💿 Северсталь чувствует себя уверенно

Компания опубликовала отчётность по МСФО за I полугодие 2023 г. Есть надежда на дивиденды. #CHMF

Подробнее >>>

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Подготовили для вас долгосрочные инвестиционные идеи для покупки в сентябре

💰 АФК Система: цель 22,6 руб., доходность +23%
Компания опубликовала неплохую финансовую отчетность. Уверенный рост большинства активов холдинга перекрыл ожидаемо слабые результаты Сегежи. Ожидаем, что акции АФК Система в ближайшее время обновят пики года и продолжат расти. #AFKS

📱 Группа Позитив: 2765 руб., +18%
Акции компании 22 сентября будут включены в состав основного индекса МосБиржи. Бумаги уже отреагировали положительно на эту новость, но импульс роста еще не иссяк. При этом даже при ухудшении настроений на рынке бумаги Позитива, как правило, держатся уверенно и снижаются не так сильно, как остальные. #POSI

🏠 Самолёт: 5300 руб., +39%
Среди акций девелоперов мы отдаём предпочтение бумагам Самолёта, так как компания остается самым быстрорастущим публичным участником рынка недвижимости. Также стоит помнить о ранее объявленном байбэке до конца 2023 года. #SMLT

Помимо перечисленных идей есть ещё ряд перспективных бумаг. 

💿 Северсталь, 💿 ММК и 💿 НЛМК
Акции сталелитейщиков обновили годовые максимумы и могут продолжить дорожать. Однако нейтральные финансовые результаты и риск невыплаты дивидендов могут несколько сдерживать рост бумаг. #CHMF #MAGN #NLMK

💿 РУСАЛ
Акции компании сильно отстали от рынка, поэтому им есть куда расти: с начала года бумаги РУСАЛа прибавили всего 4,6%, а индекс МосБиржи почти 50%. При этом у компании сохраняются серьёзные проблемы с денежным потоком, но, вероятно, мировые цены на алюминий нащупали дно и должны начать восстанавливаться. #RUAL

Не является инвестиционной рекомендацией.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Подготовили для вас долгосрочные инвестиционные идеи для покупки в октябре

⛽️ ЛУКОЙЛ: цель 7950 руб., доходность +20%
Покупка акций нефтегазовых компаний – понятная идея на фоне высоких цен на нефть и слабого рубля. Мы выбрали именно бумаги ЛУКОЙЛа, так как в октябре совет директоров компании может дать рекомендацию по дивидендам. Это должно придать импульс котировкам акций. По нашим оценкам, размер ближайших выплат может составить порядка 570 руб. на акцию. #LKOH

💿 Северсталь: 1670 руб., +22%
Компания генерирует стабильный денежный поток благодаря высокой загруженности мощностей. Ожидаем небольшого охлаждения на внутреннем рынке, но, несмотря на это, спрос на сталь останется высоким.
В августе после долгой паузы Северсталь опубликовала финансовую отчётность, что упрочило уверенность инвесторов в стабильном положении компании. Кроме того, у нее есть запас денежных средств, чтобы вернуться к выплате дивидендов. Считаем, что именно Северсталь станет первой из большой тройки сталелитейщиков, кто возобновит выплаты акционерам. #CHMF

📱 Группа Позитив: 2765 руб., +17%
Компания – лидер в сфере кибербезопасности. Финансовые показатели бизнеса должны сильно вырасти в ближайшие годы на фоне повсеместного перехода на программное обеспечение отечественной разработки и растущего количества интернет-угроз. При этом бумаги Группы Позитив меньше других подвержены волатильности даже сейчас, в период повышенной турбулентности на фондовом рынке. Основная идея в этих акциях – включение в состав основного индекса МосБиржи. Благодаря этому крупные институциональные инвесторы получат возможность добавлять бумаги Позитива в свои портфели. #POSI

Не является инвестиционной рекомендацией.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

💿 Северсталь: доля продукции с высокой добавленной стоимостью растет

Северсталь представила операционные результаты за III квартал и 9 месяцев. Отчет достаточно нейтральный, но бумаги реагируют умеренным снижением (-0,8%).

Производство чугуна и стали по сравнению с II кварталом сократилось на 7% и 9%, но это обусловлено проведением плановых ремонтов.
По сравнению с 2022 г. результаты лучше на 3% и 5% соответственно.

Продажи по полуфабрикатам, железной руде и коммерческой стали сократились квартал к кварталу, но по ВДС продукции выросли на 8%. За счет этого по стальной продукции результат кв/кв остался неизменным.
По сравнению с 2022 г. продажи стальной продукции также не изменились, но сократились по полуфабрикатам и железной руде. Продажи ВДС продукции увеличились на 9%.

📍 Примечательно, что доля ВДС продукции в портфеле выросла и год к году, и квартал к кварталу, до 48% и 53% соответственно. Это способствует росту цен реализации, что может положительно сказаться на финансовых результатах компании.

💡Мы видим крепость внутреннего рынка и уверенное позиционирование на нем Северстали. Ждем, что компания может возобновить выплату дивидендов, что станет мощным триггером для роста ее бумаг.
Наша целевая цена 1 акции на горизонте 12 месяцев – 1552 руб. #CHMF

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

💿 +79% прибыли: Северсталь опубликовала финансовые результаты за 2023 год

Результаты оказались выше наших прогнозов.

📍Северсталь первой среди сталелитейщиков решила возобновить выплаты акционерам. При этом размер дивиденда оказался выше прогнозов рынка: совет директоров рекомендовал выплатить 191,5 руб. на акцию (~12% дивдоходности).

📈В ближайшее время акции Северстали могут быть хуже рынка, т.к. с 14 декабря они выросли >30% и инвесторы фиксируют прибыль. Но в долгосрочной перспективе бумаги оцениваем позитивно, а также не исключаем возврат к ежеквартальным выплатам дивидендов.
Целевая цена акции на горизонте 12 месяцев – 1783 руб. #CHMF

Подробнее >>>

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

💿 Северсталь опубликовала результаты за I квартал и рекомендовала дивиденды

И производственные, и финансовые результаты приятно удивили.
Хотя I квартал традиционно считается слабым для металлургов из-за сезонного падения спроса, Северсталь увеличила продажи продукции с высокой добавленной стоимостью.
Свободный денежный поток Северстали превзошёл ожидания рынка – 33,2 млрд руб.

📍Совет директоров Северстали по итогам I квартала рекомендовал выплатить 38,3 руб. на акцию в качестве дивиденда.
При этом следующие три квартала должны быть ещё успешнее для компании. Таким образом, база под выплату будущих дивидендов будет выше. #CHMF

Подробнее здесь.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Северсталь представила финансовые и операционные данные за II квартал.

Ключевые финансовые результаты:
• Выручка: 185,5 млрд руб. (+3,8% кв/кв, -16% г/г);
• EBITDA: 39,3 млрд руб. (-0,02% кв/кв, -36% г/г);
• Рентабельность по EBITDA: 21% (-1 п.п. за кв., -7 п.п. за год);
• Чистая прибыль: 15,7 млрд руб. (-25,6% кв/кв, -55% г/г);
• Рентабельность по чистой прибыли: 8,4% (-3,4 п.п. кв/кв, -7,9 п.п. за год);
• Свободный денежный поток: 3,6 млрд руб. (-32,7 млрд руб. в I кв. 2025 г., +24,3 млрд руб. годом ранее);
• Чистый долг/EBITDA: 0,01х (-0,2х годом ранее).

Производственные показатели:
• Производство стали: 2,5 млн т (-12% кв/кв; +8% г/г);
• Производство чугуна: 2,7 млн т (-7% кв/кв; +35% г/г);
• Реализация металлопродукции: 2,788 млн т (+4,9% кв/кв; +4% г/г);
• Доля продукции с высокой добавленной стоимостью: 51% (-0,8% за квартал; -3 п.п. за год);

👇Представленная Северсталью отчетность отражает слабость конъюнктуры внутренних рынков стали и выраженную сегментированность спроса, вызванную торможением экономики и влиянием высоких ставок. Отметим слабую квартальную динамику выплавки и инерционное, но незначительное, снижение доли реализации продукции с высокой добавленной стоимостью. Также наблюдается рост себестоимости (+4,3% кв/кв), опережающий восстановление отпускных цен, что стало причиной стагнации EBITDA.

✔️Из позитива: повышение выручки компании за квартал на 3,8% (в значительной степени связываем с сезонностью), приемлемая рентабельность по EBITDA и возвращение к положительному свободному денежному потоку благодаря оптимизации оборотного капитала.

Наше мнение:
Отчетность и крайне осторожный взгляд руководства Северстали на рыночные условия не дают оснований ждать существенного улучшения финансовых показателей и ситуации с денежными потоками (и, как следствие, возврата к выплате дивидендов) раньше конца этого-начала следующего года. И на фоне ожидаемого очередного отказа от выплаты промежуточных дивидендов все это вряд ли сможет стать триггером опережающего рынок роста акций компании. Тем не менее, бизнес Северстали нам по-прежнему нравится. Компания благодаря отсутствию долга и высокой эффективности сохраняет устойчивость, способна без проблем работать в условиях сжатия спроса и реализовывать свои инвестиционные планы. Акции Северстали остаются привлекательной, хотя и среднесрочной инвестиционной идеей. Наша текущая оценка справедливой стоимости бумаг Северстали на горизонте 12 месяцев — 1360 руб.

#ЕвгенийЛоктюхов
#эмитенты #CHMF
Аналитический центр ПСБ