасения по поводу оценки сочетаются с опережающим мультипликаторы ростом, высокой планкой консенсус-прогнозов и президентскими выборами», - считает Хосе Торрес из Interactive Brokers.
После закрытия рынка Ford #F отчитался за прошлый квартал, не достигнув прогнозов по прибыли из-за убытков в сегменте электрокаров и резкого роста расходов на гарантийное обслуживание. Акции упали на 11.5%.
В то же время бумаги поставщика корпоративного ПО ServiceNow #NOW подорожали на 6.8%. Компания превысила ожидания по выручке и прибыли, а также продемонстрировала ускорение роста заказов, в том числе благодаря интеграции генеративного ИИ. Чистая стоимость новых годовых контрактов (NNACV) для Now Assist удвоилась кв/кв. Дала позитивный прогноз на весь год, несмотря макроэкономическую волатильность. Результаты обеспечили поддержку другим разработчикам ПО таким, как Salesforce #CRM.
Сегодня инвесторы будут отыгрывать вчерашнюю коррекцию и новые отчетности, которых не мало. В центре внимания также окажутся данные по ВВП США за 2-й квартал и статистика по заявкам на пособия по безработице, которая привлекает повышенный интерес трейдеров в последнее время.
Публикация экономических данных сегодня:
• ВВП США за 2-й квартал
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.14% (5479 п.)
📈 Nasdaq: +0.18% (19239 п.)
📈 Dow Jones: +0.16% (40174 п.)
🌕 Золото: -0.87% ($2376)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.48% ($81.08)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.65% (4.26%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне, пытаясь отыграть вчерашнюю коррекцию. В среду S&P 500 упал на 2.31%, Dow Jones - на 1.25%, а Nasdaq - на 3.64%. На рынке прошла распродажа в бигтехах после отчета Alphabet #GOOG. Nasdaq показал худшую однодневную динамику за четыре года. Распродажа прошла также в малых компаниях и циклических сферах, однако в меньших масштабах. Фондовый рынок Азии торгуется с минусом.
«Рынок не впечатлен началом сезона отчетности бигтехов. На эти результаты возлагалось очень много надежд, и мы не думаем, что они дают четкие ответы на вопросы об эффективности и потенциале прибыли ИИ в настоящее время», - говорит Кэтлин Брукс, директор по исследованиям XTB.
9 из 11 секторов S&P 500 завершили день со снижением. Худшую динамику показали чипмейкеры и сектора, включающие акции «великолепной семерки». Товары вторичной необходимости снизились на 3.9% на фоне коррекции в Tesla #TSLA на 12.3% после разочаровывающего отчета. На следующей неделе отчитаются Apple #AAPL, Microsoft #MSFT, Amazon #AMZN и Meta Platforms #META (запрещена в РФ как экстремистская).
Russell 2000 вчера снизился на 2.13%. Из-за широкомасштабных продаж инвесторы устремились в классические защитные сектора здравоохранения и коммунальных услуг, несмотря на рост доходностей казначейских облигаций.
Крупнейшие компании не единственные, кто отчитывается смешанно. Среди компаний S&P 500, представивших результаты, их прибыль на акцию и выручка превзошла оценки аналитиков с наименьшим отрывом с конца 2022 года, согласно данным Bloomberg.
«Нас может ожидать коррекция на 10-15% в третьем квартале - исторически худшим периодом года. Опасения по поводу оценки сочетаются с опережающим мультипликаторы ростом, высокой планкой консенсус-прогнозов и президентскими выборами», - считает Хосе Торрес из Interactive Brokers.
После закрытия рынка Ford #F отчитался за прошлый квартал, не достигнув прогнозов по прибыли из-за убытков в сегменте электрокаров и резкого роста расходов на гарантийное обслуживание. Акции упали на 11.5%.
В то же время бумаги поставщика корпоративного ПО ServiceNow #NOW подорожали на 6.8%. Компания превысила ожидания по выручке и прибыли, а также продемонстрировала ускорение роста заказов, в том числе благодаря интеграции генеративного ИИ. Чистая стоимость новых годовых контрактов (NNACV) для Now Assist удвоилась кв/кв. Дала позитивный прогноз на весь год, несмотря макроэкономическую волатильность. Результаты обеспечили поддержку другим разработчикам ПО таким, как Salesforce #CRM.
Сегодня инвесторы будут отыгрывать вчерашнюю коррекцию и новые отчетности, которых не мало. В центре внимания также окажутся данные по ВВП США за 2-й квартал и статистика по заявкам на пособия по безработице, которая привлекает повышенный интерес трейдеров в последнее время.
Публикация экономических данных сегодня:
• ВВП США за 2-й квартал
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Влияние роста зарплат на прибыль американских компаний
💡 Аналитики прогнозируют продолжение замедления роста зарплат в ближайшие кварталы. В сентябре повышение составило 3.8%, однако ожидается падение темпов до 3% в 2025 году с дальнейшей стабилизацией. Ситуация может оказать поддержку прибыли компаний.
Зарплаты в S&P 500 составляют 12% от общего объема выручки для всего индекса и 14% выручки для медианной компании. Замедление роста затрат на оплату труда благоприятно сказывается на рентабельности. Как правило, маржа EBIT для компаний S&P 500 расширяется, когда цены на их продукцию растут быстрее, чем затраты на оплату труда.
Рентабельность EBIT для индекса S&P 500 и большинства секторов находится на уровне или выше 30-летних средних значений. В отличие от этого, EBIT маржа компаний из индекса Russell 2000 значительно ниже, что делает компании с малой капитализацией более чувствительными к изменениям в заработной плате.
Согласно расчетам аналитиков, изменение темпов роста затрат на трудовые ресурсы на 100 б.п. изменяет прибыль на акцию S&P 500 на 0.7%, при прочих равных условиях. Для Russell 2000 аналогичный показатель составляет 1.3%. Рассмотрим подробнее влияние на сектора.
Влияние на показатели секторов
• Промышленность #XLI: доля затрат на зарплату от выручки - 20%, эффект на EPS от изменения темпов роста зарплат на 100 б.п. - 1.4%
• Товары первичной необходимости #XLP: 9%, 1%
• Товары вторичной необходимости #XLY: 11%, 0.9%
• Материалы #XLB: 11%, 0.8%
• Здравоохранение #XLV: 8%, 0.8%
• Коммунальные услуги #XLU: 13%, 0.8%
• Коммуникации #XLC: 15%, 0.6%
• Недвижимость #XLRE: 12%, 0.6%
• Финансы #XLF: 14%, 0.5%
• Технологии #XLK: 18%, 0.5%
• Нефтегазовый сектор #XLE: 5%, 0.4%
💎 Важно отметить, что рынок в этом году активно проторговывал тему чувствительности к зарплатам. Акции с низкими затратами на труд опережали акции с высокими на 6 п.п. в первой половине 2024 года (9% против 3%), что совпало с серией данных по инфляции, оказавшихся выше ожиданий, и возросшими опасениями инвесторов по поводу возможного ускорения роста цен.
Однако 11 июля вышел отчет по инфляции, который оказался ниже консенсус-прогноза. Затем была опубликована слабая статистика по рынку труда. Ситуация вызвала ротацию в сторону акций с высокими затратами на труд. В итоге с начала июля их опережение составило 8 п.п. (рост на 9% против 1% для компаний с низкими затратами).
Не исключаем, что опережение продолжиться на фоне дальнейшего умеренного ослабления рынка труда и темпов роста зарплат. Среди компаний с хорошим позиционированием можно выделить: Hilton #HLT (доля зарплат от выручки - 84%), ServiceNow #NOW (54%), Crowdstrike #CRWD (51%), Palo Alto Net. #PANW (42%), Abbott #ABT (38%), PepsiCo #PEP (18%).
📚 Читайте еще по теме:
• Взгляд на экономику США после выхода статистики за август
• Как изменение налогообложения после выборов в США повлияет на компании?
#аналитика #акции #США
@aabeta
💡 Аналитики прогнозируют продолжение замедления роста зарплат в ближайшие кварталы. В сентябре повышение составило 3.8%, однако ожидается падение темпов до 3% в 2025 году с дальнейшей стабилизацией. Ситуация может оказать поддержку прибыли компаний.
Зарплаты в S&P 500 составляют 12% от общего объема выручки для всего индекса и 14% выручки для медианной компании. Замедление роста затрат на оплату труда благоприятно сказывается на рентабельности. Как правило, маржа EBIT для компаний S&P 500 расширяется, когда цены на их продукцию растут быстрее, чем затраты на оплату труда.
Рентабельность EBIT для индекса S&P 500 и большинства секторов находится на уровне или выше 30-летних средних значений. В отличие от этого, EBIT маржа компаний из индекса Russell 2000 значительно ниже, что делает компании с малой капитализацией более чувствительными к изменениям в заработной плате.
Согласно расчетам аналитиков, изменение темпов роста затрат на трудовые ресурсы на 100 б.п. изменяет прибыль на акцию S&P 500 на 0.7%, при прочих равных условиях. Для Russell 2000 аналогичный показатель составляет 1.3%. Рассмотрим подробнее влияние на сектора.
Влияние на показатели секторов
• Промышленность #XLI: доля затрат на зарплату от выручки - 20%, эффект на EPS от изменения темпов роста зарплат на 100 б.п. - 1.4%
• Товары первичной необходимости #XLP: 9%, 1%
• Товары вторичной необходимости #XLY: 11%, 0.9%
• Материалы #XLB: 11%, 0.8%
• Здравоохранение #XLV: 8%, 0.8%
• Коммунальные услуги #XLU: 13%, 0.8%
• Коммуникации #XLC: 15%, 0.6%
• Недвижимость #XLRE: 12%, 0.6%
• Финансы #XLF: 14%, 0.5%
• Технологии #XLK: 18%, 0.5%
• Нефтегазовый сектор #XLE: 5%, 0.4%
💎 Важно отметить, что рынок в этом году активно проторговывал тему чувствительности к зарплатам. Акции с низкими затратами на труд опережали акции с высокими на 6 п.п. в первой половине 2024 года (9% против 3%), что совпало с серией данных по инфляции, оказавшихся выше ожиданий, и возросшими опасениями инвесторов по поводу возможного ускорения роста цен.
Однако 11 июля вышел отчет по инфляции, который оказался ниже консенсус-прогноза. Затем была опубликована слабая статистика по рынку труда. Ситуация вызвала ротацию в сторону акций с высокими затратами на труд. В итоге с начала июля их опережение составило 8 п.п. (рост на 9% против 1% для компаний с низкими затратами).
Не исключаем, что опережение продолжиться на фоне дальнейшего умеренного ослабления рынка труда и темпов роста зарплат. Среди компаний с хорошим позиционированием можно выделить: Hilton #HLT (доля зарплат от выручки - 84%), ServiceNow #NOW (54%), Crowdstrike #CRWD (51%), Palo Alto Net. #PANW (42%), Abbott #ABT (38%), PepsiCo #PEP (18%).
📚 Читайте еще по теме:
• Взгляд на экономику США после выхода статистики за август
• Как изменение налогообложения после выборов в США повлияет на компании?
#аналитика #акции #США
@aabeta
Важные события недели - 27.01.2025
Эта неделя будет насыщена массой важных для рынка событий. Пройдет заседание ФРС. Рынок закладывает, что центральный банк оставит ставку без изменений. Помимо этого, выйдет предпочитаемый ФРС индикатор инфляции Core PCE за декабрь, а также первая оценка по ВВП США за 4-й квартал. В рамках сезона отчетности свои результаты опубликуют четыре представителя «великолепной семерки»: Apple, Microsoft, Meta Platforms и Tesla. Не менее важными для полупроводникового сектора станет отчетность ASML. В начале недели инвесторы также будут оценивать последствия для участников сферы искусственного интеллекта запуска китайской ИИ модели DeepSeek с открытым кодом, которая была заметно дешевле в разработке, но не сильно уступает аналогам в производительности.
⚠️ Макроэкономические данные:
27 января:
• Продажи нового жилья (декабрь)
28 января:
• Объём заказов на товары длительного пользования (дек)
• Индекс доверия потребителей от CB (янв)
29 января:
• Итоги заседания ФРС
30 января:
• Первая оценка ВВП США за 4-й квартал
31 января:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (декабрь)
📰 Заметные отчетности:
27 января - AT&T #T, Nucor #NUE
28 января – Boeing #BA, SAP #SAP, RTX #RTX, Lockheed Martin #LMT, SAP #SAP, LVMH #MC, Starbucks #SBUX, General Motors #GM,
29 января – Microsoft #MSFT, Meta Platforms #META, Tesla #TSLA, ASML #ASML, T-Mobile US #TMUS, ServiceNow #NOW, IBM #IBM, Lam Research #LRCX, Western Digital #WDC
30 января – Apple #AAPL, Visa #V, Mastercard #MA, Blackstone #BX, Sanofi #SNY, Roche #ROG, UPS #UPS, KLA #KLAC, Intel #INTC, Altria Group #MO, Caterpillar #CAT, Northrop Grumman #NOC, Dynatrace #DT, AppFolio #APPF
31 января – Exxon Mobil #XOM, AbbVie #ABBV, Colgate-Palmolive #CL, Charter #CHTR, Novartis #NVS
#США #неделя_впереди
@aabeta
Эта неделя будет насыщена массой важных для рынка событий. Пройдет заседание ФРС. Рынок закладывает, что центральный банк оставит ставку без изменений. Помимо этого, выйдет предпочитаемый ФРС индикатор инфляции Core PCE за декабрь, а также первая оценка по ВВП США за 4-й квартал. В рамках сезона отчетности свои результаты опубликуют четыре представителя «великолепной семерки»: Apple, Microsoft, Meta Platforms и Tesla. Не менее важными для полупроводникового сектора станет отчетность ASML. В начале недели инвесторы также будут оценивать последствия для участников сферы искусственного интеллекта запуска китайской ИИ модели DeepSeek с открытым кодом, которая была заметно дешевле в разработке, но не сильно уступает аналогам в производительности.
⚠️ Макроэкономические данные:
27 января:
• Продажи нового жилья (декабрь)
28 января:
• Объём заказов на товары длительного пользования (дек)
• Индекс доверия потребителей от CB (янв)
29 января:
• Итоги заседания ФРС
30 января:
• Первая оценка ВВП США за 4-й квартал
31 января:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (декабрь)
📰 Заметные отчетности:
27 января - AT&T #T, Nucor #NUE
28 января – Boeing #BA, SAP #SAP, RTX #RTX, Lockheed Martin #LMT, SAP #SAP, LVMH #MC, Starbucks #SBUX, General Motors #GM,
29 января – Microsoft #MSFT, Meta Platforms #META, Tesla #TSLA, ASML #ASML, T-Mobile US #TMUS, ServiceNow #NOW, IBM #IBM, Lam Research #LRCX, Western Digital #WDC
30 января – Apple #AAPL, Visa #V, Mastercard #MA, Blackstone #BX, Sanofi #SNY, Roche #ROG, UPS #UPS, KLA #KLAC, Intel #INTC, Altria Group #MO, Caterpillar #CAT, Northrop Grumman #NOC, Dynatrace #DT, AppFolio #APPF
31 января – Exxon Mobil #XOM, AbbVie #ABBV, Colgate-Palmolive #CL, Charter #CHTR, Novartis #NVS
#США #неделя_впереди
@aabeta