🛴 Уверенные результаты Whoosh за 9 месяцев: рост прибыли в 1,9 раз

Компания опубликовала отчёт по МСФО за 9 месяцев. Ключевые показатели:

• Выручка: +66% г/г, до 9,5 млрд руб.
• Чистая прибыль: +89% г/г, до 3,1 млрд руб.
• EBITDA: +49% г/г, до 4,9 млрд руб.
• Рентабельность по EBITDA: -6 п.п. г/г, до 52%
• Чистый долг/EBITDA: -0,3х г/г, до 0,6х

Ранее ВУШ опубликовал успешные операционные результаты за 9 месяцев: число зарегистрированных пользователей +73% г/г, число поездок +97%, флот +79%.

У компании ожидаемо позитивные результаты. Бумаги растут второй день подряд: сегодня в моменте +2,5% на сильной отчётности, а вчера +3% после утверждения дивидендов:

💰 Размер дивиденда: 10,25 руб. на акцию.
🛍 Дивидендная доходность – 4,5%.
🗓 Последний день для покупки акций с дивидендами – 3 декабря.

💡Считаем бумаги ВУШ перспективными для инвестиций. Холдинг демонстрирует стабильно сильные результаты и наращивает своё присутствие на рынке кикшеринга. Компания также начала заходить на рынок Латинской Америки, СНГ и наращивать долю рынка в южных городах РФ, что позволит генерировать денежный поток в несезон. #WUSH

#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Продукты всё ещё дорожают

За третью неделю ноября инфляция незначительно замедлилась: 0,2%, против 0,23% неделей ранее. Но годовой уровень инфляции уже 7,3% (на конец октября – 6,7% г/г).

👍 Драйвер инфляции – цены на продукты питания. Устойчиво усилился рост цен на наиболее важную группу товаров – хлеб, муку и мучные изделия. На этом фоне власти обсуждают временный запрет на экспорт пшеницы твёрдых сортов. И это в контексте наиболее эффективной на текущей момент тактики борьбы с инфляцией.

👍 В непродовольственных товарах недельная статистика не фиксирует рост цен. Но так было и в октябре, хотя месячные данные в сегменте зафиксировали инфляцию 0,55%. Похожая ситуация наблюдается и в ценах на услуги.

💡Месячная инфляция в ноябре, скорее всего, будет ~1%, то есть максимальной с апреля 2022 г. Мы по-прежнему считаем, что инфляция идёт выше октябрьского прогноза ЦБ 7–7,5% на конец года. Таким образом, аргументы для дальнейшего повышения ставки продолжают усиливаться.

​​#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

📀 Полиметалл намерен произвести обмен акциями

Компания намерена обменять акции, которые котируются на Московской Бирже, на свои бумаги, которые будут выпущены на бирже МФЦА (AIX) в Казахстане. Менеджмент сообщил, что это наиболее доступный вариант действий, который позволит российским акционерам получать дивиденды и использовать своё право голоса.

👇 Акции Полиметалла на этой новости падают более чем на 10%.

В Казахстане акции компании стоят 3,7 долл. (~326 руб.), а на МосБирже почти 500 руб. То есть цены отличаются в 1,5 раза. Кроме того, инвесторам потребуется иметь счёт у брокера, который предоставляет доступ к торгам на бирже AIX.

📍Инвесторы могут отказаться от обмена. Полиметалл заявляет, что торги на Московской Бирже будут продолжаться, и планов по изменению статуса листинга пока нет.

💡Покупка акций Полиметалла после столь сильной просадки выглядит слишком рискованно. Из-за обмена бумаг ликвидность торгов может сильно снизиться. #POLY

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

⚡️Обновление в модельном портфеле

Закрываем идею:

📀 Полиметалл
Цена закрытия: 528 руб.

После новости о намерении компании обменять акции, котировки бумаг резко снизились. Оставлять их в портфеле рискованно. Закрыли идею по цене открытия, чтобы избежать убытков.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🍏 В среду совет директоров Магнита рассмотрел вопрос о созыве собрания акционеров и рекомендацию по дивидендам

Решение СД ещё не опубликовано, информация о его проведении появилась в ленте раскрытия вечером в четверг. Вчера акции компании отреагировали на новость ростом на 3,5% ☝️

💡В дивидендной политике Магнита нет указаний, какой минимальный % чистой прибыли направляется на дивиденды, но известно, что база – отчётность по РСБУ.
За 2022 год чистая прибыль компании по РСБУ составила 270,02 млн руб.
Теоретически Магнит может выплатить дивиденды исходя из нераспределённой прибыли «головной» структуры – 43,2 млрд руб. за 9 месяцев.

Если вся сумма будет направлена на выплату, то дивиденд составит ~424 руб. на акцию, доходность 6,7%. #MGNT

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Как предприятия малого и среднего бизнеса планируют оптимизировать затраты

👍 В октябре в рамках исследования по индексу RSBI МСП сообщили, что наиболее популярные меры оптимизации затрат – развитие онлайн-продаж и сокращение расходов на материалы.

👍 Почти треть предпринимателей сообщили, что собираются в ближайшие 3 месяца снижать долговую нагрузку из-за повышения ключевой ставки.

👍 При этом МСП менее склонны к тому, чтобы сокращать штат или затраты на зарплаты, что подтверждает существующий дефицит кадров на рынке.

Подробнее о результатах RSBI в октябре. Следите за #rsbi

*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России, Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и аналитический центр НАФИ. Подробнее здесь.

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

🏦 Прибыль ВТБ в 2024 году снизится до 300–400 млрд руб.: смотрим осторожно на акции банка

За 10 месяцев банк заработал 403 млрд руб. По итогам 2023 г. ВТБ планирует получить более 430 млрд руб. прибыли (+10 млрд руб. к прежнему прогнозу), что в целом соответствует нашему таргету на уровне 430–450 млрд руб.

👍 В 2024 г. банк ожидает снижения прибыли до 300–400 млрд руб. из-за высоких ставок и торможения розничного кредитования. По всему розничному блоку банк ожидает околонулевую прибыль.
В следующем году ВТБ планирует сосредоточиться на корпоративном бизнесе, где рассчитывает на устойчивый спрос на кредиты. В частности, в октябре 2023 г. прирост кредитов юрлиц ускорился и составил 4,1%, физлиц – 2% (для сравнения: у Сбербанка ЮЛ – 1,7%, ФЛ – 2,7%).

👍 В результате ВТБ планирует за 2 неполных года закрыть убыток 2022 г., 612 млрд руб. Однако говорить о дивидендах преждевременно – по итогам сентября норматив достаточности капитала (Н1.0) находился на уровне 9,2%.

💡Пока мы смотрим на акции банка осторожно. Отдалённые дивидендные перспективы и риски торможения финпоказателей препятствуют повышению оценок банка и движению к нашей целевой цене акции в 3,5 копейки. #VTBR

#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Итоги недели

Индекс МосБиржи в течение недели продолжил консолидироваться и заканчивает торги вблизи отметки 3200 пунктов.

☝️ Лидеры роста ☝️

В числе лидеров – акции нефтяных компаний.
⛽️ СД Татнефти рекомендовал выплатить 35,17 руб. на акцию в качестве дивидендов. Размер выплат превзошёл ожидания рынка, и акции закрыли предыдущий дивидендный гэп. На это им потребовалось 32 торговых сессии.
⛽️ Ожидания публикации отчётности поддерживали спрос на бумаги Башнефти. Возможно, уже на следующей неделе компания опубликует результат своей работы за 9 месяцев.

🍏 Акции Магнита подскочили к 6350 руб., максимум с середины декабря 2021 г., после новости о том, что 22 ноября состоялось заседание совета директоров, в повестке которого значился вопрос дивидендов за 2022 год.

📦 Расписки Oзона обновили годовые пики и приблизились к отметке 3000 руб., после заявления менеджмента о том, что компания намерена сменить юрисдикцию.

👇 Снижались на этой неделе 👇

📀 Аутсайдером стали акции Полиметалла. За 2 два дня они потеряли 20% из-за планов компании произвести обмен российских бумаг на акции, выпущенные в Казахстане. Помимо того, что инвесторы должны иметь доступ к иностранной бирже, бумаги Полиметалла стоят там почти в 1,5 раза дешевле.

🪨 Акции Мечела на этот раз оказались в списке худших. Котировки начали корректироваться после сильного роста.

💡Ждём, что на следующей неделе боковая динамика российского рынка сохранится.
Из рисков отметим налоговые выплаты, которые могут привести к укреплению рубля, но негативно сказаться на рынке акций.
Кроме того, 30 ноября пройдёт встреча ОПЕК+. Мы ожидаем, что члены организации смогут договориться, поэтому итоги онлайн-встречи, вероятно, поддержат нефтяные котировки.

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🍏 Магнит возвращается к выплате дивидендов: повышаем таргет

22 ноября на совете директоров Магнита было рекомендовано выплатить дивиденды из нераспределённой прибыли прошлых лет:
💰 412,13 руб. на обыкновенную акцию, совокупный объём выплат ~42 млрд руб.
🛍 Дивидендная доходность ~6,6%.
🗓 Утверждаться дивиденды будут на ГОСА 28 декабря. 9 января – последний день для покупки акций с дивидендами, 10 января – закрытие реестра.

Речь идёт о дивидендах за 2022 год, хотя по сути это накопленные средства от Тандера, «дочки» Магнита, за 4 квартал 2021 г., которые просто не успели выплатить. Поскольку в 2022–2023 гг. от «дочек» дивидендов не приходило, как мы и ожидали, на выплату ушла почти вся нераспределенная прибыль головной организации.

💡Считаем, что акции Магнита могут снова вернуться в 1-й котировальный список на Мосбирже, т.к. компания вернулась к прозрачному корпоративному управлению (проведению СД, созыву ГОСА), а также выплате дивидендов.
Полагаем, что выплаты будут одобрены, учитывая потребность в обслуживании долга. Также есть вероятность выплаты дивидендов за 9 месяцев 2023 г. и финальных за 2023 год с доходностью, по нашим оценкам, 9–10%.
Успешно проводимый обратный выкуп акций настраивает на то, что эти акции будут погашены, соответственно, прибыль и потенциальные дивиденды на 1 акцию увеличатся.
Не исключаем и проведение новых сделок слияния и поглощения, чтобы Магнит мог усилиться в регионах, конкурируя с Х5, и даже продажу стратегическому инвестору.
Наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев – 7461 руб. (ранее – 6800 руб.). #MGNT

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

⚡️Обновление в модельном портфеле

Состав #нашегопортфеля остаётся прежним. Но мы нарастили доли в некоторых бумагах, а также скорректировали параметры сделок.

Увеличиваем доли

🏦 Сбербанк
10,6% 👍 15,5%
На фоне общей безыдейности акции банка выглядят наиболее понятным выбором для инвесторов. В фокусе – день инвестора 6 декабря.

⛽️ Транснефть
9,7% 👍 10,9%
Акции компании игнорируют общий негатив и дорожают на фоне приближения сплита. Кроме того, стоит помнить о дивидендной доходности ~14,4% по текущим ценам.

⚓️ Совкомфлот
5,3% 👍 10,9%
Акции компании приближаются к своим локальным пикам, но, учитывая дивидендную отсечку в начале следующего года, идея всё ещё актуальна.

Повышаем тейк-профиты

⛽️ Татнефть
680 руб. 👍 740 руб.

🏦 Сбербанк
294 руб. 👍 298 руб.

⚓️ Совкомфлот
138 руб. 👍 140 руб.

Повышаем стоп-лоссы

⛽️ Татнефть
585 руб. 👍 600 руб.

⚓️ Совкомфлот
118,5 руб. 👍 124,5 руб.

Снижаем стоп-лосс

🍷 НоваБев Групп
5350 руб. 👍 5300 руб.

#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

💿 НЛМК превзошёл конкурентов в I полугодии

Компания представила сокращенную финансовую отчётность и не опубликовала пресс-релиз.
В I полугодии 2023 г. основные финансовые показатели НЛМК оказались лучше, чем у конкурентов – Северстали и ММК. Сравним их с результатами I полугодия 2021 г., т.к. компании не раскрывали данные за 2022 год.

👍 Выручка НЛМК сократилась на 3% (505,7 млрд руб.), в то время как у Северстали на 10%, а у ММК на 13%.
👍 Операционная прибыль просела у всех трёх компаний, но у НЛМК не так сильно (-41%, 126,6 млрд руб.), как у Северстали (-47%) и ММК (-53%).
👍 Чистый денежный поток от операционной деятельности у НЛМК упал на 26% (106,6 млрд руб.), у Северстали и ММК – на 41% и 45% соответственно.
👍 Что касается показателей эффективности бизнеса, то маржинальность по операционной прибыли и чистому свободному денежному потоку у Северстали и НЛМК схожи: 29%/25% и 21%/24%. У ММК показатели хуже: 14% и 19% соответственно.

Что с дивидендами?

НЛМК стремится выплачивать 100% свободного денежного потока. Однако стоит учитывать объём доступных денежных средств. На конец июня на счетах НЛМК было 154,6 млрд руб. Учитывая нашу оценку свободного денежного потока, 100% FCF составит почти всю накопленную сумму. Поэтому, вероятно, коэффициент выплат будет ниже.
💡По нашим оценкам, потенциальный дивиденд за год может составить 16,7 руб. на акцию, что даёт 9,3% доходности от текущей цены. По нашим расчётам, аналогичный показатель у Северстали составляет 10%, а у ММК – 3,9%. #NLMK

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

⚡️Обновление в модельном портфеле

Закрываем идею:

🍷 НоваБев Групп
Цена закрытия: 5300 руб.

Акции достигли стоп-лосса, убыток 5,4%. Наша ставка на консолидацию с последующим ростом не оправдалась. Сказались негативные настроения, которые преобладают на рынке и провоцируют ощутимый откат акций, сильно выросших в этом году. При этом сами компании остаются фундаментально сильными. Аналогичная ситуация – у Соллерса и КАМАЗа.
Сейчас в акциях НоваБев Групп мало поводов для оптимизма. Дивидендная отсечка произойдёт лишь 26 декабря, и до того момента бумаги могут быть хуже рынка.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

МосБиржа в моменте

Российский рынок акций продолжает снижаться. Индекс МосБиржи в ходе торгов опускался ниже 3160 пунктов, но к 14:20 восстановил часть потерь.

👇 Как и вчера, в минусе торгуются ключевые бумаги.
Наибольшие потери несут акции Сбербанка, которые опустились ниже 279 руб. За два дня бумаги нивелировали рост десяти последних торговых сессий. Значимых негативных новостей не поступало, поэтому, вероятно, инвесторы просто решили фиксировать прибыль, не дожидаясь Дня инвестора. В пользу этой версии говорит возросший объём торгов: вчера – 22,5 млрд руб. по обыкновенным акциям, максимальное значение с середины сентября.
В минусе торгуются также акции ЛУКОЙЛа, Газпрома и Норникеля. По этим бумагам нет сильного роста объёма сделок. Поэтому именно снижение акций Сбера ухудшило настроения на российском рынке.

☝️ Против рынка двигаются акции Полиметалла. После падения на 30% они отросли на 27% от достигнутых минимумов.
Прибавляют также акции Полюса на фоне дорожающего золота: цена >2000 долл./унц.
Акции Яндекса пытаются превысить 2600 руб., но пока рынок этому препятствует.
После трёх сессий снижения вернулись к росту бумаги ВК. Они двигаются в рамках растущего тренда, который стартовал в начале ноября.

Ситуация, скорее всего, сохранится до вечера. Акции Сбербанка могут немного восстановиться, но потенциал снижения других голубых фишек на сегодня ещё не исчерпан.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

⚡️Обновление в модельном портфеле

Открываем идеи:

🍏 Магнит
Тактическая цена: 6880 руб.

Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды. Их доходность всего ~6,6%, но то, что Магнит при этом вернулся к публикации отчётности, даёт основания полагать, что бумаги компании могут вернуться в первый котировальный список. Это приведёт к притоку средств, т.к. частным инвестором не придётся сдавать обязательное тестирование, чтобы купить акции. После рекомендации СД мы ждали коррекцию, но этого не произошло, даже несмотря на ухудшение настроений на рынке.

🪨 Распадская
Тактическая цена: 414 руб.

В основе идеи – совокупность факторов. Во-первых, акции компании сильно скорректировались в последнее время. Во-вторых, цены на коксующийся уголь в Китае продолжают расти: почти +30% с начала осени. Кроме того, у компании отрицательный чистый долг, поэтому нет рисков в связи с повышением ключевой ставки. Главный вопрос – выплата дивидендов, но она возможна только после редомициляции материнской компании Evraz. Информации по данному вопросу нет, но мы рассчитываем на перерегистрацию Evraz в 2024 г., так как компания попадает под критерии экономически значимой организации.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь