⚡️Обновление в модельном портфеле

Закрываем идею

⛽️ ЛУКОЙЛ
Цена закрытия: 6992 руб.
Убыток -1,9%.

Учитывая текущую ситуацию на российском рынке и слабость цен на нефть, акциям может потребоваться продолжительное время, чтобы закрыть дивидендный гэп. Убираем бумаги из портфеля, чтобы минимизировать убыток.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🏠 Самолёт провёл пресс-конференцию Big Day о результатах работы за год

👍Финансовые показатели
• По итогам 2023 г. ожидается прирост выручки в 1,5 раза г/г, до ~300 млрд руб. (в 2024 г. до 500 млрд руб.).
• Рост объёма продаж +50% г/г, ~1,6 млн кв м (в 2024 г. 2,7 млн кв м).
• Скорректированная EBITDA может вырасти на 45% г/г, до 70 млрд руб. (в 2024 г. 130 млрд руб.).
Также с декабря Самолёт занимает 1-е место по объёмам жилищного строительства, обогнав ПИК.

📍 В ближайшие 2 года Самолёт не планирует SPO, но может сосредоточиться на обратном выкупе акций.

👍Стратегия регионального развития
В перспективе девелопера выход в города России с численностью до полумиллиона человек, которые занимают 20–30% всего рынка недвижимости. В 2024 г. планируется старт проектов в 10 новых регионах, а также реновация в Екатеринбурге и Нижнем Новгороде.

👍Новые направления строительства
Самолёт планирует развивать ИЖС. В 2024 г. в этом сегменте компания ожидает прибыль ~1 млрд руб. (в 2027 г. - 5,1 млрд руб.), а земельный банк ~3,3 тыс. га в Подмосковье и Тверской области.
Также девелопер планирует выйти на рынок премиум-жилья и недвижимости класса de luxe.

💡У Самолёта высокий потенциал благодаря быстрому развитию и созданию новых направлений бизнеса. По итогам года компания должна показать сильные результаты вследствие значительного прироста объёмов строительства.
Наша целевая цена акции – 5300 руб. #SMLT

#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

💰 +18% выручки: АФК Система опубликовала отчёт за 3 квартал

Показатели АФК Система отражают смешанные результаты публичных портфельных компаний – МТС и Сегежи.
Бумаги в моменте реагируют на публикацию отчёта небольшим ростом в +1% ☝️

Ключевые показатели:
• Выручка: +18% г/г, до 280,8 млрд руб.
• Скорректированная OIBDA: +7% г/г, до 74,9 млрд руб.
• Рентабельность по OIBDA: 26,7% (-2,5 п.п. к показателю за 3 квартал 2022)
• Чистая прибыль в доле АФК Система: 4,3 млрд руб. (против 28 млрд руб. за 3 квартал 2022)
• Капитальные затраты: +25% г/г, до 35,8 млрд руб.
• Чистые финобязательства корпоративного центра: +7% г/г, до 225,3 млрд руб.

📍По мнению компании, неплохо себя показали:
• Агропромышленный бизнес (Степь): выросли объёмы реализации продукции и эффективность трейдинговых направлений бизнеса.
• Медицинский бизнес (Медси): открылись новые медцентры в Москве и МО. Выросло количество посещений клиник сети.

💡Мы оцениваем результаты АФК Система как умеренно позитивные: портфельные компании показывают рост продаж и расширяют присутствие на российском рынке.
При этом считаем, что стоит дождаться полных годовых финансовых результатов группы и её публичных портфельных активов, т.к. I полугодие было для них неоднозначным. Более того, негативно влияют высокие ставки, т.к. многие портфельные компании АФК Система вынуждены привлекать подорожавшее долговое финасирование для расширения бизнеса. #AFKS

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

Поддержка курса со стороны платёжного баланса слабеет

Оперативная оценка платёжного баланса от ЦБ РФ не очень позитивна. В ноябре зафиксировано дальнейшее снижение внешнеторгового профицита: 6,6 млрд долл. против 7,1 млрд долл. в октябре и против 13,3 млрд долл. в сентябре.

👍 На фоне увеличения дисконта на российскую нефть стоимостные объёмы экспорта стабилизировались на достаточно умеренном уровне, который соответствовал значениям середины лета.
👍 Импорт также третий месяц подряд остаётся под давлением: в ноябре -9% год к году и к уровням середины лета.

💡Основной фундаментальный фактор пока не способствует дальнейшему укреплению курса рубля, устойчивость которого, на наш взгляд, обусловлена действием мер валютного контроля.
Однако, учитывая высокую вероятность повышения ключевой ставки в эту пятницу (рост базовой инфляции за ноябрь обновил локальные максимумы) и ожидания сезонного снижения импорта в 1 квартале 2024 г., пока сохраняем краткосрочный таргет по курсу рубля в диапазоне 85–90 руб за доллар.  

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 3030–3080 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 12,43–12,45%
💵 Доллар: 88,5–89,5 руб.

💰 ЛУКОЙЛ. Последний день для покупки акций с дивидендами.
🛒 Мосгорломбард. Начало торгов акциями на МосБирже.
🖊 ФосАгро и ММЦБ рассмотрят вопрос о выплате дивидендов.

🎯 Важное:
• АФК Система нарастила выручку на 18% в 3 квартале.
• Банк Траст вышел из ОВК.
• Аэрофлот: +25% к перевозке пассажиров в ноябре.

Подробнее >>>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Золото может вырасти до 2300 долларов за унцию в следующем году

Вчера ФРС США понизила прогнозы на 2024 год: по инфляции и росту ВВП незначительно, но заметно – по ключевой ставке.
📍Регулятор ждёт, что по итогам следующего года ставка составит 4,6% (предыдущий, сентябрьский прогноз – 5,1%), по итогам 2025 г. – 3,6% (ранее 3,9%).

Федрезерв признал устойчивость тренда на торможение инфляции, но исходит из того, что процесс будет плавным. Насколько регулятор окажется прав и сможет ли инфляция удержаться от ухода под целевой уровень в 2% при всё более вероятном торможении экономики США – покажет время.

👍 Рынкам также становится очевидной перспектива дальнейшего снижения долларовых ставок. Уже вчера доходность 10-летних гособлигаций США впервые с августа опустилась ниже 4%, и, по нашим оценкам, в ближайшие 1–2 квартала уйдёт ещё ниже, в зону 3,5–3,7%. Это позволит раскрыть потенциал роста цены драгоценных металлов – бенефициаров снижения ставок.

💡Ждём, что в течение следующего года золото вырастет до 2300 долл./унц., +12%.
Прогноз по приросту цены на серебро у нас ещё более оптимистичный, т.к. котировкам ~10% только до исторического максимума (26,34 долл./унц. в мае 2023 г.).
Таким образом, инвестиции в драгоценные металлы в следующем году могут показать хорошую доходность при сравнительно небольшом риске.

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

Инфляция ожидаемо ускорилась

За вторую неделю декабря рост цен ускорился почти в 2 раза: 0,2%, против 0,12% неделей ранее. Оценочный уровень инфляции остался на уровне 7,5% г/г, как и в конце ноября.

👍Факторы инфляции не изменились: драйвер по-прежнему – рост цен на продукты питания.
👍В услугах населению также зафиксирован новый импульс роста цен: снова заметно подорожали авиаперелёты и туристические услуги.

💡Ускорение инфляционной динамики было ожидаемым, учитывая активизацию спроса в конце года. Уровень инфляции пока остаётся на верхней границе прогноза ЦБ (7–7,5% на конец года), но потребительская активность продолжает усиливаться, поэтому шансы на дальнейший рост индикатора очень высоки.

Считаем, что текущий инфляционный тренд выступает как фактор в пользу дополнительного повышения ключевой ставки на завтрашнем заседании совета директоров Банка России.

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

⚡️Индикаторы указывают на повышение ставки

Завтра, 15 декабря, состоится последнее в этом году заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке. Большинство индикаторов указывает на то, что регулятор продолжит ужесточение денежно-кредитной политики:

👍рекордный (с апреля 2022 г.) рост потребительских цен в ноябре и заметное усиление базовой инфляции, указывающей на устойчивость повышенных инфляционных процессов;
👍ухудшение недельной статистики по инфляции за вторую неделю декабря;
👍рост инфляционных ожиданий населения в ноябре;
👍консенсус-прогноз профессиональных аналитиков на конец 2024 г. значимо выше инфляционного таргета и прогноза ЦБ РФ: 5,1% г/г против 4–4,5% г/г;
👍рынок также ориентируется на повышение ключевой ставки, согласно индикаторам денежного рынка;
👍отсутствие сигналов об окончательной стабилизации курса рубля.

💡Учитывая улучшение ожиданий по итоговому дефициту бюджета (Минфин ждёт ~1% ВВП при консенсусе ~2%), на наш взгляд, нет смысла повторять решение октября и повышать ключевую ставку на 200 б.п.

Ждём умеренного повышения ставки на 100 б.п., до 16%. Полагаем, что этим действием ЦБ завершит цикл повышения.
В 1 квартале сезонное охлаждение спроса и антиинфляционные меры правительства должны помочь жёсткой ДКП стабилизировать инфляцию на уровне 8–8,5%.  

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

МосБиржа в моменте

Индекс МосБиржи к 15 часам торгуется в небольшом минусе, полностью нивелировав позитивный старт торгов. Большинство бумаг смотря явно безыдейно, объёмы торгов снизились. Рынок ждёт итоги завтрашнего заседания ЦБ РФ.

🍷 Акции НоваБев Групп прибавляют >1% и вновь поднимаются выше 200-дневной средней.
🪨 Лучше рынка выглядят акции Мечела без каких-либо новостей. Вероятно, они пытаются восстановиться, т.к. с середины ноября уже потеряли >15%.
🏦 Акции МосБиржи прибавляют ~2,5%. Инвесторы закладывают повышение ставки, т.к. это увеличит процентный доход компании.

📱 Бумаги Яндекса растеряли весь рост последних дней. Появились сообщения о том, что инвесторы не могут договориться о параметрах сделки по реструктуризации бизнеса.

💡Внешний фон остаётся позитивным, рынки продолжают отыгрывать вчерашние итоги заседания ФРС. Стоимость Brent поднялась выше 75 долл./барр.
Однако завтра торги будут непростыми. День начнётся с дивидендной отсечки ЛУКОЙЛа. Только на этом индекс опустится к 3000 пунктов. Кроме того, если решение Банка России по ключевой ставке будет воспринято негативно, индекс опустится ещё ниже, что спровоцирует волну продаж во всех бумагах.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Повышение ставки на 100 б.п. до 16% совпало с ожиданиями рынка

Основная причина – более быстрый рост экономики и внутреннего спроса, который поддерживает инфляционное давление.
Банк России сохранил фразу о необходимости продолжительного поддержания жёстких денежно-кредитных условий в экономике для возврата инфляции к цели в 2024 г. Сигнал также остался нейтральным (ненаправленным).

📍Следующее заседание регулятора состоится 16 февраля. 
Ожидаем, что эффект высоких ставок за данный период окажет выраженное воздействие на охлаждение кредитования и потребительского спроса.
Считаем, что это финальное повышение ключевой ставки в этом цикле ужесточения, однако переход к снижению ожидаем не ранее июня 2024 г.

#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🏠 Акционеры Группы Эталон на внеочередном собрании утвердили переезд в Россию

Это положительная новость для инвесторов, т.к. после редомициляции компания сможет вернуться к выплате дивидендов. Однако сам процесс небыстрый и занимает порядка 6–8 месяцев.

Бумаги компании отреагировали на новость ростом более чем на 5% и торгуются на уровне 76 руб. ☝️

Ранее Эталон сообщил о рекордных продажах по итогам ноября (14,8 млрд руб.).

💡После редомициляции акции девелопера могут быть интересными к покупке. #ETLN

#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Итоги недели

По итогам недели индекс МосБиржи оказался в минусе, несмотря на сильный рост российского рынка в пятницу.
Ключевое событие – решение Банка России по ключевой ставке. Решение ЦБ ограничиться повышение на 100 б.п., до 16%, и заявление Эльвиры Набиуллиной о том, что цикл ужесточения ДКП близок к завершению вернули оптимизм инвесторам.

☝️ Лидеры роста ☝️

Бумаги 🚢НМТП, 🚗Мостотреста и 🔫ПАО «Яковлев» в течение последних недель были хуже рынка, поэтому ожидаемо, что они пытаются восстановиться.
🏦 Аналогичная ситуация с бумагами ВТБ, которые в пятницу вернулись к своей 200-дневной средней.
🏠 Акции Эталона подскочили на решении акционеров провести редомициляцию компании с Кипра в российский САР.

👇 Снижались на этой неделе 👇

🧸 Детский мир. В четверг завершился срок публичной оферты по приобретению бумаг.
⛽️ Акции ЛУКОЙЛа ощутимо снизились из-за дивидендной отсечки в пятницу. Впрочем, неуверенно они выглядели всю неделю на фоне падения нефтяных котировок. Инвесторы заранее начали закрывать позиции, опасаясь, что закрытие дивидендного гэпа может занять длительное время.
📱 Акции Яндекса потеряли ~5% после появления сообщений о том, что инвесторы не могут договориться о параметрах сделки по разделению бизнеса.

💡На следующей неделе российский рынок может продолжить расти. Целевой диапазон для индекса МосБиржи 3000–3100 пунктов.

Предпочтение отдаём внутренним секторам, бумаги в которых ранее довольно сильно снизились. Можем выделить акции Магнита, ВТБ, а также представителей транспортного сектора. При этом фундаментально ситуация для акций ухудшилась из-за повышения ставки. Текущий рост не стоит воспринимать как новую, полноценную волну роста. При совершении сделок лучше выставлять более короткие стоп-лоссы и избегать позиций с большими плечами.

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь