#прогнозытренды #рубль #нефть #акции #золото
Рубль. Как бы явственно сейчас не выглядели риски нацвалюты, они, скорее всего, преувеличены. Уже потому, что воспринимает рубль как рискованный актив большинство участников рынка и большинство субъектов экономики. Это в свою очередь говорит за то, что необходимое хеджирование сделано, доллары и евро куплены на всякий случай и про запас. Т.е. спровоцировать снижение рубля путем его массового сброса будет сложно, поскольку сброс уже во многом произошел. Напротив, неожиданное для многих рублевое укрепление прошедшей недели имеет хорошие шансы на продолжение. Возможно, не сразу, с поправками на новые страхи и риски, но на перспективу имеет.
Фактором поддержки рубля и отечественных фондовых активов выступает нефть. Несмотря на скепсис экспертов, котировки вплотную приблизились к 60 долл./барр. по сорту Brent. С высокой вероятностью 60-долларовый рубеж будет преодолен. Насколько серьезен дальнейший потенциал повышения, не знаю, но ожидал бы пока продолжения растущего тренда.
Как ожидал бы и продолжения тренда роста фондовых рынков. Это касается и американских, и отечественных акций, а также рублевых облигаций, в первую очередь ОФЗ.
Золото, напротив, в моем понимании, продолжит свой нисходящий тренд. После быстрого спуска в район многомесячных минимумов, отскок от них может получить продолжение. Но сама понижательная, если не и набирает силу, то далека от истощения.
Рубль. Как бы явственно сейчас не выглядели риски нацвалюты, они, скорее всего, преувеличены. Уже потому, что воспринимает рубль как рискованный актив большинство участников рынка и большинство субъектов экономики. Это в свою очередь говорит за то, что необходимое хеджирование сделано, доллары и евро куплены на всякий случай и про запас. Т.е. спровоцировать снижение рубля путем его массового сброса будет сложно, поскольку сброс уже во многом произошел. Напротив, неожиданное для многих рублевое укрепление прошедшей недели имеет хорошие шансы на продолжение. Возможно, не сразу, с поправками на новые страхи и риски, но на перспективу имеет.
Фактором поддержки рубля и отечественных фондовых активов выступает нефть. Несмотря на скепсис экспертов, котировки вплотную приблизились к 60 долл./барр. по сорту Brent. С высокой вероятностью 60-долларовый рубеж будет преодолен. Насколько серьезен дальнейший потенциал повышения, не знаю, но ожидал бы пока продолжения растущего тренда.
Как ожидал бы и продолжения тренда роста фондовых рынков. Это касается и американских, и отечественных акций, а также рублевых облигаций, в первую очередь ОФЗ.
Золото, напротив, в моем понимании, продолжит свой нисходящий тренд. После быстрого спуска в район многомесячных минимумов, отскок от них может получить продолжение. Но сама понижательная, если не и набирает силу, то далека от истощения.
#портфелиprobonds
Богатый на рыночные стрессы прошедший год полезен для рефлексии. В том числе, и для того, чтобы понять, как в текущих условиях ведут себя рыночные инструменты по отношению друг к другу. Для этого мы решили сопоставить, насколько волатильны дневные доходности нашего портфеля PRObonds #1 относительно общих индикаторов российского рынка - индекса Мосбиржи и индекса государственных облигаций RGBI.
В момент весеннего кризиса падение портфеля PRObonds по направлению и по длительности было сопоставимо с индексом Мосбиржи. В апреле-мае, по мере восстановления котировок на уровне начала года, портфель отыгрывал падение по траектории, схожей опять же с индексом Мосбиржи, но с более скромной амплитудой. Во второй половине года дневные доходности портфеля PRObonds находились на стабильном уровне выше нуля.
Любопытно и то, как на фоне портфеля торговались государственные бумаги, отраженные через индекс RGBI. Направление движения индекса госбумаг во многом совпадает с портфелем PRObonds и индексом Мосбиржи, длительность периодов роста и падения также схожи. Однако каждая просадка и каждый момент роста происходили с запозданием по отношению портфелю и к индексу Мосбиржи, а глубина падения была ниже.
Степень волатильности доходностей раскрывает реакцию пула инвесторов в определенные активы. Получается, что в рамках бумаг нашего портфеля в момент рыночной паники покупатели склонны реагировать быстро и в схожей манере, что и покупатели на рынке российских акций, в то время как на рынке ОФЗ реакция инвесторов сравнительно замедленная и менее агрессивная.
ВДО нередко сопоставляют по риск-профилю с рынком акций, хотя это все же не очень корректное сравнение. Однако рыночный риск, по крайней мере в кризисные периоды 2020 года, на этих двух рынках имел общую направленность.
Богатый на рыночные стрессы прошедший год полезен для рефлексии. В том числе, и для того, чтобы понять, как в текущих условиях ведут себя рыночные инструменты по отношению друг к другу. Для этого мы решили сопоставить, насколько волатильны дневные доходности нашего портфеля PRObonds #1 относительно общих индикаторов российского рынка - индекса Мосбиржи и индекса государственных облигаций RGBI.
В момент весеннего кризиса падение портфеля PRObonds по направлению и по длительности было сопоставимо с индексом Мосбиржи. В апреле-мае, по мере восстановления котировок на уровне начала года, портфель отыгрывал падение по траектории, схожей опять же с индексом Мосбиржи, но с более скромной амплитудой. Во второй половине года дневные доходности портфеля PRObonds находились на стабильном уровне выше нуля.
Любопытно и то, как на фоне портфеля торговались государственные бумаги, отраженные через индекс RGBI. Направление движения индекса госбумаг во многом совпадает с портфелем PRObonds и индексом Мосбиржи, длительность периодов роста и падения также схожи. Однако каждая просадка и каждый момент роста происходили с запозданием по отношению портфелю и к индексу Мосбиржи, а глубина падения была ниже.
Степень волатильности доходностей раскрывает реакцию пула инвесторов в определенные активы. Получается, что в рамках бумаг нашего портфеля в момент рыночной паники покупатели склонны реагировать быстро и в схожей манере, что и покупатели на рынке российских акций, в то время как на рынке ОФЗ реакция инвесторов сравнительно замедленная и менее агрессивная.
ВДО нередко сопоставляют по риск-профилю с рынком акций, хотя это все же не очень корректное сравнение. Однако рыночный риск, по крайней мере в кризисные периоды 2020 года, на этих двух рынках имел общую направленность.
#probondsмонитор #крупнейшиекорпораты
Выборка из 30 наиболее ликвидных облигаций первого корпоративного эшелона. Медленное погружение продолжается, даже несмотря на рост рынка акций и небольшой подъем ОФЗ. Причина, скорее всего, в переоцененности. Облигации крупнейших компаний долго соревновались с ОФЗ и облигациями регионов за низкую доходность. И в этой конкуренции выигрывали последние месяцы хотя бы падавших ОФЗ. Однако рост рублевой инфляции делает устойчивость корпоративного сектора бессмысленной. По крайней мере, на данных уровнях доходностей. Инфляция января, в годовом исчислении – 5,2%. Что выше и декабрьских 4,9%, и инфляционного таргета Банка России (4%). Премия корпоративных доходностей, в среднем, незначительна, спекулятивная составляющая, в расчете на которую можно было бы купить, в этом секторе традиционно мала. Так что как класс инвестиционных активов первый корпоративный эшелон сейчас слабо востребован. Сомневаюсь, что его востребованность повысится в ближайшие месяцы. Если просевшие ОФЗ можно купить «на отскок», то корпораты, вероятно, продолжат или проседание, или, в лучшем случае, колебательную динамику.
Из неочевидных плюсов, эти бумаги и после претворения в жизнь ограничительных инициатив ЦБ останутся доступными широкому кругу покупателей, т.е. неквалифицированным инвесторам.
Выборка из 30 наиболее ликвидных облигаций первого корпоративного эшелона. Медленное погружение продолжается, даже несмотря на рост рынка акций и небольшой подъем ОФЗ. Причина, скорее всего, в переоцененности. Облигации крупнейших компаний долго соревновались с ОФЗ и облигациями регионов за низкую доходность. И в этой конкуренции выигрывали последние месяцы хотя бы падавших ОФЗ. Однако рост рублевой инфляции делает устойчивость корпоративного сектора бессмысленной. По крайней мере, на данных уровнях доходностей. Инфляция января, в годовом исчислении – 5,2%. Что выше и декабрьских 4,9%, и инфляционного таргета Банка России (4%). Премия корпоративных доходностей, в среднем, незначительна, спекулятивная составляющая, в расчете на которую можно было бы купить, в этом секторе традиционно мала. Так что как класс инвестиционных активов первый корпоративный эшелон сейчас слабо востребован. Сомневаюсь, что его востребованность повысится в ближайшие месяцы. Если просевшие ОФЗ можно купить «на отскок», то корпораты, вероятно, продолжат или проседание, или, в лучшем случае, колебательную динамику.
Из неочевидных плюсов, эти бумаги и после претворения в жизнь ограничительных инициатив ЦБ останутся доступными широкому кругу покупателей, т.е. неквалифицированным инвесторам.
#probondsмонитор #крупнейшиекорпораты
Источник индекса чистых цен корпоативных облигаций (RUCBICP): https://www.moex.com/ru/index/RUCBICP/technical/
Источник индекса чистых цен корпоативных облигаций (RUCBICP): https://www.moex.com/ru/index/RUCBICP/technical/
А между тем, инфляция в РФ превысила 5% (январь 2021 к январю 2020). Максимум с марта 2019 года.
Скриншот страницы: https://cbr.ru/dkp/
Скриншот страницы: https://cbr.ru/dkp/
#голубойэкран #покровский #видеоразбор
🌱Концерн Покровский. Разбор эмитента
9 февраля, в прямом эфире, в 18:00, @Aleksandrov_Dmitry расскажет о бизнесе Холдинга.
В эфире мы обсудим :
🧬Hi-tech в сельском хозяйстве
📊Финансы Концерна и размеры его бизнеса
🗒 Планы Группы по юридическому реструктурированию
Вопросы в прямом эфире приветствуются!
Приятного просмотра!
👇🏻
https://youtu.be/4VrJdwUo6xw
🌱Концерн Покровский. Разбор эмитента
9 февраля, в прямом эфире, в 18:00, @Aleksandrov_Dmitry расскажет о бизнесе Холдинга.
В эфире мы обсудим :
🧬Hi-tech в сельском хозяйстве
📊Финансы Концерна и размеры его бизнеса
🗒 Планы Группы по юридическому реструктурированию
Вопросы в прямом эфире приветствуются!
Приятного просмотра!
👇🏻
https://youtu.be/4VrJdwUo6xw
YouTube
🌱Концерн Покровский. Разбор эмитента
9 февраля, в прямом эфире, в 18:00 (МСК), Дмитрий Александров расскажет о бизнесе Холдинга.
В эфире мы обсудим :
🧬Hi-tech в сельском хозяйстве
📊Финансы Концерна и размеры его бизнеса
🗒 Планы Группы по юридическому реструктурированию
Вопросы в прямом эфире…
В эфире мы обсудим :
🧬Hi-tech в сельском хозяйстве
📊Финансы Концерна и размеры его бизнеса
🗒 Планы Группы по юридическому реструктурированию
Вопросы в прямом эфире…
2021_02_09_Концерн_Покровский_оценка_финпоказателей.pdf
193.4 KB
#покровский #отчетность
Собрали финансовые данные по всей группе компаний "Концерн Покровский", составили на их основании сводную справку о финансовом положении группы.
Размещение облигаций "Концерна" (1 млрд.р., 3 года, доходность 10,11%) намечено на 18 февраля, информация о параметрах выпуска и подаче заявки здесь: https://t.iss.one/probonds/4997
Собрали финансовые данные по всей группе компаний "Концерн Покровский", составили на их основании сводную справку о финансовом положении группы.
Размещение облигаций "Концерна" (1 млрд.р., 3 года, доходность 10,11%) намечено на 18 февраля, информация о параметрах выпуска и подаче заявки здесь: https://t.iss.one/probonds/4997
#лизингтрейд #ходразмещения
Многие лизингодатели предпочитают медленные размещения своих облигаций. "Лизинг-Трейд" не исключение. Выпуск общим размером 500 млн.р. мы размещаем в очереди (300 млн.р. в октябре-ноябре и допвыпуск еще на 200 млн.р. - с 16 декабря). Незаметно размещение подходит к концу. В течение, максимум, недели оно должно завершиться.
- Презентация эмитента и выпуска: https://t.iss.one/probonds/4694
- Сравнительный анализ "Лизинг-Трейда" на фоне других лизингодателей-эмитентов: https://t.iss.one/probonds/4724?single
Многие лизингодатели предпочитают медленные размещения своих облигаций. "Лизинг-Трейд" не исключение. Выпуск общим размером 500 млн.р. мы размещаем в очереди (300 млн.р. в октябре-ноябре и допвыпуск еще на 200 млн.р. - с 16 декабря). Незаметно размещение подходит к концу. В течение, максимум, недели оно должно завершиться.
- Презентация эмитента и выпуска: https://t.iss.one/probonds/4694
- Сравнительный анализ "Лизинг-Трейда" на фоне других лизингодателей-эмитентов: https://t.iss.one/probonds/4724?single
Forwarded from MMI
ЧИТАТЕЛИ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ КАНАЛОВ УВЕРЕНЫ В НЕИЗМЕННОСТИ СТАВКИ НА ЗАСЕДАНИИ СД БАНКА РОССИИ 12 ФЕВРАЛЯ
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики.
В очередном опросе на тему: ЧТО ВЫ ЖДЕТЕ ОТ ЗАСЕДАНИЯ СОВЕТА ДИРЕКТОРОВ БАНКА РОССИИ ПО СТАВКЕ 12 ФЕВРАЛЯ? В опросе приняли участие около 23 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
Результат следующий:
• 13% ожидают повышение ставки на 25 бп до 4.5%
• 82% ожидают сохранение ставки на текущем уровне 4.25%
• 5% ожидают снижение ставки на 25 бп до 4.0%
Евгений Коган @Bitkogan
Принципиально – подъем процентной ставки, это достаточно серьезное решение. Если хотите, не только экономическое, но и в некотором роде политическое. Это изменение некой парадигмы.
То есть, если с одной стороны мы говорим, что хотим помогать нашей экономике, а с другой будем повышать ставку, это будет выглядеть, по меньшей мере, странновато.
Исходя из этого, я думаю, что сегодня речи о повышении ставки точно не идёт. Тем более, что повышение ставки может привести к росту курса рубля.
Вместе с тем, и снижать ставку нет никакой возможности, так как цифры по инфляции всё-таки не такие уж и маленькие: годовая инфляция за январь составила 5,2% по сравнению с таргетом ЦБ 4%.
Поэтому с высокой долей вероятности можно сказать, что центральный банк не будет в этот раз предпринимать никаких действий. Считаю, что в целом это было бы более чем разумно.
MMI @russianmacro
Мы не сомневаемся в том, что ЦБ оставит ставку без изменений. Мы также не сомневаемся в ужесточении сигнала по сравнению с декабрьским заседание. Главная интрига – насколько сильно будет ужесточен сигнал, и прозвучит ли намек на возможное повышение ставки уже на ближайших заседаниях. Мы считаем, что время для перехода к нормализации ДКП пока не пришло. Но не уверены, что в ЦБ думают также.
Итак, наш прогноз: ставка без изменений, сигнал нейтральный (без намеков на скорое повышение), реакция рынка – никакая (хотя, возможно, кто-то и вздохнет с облегчением после того, как не увидит в пресс-релизе намеков на скорое повышение ставки).
Всеволод Лобов @Dohod
Инфляция довольно сильно растет в начале года, особенно продуктовый сегмент (здесь она, вероятно, превысит 7% в феврале). Как результат растут и инфляционные ожидания. Это отражает и рынок облигаций. В этих условиях Банк России не будет снижать ключевую ставку. Реализации базового сценария с доминированием дефляционных факторов мешает рост мировых товарных цен, санкционные риски и неопределенные планы правительства о денежных выплатах перед выборами. Поэтому мы, вероятно, увидим некоторое ужесточение риторики, а интереснее всего будет оценка состояния спроса в 2021 году.
Андрей Хохрин @Probonds
По опросу Bloomberg, 100% экспертов ожидают сохранения ключевой ставки на уровне 4,25 п.п. 100%! Не припомню такого единодушия. Но это не единение регулятора и экспертного сообщества. Это, скорее, признание, того факта, что ставка при ее нынешних значениях не имеет статуса инструмента монетарного регулирования. Учитывая инфляцию выше 4,5%, доходности основной части кривой ОФЗ от 5 до 6%, ставка должна быть выше 4,5%. Или, ее надо поднимать, или, как это сейчас и есть, безразлично наблюдать за ней как за реликтом.
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики.
В очередном опросе на тему: ЧТО ВЫ ЖДЕТЕ ОТ ЗАСЕДАНИЯ СОВЕТА ДИРЕКТОРОВ БАНКА РОССИИ ПО СТАВКЕ 12 ФЕВРАЛЯ? В опросе приняли участие около 23 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
Результат следующий:
• 13% ожидают повышение ставки на 25 бп до 4.5%
• 82% ожидают сохранение ставки на текущем уровне 4.25%
• 5% ожидают снижение ставки на 25 бп до 4.0%
Евгений Коган @Bitkogan
Принципиально – подъем процентной ставки, это достаточно серьезное решение. Если хотите, не только экономическое, но и в некотором роде политическое. Это изменение некой парадигмы.
То есть, если с одной стороны мы говорим, что хотим помогать нашей экономике, а с другой будем повышать ставку, это будет выглядеть, по меньшей мере, странновато.
Исходя из этого, я думаю, что сегодня речи о повышении ставки точно не идёт. Тем более, что повышение ставки может привести к росту курса рубля.
Вместе с тем, и снижать ставку нет никакой возможности, так как цифры по инфляции всё-таки не такие уж и маленькие: годовая инфляция за январь составила 5,2% по сравнению с таргетом ЦБ 4%.
Поэтому с высокой долей вероятности можно сказать, что центральный банк не будет в этот раз предпринимать никаких действий. Считаю, что в целом это было бы более чем разумно.
MMI @russianmacro
Мы не сомневаемся в том, что ЦБ оставит ставку без изменений. Мы также не сомневаемся в ужесточении сигнала по сравнению с декабрьским заседание. Главная интрига – насколько сильно будет ужесточен сигнал, и прозвучит ли намек на возможное повышение ставки уже на ближайших заседаниях. Мы считаем, что время для перехода к нормализации ДКП пока не пришло. Но не уверены, что в ЦБ думают также.
Итак, наш прогноз: ставка без изменений, сигнал нейтральный (без намеков на скорое повышение), реакция рынка – никакая (хотя, возможно, кто-то и вздохнет с облегчением после того, как не увидит в пресс-релизе намеков на скорое повышение ставки).
Всеволод Лобов @Dohod
Инфляция довольно сильно растет в начале года, особенно продуктовый сегмент (здесь она, вероятно, превысит 7% в феврале). Как результат растут и инфляционные ожидания. Это отражает и рынок облигаций. В этих условиях Банк России не будет снижать ключевую ставку. Реализации базового сценария с доминированием дефляционных факторов мешает рост мировых товарных цен, санкционные риски и неопределенные планы правительства о денежных выплатах перед выборами. Поэтому мы, вероятно, увидим некоторое ужесточение риторики, а интереснее всего будет оценка состояния спроса в 2021 году.
Андрей Хохрин @Probonds
По опросу Bloomberg, 100% экспертов ожидают сохранения ключевой ставки на уровне 4,25 п.п. 100%! Не припомню такого единодушия. Но это не единение регулятора и экспертного сообщества. Это, скорее, признание, того факта, что ставка при ее нынешних значениях не имеет статуса инструмента монетарного регулирования. Учитывая инфляцию выше 4,5%, доходности основной части кривой ОФЗ от 5 до 6%, ставка должна быть выше 4,5%. Или, ее надо поднимать, или, как это сейчас и есть, безразлично наблюдать за ней как за реликтом.
#повесткадня
ESG-размещения и российские эмитенты
Инструменты “зеленых” и “социально ответственных” инвестиций пока далеки от популярности среди российских заемщиков, но предстоящий эксперимент РЖД в размещении зеленых облигаций можно считать началом тенденции выхода крупных заемщиков на этот рынок. Судя по не состоявшейся (из-за технических тонкостей признания выпуска как ESG) попытке продать выпуск “социальных” облигаций госмонополии крупнейшему облигационному фонду в мире PIMCO, со стороны западных инвесторов есть интерес к российским активам, соответствующих стандартам устойчивого развития.
ESG-агенда набирает обороты по всему миру, хоть и к этому можно относиться по-разному. Несмотря на то, что про реальный эффект на экономику и экологию таких целевых инвестиций можно говорить пока оценочно, в 2020 году только европейские фонды устойчивого развития преодолели планку в 1 триллион евро активов, увеличив за год их количество на 51%.
На ESG-рынок также приходят и суверенные эмитенты: за 2020 год 14 стран разместили суверенные бонды в рамках “зеленых” стандартов и на цели устойчивого развития. Успешно разместить выпуски удалось даже тем странам, кредитный рейтинг которых был снижен в течение 2020 года - Чили и Мексике. Среди сравнительно стабильных развивающихся стран можно выделить Тайланд (имеет кредитный рейтинг на один грейд выше, чем Россия - “BBB+”), выпустивший в “зеленые” облигации в национальной валюте, что позволило правительству привлечь средства с дисконтом по отношению к классическим гособлигациям. В ряде размещений государственных ESG-бондов формировался так называемый ‘greenium’ - премия в цене "зеленых" облигаций (меньшая доходность при размещении) по отношению к выпускам на кривой госбумаг.
ESG-финансирование с большой долей вероятности останется актуальным еще долгое время, тем самым будет формироваться и особое отношение к таким активам. На первое место при оценке таких инвестиций будет выходить цель их привлечения, оттесняя другие соображения на второй план. А для российских эмитентов, переживающих из-за негативного геополитического фона вокруг страны, это хороший способ профинансировать свои проекты иностранными деньгами. Однако этому нужно будет научиться.
ESG-размещения и российские эмитенты
Инструменты “зеленых” и “социально ответственных” инвестиций пока далеки от популярности среди российских заемщиков, но предстоящий эксперимент РЖД в размещении зеленых облигаций можно считать началом тенденции выхода крупных заемщиков на этот рынок. Судя по не состоявшейся (из-за технических тонкостей признания выпуска как ESG) попытке продать выпуск “социальных” облигаций госмонополии крупнейшему облигационному фонду в мире PIMCO, со стороны западных инвесторов есть интерес к российским активам, соответствующих стандартам устойчивого развития.
ESG-агенда набирает обороты по всему миру, хоть и к этому можно относиться по-разному. Несмотря на то, что про реальный эффект на экономику и экологию таких целевых инвестиций можно говорить пока оценочно, в 2020 году только европейские фонды устойчивого развития преодолели планку в 1 триллион евро активов, увеличив за год их количество на 51%.
На ESG-рынок также приходят и суверенные эмитенты: за 2020 год 14 стран разместили суверенные бонды в рамках “зеленых” стандартов и на цели устойчивого развития. Успешно разместить выпуски удалось даже тем странам, кредитный рейтинг которых был снижен в течение 2020 года - Чили и Мексике. Среди сравнительно стабильных развивающихся стран можно выделить Тайланд (имеет кредитный рейтинг на один грейд выше, чем Россия - “BBB+”), выпустивший в “зеленые” облигации в национальной валюте, что позволило правительству привлечь средства с дисконтом по отношению к классическим гособлигациям. В ряде размещений государственных ESG-бондов формировался так называемый ‘greenium’ - премия в цене "зеленых" облигаций (меньшая доходность при размещении) по отношению к выпускам на кривой госбумаг.
ESG-финансирование с большой долей вероятности останется актуальным еще долгое время, тем самым будет формироваться и особое отношение к таким активам. На первое место при оценке таких инвестиций будет выходить цель их привлечения, оттесняя другие соображения на второй план. А для российских эмитентов, переживающих из-за негативного геополитического фона вокруг страны, это хороший способ профинансировать свои проекты иностранными деньгами. Однако этому нужно будет научиться.
1)Объем активов в европейских ESG-фондах. Источник: Morningstar
2)Выпуски суверенных ESG-облигаций и результат их размещения (Pricing Outcome) Источник: Climate Bonds Initiative
2)Выпуски суверенных ESG-облигаций и результат их размещения (Pricing Outcome) Источник: Climate Bonds Initiative
#probondsмонитор #вдо #highyield
В среднем высокодоходные облигации без изменений за 2 с небольшим недели. Чуть сблизились сопоставимые доходности облигаций, находящихся в Секторе повышенного инвестиционного риска Московской биржи (ПИР) и вне его. Если во второй половине января разница достигала 1,5% годовых, сейчас – 0,95%.
Высокодоходный сегмент значительно вырос в конце прошлого и самом начале нынешнего года. И последний месяц едва ли не отстает от широкого облигационного рынка по текущей доходности (накопленный купон + изменение цены облигации).
Однако громких дефолтных историй вроде бы не ожидается. Денег на рынке всё еще достаточно. Вероятно, увидим новое снижение доходностей.
При этом над сектором маячит инициатива Банка России о запрете неквалифицированным инвесторам покупать облигации ниже рейтинга А-. Когда она перейдет из фазы законотворчества в законодательную наверняка это создаст какой-то навес продаж или раскачает волатильность. Не думаю, что эффект будет долговременным. Главным риском вложений в ВДО всегда будет риск дефолта. Остальные риски покрываются доходностью.
В среднем высокодоходные облигации без изменений за 2 с небольшим недели. Чуть сблизились сопоставимые доходности облигаций, находящихся в Секторе повышенного инвестиционного риска Московской биржи (ПИР) и вне его. Если во второй половине января разница достигала 1,5% годовых, сейчас – 0,95%.
Высокодоходный сегмент значительно вырос в конце прошлого и самом начале нынешнего года. И последний месяц едва ли не отстает от широкого облигационного рынка по текущей доходности (накопленный купон + изменение цены облигации).
Однако громких дефолтных историй вроде бы не ожидается. Денег на рынке всё еще достаточно. Вероятно, увидим новое снижение доходностей.
При этом над сектором маячит инициатива Банка России о запрете неквалифицированным инвесторам покупать облигации ниже рейтинга А-. Когда она перейдет из фазы законотворчества в законодательную наверняка это создаст какой-то навес продаж или раскачает волатильность. Не думаю, что эффект будет долговременным. Главным риском вложений в ВДО всегда будет риск дефолта. Остальные риски покрываются доходностью.