#лизингтрейд #ходразмещения
Не размещенными остается бумаг "Лизинг-Трейда" на 4,5 млн.р. (весь выпуск, включая дополнительный, 500 млн.р.). Завершаем!

#мсблизинг #анонс
25 февраля - старт размещения облигаций "МСБ-Лизинг". МСБ нам - давний друг. Пожелаем успеха!

Параметры выпуска
✅Объём выпуска: 100 000 000 рублей.
✅Срок обращения: 1080 дней (36 купонных периода).
✅Амортизация займа: Равномерная ежемесячная, начиная с 7-го купонного периода.
✅Купонная ставка: 11.25% годовых (выплата ежемесячно).
✅Номинал одной облигации: 1 000 рублей.
✅Андеррайтер: ООО ИК «Иволга Капитал».

Подробности сбора заявок - здесь:
https://t.iss.one/msbleasing/230

#покровский #голубойэкран
16 февраля в 16-00 онлайн-интервью со Станиславом Кашубой, управляющим агробизнесом Концерна Покровский.
От Иволги Капитал - Андрей Хохрин. От Смарт-лаба - Тимофей Мартынов.

Формат - вопрос-ответ. Расскажем много и расскажем интересно.

https://www.youtube.com/watch?v=z9n6HDebLak&feature=youtu.be

#портфелиprobonds #обзор #вдо #highyield #сделки
Текущая годовая доходность обоих портфелей PRObonds (за последние 355 дней) опустилась до 12-12,3%. Такая доходность – пока временное явление, вызванное ускоренным ростом портфелей год назад. За тем ростом наступила жесткая коррекция. С ее учетом, вскоре текущая годовая доходность, должна оказаться выше 13%.

На следующий четверг 18 февраля запланировано размещение облигаций Концерна Покровский (эмитент – Племзавод «Победа», 1 млрд.р., купон/доходность 9,75%/10,11%). Облигации будут добавлены в портфели на 7-6,5%. Под это приобретение сокращается ряд облигационных позиций (см. таблицы), а остаток позиции в СК «Легион» выводится из портфеля полностью. Сокращение позиций пройдет постепенно, в течение предстоящих недели-полутора. Незначительно уменьшится и денежная позиция портфелей. Однако свободные деньги в обоих портфелях останутся на случай хеджирования или покупки тех или иных просевших облигаций.

Дальнейшие изменения будут проводиться уже в первой половине марта, на которую намечено размещение облигаций МФО «Займер» (выпуск для квалифицированных инвесторов, 300 млн.р., ориентир купона 12-13%).

Ожидаемая доходность портфелей PRObonds на 2021 год остается на уровне 12% годовых. Все операции портфелей публикуются в открытом доступе до момента их совершения.

Не является инвестиционной рекомендацией

#обувьроссии
OR GROUP (группа компаний «Обувь России») и компания в сфере электронной коммерции «Яндекс.Маркет» заключили договор о партнерстве. После интеграции учетных систем, которая была завершена в январе, в 7 магазинах OR GROUP в Нижнем Новгороде запущены пилотные пункты выдачи заказов.

Облигации и акции "Обуви России" входят в портфели PRObonds на 13% от активов.

Пресс-релиз компании: https://obuvrus.ru/press_center/press_releases/47091/

#дефолты #библиотека #исследования
Распределение частоты дефолтов по кредитным рейтингам российских эмитентов

Агенство НКР опубликовало оценку частоты облигационных дефолтов в зависимости от национального кредитного рейтинга, рассматривая их количество в трехлетнем периоде. Схожая метрика установлена в Базельских регуляторных документах, на нее опираются другие рейтинговые агенства, а для портфелей облигаций по ней можно оценивать риск-профиль инвестиций.

В проведенном исследовании взяли выборку из 5000 наблюдений по российским компаниям и присвоили эмитентам рейтинг, которому бы они соответствовали на каждый временной момент. Сглаженная частота дефолтов по российским рейтингам получилась интуитивно понятной. Существенная доля дефолтов в модели наблюдается, начиная с рейтинга “BB” (8,85%), после чего увеличение происходит по экспоненте. Для выпусков более высоких рейтингов частота дефолтов оценивается в не более 5,9% за три года, а для рейтингов серии “ААА-А” - не более 1,44%.

В реальности соотношение рейтинга и дефолта может быть не таким статистически правильным: рейтинг может запаздывать за положением дел в компании, а “тестовый” расчет рейтинга вряд ли можно сопоставлять с реально присвоенным рейтингом. Поэтому реальное распределение дефолтов может быть и в сторону более высоких рейтингов.

Результат, даваемый моделью, не претендует на исключительную точность, но дает схематичное представление, насколько велик кредитный риск в каждом из рейтингов. Рассматривая выпуск с аналогичным рейтингом, упрощенно можно считать эту метрику как оценку кредитного риска этих облигаций.

Сглаженная частота дефолтов для значения национального кредитного рейтинга в 3-х летнем периоде. Источник: НКР

#paperbubble #долгиденьги #макростатистика #колумнистика
Долги на балансе ЕЦБ: «Erase And Rewind» (англ., «сотри и перемотай назад»)

То, что буквально несколько лет назад считалось невозможным в монетарной политике, имеет шансы стать реальным

В открытом письме 100 европейских экономистов предложили ЕЦБ обнулить долг по гособлигациям, который Центробанк имеет на балансе. По их словам, через ЕЦБ Евросоюзу принадлежит 25% долга самих стран, а для погашения долга “перед самим собой” необходимо будет собирать больше налогов, либо рефинансировать за счет нового долга. Вместо выплаты странами этих долгов перед Центробанком экономисты предлагают обязать государства потратить “прощенные “ средства на озеленение экономики и проекты в социальной сфере, оценочно на сумму 2,5 трлн евро.

В самом ЕЦБ эту идею считают юридически невыполнимой: уставные документы запрещают ЕЦБ финансировать страны-члены ЕС. Однако политики так не считают, а глава Европарламента назвал ее “интересной рабочей гипотезой”.

Технически, реализовать эту идею действительно проблематично, но при необходимости способ воплотить ее обязательно найдется. Дополнительная программа ЕЦБ покупки активов на фоне пандемии, по сути, также является косвенным финансированием государств. Логически, обнуление долга противоречит рыночным законам и ставит под сомнение оценку того, что мы привыкли называть “платежеспособность эмитента”. Но если посмотреть на идею глазами политиков и экономистов, она уже становится не такой безумной. Рано или поздно, искать изящное решение для снижения государственной долговой нагрузки всё равно придется. Только за прошлый кризисный год долг государств ЕС увеличился более чем на 10% от ВВП: с 77,6 до 89,8%.

Взглянуть на проблему долга под таким углом без зазрения совести позволяет современная монетаристская теория (англ. Modern Monetary Theory), получающая все большую популярность на Западе в научных и профессиональных кругах. Она предполагает, что нельзя оценивать государство-эмитента фиантных валют как обычный субъект экономики, в частности ограничивать его в выпуске долга. Госдолг, в рамках этой теории - инвестиция в экономику для решения проблемы занятости ресурсов. Проще говоря, долговая нагрузка на государство не так важна для оценки состояния экономики и не создает рисков, о которых обычно все говорят.

Удобные теории и политические амбиции имеют тенденцию встречаться. Но не стоит забывать, что теории бывают ошибочными, и если европейские власти смогут провести этот эксперимент, то они могут столкнуться с более крупными проблемами, чем растущий баланс ЕЦБ.
@AndreyHohrin
@IliaGrigorev

#цбрф #нашевсё #ключеваяставка
Сегодня Банк России объявит ключевую ставку. Сюрпризов не ожидается, 4,25% сохранится. По крайней мере, консенсус аналитиков именно таков, а ЦБ, если не происходит форс-мажора, с консенсусом солидарен.

В отсутствие интриги отмечу лишь, что регулятор проявляет редкое для себя спокойствие. Ключевая ставка не менялась с июля, т.е. уже ровно 200 дней. И при сохранении не изменится еще 60. Больший период стабильности был только с августа 2015 по июнь 2016, когда ставка удерживалась на одном уровне 316 дней. Правда, уровень тогда был 11%.

#микрофинансы #займер #idf #мигкредит
"Согласно прогнозам аналитического центра МФК «Займер», в 2021 году объем выдачи займов микрофинансовыми организациями (МФО) может увеличиться на 15–20% по сравнению с уровнем 2020 года." Другие участники рынка, в целом, соглашаются.

Подробности в материале "Коммерсантъ": https://www.kommersant.ru/doc/4684440

Размещение облигаций МФО "Займер" планируется в марте 2021 по закрытой подписке для квалифицированных инвесторов (организатор ИК "Иволга Капитал").
Облигации АйДиЭф-3 входят в портфели PRObonds на 7% от активов.

Полтора месяца назад мы уже писали о наших свершениях в непростом 2020 году:
📍как мы справились с периодом самоизоляции,
📍какие новшества внедрили в бизнес-процессы,
📍как реализовали нашу III облигационную эмиссию минувшей осенью, и пр.

🧮А сегодня посчитаны цифры на конец 2020 г.:

🔸Лизинговый портфель = 1 313 млн ₽ (+12,8 % гг)
🔸Объем продаж (ДКП) = 879 млн ₽ (+17,8% гг)
🔸Маржа по лизинговым договорам = 71 млн ₽ (+14,9% гг)
🔸NPL 90+ = 0,2%.

🔹Сумма новых договоров лизинга = 1 122 млн ₽ (+10 % гг)
▫️Заключен 101 договор лизинга.
▫️Средний чек сделки = 11 млн ₽.

🔸Соотношение лизингового портфеля и кредитного = 1,9
▫️Кредитный портфель: 700 млн ₽.
▫️Из которых 42 % — облигационные займы 🤝

Спасибо за доверие!
Ваш «МСБ-Лизинг»💚