Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2700-2750 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• ВТБ раскроет финансовую отчетность по МСФО за I полугодие 2025 г.
• О'Кей опубликует операционные результаты за первое полугодие 2025 г.
• Мать и дитя раскроет операционные результаты за первое полугодие 2025 г.
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2700-2750 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• ВТБ раскроет финансовую отчетность по МСФО за I полугодие 2025 г.
• О'Кей опубликует операционные результаты за первое полугодие 2025 г.
• Мать и дитя раскроет операционные результаты за первое полугодие 2025 г.
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
👍16❤9🔥5
Наше мнение:
Озон как компания нам импонирует, она эффективно выстраивает стратегию развития в текущих условиях, противостоит давлению процентных расходов, постепенно сокращает убыток, растит EBITDA и рентабельность. Полагаем, что планы по росту GMV в этом году на 30—40%, а скорр. EBITDA до 70-90 млрд руб. выполнимы.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #OZON
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍14❤9🔥4😱1
Лента отчиталась за II кв. 2025 г.
Ключевые результаты:
• Выручка: 265,2 млрд руб. (+25,3% г/г)
• Чистая прибыль: 9,8 млрд руб. (+33% г/г)
• EBITDA: 22,2 млрд руб. (+32,9% г/г)
• Рентабельность по EBITDA: 8,4% (7,9% годом ранее)
• Долговая нагрузка: 1,1х (0,9х в конце прошлого года).
LFL-выручка (по сопоставимым магазинам) выросла на 12,3% за счет повышения среднего чека на 10,7% и трафика на 1,5%. В отчетном периоде открыто 294 магазина "у дома", 78 дрогери-магазинов, 34 супермаркета и 5 гипермаркетов. Общая торговая площадь выросла на 18,2% и составила 2,79 млн кв. м.
Наше мнение:
☝️ Лента остается успешным кейсом в потребсекторе. Компания сохраняет двузначные темпы роста по всем форматам, активно развивается органически и за счет сделок M&A, усиливая региональное присутствие, сохраняет невысокую долговую нагрузку. Мы включили ее акции в список интересных на август. На 12 мес. наш таргет составляет 1890 руб.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #LENT
Аналитический центр ПСБ
Ключевые результаты:
• Выручка: 265,2 млрд руб. (+25,3% г/г)
• Чистая прибыль: 9,8 млрд руб. (+33% г/г)
• EBITDA: 22,2 млрд руб. (+32,9% г/г)
• Рентабельность по EBITDA: 8,4% (7,9% годом ранее)
• Долговая нагрузка: 1,1х (0,9х в конце прошлого года).
LFL-выручка (по сопоставимым магазинам) выросла на 12,3% за счет повышения среднего чека на 10,7% и трафика на 1,5%. В отчетном периоде открыто 294 магазина "у дома", 78 дрогери-магазинов, 34 супермаркета и 5 гипермаркетов. Общая торговая площадь выросла на 18,2% и составила 2,79 млн кв. м.
Наше мнение:
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #LENT
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤16👍11🔥6👎2
За минувшую неделю Росстат снова зафиксировал снижение индекса потребительских цен на 0,05%. Годовой уровень инфляции опустился до 9% г/г с 9,4% на конец июня.
👍 Продолжается сезонное снижение цен на ряд продуктов питания (фрукты и овощи, яйца, сахар, крупы). Но набор товарных групп, где наблюдается дефляция, не расширяется. Инфляционное давление все еще имеет выраженный характер.
👍 Более половины товарных групп, где фиксируется дефляция, относится к непродовольственным товарам и услугам, что более чётко отражает охлаждение внутреннего спроса. Так, наблюдается снижение цен на товары лёгкой промышленности, электронику, импортные автомобили, гостиничные и санаторные услуги и т.д.
Наше мнение:
Динамика цен остаётся значительно дифференцированной, что, вероятно, ограничит скорость снижения инфляции по мере «отмирания» сезонных факторов. Пока же статистика располагает к дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики.
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ
Наше мнение:
Динамика цен остаётся значительно дифференцированной, что, вероятно, ограничит скорость снижения инфляции по мере «отмирания» сезонных факторов. Пока же статистика располагает к дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики.
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍20❤8🔥3👎1
ВТБ представил финансовую отчетность по МСФО за II квартал 2025 г.
Ключевые результаты:
• Кредитный портфель ЮЛ +1% кв./кв., +3% г/г;
• Кредитный портфель ФЛ -2% кв./кв., -4% г/г;
• Чистый процентный доход 94,2 млрд руб. (-30% г/г);
• Чистый комиссионный доход 72,9 млрд руб. (+20% г/г);
• Создание резервов 52,0 млрд руб. (+52% г/г);
• Чистая прибыль 139,2 млрд руб. (-10% г/г);
☝️ Отметим заметное улучшение в динамике процентной маржи (NIM) ВТБ за II кв. – 1,2% против 0,7% за I кв. 2025 г. Заметный рост +20% г/г сохраняет и комиссионный доход при снижении на 7% за аналогичный период у Сбера. Прочие операционные доходы (включающие результат по ценным бумагам) по-прежнему вносят существенный вклад в формирование прибыли банка – за квартал они составили 63,2 млрд руб. (~27% от операционного дохода). При этом банку удалось удержать кредитный риск (COR) на уровне I кв. 2025 г. – 0,8%. Также компания привлекла еще один суборд из ФНБ на 200 млрд руб., в результате чего норматив групповой достаточности капитала Н20.0 увеличился за полугодие 1,1 п.п. – до 10,2%.
🏦 ВТБ улучшил прогноз по итогам года: ожидает прибыль ~0,5 трлн руб. при ROE 17% (прежний прогноз – 0,43 млрд руб. прибыли).
Наше мнение:
Ожидаем дальнейшего улучшения результатов ВТБ вслед за снижением ключевой ставки. Даже с учетом допэмиссии потенциальная дивидендная доходность банка по итогам 2025 г. может превысить 20% (исходя из текущих котировок) и позволяет рассматривать акции ВТБ как интересную дивидендную историю.
#ДмитрийГрицкевич
#эмитенты #VTBR
Аналитический центр ПСБ
Ключевые результаты:
• Кредитный портфель ЮЛ +1% кв./кв., +3% г/г;
• Кредитный портфель ФЛ -2% кв./кв., -4% г/г;
• Чистый процентный доход 94,2 млрд руб. (-30% г/г);
• Чистый комиссионный доход 72,9 млрд руб. (+20% г/г);
• Создание резервов 52,0 млрд руб. (+52% г/г);
• Чистая прибыль 139,2 млрд руб. (-10% г/г);
Наше мнение:
Ожидаем дальнейшего улучшения результатов ВТБ вслед за снижением ключевой ставки. Даже с учетом допэмиссии потенциальная дивидендная доходность банка по итогам 2025 г. может превысить 20% (исходя из текущих котировок) и позволяет рассматривать акции ВТБ как интересную дивидендную историю.
#ДмитрийГрицкевич
#эмитенты #VTBR
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👎14👍13❤10🔥4
МД Медикал Груп представил операционные результаты за II кв. 2025.
Ключевые результаты:
• Выручка: 10,3 млрд руб. (+27,3% г/г);
• Сопоставимая выручка (LFL) группы: 9,3 млрд руб. (+5,1% г/г);
• Выручка московских госпиталей: 4,6 млрд руб. (+17,3% г/г);
• Выручка региональных госпиталей: 2,7 млрд руб. (+27,5% г/г);
За отчетный период выручка выросла как за счет увеличения спроса на медуслуги компании, так и консолидации приобретенной сети медицинских центров "Эксперт", доля которых в общей выручке составила 7,8%. Амбулаторные клиники в Москве и Московской области показали рост выручки на 25% – до 971 млн рублей. Амбулаторные клиники в регионах увеличили вклад в показатель на 61,5% – до 1,9 млрд руб.
Наше мнение:
☝️ Результаты считаем хорошими, компания чувствует себя уверенно. Выручка растет максимальными темпами с периода пандемии, а за счет приобретения МЦ Эксперт усиливается в регионах. Цели по выручке на этот год – рост на 28% г/г, удержание рентабельности EBITDA на уровне более 30%. Мать и дитя не использует заемное финансирование, что выгодно отличает ее от других компаний в условиях высокой стоимости фондирования. Дополнительным преимуществом считаем тот факт, что компания еще и платит дивиденды. По нашим оценкам, в 2025 г. можно рассчитывать на 90-95 руб./акцию, доходность 8-8,5%. Сохраняем позитивный взгляд на компанию. Акции отреагировали на отчет ростом +4%.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #MDMG
Аналитический центр ПСБ
Ключевые результаты:
• Выручка: 10,3 млрд руб. (+27,3% г/г);
• Сопоставимая выручка (LFL) группы: 9,3 млрд руб. (+5,1% г/г);
• Выручка московских госпиталей: 4,6 млрд руб. (+17,3% г/г);
• Выручка региональных госпиталей: 2,7 млрд руб. (+27,5% г/г);
За отчетный период выручка выросла как за счет увеличения спроса на медуслуги компании, так и консолидации приобретенной сети медицинских центров "Эксперт", доля которых в общей выручке составила 7,8%. Амбулаторные клиники в Москве и Московской области показали рост выручки на 25% – до 971 млн рублей. Амбулаторные клиники в регионах увеличили вклад в показатель на 61,5% – до 1,9 млрд руб.
Наше мнение:
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #MDMG
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍19❤13🔥7
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2720-2770 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• Группа Позитив раскроет финансовые результаты за I полугодие 2025 г.
• Московская биржа опубликует данные об объеме торгов за июль
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2720-2770 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• Группа Позитив раскроет финансовые результаты за I полугодие 2025 г.
• Московская биржа опубликует данные об объеме торгов за июль
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
❤14👍11🔥4
Эталон представил неплохие операционные данные за первое полугодие 2025 года.
Ключевые результаты:
• Новые продажи, в кв. метрах – 295,8 тыс. (-6,1% кв/кв; -23,2% г/г);
в т.ч.
– Москва и МО – 121,9 тыс. (+20,6% 6 мес./ 6 мес.; -17,4% г/г);
– Санкт-Петербург – 102,2 тыс. (-21,1% 6 мес./ 6 мес.; -15,7% г/г);
– др. регионы – 71,5 тыс. (-15% 6 мес./ 6 мес.; -38,6% г/г);
• Новые продажи, в руб. – 62,2 млн (-8,1% кв/кв; -20,9% г/г);
в т.ч.
– Москва и МО – 30,8 млн (+0,3% 6 мес./ 6 мес.; -30,2% г/г);
– Санкт-Петербург – 20,0 млн (-15,1% 6 мес./ 6 мес.; +15,9% г/г);
– др. регионы – 11,4 млн (-14,7% 6 мес./ 6 мес.; -33,7% г/г);
• Средняя цена, руб./кв. м – 210,3 тыс. руб. (-0,4% 6 мес./ 6 мес.; +3,1% г/г)
Компания отметила, что сбыт и среднюю цену реализации поддержали устойчивый спрос в высоком ценовом сегменте и спрос на ипотеку (доля ипотечных продаж во II кв. выросла до 32%, это максимум за последние четыре квартала, ипотеки на жилье – 44%, максимум за три квартала).
Эталон успешно адаптировался к периоду высоких ставок за счет смены фокуса развития на премиальную недвижимость и ввод объектов в высокой стадии готовности. В результате, темпы реализации премиум-объектов заметно опередили рынок по итогам первого полугодия, а удержание ставки по проектному долгу в 7,7% минимизировало процентные расходы.
Наше мнение:
Компания достаточно успешно приспосабливается к крайне сложным рыночным условиям и сжатию спроса, оптимизируя свой бизнес благодаря присутствию в премиальном сегменте. Впрочем, пока сильной инвестиционной идеи в ее бумагах не видим. Учитывая высокую долговую нагрузку Эталона, лишь начало цикла понижения ключевой ставки и сегментированность спроса на недвижимость, улучшения операционных и финансовых результатов компании ждем не ранее конца этого-начала следующего года. И по-прежнему ждем давления на котировки при начале торгов акциями МКПАО Эталон после редомициляции.
#ЕвгенийЛоктюхов
#эмитенты #ETLN
Аналитический центр ПСБ
Ключевые результаты:
• Новые продажи, в кв. метрах – 295,8 тыс. (-6,1% кв/кв; -23,2% г/г);
в т.ч.
– Москва и МО – 121,9 тыс. (+20,6% 6 мес./ 6 мес.; -17,4% г/г);
– Санкт-Петербург – 102,2 тыс. (-21,1% 6 мес./ 6 мес.; -15,7% г/г);
– др. регионы – 71,5 тыс. (-15% 6 мес./ 6 мес.; -38,6% г/г);
• Новые продажи, в руб. – 62,2 млн (-8,1% кв/кв; -20,9% г/г);
в т.ч.
– Москва и МО – 30,8 млн (+0,3% 6 мес./ 6 мес.; -30,2% г/г);
– Санкт-Петербург – 20,0 млн (-15,1% 6 мес./ 6 мес.; +15,9% г/г);
– др. регионы – 11,4 млн (-14,7% 6 мес./ 6 мес.; -33,7% г/г);
• Средняя цена, руб./кв. м – 210,3 тыс. руб. (-0,4% 6 мес./ 6 мес.; +3,1% г/г)
Компания отметила, что сбыт и среднюю цену реализации поддержали устойчивый спрос в высоком ценовом сегменте и спрос на ипотеку (доля ипотечных продаж во II кв. выросла до 32%, это максимум за последние четыре квартала, ипотеки на жилье – 44%, максимум за три квартала).
Эталон успешно адаптировался к периоду высоких ставок за счет смены фокуса развития на премиальную недвижимость и ввод объектов в высокой стадии готовности. В результате, темпы реализации премиум-объектов заметно опередили рынок по итогам первого полугодия, а удержание ставки по проектному долгу в 7,7% минимизировало процентные расходы.
Наше мнение:
Компания достаточно успешно приспосабливается к крайне сложным рыночным условиям и сжатию спроса, оптимизируя свой бизнес благодаря присутствию в премиальном сегменте. Впрочем, пока сильной инвестиционной идеи в ее бумагах не видим. Учитывая высокую долговую нагрузку Эталона, лишь начало цикла понижения ключевой ставки и сегментированность спроса на недвижимость, улучшения операционных и финансовых результатов компании ждем не ранее конца этого-начала следующего года. И по-прежнему ждем давления на котировки при начале торгов акциями МКПАО Эталон после редомициляции.
#ЕвгенийЛоктюхов
#эмитенты #ETLN
Аналитический центр ПСБ
❤13👍10🔥4👎1
Росстат опубликовал в урезанном виде пул макроэкономической статистики за июнь и первое полугодие. Вероятно, поэтому Минэкономразвития России не представил оценку роста реального ВВП за этот период.
🔎 Что показал Росстат:
👍 Умеренное ускорение роста в сельском хозяйстве (1,5% г/г в июне после 1,4% в мае и +1,5% г/г за 1 полугодие).
👍 Отсутствие динамики в строительстве (0% г/г, после 0,1% в мае и 4,3% за первое полугодие). Причём в строительстве растёт сдача инфраструктурных объектов (например, дорог в 1,8x г/г за полугодие) при спаде ввода жилья (-2,4% г/г за полугодие). Загруженность строительных компаний заказами остаётся высокой.
👍 Рост платных услуг населению ускорился до 2,2% г/г в июне и 2,3% г/г за первое полугодие.
👍 Росстат не предоставил данных о реальной динамике розничного товарооборота, но раскрыл номинальный оборот (+12,2% г/г в июне). За минусом инфляции в июне сохраняется рост потребительского сегмента на уровне 2-3% г/г.
👍 Ведомство не раскрыло реальную динамику по оптовой торговле, где с учётом его номинальной динамики (+0,4% г/г в июне) и за минусом инфляции похоже сохраняется заметный реальный спад (-7,6% г/г было в мае).
Наше мнение:
Опираясь на имеющиеся данные и статистику по промышленности, которая сильно коррелирует с динамикой ВВП, полагаем что рост экономики в июне остался вблизи майских значений, а за первое полугодие ≈1,5%, что пока остаётся вблизи нашего прогноза (+1,5% по итогам года).
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ
Наше мнение:
Опираясь на имеющиеся данные и статистику по промышленности, которая сильно коррелирует с динамикой ВВП, полагаем что рост экономики в июне остался вблизи майских значений, а за первое полугодие ≈1,5%, что пока остаётся вблизи нашего прогноза (+1,5% по итогам года).
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍20❤7🔥3👎1
О'КЕЙ раскрыл операционные результаты за II кв. 2025 г.
Ключевые показатели:
• Чистая розничная выручка: 54,9 млрд руб. (+4,9% г/г);
• Гипермаркеты: 34,2 млрд руб. (+1% г/г)
• Дискаунтеры «ДА!»: 20,7 млрд руб. (+12,2% г/г).
Рост достигнут за счет увеличения выручки (в дискаунтерах +9,9% г/г, в гипермаркетах +1% г/г) и среднего чека по сопоставимым магазинам (в дискаунтерах +11,5% г/г, в гипермаркетах +6,4% г/г), а также наращивания торговой площади (только по дискаунтерам). Однако трафик сократился – в гипермаркетах на 5,1% г/г, в дискаунтерах – на 1,4% г/г.
Наше мнение:
Результаты сдержанные. С одной стороны, темпы роста выручки выше чем в первом квартале, с другой стороны, усиливается падение трафика, причем даже в дискаунтерах. Пока не считаем расписки интересными, в том числе напоминаем, что пока они доступны только квалифицированным инвесторам. Решение о редомициляции из Люксембурга в РФ было одобрено акционерами в марте, ждем новой информации по срокам.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты
Аналитический центр ПСБ
Ключевые показатели:
• Чистая розничная выручка: 54,9 млрд руб. (+4,9% г/г);
• Гипермаркеты: 34,2 млрд руб. (+1% г/г)
• Дискаунтеры «ДА!»: 20,7 млрд руб. (+12,2% г/г).
Рост достигнут за счет увеличения выручки (в дискаунтерах +9,9% г/г, в гипермаркетах +1% г/г) и среднего чека по сопоставимым магазинам (в дискаунтерах +11,5% г/г, в гипермаркетах +6,4% г/г), а также наращивания торговой площади (только по дискаунтерам). Однако трафик сократился – в гипермаркетах на 5,1% г/г, в дискаунтерах – на 1,4% г/г.
Наше мнение:
Результаты сдержанные. С одной стороны, темпы роста выручки выше чем в первом квартале, с другой стороны, усиливается падение трафика, причем даже в дискаунтерах. Пока не считаем расписки интересными, в том числе напоминаем, что пока они доступны только квалифицированным инвесторам. Решение о редомициляции из Люксембурга в РФ было одобрено акционерами в марте, ждем новой информации по срокам.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты
Аналитический центр ПСБ
❤12👍8🔥4😱2
Группа Позитив опубликовала промежуточную управленческую и консолидированную финансовую отчетность по итогам первых шести месяцев 2025 года.
Ключевые показатели:
• Объем отгрузок: 7,4 млрд руб.(+51% г/г);
• Выручка: 6,8 млрд руб. (+28,3% г/г);
• EBITDAC: -5,8 млрд руб. (было -7 млрд руб.);
• NIC: -7,6 млрд руб. (было -7,1 млрд руб.);
Наше мнение:
Результаты вполне неплохие. Компания подтверждает целевые показатели отгрузок за 2025 год в коридоре 33 — 35 — 38 млрд руб., делает упор на оптимизацию расходов, что в итоге должно способствовать возвращению NIC в положительную область, а значит и к выплатам дивидендов. Мы отмечаем, что рост отгрузок способствовал улучшению динамики по EBITDAC, где сократился убыток. На NIC давление оказал внушительный рост чистых процентных расходов до 1,7 млрд руб. против 42 млн руб. за 6 мес.2024 г. При этом компания отказалась от банковских кредитов, заменив их на облигации, что в итоге позволит снизить расходы по процентным выплатам. Долговая нагрузка уменьшилась до 2,33х по сравнению с 2,97x на конец прошлого года. Позитив планирует снизить уровень долговой нагрузки к концу года на фоне сезонного увеличения объема отгрузок.
Наш таргет на 12 мес. - 1645 руб.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #POSI
Аналитический центр ПСБ
Ключевые показатели:
• Объем отгрузок: 7,4 млрд руб.(+51% г/г);
• Выручка: 6,8 млрд руб. (+28,3% г/г);
• EBITDAC: -5,8 млрд руб. (было -7 млрд руб.);
• NIC: -7,6 млрд руб. (было -7,1 млрд руб.);
Наше мнение:
Результаты вполне неплохие. Компания подтверждает целевые показатели отгрузок за 2025 год в коридоре 33 — 35 — 38 млрд руб., делает упор на оптимизацию расходов, что в итоге должно способствовать возвращению NIC в положительную область, а значит и к выплатам дивидендов. Мы отмечаем, что рост отгрузок способствовал улучшению динамики по EBITDAC, где сократился убыток. На NIC давление оказал внушительный рост чистых процентных расходов до 1,7 млрд руб. против 42 млн руб. за 6 мес.2024 г. При этом компания отказалась от банковских кредитов, заменив их на облигации, что в итоге позволит снизить расходы по процентным выплатам. Долговая нагрузка уменьшилась до 2,33х по сравнению с 2,97x на конец прошлого года. Позитив планирует снизить уровень долговой нагрузки к концу года на фоне сезонного увеличения объема отгрузок.
Наш таргет на 12 мес. - 1645 руб.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #POSI
Аналитический центр ПСБ
👍14❤7👎2🔥2
Угроза переохлаждения экономики сохраняется
👇 Опережающий индикатор деловой активности в обрабатывающей промышленности России в июле обновил минимумы с марта 2022 года и составил 47 п. Индекс второй месяц подряд указывает на существенный спад деловой активности. Если рассматривать индикатор в комплексе за последние полгода, то ситуация в обработке худшая со времён пандемии.
👍 Результаты опроса показали, что в июле предприятия продолжили фиксировать спад новых заказов и производства (однако по новым экспортным заказам впервые за 5 мес. зафиксирован рост). Бизнес отметил расширение незагруженных мощностей, сокращение закупок и спроса на рабочую силу. Инфляция издержек снова замедлилась и вместе со слабым спросом ограничивает рост отпускных цен. При этом бизнес сохраняет определенный оптимизм – рассчитывает на рост продаж в следующем году.
Наше мнение:
Несмотря на то что экономика России и крупнейший её сектор, обрабатывающая промышленность, продолжают расти, риски переохлаждения достаточно высоки. Рост обработки сильно фрагментирован и многие её отрасли уже сжимаются. Рост ВВП поддерживается госрасходами на инфраструктуру, оборону, а также конечным потреблением, но сила поддержки снижается. Индикаторы указывают, что экономика требует дополнительных стимулов – дальнейшего снижения ключевой ставки и общего смягчения денежно-кредитных условий.
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ
Наше мнение:
Несмотря на то что экономика России и крупнейший её сектор, обрабатывающая промышленность, продолжают расти, риски переохлаждения достаточно высоки. Рост обработки сильно фрагментирован и многие её отрасли уже сжимаются. Рост ВВП поддерживается госрасходами на инфраструктуру, оборону, а также конечным потреблением, но сила поддержки снижается. Индикаторы указывают, что экономика требует дополнительных стимулов – дальнейшего снижения ключевой ставки и общего смягчения денежно-кредитных условий.
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍12❤5🔥2
Итоги недели 28 июля - 1 августа
Рынок акций
Рост геополитических рисков стал основным фактором для российского фондового рынка. Индекс МосБиржи отступил в диапазон 2700 - 2750 пунктов, где перешел в консолидацию, потеряв 1,2%. Предстоящая неделя может стать высоковолатильной, что будет способствовать снижению индекса МосБиржи в диапазон 2630 - 2700 пунктов.
Рынок облигаций
Индекс RGBI завершил неделю у отметки 119 пунктов. Считаем, что факторов для выхода на новые максимумы по индексу госбумаг пока нет и наиболее вероятным сценарием на ближайшие недели является консолидация RGBI в диапазоне 118-119 п.
Валютный рынок
Рубль в начале недели резко ослаб из-за влияния геополитики. Пара CNY/RUB во вторник протестировала сопротивление на уровне 11,5, однако в дальнейшем фокус инвесторов сместился на фундаментальные факторы, поддерживающие рубль. На предстоящей неделе CNY/RUB продолжит движение в диапазоне 11-11,5, который в текущий момент обусловлен фундаментальными факторами и расширением геополитической премии в курсе национальной валюты.
Нефть
Цены на Brent за неделю выросли до $71 (+2,2%). При этом фьючерс пытался тестировать и $73, реагируя на угрозы Д.Трампа ввести санкции против России. Сезонный рост спроса на нефтепродукты в США также поддерживает цены, однако по-прежнему не исключаем фактор ОПЕК+ и давления на баланс на ближайшем заседании и ждем очередного увеличения добычи с сентября. Считаем, что при прочих равных цена Brent на следующей неделе будет находиться в зоне 67-72 долл./барр.
Подробнее>>
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Рынок акций
Рост геополитических рисков стал основным фактором для российского фондового рынка. Индекс МосБиржи отступил в диапазон 2700 - 2750 пунктов, где перешел в консолидацию, потеряв 1,2%. Предстоящая неделя может стать высоковолатильной, что будет способствовать снижению индекса МосБиржи в диапазон 2630 - 2700 пунктов.
Рынок облигаций
Индекс RGBI завершил неделю у отметки 119 пунктов. Считаем, что факторов для выхода на новые максимумы по индексу госбумаг пока нет и наиболее вероятным сценарием на ближайшие недели является консолидация RGBI в диапазоне 118-119 п.
Валютный рынок
Рубль в начале недели резко ослаб из-за влияния геополитики. Пара CNY/RUB во вторник протестировала сопротивление на уровне 11,5, однако в дальнейшем фокус инвесторов сместился на фундаментальные факторы, поддерживающие рубль. На предстоящей неделе CNY/RUB продолжит движение в диапазоне 11-11,5, который в текущий момент обусловлен фундаментальными факторами и расширением геополитической премии в курсе национальной валюты.
Нефть
Цены на Brent за неделю выросли до $71 (+2,2%). При этом фьючерс пытался тестировать и $73, реагируя на угрозы Д.Трампа ввести санкции против России. Сезонный рост спроса на нефтепродукты в США также поддерживает цены, однако по-прежнему не исключаем фактор ОПЕК+ и давления на баланс на ближайшем заседании и ждем очередного увеличения добычи с сентября. Считаем, что при прочих равных цена Brent на следующей неделе будет находиться в зоне 67-72 долл./барр.
Подробнее>>
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
❤15👍13🔥5