Подготовили для вас долгосрочные инвестиционные идеи для покупки в ноябре

⛽️ Роснефть: цель 661 руб., доходность 15%
Бумаги нефтяных компаний сохраняют привлекательность на фоне высоких цен на нефть, но в то же время укрепляющийся рубль несколько усложняет ситуацию. Акции Роснефти сейчас интересны по причине того, что в ноябре совет директоров компании может дать рекомендацию по дивидендам. Выплаты по итогам I полугодия могут составить около 31 руб. на акцию.

🍷 НоваБев Групп: 7000 руб., +25%
Акции компании остаются нашим фаворитом в потребсекторе. У НоваБев устойчивое финансовое положение, низкий долг и агрессивная стратегия развития, при этом компания платит хорошие дивиденды. Акции НоваБев выглядят достаточно устойчиво, несмотря на снижение всего рынка. Кроме того, после весенней дивидендной отсечки бумаги НоваБев Групп почти 2 месяца никуда не двигались. Если провести паралели с текущим периодом, то акции компании должны вернуться к росту в начале декабря.

📀 Полиметалл: цель 790 руб., +49%
Бумаги всех золотодобытчиков интересны на фоне сильного роста цен на драгметаллы, который компенсирует укрепление рубля. Мы выбрали акции Полиметалла из-за их снижения относительно годовых пиков более чем на 20%. Это обусловлено неопределённостью в связи с продажей российских активов. Уверены, что сделка будет закрыта, но на это потребуется от полугода до года. Цена продажи должна оказаться приемлемой, т.к. Полиметалл – один из лидеров по корпоративному управлению среди российских публичных компаний. Менеджмент не раз сообщал о том, что интересы акционеров стоят на первом месте. Учитывая текущую безыдейность на рынке, закрепление цен на золото выше 2000 долл. за 1 тройскую унцию может спровоцировать переток инвесторов в бумаги золотодобытчиков.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🔖 HH: редомициляция все ближе

Рекрутинговый сервис HeadHunter сообщил, что готовится выкупать акции и расписки кипрской Headhunter Group PLC с большим дисконтом. Это относится к бумагам, которые находятся за пределами российской юрисдикции. Для несогласных предусмотрен обмен расписок на акции.

📍Цена выкупа с учетом «налога на выход» составит 819,45 руб. за акцию, дисконт к текущей цене на Мосбирже – 78%.
🖊Выкупать будет недавно зарегистрированная в РФ МКАО «Хэдхантер».
📄К приобретению планируется чуть более 14,64 млн (28,9% общего количества) бумаг, если изменения в уставе не будут одобрены собранием акционеров, и чуть более 26,68 млн (52,7%), если изменения будут одобрены.

👍 По мере завершения выкупа компания собирается провести листинг акций на Московской бирже. При этом торги расписками на этой площадке и на СПБ Бирже завершатся.
👍 Также «Хэдхантер» намерен инициировать редомициляцию в Россию, для чего требуется 75% голосов владельцев бумаг компании, присутствующих на соответствующем собрании акционеров.

☝️ Расписки НН на Мосбирже растут на новости. С начала торгов они прибавили 2,6% до 3842 руб.

💡Редомициляция все ближе, а значит, есть перспектива возврата к выплатам дивидендов. Компания сильно позиционирована на российском рекрутинговом рынке, активно развивается и при этом сохраняет высокий уровень рентабельности. Активность в сфере найма будет расти, что поддержит результаты HeadHunter и дальше. #HHRU

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🪙 Цена тройской унции золота вчера протестировала 2000 долларов

С 5 октября цены на драгоценный металл прибавили более 10%. Основной фактор роста – обострение конфликта на Ближнем Востоке. Дополнительный импульс придали инфляционные ожидания в США, которые в середине октября достигли максимального значения за последние полгода.

❗️Важное событие для рынка золота – сегодняшнее заседание ФРС США. Рынки уверены, что Федрезерв оставит ставку без изменений. Это позволит взять паузу и повысить её на следующем заседании в случае необходимости.

💡Мы не ждём сильной реакции золота на заседание ФРС. Цены могут откатиться от отметки 2000 долл., но незначительно. Золото – перспективный актив, учитывая, что конфликт на Ближнем Востоке далёк от завершения, а риски рецессии в США только растут.
В течение ближайших двух кварталов драгметалл может обновить исторические максимумы ~2200 долл. Однако это не предельные значения, если геополитическая и экономическая ситуация ухудшится.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Экономическая активность постепенно замедляется

Значение индекса деловой активности в обрабатывающей промышленности РФ (PMI) в октябре снизилось до 53,8 с 54,5 пунктов. При этом уровень выше 50 п. в целом указывает на ее рост.

☝️ Растёт количество новых заказов и расширяется производство.
Продолжается наём персонала при увеличении загрузки мощностей.
Издержки тоже растут, но за счёт высокого спроса производители по-прежнему перекладывают их в отпускные цены.

👇 В то же время другие индикаторы указывают на торможение активности:
• весь октябрь зафиксировалась околонулевая динамика денежного потока в экономике (согласно мониторингу ЦБ);
• замедлился рост погрузки грузов в системе РЖД (индекс динамики погрузки +1,1% г/г, после +6,5% в сентябре и +5,7% в III квартале). Отчасти на это повлияли временные ограничения экспорта нефтепродуктов, но и без них было бы торможение примерно до +3%.

Завершение восстановительного роста, ужесточение регулирования и повышение ключевой ставки тормозят динамику экономической активности. Рост ВВП в IV квартале может быть вдвое ниже, чем в II–III кварталах (было порядка +5% г/г).    

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Итоги октября

Индекс МосБиржи в октябре прибавил почти 2% и завершил месяц чуть ниже отметки 3200 пунктов.

☝️ Лидеры роста ☝️

🪨 Лучший результат показали бумаги Мечела. Акции компании часто находились в лидерах по объёму торгов, при этом значимых новостей не было. Вероятно, инвесторы ожидают увидеть в предстоящем отчёте снижение долговой нагрузки, что потенциально позволит вернуться к выплате дивидендов. Но пока это далёкая перспектива.

🍅 Более 20% прибавили расписки Русагро на фоне роста финансовых показателей, разрешения на экспорт свинины в Китай, а также с учётом планов компании перерегистрировать бизнес на территории России.

⛽️ Бумаги Газпром нефти обновили годовые максимумы при поддержке высоких цен на нефть. Вероятно, сказался и низкий free-float акций компании, из-за чего акции находятся вне котировального списка.

👇 Снижались в октябре 👇

🔫 Аутсайдерами стали акции ПАО «Яковлев» (Иркут) из-за решения компании провести допэмиссию.

📱 Намерение увеличить количество акций в обращении также стало причиной падения бумаг Группы Позитив. Компания планирует провести допэмисию для программы мотивации сотрудников.

🏦 Бумаги Банка Санкт-Петербург прошли через дивидендную отсечку.

🚢 Акции ДВМП, как и большинство бумаг транспортного сектора, выглядели безыдейно. В начале августа они переписали исторические максимумы и с тех пор планомерно снижаются.

💡Настрой на ноябрь у нас консервативный. Повышение ставки и укрепляющийся рубль снижают привлекательность акций. В то же время глубокой коррекции мы не ждём. Нефтегазовый сектор будет препятствовать снижению за счёт высоких цен на нефть. Поддержат рынок и будущие дивиденды Сбербанка. При этом в ноябре индекс МосБиржи может побывать на минимумах года – уровне 3000 пунктов, что подразумевает снижение от текущих значений на 6,5%.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Мосбиржа в моменте

Индекс МосБиржи к 11:30 торгуется в небольшом плюсе, вблизи отметки 3220 пунктов.

☝️ Лучше рынка выглядят акции ЛУКОЙЛа и Роснефти. Неплохо прибавляют также бумаги Транснефти. Акции Газпрома после сильного роста накануне торгуются в нуле.
В финансовом секторе выделяются бумаги МосБиржи, которые вновь обновили годовые пики и поднялись выше 195 руб.

👇 Заметно отстают от рынка бумаги ВК. Вероятно, они нащупали локальный минимум, из-за чего становятся нашими фаворитами на ближайшие дни.
Схожая ситуация происходит с акциями НКХП. В начале сентября они достигли исторического максимума и с тех пор потеряли уже 47%. Не исключаем, что бумаги компании в ближайшее время могут попытаться прервать падение, но говорить о завершении снижения пока преждевременно.

Нейтральная динамика может сохраниться на рынке до конца дня. Учитывая безыдейность в акциях, ждём повышенной волатильности во время старта торгов бумагами Henderson, который запланирован на 16:00.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🍏 Х5 покупает дальневосточную сеть Амба

До конца марта 2024 г. Х5 Group откроет на месте торговых площадей Амбы магазины Пятёрочка, общая площадь которых составит 49 тыс. кв. м. Пятёрочка – драйвер роста выручки Х5 и занимает 79% в портфеле компании.
Амба управляла сетью из 71 магазина в Хабаровском крае и занимала 3 место по обороту среди местных розничных сетей на Дальнем Востоке после Самбери (долю в котором недавно купил Магнит) и Реми.

☝️ Бумаги Х5 Group уже отреагировали на новость и с начала торгов выросли на 1%.

💡Покупка Амбы позволит Х5 нарастить долю рынка на Дальнем Востоке, который обычно распределён между локальными сетями. Также сделка позитивно отразится на результатах компании и будет способствовать закреплению лидерской позиции на розничном рынке в России.

В 2023 г. это уже вторая крупная покупка Х5 — в августе ретейлер купил сеть Викторию Балтия. Кроме того, в октябре компания получила права долгосрочной аренды для Пятерочки на более чем 100 магазинов Гроздь в Саратове и Саратовской области.

Наша целевая цена 1 акции на горизонте 12 месяцев – 3100 рублей. #FIVE

#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Инфляция пока не готова сдаться

👍 Если оценивать инфляцию комплексно, то в потребительском сегменте складывается относительно неплохая ситуация. Даже в 2022 г. рост цен был бы умеренным, если бы не шоки валютного курса. Причина – низкая динамики цен на с/х продукцию (2 года были хорошие урожаи), а также пристальное внимание ЦБ.
👍 При этом проблемы прошлого года пока не ушли: зафиксирован быстрый рост тарифов на грузоперевозки (текущий драйвер трубопроводный транспорт +44% за 9 мес. 2023 г.) и цен на инвестиционные товары.
👍 Отчасти следствием их роста стала инфляция в промышленности. Тут драйверы – нефтегазовый сектор (>50% с начала 2023 г.) и металлургия (добыча руд ≈50%, выплавка >20%).

💡Основа инфляции – проблемы с товарным предложением (производство, доставка, монополии, тарифы и т.д.). Эти проблемы не уйдут с повышением ключевой ставки, а значит, ценовое давление сохранится. Действия ЦБ скорее ограничат чувствительность потребительских цен к росту издержек в экономике. Системно помочь могут меры властей по насыщению внутреннего рынка товарами, в т.ч. за счет ограничения экспорта.

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🛒 ЦБ РФ зарегистрировал глобальные депозитарные расписки О’KEЙ

Бумаги в момент новости отреагировали скачком на 4%, после чего скорректировались.

💡Первичный листинг может повысить ликвидность бумаг ретейлера. Однако сейчас важнее завтрашняя публикация кратких операционных результатов за III квартал и последующий выход финансовых результатов. За II квартал операционные и финансовые результаты были слабыми.

Основные вопросы, которые интересуют инвесторов и ответить на которые помогут отчеты: продолжает ли O’КЕЙ оптимизировать торговую сеть и как продвигается расширение бренда дискаунтеров “ДА!”. #OKEY

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

🏦 Финансовые показатели Сбербанка продолжают расти: отчёт за III квартал

Чистая прибыль банка за прошедший квартал оказалась выше консенсуса (405,1 млрд руб.).

Ключевые показатели по итогам III квартала:
• Чистые процентные доходы: +11,8% кв./кв., до 667,9 млрд руб.
• Чистые комиссионные доходы: +4,6% кв./кв., до 195,5 млрд руб.
• Чистая прибыль: +8,2% кв./кв., до 411,4 млрд руб.
• Рентабельность капитала: +1,6 п.п., до 27,6%
• Чистая процентная маржа: +0,21 п.п., до 6,01%

Объём кредитного портфеля растёт:
• объём кредитов юридических лиц за III квартал увеличился на 9,2%, до 22,8 трлн руб.,
• портфель физлиц вырос на 9% и составил 15,2 трлн руб.

В розничном кредитовании наибольший прирост пришёлся на кредитные карты (14,8% кв./кв.), при этом рост потребкредитов сдерживался ужесточением регулирования (+4,1% кв./кв.).

Председатель правления Герман Греф также сообщил, что результаты начала IV квартала дают основания ожидать, что рентабельность капитала за год может превысить 24%.

💡Рост ключевой ставки снижает привлекательность рынка акций, но бумаги Сбера могут быть в портфелях инвесторов как наиболее понятная и надёжная идея на российском рынке. В #нашпортфель акции банка включены с целевой ценой 282 руб.

💰 По итогам 2023 г. мы сохраняем прогноз по итоговой прибыли Сбера ~1,4–1,5 трлн руб. Прогнозируемая прибыль (1,5 трлн) позволит Сберу выплатить 33 руб. на акцию в виде дивидендов, дивидендная доходность ~12%. За 9 месяцев банк уже заработал 25,4 руб. прибыли на акцию.
Также подтверждаем целевую цену 1 акции на горизонте 12 месяцев – 320 руб., апсайд с текущих уровней составляет 18,5%. #SBER

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🔌 Компания ЭЛ5-Энерго представила финансовый отчет за 9 месяцев 2023 года

Результаты ожидаемы и нейтральны, котировки акций снижаются на 0,7%.

Ключевые показатели:
• Выручка: +21,8% г/г, до 44,2 млрд руб.
• EBITDA: +27,9% г/г, до 8,8 млрд руб.
• Чистая прибыль: 3,4 млрд руб. против убытка -8,1 млрд руб. годом ранее
• Чистый долг -12,8% по сравнению с 31 декабря 2022 г., до 26 млрд руб.
• Чистый долг/EBITDA: 2,3x, против 3,2x на конец 2022 г.

👍 Показатели выросли благодаря увеличению доходов от продажи мощностей, а также из-за роста оптовых цен на электроэнергию.
👍 Сокращение операционных расходов на 15,7% г/г, до 38,3 млрд руб., принесло компании чистую прибыль против убытка годом ранее.
👍 Чистый долг/EBITDA снизился до 2,3x, что является положительным фактором для акций.

💡Дивиденды пока не ожидаются, т.к. компания направляет свободный денежный поток на погашение долга. Снижение долговой нагрузки в ближайшие годы будет способствовать росту котировок ЭЛ5-Энерго в долгосрочной перспективе. #ELFV

#ВладимирЛящук
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Мосбиржа в моменте

Волна распродаж вновь вернулась на российский рынок акций. Индекс МосБиржи начал торги ростом, который довольно быстро сменился падением. К 12 часам индекс торгуется вблизи отметки 3200 пунктов. Снижение происходит широким фронтом, однако глубина отката несильная.

⛽️ Против рынка двигаются префы Башнефти, которые всё ещё отстают от обыкновенных акций компании.
💰 После вчерашней просадки стараются подрасти акции АФК Система и Сегежи. Учитывая преобладание негативных настроений, покупка данных бумаг выглядит преждевременной.
📱 Бумаги ВК ощутимо прибавляют и вновь торгуются выше 600 руб. Значимых новостей не появилось. Вероятно, они достигли локального минимума. Кроме того, 9 ноября будут опубликованы результаты компании за III квартал.
💿 Снова дорожают акции Норникеля. Вчера прошло заседание СД по подготовке к ВОСА, по итогам которого было рекомендовано выплатить 915,33 руб./акцию по итогам 9 месяцев. Дивдходность скромная, ~5%. Также компания рассматривает возможность дробления бумаг 100 к 1. Это позитивные новости, как для самого Норникеля, так и для РУСАЛА, которому принадлежит 26,25% акций Норникеля.

Считаем, что индекс МосБиржи завершит эту неделю вблизи отметки 3200 пунктов. Факторов для сильного движения рынка на данный момент нет.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🛒 O’КЕЙ: слабые результаты за III квартал

Компания опубликовала операционные показатели за III квартал. В моменте бумаги O'КЕЙ на выход отчета не реагировали.

Ключевые показатели:
• Выручка: +2,2% г/г, до 49 млрд руб.
• Онлайн-сегмент: +16,9% г/г, до 1,5 млрд руб.
• LfL Средний чек: +4,4% г/г
• LfL Трафик: -5,4% г/г
• LfL Выручка:-1,3% г/г

👍 Дискаунтеры “ДА!” – главный драйвер выручки: +18,3% г/г
• Магазины: +47
• LFL-трафик: +14,3% г/г
• LFL-средний чек: +5,5% г/г
• Выручка на 1 кв м: -7,1% г/г, что сигнализирует о слабой операционной эффективности.

👍 Показатели гипермаркетов (~70% выручки компании) снижаются:
• выручка: -1,8% г/г
• LFL-трафик: -6,9%
По итогам III квартала O'КЕЙ закрывает еще 2 магазина данного формата и продолжает переход к популярной сейчас модели дискаунтеров.

👍 Онлайн-продажи: +16,9% г/г, до 1,5 млрд руб.
Однако этот сегмент составляет малую часть бизнеса и слабо влияет на общий результат.

❗️Вчера ЦБ РФ зарегистрировал глобальные депозитарные расписки О’КЕЙ, что снизит инфраструктурные риски по бумаге. Но скачок цены оказался кратковременным и пока не добавил позитива инвесторам. #OKEY

💡Учитывая слабые результаты ретейлера, инвесторы могут обратить внимание на более интересных представителей потребительского сектора, таких как Магнит и НоваБев Групп.

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

🚗 Продажи автомобилей продолжают расти: +56% за 10 месяцев

Продажи новых автомобилей по итогам января-октября:
· Легковые авто: +297 тыс. или 56% г/г, 830 тыс.
· LCV: +19 тыс. или 32% г/г, 81 тыс.
· Грузовики: +53 тыс. или 85% г/г, 116 тыс.
· Автобусы: +3 тыс. или 27% г/г, 14 тыс.
· Совокупный объем продаж — 1,04 млн (+373 тыс. или 56% г/г)

👍 Столь значительный рост продаж обусловлен эффектом низкой базы 2022 г. и повышенным спросом накануне повышения ключевой ставки.

👍 В 2024 г. ожидаем замедления темпа продаж на фоне роста цен на импортные автомобили, а также повышения ставок по автокредитам (доля кредитных продаж превышает 50%) и утильсбора. Давление на рынок также будет также рост стоимости доставки до дилерских центров из-за дефицита автовозов и водителей спецтехники.

💡Растущий тренд на авторынке по итогам года положительно скажется на результатах Соллерса и КАМАЗа, которые являются главными бенефициарами ухода зарубежных компаний. За 9 месяцев Соллерс увеличил продажи авто на 39%, а КАМАЗ увеличил производство грузовиков К5 в 2,5 раза. Кроме того, в октябре Соллерс получил льготный заем на локализацию производства МКПП и вошел в программу льготного лизинга.

☝️ Акции Соллерса и КАМАЗа положительно отреагировали на статистику и прибавили в моменте 2%. Считаем бумаги компаний перспективными для долгосрочных инвестиций.

#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь