🛒Магнит опубликовал сильные операционные результаты за 2К22
• Выручка выросла на 38,7% г/г до 589 млрд руб.
• С учетом корректировки на приобретение Дикси рост выручки составил 19,7% г/г.
• Сопоставимые продажи выросли на 13,1% г/г при увеличении среднего чека на 15% и падении трафика на 1,6% г/г.
• Торговая сеть на конец квартала составляла 26 731 магазин.
• GMV онлайн-продаж вырос более чем в пять раз до 7,4 млрд руб.
• Операционные результаты Магнита за 2К22 отражают хорошую динамику основных форматов и успешную консолидацию Дикси.
• Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги ведущих продовольственных ретейлеров, таких как Магнит и X5 Group.
• 19 августа Магнит опубликует финансовые результаты за 1П22.
@Sinara_finance
#Flash #MGNT
• Выручка выросла на 38,7% г/г до 589 млрд руб.
• С учетом корректировки на приобретение Дикси рост выручки составил 19,7% г/г.
• Сопоставимые продажи выросли на 13,1% г/г при увеличении среднего чека на 15% и падении трафика на 1,6% г/г.
• Торговая сеть на конец квартала составляла 26 731 магазин.
• GMV онлайн-продаж вырос более чем в пять раз до 7,4 млрд руб.
• Операционные результаты Магнита за 2К22 отражают хорошую динамику основных форматов и успешную консолидацию Дикси.
• Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги ведущих продовольственных ретейлеров, таких как Магнит и X5 Group.
• 19 августа Магнит опубликует финансовые результаты за 1П22.
@Sinara_finance
#Flash #MGNT
🛒Магнит: доля СТМ в продажах достигает уже 20%
• К концу 1П22 доля собственных торговых марок (СТМ) в продажах достигла 20%.
• Рост в основном происходил в среднем ценовом сегменте.
• В настоящее время портфель СТМ Магнита включает около 4000 наименований товаров под 25 брендами.
• Высокая доля СТМ поддерживает рентабельность и снижает риски, связанные с поставками, помогая при этом дифференцировать предложение компании относительно конкурентов.
@Sinara_finance
#Flash #MGNT
• К концу 1П22 доля собственных торговых марок (СТМ) в продажах достигла 20%.
• Рост в основном происходил в среднем ценовом сегменте.
• В настоящее время портфель СТМ Магнита включает около 4000 наименований товаров под 25 брендами.
• Высокая доля СТМ поддерживает рентабельность и снижает риски, связанные с поставками, помогая при этом дифференцировать предложение компании относительно конкурентов.
@Sinara_finance
#Flash #MGNT
🛒Магнит: хорошие финансовые результаты за 2К22
• Выручка выросла на 39% г/г до 589 млрд руб., на уровне ранее опубликованных операционных результатов.
• EBITDA (IAS 17) увеличилась на 40% г/г до 42 млрд руб., что предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 7,2% (выше в годовом сопоставлении на 0,1 п. п.).
• Чистая прибыль составила 21 млрд руб. (+75% г/г, во многом в силу прибыли по курсовым разницам).
• Валовая рентабельность Магнита в отчетном квартале сократилась на 0,2 п. п. г/г до 23,2%, валовая прибыль выросла на 38% г/г до 137 млрд руб.
• Чистый долг на конец квартала составил 184 млрд руб., что предполагает коэффициент ЧД/EBITDA (12 месяцев) на уровне 1,2 (IAS 17).
Отчетность Магнита говорит о достаточно хорошем состоянии дел у ведущих продуктовых ретейлеров России. Им удается и переносить рост расходов в потребительские цены, и сохранять неплохую рентабельность в сложных условиях деятельности. Мы сохраняем наш рейтинг «Покупать» по акциям Магнита.
@sinara_finance
#Flash #MGNT
• Выручка выросла на 39% г/г до 589 млрд руб., на уровне ранее опубликованных операционных результатов.
• EBITDA (IAS 17) увеличилась на 40% г/г до 42 млрд руб., что предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 7,2% (выше в годовом сопоставлении на 0,1 п. п.).
• Чистая прибыль составила 21 млрд руб. (+75% г/г, во многом в силу прибыли по курсовым разницам).
• Валовая рентабельность Магнита в отчетном квартале сократилась на 0,2 п. п. г/г до 23,2%, валовая прибыль выросла на 38% г/г до 137 млрд руб.
• Чистый долг на конец квартала составил 184 млрд руб., что предполагает коэффициент ЧД/EBITDA (12 месяцев) на уровне 1,2 (IAS 17).
Отчетность Магнита говорит о достаточно хорошем состоянии дел у ведущих продуктовых ретейлеров России. Им удается и переносить рост расходов в потребительские цены, и сохранять неплохую рентабельность в сложных условиях деятельности. Мы сохраняем наш рейтинг «Покупать» по акциям Магнита.
@sinara_finance
#Flash #MGNT
🛒АКТУАЛИЗАЦИЯ ОЦЕНКИ: МАГНИТ
ХОРОШАЯ ВОЗМОЖНОСТЬ ДЛЯ ПОКУПКИ НА ПАДЕНИИ
• За последний месяц акции Магнита упали в цене на 10%, проиграв рынку по динамике примерно 8 п. п.
• Падение связано и с задержанным раскрытием результатов за 3К22, и с вероятным отказом от выплаты промежуточных дивидендов, что вызовет разочарование рынка, так как Магнит считался одной из немногих компаний, которые не только располагают достаточными для этого денежными потоками, но и имеют техническую возможность для выплаты.
• Впрочем, фундаментальные показатели мы по-прежнему считаем хорошими, принимая во внимание масштабы компании, ее положение на рынке и ориентацию на массовый сегмент.
• Ввиду увеличения до 37% потенциала роста котировок до нашей целевой цены (6200 руб./акцию) мы повышаем рейтинг по бумагам эмитента до уровня «Покупать».
@Sinara_finance
#MGNT
ХОРОШАЯ ВОЗМОЖНОСТЬ ДЛЯ ПОКУПКИ НА ПАДЕНИИ
• За последний месяц акции Магнита упали в цене на 10%, проиграв рынку по динамике примерно 8 п. п.
• Падение связано и с задержанным раскрытием результатов за 3К22, и с вероятным отказом от выплаты промежуточных дивидендов, что вызовет разочарование рынка, так как Магнит считался одной из немногих компаний, которые не только располагают достаточными для этого денежными потоками, но и имеют техническую возможность для выплаты.
• Впрочем, фундаментальные показатели мы по-прежнему считаем хорошими, принимая во внимание масштабы компании, ее положение на рынке и ориентацию на массовый сегмент.
• Ввиду увеличения до 37% потенциала роста котировок до нашей целевой цены (6200 руб./акцию) мы повышаем рейтинг по бумагам эмитента до уровня «Покупать».
@Sinara_finance
#MGNT
🛒ВЗГЛЯД АНАЛИТИКА: МАГНИТ
ПЛОХИЕ НОВОСТИ УЖЕ ОТРАЗИЛИСЬ В ЦЕНЕ
• Московская Биржа вчера исключила акции Магнита из котировального списка первого уровня, отнеся их к третьему уровню листинга.
• С момента появления новости во вторник акции потеряли около 13% своей стоимости на МосБирже.
• Хотя решение торговой площадки действительно подчеркивает риски корпоративного управления, полагаем, котировки могут частично восстановиться, если компания решит вопрос с советом директоров (что технически возможно).
• Мы также отмечаем, что с фундаментальной точки зрения Магнит, вероятно, достаточно сильный и недооцененный бизнес, учитывая уверенные позиции компании на российском рынке розничной торговли продовольственными товарами и результаты деятельности ее основного конкурента, X5 Group.
• Соответственно, мы считаем, что риски снижения котировок Магнита с текущих уровней в краткосрочной перспективе ограничены, если только не появятся новые негативные новости.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#MGNT
ПЛОХИЕ НОВОСТИ УЖЕ ОТРАЗИЛИСЬ В ЦЕНЕ
• Московская Биржа вчера исключила акции Магнита из котировального списка первого уровня, отнеся их к третьему уровню листинга.
• С момента появления новости во вторник акции потеряли около 13% своей стоимости на МосБирже.
• Хотя решение торговой площадки действительно подчеркивает риски корпоративного управления, полагаем, котировки могут частично восстановиться, если компания решит вопрос с советом директоров (что технически возможно).
• Мы также отмечаем, что с фундаментальной точки зрения Магнит, вероятно, достаточно сильный и недооцененный бизнес, учитывая уверенные позиции компании на российском рынке розничной торговли продовольственными товарами и результаты деятельности ее основного конкурента, X5 Group.
• Соответственно, мы считаем, что риски снижения котировок Магнита с текущих уровней в краткосрочной перспективе ограничены, если только не появятся новые негативные новости.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#MGNT
🛒Магнит распространяет тендерное предложение на акции, владение которыми осуществляется через Euroclear — позитивно
Магнит сообщил, что распространяет тендерное предложение на акции, владение которыми осуществляется через Euroclear.
• Решение принято в связи с возобновлением расчетов по акциям компании в Euroclear, а также на фоне поступающих обращений со стороны акционеров, владеющими акциями через Euroclear.
• Остальные условия не меняются, в том числе максимальный объем выкупа (29,8% от общего количества акций).
Расширение программы повышает вероятность того, что акционеры предъявят к выкупу максимально возможное количество ценных бумаг. Это благоприятный вариант для акционеров, не принимающих участие, так как выкуп производится с дисконтом к рыночной цене и справедливой стоимости. Соответственно, мы рассматриваем новость как умеренно позитивную.
@Sinara_finance
#Flash #MGNT
Магнит сообщил, что распространяет тендерное предложение на акции, владение которыми осуществляется через Euroclear.
• Решение принято в связи с возобновлением расчетов по акциям компании в Euroclear, а также на фоне поступающих обращений со стороны акционеров, владеющими акциями через Euroclear.
• Остальные условия не меняются, в том числе максимальный объем выкупа (29,8% от общего количества акций).
Расширение программы повышает вероятность того, что акционеры предъявят к выкупу максимально возможное количество ценных бумаг. Это благоприятный вариант для акционеров, не принимающих участие, так как выкуп производится с дисконтом к рыночной цене и справедливой стоимости. Соответственно, мы рассматриваем новость как умеренно позитивную.
@Sinara_finance
#Flash #MGNT
🛒Магнит: к выкупу предъявлено 21,5% акций в обращении
Магнит опубликовал результаты сбора заявок в рамках объявленного выкупа акций.
• Всего акционеры подали заявки на 21,9 млн акций, что составляет 21,5% от их общего количества в обращении.
• Это ниже максимального объема выкупа, поэтому заявки должны удовлетворяться в полном объеме, а пропорциональное распределение применяться не будет.
• Окончательное количество акций, приобретаемых компанией в рамках выкупа, определится по завершении всех расчетов в отношении купли-продажи ценных бумаг.
Количество акций, предъявленных акционерами к продаже в рамках тендерного предложения, оказалось ниже максимально возможного. Тем не менее, если учесть, что компания выкупает свои бумаги с дисконтом к рыночной и справедливой стоимости, выкуп и в этом случае создает дополнительную акционерную стоимость. В то же время рынок ожидал этого объявления результатов, поэтому новость мы расцениваем как нейтральную для котировок акций на МосБирже.
@Sinara_finance
#Flash #MGNT
Магнит опубликовал результаты сбора заявок в рамках объявленного выкупа акций.
• Всего акционеры подали заявки на 21,9 млн акций, что составляет 21,5% от их общего количества в обращении.
• Это ниже максимального объема выкупа, поэтому заявки должны удовлетворяться в полном объеме, а пропорциональное распределение применяться не будет.
• Окончательное количество акций, приобретаемых компанией в рамках выкупа, определится по завершении всех расчетов в отношении купли-продажи ценных бумаг.
Количество акций, предъявленных акционерами к продаже в рамках тендерного предложения, оказалось ниже максимально возможного. Тем не менее, если учесть, что компания выкупает свои бумаги с дисконтом к рыночной и справедливой стоимости, выкуп и в этом случае создает дополнительную акционерную стоимость. В то же время рынок ожидал этого объявления результатов, поэтому новость мы расцениваем как нейтральную для котировок акций на МосБирже.
@Sinara_finance
#Flash #MGNT
🛒Актуализация оценки: розничная торговля — возможности роста сейчас ограничены
• Полагаем, что потенциал роста котировок российских ретейлеров с текущих уровней ограничен.
• Мы позитивно оцениваем Fix Price: компания занимает ведущее положение в своем сегменте при рентабельности выше средней по отрасли.
• Мы отзываем рейтинг по ГДР X5 Retail Group, учитывая остановку торгов.
• Текущие рыночные условия остаются наиболее благоприятными для крупнейших продуктовых ретейлеров, которые консолидируют рынок за счет как органического роста, так и сделок слияний и поглощений.
• Вместе с тем перспективы их бизнеса уже справедливо отражены в котировках.
• Подтверждаем нейтральные оценки по акциям Магнита и Ленты.
• Сохраняем рейтинг «Держать» по бумагам М.видео, которой все больше приходится конкурировать с онлайн-сегментом при более высокой, чем у других ретейлеров, долговой нагрузке.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#FIXP #MGNT #LENT #MVID
• Полагаем, что потенциал роста котировок российских ретейлеров с текущих уровней ограничен.
• Мы позитивно оцениваем Fix Price: компания занимает ведущее положение в своем сегменте при рентабельности выше средней по отрасли.
• Мы отзываем рейтинг по ГДР X5 Retail Group, учитывая остановку торгов.
• Текущие рыночные условия остаются наиболее благоприятными для крупнейших продуктовых ретейлеров, которые консолидируют рынок за счет как органического роста, так и сделок слияний и поглощений.
• Вместе с тем перспективы их бизнеса уже справедливо отражены в котировках.
• Подтверждаем нейтральные оценки по акциям Магнита и Ленты.
• Сохраняем рейтинг «Держать» по бумагам М.видео, которой все больше приходится конкурировать с онлайн-сегментом при более высокой, чем у других ретейлеров, долговой нагрузке.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#FIXP #MGNT #LENT #MVID
🧲Актуализация оценки: Магнит — расти пока не на чем
• Мы обновили модель по Магниту с учетом далеко не лучших его результатов за 1П24, вследствие чего понижается рейтинг по бумагам ретейлера.
• Новая целевая цена на конец 2025 г. в 6100 руб. за акцию предполагает небольшой рост с текущих уровней.
• Магнит в последнее время проигрывал основным конкурентам и по темпам роста выручки, и по рентабельности.
• Как следствие, ему, возможно, в среднесрочной перспективе придется увеличить капзатраты и (или) вложиться в цены, а это может привести к выплате меньших, чем ожидается рынком, дивидендов.
• Отметим также, что компания перешла на публикацию отчетности на полугодовой основе, а значит, любые улучшения, которые могут произойти на операционном уровне, не проявятся, вероятнее всего, раньше, чем в результатах за 1К25.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#MGNT
• Мы обновили модель по Магниту с учетом далеко не лучших его результатов за 1П24, вследствие чего понижается рейтинг по бумагам ретейлера.
• Новая целевая цена на конец 2025 г. в 6100 руб. за акцию предполагает небольшой рост с текущих уровней.
• Магнит в последнее время проигрывал основным конкурентам и по темпам роста выручки, и по рентабельности.
• Как следствие, ему, возможно, в среднесрочной перспективе придется увеличить капзатраты и (или) вложиться в цены, а это может привести к выплате меньших, чем ожидается рынком, дивидендов.
• Отметим также, что компания перешла на публикацию отчетности на полугодовой основе, а значит, любые улучшения, которые могут произойти на операционном уровне, не проявятся, вероятнее всего, раньше, чем в результатах за 1К25.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#MGNT
⚡️Магнит: совет директоров рекомендовал выплатить 560 руб/акцию в качестве дивидендов за 9М24 — позитивно
Магнит опубликовал решение совета директоров:
• Выплатить 57 млрд руб. или 560 руб/акцию в качестве дивидендов за 9М24.
• ВОСА назначено на 26 декабря, дата закрытия реестра — 9 января.
• Предполагает дивидендную доходность на уровне 12,8%.
@Sinara_finance
#Flash #MGNT
Магнит опубликовал решение совета директоров:
• Выплатить 57 млрд руб. или 560 руб/акцию в качестве дивидендов за 9М24.
• ВОСА назначено на 26 декабря, дата закрытия реестра — 9 января.
• Предполагает дивидендную доходность на уровне 12,8%.
@Sinara_finance
#Flash #MGNT
🛒Актуализация оценки: компании розничной торговли — ставим на наиболее эффективных игроков
• Мы в основном повысили целевые цены на конец года по акциям сектора и сохранили все рейтинги, за исключением Магнита.
• В продуктовой рознице наш фаворит — Корпоративный центр ИКС 5.
• В акциях Магнита также видим некоторый потенциал роста, но на привлекательности бумаги негативно сказываются неопределенность с выплатой дивидендов и вопросы в сфере корпоративного управления.
• В плане операционных результатов ведущие продовольственные ретейлеры неплохо нарастили выручку в 3К24 и 4К24, продолжая увеличивать рыночные доли за счет более слабых игроков.
• Для компаний, работающих в непродовольственном или смешанном сегментах, отрицательным фактором стали изменения в поведении покупателей.
• Кроме того, эти компании в большей степени подвержены рискам, связанным с волатильностью валютных курсов.
• Высокая потребительская инфляция и растущие затраты на персонал создают риски в плане рентабельности, но более сильным игрокам, таким как Корпоративный центр ИКС 5 или Лента, удалось в 3К24 сохранить достойные показатели.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Retail #X5 #MGNT #LENT #HNFG #FIXP #MVID
• Мы в основном повысили целевые цены на конец года по акциям сектора и сохранили все рейтинги, за исключением Магнита.
• В продуктовой рознице наш фаворит — Корпоративный центр ИКС 5.
• В акциях Магнита также видим некоторый потенциал роста, но на привлекательности бумаги негативно сказываются неопределенность с выплатой дивидендов и вопросы в сфере корпоративного управления.
• В плане операционных результатов ведущие продовольственные ретейлеры неплохо нарастили выручку в 3К24 и 4К24, продолжая увеличивать рыночные доли за счет более слабых игроков.
• Для компаний, работающих в непродовольственном или смешанном сегментах, отрицательным фактором стали изменения в поведении покупателей.
• Кроме того, эти компании в большей степени подвержены рискам, связанным с волатильностью валютных курсов.
• Высокая потребительская инфляция и растущие затраты на персонал создают риски в плане рентабельности, но более сильным игрокам, таким как Корпоративный центр ИКС 5 или Лента, удалось в 3К24 сохранить достойные показатели.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Retail #X5 #MGNT #LENT #HNFG #FIXP #MVID