Русагро отчиталась

Русагро представила операционные данные за II квартал: они неплохие, но не окажут влияния на бумаги из-за перспективы принудительной редомициляции, которая грозит приостановкой торгов на неопределённый срок.

Однако в будущем это будет интересная дивидендная история. Ждем.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

Северсталь: дивиденды 31,06 руб. на акцию

Северсталь опубликовала финансовые результаты за II квартал. Для компании, которая находится в начале инвестиционного цикла, результаты неплохие.

Бумаги Северстали остаются интересными и за счёт того, что дивиденды выплачиваются ежеквартально, пусть и с небольшой доходностью (все вместе около 11% за год).

Ситуация может измениться, если ММК или НЛМК также начнут выплачивать дивиденды ежеквартально и тогда Северсталь потеряет конкурентное преимущество.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

⚡️Модельный портфель оставляем без изменений

После закрытия акций Сбербанка по стоп-лоссу, в нём нет открытых идей.
Ждём заседание ЦБ и уже по его результатам будем принимать решение - основное внимание на риторику регулятора. Вполне вероятен импульсный рост рынка в случае сдержанных комментариев от Банка России.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

Затишье на МосБирже

На рынке наступило затишье. Инвесторы ждут пятничного заседания ЦБ, которое в итоге определит дальнейшую траекторию индекса МосБиржи.

Слабая динамика ликвидных бумаг приводит к тому, что сейчас растут акции, которые обычно не пользуются спросом, либо сильно упавшие бумаги.

Если в случае с QIWI можно попробовать объяснить рост котировок на 40% за два дня тем, что ТКС Холдинг выкупил контрольные пакеты в факторинговом сервисе, то в случае с Сегежей новостей не было. Однако это не мешает бумагам компании сегодня прибавлять почти 5%. Что парадоксально, это происходит в условиях фактически неизбежного повышения ключевой ставки в пятницу. А это неприятный момент для Сегежи, у которой высокая долговая нагрузка. Рост выглядит спекулятивным и, вероятно, происходит при поддержке закрытия коротких позиций.

Также без каких-либо новостей сильно растут акции ГТМ и НКХП. В ближайшие дни подобную динамику можем увидеть в бумагах ОВК, которые без проблем раньше взлетали на 10% в день, а также в акциях Евротранса. Последние потеряли от своих пиков больше 70%, при этом здесь также может произойти шорт-сквиз🚀✨

#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Яндекс возвращается

24 июля торги акциями Яндекса возобновятся. На старте, вероятно, произойдет небольшое кратковременное снижение, так как Индекс МосБиржи за время приостановки потерял около 7%.

Но у бигтеха перспективы хорошие: 30 июля должна выйти сильная отчетность за II кв. Мы повышаем таргет до 4 900 руб. за акцию (+20%) на горизонте 12 месяцев.

Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

НОВАТЭК: рост санкциям вопреки

Результаты НОВАТЭКа за I полугодие впечатляют, потенциал дальнейшего роста бумаг есть.

Но не забываем, что результаты пока не полностью отражают влияние июньского пакета санкций, масштаб которого мы увидим позднее.

Наш таргет на 12 месяцев по акциям НОВАТЭКа - 1300 руб. (+19%), но мы продолжаем внимательно следить за ситуацией.

#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

ММК крепчает
ММК во II квартале сфокусировался на высокомаржинальной продукции и увеличил объем продаж, что неплохо отразилось на финансовых показателях за этот период: по отношению к I кварталу, размер свободного денежного потока вырос в 2,5 раза.

Также для сталелитейщиков на внутреннем рынке складывается довольно благоприятная ситуация - в реальном секторе экономике спрос на продукцию стабильно высокий. Это все отразилось на дивидендах по итогам первого полугодия - менеджмент компании рекомендовал выплатить 2,5 рубля на акцию с доходностью 4,7%.

В III квартале результаты будут еще выше - исторически у ММК этот период считается самым успешным в году, поэтому и дивиденд может оказаться выше. Однако доходность будет меньше текущей, так как это будет квартальная, а не полугодовая выплата.

Совсем скоро оценим перспективы акций Северстали и ММК для инвесторов. Следите за новостями!

#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Доходная Газпром нефть

После ввода в эксплуатацию участка 3А Ачимовских залежей выручка Газпром нефти за II квартал выросла на 30%, а чистая прибыль почти на 8%. Рентабельность высокая - 34,9% по EBITDA.

Газпром нефть - одна из самых недооцененных дивидендных историй в нефтегазовом секторе. Стоимость акции на горизонте 12 месяцев может составить 823 руб., а дивидендная доходность по итогам года - 13-15%.

Это мы покупаем.

#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Экономика замедляется
Статистика Росстата показывает, что рост промышленного производства замедлился с 5,3% г/г в мае до 1,9% г/г в июне. Основной фактор - резкое падение добычи полезных ископаемых (-3,1% г/г, рекордный спад с марта 2023 года). Однако обработка, а в частности, машиностроение продолжает усиленный рост (+12% г/г).

Также вышли данные по инфляции, которая сбавила обороты до 0,11%. Годовой уровень стабилизировался на уровне 9,2% и к концу июля, вероятно, опустится ниже 9%.

С середины года инфляция развернулась, а экономика заметно замедлила рост. Однако не стоит ожидать смягчения риторики ЦБ – существенное превышение динамики внутреннего спроса над предложением товаров и услуг продолжает формировать проинфляционные риски, а инфляция остается выше ожиданий.

Поэтому завтра значимого повышения ключевой ставки не избежать. Ждем +200 б.п. до 18%.

Макророгноз по итогам года без изменений: рост реального ВВП 3%, инфляция 6,5%.

#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Что скажет ЦБ?
Завтра состоится заседание Банка России. Консенсус рынка совпадает с нашим прогнозом - повышение ключевой ставки на 200 б.п. до 18%.

Главная интрига – степень повышения прогнозной траектории средней ключевой ставки. Если ЦБ заложит в обновленный прогноз возможность дополнительного повышения ставки, например, до 20% – это станет негативным сигналом для фондового рынка, так как котировки пока не учитывают такой сценарий. Валютный рынок вряд ли среагирует на завтрашнее решение по ставке и новые ориентиры ЦБ.

#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Ставка на ставку

Завтра позитивным исходом для акций будет повышение ставки до 17-18% и нейтральная риторика регулятора.

В этом случае предпочтение отдаём акциям следующих компаний: Сбербанк, ММК, Инарктика, Соллерс, Яндекс, Ростелеком, Аэрофлот, Газпром нефть.

Негативный сценарий - явный сигнал на высокую вероятность дальнейшего повышения ставки или затягивание периода высокой ключевой ставки.

В таком случае наибольшее давление из-за ухудшения ситуации на внешних рынках можем увидеть в бумагах экспортёров, а также в акциях АФК Системы, Магнита, ВК, ЛСР и МТС.

#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Банк России традиционно жёсток

ЦБ повысил ключевую ставку на 200 б.п. до 18%. Регулятор сохранил жёсткий сигнал, заявив, что будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.

Также повышен прогноз средней ключевой ставки на оставшуюся часть 2024 года - 18-19,4%. Это значит, что риск дополнительного повышения ставки очень высок.
Прогноз средней ключевой ставки на 2025 год регулятором повышен до 14-16%, что отражает траекторию довольно резкого снижения ключевой в 2025 году.

Регулятор продолжает фиксировать сильный перегрев экономики России. Прогноз роста реального ВВП на 2024 год снова повышен до 3,5-4%. Вероятно, из-за более жесткой политики ЦБ, прогноз ВВП на 2025 год снижен до 05,-1,5%.

В котировках рынка пока не учтено повышение ключевой ставки выше 18%, поэтому возможно усиление давления на стоимость ОФЗ. Есть шанс, что ставка 18% останется до конца года, но это только при условии разворота инфляционных ожиданий.

#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь