Forwarded from TruEcon
#Россия #банки #БанкРоссии #рубль
Рубль: сокращение продажи выручки экспортерами, конверсии и отток
Банк России опубликовал июньский обзор рисков финансовых рынков, из которого следует много интересного:
✔️ Объем продаж валюты крупнейшими экспортерами в июне снизился до $7 млрд ($9.1 млрд в мае, в апреле было $7 млрд). В мае они продавали 90% именно валютной выручки (доля рубля в экспортной выручке 39%).
✔️ Доля крупнейших покупателей выросла с ~10% до 40% (Топ1) и ~35% до 64% (Топ5). Банк России указал, что крупные компании конвертировали валютные кредиты в рублевые, что спровоцировало рост спроса на валюту (валютные кредиты надо погасить) и это стало причиной резкого ослабления рубля.
✔️ ЦБ пишет, что крупнейшими покупателями валюты оставались «прочие банки» и переводов... но нам то интересно не «кто больше», а «что изменилось»... так вот, в мае резко изменились нетто-покупки валюты нерезидентами (с продажи валюты на 30 млрд руб. в мае на покупку на 110.6 морд руб. в июне), т.е. на 140 млрд руб. изменились нетто-покупки именно нерезидентами в июне.
✔️ Доля юаня в биржевом обороте выросла до 39.8%, во внебиржевом упала до 18.6%. В мае юань продолжал наращивать долю экспорте до 25% (это связано с ростом экспорта нефти в Китай) и остался на уровне 31% в импорте.
✔️ Доля рубля в экспорте за май составляла 39.3%, в импорте - 30%, из положительного сальдо в $7.5 млрд рубли составили $5.4 млрд (72%), валюты же всего $2.1 млрд – это было больше, чем в апреле ($1.2 млрд), но по-прежнему говорит о том, что приток валюты на внутренний рынок был слабым (а отток капитала большим).
✔️ Доля юаня в валютных депозитах компаний поставила новый рекорд 42%, доля в депозитах физических лиц осталась на уровне 13%, доля «дружественных валют» (доминируют юани) в кредитах компаниям достигла 19%.
❗️Но Банк России забыл сказать еще об одном событии – это резкое сокращение валютных депозитов в банках, которые ужались за июнь с $161.6 млрд до $152.4 млрд, т.е. рухнули на $9.1 млрд, что напрямую говорит о наличии сильного оттока капитала (коррсчета банков в валюте в последние месяцы не растут).
В целом это говорит о том, что обвал рубля был следствием сразу ряда событий но вряд ли его можно списать только на сокращение продаж валютной выручки до апрельских $7 млрд. Большую роль играла конвертация валютных кредитов (на погашение которых валюту пришлось докупать на низколиквидном рынке) в рублевые и оттока капитала (сокращение депозитов слишком значительное, чтобы его игнорировать).
P.S.: Валютный рынок в объемах банковских балансов продолжает деградировать, доминирование рубля в чистой экспортной выручке продолжит приводить к меньшему объему продажи валюты на внутреннем рынке и является отражением большого оттока капитала...
@truecon
Рубль: сокращение продажи выручки экспортерами, конверсии и отток
Банк России опубликовал июньский обзор рисков финансовых рынков, из которого следует много интересного:
✔️ Объем продаж валюты крупнейшими экспортерами в июне снизился до $7 млрд ($9.1 млрд в мае, в апреле было $7 млрд). В мае они продавали 90% именно валютной выручки (доля рубля в экспортной выручке 39%).
✔️ Доля крупнейших покупателей выросла с ~10% до 40% (Топ1) и ~35% до 64% (Топ5). Банк России указал, что крупные компании конвертировали валютные кредиты в рублевые, что спровоцировало рост спроса на валюту (валютные кредиты надо погасить) и это стало причиной резкого ослабления рубля.
✔️ ЦБ пишет, что крупнейшими покупателями валюты оставались «прочие банки» и переводов... но нам то интересно не «кто больше», а «что изменилось»... так вот, в мае резко изменились нетто-покупки валюты нерезидентами (с продажи валюты на 30 млрд руб. в мае на покупку на 110.6 морд руб. в июне), т.е. на 140 млрд руб. изменились нетто-покупки именно нерезидентами в июне.
✔️ Доля юаня в биржевом обороте выросла до 39.8%, во внебиржевом упала до 18.6%. В мае юань продолжал наращивать долю экспорте до 25% (это связано с ростом экспорта нефти в Китай) и остался на уровне 31% в импорте.
✔️ Доля рубля в экспорте за май составляла 39.3%, в импорте - 30%, из положительного сальдо в $7.5 млрд рубли составили $5.4 млрд (72%), валюты же всего $2.1 млрд – это было больше, чем в апреле ($1.2 млрд), но по-прежнему говорит о том, что приток валюты на внутренний рынок был слабым (а отток капитала большим).
✔️ Доля юаня в валютных депозитах компаний поставила новый рекорд 42%, доля в депозитах физических лиц осталась на уровне 13%, доля «дружественных валют» (доминируют юани) в кредитах компаниям достигла 19%.
❗️Но Банк России забыл сказать еще об одном событии – это резкое сокращение валютных депозитов в банках, которые ужались за июнь с $161.6 млрд до $152.4 млрд, т.е. рухнули на $9.1 млрд, что напрямую говорит о наличии сильного оттока капитала (коррсчета банков в валюте в последние месяцы не растут).
В целом это говорит о том, что обвал рубля был следствием сразу ряда событий но вряд ли его можно списать только на сокращение продаж валютной выручки до апрельских $7 млрд. Большую роль играла конвертация валютных кредитов (на погашение которых валюту пришлось докупать на низколиквидном рынке) в рублевые и оттока капитала (сокращение депозитов слишком значительное, чтобы его игнорировать).
P.S.: Валютный рынок в объемах банковских балансов продолжает деградировать, доминирование рубля в чистой экспортной выручке продолжит приводить к меньшему объему продажи валюты на внутреннем рынке и является отражением большого оттока капитала...
@truecon
Коллеге Сусину надо памятник поставить, что он столько времени тратит на чтение аналитики ЦБ (см. соседний репост).
По аналитике самого ЦБ видно, что проблема не в, как выражались выступающие от ЦБ лица, в торговом балансе, а в целом комплексе проблем, в которых торговый баланс - лишь деталь.
Вне зависимости от того, насколько данные методологически корректные, для меня всегда было загадкой, зачем в публичных выступлениях заявлять что-то, не имеющее отношения к реальности. Ведь, в целом, ничего плохого в том, чтобы объяснить происходящее нет. Зачем врать-то? Привычка?)
Претензия, кстати, звучит примерно как претензия военкоров к Минобороны) Но у МО хоть есть (обоснованный или необоснованный - мы не знаем) повод сказать "чтоб никто не догадался" и молчать по каким-то поводам. ЦБ же, при этом, публикует объективные данные в открытом виде, так что на "хитрый план" сослаться уже не получится.
@moi_misli_vslukh
По аналитике самого ЦБ видно, что проблема не в, как выражались выступающие от ЦБ лица, в торговом балансе, а в целом комплексе проблем, в которых торговый баланс - лишь деталь.
Вне зависимости от того, насколько данные методологически корректные, для меня всегда было загадкой, зачем в публичных выступлениях заявлять что-то, не имеющее отношения к реальности. Ведь, в целом, ничего плохого в том, чтобы объяснить происходящее нет. Зачем врать-то? Привычка?)
Претензия, кстати, звучит примерно как претензия военкоров к Минобороны) Но у МО хоть есть (обоснованный или необоснованный - мы не знаем) повод сказать "чтоб никто не догадался" и молчать по каким-то поводам. ЦБ же, при этом, публикует объективные данные в открытом виде, так что на "хитрый план" сослаться уже не получится.
@moi_misli_vslukh
Telegram
Мятежный капитализм
#Россия #банки #БанкРоссии #рубль
Рубль: сокращение продажи выручки экспортерами, конверсии и отток
Банк России опубликовал июньский обзор рисков финансовых рынков, из которого следует много интересного:
✔️ Объем продаж валюты крупнейшими экспортерами…
Рубль: сокращение продажи выручки экспортерами, конверсии и отток
Банк России опубликовал июньский обзор рисков финансовых рынков, из которого следует много интересного:
✔️ Объем продаж валюты крупнейшими экспортерами…
Forwarded from TruEcon
#БанкРоссии #банки #рубль #кредит #ликвидность
Обзор рисков финансовых рынков за август от Банка России ...
✔️ Доля юаня продолжила расти по всем направлениям: доля в торгах на Мосбирже с 44% до 44.7% (на внебирже с 19.4% до 21.5%), доля в экспорте - с 24.7% до 26.9%, доля с импорте – с 34.2% до 35.6%, доля «дружественных» валют в депозитах физлиц – с 14.4% до 15.3, юрлиц – с 42.8% до 44.9%, в кредитах юрлицам резкий рост с 19.3% до 25.1%.
Банки перевернули около $7 млрд кредитов из «токсичных» в «дружественные» валюты в июле, но это сопровождалось лишь частичным ростом депозитов в них ($4.2 млрд).
✔️ С валютой вопросов больше, чем ответов, данные обзора предполагают существенное улучшение ситуации как в целом балансом торговли, который вырос в июле до $9.5 млрд, так и улучшение валютного баланса с -$0.3 млрд до $2.5 млрд, что сопоставимо с майскими данным. Но большая часть положительного баланса формируется в рублях, что ограничивает объемы продажи валютной выручки на внутреннем рынке.
Продажи валюты крупнейшими экспортерами в июле составили скромные $6.9 млрд и это было лишь 67% валютной выручки, то что экспортеры «придержали» валюту было ясно раньше. Депозиты компаний в валюте выросли за июль на $2.6 млрд и все это транслировалось на корсчета банков в валюте (+$2.5 млрд). Вероятно, эти операции связаны с переворотом кредитов из доллара в юань. Но это июль, в августе продажи валюты крупнейшими экспортерами показали совсем скромный рост до $7.2 млрд. И это при том, что экспортеров активно «убеждали» продавать и объемы продаж валюты в августе со стороны нефинансовых компаний говорят о том, что они активнее выходили на рынок с продажами валюты.
Честно говоря, отчет только еще больше убеждает, что проблемой российского валютного рынка остается устойчивый отток капитала, для покрытия которого валютному рынку не хватает ~$3 млрд в месяц. Три месяца подряд продажи валюты крупнейшими экспортерами держатся в районе $7 млрд.... а рынку нужно около $10 млрд. Учитывая рост цен на нефть и экспортных доходов в ближайшие месяцы (а также налогов, которые придется платить), это должно несколько повысить приток предложения валюты, но то, что любой избыток валюты остается на офшоре это не изменит.
@truecon
Обзор рисков финансовых рынков за август от Банка России ...
✔️ Доля юаня продолжила расти по всем направлениям: доля в торгах на Мосбирже с 44% до 44.7% (на внебирже с 19.4% до 21.5%), доля в экспорте - с 24.7% до 26.9%, доля с импорте – с 34.2% до 35.6%, доля «дружественных» валют в депозитах физлиц – с 14.4% до 15.3, юрлиц – с 42.8% до 44.9%, в кредитах юрлицам резкий рост с 19.3% до 25.1%.
Банки перевернули около $7 млрд кредитов из «токсичных» в «дружественные» валюты в июле, но это сопровождалось лишь частичным ростом депозитов в них ($4.2 млрд).
✔️ С валютой вопросов больше, чем ответов, данные обзора предполагают существенное улучшение ситуации как в целом балансом торговли, который вырос в июле до $9.5 млрд, так и улучшение валютного баланса с -$0.3 млрд до $2.5 млрд, что сопоставимо с майскими данным. Но большая часть положительного баланса формируется в рублях, что ограничивает объемы продажи валютной выручки на внутреннем рынке.
Продажи валюты крупнейшими экспортерами в июле составили скромные $6.9 млрд и это было лишь 67% валютной выручки, то что экспортеры «придержали» валюту было ясно раньше. Депозиты компаний в валюте выросли за июль на $2.6 млрд и все это транслировалось на корсчета банков в валюте (+$2.5 млрд). Вероятно, эти операции связаны с переворотом кредитов из доллара в юань. Но это июль, в августе продажи валюты крупнейшими экспортерами показали совсем скромный рост до $7.2 млрд. И это при том, что экспортеров активно «убеждали» продавать и объемы продаж валюты в августе со стороны нефинансовых компаний говорят о том, что они активнее выходили на рынок с продажами валюты.
Честно говоря, отчет только еще больше убеждает, что проблемой российского валютного рынка остается устойчивый отток капитала, для покрытия которого валютному рынку не хватает ~$3 млрд в месяц. Три месяца подряд продажи валюты крупнейшими экспортерами держатся в районе $7 млрд.... а рынку нужно около $10 млрд. Учитывая рост цен на нефть и экспортных доходов в ближайшие месяцы (а также налогов, которые придется платить), это должно несколько повысить приток предложения валюты, но то, что любой избыток валюты остается на офшоре это не изменит.
@truecon
