Выше инфляции, но без учета комиссий

ЦБ отчитался о доходности пенсионных накоплений в НПФ за 2023 год:
✔️ Средневзвешенная = 9.9% годовых;
✔️ Медианная доходность = 8.0% годовых;
✔️ Средневзвешенная за 5 лет (2017-2022) = 6.5% годовых;
✔️ Все фонды по итогам года вышли на положительную доходность;
✔️ Выше инфляции (7.42%) заработали ⅔ фондов.

👉 Важно: доходность НПФ указана ДО выплаты вознаграждения фонду, УК и депозитарию. Это минус около 15% от инвестдохода, 0.6% от средней стоимости средств. Кстати, сейчас хотят привязать вознаграждение к средней ставке по банковским вкладам сроком от 1 до 3 лет.

Сравнение с бенчмарками в 2023 г.:
📊 Индекс МосБиржи полной доходности (#MCFTR, с учетом дивидендов) +53.8%;
📊 Индекс гособлигаций (#RGBITR, с учетом купонов) +0.8%.
📊 Индекс корп. облигаций (#RUCBITR, с учетом купонов) +3.2%.

Как у НПФ получился такой результат, и можно ли считать его успешным?

📈 В 2023 году было сложно обогнать акции (они пережили восстановительное ралли после кризиса 2022 г.), чего не скажешь об облигациях. Год начался при ключевой ставке 7.5%. По мере её повышения, тело проседало.

💼 Учитывая, что основной инструмент в портфелях НПФ - это ОФЗ, не удивительно, что их доходность едва превышает официальную инфляцию, а в трети случаев не успевает и за ней. Фондам запрещено показывать отрицательную доходность, поэтому вкладывать в рисковые инструменты они не могут по инвестдекларации.

🗣 Некоторые говорят, что держать лучше непосредственно в ПФР и самостоятельно выбрать УК. Встречаются и такие комментарии, что лучше уж вообще забрать свои пенсионные накопления в самостоятельное управление. Эту идею сложно назвать адекватной, поскольку в стране действует система обязательного пенсионного страхования (ОПС) через работодателя.

💰 По статистике, только 15% населения осознанно сберегают на старость. Если предоставить выбор, есть риск, что 85% ничего не накопят. Тут лучше не судить по себе и своему окружению: ситуация с финансовой дисциплиной в целом по стране хуже, чем многие из нас думают.

🤨 И вообще, в этой истории все относительно. Когда мы говорим о сроке, измеряемом 10-летиями, бессмысленно строить модели, исходя из текущих условий и доходностей. Это вопрос не знания, а веры в государство и в перспективы своей профессиональной карьеры. Поэтому мой выбор - “вторая” пенсия. Я формирую её сам, не полагаясь на будущие обстоятельства, которые не поддаются прогнозу и от меня мало зависят.

#сбережения #нпф #доходность

🌦 “Каждая погода - благодать!” (с)

💡 Одна из самых популярных идей - всепогодный (или всесезонный) портфель. Его смысл в том, что риски равномерно распределяются между разными классами активов. В идеале, инвестор следует стратегии “на все случаи” и сохраняет спокойствие, независимо от погоды на рынке.

🚛 И вот, подвезли интересное. С 12 марта Московская биржа начинает расчет всепогодного индекса #MOEXALLW. Он отслеживает динамику четырех классов активов: акций, облигаций, денежного рынка и золота.

Можете оценить состав индекса на момент запуска:
✔️ Индекс Мосбиржи полной доходности #MCFTR = 30%;
✔️ Корпоративные евробонды #RUCEU = 25%;
✔️ Корпоративные облигации #RUCBTRNS = 15%;
✔️ ОФЗ #RGBITR = 10%;
✔️ Денежный рынок #RUSFARIND = 10%;
✔️ Золото #RUGOLD = 10%.

Принцип максимально понятный и простой:
📊 При росте фондового рынка больше доходности приносят акции;
📊 При высокой ставке интересны облигации и денежный рынок;
📊 При глобальной инфляции (+ девальвация рубля) - золото.

❓ Кому адресован индекс? Например, УК, которые создают фонды по заветам Рэя Далио (“Вечный портфель”, “Умный портфель” и т.п.). Но здесь возникает вопрос о комиссиях за подбор активов. Не говоря уже об автоследовании, где вознаграждение управляющему может съедать больше половины прибыли подписчика. Поэтому тем, кто готов составить всепогодный портфель самостоятельно - индекс в помощь.

⚠️ Важно: никакой индекс, пусть и самый диверсифицированный, не предназначен для копирования. Даже с учетом регулярных ребалансировок со стороны провайдера. У каждого из нас свои цели, горизонты, риск-профиль.

🇷🇺 На российском рынке это актуально вдвойне, т.к. в индекс невозможно заложить влияние геополитики. Даже ЦБ признаётся, что не может учитывать в своих моделях и решениях этот фактор.

#индексы #портфель #стратегии